EW传媒企业价值评估案例分析 开题报告
传媒行业评估报告模板

传媒行业评估报告模板1. 简介本报告是对传媒行业进行评估的模板,在分析行业现状、竞争对手、市场前景等方面提供了可行的解决方案。
通过这份评估报告,您可以了解传媒行业的发展趋势,为行业的未来发展提供重要参考。
2. 行业背景传媒行业是指为顾客提供新闻、广告、电影、音乐和其他娱乐服务的各种媒介公司。
传媒行业是一个快速增长的行业,涉及到大量不同的领域,包括数字媒体、印刷出版、广播电视和电影制作。
3. 行业现状3.1 行业规模根据行业数据,全球传媒行业在2019年的市场规模达到了1.6万亿美元。
中国传媒行业的市场规模约为1.5万亿元,较上年同期增长7.3%。
行业内数字媒体、新闻出版、广播电视等领域都保持了较快的增速。
3.2 行业竞争传媒行业竞争激烈,主要竞争对手集中在大型传媒公司,如华纳兄弟、迪士尼、康卡斯特等。
此外,像Netflix这样的新兴媒体公司也逐渐成为行业竞争的重要力量。
3.3 行业热门趋势随着数字化的进程加速,传媒行业正在加速向数字化转型。
同时,智能硬件和人工智能等科技的发展也为传媒行业带来了新的机遇和挑战。
此外,内容的用户生成化和多元化也成为了传媒行业的新趋势。
4. 市场前景4.1 行业增长趋势随着数字媒体的普及和消费者需求的变化,传媒行业未来的增长也将变得更加快速。
预计到2025年,中国传媒行业的市场规模将达到2.8万亿元,较目前规模增长了近80%。
4.2 机会与挑战传媒行业的未来发展面临眼前的机遇和挑战。
随着数字客户群体的不断增加,数字领域的竞争也将变得更加激烈。
此外,传媒业务间的联合将是未来行业竞争的主要趋势。
5. 投资建议根据分析结果,我们认为传媒行业的未来有广阔的发展前景。
在投资传媒行业时,我们可以重点关注数字媒体、智能硬件、内容多元化等领域,同时也需要密切关注行业对于技术、创意和用户需求的不断更新和变化,做好调整和转型的准备。
6. 结论传媒行业是一个快速发展的行业,充满了机会和挑战。
企业品牌价值评估研究的开题报告

企业品牌价值评估研究的开题报告一、选题背景和意义品牌是企业经营中的重要资产和核心竞争力,具有很高的价值。
对企业品牌价值进行评估可以帮助企业了解自身品牌的实际价值和潜在价值,为企业决策提供依据,同时也是企业发展战略的重要组成部分。
因此,对企业品牌价值进行评估研究具有重要的实践意义和学术价值。
二、研究内容和目标本研究旨在建立一套科学的企业品牌价值评估模型,通过多维度的评估方法,从消费者、资产、财务等多个角度对企业品牌价值进行科学评估。
该研究的具体内容包括:1. 分析不同评价方法的优劣,制定科学合理的评价指标体系。
2. 了解消费者对品牌的评价,制定基于调查数据的品牌价值评估模型。
3. 应用资产定价模型分析品牌资产价值,包括商标、专利权、知识产权等。
4. 应用财务模型对品牌财务价值进行评估。
通过以上多种方法,建立科学的企业品牌价值评估模型,为企业品牌的发展提供理论支持和实践指导。
三、研究方法本研究主要采用文献资料法、问卷调查法、案例分析法和比较分析法等多种研究方法,具体如下:1. 文献资料法:通过查阅相关文献、报告等资料,了解企业品牌价值评估的研究现状和理论基础,对传统企业品牌价值评估模型进行总结和分析。
2. 问卷调查法:通过调查消费者对企业品牌的认知、评价、信任程度等方面的数据,建立基于调查数据的品牌价值评估模型。
3. 案例分析法:通过实际企业案例进行品牌价值评估,了解实际品牌价值评估中存在的问题以及解决方法。
4. 比较分析法:对多种品牌价值评估方法进行比较,并选择最适合企业的评估方法。
四、研究预期成果本研究预期获得以下成果:1. 建立科学合理的企业品牌价值评估模型,提供科学的品牌价值评估方法。
2. 分析企业品牌价值评估中存在的问题,提出解决方案,为企业品牌价值管理提供参考。
3. 推广研究成果,促进企业品牌价值评估的发展和应用。
五、研究进度安排本研究计划在以下时间节点内完成:1. 第一阶段:文献资料收集、分析和总结,完成时间为3个月。
企业媒体实例分析报告模板

企业媒体实例分析报告模板1.引言1.1 概述概述企业媒体实例分析报告是一种针对不同企业在媒体方面的影响力、传播效果以及公众认知度进行分析的报告。
通过对企业在媒体中的表现进行深入的分析和评估,可以帮助企业更好地了解自身在公众视野中的形象和声誉,为企业的进一步发展和媒体策略制定提供有力的依据。
本报告将通过具体的企业媒体实例分析,分析不同企业在媒体中的表现,为企业在媒体传播方面提供有益的参考和借鉴。
1.2 文章结构文章结构部分包括以下几个部分:1. 引言:介绍文章背景和目的,概述整篇文章的内容和结构安排。
2. 正文:分析和讨论企业媒体的实例,包括实例的背景、特点、成功之处以及可借鉴之处。
3. 结论:总结全文的核心要点,强调实例分析的意义和价值,提出建议和展望。
1.3 目的目的部分:本报告旨在通过对不同企业媒体实例的分析,探讨企业媒体在品牌建设、营销推广、公关传播等方面的作用和影响。
通过对这些实例的深入解析,我们将总结出企业媒体的优势和不足之处,并提出相应的建议和改进措施,为企业在未来的媒体运营和传播策略提供参考和指导。
同时,本报告也旨在对企业媒体实例进行客观、全面的评估,为读者深入了解企业媒体的运作机制和效果提供可靠的数据支撑和实例分析。
2.正文2.1 企业媒体实例分析1企业媒体实例分析1在这一部分,我们将分析一家企业的媒体实例,探讨它在媒体上的表现和影响力。
我们选择了一家知名的跨国企业作为研究对象,该企业在全球范围内拥有广泛的业务和影响力。
首先,我们将对该企业在主流媒体、社交媒体和行业媒体上的报道进行梳理和分析。
我们将关注报道的数量、质量、呈现方式以及对企业形象和品牌的影响。
通过对报道的内容和趋势进行分析,我们可以了解企业在公众视野中的形象和声誉。
其次,我们将对该企业在媒体上的危机公关处理进行深入探讨。
我们将回顾和分析该企业在过去一段时间内面临的危机事件,以及企业对这些事件做出的公关回应和应对措施。
影视传媒毕业论文开题报告

影视传媒毕业论文开题报告一、选题背景随着社会的不断发展和进步,影视传媒行业在当今社会中扮演着越来越重要的角色。
影视作为一种重要的文化表达形式,不仅可以传递信息,引导思想,还可以反映社会现实,塑造文化认同。
因此,对影视传媒行业进行深入研究,探讨其发展现状和未来趋势,对于促进文化产业的繁荣和提升国家软实力具有重要意义。
二、选题意义本文拟以影视传媒为研究对象,探讨其在当今社会中的地位和作用,分析其发展面临的挑战和机遇,旨在为影视传媒行业的发展提供理论支持和实践指导。
通过对影视传媒行业的深入研究,可以为相关从业者提供参考,促进行业的健康发展,推动文化产业的繁荣。
三、研究内容1. 影视传媒行业的发展历程及现状分析2. 影视传媒在文化传播中的作用和影响3. 影视传媒行业面临的挑战和机遇4. 影视传媒行业未来发展趋势预测四、研究方法本文将采用文献资料法、案例分析法和专家访谈法相结合的研究方法,通过查阅大量相关文献资料,分析实际案例,以及与业内专家进行深入交流,全面系统地探讨影视传媒行业的发展现状和未来趋势。
五、预期目标1. 深入了解影视传媒行业的发展历程和现状,把握其在文化传播中的重要作用;2. 分析影视传媒行业面临的挑战和机遇,为行业发展提供参考和建议;3. 预测影视传媒行业未来的发展趋势,为相关从业者提供发展方向。
六、研究计划1. 第一阶段:搜集相关文献资料,了解影视传媒行业的基本情况,明确研究方向;2. 第二阶段:分析影视传媒行业的发展历程和现状,探讨其在文化传播中的作用和影响;3. 第三阶段:深入研究影视传媒行业面临的挑战和机遇,分析其未来发展趋势;4. 第四阶段:撰写毕业论文,总结研究成果,提出相关建议和展望。
七、结语通过对影视传媒行业的深入研究,可以更好地了解其发展现状和未来趋势,为行业的健康发展提供理论支持和实践指导。
希望本文的研究成果能够为相关从业者和研究者提供参考,促进影视传媒行业的繁荣和发展。
企业价值评估的收益法研究的开题报告

企业价值评估的收益法研究的开题报告一、研究背景随着市场竞争的日益加剧,企业价值评估也成为企业决策、投资和财务管理等领域的重要工具。
企业价值评估的目标是了解并评估企业的真实价值,以便更好地制定投资策略、资本准备和财务决策等。
企业价值评估的目的是为了提高企业的价值和效益,促进企业健康发展。
收益法是企业价值评估中最常用的方法之一,也是最为科学的方法之一。
收益法是基于企业未来现金流量的预估进行企业价值评估。
对于企业而言,现金流量是企业价值的最终来源,因此,通过预估未来现金流量并折现至当前时点,可以计算出企业的内在价值。
然而,由于预估未来现金流量的不确定性,收益法在实际应用中也存在一定的局限性。
二、研究目的与意义本研究旨在通过收益法对企业进行价值评估,探究收益法在实际应用中的优势和不足。
具体而言,本研究将从以下几个方面展开:1.分析收益法的理论依据和核心原理,揭示其科学性和适用性。
2.评估收益法的实际应用情况,探究其在实际应用中的局限性和不足。
3.研究如何优化收益法的评估方法,提高其预测精度和信度。
本研究的意义在于为企业价值评估提供一种有效的方法,旨在为投资决策、企业财务管理等领域提供参考和支持,促进企业健康发展。
三、研究方法和步骤本研究将采用文献调查和案例分析方法,深入了解收益法在企业价值评估中的应用情况和优缺点。
具体步骤如下:1.收集相关文献:对企业价值评估和收益法进行有效的文献综述。
2.案例分析:选择几个具有代表性的企业,使用收益法进行价值评估,比较其实际市值和评估价值的差别,分析可能存在的误差和原因。
3.优化收益法的方法:探讨可以改进收益法的方法,如改进预测模型、增加不确定性估计等,以提高其实际应用价值。
四、研究预期成果本研究预期将揭示收益法在企业价值评估中的优缺点,深入分析其在实际应用中存在的局限性和不足。
在此基础上,探究如何优化收益法的评估方法,提高其预测精度和信度。
此外,本研究还将为企业决策、投资和财务管理等领域提供有价值的参考和指导。
传媒专业企业分析报告范文

传媒专业企业分析报告范文一、企业背景本报告旨在深入分析某传媒企业的经营状况、市场竞争力以及未来发展趋势。
该企业成立于2005年,总部位于中国,以传媒行业为主要业务领域。
目前,该企业已发展成为该行业的领导者之一,并在全球市场上拥有良好声誉。
二、经营状况分析1. 财务状况根据该企业的年度财务报告,我们可以看出其财务状况良好。
近三年来,企业的营业收入稳步增长,净利润保持在较高水平。
这得益于企业在广告、影视制作、宣传推广等领域的成功业务拓展。
此外,该企业还积极推动了数字化转型,增加了在线平台的收入。
2. 市场份额以数字广告为例,该企业在中国市场占有较大份额,其独特的市场定位和创新的广告形式吸引了广告主的关注。
此外,该企业还在国际市场上取得一定的竞争优势,通过与国外知名企业合作,已成功进入一些欧美国家的市场。
3. 客户满意度该企业一直以来都注重客户体验和服务质量。
通过建立良好的客户关系,该企业不仅能够保留现有客户,还能吸引新客户的合作。
根据最近的客户满意度调查结果,该企业在行业内拥有较高的客户忠诚度和良好的口碑。
三、市场竞争力分析1. SWOT分析优势:- 强大的品牌影响力和市场知名度- 先进的数字技术和创新的广告形式- 丰富的行业经验和专业团队劣势:- 行业竞争激烈,市场份额有限- 需要不断投入研发新技术和创意以保持竞争力- 依赖于政策环境和经济形势机会:- 数字化转型为企业带来新的发展机遇- 国内市场需求不断增长,国际市场拥有更多的拓展空间- 与国外知名企业合作为企业带来合作资源和市场渠道挑战:- 互联网行业快速发展,市场变化迅速- 新技术和新媒体形式的不断涌现,需要不断学习和适应- 法规政策的调整会对企业的经营产生影响2. 竞争对手分析该企业的主要竞争对手在国内外都不乏优秀企业,其中一些企业在技术研发、创意营销等方面颇具竞争力。
然而,该企业以其独特的品牌定位和专业团队聚焦于一些特定市场细分领域,使其在与竞争对手的竞争中占据一定的优势。
网络公司价值评估研究的开题报告

网络公司价值评估研究的开题报告题目:基于财务分析的网络公司价值评估研究一、研究背景随着互联网技术的迅速发展和普及,网络公司已成为当前最为热门的行业之一。
然而,在这个竞争激烈的市场上,网络公司的成功与否取决于其业务模式、经营战略以及财务状况等多个方面。
因此,对网络公司的价值进行准确评估,对于投资者和公司经营者来说都是非常重要的。
二、研究目的本研究旨在通过对网络公司的财务分析,对其价值进行评估。
主要研究目标包括:1. 掌握网络公司的基本经营模式和发展趋势;2. 通过财务指标评估网络公司的财务状况;3. 运用贴现现金流量法、市场多倍数法等方法,对网络公司进行价值评估;4. 分析网络公司的优势和劣势,提出企业发展建议。
三、研究内容1. 网络公司的基本概述网络公司是指通过互联网平台,向用户提供信息服务、电子商务、社交媒体等相关业务的公司。
本部分将介绍网络公司的基本概念、类型、商业模式和发展趋势等内容。
2. 财务分析财务分析是评估网络公司价值的重要手段之一。
本部分将重点介绍如何通过财务指标评估网络公司的财务状况,包括资产负债表、利润表、现金流量表等方面的分析。
3. 价值评估本部分将介绍网络公司的价值评估方法,包括贴现现金流量法、市场多倍数法等。
并通过实际案例分析,对网络公司的价值进行评估。
4. 企业发展建议通过对网络公司的优劣势分析,本部分将提出针对企业发展的建议和战略方案。
四、研究方法本研究将采用文献资料法、实证分析法和案例研究法等方法进行研究。
通过对网络公司的财务数据和财务报告进行分析,评估其财务状况;通过分析网络公司的商业模式和运营情况等方面,对其优劣势进行分析,并提出发展建议。
五、研究意义本研究的意义在于:1. 对于网络公司的投资者,可以提供更准确的投资建议,提高其的投资收益率;2. 对于网络公司的经营者,可以帮助其了解企业的财务状况,制定更有效的经营策略,提高企业价值;3. 对于学术研究人员,可以为研究网络公司的价值评估方法提供参考和借鉴。
传媒企业绩效评价指标体系构建及实证研究的开题报告

传媒企业绩效评价指标体系构建及实证研究的开题
报告
一、选题背景及意义
随着传媒产业的不断发展,传媒企业的绩效评价也越来越受到关注。
传媒企业绩效评价不仅关系到企业的发展,还关系到整个行业的发展。
传媒企业绩效评价指标体系是评价传媒企业绩效的重要工具,合理的指
标体系能够为企业的管理决策提供科学的参考。
因此,构建传媒企业绩
效评价指标体系,开展实证研究,对于提高传媒企业的管理决策水平,
促进传媒产业的可持续发展,具有重要的意义。
二、主要研究内容
本研究拟采用文献分析和实证研究相结合的方式,对传媒企业绩效
评价指标体系进行构建和实证研究。
主要研究内容包括以下几个方面:
1. 传媒企业绩效评价指标体系的理论基础分析
通过对传媒企业绩效评价指标体系的理论基础进行分析,提出构建
传媒企业绩效评价指标体系的思路和方法。
2. 传媒企业绩效评价指标体系的构建
基于理论基础的分析和实证研究的需求,构建适合传媒企业的绩效
评价指标体系,包括财务指标、市场指标、生产指标、管理指标等。
3. 传媒企业绩效评价指标体系的实证研究
根据构建的指标体系,选择合适的传媒企业样本,进行实证研究。
本研究将从实证研究的角度,对指标体系的合理性进行验证,并对影响
传媒企业绩效的因素进行分析。
三、预期成果
1. 构建适合传媒企业的绩效评价指标体系,为传媒企业的管理决策提供科学依据;
2. 通过实证研究,验证绩效评价指标体系的合理性,为传媒企业提供科学合理的评价体系;
3. 对影响传媒企业绩效的因素进行分析与研究,为传媒企业提供发展策略和参考意见。
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EW传媒企业价值评估案例分析一、选题背景及研究的目的和意义(一)研究背景当我们悄然迈入21世纪时,蜂拥而来的信息充斥着我们每一个人的生活。
随处可见的广告、海量的资讯、无处不在的网络。
依靠信息创造利润已成为新时代经济增长的主要手段。
在众多产业中,传媒产业一枝独秀遥遥领先,正蓬勃发展。
传媒产业提供的有价信息和智能,极大地改变了人类的思维方式、行为方式和经济活动方式。
中国的传媒产业蓬勃发展。
从经济角度看,2003年中国的人均GDP首次超过1000美元,2000年以后城镇居民和农村居民的恩格尔系数已经分别下降到40%和50%以下,这是一个重要的转折点。
在此之后,中国居民消费的总体水平和内部结构将发生重大变化,一个基本的趋势是从温饱型向享受型、发展型转变,由此来看,以传媒产业为核心的文化产业发展可谓正逢其时。
从社会文化角度看,20世纪90年代以来,中国主流文化的衰落和大众文化的兴起是一个不争的事实。
随着有中国特色社会主义市场经济体制的逐步确立,商业思想和市民意识越来越深入人心,人们更愿意关注自己的生活和切身感受,原先那种宏大僵化的教条式主流话语则被越来越多的人摒弃。
宽松的政治环境、多元化的社会价值、以及不断流入的国外传媒产品等诸多因素共同作用下,中国的大众文化不可避免地兴旺起来了。
而且,中国的传媒产业发展有着得天独厚的资源禀赋,如悠久的文化传统、卷帙浩繁的文化典籍、各具特色的民族文化、充裕的人力资源和充满潜力的传媒市场等。
当今,无论政府还是企业界对传媒产业的认识逐渐形成共识。
2002年,中共十六大报告第一次把文化产业与文化事业作为两个概念区分开来,并把文化产业定性为“繁荣社会主义文化、满足人民群众精神文化需求的重要途径”。
2006年初,中共中央、国务院发出《关于深化文化体制改革的若干意见》,这是深化我国文化体制改革的纲领性文件,我国党和政府在文化产业理论和政策方面的一次次重大创新与突破,为我国传媒产业的发展提供了重要机遇。
在企业层面,2001年4月,中国证监会公布新版上市公司行业分类指引》,传播与文化产业被定为上市公司13个基本行业门类之一。
根据《中共中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》和《中华人民共和国国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》,2012年2月,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》。
该《纲要》分指导思想、重要方针和主要目标,加强社会主义核心价值体系建设,加快构建公共文化服务体系,加快发展文化产业,加快文化体制机制改革创新,加强文化产品创作生产的引导,加强传播体系建设,加强文化遗产保护传承与利用,加强对外文化交流与合作等12部分。
中国的传媒产业总体上处于上升趋势。
另一方面,新媒体(例如手机、网络等)对传统传媒产业产生了巨大的影响:新传媒媒介的廉价策略降低了传统传媒媒介的作用,既使传统传媒企业经营陷入困境,又使其看到新商机和增长点。
在这一背景下,传媒产业中发生了大量了重组、合并、收购的案例,因此,在这一背景下,如何对传媒企业的价值进行公正、合理的评估不仅是评估师和评估机构不能回避的问题,也是中国的传媒企业十分关心的问题。
(二)研究目的和意义随着传媒经济的起飞,传媒企业将要发生的各类经济行为会越来越频繁,为了应对这些经济行为,对传媒企业的评估经行研究,十分必要。
同时,对传媒企业价值评估进行研究对传媒企业的以下行为有重要意义:第一、传媒企业的上市。
《国家“十二五”时期文化改革发展规划纲要》公布,提出要引导社会资本投资文化产业,传媒企业上市将加速。
其中,中国出版集团、中国科技出版集团、中国教育出版传媒集团等三大集团将在“十二五”期间完成上市。
同时,传媒企业想要获得长远发展,通过上市来吸引融资是一条重要途径。
传媒企业在首次公开发行股票时,需要对企业的价值作出评估,来为企业新股做出合理的发行价格。
发行价格的高低将会直接影响企业的发展。
因此要求我们在企业价值评估方面做好充分的准备工作。
第二、传媒企业的并购。
随着传媒经济的发展,传媒企业之间以及传媒企业和传统企业之间的并购行为会越来越频繁的发生。
准确评估传媒企业的价值是企业并购的重要前提。
收购企业需要仔细评估目标企业的价值并制定出一个合理的价值区域,以保证收购企业能够合理支付但又不损害本企业股东的权益。
目前我国传媒企业众多,但大部分企业规模小,盈利差,因此传媒企业的兼并整合在未来会有很大的发展市场。
第三、传媒企业寻求风险投资。
目前我国大部分传媒企业都不同程度的遭受了新媒体的冲击,大量的企业运营困难,而且随着外资传媒集团的进驻,国内企业投入较大且经营风险很高,因此寻求风险投资是企业谋求发展的重要渠道。
在寻求风险投资的过程中,传媒企业本身需要对自己的企业价值有准确的认识,以此避免吸引投资过程中损害自己的利益;而投资方也需要对投资企业的价值有一个准确的判断,让自己的投资物有所值。
综上可以看出,传媒企业要发生上述经济行为,首要前提就是企业价值的确定问题。
目前虽然关于传媒企业价值的相关研究不多,相关的传媒企业价值评估体系也未建立完善,因此完善相关评估体系,解决传媒企业的价值确定问题,已经成为评估实务对理论方法研究的迫切要求。
如果这一问题得以合适解决,将对我国传媒企业的发展起到很大的推动作用,如果不能很好的解决,则会在一定程度上阻碍传媒企业各项经济活动的开展,使整个传媒经济发展速度减缓。
因此,建立较为完善的传媒企业价值评估体系刻不容缓。
二、研究方法、思路(一)研究方法1.规范分析与实证分析相结合的方法。
在理论阐述的基础上,注重典型样本分析,通过对传媒企业的研究,一方面利用收集到的大量相关数据资料,注重对传媒企业的基本情况进行实证分析,准确、客观地用数量描述传媒企业的基本情况。
另一方面运用规范分析方法对传媒企业价值构成和影响因素以及企业价值评估方法的适用性进行研究,分析其为何是这样,提出“应该是什么”的建议。
2.定性分析与定量分析相结合的方法。
在定性描述的基础上,选用恰当的计量经济学模型和经济决策模型(比如:企业价值评估模型),从不同的角度分析企业价值。
(二)研究思路本文在案例描述的基础上,综合分析案例中企业价值评估中出现的特殊情况,并提出不同的方法、模型进行对比分析,探讨研究特定产业——传媒企业价值评估体系的问题,其后研究传媒企业价值评估基础理论,然后探究了如何构建传媒企业价值评估体系,主要包括对价值评估方法的选择、对企业价值评估模型的选择和修正,以及对企业价值评估效果评价,最后综合分析出传媒企业价值评估主要结论。
三、文献综述1.对于传媒企业的发展状况的文献综述。
李放(2009)认为传媒产业是指为了广大受众和消费者提供服务的各种媒体行业及其附属产业。
目前中国的传媒业在政策引导下处于蓬勃发展的状态。
张益诚认为目前上市的传媒企业存在着先天上面的不足,那就是我国针对传媒的“编营分离”制度的存在导致公司的核心资产不能上市。
这就导致了主营业务广告代理、发行和印刷业务所依赖的母体不能随着主营利润的增长而发展,长此以往,核心价值不能得到发展,主营业务的发展也会受到限制。
其次,传媒行业上市公司大多属于国家控股的企业。
现在,政府已经有了相关的举措,传媒行业上市公司的“整体上市"正在摸索中进行,有关传媒行业上市公司的发展前景还是比较乐观的。
2.对于企业评估方法的文献综述。
企业价值评估理论的研究可以追溯至20世纪初的艾尔文•费雪(Irving Fisher)资本价值理论。
费雪(1906)《资本与收入的性质》系统论述了资本与收入的关系以及价值源泉问题。
而费雪资本价值理论成为现代企业价值评估的基石。
美国、英国等发达国家的企业价值评估理论及方法已经比较成熟并被运用于评估实践中。
美国的企业价值评估业有上百年历史,而英国皇家特许测量师学会成立于19世纪,现在成员已超过5000多名。
在西方市场经济高度发达的国家,资产评估的触角已延伸到市场经济的每个角落。
资产评估行业的发展和资产评估理论的完善需要活跃的交易市场及信息的快速传播。
收益法继承了金融学和理财学领域的各种最新研究成果,为企业价值评估开阔了视野,适应新经济时代的需要。
帕利皮尤(2005)《企业分析和估价》中提出了得帕利普—伯纳德—希利模式。
并从企业战略分析、会计分析、财务分析、预期分析到企业价值评估的实用评估模式和具体的评估方法作了详细地阐述。
该模式提出以现金流量折现法(DCF)和价格乘数法评估企业价值,也就是国内所称的收益法与市场法。
阿斯跃思•达蒙德理(2007)《价值评估》较详细地讨论了价值评估的各种实用方法,包括现金流折现法、相对估价法和期权法,并对各方法的理论推导和应用时经常遇到的问题进行了讨论。
这种企业价值评估方法的讨论具有典型的代表性。
布莱克和斯科尔斯于20世纪80年代末提出了适用于企业战略灵活性、管理适用性定价的实物期权定价模型,为企业价值评估方法的进一步发展指明了方向。
采用市场法首先需要选择一组可比企业,对于企业选择具有主观性,可以采取计算这组企业标准化比率的均值或者中位数作为基准比率,然后将需要定价企业的实际比率与这些基准比率进行比较,从而计算出被评估企业的价值。
Kaplan和Ruback(1995)采用股票市值与息税前的利润(EBITDA)之间的比率,对高负债经营的企业进行评估,同时也用折现现金流分析法对该企业进行了评估,发现用DCF法与市场法进行的评估结果基本一致。
Kim和Ritter(1999)采用多种比率对新上市企业进行了评估。
使用的比率包括市盈率、股票市值与账面价值的比率、股票市值与销售额的比率、企业市值与销售额的比率以及股票市值与EBITDA的比率。
如何选择可比企业,Alford建立了一种使用市盈率比较评估企业价值时寻找相似企业的方法。
Alford(1992)以行业、资产、股票收益或这些因素的组合作为划分可比类似企业的标准,并对7种衡量可比企业的标准进行验证,结果是以行业结合净资产收益率(ROE)或以行业结合总资产作为划分可比企业的标准最为准确。
笔者认为,世界各国的经济形式不同,企业经营的内外部环境也时刻在发生着变化,如果仅仅依靠风险、增长率或现金流等这些因素确定可比企业,是难以让投资人接受的。
近十年来国内专家学者在企业价值评估理论与方法的研究领域进行了较多的探讨,并产生了许多研究成果。
尹淑娅教授(1999)在Tyebjee&Bruno 模型基础上,结合我国实际情况提出了企业价值评价模型。
王方明教授(2002)等对尹淑娅模型进行了发展,将原模型中重复的指标加以简化,同时引入了“产品生命周期”和“核心产品销售”两个指标。
李锐(2001)分析了价值评估理论,并对三种传统的方法,即以价格为基础的价值评估、以贴现法为基础的价值评估和以经营期权为基础的价值评估,进行了详细的比较研究,加深了对价值理论与方法的理解。