国际金融与汇率制度
国际金融汇率制度
02
资本流动管理
加强资本流动的监管和管理，建立风险预警和应对机制，防止资本过度
流入或流出对经济造成冲击。
03
国际合作与协调
加强新兴市场国家之间的合作与协调，共同应对国际经济和金融风险，
维护自身利益和全球经济稳定。
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经济调整成本
转换汇率制度可能需要对经济结构进行调整，这需要付出一定的成 本，如失业率上升、产出下降等。
国际合作与协调
在全球化的背景下，汇率制度的转换不仅涉及国内经济，还可能影响 国际经济关系，因此需要加强国际合作与协调。
05
国际金融汇率制度的未来发展
全球化与金融自由化的影响
全球化进程加速
随着全球化的深入发展，各国经 济联系更加紧密，国际金融市场 逐渐成为全球一体化的市场。
特点
政府通过买卖外汇、调整利率等方 式来影响汇率的走势，以实现经济 目标。
影响
管理浮动汇率制度可以减少汇率波 动对经济的冲击，但也可能导致政 府过度干预市场，影响市场机制的 正常运行。
盯住汇率制度
定义
盯住汇率制度是指一国将本国货币与某种主要货币（如美元或欧 元）或一篮子货币保持固定汇率的制度。
特点
固定汇率制度
国家间货币汇率保持相对稳定， 通常由中央银行进行干预以维持 汇率稳定。优点是降低汇率波动 风险，缺点是可能限制货币政策
的有效性。
浮动汇率制度
国家间货币汇率由市场供求关系 决定，政府较少干预。优点是提 高货币政策有效性，缺点是可能
增加汇率波动风险。
混合汇率制度
结合固定汇率制度和浮动汇率制 度的优点，通常采取一篮子货币 盯住方式。优点是既降低汇率波 动风险又保持货币政策的有效性，
国际金融第三章 外汇汇率与汇率制度 课件
多项选择 实行出口导向的发展中国家，在一定时期内会采取 （）外汇政策。 A. 本币高估 B. 本币低估 C. 法定贬值 D. 法定升值
主要内容
第一节 外汇与汇率
第二节 汇率决定的基础与变动
第三节 汇率变化对经济的影响
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
汇率制度与汇率政策
1. 汇率制度
•
如果，英镑的汇价低于黄金输入点，则具有英镑外
汇收入的商人，就不在外汇市场出卖英镑，可以直 接将1英镑所包含的黄金运回国内。
影响汇率变动的因素
• 宏观经济形势：
• （美国对汇率有重大影响的主要经济指标：全国采购经理指 数；耐用品订单；国内生产总值；设备使用率；失业率；先 导指数）
•
宏观调控政策与利率差异
元领取港币或赎回美元。
联系汇率制度（优点）
• 自我维护机制
• 商业银行与发钞行的套利活动 – 若外汇市场港元贬值，1美元=7.9港元
– 若外汇市场港元升值，1美元=7.7港元
联系汇率制度（缺点）
•削弱了联系汇率制国家或地区执行货币政策的独立性。
•维持港元与美元汇价稳定的一个基本条件是：港元利率应尽可能与美元利率保 持一稳定水平，这就要求港元利率必须随着美元利率的变化而变化。也就是说， 中国香港地区货币政策的制定必须以美国货币政策为依据，中国香港地区独立地 运用利率政策调节经济的效果受到一定的影响。
第四节 汇率制度与汇率政策
第五节 我国的外汇管理体制
什么是外汇 （FOREIGN EXCHANGE）
外汇与外币
• 外币
• • • 可兑换货币（完全自由兑换货币） 限制性兑换货币（有限度的自由兑换货币） 不可兑换货币（完全不能自由兑换货币）
国际金融 第二版 第四章 汇率制度与外汇管制
水平区间钉住
1
汤加
浮动（65）
浮动汇率
36
巴西、印度、印度尼西亚、泰国、菲律宾、蒙古、土耳其、乌克兰、格鲁吉亚、利比亚、巴拉圭、以色列、乌拉圭、韩国、匈牙利、冰岛、罗马尼亚、南非、赞比亚等
自由浮动
29
澳大利亚、加拿大、智利、日本、墨西哥、挪威、波兰、瑞典、英国、索马里、美国、欧元区18个国家：奥地利、比利时、塞浦路斯、爱沙尼亚、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙。
2016年1月人民银行捍卫CNH汇率
浮动汇率制度
在浮动汇率制度下，政府对汇率不加以固定，也不规定汇率波动的上下限，汇率根据外汇市场的供求状况自行波动。
20世纪汇率制度演进
古典金本位时期
1914年之前，固定汇率制度
两次世界大战之间的动荡时期
1919-1925年，自由浮动制度1926-1931年，金汇兑本位制度1932-1939年，管理浮动汇率制度
固定与浮动？
固定汇率制度的优缺点
汇率基本不能发挥调节国际收支的杠杆作用，可能会影响一国国内经济的平衡，可能会引发国际汇率制度的混乱
汇率基本稳定，易于进行成本和利润核算，降低了对外经济交往中的汇率风险
优
缺
浮动汇率制度的优缺点
对贸易、投资、信贷等国际经济交易的顺利进行产生不良影响，助长了国际金融市场上的投机活动
汇率制度
外汇管制
人民币汇率制度
汇率制度
01
汇率制度
指一国货币当局对本国货币汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。
Exchange Rate System or Exchange Rate Regime
《货币金融学》笔记摘抄(3篇)
第1篇一、货币金融学概述1. 货币金融学的定义货币金融学是一门研究货币、金融市场和金融机构及其相互关系的学科。
它主要研究货币的产生、发展、运行规律以及金融市场和金融机构的运作机制。
2. 货币金融学的研究内容（1）货币的产生与发展（2）金融市场与金融工具（3）金融机构与金融业务（4）货币政策与金融监管（5）国际金融与汇率制度二、货币与货币制度1. 货币的定义货币是一种广泛接受、用作支付手段、价值储存和计价单位的特殊商品。
2. 货币的职能（1）交换媒介：方便商品和服务的交换。
（2）价值储存：保值、增值。
（3）计价单位：衡量商品和服务的价值。
3. 货币制度的类型（1）金属货币制度：以金属货币为本位货币的制度。
（2）信用货币制度：以信用货币为本位货币的制度。
（3）法定货币制度：以政府发行的纸币为本位货币的制度。
三、金融市场与金融工具1. 金融市场概述金融市场是指资金供应者与资金需求者之间进行资金交易的市场。
金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等。
2. 金融工具概述金融工具是金融市场上的交易对象，包括货币、债券、股票、衍生品等。
（1）货币市场工具：如银行承兑汇票、商业票据、回购协议等。
（2）资本市场工具：如债券、股票等。
（3）外汇市场工具：如外汇期货、外汇期权等。
（4）衍生品市场工具：如远期合约、掉期合约、期权等。
四、金融机构与金融业务1. 金融机构概述金融机构是指从事金融业务的特殊企业，包括银行、保险公司、证券公司、基金公司等。
2. 金融机构的类型（1）存款性金融机构：如商业银行、储蓄银行等。
（2）非存款性金融机构：如保险公司、证券公司、基金公司等。
3. 金融机构的业务（1）存款业务：吸收公众存款，为公众提供支付结算服务。
（2）贷款业务：向企业、个人提供贷款。
（3）投资业务：投资股票、债券、基金等。
（4）结算业务：为客户提供资金清算、支付结算服务。
五、货币政策与金融监管1. 货币政策概述货币政策是指中央银行运用货币政策工具，调节货币供应量、利率和汇率，以实现宏观经济目标的政策。
国际金融体系与汇率制度
国际金融体系与汇率制度随着经济全球化的加深，国际金融体系和汇率制度成为全球各国政策制定者和学者们关注的热点话题。
国际金融体系是指全球金融市场、金融机构、金融规则以及国际货币政策等构成的国际金融体系，而汇率制度是指一国货币相对于其他国家货币的比价关系以及稳定汇率的货币政策。
本文将从三个方面介绍国际金融体系和汇率制度的现状及其对各国经济的影响。
一、国际金融体系概述国际金融体系是全球金融系统的结构和组织形式，包括国际货币制度、国际金融市场、国际金融机构、国际经济组织等各个方面。
国际货币制度是国际金融体系中最核心的部分，它是一种货币规则和制度的体系，旨在规范各国之间货币交换以及保障货币的信用和价值。
目前，国际货币制度主要由美元霸权主导，其主要表现为国际结算货币、国际储备货币和国际金融市场上的主导地位。
就国际结算货币而言，目前80%以上的国际贸易结算都依赖于美元，美元在国际经济中的地位不是其他任何一个货币可以取代的。
在国际储备货币方面，美元也是全球储备货币份额最大的货币，约占全球外汇储备总量的60%以上。
此外，美元在国际金融市场上也起到了主导作用，包括商品价格、债务市场、储备库存和投资组合等各个领域。
二、汇率制度现状汇率制度是一个国家货币相对于另一个国家货币的比价关系，主要采用的制度包括浮动汇率制度、固定汇率制度、管理浮动汇率制度和货币联盟等。
目前，世界上主要采用的汇率制度是浮动汇率制度和管理浮动汇率制度。
浮动汇率制度是指汇率的波动完全由市场供求决定，政府不干预。
这种制度适用于市场经济体制、外贸依存度较高、金融市场较发达的国家。
管理浮动汇率制度是指由政府和中央银行根据市场供需条件进行干预，目的是维护汇率的稳定。
这种制度适用于经济存在结构性问题或者非市场力量较强的国家。
三、国际金融体系和汇率制度对各国经济的影响国际金融体系和汇率制度的变化对各国经济都有较大的影响。
国际金融体系强调国际合作和经济全球化，促进了各国的经济交流和发展。
《国际金融理论与实务(修订版)》第三章：汇率制度理论
三、汇率制度理论发展的第三阶段
这个阶段从布雷顿森林体系垮台到现在。在这种体系下， 浮动汇率和固定汇率孰优孰劣的争论仍然很激烈。浮动 汇率制度的实践并没有像弗里德曼所说的那样带来稳定 和繁荣，而是充斥了投机和不稳定。多恩布什、弗兰克 尔、麦金农(McKinnon)和穆萨(Mussa)等经济学家从 资产分析、理性预期和货币替代等角度论述了浮动汇率 的不稳定特性。与此同时，以克鲁格曼(Krugman)、弗 拉德(Flood)等为首的经济学家从货币投机冲击的角度论 述了固定汇率制度与外汇危机的必然关系。进入20世纪 90年代，国际金融市场高度一体化，金融创新不断涌现， 国际资本尤其是短期资本在国际资本市场上相当活跃， 货币危机和金融动荡频繁发生。固定汇率制度的维护者 认为这是浮动汇率制度的弊病，主张重建固定汇率制度； 而浮动汇率制度的维护者则强调货币危机是钉住固定汇 率制度所导致的，主张实现彻底、灵活的国际汇率体系。 这一时期争论的焦点是，什么样的汇率制度带来价格、 国民收入等宏观经济变量的不稳定和金融危机。
二、汇率制度理论发展的第二阶段
这个阶段贯穿布雷顿森林体系的整个生命周期。在此期间，固定 汇率和浮动汇率派的争论始终没有停止过。以弗里德曼 (Friedman)和米德(Meade)为首的经济学家倡导了建立浮动汇 率制度的运动。米德从固定汇率制度的“米德冲突”和“二元 冲突”入手分析了固定汇率制度与内部和外部均衡及资本自由 流动的内在矛盾性；弗里德曼则从浮动汇率制度下投机的稳定 特性出发，论证浮动汇率制度的生命力。在此基础上，一些经 济学家指出钉住固定汇率制度下投机的“单向赌博”特性。特 里芬(Triffin)指出了布雷顿森林体系存在的著名的“特里芬两难 问题”(Triffin’s Dilemma)，从本质上论证了布雷顿森林体系 必然倒台的命运。特里芬两难是指为了保证美元信誉，美国需 要维持国际收支平衡，但却使得世界缺乏国际清偿手段；而为 了供给国际清偿手段，满足其他国家越来越强的外汇储备需求， 美国需要通过持续的国际收支逆差来促使美元外流，但这又使 得美元信誉下降。与此同时，以蒙代尔为代表的经济学家与上 述论点形成鲜明对立，从各个方面论述固定汇率制度的优点， 批判浮动汇率制度。这一时期是两种汇率制度理论学派真正形 成的时期和汇率制度理论发展的高潮。
《国际金融学》讲义(第八章汇率制度).
第四篇 管理篇
• 第八章
第一节
汇率制度与汇率政策
汇率制度的选择
一、汇率制度的概念与分类 汇率制度 （exchange rate regime）指一国货币当
局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的 一系列安排或规定。汇率制度是重要的汇率政策工具， 它制约着汇率水平的变动。汇率制度的选择是制定汇率 政策的主要任务之一。 根据国际货币基金组织1999年对汇率制度的重新分 类，并按照汇率由完全固定到完全浮动的顺序，我们将 汇率制度安排分为八种(如下表）：
７、不预先公布干预方式的管理浮动（无区间的有管理浮动）
８、自由浮动（独立浮动）
26
47
32
46
资料来源：IMF，international financial statistics,1999.4 & 2001.5
1.无独立法定货币的汇率安排
指一国采用另一国的货币作为唯一法定货币， 包括美元化或货币联盟 dollarization or monetary union ），美元化的典型特征就是美元替代本国货 币进行流通，如巴拿马和厄瓜多尔等拉美国家。货 币联盟的典型代表是欧元的形成，在联盟内流通着 超越国家主权的单一货币，建立统一的中央银行。
3.其它传统的固定钉住制度
指汇率波动围绕中心汇率上下不超过 1％，包括固 定比率钉住单一货币、钉住货币篮子和钉住合成货币 SDR 。在金本位制下，两国货币的价值量之比表现为 其含金量之比，即铸币平价。在布雷顿森林体系下， 各国当局通过虚设的金平价来制定中心汇率，并通过 外汇干预、外汇管制或经济政策等把汇率限制在很小 的波动范围。
2.货币局制度
指货币当局明确规定本国货币与某一外国可兑换货 币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊 限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。 货币局制度要求货币当局发行货币时，必须有等值 的外汇储备作保障，并严格规定汇率，没有改变平价的 余地，也对货币政策形成了制度性制约。 货币当局被 称为货币局。 特点：货币发行的多少取决于可用作准备的外币 数量的多少，货币局无货币发行的主动权。主要采取地 区是香港。
国际金融实务外汇汇率与汇率制度
基本分析法
宏观经济因素
分析国内和国际的宏观经济因素，如 经济增长、通货膨胀、利率、贸易平 衡等，以评估汇率的长期走势。
政策因素
政治因素
评估政治稳定性、国际关系等因素对 汇率的影响。
关注各国央行的货币政策和财政政策， 分析政策对汇率的影响。
新闻分析法
实时新闻
关注国际经济、政治等方面的实时新闻，分析 新闻对汇率的即时影响。
优缺点
浮动汇率制度的优点在于货币政策自主性较高，可以更好地应对经济变 化；缺点在于汇率波动可能导致国际贸易和投资受到不利影响，增加经 济风险。
汇率制度的演变
金本位制
在金本位制下，各国货币按照其含金量确定比价，汇率波动受到黄金输送点的制约。
布雷顿森林体系
布雷顿森林体系实行以美元为中心的固定汇率制度，各国货币与美元挂钩，美元与黄金挂钩。这 一体系下，汇率制度相对稳定，但也存在一些问题，如特里芬难题等。
牙买加体系
牙买加体系实行浮动汇率制度，各国可以根据自身经济情况选择合适的汇率制度。这一体系下， 汇率制度更加灵活，但也存在汇率波动风险。
03 外汇市场与外汇交易
外汇市场的概述
外汇市场的定义
外汇市场是全球最大的金融市场之一，是各国货币之 间进行交换的场所。
外汇市场的参与者
包括中央银行、商业银行、投资银行、跨国公司等。
外汇市场的功能
提供货币兑换、支付和清算服务，影响各国货币的价 值和汇率。
外汇交易的种类
即期外汇交易
指买卖双方在成交后两个工作日内完成交割 的外汇交易。
掉期外汇交易
指买卖双方在两个不同的未来日期交换两种 货币的交易。
远期外汇交易
指买卖双方在未来的某一特定日期按照约定 的汇率进行交割的外汇交易。
国际金融国际货币体系和汇率制度
内； ③特殊情况下可以重新调整平价。 3、成立国际货币基金组织，维护汇兑平价体
系。
布雷顿森林体系的主要缺陷：
1、无法解决“特里芬难题”，即作为汇兑平 价体系中心货币的美元必须保持币值坚挺，从 而必须长期维持国际收支顺差；而作为国际储 备货币的美元必须为世界各国提供充足的清偿 手段，从而只能长期维持国际收支逆差，使美 元面临极大的贬值压力。美元的这种两难处境 是布雷顿森林体系最终崩溃的根本原因。
（1）各国对本国货币都规定有金平价，中心 汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定的。
（2）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕 中心汇率在很小的限度内波动。
☆两者的不同点：
（1）金本位制下的固定汇率制是自发形成的； 在纸币流通条件下，固定汇率制则是通过国际 间的协议(布雷顿森林协定)人为建立起来的。
二、浮动汇率制度
浮动汇率制度是指现实汇率不受平价的限制， 随外汇市场供求状况变动而波动的汇率制度。 在浮动汇率制下，一国不再规定货币的含金量， 也不再规定汇率波动的上下限，中央银行没有 维持汇率波动界限的义务，在一般情况下外汇 汇率随着外汇市场的供求状况而波动。
（1）按政府是否干预划分：自由浮动和管理浮动 自由浮动(Free Floating)： 又称清洁浮动（Clean Floating），是指一国政府对
（一）牙买加体系主要内容 浮动汇率合法化。 黄金非货币化。 增加基金组织会员国缴纳的基金份
额，由原来的292亿特别提款权单位增加 到390亿特别提款权，增加了33.6%。
扩大对发展中国家的资金融通。 提高特别提款权的国际储备地位。
（二）牙买加体系的特点 1、汇率安排多元化：固定汇率、浮动汇率 2、国际储备多元化： (1) 美元仍是最主要的储备货币，但美元的地
国际金融汇率与制度
第二节 汇率的决定与调整
货币制度的演变 ：
大致经历了这样几个阶段：
（1）金本位（金铸币本位、金块本位、金汇兑本位）
（2）纸币6—一战）
铸币平价；汇率决定的基础
3. 贬值的产出效应
货币贬值后，一国贸易收支往往会得到改善。如果一国还存在闲置的生产要素，包括劳动力、机器等资本品和原材料等，那么该国就具备了扩大生产的可能性和现实性，从而增加生产的产量。这时，贸易收支的改善将会通过乘数效应扩大总需求，带动国内经济实现充分就业。
4. 贬值的物价效应
1. 贬值的进出口效应
一国货币贬值通过降低本国产品相对于外国产品的价格，即外国进口品的本币价格上升，本国出口品的外币价格下降，诱发国外居民增加对本国产品的需求，本国居民减少对外国产品的需求，从而有利于该国增加出口，减少进口。
2. 贬值的国际资本流动效应
贬值对一国资本项目的影响情况，取决于贬值如何影响市场对该货币今后变动趋势的预期。
贬值对物价的影响有两条途径：一是通过贸易收支改善的乘数效应，引起需求拉上的物价上涨；二是通过提高国内生产成本推动物价上涨。
5. 贬值的资源配置效应
货币贬值后，出口品的本币价格由于出口数量的扩大而上涨，进口替代品价格由于进口品本币价格上升带动而上涨，从而整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格就会上升，由此会引发生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门。
3．相对利率
利率对汇率的影响尤其在短期极为显著。它影响汇率的传导机制包括：
（1）提高利率会吸引资本流入，在外汇市场上形成对该国货币的需求，从而导致该国货币升值。当前国际金融市场上存在着大量对利率变动异常敏感的国际游资，所以从短期来看，诱发资本流动是利率影响汇率的主要途径。
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国际金融与汇率制度
随着全球化的快速发展，国际金融市场的重要性也日益凸显。
国际
金融与汇率制度是国际经济合作的重要组成部分，对于国际贸易、投
资以及金融稳定都具有重要影响。
本文将探讨国际金融的概念、国际
金融市场的特点以及汇率制度对国际金融的影响等方面。
一、国际金融的概念
国际金融是指全球范围内的货币、资本和金融资产的交流与交易活动。
它包括国际贸易、国际投资、国际资本流动等各种国际金融活动。
国际金融的发展对于促进全球化经济的互联互通起到了至关重要的作用。
二、国际金融市场的特点
1. 全球性：国际金融市场无边界，各国都可以参与其中，形成了一
个全球性的金融市场网络。
2. 高度流动性：国际金融市场的特点之一是高流动性，即金融资产
可以通过市场快速、便捷地买卖和转让。
3. 高度竞争性：由于市场参与者众多，国际金融市场具有高度竞争性，各家金融机构为了争夺客户和市场份额，不断推出创新的金融产
品和服务。
4. 高度复杂性：由于国际金融市场的多样性，金融产品和服务多种
多样，交易规模庞大，使得金融市场的运作变得异常复杂。
三、汇率制度对国际金融的影响
汇率制度是国际金融市场中至关重要的一环，它决定了货币之间的兑换比率，对国际贸易和投资产生重要影响。
1. 固定汇率制度
固定汇率制度是指国家的货币与其他国家的货币之间存在着固定的兑换比率。
这种制度能够提供稳定的交易环境和清晰的商业信号，有利于促进国际贸易以及跨国投资。
然而，固定汇率制度也存在着调整困难、外汇储备压力大等问题。
2. 浮动汇率制度
浮动汇率制度是指国家的货币汇率相对于其他货币的兑换比率由市场供求关系决定。
这种制度具有灵活性和自主性，能够更好地适应国家经济实际情况。
然而，浮动汇率制度也可能带来汇率剧烈波动、不确定性增加等问题。
3. 人民币汇率制度改革
中国的人民币汇率制度改革是国际金融领域的一个热门话题。
人民币由固定汇率向浮动汇率逐渐转变，这对于中国的金融市场和国际金融体系都带来了深远影响。
中国的汇率制度改革是为了推动人民币国际化，提高中国在国际金融体系中的话语权。
四、国际金融与经济发展
国际金融与经济发展密切相关，对国际金融的研究和理解有助于我们了解国际经济合作的机制和规律，推动经济发展。
1. 促进国际贸易：国际金融提供了货币支付和结算的体系，为国际贸易的顺利进行提供了保障。
2. 促进跨国投资：国际金融提供了海外投资和融资服务，促进了跨国企业的发展和经济的全球化。
3. 金融稳定与风险防范：国际金融监管机构的建立和合作有助于维护金融市场的稳定，预防金融危机的发生。
结论
国际金融与汇率制度在全球化背景下的重要性和作用日益凸显。
了解和研究国际金融与汇率制度对于推动经济发展，提高国际经济合作水平具有重要意义。
只有进一步加强国际金融合作，推动国际金融市场的稳定与发展，才能更好地应对全球挑战，实现共同繁荣。