2014年上半年投资学课程第一次作业答案

2014年上半年投资学课程第一次作业答案(含部分题目的讲解)

1，公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售，这是因为：

A, 优先股通常有更高的代理等级。

B, 优先股持有人对公司的收入有优先要求权。

C, 优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权。

D, 拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税。

答案：B

2，免税债券的息票利率为5.6%，而应税债券为8%，都按面值出售。要使投资者对两种债券感觉无差异，税收等级(边际税率)应为：

A，30%

B，39.6%

C，41.7%

D，42.9%

答案：A

解：设边际税为X,

8%(1-X)=5.6%

X=30%

3，假定有一共同基金，其年末的资产负债表上列示资产279,000,000美元，负债43,000,000美元。如果该共同基金的资产净值为42.13美元，那么该共同基金发行在外的股份为多少股？

A，43,000,000

B, 6,448,372

C, 5,601,709

D, 1,182,203

答案：C

解：该共同基金发行在外的股份=(279,000,000-43,000,000)/ 42.13=5,601,709

即为净资产除以资产净值

4，如果你以每股70美元的价格购买了100股ABC公司的股票，假设初始保证金比率为50%，维持保证金比率为30%。那么，当ABC公司的股票下降到什么价格时你就会收到补交保证金通知呢？(假定该股票不分配红利，且不考虑保证金利息)

A，21美元

B，50美元

C，49美元

D，80美元

答案：B

解：设价格为P，初始保证金比率为50%，那么你从交易商那边获得的借贷资金为100*70*50%=3500

30%=(100P-3500)/100P

P=50

5，假设你以每股50美元的价格卖空100股ABC公司的股票。初始保证金比率为60%，如果当价格上升到60美元的时候你就会收到补交保证金通知，请问维持保证金比率为多少？

A，40%

B，33%

C，35%

D，25%

答案：B

解：初始保证金比率为60%，那么你的资金额为100*50*(1+60%)=8000

(8000-100*60)/100*60=33%

6，在交易所上市的证券在场外交易市场进行交易的市场称为

A，三级市场

B，四级市场

C，NASDAQ

D售后市场

答案：A

7，考虑以下两种投资策略。第一种，投资于一风险组合，其有60%的概率获得15%的收益，有40%的概率只有5%的收益。第二种，投资于收益率为6%的国债。请问风险组合投资的风险溢价为多少？

A，11%

B，1%

C，9%

D，5%

答案：D

解：风险组合投资的期望收益率=60%*15%+40%*5%=11%

所以其风险溢价为11%-6%=5%

8，根据均值-方差分析，以下哪种投资最优？

A，期望收益率=0.15；方差=0.20

B，期望收益率=0.10；方差=0.20

C，期望收益率=0.10；方差=0.25

D，期望收益率=0.15；方差=0.25

答案：A

9，以下关于资本配置线(CAL)表述正确的是______

A，资本配置线是由风险资产和无风险资产组成的投资机会集合

B，资本配置线是由两种风险资产组成的投资机会集合

C，资本配置线上的每一点代表能够给某一特定的投资者相同效用的投资组合

D，资本配置线上的每一点代表期望收益率相同但方差不同的投资组合

答案：A

10，报酬与波动比率可以____

A，度量收益的标准差

B，让投资者知道风险增加时必要收益率应该增加多少

C，分析可浮动利率债券的收益率

D，评价通货膨胀的影响

答案：B

11，度量分散化资产组合中的某一证券的风险用的是：

A，特有风险

B，收益的标准差

C，再投资风险

D，协方差

答案：D

12，下面哪一种资产组合不属于马克维茨描述的有效边界？

答案： D

13，马克维茨描述的资产组合理论主要着眼于：

A，系统风险的减少

B，分散化对于资产组合的风险的影响

C，非系统性风险的确认

D，积极地资产管理以扩大收益

答案：B

14，假设一名风险厌恶型的投资者拥有M公司的股票，他决定在其资产组合中加入Mac公司或是G 公司的股票。这三种股票的期望收益率和总体风险水平相当，M公司股票与Mac公司股票的协方差为－0.5，M公司股票与G公司的股票的协方差为＋0.5。则资产组合：

A、买入Mac公司股票，风险会降低更多

B、买入G公司的股票，风险会降低更多

C、买入Mac公司或是G公司的股票，都会导致风险增加

D、由其它因素决定风险的增加或降低

答案：A

15，A、B、C三种股票具有相同的期望收益率和方差，下表为三种股票收益之间的相关系数。根据这些相关系数，风险水平最低的资产组合为：

A、平均投资于A、B

B、平均投资于A、C

C、平均投资于B、C

D、全部投资于C

答案：C

16，证券市场线描述的是：

A、证券的期望收益率与其系统风险的关系

B、市场资产组合是风险性证券的最佳资产组合

C、证券收益与指数收益的关系

D、由市场资产组合与无风险资产组成的完整的资产组合