中央银行货币调控概述
简述货币政策的主要内容
货币政策的主要内容引言货币政策是指由中央银行制定和执行的，旨在控制货币供应量、利率水平和金融体系稳定的一系列措施和政策。
货币政策的主要目标是维持通货膨胀稳定、促进经济增长和确保金融稳定。
本文将对货币政策的主要内容进行全面详细、完整深入的分析和阐述。
货币供应量控制货币基础货币政策的核心是控制货币供应量。
中央银行通过调控货币基础来影响整体货币供应。
货币基础是指由中央银行直接控制的货币部分，主要包括现金和商业银行的存款准备金。
中央银行通过购买和出售国债、调整存款准备金率等手段来调控货币基础，进而影响货币供应量。
货币政策工具货币政策的工具主要包括存款准备金率、公开市场操作和利率等。
存款准备金率是中央银行规定商业银行必须保留的存款比例，调整存款准备金率可以直接影响商业银行的贷款能力和货币供应量。
公开市场操作是指中央银行通过买卖国债、回购等交易来调节市场上的资金供应和利率水平。
利率是影响经济金融活动的重要因素，中央银行通过调整基准利率，如政策利率或央行存贷款利率，来调控市场利率水平。
货币政策传导机制货币政策的实施需要通过传导机制将中央银行的政策信号传递到实体经济中，影响金融市场和实际经济活动。
传导机制的主要路径包括利率传导和信贷传导。
利率传导是指通过调控利率水平来影响资本市场和借贷成本，进而影响投资和消费行为。
信贷传导是指通过调整银行贷款条件和信贷投放来影响企业和家庭的融资成本和融资能力。
通货膨胀稳定目标通货膨胀率目标通货膨胀稳定是货币政策的首要目标之一。
中央银行通常会设定一个通货膨胀率目标，以控制通货膨胀保持在合理的水平。
通货膨胀率目标的设定是为了保证价格稳定和经济增长的平衡，一般以年度通货膨胀率的百分比为衡量指标。
通货膨胀预期管理中央银行在制定货币政策时，还需要考虑市场参与者对未来通货膨胀的预期。
市场预期通常会影响实际的价格和工资水平，因此中央银行需要适时发布有效信息，引导市场预期在合理范围内，以维持通货膨胀的稳定。
中央银行调节基础货币
负债 货币发行（流通在外的通货） 金融机构存款（超额准备金存款）
（目的：增加该项余额） 政府存款 发行债券
⑤减少债券余额 自有资金（资本金）
途径①： 通过国外资产变动调控基础货币
假设中央银行从商业银行购买1亿美元，美元兑人民币汇 率为1:6.5。该交易将导致中央银行和商业银行体系的资 产负债表发生如下变化
调控基础货币 本章开始提出的第二个问题：
“中央银行层面如何控制基础货币”得到了解答 下一节慕课分析：
商业银行在货币供给中扮演的角色
谢谢聆听
Thank You
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
负债表发生如下变化
资产
负债
对政府债权
储备货币
+10 亿元 商业银行超额准备金
+10亿元
中央银行资产方对政府债权栏目增加10亿元（以人民币计价），同时 其负债方储备货币中的商业银行超额准备金增加相应数额。
中央银行通过增加对政府债权增大了基础货币。
途径③： 通过增加对金融机构债权调控基础货币
假设中央银行通过再贷款方式直接给商业银行贷款10亿 元，那么该笔交易将导致中央银行资产负债表发生如下 变化：
资产
负债
对商业银行债权
储备货币
+10 亿元 商业银行超额准备金
+10亿元
中央银行对商业银行的贷款会导致基础货币的等量增加。
途径④： 通过增加对公众或企业的债权调控基础货币
该途径同第②种途径类似，即中央银行从有资格的交易 商处购买资产支持证券。假定中央银行从商业银行购买 价值10亿元的资产支持证券，那么该笔交易将导致中央 银行的资产负债表发生如下变化
中央银行资产负债表负债端
货币政策调控机制
货币政策调控机制货币政策是指中央银行利用货币发行量和利率等手段，对经济运行进行调控的政策。
货币政策的调控机制是指中央银行如何通过各种手段来实现货币政策的目标。
在市场经济条件下，货币政策调控机制对于维护经济稳定、促进经济增长具有重要意义。
本文将从货币政策的基本框架、工具和传导机制等方面进行探讨。
一、货币政策的基本框架货币政策的基本框架包括目标、工具和传导机制三个方面。
货币政策的目标通常包括控制通货膨胀、促进经济增长、维护金融稳定等。
中央银行通过运用各种货币政策工具，来实现这些宏观经济目标。
货币政策的传导机制则是指中央银行通过调整货币供应量和利率等手段，影响市场利率、汇率、股市等，最终影响整个经济体系的运行。
二、货币政策工具1.公开市场操作公开市场操作是中央银行通过买卖政府债券来调节货币市场流动性的一种货币政策工具。
当中央银行希望扩大货币供应时，可以通过购买政府债券向市场注入流动性；当中央银行希望收紧货币供应时，可以通过出售政府债券来吸收市场流动性。
2.利率政策利率是货币政策中的核心工具之一。
中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平，进而影响企业和个人的借贷行为，从而对经济运行产生影响。
降低利率可以刺激投资和消费，促进经济增长；而提高利率则可以抑制通货膨胀，维护金融稳定。
3.准备金制度准备金制度是指中央银行规定商业银行必须按一定比例存放在中央银行的一种货币政策工具。
通过调整准备金率，中央银行可以影响商业银行的货币创造能力，从而对货币供应量进行调控。
4.再贴现率再贴现率是中央银行向商业银行提供再贴现贷款的利率。
通过调整再贴现率，中央银行可以影响商业银行的流动性，进而对货币供应量进行调控。
5.外汇政策外汇政策是指中央银行通过干预外汇市场来影响汇率水平的一种货币政策工具。
通过调整汇率，中央银行可以影响出口和进口，从而对经济运行产生影响。
三、货币政策的传导机制货币政策的传导机制是指中央银行通过调整货币供应量和利率等手段，影响市场利率、汇率、股市等，最终影响整个经济体系的运行。
中央银行-货币政策
三、其他货币政策工具
1、直接信用控制 是指中央银行以行政命令或其他方式， 直接对金融机构，尤其是商业银行的信 用活动所进行的控制。
39Biblioteka （1）信贷配额管理：是中央银行根据金融市场的资金 供求状况及客观经济形势的需要，权衡轻重缓急， 对商业银行系统的信贷资金加以合理的分配和必要 的限制。 （2）流动性比率管理：商业银行持有的流动性资产在 其全部资产中所占的比重。 （3）利率上限：以法律形式规定商业银行和其他金融 机构存贷利率的最高水平。最常用的直接信用管制 工具。 （4）直接干预：中央银行直接对商业银行等金融机构 的业务范围、信贷政策、信贷规模等业务活动进行 干预。 （5）特种存款：中央银行为了控制商业银行等金融机 构利用过剩的超额准备金扩张信用，而采用行政手 段要求商业银行等金融机构按照一定比例减超额准 备金的一部分缴存中央银行的措施。
选择性货币政策工具是指中央银行针对 个别部门、个别企业或某些特定用途的 信贷所采用的货币政策工具。 通常在不影响货币供应总量的条件下， 影响银行体系的资金投向和不同贷款的 利率。
34
（一）消费者信用控制
★涵义：是指中央银行对消费者不动产以外的耐 ★在消费过度膨胀时：可对消费信用采取一些必
要的管理措施。 （1）规定分期购买耐用消费品首期付款的最低 限额 （2）规定消费信贷的最长期限 （3）规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类
第八章 中央银行的货币政策
1
第一节 货币政策概述
2
一、货币政策的含义
广义：政府、中央银行以及宏观经济部门 所有与货币相关的各种规定及影响货币 数量和货币收支的各项措施的总和。 狭义：货币政策是指一国货币当局（主要 是中央银行）为实现既定的宏观经济目 标，运用各种工具调节货币供应量，进 而影响宏观经济运行的各种方针和措施 的总和。
央行调控措施
央行调控措施引言央行是国家的中央银行，其在宏观经济调控中扮演重要角色。
央行的主要职责之一是通过调控货币供应量和利率水平来稳定经济，确保金融市场的稳定和国内通货膨胀的可控。
为了实现这一目标，央行采取一系列的调控措施，本文将介绍央行常见的调控措施及其作用。
1. 货币政策调控央行主要通过货币政策调控来实现对经济的调节作用。
货币政策调控是指央行通过调整货币供应量和利率水平来影响经济运行。
央行可以通过以下几种方式来实施货币政策调控：•利率调控：央行通过调整政策利率来影响市场的借贷成本，进而影响市场利率水平和金融机构的贷款行为。
央行可以通过降低利率来刺激经济活动，增加投资和消费，促进经济增长；相反，央行也可以通过提高利率来抑制通货膨胀，防止经济过热。
•存款准备金率调控：央行可以通过调整银行的存款准备金率来影响银行的借贷能力和货币供应量。
降低存款准备金率可以增加银行的贷款额度，刺激经济活动；相反，提高存款准备金率则可以抑制通货膨胀压力，控制经济风险。
•开展公开市场操作：央行通过公开市场操作来调节货币市场流动性。
央行可以通过购买或出售国债等债券来调整市场上的流动性水平，进而影响市场利率和货币供应量。
2. 外汇政策调控央行还通过外汇政策调控来维护国家的外汇储备和外汇市场的稳定。
央行可以通过以下几种方式来实施外汇政策调控：•汇率调控：央行可以通过干预外汇市场来调整国家货币的汇率水平。
央行可以通过购买或出售外汇来干预市场，影响汇率的波动程度。
央行可以采取一系列的措施来调整汇率，如官方中间价制度、干预交易、引导市场预期等。
•限制资本流动：央行可以通过限制资本的跨境流动来控制汇率的波动和外汇市场的稳定。
央行可以实施不同形式的资本管制措施，如限制对外投资、限制资本流出等。
•外汇储备管理：央行负责管理国家的外汇储备，通过合理管理外汇储备来维护国家的经济安全和金融稳定。
3. 宏观审慎政策调控央行还通过宏观审慎政策调控来保护金融体系的稳定。
中央银行的货币政策目标及其选择
02 03
加强与其他政策的协调配合
未来，我国中央银行将更加注重货币政策与财政政策、产 业政策等其他政策的协调配合，形成政策合力，共同推动 经济发展。
推动金融市场发展和金融产品创新
未来，我国中央银行将继续推动金融市场发展和金融产品 创新，为货币政策实施提供更加广阔的空间和更加多样化 的工具。同时，将加强对金融市场的监管和风险防范，确 保金融市场的稳定和健康发展。
促进国际贸易和投资便利化
通过货币政策的国际合作和协调，推动国际贸易和投资便利 化，促进全球经济一体化和共同发展。
03
货币政策目标的选择依据
宏观经济形势分析
80%
经济增长
关注国内生产总值（GDP）增长 率、就业情况等，以评估经济总体 运行状况。
100%
通货膨胀
通过消费者价格指数（CPI）、生 产者价格指数（PPI）等指标，监 测物价水平及变动趋势。
与金融监管政策的协调配合
中央银行与金融监管机构加强合作，共同维护金融市场的 稳定和安全，防范金融风险对货币政策的冲击。
THANK YOU
感谢聆听
实现充分就业目标
通过实施积极的货币政策，刺激经济 增长，创造更多的就业机会，降低失 业率，实现充分就业目标。
提高就业质量
通过货币政策的引导，促进劳动力市 场的完善和人力资源的开发，提高就 业质量和劳动者素质。
国际收支平衡
保持国际收支基本平衡
通过实施适当的货币政策，调控外汇市场供求关系，保持国 际收支基本平衡，维护国家经济安全和金融稳定。
要点三
定向降准
中央银行针对某一金融领域或金融行 业进行的一次央行货币政策调整，目 的是降低存款准备金率。
加强与其他政策的协调配合
经济学原理知识：货币政策原理——中央银行如何影响经济
经济学原理知识：货币政策原理——中央银行如何影响经济中央银行是国家货币政策的最高执行机构，其主要目标是维持货币稳定和促进经济增长。
中央银行通过货币政策手段，即调整货币供应量和利率水平，来影响经济活动的总量和结构。
本文将从中央银行的货币政策原理、操作手段和影响因素三个方面探讨中央银行如何影响经济。
一、中央银行的货币政策原理中央银行的货币政策原理是用货币政策手段调节经济活动的总量和结构，既要保持价格的稳定，又要促进经济增长。
这个原理基于货币的本质特征，即货币既是价值尺度，又是交换媒介和价值储藏工具。
通过货币的集中管制和调整，中央银行可以对市场经济体系进行干预，刺激经济增长和调整社会资源配置。
二、中央银行的货币政策操作手段中央银行的货币政策操作手段包括：货币供应量调控、利率水平调整和汇率政策等。
货币供应量调控是中央银行通过发行和购买政府债券、向商业银行提供贷款、调整定存准备金率等手段控制货币供应量的总量和结构，通过改变货币供应量的规模和比例来调整市场利率、影响市场流动性，以达到抑制通货膨胀、促进经济增长的目的。
利率水平调整是中央银行通过降低存款和贷款利率，或通过提高公开市场操作利率，引导市场利率水平，刺激消费和投资，增加货币流动性，减少经济活动对融资成本的压制，实现货币政策调控的目的。
汇率政策是中央银行通过调整汇率的管理方式和汇率水平，调整国内和国际市场之间的货币关系，以维护贸易平衡和经济稳定。
三、中央银行货币政策影响因素中央银行的货币政策影响因素主要包括：国内经济前景、通胀预期、国际经济形势和货币市场情况等。
国内经济前景是中央银行决策货币政策的重要依据，通常基于宏观经济数据和经济预测模型评估经济增长前景、就业市场和产业发展趋势，以制定适宜的货币政策。
通胀预期是中央银行衡量货币政策的一个重要因素，由于通货膨胀对经济的影响很大，因此中央银行需要考虑通货膨胀对市场利率、货币供应量和资本市场的冲击，从而制定合适的货币政策。
中央银行的货币调控机制
中央银行的货币调控机制中央银行作为一个国家的货币政策制定者和执行者，扮演着至关重要的角色。
货币调控机制是中央银行用来管理和调整国家货币供应量的一系列措施和手段。
本文将介绍中央银行的货币调控机制，并探讨其对经济的影响。
一、货币政策目标中央银行的货币调控机制的首要目标是维持物价稳定。
通常情况下，中央银行会制定一个通胀目标，即通货膨胀率的合理范围。
通过调整货币供应量和利率等手段，中央银行力图使通胀率保持在一个可控的水平，以保持物价的稳定。
此外，中央银行还会考虑其他经济目标，如促进经济增长、维护金融稳定和实现就业目标等。
这些目标在不同国家和时期可能有所不同，但通常都与经济的稳定和可持续发展密切相关。
二、货币政策工具中央银行通过一系列货币政策工具来实施货币调控。
其中最常用的工具包括：1. 利率调控：中央银行通过调整基准利率来影响市场利率水平。
当中央银行希望刺激经济时，可以降低利率，以鼓励借款和投资；相反，当中央银行担心通胀压力过大时，可以提高利率，以抑制消费和投资。
2. 存款准备金率：中央银行可以通过调整商业银行的存款准备金率来影响银行体系的流动性。
当中央银行希望增加货币供应量时，可以降低存款准备金率，使商业银行有更多的资金可供贷款；相反，当中央银行希望收紧货币供应量时，可以提高存款准备金率，限制商业银行的贷款能力。
3. 直接干预外汇市场：中央银行可以通过购买或出售外汇来影响本国货币的汇率。
当本国货币过强时，中央银行可以出售外汇以增加供应量，从而抑制本币升值；相反，当本国货币过弱时，中央银行可以购买外汇以减少供应量，从而支持本币贬值。
三、货币政策传导机制货币政策的实施需要通过一系列传导机制来影响实体经济。
主要的传导机制包括：1. 利率传导：中央银行通过调整利率来影响市场利率，进而影响借贷成本和投资决策。
当中央银行降低利率时，市场利率下降，借款成本减少，企业和个人更愿意借款投资，从而刺激经济增长；相反，当中央银行提高利率时，市场利率上升，借款成本增加，企业和个人减少借款投资，从而抑制经济增长。
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• 第一节 中央银行概述 • 第二节 中央银行的货币调控方式
第一节 中央银行概述
• 一、中央银行的基本职能
• （一）政府的银行 • （二）发行的银行 • （三）银行的银行
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第一节 中央银行概述
• 二、中央银行的业务特点及其性质
• （一）中央银行的资产负债业务 • 1．负债业务 • （1）货币发行。 • （2）代理国库和吸收财政性存款。 • （3）集中管理存款准备金。 • （4）办理全国的清算业务。 • （5）其他业务。
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第一节 中央银行概述
• （三）中国人民银行的业务特点及其性质 • （1）中国人民银行为执行货币政策，可以运用下列货币政策工具：
①要求银行业金融机 构按照规定的比例交存储蓄准备金；②确定中 央银行Байду номын сангаас准利息；③为在中国人民银行开立账 户的银行业金融机构 办理再贴现；④向商业银行提供贷款；⑤在公开市场上买卖国债、其 他 政府债券和金融债券及外汇；⑥国务院确定的其他货币政策工具。 中国人民银行为执行货币 政策，运用前款所列货币政策工具时,可以 规定具体的条件和程序。 • （2）中国人民银行依照法律、行政法规的规定经理国库。
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第一节 中央银行概述
• 三、中央银行制度的发展、组织架构及其与政 府的关系
• （一）中央银行制度的发展 • 1．产生形成阶段（1694—1913 年） • 2．扩展阶段（1914—1944 年） • 3．发展完善阶段（1945 年至今）
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第一节 中央银行概述
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第一节 中央银行概述
• （3）中国人民银行可以代理国务院财政部门向各金融机构组织发行、 兑付国债和其他政 府债券。
• （4）中国人民银行可以根据需要，为银行业金融机构开立账户，但 不得对银行业金融机 构的账户透支。
• （5）中国人民银行应当组织或者协助组织银行业金融机构相互之间 的清算系统，协调银 行业金融机构相互之间的清算事项，提供清算 服务。
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第一节 中央银行概述
• 2．资产业务 • （1）贴现贷款。 • （2）黄金与外汇储备。 • （3）证券投资。 • （二）中央银行业务的性质 • 第一，作为政府的银行，中央银行的业务一般不以盈利性为特征，而
是以国家最高金融 管理机构的身份，代表国家制定和执行金融政策， 代为管理国家财政金库以及为国家提供各 种金融服务。 • 第二，作为发行的银行，中央银行在发行现钞、供给货币的同时，必 须履行保持货币币 值稳定的重要职责。 • 第三，作为银行的银行，中央银行只与商业银行和其他金融机构发生 业务往来，一般也 不经营商业银行和其他金融机构面对非银行公众 的普通金融业务。
• （6）中国人民银行根据执行货币政策的需要，可以决定对商业银行 贷款的数额、期限、 利息和方法，但贷款的期限不得超过一年。
• （7）中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债 和其他政府债券。
• （8）中国人民银行不得向地方政府、各级政府部门提供贷款，不得 向非银行金融机构以 及其他单位和个人提供贷款，但国务院决定中 国人民银行可以向特定的非银行金融机构提供 贷款的除外。
• （二）中央银行的组织架构 • 同其他行政单位一样，中央银行也有自己的组织结构。全球各经济体
中央银行组织结构 大同小异，一般采取总分行制，总行下设各地区 分行；总分行均实行行长负责制，在总行、 分行内部设置各职能部 门，以实施全行系统的日常行政事务和货币政策的实施。其一般结构 如 图 11-1 所示。 • 如图 11-1 所示，中央银行总部（美国央行的最高行政机构为美联储 理事会）负责整个中 央银行体系的行政管理。央行行长（在美国称 美联储主席）为最高行政首脑，对货币政策的 制定和执行及系统行 政运营负总责。
• 二、货币政策及其主要类型
• （一）货币政策的基本概念 • 货币政策是中央银行货币调控的主要政策工具。货币政策有广义与狭
义之分：广义上， 货币政策是国家为实现一定的经济发展目标所制 定的，是关于货币信用活动的一系列政策、 方针和调控措施的总称。 狭义上，货币政策指中央银行为实现其特定的经济目标而采用的各 种控制和调节货币供应量进而影响产出、收入、价格、国际收支等宏 观经济变量的一系列政 策措施，包括信贷政策、利率政策和外汇政 策（以下除非另有说明，我们采用的都是狭义的 货币政策概念）。
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第二节 中央银行的货币调控方式
• 具体地说，货币政策主要有以下 3 个方面任务：第一，保持适度的货 币供应，既要满足 经济发展的货币需求，又不人为地扩大货币供给， 造成货币的超经济发行；第二，为国民经 济健康发展创造良好、稳 定的货币金融环境；第三，实行逆周期调节，对冲其他干扰因素对 经济运行的影响。在经济膨胀时期，减少货币供应量，以降低过旺的 需求，促使经济稳定； 在经济衰退时期，增加货币供应量，以刺激 社会总需求，使经济恢复增长。
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第一节 中央银行概述
• （三）中央银行与政府的关系 • 首先，中央银行无一例外都是政府的银行，都要承担法律授权的各种
政府银行的职能。 • 其次，中央银行应与政府保持相对独立的关系。
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第二节 中央银行的货币调控方式
• 一、货币调控的概念
• 货币调控是指中央银行通过制定和执行货币政策，通过金融部门作用 于整体经济循环， 以促进实现宏观经济调控目标的整个过程。
策。
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第二节 中央银行的货币调控方式
• 2．作用于不同对象的货币政策 • （1）信贷政策。这是中央银行为管理信用而采取的一系列方针与措
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第二节 中央银行的货币调控方式
• （二）货币政策的主要类型 • 1．扩张性、紧缩性与中性货币政策 • （1）扩张性货币政策，是指中央银行在货币政策态势上采取宽松立
场，通过放松银根， 提高货币供应增长速度来刺激总需求。 • （2）紧缩性货币政策。紧缩性货币政策与扩张性货币政策相反。 • （3）中性货币政策，指介于扩张性与紧缩性货币政策之间的货币政