证券投资基金冲刺班讲义第1讲

证券投资基金冲刺班讲义第1讲
•三、股票基金的分析方法p34
2、反映基金风险大小的指标（2） 2）贝塔值β=（基金净值增长率/股票指数增长率）*100% 贝塔值大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金；贝塔值小于1，
说明该基金是一只稳定或防御型的基金。 例题：近年来，我国创业板市场获得快速发展，开始有一些基金将大
1）净值增长率指标是最主要分析指标，对基金的分红、已实 现收益、未实现收益都加以考虑，因此是最能有效反映基金 经营成果的指标。净值增长率越高，说明基金的投资效果越 好。但如果单纯考察一只基金本身的净值增长率说明不了什 么问题，通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同 类基金的净值增长率比较才能对基金的投资效果进行全面评 价。
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一、基金与股票、债券反映的经济关系不同
1、股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资 者购买股票后就成为公司的股东；
2、债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购 买债券后就成为公司的债权人；
3、基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者 购买基金份额就成为基金的受益人。
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•七、开放式基金（1）申购、赎回原则
•1、申购、赎回原则 •（1）“未知价”交易原则 •（2）“金额申购、份额赎回”原则，即申购 以金额申请，赎回以份额申请。 •2、与ETF和LOF申、赎原则比较 •（1）ETF份额申购、份额赎回 •（2）LOF金额申购、份额赎回
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• 1、货币市场基金份额净值：固定在1元/份
• 2、投资者货币市场基金的收益体现：份额增加，即采用红利再投资的方 式
• 3、日每万份净收益=T日基金净收益/T日基金总份额*10000
• 4、7日年化收益率（1）按日结转的7日年化收益率
=
，份额的及时结转也增加了管理费计提的基
础，使日每万份基金净收益有可能进一步降低。按日结转份额的最近7日
•五、基金评级（1） 基金评级的方法
• 4、划分评价等级。目前常用的等级评价主要根据指标 的排序范围设置为5个等级，为方便投资者直观的了解， 有时采用星级标识，如“五星级”、“四星级”等。
• 5、发布评价结果。基金评级机构以机构的名义通过报 刊、电台、电视台、互联网等公众传播媒体形式或讲 座、报告会、分析会、电脑终端、电话、传真、电子 邮件、短信等形式发布基金评级结果。
•1、对不同分类的基金进行合并评价； •2、对同一分类中包含基金少于10只的基金进行评级或单一指标排名； •3、对基金合同生效不足6个月的基金(货币市场基金除外)进行评奖或单一指标 排名； •4、对基金(货币市场基金除外)、基金管理人评级的评级期问少于36个月； •5、对基金、基金管理人评级的更新问隔少于3个月； •6、对基金、基金管理人评奖的评奖期问少于12个月； •7、对基金、基金管理人单一指标排名(包括具有点击排序功能的网站或咨询 系统数据列示)的排名期间少于3个月； •8、对基金、基金管理人单一指标排名的更新问隔少于1个月； •9、对特定客户资产管理计划进行评价。
• 2、建立评级模型。一种是通过杠杆的调整作用，使 基金的收益处于相同的风险水平，常用的夏普指数、 詹森指数和特雷诺指数等就是此类调整的计算方法。
• 3、计算评级数据。建立可靠、安全的数据库和高效 的基金评级系统是快速、正确计算评级数据的保障， 也是进行客观、规范、持续评级的技术要求。
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•三、股票基金的分析方法p34
•1、反映基金经营业绩的指标包括基金分红、已实现收益、净值 增长率。 •2、反映基金风险大小的指标包括标准差、β值、持股集中度、 行业投资集中度、持股数量
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•三、股票基金的分析方法p34
1、反映基金经营业绩的指标 包括基金分红、已实现收益、净值增长率。
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二、封闭式与开放式基金区别p10
1．期限不同、2．份额限制不同、3．交易场所不同、 4．价格形成方式不同、5．激励约束机制与投资策略不同 例题：封闭式基金与开放式基金的不同点不包括() A、期限与份额限制不同 B、交易场所不同 C、价格形成方式不同 D、基金持有人享有的权利不同 答案：D 解析：还包括激励约束机制与投资策略不同
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Байду номын сангаас
•六、封闭式基金交易（2）交易费用
•1、我国基金交易佣金不得高于成交金额的0.3%(深 圳证券交易所特别规定该佣金水平不得低于代收的证 券交易监管费和证券交易经手费，上海证券交易所无 此规定)； •2、起点5元，由证券公司向投资者收取。
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•六、封闭式基金交易（3）折(溢)价率
部分资金投资于创业板股票，如果与沪深300指数相比，该类基金 的贝塔值应该（）1.答案：A、等于 B、大于 C、小于 D无法比较 解析：创业板股票属于成长性强的小规模公司，该类股票的涨跌幅度 大于沪深300指数，所以投资于该类股票的基金的贝塔值应该大于 1.
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•四、货币市场基金分析
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八、基金认购、申购与赎回计算
例题：某股票基金2011年2月是发行期，3-5月是封闭期，6月进入 开放期。投资者王某在2月认购10万元基金，认购期间产生利息 为80元。6月10日该投资者又追加申购5万元，6月10日基金份额 净值为0.98元。8月8日投资者赎回全部基金，8月8日基金份额净 值为1.08元。（认购费率1.2%，申购费率1.5%，赎回费率 0.5%）。
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•三、股票基金的分析方法p34
•2）净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+每份期间分 红）/期初份额净值*100% •例题：净值增长率是最能反映证券投资基金在一个时期经营 成果的指标，所以考察一个基金的净值增长率就可以全面评价 一只基金的投资效果。（） •答案：对 •解析：单纯考察一只基金本身的净值增长率并不能说明问题， 通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同类基金的净 值增长率比较才能对基金的投资效果进行全面评价。
•1、折(溢)价率：投资者常常使用折(溢)价率反映封闭式基金份 额净值与其二级市场价格之间的关系。 •2、折(溢)价率的计算公式为：折(溢)价率=(二级市场价格一 基金份额净值)／基金份额净值×100%。 •3、当折价率较高时常常被认为是购买封闭式基金的好时机。 但实际上并不尽然，有时折价率会继续攀升，在弱市时更有可 能出现价格与份额净值同步下降的情形。
例如，一只基金的月平均净值增长率为3%，标准差为4%。 在正态分布下，该基金月度净值增长率处于+7%—-1% 之问的可能性是67%，月度净值增长率在+11%—-5%之 问的可能性是95%。
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•三、股票基金的分析方法p34
•例题：某基金的月平均增值增长率为4%，标准差为5%,在正 态分布情况下，该基金月度净值增长率处在（）的可能性是 95%。 •A、9%—-1% •B、14%—-6% •C、1%—-1% •D、13%—-3% •答案：B •解析：在净值增长率服从正态分布时， 95%的情况下基金净 值增长率会落在正负2个标准差的范围内。
年化收益率相当于按复利计息，因此在总收益不变的情况下，其数值要
高于按月结转份额所计算的最近7日年化收益率。
• （2）按月结转份额的7日年化收益率=
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•五、基金评级（1） 基金评级的方法
• 1、对基金进行分类。基金评级是“苹果与苹果比” 式的同类比较，因此分类是评级的基础。
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•五、基金评级（4）例题
• 例题1：对证券投资基金、基金管理人评级的评级期间少于36个 月。
• A、正确 B、错误 • 答案：B • 解析：对基金(货币市场基金除外)、基金管理人评级的评级期问
少于36个月； • 例题2：基金评级考虑的是证券投资基金业绩的相对性，而非业
绩的绝对性，五星级基金只是相对同类基金表现最好的基金而 已。 • A、正确 B、错误 • 答案：A • 解析：基金评级是根据单位风险下超额收益来进行的，属于相 对业绩，五星基金只是表明单位风险下超额收益最高的基金， 并不代表该基金的收益或收益率最高。
• 3、基金评级考虑的是业绩的相对性，而非业绩的绝对性，五 星级基金只是相对同类基金表现最好的基金而已。
• 4、基金评级是对基金过去某一特定时期表现的评价，随着时 间的变化，评级结果可能会发生很大变化，而这种变化并不具 有可预测性。
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•五、基金评级（3）基金评级的禁止行为
•七、开放式基金（2）
•申购、赎回的费用及销售服务费规定 •1、申购费用：投资者申购时，申购费率不得超过申购金额 的5%。对于持有期低于3年的投资人，基金管理人不得免收 其后端申购费用。 •2、赎回费用：赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%， 赎回费总额的25%归入基金财产。 •3、对于短期交易的投资人，基金管理人可以在基金合同、 招募说明书中约定按以下标准收取赎回费：
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•七、开放式基金（2）
•（1）对于持续持有期少于7日的投资人，收取不低于赎回金额1.5% 的赎回费。 •（2）对于持续持有期少于30日的投资人，收取不低于赎回金额 0.75%的赎回费。 •4、销售服务费。基金管理人可以从开放式基金财产中计提销售服务 费。例如对于不收取申购费(认购费)、赎回费的货币市场基金，基金管 理人可以依照相关规定从基金财产中持续计提一定比例的销售服务费。
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•六、封闭式基金交易（1）交易规则
• （1）投资者买卖封闭式基金必须开立深、沪证券账户或深、沪基金账 户及资金账户。基金账户只能用于基金、国债及其他债券的认购及交易。 每位投资者只能开设和使用1个证券账户或基金账户。