我国金融服务贸易国际竞争力影响因素的实证分析

表 1 我国金融服务贸易国际竞争力模型的时间序列表 年份 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 金融服务贸 易出口额 (亿美元 ) 2 02 4 11 3 15 1 86 3 26 2 60 4 65 4 75 6 95 6 94 外商直接 拥有高中以上学历 金融业就业 投资 FD I 人口占总人口的 人数 ( 万人 ) ( 亿美元 ) 比重 ( % ) 452 57 454 63 403 19 407 15 468 78 527 43 535 05 606 30 603 25 700 00 298 301 300 294 292 287 286 287 295 350 13 17 13 7 14 23 14 76 15 39 16 02 16 65 17 28 17 91 18 44 拥有高中以上学 历的金融业就业 人数 ( 万人 ) 39 25 41 24 42 69 43 39 44 94 45 98 47 62 49 59 52 83 57 53 金融服务贸易 进出口总额 ( 亿美元 ) 15 72 23 33 24 03 27 54 31 15 35 96 52 61 67 36 80 54 104 16 GD P ( 亿美元 ) 9526 53 10194 62 10832 79 11984 76 13248 18 14538 20 16409 67 19316 44 22350 04 26262 87 金融服务贸易 开放度 (% ) 0 17 0 23 0 22 0 23 0 24 0 25 0 32 0 35 0 36 0 40
F INANCE & ECO NOMY 金融经济
我国金融服务贸易国际竞争力 影响因素的定 现阶段 , 影响我国金融服务贸易竞争力的因 素有很多 , 如金融 服务业的发展水平、相关及支持性产业、人力资 本水平、企业的发 展战略、政府政策、城市化水平等等 , 但大量的学者 研究表明 , 金 融业的人力资本水平、外商直接投资和金融部门的 开放度通过改善 资源禀赋质量而成为影响我国金融服务贸易竞争力的主要因素。 1 人力资本 ( Lab) 人力资本是指以技能、知 识等形 式体现 于一个 人身上 的资 本, 是人们通过对教育、培训、医疗保健、迁移和信息 取得等方面投资 所形成的资本。相对于物质资本而言 , 人力资本具 有与其拥有主体 密不可分和规模经济效应的特点 , 这些特点决定了 人力资本是推动 现代经济增长与发展的最重要的因素。人力资本在 推动我国金融服 务业的发展方面主要表现在 : ( 1) 人力资本作为一种要素禀赋投入 金融服务业形成比较优势 ; ( 2 ) 人力资本借助于 外溢效应 !, 以 外部经济出 现 , 使 金 融服 务 业中 的 某一 部门 甚 至整 个 行业 受 益; ( 3) 人力资本可以导致金融服务业规模经济的动态化。由于金融服 务业是金融服务贸易发展的源泉 , 因此 , 人力资本 对金融服务贸易 也有很强的推动作用。 2 外商直接投资 ( FD I) 改革开放以来 , 我国通过引进外商直接投资极 大地促进了我国 经济的发展 , 在 金 融服 务 贸易 领 域 , L i 等 ( 2003 ) 的研 究 表 明, FD I 对创造和生产金融服 务发挥重 要作用 , FD I 与金 融服务 贸易保 持互补关系而不是替代关系。外商直接投资对金融 服务贸易的促进 作用表现在 : 外商直接投资的不断增加不仅可以改 变作为资本密集 型的金融业的资本水平和知识、管理要素缺乏的 现状 , 更根本的方 面还在于外资企业通过示范、人员培训和产业前后 向关联等途径实 现的 技术外溢 ! 效应 , 从而带动 我国金融 服务企业 的管理水 平, 从根本上提高我国金融业和金融服务贸易的国际竞争力。 3 金融部门开放度 ( O DFD ) 市场开放度是服务贸易市场自由化的一种具 体表现 , 反映了一 国参与国际服务贸易的程度 , 也体现了一国经济增 长对国际服务业 市场的依赖程度。金融部门的开放是中国经济发展 和防范金融风险 的需要 , 也是提高金融业服务水平和加快人才培养与 技术进步的需 要。 Joseph 等 ( 2000) 对经济增长与金 融部门的开放 度之间的关系 进行了实证分析 , 并得出 : 金融部门的开放促进 了竞争 , 降低了成 本 , 提高了金融服务质量 , 从而促进了经济的增长 , 并且 , 相对于 封闭的金融体制 , 金融部门的相对 开放使得 经济增长 率增加了 1 3 到 1 6 个百分点。同时 , 按照 ∀服务贸易总协定 # ( GA TS ) 和新的 金融服务协 议 ( FA S ) 的 规则 , 金 融服 务 市场 的开 放是 双向 对等 的。我们在开放我国金融服务部门的同时 , 可以同样 要求对方也对 我国的金融服务部门提供市场准入 , 这有利于促进我 国的金融服务 走向国际市场 , 从而改善出口结构 , 扭转我国金融服 务贸易的逆差 局面。 二 、 我国金融服务贸易国际竞争力的实证分析 1 建立模型 为了对我国金融服务贸易竞争力的影响因素 进行实证检验 , 本 文选取了 1997 - 2006年间 的数据 样本 ( 注 : 金融服 务贸易 进出口 额数据均来自国家外汇管理局历年的国际收支平 衡表 , 由经常项目 下的金融服务和保险服务加总而成。由于统计版本的原 因 , 1997年 以前的国际收支平衡表经常项目下并没有细化到金融 和保险服务项 目 ) , 以各年的金融服务贸易 出口额作 为被解释 变量 , 以我 国的人 力资本水平、外商直接投资和金融部门的开放度作为解释变量。 关于国际竞争力的评判指标 , 大量的宏观均 衡模型证明 , 进出 口余额等于国内收入与国内支出之差 , 即进出口是国 内收支平衡的 结果。同时 , 许多学者用经 验数据也 证明 , 在 GD P 或 人均 GD P 增 长与出口份 额增 长之 间 , 存 在着 很 强的 正相 关 关系。 ( 姜 爱林 , 2003 ) 例如 , 马卡森提出 : 在一个自由贸易的环 境中 , 一个国家通 过贸易使实际 收入 的增长 速度 高于 其贸 易伙伴 , 则说 明其有 竞争 力 , 阿基米则直接将国际竞争力定义为一国出口占世 界出口的份额 及其增长。也就是说 , 出口和国际竞争力的评价指标 之间存在着紧 密的关系。根据这一结论 , 我们可以用出口数据来评 价或衡量国际 竞争力。 本文将主要选取拥有高中和中专以上学历的金融 业就业人数代 表人力资本变量 ; 外国直接投资以历年实际流入 的外资为准 ; 金融
从表 2中我们可以看到作为我国金融服务贸易 国际竞争力影响 因子的外商直接投资、人力资本水平、金融部门 的开放度 , 其与金 融服务 贸易 出口额 的相 关度 分别 是 : 0 843 、 0 835、 0 902, 都在 0 8以 上且他们 各自的显 著性均小 于 0 01 , 意味着外 商直接投 资、 人力资本水平、金融部门的开放度与金融服务贸易 出口额呈显性相 关关系 , 也进一步说明我们前面的假设 : 外商直 接投资、人力资本 水平、金融部门的开放度对我国金融服务贸易国际 竞争力有着重大 的影响是合理的 , 且它们的变化会促使我国金融服 务贸易国际竞争 力发生显著变化。 ( 3) 一元回归分析 我们将自变量外商直接投资、人力资本水平、 金融部门开放度 逐一和因变量 金融 服务 贸易出 口额 进行 一元 回归分 析 , 结果 如下 表: 表 3 SPSS 一元回归结果统计 自变量 外商直接 投资 人力资本 水平 金融部门 开放度 常数项 系数 B eta 值 系数的 T 检验 4 699 系数的 显著性 ( S ig) 0 001 VI F值
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理 论 探 讨
部门的市场开放度是指金融服务贸易的进出口总额 占国内生产总值 的百分比。通过对上述指标进行回归和相关分析 , 希望能够准确的 反映这些因素的实际影响效果和相对关系。 在实证方法上 , 本文首先 采用各 个变量 逐个单 独回归 的方 法, 以找出每个变量与我国 服务贸易 出口额 的简单 的相关 关系。然 后, 对多个变量进行多元回归 , 从而得出各个变量的相 对关系和影响作 用的大小对比。 ( 贺卫等 , 2005) 2 样本和数据选择 金融服务贸易 出口额 和进 出口 总额 均来自 中国 国家 外汇 管理 局 ; 金融业就业人数和 GD P 值、 FD I则来 自 ∀中国统 计年鉴 #; 拥 有高中以上学历人口占总人口的比重则 是根据 1990 年和 2000年的 人口普查数据 ( 分别为 9 46 % 和 14 76 % ) , 按照 1997- 2006每年 增加 0 53 个百分点估算而来的。 2006年 的金融业 就业人数 则根据 2005年人口自然增 长率 ( 5 89 % ) 在 2005 年基 础上 计算 而来 的。 由于 2002 - 2006 年的金 融业就业 人数无法 找到 , 考虑到 就业人员 和职工在金融业并无的太大的差别 , 故以历年的金 融业职工数来代 替金融业就业人数。 2 回归分析 ( 1) 根据以上对影响我国金融服务贸易国际竞争力的因素的论 证及假设 , 结合上面已有的数据 , 我们进行相应的回归分析。 ( 2) 我们先分析作为自变量的外商直接投资、人力资本水平和 金融部门的开放度与因变量金融服务贸易出口额的 相关度及其散点 图 , 以便研究这些变量是否与金融服务贸易出口额 存在显性相关关 系 , 从而进一步验证我们的假设是否正确。首先 , 利用软件我们得 到如下相关度 , 如表 2: 表 2 因变量分别与各自变量间相关度 相关度 金融服务贸易出口额 显著性 外商直接 投资 0 843 0 001 人力资本 水平 0 835 0 003 金融部门 开放度 0 902 0 001
Y = - 4 162 + 0 016 * FD I T = - 2 354 4 699 调整后的 R 2 = 0 678 F 统计 = 22 081 S ig= 0 001 ( 2 ) 人力资本水平与金融服务贸易出口额的一元回归方程 : Y = - 5 848 + 0 209 * Lab T = - 2 666 4 546 调整后的 R 2 = 0 663 F 统计 = 20 670 S ig= 0 001 ( 3 ) 金融部门开放度与金融服务贸易出口额的一元回归方程 : Y = - 2 071 + 22 021 * OD FD T = - 2 063 6 257 调整后的 R 2= 0 792 F 统计 = 39 145 S ig= 0 000 从以上的表格及方程中我们可以得知 , 这些一元 回归方程均通 过 了 显 著 性 为 0 01 的 检 验 , 且 调 整 后 的 R 2 分 别 是 : 0 678 、 0 663、 0 792都是大于 0 6的 , 这说明以上一元回归 方程通过了显 著性水平为 0 01的 显著性 检验 , 且 整体模 型的回 归效果 较好 , 有 从外商直接投资、人力资本水平、金融部门开放度前 的系数均为正 数可以看出 , 它们和金融服 务贸易出 口额呈 显性的 正向相 关关系 , 从而也进一步证实了我们前面的假设是正确可行的。 ( 4 ) 多元回归分析 在进行多元回归分析之前 , 我们先解决由于自变 量单位不统一 带来的问题 , 即由于这些自变量在单位上不一致 , 进 而在回归方程 的结果中对这些自变量的权重产生不利的影响 , 它会 突出数值较高 的自变量的权 重而 消弱数 值较 低的 自变 量的权 重 , 为 解决这 一问 题 , 我们在用软件分析之前对前面的数据 进行标准化 , 采 用 Z 分 数法 ! 标准化 , 其公式如下 : Xi- X Zi= s 其中 X i 为第 i 个观测值, X 为变量 X 的平均值 , S 为标准差。 所以下面得出的公式均是通过标准化后的数 据分析得来。通过 对标准化后的数据进行多元线性 分析 ( 分析 中去除常 数项 ) , 可以 得出 : 表 6 多元回归模型拟合优度评价及 D - W 检验结果 模型 1 R 903a R2 815 调整后的 R 2 标准误差检验 736 48789899 D - W 检验 2 067