贵州茅台酒股份有限公司基本面分析
贵州茅台酒股份责任有限公司业绩评价分析课堂PPT
000858.sz 600519.Sh 002304.sz
公司名称 五粮液 贵州茅台 洋河股份
2007 12.00% 11.60% 41.70%
2008 16.60% 50.30% 48.60%
2009 54.50% 25.50% 197.40%
2010 37.50% 29.40% 76.90%
000568.sz 泸州老窖 31.60% 13.40% 17.50% 34.20%
小组及成员介绍
1
பைடு நூலகம்
公司的宏观、微观环境分析：
宏观环境：经济、政治、法律 微观环境：竞争对手
业绩评价——杜邦分析法：
我们以所有者权益报酬率为核心，通过对杜邦分 析体系的各项指标进行分解和分析，以了解企业 的财务状况。
如何提高公司的净利润：
如何提高公司的净利润经过对企业财务状况的分 析，提出了如何提高公司净利润的问题以及解决 问题的途径。
9
表2 白酒行业2007-2011年总收入对比
单位：百万
数据来源：《贵州茅台深度分析之三大阵营历年对比》翟敬勇
高收入人群的增加和高档白酒产量的有限性
促使白酒价格提升，白酒市场呈现出蓬勃发 展的态势。从总收入对比表可以看出贵州茅 台适应市场的发展需求，呈现出平稳增长态 势。
10
三 公司竞争对手分析
上表对比五粮液、贵州茅台、洋河股份的总资产的
增长情况，可以清晰的发现贵州茅台的内生性增长
的稳定性明显好于五粮液和洋河股份。2008年，贵州
茅台实现销售收入82.42亿元，净利润40.01亿元，总
资产增加53个亿，销售净利率高达48.54％；而五粮液
增收不增利，净利率不及贵州茅台一半，只有23.07
贵州茅台财务报表分析及发展对策建议基于度财报
贵州茅台财务报表分析及发展对策建议基于度财报一、本文概述本文旨在对贵州茅台的财务报表进行深入分析，并根据其最近发布的年度财报提出相应的发展对策建议。
贵州茅台作为中国白酒行业的领军企业，其财务状况和业绩表现一直备受市场关注。
通过对贵州茅台的财务报表进行分析，可以了解公司的盈利能力、运营效率、偿债能力以及成长潜力，从而为投资者和利益相关者提供有价值的参考信息。
在本文中，我们将首先介绍贵州茅台的基本情况，包括公司的发展历程、市场地位以及主要产品。
接着，我们将对贵州茅台的财务报表进行详细解读，包括资产负债表、利润表和现金流量表等关键财务指标的分析。
通过对这些指标的分析，我们将评估公司的财务状况、经营成果以及现金流量情况。
在分析了贵州茅台的财务报表后，我们将结合公司的发展战略和市场环境，提出针对性的发展对策建议。
这些对策将围绕提高盈利能力、优化运营效率、加强偿债能力以及拓展市场份额等方面展开。
我们希望通过这些对策的实施，能够帮助贵州茅台在未来的发展中更好地应对市场挑战，实现持续稳健的增长。
我们将对全文进行总结，并强调贵州茅台在未来发展中需要注意的关键问题和挑战。
我们希望通过本文的分析和对策建议，为贵州茅台的未来发展提供有益的参考和启示。
二、贵州茅台XXXX年度财务报表分析贵州茅台作为中国白酒行业的领军企业，其年度的财务报表不仅反映了公司自身的运营状况和财务健康度，也对中国白酒行业乃至整个消费市场具有一定的风向标作用。
以下是对贵州茅台年度财务报表的详细分析。
贵州茅台的资产总额在年度继续保持增长态势，流动资产和非流动资产均有所增加。
其中，流动资产中货币资金和存货占据较大比例，表明公司现金流充足，且库存管理能力良好。
非流动资产中，固定资产和无形资产的增长表明公司在扩大生产规模、提升品牌价值方面有所投入。
负债方面，公司主要以长期负债为主，短期负债相对较少，债务结构较为合理。
贵州茅台年度的营业收入和净利润均实现了稳健增长，这主要得益于公司强大的品牌影响力和市场份额。
贵州茅台股票分析报告
贵州茅台股票分析报告导语:贵州茅台股票一直以来备受投资者关注，其高价股票和稳定的涨势吸引了众多投资者。
本文将从多个角度对贵州茅台股票进行分析，并据此提供投资建议。
一、贵州茅台股票历史表现分析贵州茅台股票在过去几年表现出色，持续上涨。
其曾多次突破历史最高点并保持稳健增长，使得投资者敢于把资金投入其中。
尽管市场有起伏，但茅台股票表现出相对较强的抗风险能力。
在过去的五年中，茅台股票的价格上涨了近400%，这一数据显示其长期投资价值。
二、贵州茅台公司基本面分析贵州茅台公司是中国最大的白酒生产企业之一，拥有悠久的历史和强大的品牌影响力。
公司自有品牌“茅台酒”在国内外市场都享有很高的声誉，其巨大的市场份额使得公司在行业内具有竞争优势。
此外，贵州茅台公司在技术研发、生产工艺和供应链管理方面也具备先进的能力。
这些优势为贵州茅台公司的长期发展奠定了坚实的基础。
三、贵州茅台股票估值分析贵州茅台股票的估值一直以来颇受关注。
尽管其股价一直居高不下，但由于茅台公司的稳定盈利能力和增长潜力，投资者普遍对其估值保持乐观态度。
笔者采用市盈率法和市净率法对贵州茅台股票进行估值，发现其当前估值较高。
然而，由于茅台公司的盈利持续增长，并且行业前景乐观，部分分析师预测该股票的估值仍有上升空间。
四、贵州茅台股票风险分析尽管贵州茅台股票具有较好的表现和基本面，但投资仍然存在一些风险。
首先，作为消费品行业，茅台酒面临着品牌溢价下降和市场需求波动的风险。
其次，公司的扩张策略和资本开支也可能对财务状况造成一定压力。
此外，市场自身的风险，如宏观经济波动、政策变化等也会对茅台股票产生影响。
五、投资建议鉴于贵州茅台股票的历史表现、基本面实力和估值情况，一般投资者可以借鉴以下投资建议。
长期投资者可逢低买入并持有贵州茅台股票，以获得其增值潜力和稳定的股息收益。
短期投资者应密切关注市场动态，并根据盈利情况和市场机会灵活调整投资策略。
当然，以上建议仅供参考，投资决策还需根据个人风险承受能力和投资目标进行综合考量。
《2024年贵州茅台财务分析及价值评估》范文
《贵州茅台财务分析及价值评估》篇一一、引言贵州茅台，作为中国酒业的重要一员，凭借其独特的市场定位和优质的产品质量，已经在国内酒市确立了无可争议的领先地位。
随着酒类消费市场的不断扩大，其财务状况和价值评估也成为了市场关注的焦点。
本文旨在通过全面的财务分析，对贵州茅台的财务状况进行深度解读，并对其价值进行合理评估。
二、贵州茅台财务分析1. 收入与利润分析从近几年的财务报告来看，贵州茅台的营业收入和净利润呈现出稳步增长的趋势。
其收入主要来源于高端白酒的销售，得益于品牌影响力的扩大和消费升级的趋势。
同时，公司通过不断推出新产品和拓展新市场，进一步增强了其盈利能力。
2. 资产负债分析贵州茅台的资产负债表显示出其健康的财务状况。
公司的资产主要由流动资产和非流动资产组成，负债主要是应付账款和预收账款等流动负债。
公司没有大规模的债务负担，资本结构健康，有利于其持续发展和创新。
3. 现金流分析贵州茅台的现金流状况良好，经营活动产生的现金流持续为正，表明其主营业务具有较强的造血能力。
同时，公司通过投资活动获取了大量的现金流入，为未来的扩张和发展提供了资金保障。
三、贵州茅台价值评估1. 市盈率法市盈率法是一种常用的价值评估方法。
通过比较贵州茅台与同行业其他公司的市盈率，可以评估其股票的合理价格。
考虑到贵州茅台的盈利能力和品牌价值，可以给予较高的市盈率，从而估算出其股票的合理价格。
2. 净资产收益率法净资产收益率是评估公司价值的重要指标。
贵州茅台的高净资产收益率反映了其良好的运营效率和盈利能力。
通过分析公司的净资产收益率和未来的增长预期，可以对其价值进行合理评估。
3. 现金流折现法现金流折现法是一种更为全面的价值评估方法。
通过预测公司未来的现金流，并按照一定的折现率进行折现，可以得出公司的现值。
这种方法考虑了公司的未来发展潜力和风险因素，能够更全面地反映公司的价值。
四、结论通过对贵州茅台的财务分析和价值评估，我们可以看出，该公司具有强大的盈利能力和良好的财务状况。
贵州茅台股票分析2篇
贵州茅台股票分析2篇贵州茅台股票分析（一）贵州茅台股票是中国股市的蓝筹股之一，有着超高的市值和众所周知的品牌价值。
在过去几年中，贵州茅台股票价值一度飞涨，吸引了大量的投资者关注和投资，成为众多投资者圈内话题的热点。
那么，贵州茅台股票价格将如何演变？让我们来分析一下。
首先，让我们来看看贵州茅台股票的历史走势。
从2009年开始，贵州茅台的股价一路飙升，只有两次比较大的调整，一次是2011年，另一次是2018年的调整，而其他的时间股票走势则是狂涨，股价一路飙升。
尤其是在2017年，贵州茅台的股价一跃而起达到了巅峰，超越了其它的蓝筹股，成为股市中的“巨无霸”。
目前股价虽然短时跌去，但是整体上依然具有稳定增长的趋势。
贵州茅台股票其实是具有很大的上涨空间的，但是股价还是会随着市场情况的波动而有所调整，不过只要整体经济环境和市场趋势不变，贵州茅台的股价仍然会稳步上涨。
贵州茅台股票之所以能够如此受欢迎，其中很重要的原因是其产品的高品质和固定需求量。
贵州茅台酒是中国著名的白酒品牌，以其优良的品质和高端的市场拓展赢得了广泛的认可和赞誉，并且受到了许多高收入人士的青睐。
此外，贵州茅台酒作为国宴和重要活动的专用酒，有着稳定的需求量，这就为投资者提供了长期的稳定性保障，将贵州茅台股票变成了非常优秀的投资选择之一。
因此，结合以上分析，我们可以得出结论，长期持有贵州茅台股票将有可观的回报。
虽然短期内可能会有波动，但是整体上还是具有上涨空间的，是不错的投资选择。
贵州茅台股票分析（二）贵州茅台股票是股市中的蓝筹股，其股价一路飘红并且市值极高。
但是，对于一般投资者而言，如何来分析和评估贵州茅台的投资价值呢？首先要注意的是，贵州茅台股票是高风险高回报的股票，因此投资者需要理性对待。
其次是股票的基本面分析，应该考虑公司的财务状况、业务及市场情况、竞争对手等因素。
最后也是最重要的是技术面分析，主要是根据图表数据来揣测股票走势。
从基本面分析来看，贵州茅台股票的盈利能力非常强，具有稳定的利润增长能力。
贵州茅台SWOT分析
贵州茅台SWOT分析贵州茅台是中国著名的白酒品牌，以其独特的酿造工艺和优质的产品质量闻名于世。
作为国内著名的白酒品牌，贵州茅台在市场上具有一定的影响力和竞争力。
面对市场上的激烈竞争和消费者需求变化，贵州茅台也有着自己的优势和劣势。
为了更好地了解贵州茅台的市场地位和发展前景，本文将对其进行SWOT分析，以期为企业发展提供一些借鉴和思考。
一、优势1. 优质的产品质量贵州茅台作为中国著名的白酒品牌，一直以来都以其优质的产品质量而闻名。
其酿造工艺独特，产品口感浓郁，醇厚细腻，深受消费者的喜爱。
这种优质的产品质量为贵州茅台赢得了良好的口碑和市场认可，也为其在市场上树立了良好的品牌形象。
2. 市场影响力强大贵州茅台在中国白酒市场上具有较强的市场影响力。
其品牌知名度高，市场份额稳定，是中国著名的名酒之一。
在消费者心目中，贵州茅台代表了高品质和豪华生活，因此深受广大消费者的追捧。
3. 渠道网络完善贵州茅台拥有完善的渠道网络和销售体系，产品覆盖面广，销售网络遍布全国各地。
这种完善的渠道网络为贵州茅台的产品销售提供了有力保障，也为企业的发展打下了坚实基础。
二、劣势1. 价格较高贵州茅台的产品价格相对较高，因为其产品品质优良和市场地位特殊，使得其产品无法普及到一般消费者。
这种高价位不利于其产品的大规模销售，限制了产品的市场容量。
2. 产品结构单一贵州茅台的产品结构单一，目前主要以茅台酒为主要产品。
虽然茅台酒的市场地位和品质优秀，但是产品结构单一也限制了企业在市场上的多样化发展，容易使企业在激烈市场竞争中失去优势。
3. 品牌形象容易受损贵州茅台作为中国著名的白酒品牌，其品牌形象容易受到市场风波的影响。
一旦发生产品质量问题或者其他危机事件，将对贵州茅台的品牌形象造成极大的负面影响，从而影响企业的市场竞争力。
三、机会1. 品牌国际化中国白酒市场正朝着国际化的方向发展，作为中国著名的白酒品牌，贵州茅台有机会将自己的产品推向国际市场，提升其在全球范围内的影响力。
贵州茅台酒业营运能力分析研究
贵州茅台酒业营运能力分析研究贵州茅台酒业是中国知名的白酒企业，其代表产品茅台酒更是享誉全球。
作为中国酒业的一颗明星企业，贵州茅台酒业在营运能力方面备受关注。
本文将从贵州茅台酒业的营运能力进行深入分析研究，探讨其现有状况和未来发展趋势。
1. 财务状况我们需要从财务状况方面来分析贵州茅台酒业的营运能力。
贵州茅台酒业作为白酒行业的领军企业，其财务状况相对稳健。
从财务报表来看，贵州茅台酒业的营业收入和净利润一直处于增长态势，盈利能力较强。
贵州茅台酒业的资产负债结构也比较健康，资产负债率逐年下降，说明企业资产的偿债能力在提高。
这些都显示了贵州茅台酒业在财务状况上拥有相对较强的营运能力。
2. 生产能力贵州茅台酒业作为中国最大的白酒生产企业之一，其生产能力一直是行业内的翘楚。
贵州茅台酒业拥有先进的生产设备和技术，生产出的茅台酒品质卓越，广受消费者好评。
贵州茅台酒业还保持着较快的产量增长速度，能够满足市场需求，并在市场竞争中占据一席之地。
在生产能力方面，贵州茅台酒业也展现出了较强的营运能力。
3. 品牌影响力贵州茅台酒作为中国白酒行业的领军品牌，拥有着极大的品牌影响力。
其产品不仅在国内市场备受追捧，还广泛出口到全球各地。
茅台酒不仅仅是一种饮品，更是中国文化的一部分，具有浓厚的民族特色和历史底蕴。
贵州茅台酒业在品牌影响力方面也具备较强的营运能力。
4. 管理能力贵州茅台酒业在管理方面也表现出色。
公司拥有一支高素质的管理团队，能够有效地引领企业发展方向，提升企业整体竞争力。
而且，贵州茅台酒业的管理体系健全、运作高效，能够保证企业内部运营的稳定和顺畅。
从管理能力方面来看，贵州茅台酒业也展现出了较强的营运能力。
1. 国内市场需求增长随着中国经济的不断发展和居民生活水平的提高，白酒市场需求逐渐增长。
而且，随着消费者对产品品质和品牌的越来越高的要求，贵州茅台酒这样的高端白酒受到的市场追捧也在不断增加。
未来贵州茅台酒业在国内市场上的发展空间将会更大。
贵州茅台基本面分析技术分析
贵州茅台股票分析贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
行业地位：公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。
形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
2012年7月30日，由中国上市公司发展研究院、中国排行榜网与《南方企业家》杂志社联合组织评定的“中国排行榜·2012中国上市公司最具投资价值100强”在广州揭晓。
贵州茅台酒股份有限公司榜上有名，并且高居第二。
茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。
茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之”的枸酱酒，盛名于世。
1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球（被证实为虚假宣传，并未获奖)。
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贵州茅台酒股份有限公司基本面分析
1. 公司基本情况介绍
法定中文名称：贵州茅台酒股份有限公司
股票代码：600519
法定代表人：袁仁国
公司历程：公司成立于1998年1月24日，公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。
经中国证监会批复，公司于2001 年7月31 日在上海证券交易所公开发行7,150 万(其中，国有股存量发行650 万股) A 股股票，公司股本总额增至25,000 万股。
2001 年8 月20 日，公司向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。
根据公司2001 年度股东大会审议通过的2001 年度利润分配及资本公积金转增股本方案，公司以2001 年末总股本25,000 万股为基数，向全体股东按每10 股派6 元（含税）派发了现金红利，同时以资本公积金按每10 股转增 1 股的比例转增了股本，计转增股本2,500 万股。
本次利润分配实施后，公司股本总额由原来的25,000 万股变为27,500 万股，2003 年2 月13 日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。
根据公司2002 年度股东大会审议通过的2002 年度利润分配方案，公司以2002 年末总股本27,500 万股为基数，向全体股东按每10 股派2 元（含税）派发了现金红利，同时以2002年末总股本27,500 万股为基数，每10 股送红股1 股。
本次利润分配后，公司股本总额由原来的27,500 万股增至30,250 万股。
2004 年6 月10 日向贵州省工商行政管理局办理了注册资本变更登记手续。
上市时间：2001 年7月31 日在上海证券交易所
经营范围：酒类产品的生产经营；包装材料、饮料的生产销售；餐饮、住宿、旅游、运输服务；进出口贸易业务；商业、办公用房出租、停车场管理；其他法律法规允许的
行为。
公司主营业务范围为：茅台酒销售和服务。
2.公司所处行业分析
行业基本面因素十分重要，有时比企业层面的基本面影响还大，差的行业即便是龙头企业也很难获得好的长期回报。
（1）行业的特性：白酒行业进入行业调整期。
（2）行业的市场空间：行业产能扩张过度，供大于求，行业竞争更加多维化和白热化。
（3）行业生存环境：高端白酒价格持续下滑，库存压力加大，中国白酒市场特别是高端白酒市场竞争将更加激烈。
白酒行业政策性压力和市场压力持续存在。
从白酒行业看，经过此次调整，行业集中度进一步提高，产业结构更加合理，行业发展回归理性，将进入良性且更加健康的增长轨道，这将更有利于拥有品牌力和营销能力的名优企业的可持续增长。
3.公司基本素质分析
（1）公司在行业中的竞争地位分析
从国际形势看，世界经济复苏存在不稳定、不确定因素，一些国家宏观政策的调整带来变数，新兴经济体又面临新的困难和挑战, 世界经济复苏艰难。
从国内形势看，我国经济结构和产业结构的调整压力很大，正处于结构调整阵痛期、增长速度换挡期，经济下行压力依然较大。
从政策方面看，对酒类产品尤其高端产品的消费限制性政策态势将常态化和制度化。
从行业发展看，目前行业仍处于深度调整中，复苏时点难以把握，行业未来将会是挤压式"缓增长"阶段，即使有所恢复，也难以再现高增长，预计2014年将是白酒行业发展更加困难的一年。
公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大
优势所组成的核心竞争力。
茅台酒是中国白酒行业唯一集绿色食品、有机食品、国家地理标志保护产品和国家非物质文化遗产为一身的民族品牌。
作为白酒行业龙头，公司经过多年发展，奠定了坚实基础，具有较强的抗风险能力。
公司在此前的发展过程中，虽然遇到过较大的困难，但由于应对得力，措施得当，依然实现了跨越式发展。
公司坚持质量立企，诚信经营，坚持"崇本守道、坚守工艺、贮足陈酿、不卖新酒"的质量观，拥有较稳定的消费者群体基础和良好的渠道网络。
（2）公司经营计划分析
根据行业现状、市场形势和公司的发展战略，预计公司2014 年度实现营业收入较上年同期增长3%左右。
为达到上述经营目标拟采取的策略和行动：
1、坚持"崇本守道，坚守工艺，贮足陈酿，不卖新酒"的质量观，确保茅台酒卓越品质，确保食品安全。
2、深入践行"八个营销"，培育市场深耕能力。
3、加快系列产品的市场开拓及导入工作。
4、提升科技创新能力，巩固行业领先地位。
5、加强保护国酒生态环境，强化核心竞争力。
6、深化和细化企业管理，全面提升管理水平。
7、深化企业文化管理。
8、做好重点项目的建设工作。
（3）公司发展战略分析
公司坚持"酿造高品位的生活"的使命及"打造世界蒸馏酒第一品牌"的目标，致力于为消费者提供高品位的产品、服务和文化，为员工创造高品位人生，为股东提供丰厚的回报，努力成为各利益相关方最信赖的合作伙伴，奉行"大品牌有大担当"的理念，塑造值得尊敬的企业公民形象。
未来五年，公司将坚持"稳中求进，提速转型"的总方针，深入贯彻落实
"三个转型，五个转变"，继续推进"发展壮企、改革促企、质量立企、管理固企、环境护企、科技兴企、和谐旺企、安全稳企、人才强企、文化扬企"战略实施，引领带动贵州酒业和地方经济社会发展，努力承担社会责任，为巩固和提升茅台酒世界蒸馏酒第一品牌地位而努力奋斗。
公司将牢牢把握发展酱香酒这一主导产业地位不动摇，坚定茅台酒高品质、高品位的路线保持高端白酒优势地位，确保高端市场稳定增长；同时进行下属子、副品牌的有机整合、升级，实施"大力培育中坚品牌"战略，推进营销模式转型，至少打造两个系列酒品牌成为全国化中高端品牌，实现中低端市场有效扩张，最终形成品牌占优、价格领先、销量抗衡的市场格局，确保公司在中国白酒市场领先，特别是酱香酒市场绝对领先。
4.公司财务分析
为了更好地考察贵州茅台酒有限责任公司的各项财务指标，下面根据近三年来的年报数据来进行进一步地分析。
（一）公司偿债能力分析
根据上表，我们可以看出，公司的偿债能力也处于较好的水平。
公司的流动比率和速动比率都大于1，并且较前两年都在逐步上升，说明公司的偿债能力在不断提升，公司的生存能力在不断增强。
其他各项指标也基本上处于同行业中较好的水平。
（二）公司运营能力分析
从上表中，我们可以看出，公司的四个周转率——应收帐款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率——均处于一个相对较好的水平，但是这四个周转率指标均有逐年下降的趋势，说明公司的现实经营中还蕴含着一定的风险，有需要改进和完善的地方。
从上表的数据，我们可以看出，仍然是基于经济危机的影响，公司的盈利能力以及盈利质量没什么大幅度变动，但是在行业中还是处于一个相对不错的水平，未来的盈利能力还是不错的。
（四）公司成长性分析
我们在此主要关注四个指标：主营业务收入增长率、主营业务利润的增长率、净利润的增长率和资本增长率。
根据表中提供的数据，我们能得出与前面很相似的结论，即这几项指标均有大幅度下降，如果刨除近年整体经济下降的影响，公司的表现在同类企业中处于一个相对较好的水平。
但是下降幅度还是很大，应该采取措施来改变现状。
看好公司未来成长性的理由：第一，内生式增长仍将延续，伴随茅台行业龙头地位的巩固和经营模式的改善，公司的毛利率有较大提升空间；第二，外延式扩张空间广阔，随着技术改进、深入市场、特色文化使之更有竞争力；
（五）公司综合财务指标分析——杜邦分析法
公司财务的杜邦分析法结果如下表所示：
（1）权益净利率即净资产收益率是整个分析系统的起点和核心。
该指标的高低反映了投资者的净资产获利能力的大小。
由表中的数据我们看到，权益净利率较前两年有所下降，说明投资者的净资产获利能力在下降。
（2）权益乘数表明了企业的负债程度。
公司2013年的权益乘数较小，说明公司的负债有所下降。
（3）总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是企业销售成果和资产运营的综合反映，由数据我们看出，虽然公司的销售净利率在不断上升，但资产周转率却在不断下降，公司的总资产收益率也较前两年有所下降。
资产周转率的下降时公司总资产收益率下降的主要原因。
（4）总资产周转率反映企业资产实现销售收入的综合能力。
公司的总资产周转率有小幅下降的趋势，说明公司的资产利用率即资产实现销售收入的能力在下降。
从上面的分析中，我
们看出公司的净资产收益率在不断下降，而总资产周转率的下降是公司目前面临的最大的风险，需要及时进行调整，以提高总资产收益率，进而提高公司的净资产收益率。
贵州茅台酒股份有限公司
基本面分析
学院：经济管理学院
专业：金融学
年级：2011级
姓名：金星
学号：01018023。