财务管理习题(2012)

财务管理习题一、资金时间价值与风险分析1.甲公司1998年和1999年年初对C设备投资均为60000元，该项目2000年年初完工投产；2000年、2001年、2002年年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为8%。

要求：按年金计算2000年年初投资额的终值和2000年年初各年预期收益的现值。

投资额终值=60000*1.08*1.08+60000*1.08=134784（元）预期收益现值=50000*（P/A,8%,3）=50000*2.5771=128855（元）2.某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。

A设备的价格比B设备高50000元，但每年可节约维修保养费等费用10000元。

假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中必须择一的情况下，应选择哪一种设备？3.某人年初存入银行一笔现金，从第三年末起，每年取出1000元，至第六年年末全部取完，银行存款利率为10%。

要求计算最初时一次存入银行的款项是多少？4.企业有一笔5年后到期的借款（本利和）100万元，年利率为12%，试问：(1)每年末应偿债多少？(2)每年初应偿债多少？5.某企业有A、B两个投资项目，计划投资额相同，其收益的概率分布如下表：市场状况概率A项目收益B项目收益好0.2 200 300一般0.6 100 100差0.2 50 —50要求：(1) 分别计算A、B两个项目收益的期望值；(2) 分别计算A、B两个项目期望值的标准差；(3) 判断A、B两个投资项目的优劣。

二、企业筹资方式1、兴海公司2000年12月31日的资产负债表如下：兴海公司简要资产负债表2000年12月31日单位：元资产负债与所有者权益现金16000 应收帐款18000 存货28000 固定资产净值38000 应付帐款18000 应付票据12000 长期借款20000 实收资本40000 留存收益10000资产合计100000 负债与所有者权益合计100000该公司2000年度的销售收入为160000元，销售净利率为10%，其中60%净利润分配给投资者(股利支付率)。

预计2001年销售收入将提高到200000元。

试确定该公司2001年需从外界追加资金量为多少？（假定2001年与2000年的销售净利率和利润分配政策均相同）2、某企业从银行取得借款500万元，期限1年，名义利率9%，利息45万元，按贴现法付息，计算该项借款的实际利率。

3、某公司发行面额为1000元的债券，票面利率为8%，债券期限为5年。

试分别计算市场利率为6%、8%、10%时的发行价格。

4、某企业按年利率10.2%从银行借入款项180万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额。

试计算该贷款的实际利率及企业实际动用的借款。

三、资金成本和资金结构1、某公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。

公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股发行价格为15元；一是平价发行公司债券750万元。

若公司债券年利率12%，所得税率为25%。

要求：(1)计算两种筹资方式无差异点的EBIT和无差异点的EPS；(2)如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案作出择优决策。

2、某公司发行一笔期限为8年的债券，债券面值为2000元，溢价发行，实际发行价格为面值的110%，票面利率为12%，每年年末支付一次利息，筹资费率为3%，所得税税率为25%。

要求计算该债券的成本。

3、某公司向银行借入一笔长期借款，借款年利率为10%，借款手续费率为0.5%，所得税税率为25%，要求计算银行借款成本。

4、某公司按面值发行2000万元优先股，筹资费率为2%，年股利率为10%，所得税税率为25%。

要求：计算该优先股成本。

5、某公司发行普通股股票1000万元，筹资费率为5%，第一年年末股利率为10%，预计股利每年增长4%，所得税税率为25%。

要求：计算普通股股本。

6、某公司留存收益100万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12%，预计股利每年增长5%。

要求：计算该公司留存收益成本。

7、某企业共有资金200万元，其中债券60万元，优先股20万元，普通股80万元，留存收益40万元。

各种资金的成本分别为5%、10%、15%、14.5%。

要求：计算企业的加权平均资金成本。

8、某企业只生产一种产品，产量为2000件，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为40000元。

要求：(1)计算单位边际贡献、边际贡献总额和边际贡献率；(2)计算变动成本率。

9、某公司基期实现销售收入500万元，变动成本总额为360万元，固定成本为80万元，利息费用为10万元。

要求：计算该公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、复合杠杆系数。

10、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X。

假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件销售价为5元，按市场预测1999年A产品的销售数量将增长10%。

要求：(1)计算1998年该企业的边际贡献总额；(2)计算1998年该企业的息税前利润；(3)计算1999年的经营杠杆系数；(4)计算1999年息税前利润增长率；(5)假定企业1998年发生负债利息5000元，且无优先股股息，计算1999年的复合杠杆系数。

四、项目投资1、已知某长期投资项目建设其净现金流量为：NCF0= -500万元，NCF1= -500万元，NCF2=0万元，第3-12年的经营净现金流量NCF3-12=200万元，第12年末的回收额为100万元，行业基准折现率为10%。

要求计算该项目的下列指标：(1)原始投资额；(2)终结点净现金流量；(3)静态投资回收期：①不包括建设期的回收期；②包括建设期的回收期；(4)NPV、NPVR、PI。

2、某企业拟建造一项生产设备，预计建设期为1年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。

该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。

该设备折旧方法采用直线法。

该设备投产后预计每年实现净利润均为60万元。

假定适用的行业基准折现率为10%，要求：(1)计算项目计算期内各年净现金流量。

(2)计算项目净现值，并评价其财务可行性。

五、证券投资1、无风险证券的报酬率为8%，市场证券的平均报酬率为15%。

要求：(1)计算市场风险报酬率；(2)如果某一投资计划的β系数为1.2，其短期的投资报酬率为16%，是否应该投资？(3)如果某证券的必要报酬率是16%，则其β系数是多少？2、某企业于2000年8月8日投资900元购进一张面值为1000 ，票面利率为8%，每年付息一次的债券，并于2001年8月8日以980元的价格出售。

要求：计算该债券的投资收益率。

3、B债券面值为1000元，期限5年，票面利率为12%，不计复利，到期一次还本付息。

当前市场利率为10%，试问该债券发行价格为多少时，才能购买？4、2001年2月11日，大梁公司购买中原公司每股市价为65元的股票，2002年1月，大梁公司每股获现金股利4.06元，2002年2月11日，大梁公司将该股票以每股69元价格出售。

要求计算投资收益率。

5、某公司投资组合中有五种股票，所占比例分别为30%、20%、20%、15%、15%；其β系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7；平均风险股票的必要收益率为16%，无风险收益率为10%。

试求：(1)各种股票的预期收益率；(2)该投资组合的预期收益率；(3)投资组合的综合β系数。

6、A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的债券。

该债券的面值为1000 ，期限为3年，票面年利率为10%，不计复利。

购买时市场年利率为8%，不考虑所得税。

要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？(2)如果A企业于2000年1月5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。

六、收益分配1、某公司某年全年利润总额是2000万元，所得税税率33%；第二年的投资计划拟需资金1200万元。

该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。

另外，该公司流通在外的普通股总额为2000万股，没有优先股。

要求计算：在剩余股利政策下，该公司当年可发放的股利额及每股股利。

2、A公司的销路稳定，拟投资600万元，扩大生产能力。

该公司想要维护目前45%的负债比率，并想继续执行20%的固定股利支付率政策。

该公司在2001年的税后利润为260万元，那么该公司2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本？七、营运资金1、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为40万元，现金与有价证券转换成本每次为200元，有价证券利率为10%。

要求：(1)计算最佳现金持有量；（2）计算最低现金总成本、转换成本、机会成本。

2、某公司年耗用乙材料72000千克，单位采购成本为200元，年单位储存成本为4元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不存在缺货情况。

要求计算：(1)乙材料的经济进货批量；(2)经济进货批量下的相关总成本；(3)年度最佳进货批次。

3、某企业应收帐款收帐政策的备选方案A和B的有关资料如下，请据以编制收帐政策分析评价表（总量法），并作出决策。

收帐政策的备选方案项目A方案B方案年收帐费用(万元) 4 6平均收帐期(天) 60 45坏帐损失占赊销金额(%) 3 2年赊销净额(万元) 800 800变动成本率(%) 60 60资金成本率(%) 10 10收帐政策分析评价表（总量法）项目A方案B方案年收帐费用(万元) 4 6坏账损失(万元)机会成本(万元)收账总成本八、财务分析1、某公司有关资料如下：(1)2000年末资产负债表中的有关数据为：资产总计1500万元，流动负债300万元，长期负债300万元。

(2)该公司2000年度销售收入为2000万元，净利润为200万元。

要求计算：(1)销售净利率；(2)总资产周转率(用年末数计算)；（3）权益乘数(用年末数计算)；(4)净资产收益率(用年末数计算)；2、某公司财务报表中部份资料如下：货币资金150000元固定资产425250元销售收入1500000元净利润75000元速动比率2 流动比率3 应收帐款周转天数40天要求计算：(1)应收帐款；(2)流动负债；(3)流动资产；(4)总资产；(5)资产净利率。

3、东方公司简化资料如下：资产负债表(2000年12月31日) 单位：万元资产负债及所有者权益货币资金80 流动负债合计200应收帐款 A 长期负债 E存货 B 实收资本240固定资产 C 留存收益260资产合计 D 负债及所有者权益合计 F其他相关财务指标如下：(1)产权比率0.6；(2)销售毛利率10%；(3)存货周转率7次；(4)平均收现期18天；(5)总资产周转率3.5次。