公司理财练习题参考答案

【思考与练习题】部分习题参考答案

第3章

6.该公司资产负债表为

日

7.公司2007年的净现金流为-25万元。

8.各比例如下：

第4章

4.（1）1628.89元；（2）1967.15元；（3）2653.30元

5. 现在要投入金额为38.55万元。

6. 8年末银行存款总值为6794.89元（前4年可作为年金处理）。

7.（1）1259.71元；（2）1265.32元；（3）1270.24元；（4）1271.25元；（5）其他条件不变的情况下，同一利息期间计息频率越高，终值越大；到连续计算利息时达到最大值。

8.（1）每年存入银行4347.26元；（2）本年存入17824.65元。

9.基本原理是如果净现值大于零，则可以购买；如果小于零，则不应购买。

NPV=-8718.22，小于零，故不应该购买。

第5章

8.（1）该证券的期望收益率=0.15×8%+0.30×7%+0.40×10%+0.15×15%=9.55%

标准差=2.617%

（2）虽然该证券期望收益率高于一年期国债收益率，但也存在不确定性。因此不能确定是否值得投资。

9.（1）两种证券的期望收益、方差与标准差

（2）根据风险与收益相匹配的原则，目前我们还不能确定哪种证券更值得投资。 10.各证券的期望收益率为：

%

4.11%)6%12(9.0%6%15%)6%12(

5.1%6%1.11%)6%12(85.0%6%2.13%)6%12(2.1%6=-⨯+==-⨯+==-⨯+==-⨯+=A A B A r r r r

11. （1）该组合的期望收益率为15.8% （2）组合的β值

945

.05

1

==

∑=i

i i

p w β

β

（3）证券市场线，图上组合中每种股票所在位置

第6章

5.（1）当市场利率分别为：8%；6%；10%时，该债券的价格分别为：

39.8759.376488.4983769.010004622.1240)2/1(1000

)

2/1(40%1010004.456612.5434564.010005903.1340)2/1(1000

)

2/1(408%8.11487.5531.5955537.010008775.1440)2/1(1000

)

2/1(406%2040)(2020102020102020

100=+=⨯+⨯=+++=≈+=⨯+⨯=+++==+=⨯+⨯=+++=+=∑

∑

∑

===r r B r r B r r B PV PV B t t

t t

t t

时，则当市场利率为时，则当市场利率为时，则当市场利率为次。元，支付次数为，因而没半年期利息为由于本金半年支付一次（面值）

息票支付额

（2）计算结果可知，债券的价值与市场利率成反向关系，即在其他条件不变的情况下，市场利率越高，债券价值越低；市场利率越低，债券价值越高；当市场利率等于票面利率，债券价值等于面值。

6.利息按年支付

。

期收益率为投资者持有该债券的到解得 5.967%%

967.5)1(1000

)1(1)1(801150)1(1000

)1(8011500110100

10

11

=++

+⨯-+⨯=++

+=∑

=r r r r r r r t t

7.（1）投资者的预期收益率。

9%

100%403.6

100%=⨯=⨯=

市场价格红利预期收益率

（2）投资者要求的回报率是10%，则：

价值，应该卖出。于对你而言的该股票的则该股票的市场价格高元

要求回报率红利股票的价值3610%

3.6

===

8.股利以5%的速度恒定增长，根据模型：

（元）

）

（则该公司普通股的价值25.25%

-20%5%13.61=+⨯=

-=

+P g

r D P t t

9. 股利以不定速度增长，根据模型：

（元）

）

（）（）

（）（）（则该股票的价值为

增长。以起，股利增长率稳定，从）（）（）（，成不同的阶段，可以将该公司股利流分28.1324.1631.3681.3321.2646%-12%12%16%11.921512%11.921512%11.6708812%11.4166%1.922

15%1D D 1.67118%1 1.41618%11.21.2)

1(3

32032312101

0=+++=++⨯+++++=

=+⨯==+⨯==+⨯==+=

∑∞

=P D D D D D r D P t t

t

第7章

6.（1）回收期

（年）

或者（年）

回收期 2.720000

54000

2.720000

54000-600002===+

= （2）净现值

6

.176********.1571455964540004762.0330007982.22000054000

%)161(33000

%)

161(20000

)

1(54

1

1

=-+=-⨯+⨯=-++

+=

-+=

∑∑==t t

n

t t

t

IO

r FCF NPV （3）获利能力指数

327

.154000

6

.71678)

1(1

==

+=

∑=IO

r FCF PI n

t t

t

（4）内部收益率

28.06%

6700

423423

1%28%-670029%42328%)

1(1

=+⨯

+=====+=

∑=IRR NPV i NPV i IRR FCF IO n

t t

t

内插法，得到时，当时，当