创业资本的四个阶段
(投资银行学课件)第四章创业投资
有限合伙制的研究
• 合伙制有380年的历史。 • 有限合伙人起源于16世纪的康曼达契约。
当时由于教会禁止借贷，出资者便采用这 种契约形式与航海人合伙。出资者以其所 出资金为限负有限责任，而航海人则负无 限责任，航海人在完成任务后，通常可取 得25%的利润，此种契约即为有限合伙的 前身。
• 合伙制在传入美国后得到了很大的发展。 1822年美国纽约州根据两合公司的精神制 定了全美第一部有限合伙法。
• 这种IIF得到批准和出资承诺后，再物色管理人， 后者通常向地方政府承诺将大比例的投资投向特 定地域和特定产业。因此带有很强的政府干预色 彩。
二、创业投资机构的组织模式选择
有限合伙制投资公司
创
准政府投资机构
业
投 资
金融机构的分支
机
构
产业或企业附属投资公司
小型私人投资公司
二、创业投资机构的组织模式选择
股份。
3
– 创业投资家丰富的管理经验弥补了一些创业家管理经验的不足，保证了 企业能够迅速的取得成功。
4
– 创业投资会通过企业上市的方式，从成功的投资中退出，从而获得超额 的资本利得收益。
阎焱
• 软银赛富投资基金首席合伙人。作为软银亚洲信息基础投资基 金团队的领头人，阎焱曾给投资人带来97%的年回报率，是 2001年以来全世界投资回报最高的基金之一。2009年12月15 日，《福布斯》中文版杂志“2009福布斯中国最佳创业投资 人”榜单，阎焱居首。
欧洲过去5年PE的资金来源构成
养老基金 银行 组合基金 保险公司 政府机构 个人投资者
中国的“个案特批”
• 产业投资基金（IIF）的筹备和成立都要经过国务 院的“个案特批”。这是最高级的审批。批准后 的IIF，可能得到全国社会保险基金、银行、保险 公司和证券公司（以下称为“四类金融机构”） 的出资。没有这种审批是不可能得到这四类机构 的出资的。
创新创业基础 9 创业融资
第五阶段：路演
➢ 充分准备。把融资当作一个项目，想清楚故事怎么打磨，同时保证公司业务平 稳向上。另外，有些CEO属于专才，对核心数据没有概念。所以在做融资之前， 创业者必须记牢全都核心数据。
➢ 快速推进。可以采取主动积极策略，争取得到资金或经营建议。
第六阶段：选择投资人
➢ 速度。如今的市场环境下，速度大于价格，到账是重中之重。 ➢ 认同。当有多家机构有投资意向且速度、价格相当时，就要判断是否“合得来”。
第四阶段：确定双方报价方式
➢ 讨价还价。创业者需要先规划报价，再和VC讨价还价。举个例子：某公司融A轮，预计招 人需500万元+推广需500万元。此时，需要假设一个融不到钱或市场不好产生的底线价 （如600万）。同时，还要设个上限，否则钱花不掉还浪费股份，最后被迫低价出卖，而 且VC会觉得创业者对未来没有预判（如设1200万）。最终，你的报价大致在800万到1200 万。
➢ 股权融资。专业投资机构会跟创业者绑定的更深，创业企业相当于从投资机构得到一个加 力的杠杆。在竞争白热化的创业市场，先融资成功的创业者将取得绝对优势（人才战、价 格战），这也是融资的最大目的。
第三阶段：分析并规划融资时间
➢ 融资周期：行业周期，分析确定行业周期的规律和市场成长空间；企业成长周期，分析确 定企业成长规模和发展速度；产品周期，论证市场中的竞争力水平和生命周期。
➢ 确定意向。尽职调查前，建议你一切“坦白从宽”。一旦尽职调查前后有落差， 很可能会导致很负面的影响。
➢ 公司稳定。用一切方法稳定团队，融资期间团队解散是灭顶之灾。
9.4 创业融资注意问题
1.行业发展周期、企业发展周期与产品开发周期的匹配 （1）产业发展周期。一般产业都有三个阶段：兴起——快速发展——成熟，资本会在前两个 阶段涌入，到了成熟期融资就不是好的阶段。另外，要看产业是长青行业还是快起快降的行 业，如果是后者建议在风口多拿钱。 （2）企业的发展周期。很多公司认为自己的数据增长、用户增长各方面都不错，等业务数据 跑一段时间增长之后再融资，但是如果项目到了平稳期，投资人就会观望考虑，所以在增长 通道时融资最合适，并且在融资期内增长不会慢下来。同时，项目要预留好融资窗口期，一 般至少要准备6个月的现金。 （3）一旦启动就一鼓作气。一级市场会受到很多因素的影响，包括二级市场、政策、基金自 己的募资状态等。一级市场受二级市场影响很大，因为二级市场会影响到项目退出。项目要 掌握融资周期和节奏，资本市场通常2～3年一个周期，比如2016年年终时，融资就得等到资 本寒冬过后启动，或需要小步快跑。融资一定要重视，一旦动就要全力以赴，融资就是一鼓 作气，再而衰，衰而竭。
《创业管理》试题库
《创业管理》试题库第一章1、创业者的类型包括：生存型创业者、主动型创业者和赚钱型创业者. {填空}2、企业家精神主要包括：冒险精神、诚信守法(基本素质)、创新精神（本质）、实干精神和社会责任感. {填空｝3、一般，社会责任感包括遵守商业道德、保障生产安全和职业健康、保护劳动者的合法权益、保护环境、支持慈善事业、捐助社会公益事业和保护弱势群体. ｛简答｝4、创业通常将经历四个阶段：(1）发现和评估市场机会；（2）准备和撰写创业计划；（3）确定并获取创业所需要的各种资源；(4)管理新创事业；｛填空｝5、市场机会的识别是创业过程的起点。
｛判断}6、市场机会的评估包括：对市场的了解与把握、对竞争者的了解与分析。
{填空}7、对市场的了解与把握的层次分为：市场定位、市场结构、市场规模、市场渗透力、市场占有率、产品的成本结构.｛填空} 8、对竞争对手的了解及应对策略的层次分为；（1)能够找出谁是竞争对手；（2）描述竞争对手的状况；（3)分析竞争对手的状况; （4）掌握竞争对手的方向；(5)洞悉竞争对手的战略意图；（6）引导竞争对手的行动和战略；9、撰写创业计划书的内容应包括：概念、顾客、竞争者、能力、资本、经营。
｛填空｝10、创业计划是说服自己，更是说服投资者的重要文件。
｛判断｝11、熊彼特的创新理论主要包括：（1）“创新”是经济发展的根本现象；（2）企业家意志和行为是创新活动的灵魂；（3）经济周期是经济阶段发展的必然结果；｛选择｝12、在熊彼特理论中，“创新”的经济发展逻辑为：持续创新、持续破坏、持续优化、持续发展。
{填空}13、创业理论的研究主要包括：熊彼特的创新理论及核心竞争力理论. {填空｝（创业的定义:创业是这样的一个过程,在这个过程中，某一个人或一个团队，使用组织力量去寻求机遇，去创造价值和谋求发展，并通过创新和特立独行来满足愿望和需求，而不管企业家们手中当时有什么样的资源.）第二章1、创业者的素质构成要素包括:（1）诚信力，是创业者发展企业的基石；（2）决策力,是创业者综合能力的表现;（3）管理力，是创业者获取成功的关键；（4)创新力，是创业者企业谋求发展的前提(5）社交力，是创业者成功的保证。
第二章-创业管理理论
13.聘用第一个非创业团队员工
7.寻求融资
14.节余资金用于投资
4 创业管理研究视角的重要变化
网络观、机会观对企业社会资本的重视
市场
网络
企业
看不见的手
无形的原则
看的见的手
具有普遍意义的人际关系或社会关系原则，根植于特定的文 化之中，是社会资本作用的逻辑或规律。而社会资本则是人 力资本和经济资本有效运行的前提条件。
4 创业模型——萨尔曼（Sahlman）创业模型
机会 营利性 替代品 竞争者
人和资源 经验 技能 知识
环境 宏观环境 政策环境
创业者需要把握四个 关键要素：人、机会、 外部环境及交易行为
交易行为 激励分配 风险共担
4 创业模型——萨尔曼（Sahlman）创业模型
核心思想是人、机会、交易行为以及外部环境之间协调整合 成功创业意味着：
创业行为是短暂的，据研究估计，参与创业活动的人 数从20%到50%不等。由于大量的不同类型的人参到短暂 的创业活动中，创业因此不可能解释为某些人独立于所 处境况之外的个人活动。迄今为止，并没有发现创业者 与其他人群相比具备明显的个性特征。
行为学派认为，对创业者的定义不能离开创业者的 活动。创业研究的焦点不是“谁是创业者”而是“创业 者做什么”。
在网络系统中，公司内部各部门职能界限相互融合，各公司之 间的界限和公司与贸易协会和大学等当地机构之间的界限已经打破。
3 创业管理研究的演进
阶段四：强调效率与创业精神平衡的高级融合阶段 （20世纪90年代）
迈克.波特2000年
IBM董事长郭士纳自传
布朗&艾森哈特
4 创业管理研究视角的重要变化
从关注创业者素质到关注创业行为
创业公司 资本规划方案
创业公司资本规划方案创业公司在开始运营之前，需要制定一个资本规划方案，该方案能够确保公司在经济和财务上保持稳定和健康。
本文将介绍资本规划的基本概念，并提出一些关键的方案建议。
什么是资本规划？资本规划是指管理公司在不同发展阶段所需资本的过程。
它可以帮助创业公司确定公司的需求，并为公司提供所需的资金并规划对未来需求的应对策略。
资本规划的重要性资本规划对于创业公司来说至关重要。
如果公司无法规划好自己的资金需求，或者无法获得足够的资金，那么公司就可能会失败。
资本规划可以帮助创业公司理解自己的资本需求，帮助公司在营销、销售、人员招募、设备采购等方面进行合理的分配。
资本规划的基本步骤资本规划的基本步骤如下：1.确定公司需求2.确定公司的财政状况3.确定未来的资金接受和需求4.制定交付资本的时间表5.确定资金使用的时间表6.监督和更新资本规划创业公司资本规划的方案建议创业初期在创业初期，资本需求通常会比较大。
创业公司需要资金来完成市场营销、产品研发以及社交媒体的推广。
为了支持公司创业计划，建议公司在创业初期至少储备100万-150万美元。
创业中期在创业中期，公司需要更多的资金进行扩张、增加核心员工、加快生产速度和扩大市场。
此时，公司应该把重点放在寻求合适的投资者和获得更多投资上。
如果公司的业务模式和创新性还可以，那么资本额度可以增加至约250万美元。
创业后期当公司达到创业后期时，资本规划的目标是确定公司在市场上的高度和发展的方向。
在这一阶段，公司将会面临持续的增长压力，需要大量的现金流来支持它们的业务，同时需要遵守合规和规定的巨大成本。
因此，公司应该寻找能够提供6百万美元或更多资金的投资者，以便为公司未来数年的运营提供足够的资金。
总结资本规划对于创业公司的成功非常重要。
通过谨慎规划，公司可以确保获得足够的资金来支持其运营需要，从而保持真正的稳健和成功发展。
建议创业公司始终跟踪资本规划，制定更新的方案，以适应公司发展中的不同阶段的资本需求。
创业四个阶段的融资计划
创业四个阶段的融资计划
一、创业初期融资
在创业初期，融资渠道主要来自个人储蓄、亲友投资和天使投资。
这些资金可以用于租赁办公场所、购买设备和雇佣员工等初始投入。
此时，创业者需要尽量节约资金，精打细算地安排每一笔支出。
此外，还可以考虑向银行申请小额贷款或向政府申请创业补贴。
二、业务发展期融资
随着业务的不断发展，创业者可能需要更多的资金来扩大规模、开发新产品或拓展市场。
这时，可以考虑向风险投资公司或私募股权公司寻求资金支持。
这些机构通常会为创业者提供资金和管理经验，帮助企业快速发展。
此外，还可以通过向银行申请中短期贷款、发行债券或利用众筹平台等方式筹集资金。
三、扩展期融资
当企业进入扩展期后，需要更多的资金来支持业务的快速增长。
这时，可以考虑通过股票市场或企业债券市场进行融资。
通过发行股票或债券，企业可以向公众募集资金，用于支持业务的扩张和发展。
同时，也可以考虑与战略投资者合作，共同开发新产品或拓展市场。
四、成熟期融资
在成熟期阶段，企业通常已经具备了稳定的收入和现金流，但仍可能需要资金来支持创新、市场推广和战略扩张。
此时，可以通过银行贷款、发行债券或股票等方式筹集资金。
此外，还可以考虑通过并购、资产剥离或再融资等方式优化企业资本结构，提高企业竞争力。
总之，在创业的四个阶段中，每个阶段都需要不同的融资策略来支持企业的发展。
创业者需要根据实际情况选择合适的融资方式，并合理规划和管理企业财务状况。
同时，还需要积极寻求政府和金融机构的支持和帮助，以降低融资成本和提高融资效率。
创业基础结合课堂案例分析融资在创业中的作用
创业基础结合课堂案例分析融资在创业中的作用一、创业融资过程分析创业融资不只是一个技术问题，还是一个社会问题，应从建立个人信用，积累社会资本，测算不同阶段的资金需求量等方面做好准备。
它主要分为四个阶段，孕育阶段，初创阶段，成长阶段，成熟阶段。
融资需要分析企业不同发展阶段的资金需求和资金来源。
创业企业发展过程中的资金来源分别有创始人、朋友和家人、天使投资、风险资本、非金融公司、股市、商业银行。
获取创业资金的主要渠道有：政府创业扶持基金、商业银行贷款、风险投资、亲朋好友、借贷自我积累等。
二、创业融资后有哪些作用1、方便招人。
这是我最关心的一个作用，因为早期创业团队最重要的还是缺人，如果你的应聘者去网上一搜，没有一点新闻，也没有被投资的记录，这样候选人会觉得你公司风险太大，不值得冒险。
如果被我们投了后了，我们带着创业公司去创投圈的媒体给你来一轮PR。
2、帮你拉业务。
因为知名的一些机构，肯定会压几个重要的产业链，基本会把产业链的上下游都洗一遍，因为投的多了跑的多了，自然在这个行业人脉是有的，就像我们投了很多汽车零部件，我们就可以介绍一些车厂和T1的一些厂商直接去试用你的产品，比你自己去敲门要快得多。
3、帮你做好财务和法务的优化。
见过很多早期公司连会计三表都没有，很多基础的财务和法务知识也不清楚，我们就能给这些企业补漏，至少把最基本的规则和套路教给创始人。
4、充分的品牌背书。
因为在早期投资这个行业，我个人认为品牌还是很重要的，如果你的天使轮是一家知名机构，你A轮拿到知名机构的几率就相对大很多。
因为现在的行情是钱比较难找，投资这个东西一般都是先感性后理性，有一个不太恰当的比喻，就和男生看女生多半先看脸是同意的道理。
如果你的早期投资人没有任何背景，你再去这些A轮机构往往人家都不会见，但如果是我们推荐过去，人家至少会比较上心的去聊，第一印象往往会比较好。
5、带你搞定下一轮投资。
因为我既然投了你，我们就是同一条船上的人了，你的下一轮是否成功，也关系到我们的直接利益。
简述创业过程和创业阶段
简述创业过程和创业阶段创业是一个充满冒险和挑战的过程，对于创业者来说，了解创业过程和创业阶段是非常重要的。
本文将简要描述创业过程和不同创业阶段的特点。
首先，创业过程可以分为准备阶段、实施阶段和发展阶段。
准备阶段是创业者做好准备、明确自己的创意和目标的阶段。
在这一阶段，创业者需要进行市场调研，了解目标客户的需求和竞争情况。
同时，他们也需要评估自己的能力和资源，制定详细的创业计划。
此外，寻找合适的合作伙伴和资金也是准备阶段的重要任务。
实施阶段是将创意付诸实践的阶段。
创业者需要进行产品研发、市场推广和组织建设等具体工作。
在这一阶段，创业者需要解决各类问题，如资金短缺、人力资源不足等。
此时，创业者需要具备团队合作能力和处理危机的能力，以应对外部环境的不确定性。
发展阶段是企业逐渐成长壮大的阶段。
在这个阶段，企业的规模扩大，市场份额增加，盈利能力提高。
创业者需要不断创新产品和服务，拓展新的市场领域。
此外，建立品牌形象和维护良好的客户关系也是发展阶段的重要任务。
不同的创业阶段有各自的特点和挑战。
在准备阶段，创业者需要进行充分的市场调研，以确保自己的创意能够满足市场需求。
此外，找到合适的合作伙伴和资金支持也是准备阶段的关键。
创业者需要具备良好的计划和组织能力，以确保创业项目的顺利推进。
实施阶段是最具挑战性的阶段。
创业者需要面对各种困难和压力，如资金问题、市场竞争和人力资源管理等。
此时，创业者需要具备坚持不懈的精神和创新的思维。
同时，组建高效的团队和建立良好的企业文化也是实施阶段中的关键。
发展阶段是创业者努力的结果。
在这个阶段，创业者需要持续创新，以保持企业的竞争优势。
此外，建立良好的渠道和销售网络，提高产品质量和服务水平也是发展阶段的重要任务。
在这个阶段，创业者需要具备战略思维和危机处理能力，以应对市场的变化和激烈的竞争环境。
总之，创业过程是一个充满挑战和机遇的旅程。
了解创业过程和不同创业阶段的特点，有助于创业者做出正确的决策和应对各类问题。
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创业资本的四个阶段
创业者在打江山之前，无不要面对一个问题：如何获得创业资本?没有什么开不了口，毕竟你需要的是资金！任何成功创业者都要经历四个阶段:
(1) 创业阶段(尚未有收入)
(2) 守业阶段(入不敷支)
(3) 回本阶段(收入高于成本)
(4) 收成阶段(已收回投资成本，其余收入皆为盈利)
自资所需回报率较低
为了维持经营并争取成功，创业者必须拥有丰厚的个人储蓄以支持各阶段的业务发展。
可惜并不是每个人都那么幸运，能掌握大笔资金。
李根兴认为，筹集资金是进行任何商业活动的基本条件，却往往最为创业者忽视。
过去小型业务的创业者要筹集资金并不容易，尤其在刚刚起步的阶段。
“企业理财”接下来几期会介绍自资、借贷、对外股权融资及贸易信贷的概念。
自资是常见的情况。
大多数情况下，业务源自创业者的储蓄。
李根兴称，很多借贷人或投资者都不愿为计划中的生意冒险，除非有既得利益。
他建议，创业者若运用自己的资本，需面对财政风险，
但不必放弃业务的控制权，而所需回报率一般亦低于有第三者注资的
业务。
认识抵押与无抵押借贷
创业者一般以为，借贷可为创业提供较多的资金选择。
借贷来源分为
有抵押及无抵押两种，一如自资，只要按时还款，企业主一般无须放
弃业务的控制权。
然而这种贷款不容易得到。
抵押贷款：这种货款以抵押品作为还款保证。
如创业者未能还款，抵
押品会被拿去抵偿债务。
大部份借货人借款时都要求抵押品，抵押品
多为个人担保、器材、物业、应收账款、储蓄户口等。
除非个人信贷
记录十分有力，或将住宅物业作抵押，否则毫无往绩、会计账目及稳
定收入纪绿的新业务，很难获得银行批出抵押货款。
因此，创业者难
以打抵押贷款的主意。
无抵押贷款：至于无抵押贷款，一般而言，只有已经成型的公司才能
获得无抵押信贷及融资。
创业者可运用市场上的私人贷款。
这类贷款中，借贷人只能依赖个人信用或过往入息证明作保证。
除非你有十分
高的入息证明并拥有良好的信贷纪绿，否则私人贷款的金额通常很低，而且借贷期短，利率亦比抵押贷款高。
常见的无抵押贷款是信用卡及
财务公司提供的信用额。
转自巨投网/。