2016年度可交换债券经典案例总结
可转换债案例
可转换债案例可转换债是指公司发行的一种债券，持有人在债券到期前可以选择将其转换为公司股票。
这种债券结合了债务和股权的特点，既有固定利息收入，又有股票增值的潜力，因此备受投资者青睐。
下面我们以某公司发行可转换债为例，来详细介绍可转换债的相关情况。
某公司于某年某月发行了总额为1000万元的可转换债券，债券面值为100元，票面利率为5%，到期日为5年。
债券发行时，公司股票价格为10元/股，转换价格为12元/股。
这意味着债券持有人在到期日前可以按照1股债券可转换为10元/12元=0.8333股的比例将债券转换为公司股票。
在债券发行后的第一年，公司股票价格上涨至15元/股。
债券持有人可以选择将债券转换为15元/12元=1.25股的公司股票。
假设债券持有人持有100张可转换债，面值总额为1万元，那么在股票价格上涨的情况下，他可以选择将债券转换为125股公司股票。
在债券发行后的第三年，公司股票价格下跌至8元/股。
这时债券持有人可能不愿意将债券转换为股票，因为市场价格低于转换价格，这样做对他们来说没有盈利。
债券持有人可以选择继续持有债券，享受固定的利息收入，也可以选择在到期日前将债券转让给其他投资者。
到期日当天，如果公司股票价格高于转换价格，债券持有人可以选择将债券转换为公司股票；如果公司股票价格低于转换价格，债券持有人可以选择收回本金和利息，也可以选择将债券转让给其他投资者。
通过以上案例，我们可以看到可转换债的灵活性和多样性。
对于公司而言，发行可转换债可以帮助其融资，降低融资成本，同时也能吸引更多的投资者。
对于投资者而言，可转换债既有固定收益，又有股票增值的机会，是一种风险相对较低，回报相对较高的投资工具。
总之，可转换债作为一种创新的融资工具，为企业和投资者提供了更多的选择和机会。
在实际操作中，发行公司和投资者都需要仔细评估市场情况和自身需求，做出明智的决策。
希望以上案例对大家对可转换债有更深入的了解，也希望可转换债在未来的发展中能发挥更大的作用。
财务管理案例额分析 国美可转换债券融资
黄光裕
1987年创办的国美电器
1999年创办了总资产约50亿元的鹏 润投资有限公司，进行资本运作。
2007年 国美先后收购永乐电器、大 中电器
2008年 以430亿元问鼎内地首富
2008年11月19日以操纵股价罪被调 查
2010年5月18日黄光裕案一审判决黄 决定执行有期徒刑14年.
国美电器董事局主席。 1996年 创建上海永乐家电。 2006年 国美电器担任总裁。 2009年 国美董事局主席。
回售条款 回售实质上是一种卖权，是赋予投资者的一种权利，
投资者可以根据市场变化而选择是否行使这种权利。回 售条件一旦发生，投资人的利益得到保护，其收益率远 高于票面利率。回售条款的出现大大提高了转券已有的 魅力，成为投资者竞相购买的重要指标。当然，投资者 对回售条款所付出的代价是获得的票面利率较低 特别向下调整。(向下修正条款）
26.67%
2010/8/31（公开市场增持） 35.98%
2010/9/15（贝恩转股）
32.47%
红色色数字代表假如可转换债券转化为股票后，黄光裕的股权被稀释后的持股比例。
2005年以来大股东黄光裕的股权变动情况
贝恩资本债转股后，国美电器的股权结构图
截止到9月15号
未来股权结构的变化趋势
①黄光裕家族：控制权旁落，作为第一大股东的黄光裕不会善罢甘 休。
国美电器15日晚宣布，贝恩资本将以每股1.108港元的转换价， 全数将持有的2016年可换股债券转换为16.31亿股。转换之后， 贝恩资本的股份占扩大后总股本的9.98%，成为国美第二大股东 ，加上陈晓所占1.47%，以及原永乐电器高管们所占5%，陈晓方 面持股16%左右。
贝恩的附加条件
电器 1、国美
国际金融案例
国际金融案例国际金融是指在国际范围内进行的金融活动，涉及的对象和交易规模较大，因此其中的案例也较为丰富。
下面介绍一个国际金融案例，该案例发生在2016年，涉及到中国和美国两国的金融交易。
2016年，中国国内房地产市场出现了泡沫，并面临经济下行压力。
为了刺激经济增长和稳定金融市场，中国政府决定允许中国企业发行债券，筹集资金用于房地产市场的调控。
同时，中国企业也希望能够利用美国金融市场的深度和流动性，发行美元债券。
一家中国企业A公司便决定在美国发行美元债券。
该公司于2016年5月在美国成功发行了10亿美元的债券，到期期限为5年，利率为5%。
这笔债券将作为A公司筹集资金的来源，用于房地产市场的调控。
由于这是一笔跨国金融交易，所以需要将美元兑换成人民币，同时还需要考虑到利率和汇率风险。
为了降低利率风险，A公司选择了固定利率的债券。
这样一来，即使市场利率变化，公司也不必担心支付的利息会上升。
然而，固定利率也有其风险，例如如果市场利率下降，公司将无法享受到更低的利率，也无法减少支付的利息。
另外一个关键的风险是汇率风险。
由于债券面值为美元，但A 公司需要在中国进行资金的调配，所以需要将美元兑换成人民币。
如果人民币贬值，那么公司需要支付更多的人民币以兑换相同金额的美元；相反，如果人民币升值，公司将会获得更多的人民币。
因此，该公司需要谨慎地管理汇率风险，以避免对公司经营的不利影响。
综上所述，这是一个典型的国际金融案例。
一家中国企业在美国发行债券，涉及到利率和汇率风险的考虑。
通过该案例可以看出，国际金融交易不仅要考虑到市场利率的变化，还需要注意汇率的波动对企业经营的影响。
为了降低风险，企业需要制定有效的风险管理策略，以保护自身的利益。
可交换债案例
可交换债案例可交换债是指发行方发行的债务工具，持有人可以自愿选择在某个时间段内兑换为发行方的其他资产或权益的一种金融工具。
下面以某公司可交换债的发行为案例进行阐述。
某公司为了筹集资金，决定发行可交换债。
根据公司实际情况和市场需求，该公司决定发行总额为1亿元的可交换债，票面利率为5%，每张债券面值为10万元，转股价格为20元/股，债券期限为3年。
首先，该公司进行认购，设定认购期限为3天。
在认购期限内，投资者可以按照设定的价格认购债券。
认购期间，投资者可以通过银行转账、证券公司认购渠道等方式参与认购，确认认购成功后，投资者将得到可交换债的持有权。
然后，可交换债正式发行。
发行完成后，可交换债将在证券交易所上市交易，投资者可以通过证券账户进行买卖。
发行时，该公司同时公布可交换债的转股价格和兑换期限，即投资者在指定期限内可以将持有的可交换债转换成公司股票。
在可交换债的存续期内，持有人可以选择将持有的可交换债兑换成公司的股票，转股比例为1股可转换为5张可交换债。
假设在第二年底，某投资者认为公司股票的价值较高，决定将持有的10张可交换债兑换成公司股票。
根据转股比例，他可以将10张可交换债转换为2股公司股票，而转股价格为20元/股，他需要支付20元/股的转换费用，共计40万元。
之后，他将持有的2股公司股票入账，成为公司的股东之一。
如果持有可交换债的投资者选择不进行兑换操作，也可以等到债券到期后，按照票面利率5%获得债券的面值，即10万元。
投资者可以选择继续持有该公司的可交换债，或者将这笔资金用于其他投资。
综上所述，该公司发行的可交换债兼具债券和股票的特点，投资者可以根据市场情况自由选择转股还是持有至到期，实现资产配置的灵活性和风险控制的自主性。
同时，对于公司来说，可交换债的发行有助于多元化融资渠道，降低融资成本。
可转换债案例
可转换债案例可转换债案例：ABC公司可转换债ABC 公司是一家新创技术公司，专注于开发和销售电动汽车。
为了筹集资金进行扩张，ABC 公司决定发行一笔可转换债。
可转换债是一种混合债务工具，既有债务的特点，又有股权的潜力。
通常，债券持有人有权在特定时间将债券转换为公司的股票。
这种债券是一种吸引投资者的方式，因为投资者可以在公司业绩好的情况下转换为股权，享受股价上涨的益处。
ABC 公司发行的可转换债为五年期，票面利率为4%。
债券持有人可在第三年起转换债券为普通股，每股转换价格为20元。
此外，债券持有人还享受每年2%的利息税前折扣。
假设投资者张先生购买了一张面值为1000元的 ABC 公司可转换债。
在前三年，张先生将获得40元的利息（1000元×4%），每年折扣获得20元的税前利息（1000元×2%）。
所以，总共的利息收入为180元。
在第三年，ABC 公司的行情良好，股价大幅上涨至30元。
这意味着张先生转换债券时，每张债券可以兑换为（1000元/20元）= 50股。
因此，张先生持有的可转换债转换为股票后，他将持有50股的 ABC 公司股票。
总结起来，张先生已经获得180元的利息收入，并将获得一个价值1500元（50股×30元）的股权。
这相当于对他的投资获得了非常高的回报。
可转换债对于发行公司来说也是一种好处。
ABC 公司通过可转换债筹集资金，既可以满足短期发展需求，又可以吸引投资者。
相比于一般债券，可转换债的风险较低，因为即使公司业绩不佳，投资者仍然可以保有债权。
然而，可转换债也存在一些潜在的风险。
如果公司业绩不佳，在转换期限到期时，投资者可能不愿意将债券转换为股票，从而导致公司面临偿债压力。
此外，如果公司的股票价格下跌，投资者也可能无法获得预期的回报。
总体来说，ABC 公司可转换债是一种吸引投资者、满足公司资金需求的有效工具。
它为投资者提供了利息收入和股权增值的机会，同时也为公司提供了一种灵活的融资方式。
债券发行的五大成功案例学习经验与教训
债券发行的五大成功案例学习经验与教训在金融市场中，债券发行是一项重要的融资手段，为企业和政府提供了丰富的资金来源。
然而，债券发行并非一帆风顺，成功与否取决于多方面因素的综合影响。
本文将介绍五大债券发行的成功案例，并总结其学习经验与教训，以期引导更多的机构和企业在债券发行中取得成功。
案例一：XXX集团公司债券发行XXX集团是一家知名企业，在未来业务拓展中需要大规模的资金支持。
该公司通过债券发行成功筹集到了所需资金，并以较低的利率获得了投资者的认可。
该案例成功的经验在于：1. 充足的抵押物或担保措施：XXX集团提供了具有较高价值的抵押物或担保，使得投资者信心增加，提高了债券的发行成功率。
2. 市场营销策略：XXX集团在债券发行前进行了充分的市场调研和宣传，吸引了大量潜在投资者的关注，为债券发行的成功奠定了基础。
教训：需要注意的是，债券发行前要认真评估可质押的资产价值，并进行充足的市场调研，提前制定有效的宣传策略。
案例二：XXX政府债券发行XXX地方政府通过债券发行筹集资金用于基础设施建设，该债券发行受到市场的广泛关注和认可。
这一成功的案例表明：1. 政府信用支持：XXX政府在市场上享有较高的信用评级，投资者对其债券发行具有较高的信心。
2. 气候创新债券：XXX政府发行的债券被定义为气候创新债券，吸引了关注气候变化和可持续发展的投资者，为债券发行成功提供了有力支持。
教训：政府债券发行需建立信誉，同时注重绿色金融和可持续发展的理念，以吸引更多的投资者。
案例三：XXX金融机构资产支持证券（ABS）发行XXX金融机构通过发行资产支持证券（ABS），将贷款组合打包转让给投资者，成功筹集到了大笔资金。
这一案例的成功经验在于：1. 资产质量管理：XXX金融机构对贷款组合进行严格的筛选和管理，确保其中的资产质量较高，减少投资者的风险。
2. 高效的市场流通：XXX金融机构通过与各类投资机构合作，加快证券的市场流通速度，提高了债券发行的成功概率。
2016年债务置换(3篇)
第1篇一、背景随着我国经济进入新常态，地方政府债务规模不断攀升，债务风险逐渐显现。
为防范和化解地方政府债务风险，优化债务结构，提高债务资金使用效率，2016年，我国启动了地方政府债务置换工作。
二、债务置换的意义1. 降低债务成本：通过发行新债券置换旧债券，降低地方政府债务成本，减轻财政负担。
2. 优化债务期限结构：通过调整债务期限，降低短期债务占比，提高债务风险抵御能力。
3. 支持实体经济：将置换出的资金用于支持地方经济发展，特别是基础设施建设和民生工程，促进经济平稳增长。
4. 保障金融市场稳定：通过债务置换，降低金融市场对地方政府债务的担忧，维护金融市场稳定。
三、2016年债务置换的背景1. 地方政府债务规模不断攀升：近年来，我国地方政府债务规模持续增长，部分地区债务风险较高。
2. 债务成本较高：地方政府债务以中长期为主，利率水平较高，导致债务成本较高。
3. 债务期限结构不合理：地方政府债务中，短期债务占比过高，债务风险较大。
4. 经济下行压力加大：我国经济进入新常态，经济下行压力加大，对地方政府债务管理提出更高要求。
四、2016年债务置换的实施方案1. 审慎选择置换对象：根据债务期限、利率等因素，选择符合条件的债务进行置换。
2. 规范置换程序：严格执行债务置换程序，确保置换工作的合规性。
3. 加强信息披露：及时披露债务置换相关信息，提高市场透明度。
4. 加强风险防控：密切关注债务置换后的风险，确保债务风险可控。
五、2016年债务置换的成果1. 降低债务成本：2016年，我国地方政府债务置换规模达到4.9万亿元，平均利率较置换前降低约1.5个百分点。
2. 优化债务期限结构：通过置换，地方政府短期债务占比下降，债务风险得到缓解。
3. 支持实体经济：置换出的资金主要用于基础设施建设、民生工程等领域，有力地支持了实体经济发展。
4. 维护金融市场稳定：债务置换有效降低了金融市场对地方政府债务的担忧，维护了金融市场稳定。
我国可交换公司债券案例分析
高一华 沈品 良
摘 要 ：可交换公 司债券作 为一种 复合型衍生债券 ，与 可转换公 司债券在发行要 素的构成上 具有相似之 处 ，同时，可交换公 司债 券的 特点使其具有特定优 势。本 文具体分析以新华保险 、健康元 、天士力以及歌 尔声学等公 司股票 为标的的可 交换公 司债 券 ，以探讨我 国可交 换 公 司债 券 的 发 行 目的和 多 种优 势 。 关 键 词 ： 可 交换 公 司债 ；案例 分 析 ；优 势
（ 二 ） 解 决 融 资 问题 案例 ：天士力 （ ６ ０ ０ ５ ３ ５） ２ ｏ １ ４年 ８月 ２ ６ 日 ，天 士 力 发 布 公 告 称 控 股 股 东 天 士 力 控 股 集 团 有 限公 司 （ 以下简称 “ 天士力控股集 团” ）拟发行可交换公司债券 。 天 士力控股 集团持有天士力 ４ ７ ．２ ７ ％股份 。天士力控股集 团拟发行 可交换公 司债 券期限不超过 ５年 （ 含 ５年 ） ，拟募 集资金 规模不超 过人 民币 ｌ ２ 亿元 （ 含１ ２ 亿 元） 。可换股期 限为可交换债 券发行 １ ２ 个 月后第 个交 易 日起 至到期 日止。 天 士力 于 ２ ０ １ ４年 ６月公告 了非公 开发行 预案 ，发 行对象 为控 股股 东 和实 际控制人 为执 行合伙 人 的几个合 伙企 业 ，募集 资金 为不低 于 ｌ ２ 亿元 ，不超过 ２ ４亿元 。２ ｏ １ ４年 ８月 ，天士 力公告 了控股 股东拟发行 可 交换债 的公告 ，募集 资金不超过 １ ２亿元 。判 断天士力 发行可 交换 债券 的 目的在于为参 与上市公司的定向增发融资。 案 例 ：歌尔声学 （ ０ ０ ２ ２ ４ １ ） ２ ｏ １ ４年 ６月 １ ４日，歌尔声学发布大股东拟发行可交换私募债公告 ， 融 资规模 １ ２亿元 。 ２ Ｏ ｌ ４年 ８ 月 ７日，歌尔声学董事会决议公告将公开发行可转换公 司 债 ，募集 资金 ２ ５ 亿元 ，用 于具体 的产 品项 目。发行条 款 中约定 向原股 东实行优 先配售 ， 具 体配 售 比例 由股 东大 会授权 董 事会 根据 实际情 况 确 定。 歌 尔集团持股比例为 ２ ８ ．１ ６ ％ ，不排除发行可交换债券募集资金参 与歌尔声 学可转债优先 配售的可能性。 （ 作者 单位 ：中央 财经大学 会计
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2016年度可交换债券经典案例总结
2017-02-16 阿雅
2016年1月1日至今总共发行了72只可交换债券，其中包括3只公募可交换债券，69只私募可交换债券。
整体而言，2016年全年的发行数量较2015年323.53%，可以看出2016年私募可交换债券呈现出爆发性增长。
可交换债券的爆发主要源于其债券本身具有如下几大优势：
除此之外，可交债债券还能够同其他资本工具相结合发挥出更大的作用。
经典案例一：东旭光电大股东套利
（定增+可交换债）大股东套利：2015年东旭集团认购东旭光电定增股份的发行价仅为每股6.82元。
进入换股期当日，东旭光电收盘价已达到每股12.57元，若按照当前换股价格换股，东旭集团定增认购部分获利将达到53.3%以上。
经典案例二：阿里泽泰入股三江购物（股东间利益平衡和持股比例调节机制）
本方案中上市公司大股东向二股东定向发行可交换债券，可交换债券作为股东间利益平衡和持股比例调节机制，促进股权转让（定增+协议转让+可交债）的一揽子交易方案的顺利实施完成。
经典案例三：艾派克鲸吞Lexmark（可交换债助力海外并购）
经典案例四：中珠医疗二股东提前套利离场
Ø提前退出：本方案中16 体EB01 将于2017/2/25 转股，16 体EB02则将于2019/2/25 转股，从转股起始日期和承诺限售解禁期的吻合度看，一体集团通过发行可交换债的方式，相当于提前退出。
Ø套利离场：一体集团取得股票的价格为14.53元/股，然而通过可交债减持的价格为
21.27，相当于享受了46.39%的上市公司股票增值收益。