上市企业债务期限结构的干扰体
中国上市公司债务期限结构影响因素研究的开题报告
中国上市公司债务期限结构影响因素研究的开题报告一、研究背景随着我国经济的不断发展和加入全球化进程，中国上市公司面临的融资需求越来越大。
为了满足这种融资需求，上市公司往往需要发行债券筹集资金。
对于这些公司来说，债务期限结构的选择是非常重要的。
正确的债务期限结构选择可以降低融资成本，减轻财务压力，提高公司的财务稳定性。
因此，中国上市公司债务期限结构影响因素的研究具有重要的理论和实践意义。
二、研究目的本研究旨在探究中国上市公司债务期限结构的影响因素，明确债务期限结构的选择对公司财务稳定性、融资成本和财务灵活性的影响，提高上市公司债务管理水平，为企业的融资管理提供参考依据。
三、研究内容1. 概述债务期限结构的含义及对企业的影响。
2. 探究影响中国上市公司债务期限结构选择的因素，包括企业规模、盈利能力、成长性、行业属性等。
3. 建立中国上市公司债务期限结构的影响因素模型，分析各因素对债务期限结构的影响作用及权重。
4. 实证分析影响因素模型的可行性，并进行数据分析和案例研究。
5. 结合上述研究内容，总结和提出关于中国上市公司债务期限结构管理的有效建议。
四、研究方法本研究采用文献综述法、案例分析法和统计分析法相结合的方法进行研究。
首先，通过文献综述法获取相关理论和实践文献资料，对中国上市公司债务期限结构管理的相关知识进行深入了解。
然后，通过案例研究法，对不同类型的上市公司进行调查研究，获取实际案例数据。
最后，通过统计分析法，建立模型，分析研究债务期限结构的影响因素。
五、预期成果本研究预期可以通过对中国上市公司债务期限结构的影响因素进行深入分析和探讨，提高企业的融资管理和债务风险控制能力，降低融资成本，提高企业的竞争力。
同时，也可以为国内外学者和实践者提供参考，为深入研究企业融资管理和债务期限结构管理提供新的想法和解决方案。
上市公司债务期限结构影响因素的实证研究
证券与上市公司
相关，资产负债率与债务期限相关并且比较显著，公司规模与 债务期限正相关，即规模大的公司往往发行较长期限的债务， 规模小的公司则只能选择短期债务。周孝坤（2006）研究了中 国、新加坡、马来西亚和泰国这 4 个国家的数据，研究了制度 环境和公司特征对债务期限的影响。他的研究认为，在上述四 个国家上市公司中，资产负债率、公司规模与债务期限结构在 这些国家中都是正相关，而中国上市公司中的成长机会与债务 期限结构负相关，但在其他国家则出现了不同的结果，资产期 限与债务结构正相关。杨兴全、宋惠敏（2006）的实证研究表 明，资产期限与企业的债务期限结构正相关，公司规模与企业 的债务期限结构正相关，企业的资产负债率与公司的债务期限 结构正相关。杨胜刚、何靖（2007）把债务期限和杠杆率作为 内生变量的情况下，分别用单方程和联立方程检验了债务期限 结构的影响因素。在单方程模型下，资产期限与债务期限结构 正相关，成长机会与债务期限负相关，固定资产比率与债务期 限正相关。有效税率、企业规模、异常未来收益、管制虚拟变 量几个变量都不显著。阮文娟、黄国良（2007）的实证研究表 明，实际税率对长期负债的影响是负向的，且较为显著。郑建 明、谢潇潇（2008）研究表明资产期限同债务期限成负相关关 系，固定资产比例与债务期限结构正相关，资产负债比同企业 的债务期限结构成负相关关系，市盈率与上市公司债务期限结 构之间为负相关关系。王辉（2009）认为我国上市公司中，企 业规模越大、债务期限结构越长。但是企业的财务实力对上市 公司的债务期限影响不显著。所以我国上市公司的债务期限不 能用代理成本理论进行良好的解释。朴哲范（2013）研究表明， 中小板上市公司债务期限结构主要是短期债务，影响资源有效 配置，违背了资产债务期限匹配理论；短期债务比率、资产负 债率虽受金融限制、企业盈利能力、留存收益、货币政策、权 益—负债比重、有形资产比率和应付账款比率的影响，但应付 账款是主要影响因素，中小企业倾向于通过银行借款进行短期 融资，而不是其他方式的长期融资。
中国上市公司债务期限结构的影响因素研究的开题报告
中国上市公司债务期限结构的影响因素研究的开题报告一、研究背景中国经济发展迅速，上市公司发展壮大，债务规模也日益增长。
然而，债务期限结构对上市公司资本结构和风险水平具有重要影响。
中国上市公司债务期限结构不当的情况普遍存在，如何探究影响债务期限结构的因素，对于研究和优化上市公司的资本结构具有重要的意义。
二、研究意义1. 为上市公司优化资本结构提供参考通过探索影响上市公司债务期限结构的各种因素，可以为上市公司优化资本结构提供参考，使其更加适应市场经济的发展需要。
2. 为政府制定相关政策提供依据政府可以根据研究结果，制定相关政策以规范和引导上市公司的资本结构，促进经济的可持续发展。
三、研究目的与内容本研究的主要目的是探讨影响中国上市公司债务期限结构的因素，并提出相应的优化策略。
具体的研究内容如下：1. 国内外债务期限结构的差异分析通过对国内外上市公司债务期限结构的差异分析，可以了解国内状况，为研究提供参考。
2. 影响上市公司债务期限结构的因素分析通过对上市公司的财务数据和宏观经济数据的分析，探究各种因素对上市公司债务期限结构的影响。
3. 上市公司债务期限结构的优化策略结合前面两部分的研究成果，提出上市公司债务期限结构的优化策略，以期提高上市公司的经营效益和风险控制能力。
四、研究方法本研究的主要研究方法包括文献资料法、统计分析法和实证分析法。
通过对文献和相关数据的收集和整理，分析和比较不同因素之间的关系，以及上市公司债务期限结构的影响因素等。
五、预期成果与应用价值本研究预期得出影响中国上市公司债务期限结构的因素，并提出相应的优化策略。
这将为政府制定相关政策、上市公司优化资本结构提供一定的参考和借鉴，促进中国经济的稳定和可持续发展。
同时，研究成果可以为企业提供优化债务期限结构的思路，提高企业的经营效益和风险控制能力。
上市公司债务期限结构影响因素实证研究.
上市公司债务期限结构影响因素实证研究摘要:本文采用横截面回归、混合最小二乘回归等技术对影响中国、新加坡、泰国和马来西亚等四个国家上市公司债务期限结构的公司特征因素和制度环境因素进行实证研究。
经验证据表明上市公司债务期限结构不仅与公司特征因素高度相关,而且与国家制度和经济环境因素密切相关,不同样本国家债务期限结构影响因素有所不同。
关键词:债务期限结构;代理成本;上市公司;公司债券市场一、引言债务期限结构的选择是企业债务融资最重要的财务决策之一,不适当的债务期限搭配不仅会影响债务融资治理效益,危及企业自身的财务安全,还可能危及一国的金融安全。
现有的关于债务期限结构的研究大多是从公司微观层面研究债务期限的选择,而实际上企业在寻求最优债务期限结构时除了考虑自身特征因素外,还要考虑所处国家的经济法律等制度环境因素。
因此,综合研究企业债务期限结构的宏观和微观影响因素更有现实意义。
鉴于此,本文使用横截面数据和面板数据,采用横截面回归、混合最小二乘回归等技术对影响中国、新加坡、泰国和马来西亚等四个国家上市公司债务期限结构的公司特征因素和制度环境因素进行实证研究和跨国比较,以期为我国企业寻求最优债务期限结构和政府部门更好地管理包括公司债券市场在内的债务融资市场提供经验证据和理论参考。
二、研究变量和样本选取 (一)被解释变量的确定本文把偿还期限在一年以上的债务定义为长期债务,并把公司债务期限结构定义为长期债务占负债总额的比例,用DM表示。
(二)公司特征因素解释变量的选择基于前面理论和经验研究分析,公司特征解释变量主要如下列指标(见表1): (三)国别制度环境因素解释变量的选择有许多制度变量都可能影响公司债务期限结构,考虑到内生性和共线性问题,我们最终筛选出以下几个可能影响债务期限结构的国别制度变量: 1.法律制度的完整性和效率(LAW):用透明国际公布的清廉指数透明国际(Transparency International)是全球著名非营利性反腐败的国际非政府组织。
【推荐下载】影响上市公司债务期限结构的因素分析
影响上市公司债务期限结构的因素分析债务期限结构理论是企业融资结构理论的一个重要组成部分，它主要以企业长、短期负债的优化组合为研究重点。
为您编辑了“影响上市公司债务期限结构的因素分析” 影响上市公司债务期限结构的因素分析 债务期限结构是指企业的总负债中长期债务和短期债务的构成结构与所占比重，从企业的角度来讲，传统的期限结构理论认为期限结构的核心问题是指企业长、短期债务期限的搭配问题。
因此，债务期限结构是现代企业（尤其是上市公司）融资结构理论的一个重要组成部分。
行业特征、地区经济发展差异会导致上市公司采取不同的负债融资结构，此外，国内外的理论和实证研究还发现，上市公司的债务期限结构将随着公司的成长机会、资产期限、非债务税盾、公司规模、实际税率和公司质量等因素的变化而变化。
一、行业特征我国非管制行业的上市公司偏好使用短期负债融资，而受管制行业的上市公司在利用负债融资时，则倾向于采用长期债务融资，这是因为受管制行业中的企业管理者对未来的投资决策具有相对较少的自由选择决定权，管理者自由选择权的减少缓解了长期负债产生的不良动机，降低了长期债务融资产生的代理成本。
由此可见，行业特征对企业债务期限结构也有影响。
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仅供参阅！本文从促使国债适度规模扩大和制约国债适度规模的两个角度来讨论影响我国国债适度规模的因素。
以下为为您编辑的：“我国国债适度规模影响因素的计量分析”，敬请关注!! 我国国债适度规模影响因素的计量分析（一）财政赤字弥补方式的转变随着改革开放的开展和我国经济的高速发展，我国政府对财政赤字的弥补方式也发生了很大的变化。
1987年之前财政赤字的规模比较小，而其主要的弥补方式是采用财政向中央银行透支的方式。
1987年，国务院顺应经济发展的需要，做出了新的规定，财政不能够向中央银行透支的规定。
为了贯彻执行这一政策，稳定金融的同时达到减少直至取消财政对中央银行的借款和透支，政府对全国金融机构发行了40亿元的财政债券，占当年全部国内债务收入的30.14%，从而也造成政府举债规模首次的高速扩张。
转型经济下我国上市公司债务期限结构的影响因素研究
转型经济下我国上市公司债务期限结构的影响因素研究债务期限结构是企业财务决策的重要内容，它不仅关系到企业的财务成本和债务偿还计划，还影响企业债权人的经济效益与经营风险。
传统的财务理论早在20世纪70年代就开始了对债务期限结构问题的研究，其中代表性的理论包括，委托代理理论、信号传递理论、资产期限匹配理论以及税收理论等，并已经识别出诸如企业的资产期限、企业规模、成长性、违约率和实际税率等许多影响债务期限结构选择的因素。
尽管如此，这些研究成果大部分是基于英、美等发达国家的制度背景发展起来的，很少有研究关注债务期限结构在不同制度环境下的差异，尤其是我国转型经济这一特殊的制度背景。
众所周知，我国上市公司的债务期限结构十分特殊，与西方发达国家以长期债务为主的债务融资结构相比，我国的企业更多地依赖于短期债务，而长期负债的比例很低。
造成这一现象的原因有来自企业内部的因素，但更大程度上是由于制度的差异所导致的。
目前，我国正处于经济转型时期，由于历史、体制等原因，我国的企业一直以来面临着较高的外部不确定性，企业必须时刻关注制度变迁过程中自身所面临的发展机遇以及制度变迁对企业发展战略、投融资行为、经营决策、交易成本的影响。
这期间，企业所表现出来的“行为短期化”、“双重依赖”、“扩张冲动”、“投资饥渴”等按照成熟市场条件衡量的企业不理智行为很可能是转型经济条件下企业为适应外部制度环境的理性选择。
那么，在转型经济的特殊环境下，我国企业是如何进行债务期限选择的?影响他们债务期限结构选择的因素又有哪些?国外影响债务期限结构选择的因素是否以相类似的方式影响中国上市公司的债务期限?等等，这些问题有待于理论模型的建立和实证的检验。
遵循理论研究、实证分析和提出政策建议的思路，本文在国内外理论和实证研究的基础上，结合我国转型经济的制度背景和金融环境，从宏观因素、公司特征、治理结构三个层面入手，对我国上市公司的债务期限结构的影响因素做了系统深入的理论分析。
我国上市公司债务期限结构的影响因素研究的开题报告
我国上市公司债务期限结构的影响因素研究的开题报告一、选题背景我国上市公司一直面临着较高的债务负担，且债务期限趋向短期化。
据有关数据显示，2019年我国上市公司短期负债规模占总负债的比例高达61.76%，其长期负债仅占总负债规模的15.93%。
这种结构的存在一方面对企业经营带来了不利影响，另一方面也导致我国宏观经济环境的波动性不断加剧。
因此，研究我国上市公司债务期限结构的影响因素，对于推动企业转型升级、稳定经济发展具有重要意义。
二、选题意义1. 提高企业风险管理水平。
债务期限的选择不仅关乎企业的短期经营，更涉及企业风险管理能力的提升。
因此，通过研究影响债务期限结构的因素，有助于企业降低风险，提高经营效率。
2. 推动资本市场健康发展。
随着我国资本市场不断发展，上市公司债务问题的解决对于资本市场的稳定发展起到至关重要的作用。
研究上市公司债务期限结构的影响因素，有利于优化企业融资结构，推动资本市场的健康发展。
3. 促进宏观经济稳定。
企业债务结构的短期化，容易引发公司经营困难和财务风险。
研究债务期限结构的影响因素，可以为资本市场和宏观经济政策的制定提供参考。
三、选题内容及研究方法1. 选题内容本文主要研究影响我国上市公司债务期限结构的因素。
研究内容主要包括：（1）上市公司债务期限结构的现状及特点分析。
（2）影响上市公司债务期限结构的因素分析，包括企业特征、宏观经济环境、金融市场环境等。
（3）基于多元回归模型，对债务期限结构的影响因素进行定量分析。
（4）根据研究结果，从企业自身、金融机构和宏观经济政策等方面提出完善债务期限结构的对策建议。
2. 研究方法为了研究上市公司债务期限结构的影响因素，本文将采用经济学定量研究方法。
主要包括：（1）统计分析法。
通过收集、整理和分析我国上市公司的财务数据和宏观经济数据，对上市公司债务期限结构的现状及其影响因素进行统计研究。
（2）多元回归模型。
基于多元回归模型，对上市公司债务期限结构的影响因素进行深入分析，探讨各因素对债务期限结构的影响强度、正负方向等。
我国上市公司债务期限结构与经营业绩的实证分析
我国上市公司债务期限结构与经营业绩的实证分析【摘要】本文以深、沪A股市场中上市公司的样本数据，对我国上市公司的债务期限结构与公司的经营业绩的影响进行实证分析，并根据分析结论提出优化企业债务期限结构，提高企业的经营业绩的建议。
【关键词】债务期限结构经营业绩实证分析一、研究样本的选取本文选择了2000年12月31日以前在沪、深两地上市的公司作为原始样本公司，并对这些公司进行了连续6年的数据考察，即从2000年到2005年建立一个原始样本数据库。
样本的确定原则：（1）由于债务期限结构的实证分析通常是基于生存状况正常的公司，而特别处理类公司的生存状况显然已经发生异常，因而剔除了截至2005年12月31日前所有带有PT、ST、*ST标志的样本公司；（2）由于外资股与公众A股相比，受到的影响因素还包括外资市场的发展程度，因此在本文的研究中也剔除了B股和H股公司；（3）不考虑金融类上市公司，这是鉴于金融类上市公司的自身特性而将之剔除于样本外。
经过选取后，本文最终选定的样本公司为55家，连续六年共330个观测记录。
分析数据主要来源于国泰安数据库，部分缺失数据来源于中国上市公司资讯网、金融界等网站。
二、模型的设计在建立的模型中，以流动负债率和长期债务比率两个指标作为自变量，分别研究其对总资产收益率、净资产收益率、每股收益及主营收入增长率的影响。
以ε为随机干扰项，表示国家相关宏观政策（利率、税收等）的影响。
模型一：ROA=β0+β1VDR+β2LDR+ε模型二：ROE=β0+β1VDR+β2LDR+ε模型三：EPS=β0+β1VDR+β2LDR+ε模型四：MBRG=β0+β1VDR+β2LDR+ε由于我国的市场环境和制度正处于发展改革时期，不同时期的上市公司因为受政策面和市场面的影响不同，公司的经营状况在各年的差别可能较大，如果单独运用某一年的数据分析可能出现异常，因此本文对样本公司6年的数据先进行平均再进行回归分析，这样也从一定程度上消除了利用单独某一年的数据分析而带来的数据偏差问题，也使研究结论更为客观和可靠。
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上市企业债务期限结构的干扰体
一、引言
债务融资作为公司的一项重要财务决策行为，对公司的经营发展具有决定性的影响，而公司债务融资最重要的决策之一是如何选择债务的期限结构。
债务期限结构是指公司的总负债中长期债务和短期债务的构成结构及其各自所占的比例，它是债务契约的重要内容，规定着债权人和债务人的权利和义务。
伴随着相关理论的发展，国内外学者对公司债务期限结构已经作了许多的研究，主要形成了有关债务期融资期限结构的四种理论假说，分别为代理成本假说，信息不对称假说，税收假说和期限匹配原则。
二、上市公司债务期限结构的现状分析
（一）我国上市公司债务融资期限结构的总体现状
我国上市公司的债务融资水平总体较低，期限结构中短期债务占据着绝对的主导地位。
本文根据Wind数据库的资料，对我国上市公司1998年至2007年的债务期限结构情况进行了对比分析，图1是关于我国深沪两市上市公司1999年~2007年的资产负债率、短期负债比例和长期负债比例的对比分析图。
从图1中我们可以发现，我国上
市公司的资产负债率较低，在2001年前只有45％左右，从2001年开始持续上升，近年来已超出60％，但与西方国家相比，还是较低的。
根据上海证券交易所研究报告《中国上市公司的资本结构》的研究结果，发达国家的外源融资中，债务融资比重占有绝对的优势，平均在70％以上。
在我国上市公司的债务期限结构中，短期负债比率很高，持续保持在80％以上，且从2000年到2009年总体呈逐年上升的趋势。
虽然期间有稍微的下降，但总体是不断上升的。
而长期负债则较低且呈逐年下降的趋势，总是保持在20％以下。
这表明短期负债在我国上市公司中占据着绝对主导的地位。
（二）短期负债在我国上市公司占主导地位的原因
造成负债短期化现象的主要原因在于：其一，我国上市公司自身的特点因素。
基于上市公司自身资金需求的特点，一方面公司用短期循环债务替代了长期债务，另一方面公司业务发展所需的长期资金大部分都通过股权融资的方式解决了。
而且短期负债具有期限较短、流动性较好的特点，所以它已成为上市公司首选的债务融资方式。
万潮领等（2002）认为，中国上市公司进行长期融资选择时普遍存在的股权融资偏好以及上市之前对长期债务大量剥离的行为导致了上市公司的负债绝大部分来源于短期负债。
其二，我国的制度背景因素。
我国的债券市场发展不充分，其规模和品种都相对股票市场少很多，所以它无法满足公司长期融资的需要。
银行作为我们主要的金融企业，
考虑到风险因素，对长期贷款的限制比短期贷款严格，对企业来说，短期贷款更容易取得。
由于法律的不健全，债权人无法得到很好的保护，因此他们更倾向于风险较小的短期贷款。
三、上市公司债务期限结构的影响因素
（一）影响债务期限结构的外部因素
上市公司作为一个经济体系的主体，它的经济活动很大程度上受到外部环境的影响。
外部因素主要包括我国的金融发展程度及金融制度，公司治理制度，以及政府干预对上市公司的影响。
其一，金融发展程度及制度的完善对债务期限结构的影响。
江伟、李斌（2006）通过对我国各地区金融发展的差距研究了金融发展程度对公司债务融资决策的影响，得出结论，金融发展程度越高，公司的的短期债务比例越高，有助于那些依赖无形资产投资的公司获得短期债务融资。
而金融制度的发展直接影响公司的债务期限结构，金融制度越完善，公司对期限长短的选择越多，上市公司可以选择较长期的债务融资期限。
在我国，由于银行仍然在金融体系中占主导地位，银行的偏好很大程度上左右着公司期限结构的选择。
银行由于出于经营流动性和风险的考虑，更偏好于发放短期贷款，所以我国公司更多的是拥有短期的债务期限。
其二，公司治理制度的影响。
债务合同的签订、执行受到法律保护程度的影响，投资人的利益保护与公司治理密切相关。
投资者认为公司融资是一种风险投资，而内部人可以通过许多途径攫取利益，从而影响到外部投资者的收益。
在很多情况下，外部投资者受到的保护程度不够，利益受到严重损害。
因此，在公司制度不完善的情况下，投资人为了保护自身的利益，会倾向于风险较低的短期债务融资。
其三，政府干预的影响。
政府的政策导向直接关系到企业的经营决策活动。
以国有企业为例，政府倾向于向国有企业转嫁政策性负担来实现社会目标，且以行政干预为主要方式。
国有控股企业可以利用政府干预的因素来降低企业的融资成本。
由于政府援助的存在，为企业的贷款形成潜在的担保，使债权人降低了风险意识，投资人在进行风险评估时，考虑到政府援助的存在，倾向于具有政府背景的上市公司，因此它更容易取得长期债务。
（二）影响债务期限结构的内部因素
影响债务期限结构的内部因素主要是指公司内部的影响，主要与公司的特性及内部治理结构有关。
其一，公司的特征主要包括公司规模，成长性及管制性。
公司的
规模。
对于规模较大的公司来说，它存在的信息不对称的问题相对于小公司来说程度较轻，因此，大企业相对来说比较容易从长期债务市场融到资。
另一方面，Jalilvand和Harris（1984）的研究表明，大公司需要的剩余资金较多，所以大公司更倾向于发行长期债务。
加上规模大的公司具有更好的声誉和雄厚的资金，所以更容易获得银行等金融机构和其他投资人的信任，因而更容易获得长期债务。
而小公司由于股东与债券人之间的代理问题更为严重，为了降低风险，通常更偏好于短期债务。
因此，公司规模与债务的期限结构呈正相关变化的关系。
成长性。
Myers（1977）认为，短期债务能够减轻投资不足问题。
对于目前我国大部分上市公司来说，股东与债权人之间代理问题还很严重，成长机会导致了更严重的直接债务的代理成本，尤其对于处于成长阶段的上市公司，成长机会较多，股东为了保护自己的收益，会放弃一些项目，从而导致投资不足。
由于成长机会多的企业偏好期限较短的债务，所以公司的成长性与债务期限结构呈负相关的关系。
公司的管制性。
由于管制性企业的经营者不能随意做出投资决策，要受到一定程度上的约束，这种约束，缓解了企业因资产替代行为产生的代理成本，因此，管制性企业长期债务融资的比例相对较高，而短期债务融资比例相对较低（Smith，1986）。