管理会计长期投资决策PPT课件
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管理会计第6-章长期投资决策-Microsoft-PowerPointppt
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
2 、具体内容： （1）初始现金流量:建设期
①建设投资（固定资产、无形资产、开办费） ②流动资产投资:假定在清理时一次性收回 ③处置旧固定资产的净收入
注意:原始投资额=建设投资+垫支的流动资金 固定资产原值=固定资产投资+建设期内资本化利息
(2)经营现金流量:经营期 ①营业收入
例2：某人存入1200元，利率8%/年，要想 使其本利和为2400元，应存多少年？
例3：本金1200元，在第19年末要达到终 值3600元，问利率应为多少？
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（2）复利现值的计算： 复利现值：将未来某一时期应支出或收入的资金折
算为现在所值的资金值
计算公式： ——复利现值系数，可查“一元的复利现值表”
（1）货币时间价值的形式是价值增殖 （2）货币的自行增殖是在其被当作投资资本的运用过程中实
现的，货币时间价值量和时间的长短成同方向变动关系。 （二）表现形式： 1、 从相对量来看：利息率。 2、 从绝对量看：利息。
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（三）复利 1 复利是指利上加利的计息方法 2 复利的计算方法：
例题： 例1：3年后要得到2500元，利率为6%/年，问现在 应存多少钱？
例2：105年后的3000元，贴现率8%，问现在值多 少钱？
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第一节 长期投资决策应考虑的重要因素
（四）年金
1 、概念：
是指在一定时期内每隔相同时期收入或支出相等 金额的款项。
2 、形式：
１）普通年金：后付年金——应用最广泛
第八章 长期投资决策分析 《管理会计》PPT课件
2．每年现金净流量不相等时的回收期计算方法 先计算累计现金净流量，当累计现金净流量为0时，此年限即为回收期；
当累计现金净流量无法直接找到0时，可利用相邻的正值和负值用插值法计 算回收期。
一、非贴现的长期投资决策分析方法 1. 非贴现的回收期法的优点是： ①方法简便，易于广泛采用； ②可在一定程度上反映备选方案的风险程度。一般来讲，投资回收期越短，说
每年计提折旧额= 每年营业现金净流量=38-22+8=24（万元） 净现值=24×（P/A，10%，5）+2×（P/F，10%，5）-42
=24×3.7908+2×0.6209-42 =50.221（万元） 由于该投资方案的净现值大于0，因此该方案可行。
二、设备更新改造决策
（一）设备更新决策
【例8-18】丰泽公司于5年前购入了一台机器，原价100000元，预计可 用10年，期满无残值，按直线法计提折旧，每年计提10000元，已提5年， 其帐面价值为50000元。现有一家工厂生产出一种新的技术较先进的同 类型机器，每台售价150000元，可用5年，期满无残值。如果购买这台 新机器企业每年的销售收入可由原来的70000元增加到100000元，不包 括折旧的销售成本可由原来的40000元减少到35000元：在购买新机器的 同时，可立即出售旧机器，得现金30000元。该企业所规定的投资利率 为10%，所得税税率为25%。试采用净现值法和内含报酬率法来分析应 否更新这台旧机器。
动资金投资额
三、现金净流量的计算
(一)现金净流量的含义
现金净流量是指在项目计算期内每年现金流入量与现金流出量的差 额。
(二)现金净流量的计算
现金净流量的计算公式如下：
某年现金净流量=该年现金流入量—该年现金流出量
当累计现金净流量无法直接找到0时，可利用相邻的正值和负值用插值法计 算回收期。
一、非贴现的长期投资决策分析方法 1. 非贴现的回收期法的优点是： ①方法简便，易于广泛采用； ②可在一定程度上反映备选方案的风险程度。一般来讲，投资回收期越短，说
每年计提折旧额= 每年营业现金净流量=38-22+8=24（万元） 净现值=24×（P/A，10%，5）+2×（P/F，10%，5）-42
=24×3.7908+2×0.6209-42 =50.221（万元） 由于该投资方案的净现值大于0，因此该方案可行。
二、设备更新改造决策
（一）设备更新决策
【例8-18】丰泽公司于5年前购入了一台机器，原价100000元，预计可 用10年，期满无残值，按直线法计提折旧，每年计提10000元，已提5年， 其帐面价值为50000元。现有一家工厂生产出一种新的技术较先进的同 类型机器，每台售价150000元，可用5年，期满无残值。如果购买这台 新机器企业每年的销售收入可由原来的70000元增加到100000元，不包 括折旧的销售成本可由原来的40000元减少到35000元：在购买新机器的 同时，可立即出售旧机器，得现金30000元。该企业所规定的投资利率 为10%，所得税税率为25%。试采用净现值法和内含报酬率法来分析应 否更新这台旧机器。
动资金投资额
三、现金净流量的计算
(一)现金净流量的含义
现金净流量是指在项目计算期内每年现金流入量与现金流出量的差 额。
(二)现金净流量的计算
现金净流量的计算公式如下：
某年现金净流量=该年现金流入量—该年现金流出量
《管理会计》PPT课件(共10章)第六章长期投资决策
（1）定期：每间隔相等时间（未必是1年）发生一次。 （2）等额：每次发生额相等。 （3）系列：一组（一系列）现金流量。
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
2．年金终值和年金现值
2）年金的主要形式
（1）普通年金是年金的最基本形式，是指从第一期起，在一定 时期内每期期末等额收付的系列款项，也称后付年金。
（2）预付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收 付的系列款项，也称先付年金或即付年金。
（3）递延年金是普通年金的特殊形式，是指隔若干期后才开始 发生的系列等额收付款项。
（4）永续年金也是普通年金的特殊形式，是指无限期定额支付 的年金，即期限趋于无穷的普通年金。
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
【例6-3】 假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年
利率为10%。试计算该项目竣工时应付的本息和。
F=100×（F/A，10%，5）=100×6.105=610.5万元
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
（2）预付年金终值是指一定时期内每期初等额收付的系列款项的终值。其计算
长期投资决策
目录 CONTENTS
01 长期投资决策概述 02 长期投资决策的评价指标 03 长期投资决策的具体运用
01 长期投资决策概述
引导案例
RJR“灾难性”投资项目
当RJR宣布取消其名为Premier的无烟香烟投资项目时，《华尔街时报》称其为“近期历史上 最令人震惊的新产品灾难”。在RJR为期5个月的试销期内，公司在该产品上已经花费了近3亿美元， 公司甚至已经新建了一个工厂以便大批量生产该产品。
方法一：F=100×（F/A，10%，5）×（1+10%）=100×6.105 1×1.1=672万 元
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
2．年金终值和年金现值
2）年金的主要形式
（1）普通年金是年金的最基本形式，是指从第一期起，在一定 时期内每期期末等额收付的系列款项，也称后付年金。
（2）预付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收 付的系列款项，也称先付年金或即付年金。
（3）递延年金是普通年金的特殊形式，是指隔若干期后才开始 发生的系列等额收付款项。
（4）永续年金也是普通年金的特殊形式，是指无限期定额支付 的年金，即期限趋于无穷的普通年金。
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
【例6-3】 假设某项目在5年建设期内每年年末从银行借款100万元，借款年
利率为10%。试计算该项目竣工时应付的本息和。
F=100×（F/A，10%，5）=100×6.105=610.5万元
四、长期投资决策的基础 （一）货币时间价值
（2）预付年金终值是指一定时期内每期初等额收付的系列款项的终值。其计算
长期投资决策
目录 CONTENTS
01 长期投资决策概述 02 长期投资决策的评价指标 03 长期投资决策的具体运用
01 长期投资决策概述
引导案例
RJR“灾难性”投资项目
当RJR宣布取消其名为Premier的无烟香烟投资项目时，《华尔街时报》称其为“近期历史上 最令人震惊的新产品灾难”。在RJR为期5个月的试销期内，公司在该产品上已经花费了近3亿美元， 公司甚至已经新建了一个工厂以便大批量生产该产品。
方法一：F=100×（F/A，10%，5）×（1+10%）=100×6.105 1×1.1=672万 元
第七章 长期投资决策 (《管理会计》PPT课件)
方法三：先计算递延年金的终值，再将其折算到第一年年初。
PA A FVIFAi, n PVIFi, m n A (F / A,i,n) (P / F ,i,m n)
第二节 现金流量与货币时间价值分析
二、货币的时间价值分析
（三）年金计算
4.永续年金
永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年 金。它是普通年金的一种特殊形式，永续年金期限趋于无限，没有 终止时间，也没有终止值，只有现值。
第三节 长期投资决策评价指标分析
一、投资决策评价指标的概念
（三）按照数量特征划分
按照数量特征划分，可分为绝对量指标和相对量指标。绝对 量指标是指通过计算最终得到的指标值为绝对数，包括静态 投资回收期、净现值；相对量指标是指通过计算最终得到的 指标值为相对数，包括年平均报酬率、净现值率、获利指数 、内部报酬率。
二、货币的时间价值分析
（二）复利现值计算
复利现值是指未来某一时间点的一定资金现在的价值。由终值求
现值，称为贴现，贴现时使用的利率称为贴现率。
P
F (1 i )n
F
1
(1 i )n
式中： P —本金，又称现值； F —本金与利息之和，又称终值； n —计息期数； i —利率；
第二节 现金流量与货币时间价值分析
如果每个期间的期末支付，其计算公式为：
PA
A
1
i
如果每个期间的期初支付，其计算公式为：
PA
(1
i)
A
1
i
第三节 长期投资决策评价指标分析
一、投资决策评价指标的概念
（一）按照是否考虑资金时间价值划分
静态指标又称非贴现指标，是指没有考虑时间价值因素的项
PA A FVIFAi, n PVIFi, m n A (F / A,i,n) (P / F ,i,m n)
第二节 现金流量与货币时间价值分析
二、货币的时间价值分析
（三）年金计算
4.永续年金
永续年金是指无限期的收入或支出相等金额的年金，也称永久年 金。它是普通年金的一种特殊形式，永续年金期限趋于无限，没有 终止时间，也没有终止值，只有现值。
第三节 长期投资决策评价指标分析
一、投资决策评价指标的概念
（三）按照数量特征划分
按照数量特征划分，可分为绝对量指标和相对量指标。绝对 量指标是指通过计算最终得到的指标值为绝对数，包括静态 投资回收期、净现值；相对量指标是指通过计算最终得到的 指标值为相对数，包括年平均报酬率、净现值率、获利指数 、内部报酬率。
二、货币的时间价值分析
（二）复利现值计算
复利现值是指未来某一时间点的一定资金现在的价值。由终值求
现值，称为贴现，贴现时使用的利率称为贴现率。
P
F (1 i )n
F
1
(1 i )n
式中： P —本金，又称现值； F —本金与利息之和，又称终值； n —计息期数； i —利率；
第二节 现金流量与货币时间价值分析
如果每个期间的期末支付，其计算公式为：
PA
A
1
i
如果每个期间的期初支付，其计算公式为：
PA
(1
i)
A
1
i
第三节 长期投资决策评价指标分析
一、投资决策评价指标的概念
（一）按照是否考虑资金时间价值划分
静态指标又称非贴现指标，是指没有考虑时间价值因素的项
管理会计--长期投资决策分析(ppt 41页)
第一期期末 的现值
3.先付年金终值：期初收入或支出的终值和
F”表示先付年金终值
F”=F’×（1+i)
4.先付年金现值： 期初收入或支出的现值之和
P”表示先付年金现值
P”ห้องสมุดไป่ตู้P’×（1+i)
5.递延年金现值
6.递延年金终值
7.永续年金（现值）：连续无限期的收付的年
金。 1 (1 i)n
（4）风险大
二、长期投资决策
对各种长期投资决策方案进行财务上、 技术上的可行性分析，从中选出最优方 案的决策。
三、长期投资决策程序
（一）、提出投资项目 （二）、评价各投资项目 1.对投资项目技术上的先进性、可行性进行评价
（设备的技术；产品在国际市场上是否畅销） 2.对投资项目财务上的可行性进行评价 （1）资金能否保证项目的顺利实施 （2）投产以后的经济效益的评价（未来的现金
4.长期投资：企业从发生支出到收到利益之间 的期限比较长，通常在一年以上。
目的：战略性合作、战略性投资、控股。
如：固定资产的购建、扩建、改造；企业购买 长期债券、购买法人股或购入数量可达控股目 的的流通股；以实物资产对其他企业进行投资。
5.长期投资的特点
（1）耗费大
（2）投资期限长
（3）不可逆转：即难以更改，若要改变，则 在财力、物力上将付出极高的代价。
9.某企业租入设备，租期结束时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
10 .某企业租入设备，租期开始时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
2004年末、2005年末、2006年末、 2007年末分别收到100万元，年利率10 ％，计算2001年初的现值。
3.先付年金终值：期初收入或支出的终值和
F”表示先付年金终值
F”=F’×（1+i)
4.先付年金现值： 期初收入或支出的现值之和
P”表示先付年金现值
P”ห้องสมุดไป่ตู้P’×（1+i)
5.递延年金现值
6.递延年金终值
7.永续年金（现值）：连续无限期的收付的年
金。 1 (1 i)n
（4）风险大
二、长期投资决策
对各种长期投资决策方案进行财务上、 技术上的可行性分析，从中选出最优方 案的决策。
三、长期投资决策程序
（一）、提出投资项目 （二）、评价各投资项目 1.对投资项目技术上的先进性、可行性进行评价
（设备的技术；产品在国际市场上是否畅销） 2.对投资项目财务上的可行性进行评价 （1）资金能否保证项目的顺利实施 （2）投产以后的经济效益的评价（未来的现金
4.长期投资：企业从发生支出到收到利益之间 的期限比较长，通常在一年以上。
目的：战略性合作、战略性投资、控股。
如：固定资产的购建、扩建、改造；企业购买 长期债券、购买法人股或购入数量可达控股目 的的流通股；以实物资产对其他企业进行投资。
5.长期投资的特点
（1）耗费大
（2）投资期限长
（3）不可逆转：即难以更改，若要改变，则 在财力、物力上将付出极高的代价。
9.某企业租入设备，租期结束时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
10 .某企业租入设备，租期开始时需支付5年租 金10000元，复利年利率10％，计算若每年末 支付租金，应付多少。
2004年末、2005年末、2006年末、 2007年末分别收到100万元，年利率10 ％，计算2001年初的现值。
第六章长期投资决策-管理会计ppt课件
一、长期投资的定义和特点
（二）长期投资的分类: 项目投资 证券投资 其他投资
一、长期投资的定义和特点
（三）长期投资的特点 : 1．投资金额大，回收期长 2．影响企业的长远发展方向 3．变现能力差 4．面临较高的风险，固定资产投资能否取
得理想效果主要取决于对未来各方面因素 预测的准确程度
一、长期投资的定义和特点
（一）长期投资的定义: 投资，指企业为通过分配来增加财富，或为谋求其他利益，而将资产
让渡给其他单位所获得的另一项资产。 企业投资的动机，从某种角度 来说是受社会经济环境的影响。就目前情况，这种动机应包括：规模 化投资、为更新技术和开发新产品的投资、资源配置控制投资、企业 组织完善性投资以及为树立企业形象而进行的投资。随着经济的发展， 企业为使生产规模达到规模经济所要求的程度，必须进行外延型扩大 再生产，增加企业固定资产和流动资产的存量，进行规模化投资。同 时，还要通过对设备进行更新改造和提高人员素质进行内延型扩大再 生产。通过对那些与本企业生产有关的其他企业进行投资，以达到对 资源进行有效控制的目的。还有诸如对企业内部机构设置改革的投资 以及广告宣传、职工培训等公关方面都会促使企业进行投资义及特点
（三）长期投资决策的特点 : （1）从内容方面来看，长期投资决策主要
是对企业固定资产方面进行的投资决策。 （2）长期投资决策的效用是长期的 （3）长期投资决策占用资金庞大 （4）长期投资决策具有不易逆转性
三、投资决策的一般程序
(1) 投资项目的提出 (2) 投资项目的评价 (3) 投资项目的决策 (4)投资项目的实施 (5) 投资项目的再评价
二、长期投资决策的含义及特点
（二）长期投资决策的分类: 按投资决策的影响范围可分为战术型投资决策和
管理会计第八章长期投资决策ppt课件
(4) 设每次从银行收回现金A万元，则 16.56=A(P/A，5%，10) 故A=2.14(万元)
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同，可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法（静态评价方法）—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是：回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 （一）回收期法
定义：以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式： 1、若各年NCF相等：
预期回（收 P）P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料，要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解： １、由于甲方案的每年NCF相等，均为140万元，
（3）将现金存入银行，复利计算，每半年等 额收回本息1.945万元。
要求： （1） 计算A方案的内含报酬率； （2） 计算B方案的现值指数和会计收益率； （3） 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同，则 存款的年复利率应为多少？此时的实际年 利率为多少？ （4） 如果要求未来5年的投资报酬率为10%， 则每次从银行收回多少现金，其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同？
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
第三节 长期投资决策分析的典型案例
一、旧生产设备是否需要更新的决策分析
--若新设备的使用年限与旧设备的剩余使用 年限相同，可采用“净现值法”结合“差
量分 析法”来计算继续使用旧设备与更换新设 备的现金流量的差额。
2、非折现的现金流量法（静态评价方法）—不考 虑货币时间价值来决定方案的取舍。 常用的是：回收期法、平均投资报酬率法
二、静态分析法 （一）回收期法
定义：以投资项目的各年“现金净流量”来回收 该项目的原投资总额所需的时间。
★公式： 1、若各年NCF相等：
预期回（收 P）P期 各 原年 投 NC 资F额
现值计算的实际可能达到的投资报酬率。
基本原理：
根据这个报酬率对投资方案的全部现金流 量进行折现，使未来报酬的总现值正好等 于该方案原投资额的现值。－－内含报酬 率的实质是一种能使投资方案的净现值等 于０的报酬率。
案例六
根据前面净现值法案例一的资料，要求采用内含报 酬率法来评价甲乙两方案的孰优。
解： １、由于甲方案的每年NCF相等，均为140万元，
（3）将现金存入银行，复利计算，每半年等 额收回本息1.945万元。
要求： （1） 计算A方案的内含报酬率； （2） 计算B方案的现值指数和会计收益率； （3） 如果要求未来5年内存款的现金流入现
值与B方案未来的现金净流量现值相同，则 存款的年复利率应为多少？此时的实际年 利率为多少？ （4） 如果要求未来5年的投资报酬率为10%， 则每次从银行收回多少现金，其未来现金 流入才与B方案未来的现金净流量现值相同？
乙方案的预计回收期 = 2+100,000/1,800,000 = 2.06年
管理会计6长期投资决策ppt课件
一年后：100×（1+10%）＝110（元） 两年后：100×（1+10%）2＝121（元） 三年后：100×（1+10%）3＝133.1（元）
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 表示。例如（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。
查表：“复利终值系数表”
4
第一节 影响长期投资决策的重要因素
3、货币的时间价值的表现形式
（1）、绝对数 现值:又称本金，是指资金现在的价值。F 终值:又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值 在内的未来价值。P
（2）、相对数 :利率—折现率 i 是在没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资本利润率。 当通货膨胀率很低时，人们常习惯于将银行利率视同为货币的时 间价值。
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
11
第一节 影响长期投资决策的重要因素
2、复利现值
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为： P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
12
第一节 影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1
＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1 ＝F×（1+ i）-2
13
第一节 影响长期投资决策的重要因素
例：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要资金120万元，当银行利 率为5%时，公司现在应存入银行的资金为：
复利终值公式中，（1+ i）n称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n） 表示。例如（F/P，8%，5），表示利率为8%、5期的复利终值系数。
查表：“复利终值系数表”
4
第一节 影响长期投资决策的重要因素
3、货币的时间价值的表现形式
（1）、绝对数 现值:又称本金，是指资金现在的价值。F 终值:又称本利和，是指资金经过若干时期后包括本金和时间价值 在内的未来价值。P
（2）、相对数 :利率—折现率 i 是在没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资本利润率。 当通货膨胀率很低时，人们常习惯于将银行利率视同为货币的时 间价值。
F= P×（1+ i）n = P×（F/ P，i，n）
11
第一节 影响长期投资决策的重要因素
2、复利现值
复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值。即为取 得未来一定本利和现在所需要的本金。
由终值求现值，称为折现，折算时使用的利率称为折现率。
复利现值的计算公式为： P＝F× （1+ i） -n
F= P×（1+ i）n P＝F× （1+ i） -n
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第一节 影响长期投资决策的重要因素
P1＝F× (1+i) -1 P2＝F1+ F1 × (1+i) -1
＝F×（1+ i） -1 ×（1+ i） -1 ＝F×（1+ i）-2
13
第一节 影响长期投资决策的重要因素
例：A钢铁公司计划4年后进行技术改造，需要资金120万元，当银行利 率为5%时，公司现在应存入银行的资金为：
长期投资决策分析课件(PPT106张)
0
建设期
1
投资项目的现金流量估计③ p147-p148
(2)预计经济寿命期为5年，固定资产(1000万)按直线法计提 折旧，期满有40万元净残值。
现金流 入
0 建设期
1
2
复习：年金的概念
年金是指一定时期内，每隔相同时间就发生相 同数额的系列收款或付款，也称等额系列款项。 例如，租金、债卷利息、优先股股息、偿债基 金、每年投入相同的投资款项、每年收回等额 的投资额。 本教材涉及的年金问题均值普通年金。
普通年金的概念
凡在每期期末收入或支出相等金额的款项，称 为普通年金。 例如，小文决定每年年末在银行存100元，连 续存4年，每年复利一次。
货币时间价值的计算
在实际工作中，一般以银行存款利息或利率代表 货币时间价值，利息的计算有两种方式：
1）单利制：始终以原始本金作为计息的依据。 F = P x (1+ i x n) 2）复利制：以前期积累的本利和作为本期计息的 依据。俗称“利滚利”。 F = P x (1+ i)n
一次性收付款项的复利终值和现值
经营现金净流量=（100 000-50 000）×（1-34%）+20 000×34% = 39 800（元）
现金净流量=税后收益+折旧
经营现金净流量=19 800+20 000=39 800（元）
（三）终结现金流量
● 项目经济寿命终了时发生的现金流量。 ● 主要内容： ① 经营现金流量（与经营期计算方式一样） ② 非经营现金流量 A.固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益 B.垫支营运资本的收回
？*(1+6%)4 ？*(1+6%)3 ？*(1+6%)2 ？*(1+6%)1 ？ 3 4
管理会计课件-第06章长期投资决策分析
03
构，降低经营风险。
长期投资决策的分类
按投资领域分类
可分为生产性投资、金融性投资、混合性投资等。
按投资方式分类
可分为直接投资和间接投资。直接投资是指企业将资金直接投入目标项目，间接投资是指企业通过购买股票、债券等 方式进行投资。
按投资目的分类
可分为盈利性投资和非盈利性投资。盈利性投资是指企业为了获取经济利益而进行的投资，非盈利性投 资是指企业为了实现社会效益或其他非经济利益而进行的投资。
案例总结
通过科学合理的长期投 资决策，该企业成功实 现了扩张目标，提高了 市场竞争力。
案例二：某企业的资本预算决策
运用管理会计工具对新产品研发的预 期收益、成本、风险进行全面评估。
通过合理的资本预算决策，该企业成 功推出新产品，提高了企业盈利水平。
Байду номын сангаас企业背景
决策分析
实施方案
案例总结
某大型制造企业，面临新产品研发的 资本预算决策。
风险应对策略
根据风险评估结果，制定相应的 风险应对策略，如风险规避、风 险转移、风险控制等。
回报评估
01
预测未来现金流
对投资项目未来的现金流进行预 测，以评估项目的盈利能力和回 报。
02
折现现金流分析
将未来的现金流折现到现在的价 值，以更准确地评估项目的回报。
03
投资回收期和内部 收益率
计算投资回收期和内部收益率等 指标，以全面了解项目的回报情 况。
根据评估结果制定资本预算计划，确 保新产品研发的顺利进行，同时控制 财务风险。
案例三：某企业的资本结构决策
企业背景
某集团公司，需优化资本结 构以降低财务成本。
1
决策分析
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2
第七章 长期投资决策（上）
主要内容
第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量 第四节 货币时间价值 本章重点:现金流量,货币时间价值 本章难点:净现金流量的计算
3
第一节 长期投资决策概述
☆ 投资及长期投资的涵义 ☆ 长期投资的分类 ☆ 长期投资的基本特点 ☆ 长期投资决策及其特点 ☆ 长期投资决策的意义
14
一.现金流量的定义
在项目投资决策中，现金流量是指 投资项目在其计算期内因资本循环而 可能或应该发生的各项现金流入量与 现金流出量的统称。
二.现金流量的作用 三.确定现金流量的困难
15
四.确定现金流量的假设
□ 投资项目的类型假设 □ 财务可行性分析假设 □ 全投资假设 □ 建设期投入全部资金假设 □ 经营期与折旧年限一致假设 □ 时点指标假设 □ 确定性因素假设
第4年
400 164 96 140
56
84 180
第5年
400 164 96 140
56
84 180
第6年
400 164 96 140
56
84 180
25
则经营期净现金流量为: NCF2~5=180（万元） NCF6=180+120=300（万元） 编制该项目现金流量表如下表所示。
6
三.长期投资的特点 四.长期投资决策及特点 五.长期投资决策的意义
7
第二节 关于长期投资项目的几个基本概念
◇投资项目的涵义 ◇投资项目的主体
企业本身
◇项目计算期的构成
◇原始总投资与投资总额的构成
◇投资项目的类型
◇项目投资资金的投入方式
8
一.投资项目含义:
投资的具体对象则称为投资项目。
二.投资项目主体:
20
净现金流量的简化计算公式 ---完整工业投资项目
建设期净现金流量的简化计算公式
该年发生的 建设期某年净（ 现N金 Ct） F流 原 量始投资额
21
经营期净现金流量的简化计算公式
经营期该 某年 该年 该年 该年该年 净现金 利 流润 量 折旧 摊销 利息 回收额
（ NC t） F
【例7－3】 【例7－4】 【例7－5】 【例7－6】
是各种投资人的统称，是具体投资行为的 发生者。从企业项目投资的角度看，其直
接投资主体就是企业本身。
9
三.项目计算期:是指投资项目从投资建设开始到
最终清理结束增个过程的全部时间.
项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p
建设期的第1年初，记作第0年；建设期的最后一年，记 作第s年；若建设期不足半年，可假定建设期为零；项目 计算期的最后一年年末，记作第n年，称为终结点
24
营业净现金流量计算表
项目
第2
年
销售收入（1） 400
付现成本（2） 164
折旧（3）
96
税前利润（4） 140
=(1)-（2）(3)
所得税（5） 56 =（4）*40%
税后净利（6） 84 =（4）-(5) 180 营业净现金流量
(7)=(3)+(6)
第3 年
400 164 96 140
56
84 180
4、所得税税率为40% 23
要求：1、计算各年的净现金流量。 2、编制该投资项目的现金流量表。 根据上述资料计算如下： 项目计算期=5+1=6 年折旧=500-20/5=96（万元） 建设期投资净现金流量为： NCF0=-500（万元） NCF1=-100（万元） 营业净现金流量的计算如下表所示。
管理会计
第七章 长期投资决策(上）
第七章 长期投资决策（上）
教学目的与要求:
通过本章的学习，应了解长期投资的含义，分类 和基本特点；掌握与投资项目有关的基本概念； 熟练掌握不同投资项目的现金流量的具体内容， 现金流量表构成结构和特点；能计算不同类型投 资项目的净现金流量,掌握货币时间价值的相关概 念及计算公式并在实际中的应用.
22
例题宏大公司准备建一条新生产线生产其新
开发的一种产品，有关预计资料如下：
1、固定资产投资500万元，流动资金投资 100万元，建设期为1年，固定资产于建设 起点投入，流动资金于完工时（即第1年末） 投入。
2、预计项目寿命期5年，固定资产按直线法 计提折旧，期满有20万元净残值。
3、投产后，每年的产品销售收入为400万 元，每年的付现成本为164万元。
12
五.投资项目的类型
新建项目
◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目
更新改造项目
六.项目投资资金的投入方式
◎一次
◎分次
【例7－2】
13
第三节 现金流量
现金流量的定义 现金流量的作用 确定现金流量的假设 现金流量的内容 现金流量的估算 现金流量表的编制 净现金流量的涵义 净现金流量的简化计算公式 净现金流量计算举例
4
一.投资与长期投资的含义
投资
狭义投资 广义投资
长期投资：
凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益 的持续期间超过一年以上，能在较长时间 内影响企业经营获利能力的投资。
5
二.长期投资的分类:
按其对象分：项目投资、证券投资、其他 投资。 按其动机分：诱导式投资和主动投资。 按其影响分：战术型投资和战略型投资 按其与再生产类型的联系分：合理型投资 与发展型投资。 按直接目标的层次分类：单一目标投资和 复合目标投资。
18
现金流量表的编制--
管理会计现金流量表与财务会计现金流量表的 区别
反映的对象不同 期间特征不同 结构不同 勾稽关系不同 信息属性不同
19
净现金流量的涵义
净现金流量又称现金净流量，是指在 项目计算期内由每年现金流入量与同 年现金流出量之间的差额所形成的序 列指标。
理论计算公式
某年净现金流量＝该年现金流入量-该年现金流出量
16
五.现金流量的内容 --完整工业投资项目的现金流量
现金流入量 △营业收入
△回收固定资产 余值
△回收流动资金
△其他现金流入 量
现金流出量 △建设投资 △流动资金投资 △经营成本 △各项税款 △其他现金流出
17
现金流量的估算 ----经营成本的估算
某年经 该年该年 该年 该年利 营成本 总成本 折旧 摊销 息费用
【例7－1】
10
四.原始投资与项目总投资的构成
原始投资=建设投资+Fra bibliotek动资金投资其中：
建设投资=固定资产投资+无形资产投资 +其他资产投资
固定资产原值=固定资产投资+资本化借 款利息
11
流动资金投资
某年流动资本年流动 截至上年的流 金垫支额资金需要数 动资金投资数 本年流动 该年流动 该年流动
资金需用数 资产需用数 负债需用数
第七章 长期投资决策（上）
主要内容
第一节 长期投资决策概述 第二节 关于长期投资项目的几个基本概念 第三节 现金流量 第四节 货币时间价值 本章重点:现金流量,货币时间价值 本章难点:净现金流量的计算
3
第一节 长期投资决策概述
☆ 投资及长期投资的涵义 ☆ 长期投资的分类 ☆ 长期投资的基本特点 ☆ 长期投资决策及其特点 ☆ 长期投资决策的意义
14
一.现金流量的定义
在项目投资决策中，现金流量是指 投资项目在其计算期内因资本循环而 可能或应该发生的各项现金流入量与 现金流出量的统称。
二.现金流量的作用 三.确定现金流量的困难
15
四.确定现金流量的假设
□ 投资项目的类型假设 □ 财务可行性分析假设 □ 全投资假设 □ 建设期投入全部资金假设 □ 经营期与折旧年限一致假设 □ 时点指标假设 □ 确定性因素假设
第4年
400 164 96 140
56
84 180
第5年
400 164 96 140
56
84 180
第6年
400 164 96 140
56
84 180
25
则经营期净现金流量为: NCF2~5=180（万元） NCF6=180+120=300（万元） 编制该项目现金流量表如下表所示。
6
三.长期投资的特点 四.长期投资决策及特点 五.长期投资决策的意义
7
第二节 关于长期投资项目的几个基本概念
◇投资项目的涵义 ◇投资项目的主体
企业本身
◇项目计算期的构成
◇原始总投资与投资总额的构成
◇投资项目的类型
◇项目投资资金的投入方式
8
一.投资项目含义:
投资的具体对象则称为投资项目。
二.投资项目主体:
20
净现金流量的简化计算公式 ---完整工业投资项目
建设期净现金流量的简化计算公式
该年发生的 建设期某年净（ 现N金 Ct） F流 原 量始投资额
21
经营期净现金流量的简化计算公式
经营期该 某年 该年 该年 该年该年 净现金 利 流润 量 折旧 摊销 利息 回收额
（ NC t） F
【例7－3】 【例7－4】 【例7－5】 【例7－6】
是各种投资人的统称，是具体投资行为的 发生者。从企业项目投资的角度看，其直
接投资主体就是企业本身。
9
三.项目计算期:是指投资项目从投资建设开始到
最终清理结束增个过程的全部时间.
项目计算期(n) ＝建设期 + 生产经营期＝ s + p
建设期的第1年初，记作第0年；建设期的最后一年，记 作第s年；若建设期不足半年，可假定建设期为零；项目 计算期的最后一年年末，记作第n年，称为终结点
24
营业净现金流量计算表
项目
第2
年
销售收入（1） 400
付现成本（2） 164
折旧（3）
96
税前利润（4） 140
=(1)-（2）(3)
所得税（5） 56 =（4）*40%
税后净利（6） 84 =（4）-(5) 180 营业净现金流量
(7)=(3)+(6)
第3 年
400 164 96 140
56
84 180
4、所得税税率为40% 23
要求：1、计算各年的净现金流量。 2、编制该投资项目的现金流量表。 根据上述资料计算如下： 项目计算期=5+1=6 年折旧=500-20/5=96（万元） 建设期投资净现金流量为： NCF0=-500（万元） NCF1=-100（万元） 营业净现金流量的计算如下表所示。
管理会计
第七章 长期投资决策(上）
第七章 长期投资决策（上）
教学目的与要求:
通过本章的学习，应了解长期投资的含义，分类 和基本特点；掌握与投资项目有关的基本概念； 熟练掌握不同投资项目的现金流量的具体内容， 现金流量表构成结构和特点；能计算不同类型投 资项目的净现金流量,掌握货币时间价值的相关概 念及计算公式并在实际中的应用.
22
例题宏大公司准备建一条新生产线生产其新
开发的一种产品，有关预计资料如下：
1、固定资产投资500万元，流动资金投资 100万元，建设期为1年，固定资产于建设 起点投入，流动资金于完工时（即第1年末） 投入。
2、预计项目寿命期5年，固定资产按直线法 计提折旧，期满有20万元净残值。
3、投产后，每年的产品销售收入为400万 元，每年的付现成本为164万元。
12
五.投资项目的类型
新建项目
◎单纯固定资产投资项目 ◎完整工业投资项目
更新改造项目
六.项目投资资金的投入方式
◎一次
◎分次
【例7－2】
13
第三节 现金流量
现金流量的定义 现金流量的作用 确定现金流量的假设 现金流量的内容 现金流量的估算 现金流量表的编制 净现金流量的涵义 净现金流量的简化计算公式 净现金流量计算举例
4
一.投资与长期投资的含义
投资
狭义投资 广义投资
长期投资：
凡涉及投入大量资金，获取报酬或收益 的持续期间超过一年以上，能在较长时间 内影响企业经营获利能力的投资。
5
二.长期投资的分类:
按其对象分：项目投资、证券投资、其他 投资。 按其动机分：诱导式投资和主动投资。 按其影响分：战术型投资和战略型投资 按其与再生产类型的联系分：合理型投资 与发展型投资。 按直接目标的层次分类：单一目标投资和 复合目标投资。
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现金流量表的编制--
管理会计现金流量表与财务会计现金流量表的 区别
反映的对象不同 期间特征不同 结构不同 勾稽关系不同 信息属性不同
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净现金流量的涵义
净现金流量又称现金净流量，是指在 项目计算期内由每年现金流入量与同 年现金流出量之间的差额所形成的序 列指标。
理论计算公式
某年净现金流量＝该年现金流入量-该年现金流出量
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五.现金流量的内容 --完整工业投资项目的现金流量
现金流入量 △营业收入
△回收固定资产 余值
△回收流动资金
△其他现金流入 量
现金流出量 △建设投资 △流动资金投资 △经营成本 △各项税款 △其他现金流出
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现金流量的估算 ----经营成本的估算
某年经 该年该年 该年 该年利 营成本 总成本 折旧 摊销 息费用
【例7－1】
10
四.原始投资与项目总投资的构成
原始投资=建设投资+Fra bibliotek动资金投资其中：
建设投资=固定资产投资+无形资产投资 +其他资产投资
固定资产原值=固定资产投资+资本化借 款利息
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流动资金投资
某年流动资本年流动 截至上年的流 金垫支额资金需要数 动资金投资数 本年流动 该年流动 该年流动
资金需用数 资产需用数 负债需用数