中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(基于有效市场理论的投资策略分析)【圣才】
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(完全竞争市场)【圣才】
第五章完全竞争市场一、单项选择题1．由少数几家厂商控制整个市场产品生产和销售的是（）市场。
A．完全竞争B．完全垄断C．垄断竞争D．寡头垄断【答案】D【解析】完全竞争，是一种不受任何阻碍和干扰的市场结构。
垄断竞争是指一个市场中有许多厂商生产和销售有差别的同种产品。
完全垄断是指整个行业只有一个生产者的市场结构。
寡头垄断指只有少数几家厂商供给该行业全部或大部分产品，每个厂家的产量占市场总量的相当份额，对市场价格和产量有举足轻重的影响。
2．下列不属于完全竞争行业特点的是（）。
[2011年中国建设银行真题]A．企业生产的产品不存在质量差别或者消费者感觉不出任何质量差别B．生产者和消费者数量众多C．市场上产品的价格存在激烈的竞争D．进入或者退出行业比较容易【答案】C【解析】完全竞争行业的特征为：①市场上有很多的生产者和消费者，而且每个生产者和消费者都是价格的接受者，而不是价格的决定者；②企业生产的产品是同质的，不存在产品差别；③资源可以自由流动，企业可以自由进入或者退出市场，即没有任何进入障碍；④买卖双方对市场信息都充分了解。
因此，完全竞争市场上产品的价格并不存在激烈的竞争，生产者和消费者只能被动接受价格，而不能决定价格。
3．如果厂商在产品市场上是一个完全竞争者，那么对于该厂商而言（）。
[农村信用社真题]A．MRP=PB．MR=PC．VMP=PD．MRP=P·VMP【答案】B【解析】对于在产品市场上是完全竞争者的厂商而言，利润最大化模型的结果要求MR=P，MRP=VMP=P·MP。
4．完全竞争市场上，一个企业的短期供给曲线是指在停止营业点之上的（）。
A．可变成本曲线B．边际成本曲线C．平均成本曲线D．总成本曲线【答案】B【解析】在完全竞争市场上，均衡时MR=P=MC（Q），因此，短期供给曲线为P=MC（Q），且P≥SAVC。
5．下列行业中哪一个最接近于完全竞争市场。
（）[光大银行真题]A．电力B．水稻C．铁路D．飞机【答案】B【解析】完全竞争市场又叫作纯粹竞争市场，是指竞争充分而不受任何阻碍和干扰的一种市场结构。
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(信 用)【圣才】
第二章信用一、单项选择题1．银行信用卡的最主要功能是（）。
[2009年真题]A．储蓄B．转账结算C．汇兑D．消费信用【答案】D【解析】信用卡又称为贷记卡，是一种非现金交易付款的方式，是简单的信贷服务。
信用卡由银行或信用卡公司依照用户的信用度与财力发给持卡人，持卡人持信用卡消费时无须支付现金，待账单日时再进行还款。
因此，银行信用卡的最主要功能是消费信用。
2．商业银行把资金从盈余者手中转移到短缺者手中，使闲置资金得到充分利用，这种职能被称为商业银行的（）职能。
[2009年真题]A．信用中介B．支付中介C．信用创造D．金融服务【答案】A【解析】信用中介是商业银行最基本、最能反映其经营活动特征的职能。
这一职能的实质，是通过银行的负债业务，把社会上的各种闲散货币集中到银行里来，再通过资产业务，把它投向经济各部门。
3．信用的基本特征是（）。
A．无条件的价值单方面让渡B．以偿还为条件的价值单方面转移C．无偿的赠与或援助D．平等的价值交换【答案】B【解析】信用在经济范畴里是指借贷行为。
这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得；而且贷者之所以贷出，是因为有权取得利息，借者之所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。
4．资金盈余者直接购买资金短缺者的债权或产权的融资方式是（）A．直接信用B．间接信用C．信托信用D．租赁信用【答案】A【解析】直接信用又称“直接金融”或“直接融资”，在这种方式下，公司、企业在金融市场上从资金所有者那里直接融通货币资金，其方式是发行股票或债券。
资金供求双方直接建立金融联系，而不需要中介。
5．信用活动中的货币发挥的职能是（）A．储藏手段B．支付手段C．流通手段D．价值尺度【答案】B6．一直在我国占主导地位的信用形式是（）A．银行信用B．国家信用C．消费信用D．民间信用【答案】A【解析】在社会化生产和商品经济发展中，信用形式也不断发展，主要形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用等。
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(金融市场)【圣才】
第三章金融市场一、单项选择题1．货币市场交易与资本市场交易相比较，其特点主要是（）。
[2009年真题] A．期限短B．流动性强C．收益率高D．风险大【答案】A【解析】货币市场是“短期资金市场”，是指融资期限在一年以下的金融市场；资本市场是“长期资金市场”，是指融资期限在一年以上的各种资金借贷和证券交易的场所。
因此货币市场交易与资本市场交易相比较，其特点主要是期限短。
2．下列不属于货币市场的是（）。
[中国建设银行真题]A．同业拆借市场B．大额可转让定期存单市场C．回购市场D．中长期债券市场【答案】D【解析】货币市场主要包括同业拆借市场、大额可转让定期存单市场、票据市场和证券回购市场等。
中长期债券市场不属于货币市场。
3．以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。
A．可转债B．信用期权C．认股权证D．期货【答案】E【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
ABC三项都具有选择权这一特征；D项期货与现货相对，通常指期货合约，即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
不具有选择权这一特征。
4．股指期货的交割是通过什么形式完成的？（）A．从不交割B．根据股票指数进行现金交割C．对指数内每一支股票交割一个单位D．对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割【答案】B【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。
一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。
所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。
5．在金融衍生工具中，远期合约的最大功能是（）。
[中国农业银行真题]A．增加收益B．增加交易量C．方便交易D．转嫁风险【答案】D【解析】金融资产的衍生工具是金融创新的产物，也就是通过创造金融工具来帮助金融机构管理者更好地进行风险控制，所以金融衍生工具的最大功能就是转嫁风险。
2021年中国人民银行招聘考试笔试真题及参考答案
2021年中国人民银行招聘考试笔试真题及参考答案《行政职业能力测验》（共70题，满分100分）一、常识判断。
（每题1.5分，共10题，合计15分）1.2020年政府工作报告中指出，积极的财政政策要更加积极有为。
关于这一政策，下列说法错误的是：（C）A.发行1亿元抗疫特别国债B.基本民生支出只增不减C.中央本级支出安排与上年持平D.财政赤字规模比去年增加1万亿元2.《中共中央国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》2020年5月发布。
其中提出，要坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展，增强微观主体活力。
下列表述与这一政策不相符的是：（B）A.构建有效竞争的电力市场，有序放开发用电计划和竞争性环节电价B.增加面向中小企业的金融服务供给，合理控制社区银行等中小金融机构的数量C.支持符合条件的混合所有制企业建立骨干员工持股、上市公司殷权激励等中长期激励机制D.对处于充分竞争领域的国有经济，通过资本化、证券化等方式优化国有资本配置，提高国有资本收益3.关于毛泽东同志的重要著作，下列说法错误的是：（A）A.《论持久战》系统阐释了解放战争的总方针B.《中国革命和中国共产党》第一次提出新民主主义革命的科学概念C.《实践论》借用马克思主义的认识论观点揭露党内的教条主义和经验主义D.《矛盾论》运用唯物辩证法总结了中国共产党领导中国革命斗争的实践经验4.关于国内生产总值(GDP)的说法，下列正确的是：（C）A.GDP是计算期内的存量价值B.GDP测度的是中间产品和最终产品的价值C.GDP是一国范围内生产的最终产品的市场价值D.GDP是一定时期内(通常为一年)所售卖掉的最终产品价值5.根据《中华人民共和国商业银行法》，下列关于商业银行的说法错误的是：（B）A.在我国境内不得从事信托投资和证券经营业务B.不得向商业银行的董事、管理人员等关系人发放任何贷款C.对同一借款人的贷款余额与商业银行资本余额的比例不得超过百分之十D.办理个人储蓄存款业务应遵循存款自愿、取款自由、存款有息、为存款人保密的原则6.下列与我国选举制度有关的说法，正确的是：（B）A.17岁的高中生张某在选举区人大代表时享有选举权B.某省各级人大代表的选举工作，一律采用无记名投票的方法C.某乡镇选举委员会在每次选举前都对选民的选举资格进行登记确认D.35岁的选民王某在外打工，其村选举乡人民代表，王某书面委托14岁的儿子代为投票7.孙某下落不明已满两年，下列不能向法院申请宣告其为失踪人的是：（D）A.孙某的妻子B.孙某的合伙人C.孙某的债权人D.孙某的工作单位8.油菜是我国主要的油料作物之一，下列与之相关的说法错误的是：（A）A.在我国种植面积仅次于花生B.分为冬油菜和春油菜两种C.油菜籽具有转化为生物能源的优势D.长江流域是我国传统的油菜种植区9.下列选项中的物态与其余三项不同的是：（B）A.雨后湖边的“白气笼罩”B.做饭时看到的“炊烟袅袅”C.烧开水时的“白气蒸腾”D.利用干冰形成的“烟雾缭绕”10.下列火灾及灭火工具，对应正确的是：（A）A.图书馆起火——二氧化碳灭火器B.氯化钾着火——泡沫灭火器C.金属钠着火——高压水枪D.爆竹爆炸——沙土覆盖二、言语理解与表达。
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(金融抑制、深化和创新)【圣才】
第六章金融抑制、深化和创新一、单项选择题1．从各国发展历程看，经济货币化进程普遍表现为（）。
（中央财大2005研）A．匀速的B．快速的C．逐渐提高D．逐渐减缓【答案】C【解析】货币化率就是指一国通过货币进行交换的商品与服务的值占国民生产总值的比重。
这个比重越高，说明一国的货币化程度越高。
随着商品经济的发展，使用货币作为商品与服务交换媒介的范围越来越广。
对于这种现象，通常就叫做社会货币化程度的不断提高。
2．金融创新就是（）。
A．在金融市场开展金融业务B．金融体系与金融结构的变化C．在金融领域内，各种要素实行新的组合D．金融市场监管与金融发展关系的确定【答案】C【解析】金融创新就是在金融领域内，各种要素实行新的组合。
具体讲，就是指金融机构和金融管理当局出于对微观和宏观利益的考虑而对金融业务、金融工具、金融机构、金融市场以及金融制度等方面所进行的开发活动和创造性变革。
3．按照交易成本理论，金融创新的过程就是不断降低（）的过程。
A．交易成本B．金融管制力度C．交易风险D．金融制度成本【答案】A【解析】交易成本理论认为：交易成本是作用于货币需求的一个重要因素，不同的需求会产生对不同类型金融工具的要求，交易成本高低使微观主体对需求的预期发生变化。
而交易成本逐渐降低的趋势，使货币向更为高级的形式演变和发展，从而产生新的交易媒介、新的金融工具、新的服务方式，等等。
所以说，金融创新的过程就是不断降低交易成本的过程。
4．以下哪一项不是商业银行在资产业务中的创新？（）A．住房按揭贷款B．票据发行便利C．组合性融资D．自动转账账户【答案】D【解析】自动转账账户是指客户在银行开立两个账户：一个储蓄账户，一个活期存款账户。
后一账户上的余额永远是1美元。
美国为了规避活期存款不准付息的规定而进行的创新，它是商业银行的负债业务，属于负债业务的创新。
5．以下哪一项不是金融抑制的后果？（）A．通货膨胀B．失业C．投资产出低D．以上都是【答案】A【解析】金融抑制的后果主要包括：①负收入效应；②负储蓄效应；③负投资效应；④负就业效应。
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(货币与货币制度)
第一章货币与货币制度一、单项选择题1．马克思关于货币起源的观点在本质上是基于（）。
[2009年真题]A．货币价值论B．货币数量论C．劳动价值论D．超主权货币论【答案】C【解析】马克思批判地继承了古典经济学关于交换工具的思想，用完整的劳动价值理论阐述了货币起源的学说。
他认为货币起源于商品交换的发展，经历了简单或偶然的价值形式、扩大的或综合的价值形式、一般的价值形式和货币的价值形式。
货币的产生是价值形式逐步发展的结果。
货币的本质是固定地充当一般等价物的特殊商品，具有价值。
2．以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是（）。
A．金银双本位B．金银平行本位C．金币本位D．金汇兑本位【答案】A【解析】金银复本位制下金、银两种金属同时被法律承认为货币金属，金银铸币都可自由铸造，都有无限的法定支付能力。
当金银铸币各按其本身所包含的价值并行流通时，市场上的商品就出现了金银两重价格，而这两重价格随金银市场比价的不断变动而变动。
为了克服由此造成的紊乱，很多国家用法律规定了金币与银币的比价。
但金银市场比价并不会由于法定比例的确定而不再发生变化。
于是法定比价和市场比价之间可能会出现差异，价值被高估的货币渐渐被贮藏，而劣币充斥市场。
于是劣币驱逐良币规律发挥作用。
银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场。
3．单纯地从物价和货币购买力的关系看，物价指数上升25％，则货币购买力（）。
A．上升20％B．下降20％C．上升25％D．下降25％E．不升不降【答案】B【解析】价格的倒数是货币的购买力。
价格高，货币购买力低；反之，货币购买力高。
货币购买力变动的趋势和幅度是物价指数变动的倒数。
比如物价指数上升25％，那么货币购买力就下降1－1/1.25=20％。
4．中国最早的铸币金属是（）。
A．铜B．银C．铁D．金【答案】A【解析】中国最古老的金属铸币是铜铸币，有三种形制：一是“布”，是铲形农具的缩影。
最早的布出现在西周、春秋。
二是“刀”，是刀的缩影。
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(宏观经济政策实践)
第五章宏观经济政策实践一、单项选择题1．关于宏观经济发展目标，下列说法中正确的是（）。
[中国建设银行真题]A．充分就业，指百分之百就业B．价格稳定，指商品价格固定不变C．国际收支平衡，指国际收支差额很小D．经济增长，指产出增长与居民收入增长【答案】D【解析】充分就业是指在某一工资水平之下，所有愿意接受工作的人，都获得了就业机会。
充分就业并不等于全部就业或者完全就业，而是仍然存在一定的失业。
价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀。
国际收支平衡，指一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零。
2．各国货币政策的首要目标（）。
A．经济增长B．国际收支平衡C．稳定物价D．充分就业【答案】C【解析】理想的政策必须追求货币中性，即通胀目标制。
但各国不同发展阶段，对政策目标会有不同的侧重，但都必须以物价水平在合理范围内为前提。
3．在席卷全球的金融危机期间，中央银行为了对抗经济衰落，刺激国民经济增长，不应该采取的措施是（）。
[中国民生银行真题]A．降低商业银行法定存款准备金B．降低商业银行再贴现率C．在证券市场上卖出国债D．下调商业银行贷款基准利率【答案】C【解析】卖出国债回笼货币，属于紧缩性经济政策，不能应对经济衰退。
4．下列关于中央银行再贴现政策的缺点的说法中，正确的是（）。
A．作用猛烈，缺乏弹性B．政策效果很大程度受超额准备金的影响C．主动权在商业银行，而不在中央银行D．从政策实施到影响最终目标，时滞较长【答案】C【解析】再贴现的主要缺点是：从控制货币供应量来看，再贴现政策并不是一个理想的控制工具。
在再贴现中，中央银行处于被动地位。
商业银行是否愿意到中央银行申请贴现，或者贴现多少，决定于商业银行，如果商业银行可以通过其他途径筹措资金，而不依赖于再贴现，则中央银行就不能有效地控制货币供应量。
5．上调金融机构人民币存贷款基准利率的主要目的是（）。
A．促进货币信贷和投资的增长B．抑制货币信贷和投资的增长C．促进外贸出口D．抑制外贸出口【答案】B【解析】上调金融机构人民币存贷款基准利率属于紧缩性货币政策，紧缩性货币政策的目的是减少市场货币流通总量，抑制投资、消费和通货膨胀，保证经济持续平稳地发展。
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》【核心讲义】(基于有效市场理论的投资策略分析)
第三章基于有效市场理论的投资策略分析
有效市场假设
有效市场的概念，最初是由Fama在1970年提出的。
Fama认为，当证券价格能够充分地反映投资者可以获得的信息时，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只能获得与投资风险相当的正常收益率。
Fama根据投资者可以获得的信息种类，将有效市场分成了三个层次：弱形式有效市场、半强形式有效市场和强形式有效市场。
1．弱形式有效市场
在弱形式有效市场假设中，包含以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格之中，所以利用历史价格信息的技术分析法是无效的。
2．半强形式有效市场
如果半强形式有效市场假设成立，所有公开可获得的信息都已经完全反映在当前的价格之中，所以投资者根据这些公开信息无法持续获取非正常收益。
那么，依靠企业的财务报表等公开信息进行的基础性分析也是无效的。
3．强形式有效市场
强形式有效市场假设中的信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕信息，即便是掌握内幕信息的投资者也无法持续获取非正常收益。
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中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(产品市场和货币市场的一般均衡)
第三章产品市场和货币市场的一般均衡一、单项选择题1．居民把收入的一部分放入银行或者购买股票，属于（）。
[2009年真题]A．储蓄B．投资C．消费D．储蓄，但购买股票属于投资【答案】A【解析】投资指增加或更换资本资产（包括厂房、住宅、机械设备及存货）的支出。
居民把收入的一部分放入银行或购买股票的行为是为了获得利息、红利等收入，并不是增加或更换了资本资产，因此应属于储蓄而不是投资。
2．如果以下经济处于流动性陷阱，那么（）。
[2009年真题]A．利率的变动对投资没有影响B．投资的变动对计划的总支出没有影响C．公开市场活动不会引起实际货币供给曲线移动D．实际货币供给增加对利率没有影响【答案】D【解析】流动性陷阱是指当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无限大。
这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降。
3．当LM曲线处于凯恩斯区域时，以下说法正确的是（）。
[2009年真题]A．财政政策无效，货币政策有效B．财政政策、货币政策都无效C．财政政策有效，货币政策无效D．财政政策、货币政策都有效【答案】C【解析】当LM曲线处于凯恩斯区域时，存在流动性陷阱—当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无限大。
这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降，因此货币政策无效。
此时的LM曲线是一条水平线，因此IS曲线的移动将会带来大幅度的产出增长，从而财政政策有效。
4．凯恩斯主义认为，货币政策的传导变量是（）。
A．基础货币B．超额储备C．利率D．货币供应量【答案】C【解析】凯恩斯主义认为，货币政策的传导变量是利率，利率决定了货币政策。
5．下列关于两部门经济的IS曲线的说法，正确的是（）。
A．IS曲线左下方的点表示投资小于储蓄B．投资增加，IS曲线向右上方移动C．IS曲线表示的是资本市场处于均衡时的利率与产出的组合D．IS曲线向右上方倾斜【答案】B【解析】A项IS曲线左下方的点表示储蓄小于投资；C项IS曲线表示的是产品市场处于均衡时利率与收入的组合；D项IS曲线向右下方倾斜。
中国人民银行秋招《行政与职业能力测试》真题选题卷3
中国人民银行秋招《行政与职业能力测试》真题选题卷3中国人民银行秋招《行政与职业能力测试》真题选题卷31.[单选][1分]若中国人民银行宣布自某年某月某日起将商业银行法定存款准备金率下调0.25个百分点。
关于该政策，下列说法正确的是（）。
A.这是一项紧缩性货币政策B.该政策往往在经济过热时使用C.该政策实施后一般会引起物价上升，投资增加D.该政策往往需要与紧缩性财政政策配合使用才能更好的发挥作用2.[单选][1分]下列关于中国商业保险制度的说法，正确的是（）。
A.普通人寿保险和简易人寿保险都需要进行体检B.根据监管规定，财产保险公司不得经营任何人身保险业务C.人寿保险合同成立2年后，被保险人自杀，保险人应给付保险金D.经营机动车交通事故责任强制保险业务的保险公司可以拒绝高风险保险客户3.[单选][1分]张某创作并演唱了一首民谣歌曲，由某公司合法制作成录音制品后发行，根据《中华人民共和国著作权法》，下列行为不经权利人许可即可进行的是（）。
A.谢某购买该正版录音制品后将其上传到网上传播B.某剧院购买该正版录音制品后用于排演节目进行演出C.小贩购买该正版录音制品后刻录了很多复制品卖给他人D.某学生购买该正版录音制品后为自我娱乐而弹唱该歌曲4.[单选][1分]关于中国革命根据地，下列说法错误的是（）。
A.延安革命根据地——直至新中国成立，一直是中共中央所在地B.井冈山革命根据地——中国共产党领导的第一个农村革命根据地C.沂蒙革命根据地——抗日战争初期中国共产党开辟的革命根据地D.中央革命根据地——土地革命时期，毛泽东和朱德直接领导开辟的根据地5.[单选][1分]下列文学作品与其历史背景对应错误的是（）。
A.《飘》——美国南北战争B.《英雄儿女》——朝鲜战争C.《丧钟为谁而鸣》——西班牙内战D.《这里的黎明静悄悄》——第一次世界大战6.[单选][1分]关于洋流对地理环境的影响，下列说法错误的是（）。
A.洋流影响生物资源和渔场分布B.寒流影响是澳大利亚西海岸荒漠环境形成的原因之一C.洋流可加快海水污染的净化速度，有助于缩小海水污染范围D.俄罗斯北冰洋沿岸的摩尔曼斯克港终年不冻，得益于北大西洋暖流7.[单选][1分]关于中国古代农业的发展，下列说法错误的是（）。
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第三章基于有效市场理论的投资策略分析
一、单项选择题
1．股票价格已经反映了所有历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。
这一市场是指（）。
A．强有效市场
B．次强有效市场
C．弱有效市场
D．无效市场
【答案】C
【解析】有效市场假说认为，证券价格已经充分反映了所有相关的信息，资本市场相对于这个信息是有效的任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济润。
根据信息集大小，效率市场假说可分为下列三种：弱势效率市场假说：历史交易信息，如过去的价格、成交量、未平仓含约等，都已反映在现在的证券价格中，根据历史信息交易资料进行交易无法取得经济利润，技术分析无效。
半强势效率市场假说：所有的公开信息，除了历史信息外，还包括公司的经营状况、产品中，基本面分析无法击败市场。
强势效率市场假说：所有信息，包括内幕信息，都已经反映在股票价格中。
2．证券组合的被动管理方法与主动管理方法的出发点是不同的，被动管理方法的使用者认为（）。
A．证券市场并非总是有效的
B．证券市场是有效市场
C．证券市场是帕累托最优的市场
D．证券市场并非总是帕累托最优的市场
【答案】B
【解析】根据投资者对市场有效性的判断，可以把投资策略分成主动投资策略和被动投资策略两种。
如果认为市场是有效的，那么投资者应选择被动的投资策略。
例如，指数基金管理公司可以简单地投资于指数期货或者按照市场指数中各种证券所占的比重建立组合。
如果认为市场是无效的，即相信通过证券分析可以发现价格被低估或高估的证券，从而获得超常的投资收益率，那么投资者应选择主动的投资策略。
3．采用主动管理方法的管理者认为（）。
A．应坚持“买入并长期持有”的投资策略
B．市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券
C．任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力
D．应购买分散化程度较高的投资组合
【答案】B
【解析】ACD三项都属于采用被动管理方法的管理者的态度。
二、多项选择题
1．根据有效市场假说理论，下列说法正确的是（）。
A．在有效率的市场中，资源配置更为合理和有效
B．在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现
C．在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益
D．只要证券价格充分反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为有效市场
【答案】ABCD
【解析】在有效率的市场中，投资者所获得的收益只能是与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。
因而，在有效率的市场中，“公平原则”得以充分体现，同时资源配置更为合理和有效。
由此可见，不断提高市场效率无疑有利于证券市场持续健康发展。
只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
2．下列不属于主动管理方法内容的有（）。
A．经常预测市场行情或寻找定价错误证券并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益
B．采用此种方法的管理者认为，市场不总是有效的
C．采用此种方法的管理者通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合
D．采用此种方法的管理者认为，证券价格的未来变化是无法估计的，以致任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣金和精力
【答案】CD
【解析】CD两项为采用被动管理方法的管理者的态度。
3．以下选项中，属于被动管理方法特点的有（）。
A．采用此种方法的管理者认为，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券，进而对买卖证券的时机和种类做出选择，以实现尽可能高的收益B．采用此种方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略
C．采用此种方法的管理者通常购买分散化程度较高的投资组合，如市场指数基金或类似的证券组合
D．采用此种方法的管理者认为，证券市场是有效率的市场，凡是能够影响证券价格的信息均已在当前证券价格中得到反映
【答案】BCD
【解析】A项为采用主动管理方法的管理者的态度。
三、简答题
简述有效市场的三种形式。
答：市场有效性一般是指在市场上，商品买卖之间的相互行为形成某一特定商品价格，这一价格能够全面反映有关商品的所有公开信息，尤其在出现任何有关的新信息后，上述价格应该能够立即随之做出调整的整个过程的效率。
有效市场的三种形式如下：（1）弱式有效市场
在弱式有效市场上，当前证券价格已经充分反映了从市场交易数据（如证券价格、收益率、交易量等）中可以得到地全部历史信息，历史信息对未来证券价格变化没有任何影响，
投资者无法从对历史信息地分析中获得额外利润。
说明依据历史信息进行技术分析以预测今后价格无效。
（2）半强式有效市场
在半强式有效市场上，该市场的股票价格不仅反映了历史价格信息，还反映了其他一切公开信息。
在这种情况下，没有投资者可以通过任何公开可获得的信息推测出股价变动，进而获得超额收益。
（3）强式有效市场
在强式有效市场上，当前证券价格充分反映所有信息，即历史价格信息、其他公开信息和私人信息，甚至公司内部的信息也被反映到股票的价格中去。