第四章资金成本与资金结构习题
财管习题(厦门理工学院专用)
财管习题（厦门理工学院专用）第二章货币时间价值的计算（递延年金）有一项年金,前3年无现金流入,后5年每年年初流入500万元,假设年利率为10%,其现值为多少万元?（复利期数小于1年）某人在2021年1月1日存入银行1000元,年利率为10%,要求计算:(1)每年复利一次,2021年1月1日存款帐户余额是多少?(2)假设分4年存入相等金额,为达到第一问所得的帐户余额,每期应存入多少金额?假设以10%的年利率借得500000元,投资于某个寿命为10年的项目,为使该投资项目成为有利的项目,每年至少应收回的现金数额为多少?（证券组合之间的风险关系）假设A证券的预期报酬率为10%,标准差为15%; B证券的预期报酬率为16%,标准差为20%; C证券的预期报酬率为18%,标准差为24%;它们在组合中所占的比例分别为30%,50%,20%;若A、B之间的相关系数为0.4;若C、B之间的相关系数为0.3;若C、A之间的相关系数为0.25. 计算三种证券组合的预期报酬率与标准差?第三章财务分析与业绩评价第四章资本成本与资本结构（债券发行成本）某公司发行面值200万元的5年期债券，其发行价格为300万元，票面利率是10%，每年付息一次，到期一次还本，发行费用占发行价格的4%，公司的所得税率为33%，该债券成本是多少，如果，公司的债券发行价格是100万元呢？（债券发行成本）某公司向银行借入期限为3年的长期借款500万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，手续费率0.2%,企业所得税率是33%，该笔长期借款成本为多少？某企业平价发行一批债券,其票面利率为12%,筹资费用率为2%,所得税税率为33%,则此债券成本为多少?（优先股）某公司发行面值为200万元的优先股股票，其实际发行价格为250万元，筹资费为发行价格5%，预定的年股利率为14%，该优先股成本为多少?（普通股的资本成本率）某公司拟发行普通股票600万元,上年股利率14%,预计股利每年增长5%,所得税税率为33%,预计筹资费用率为5%,则该普通股的资本成本率为多少?（普通股的资本成本率）某公司发行每股面值为1元的普通股1000股，每股发行价格为5元，筹资费率为发行价格的4%，预计第一年的每股股利是每股0.5元，以后每年递增5%，该普通股成本为多少？（普通股和留存收益）某公司的普通股上年发放的股利为2元，预期公司的股利能以每年10%的增长率持续增长，如果该公司普通股股票市价为每股50元，留存收益成本为多少？（综合资金成本）某企业拟筹资2500万元.其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%,所得税率33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率为3%;普通股1000万元,筹资费率为4%,第一年预期股利率为10%,以后每年增长4%,试计算筹资方案的综合资金成本.? 解:? (1)该筹资方案中,各种资金来源的比重及其个别资金成本为: ? 债券比重=1000/2500=0.4? 资金成本=10%*(1-33%)/(1-2%)=6.84%? 优先股比重=500/2500=0.2 ? 资金成本=7%/(1-3%)=7.22% ? 普通股比重=1000/2500=0.4? 资金成本=10%/(1-4%)+4%=14.42% ? (2)该筹资方案的综合资金成本=6.84%*0.4+7.22%*0.2+14.42%*0.4 ?=9.95%（筹资方案财务杠杆系数）某公司原有资本1000万元，均为普通股资本。
第四章练习题
第四章练习题一、名词解释资本成本：又称资金成本，是企业为筹集和使用长期资金而付出的代价。
边际资本成本：是指资金每增加一个单位而增加的成本。
二、单项选择题1. 某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期（）。
A利息与优先股股利为零 B利息为零，有无优先股股利不好确定C利息与息税前利润为零 D利息与固定成本为零2. 只要企业存在固定成本，则经营杠杆系数必（）。
A与销售量成正比 B与固定成本成反比C恒大于1 D与风险成反比3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40%，负债利率为10%，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。
A1.32 B1.26 C1.5 D1.564. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是（）。
A发行普通股 B发行优先股 C发行债券 D举借银行借款5. 每股利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数，即为（）。
A经营杠杆系数 B财务杠杆系数 C综合杠杆系数 D边际资本成本6. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A20% B10% C15% D5%7. 在计算资本成本时，与所得税有关的资金来源是下述情况中的（）。
A普通股 B优先股 C银行借款 D留存收益8. 经营杠杆效应产生的原因是（）。
A不变的债务利息 B不变的产销量C不变的固定成本 D不变的销售单价9. 债券的资本成本率一般低于股票的资本成本率，其主要原因是（）。
A债券的筹资费用较少 B债券的发行量少C债券的利息率固定 D债券利息在税前支付10.每股利润变动率相对于销售额变动率的倍数，即为（）。
A经营杠杆系数 B财务杠杆系数C综合杠杆系数 D边际资本成本三、多项选择题1、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。
A 借款手续费B 债券发行费C 债券利息D 股利2、财务杠杆效应产生的原因是（）。
A 不变的债务利息B 不变的固定成本C 不变的优先股股利D 不变的销售单价3、计算综合资本成本时的权数，可选择（）。
财务管理练习题(资本成本与资本结构)
• 6．抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款的资 金成本，其原因是（ 金成本，其原因是（ ）。 • A．抵押贷款是风险贷款，利率较高 抵押贷款是风险贷款， B．银行为管理抵押贷款通常要另收手续费 C．抵押财产的使用受到严格限制，影响了其获 抵押财产的使用受到严格限制， 利能力 D．使用抵押借款获得的收益低，借款企业的代 使用抵押借款获得的收益低， 价大 • 答案：ABC。 答案：ABC。
17
• 7．下列关于复合杠杆系数说法正确的是（ 下列关于复合杠杆系数说法正确的是（ • A.DTL=DOL×DFL A.DTL=DOL×
）。
B．普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之 间的比率 C．反映产销量变动对普通股每股利润的影响 复合杠杆系数越大， D．复合杠杆系数越大，企业风险越大 • 答案：ACD。 答案：ACD。 • 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。
20
• 5．在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款 在筹资额和利息（股息）率相同时， 筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财 务杠杆作用不同， 务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股股 息并不相等。（ 息并不相等。（ ） • 答案：错 答案： • 解析： 在筹资额和利息（股息）率相同时，借款 解析： 在筹资额和利息（股息）率相同时， 利息和优先股息相等， 利息和优先股息相等，企业借款筹资产生的财务 杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同， 杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同， 其原因是借款利息和优先股息扣除方式不同 借款利息和优先股息扣除方式不同。 其原因是借款利息和优先股息扣除方式不同。 (税 前与税后）
2
）万元。 万元。 C．300 D．150
• 2．下列关于复合杠杆系数说法不正确的是 （ ）。 • A. DCL=DOL×DFL DCL=DOL× B.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之 B.普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之 间的比率 C.反映产销量变动对普通股每股利润的影响 C.反映产销量变动对普通股每股利润的影响 D.复合杠杆系数越大， D.复合杠杆系数越大，企业风险越大 复合杠杆系数越大 • 答案：B。 答案： • 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。 解析：选项B表述的是财务杠杆系数。
财务管理练习题及答案4
一、单项选择题1．下列各项中，属于资金成本内容的是（）。
A 筹资总额B 筹资费用C 所得税率D 市场利率2．下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A 发行股票B 发行债券C 长期借款D 留存收益3．某企业发行新股，筹资费率为股票市价的8%，已知每股市价为50元，本年每股股利4元，股利的固定增长率为5%，则发行新股的资金成本率为（）。
A 13.00%B 13.40%C 14.13%D 21.00%4．某公司利用长期借款、长期债券、普通股和留存收益各筹集长期资金200万元、200万元、500万元、100万元，它们的资金成本率分别为6%、10%、15%、13%，则该筹资组合的综合资金成本为（）。
A 10%B 11%C 12%D 12.6%5．资金成本包括（）。
A 筹资费用和利息费用B 使用费用和筹资费用C 借款和债券利息和手续费用D 利息费用和向所有者分配的利润6．某公司发行债券2 000万元，票面利率为9%，偿还期限5年。
发行费率3%，所以税率为33%，则债券资金成本为（）。
A 12.34%B 9.28%C 6.22%D 3.06%7．某公司负债和权益筹资额的比例为2:3，综合资金成本率为10％，若资金成本和资金结构不变，当发行200万元长期债券时，筹资总额突破点为（）。
A 2 000万元B 1 000万元C 300万元D 133万元8．某种行动的不确定性称为（）。
A 风险B 报酬C 概率D 期望值9．无风险报酬率是指（）。
A 期望报酬率B 时间价值C 标准离差D 标准离差率10．从投资人的角度来看，下列四类投资中风险最大的是（）。
A 银行存款B 三年期国债C 金融债券D 股票11．经营杠杆给企业带来的风险是（）的风险。
A 成本上升B 业务量的变化导致息税前利润更大变动C 利润下降D业务量的变化导致息税前利润同比变动12．财务杠杆说明（）。
A 增加息税前利润对每股收益的影响B 销售额增加对每股利润的影响C 可通过扩大销售影响息税前利润D 企业的融资能力13．某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
第四章--资金成本与资本结构-练习题
第四章资金成本与资本结构练习题一、单项选择题（2分×２２＝４４分）1. 某企业取得3年期长期借款 300万元，年利率为10％，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0.5％，企业所得税率为25％。
则该项长期借款的资本成本为( )。
A．10％B．7.5％C．6％D．6.7％2. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，预计筹资费用率为5％，预计发行价格为600万元，所得税率为25％，则该债券的成本为( )。
A．10％B．7.05％C．6.58％D．8.7％3. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。
A．1.32 B．1.26 C．1.5 D．1.564. 某企业在不发行优先股的情况下，本期财务杠杆系数为2，本期利息税前利润为400万元则本期实际利息费用为( )。
A．200万元B．300万元C．400万元D．250万元5. 某公司的经营杠杆系数为2，预计息前税前利润将增长10％，在其他条件不变的情况下，销售量将增长( )。
A．5％B．10％C．15％D．20％6. 某公司年营业收入为500万元，变动成本为200万元，经营杠杆系数为1．5，财务杠杆系数为2。
如果固定成本增加50万元，其他要素不变。
那么，复合杠杆系数将变为( )。
A．2.4 B．6 C．3 D．87. 某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股利润增加( )。
A．1.2倍B．1.5倍C．0.3倍D．2.7倍8.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4％，每年股利固定，为每股0.20 元，则该普通股成本为( )。
A．4％B．4.17％C．16.17％D．20％9.某公司财务杠杆系数等于1，这表明该公司当期( )。
A．利息与优先股股息为零 B.利息为零，而有无优先股股息不好确定C．利息与息税前利润为零 D.利息与固定成本为零10.财务风险的大小取决于公司的（）A. 负债规模B.资产规模C.生产规模D.销售额11.某公司已发行的长期债券利率为12%，债券分析师估计的该公司普通股风险溢价为3%，则该公司的普通股成本或必要收益率为（）A.9%B.15%C.16%D.12%12.如果公司负债筹资为零时，财务杠杆为（）A.1B.0C.无穷大D.无意义13.某企业从银行借入一笔长期资金，年利率为15%，每年结息一次，企业所得税率为25%，则该笔借款成本为（）A.11.25%B.12%C.9%D.6%14.某股票的β系数为1.5，市场无风险报酬率为6%，市场组合的预期平均收益率为14%，则该股票的预期收益率为（）A.8%B.9%C.18%D.12%15.某企业拟发行一笔期限为3年的债券，债券面值为100元，债券的票面利率为8%，每年付息一次，企业发行这笔债券的费用为其债券发行价格的5%，由于企业发行债券的利率比市场利率高，因而实际发行价格为120元，假设企业的所得税税率为25%，则企业发行的债券成本为（）A.5.26%B.5.96%C.7.16%D.8%16.关于总杠杆系数，下列说法正确的是（）A.总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和B.该系数等于普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率C.该系数反映产销量变动对普通股每股利润的影响D.总杠杆系数越大，企业风险越小17.财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定资金成本所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）A. 越小B. 越大C. 不变D.不确定18.关于经营杠杆系数，下列说法不正确的是（）A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大B.其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1D.经营杠杆系数越大，反映企业的经营风险越大19.固定成本与变动成本的划分，是根据成本与（）之间在数量上的依存关系来划分的。
财务管理-第4部分 资本成本与资本结构
第四部分资本成本与资本结构【学习目的和要求】通过本章的学习，要求学生掌握以下基本知识要点：1、资本成本的构成、种类和作用，个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆的作用原理、营业杠杆系数的计算及其应用；3、财务杠杆的作用原理、财务杠杆系数的计算及其应用；4、联合杠杆的作用原理、联合杠杆系数的计算及其应用；5、资本结构的含义、种类、意义和有关资本结构理论的主要理论观点；6、资本结构的决策因素及其定性分析；7、资本结构的决策方法——资本成本比较法、每股盈余分析法和公司价值比较法的原理及其应用。
【重点与难点】本章的重点包括：1、资本成本的构成与种类，个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆、财务杠杆、联合杠杆的作用原理；3、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；4、资本结构的含义、种类和有关资本结构理论的主要观点；5、资本结构的决策方法的原理及其应用。
本章的难点包括：1、个别资本成本和综合资本成本的计算；2、营业杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数的计算及其应用；3、每股盈余分析法的资本结构决策原理及其应用。
【练习题】一、单项选择题（每题有4个备选项，请将正确的答案编号填在括号中。
）1.下列说法不正确的是（）。
A.资本成本是一种机会成本B.通货膨胀影响资本成本C.证券的流动性影响资本成本D.融资规模不影响资本成本*2.认为负债比率越高，企业价值越大的是（）。
A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论*3.下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是（）。
A.债转股B.发行新债C.提前归还借款D.增发新股偿还债务*4. 在正常经营情况下，只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必（）。
A.大于1B.与销售量成正比C.与固定成本成反比D.与风险成反比*5. 某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费用率为5%，公司所得税率为33%。
该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，该债券的资金成本为（）。
第四章资金成本与资金结构
第四章资金成本与资金结构一、单项选择题1.某企业权益和负债资金的比例为6：4，债务平均利率为10％，股东权益资金成本是15％，所得税率为30％，则加权平均资金成本为（）。
A.11.8％B.13％C.8.4D.11％【正确答案】 A【答案解析】债务资金成本＝10％×（1-30％）＝7％，因此加权平均资金成本＝7％×4/10+15％×6/10＝11.8％。
2.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在600万元以下时其资金成本为2％，在600万元以上时其资金成本为4％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
A.1000B.1250C.1500D.1650【正确答案】 C【答案解析】筹资总额分界点＝600/40％＝1500（万元）3.下列息税前利润的运算式中错误的是（）。
A.EBIT=M－ａB.息税前利润＝利润总额－利息C.EBIT＝(ｐ－ｂ)x－ａD.息税前利润＝净利润+所得税+利息【正确答案】 B【答案解析】 EBIT＝M－a＝(ｐ－ｂ)x－ａ，息税前利润也能够用利润总额加上利息费用求得。
利润总额＝净利润+所得税。
4.某企业2006年的销售额为1000万元，变动成本700万元，固定经营成本200万元，估量2006年固定成本不变，则2007年的经营杠杆系数为（）。
A.2B.3C.4D.无法运算【正确答案】 B【答案解析】 2007年的经营杠杆系数＝（1000－700）/（1000－700－200）＝35.某企业2006年息税前利润为800万元，固定成本（不含利息）为200万元，估量企业2007年销售量增长10％，则2007年企业的息税前利润会增长（）。
A.8％B.10％C.12.5％D.15％【正确答案】 C【答案解析】依照2006年的资料能够运算2007年的经营杠杆系数＝边际奉献/息税前利润＝（800＋200）/800＝1.25，依照经营杠杆系数的定义公式可知：息税前利润增长率＝经营杠杆系数×销售量增长率＝1.25×10％＝12.5％。
第四章 资本成本和资本结构
计算各筹资总额分界点及各筹资范围的边际资金成本。
解：借款的筹资总额分界点＝40/25%＝160（万元） 普通股的筹资总额分界点＝75/75%＝100（万元） 根据筹资总额分界点，可得出三组新的筹资范围（1） 100万以下；（2）100～160万；（3）160万以上。对以 上三个筹资范围分别计算加权平均资金成本，即可得到 各种筹资范围的资金边际成本。 边际资金成本（0～100）＝25%×4%+75%×10%＝8.5% 边际资金成本（100～160）＝25%×4%+75%×12%＝10% 边际资金成本（160以上）＝25%×8%+75%×12%＝11%
(三)综合资金成本的计算
（一）含义 ——是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权 数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到 的总资本成本率。
（二）公式
K w K jW j
j 1
Kw: 综合资本成本； Kj：第j种个别资本成本； Wj：第j种个别资本在全部资本中的比重。
n
加权平均资金成本=∑（某种资金占总资金的比重×该种资金的成本）
200*10% 优先股资金成本率＝ *100% 8.33% 250 (1 4%)
4、普通股资本成本
股利增长模型
D0 (1 g ) D1 Ks g g P0 (1 f ) P0 (1 f )
【提示】在每年股利固定的情况下：
每年固定股利 普通股成本＝ 普通股金额 (1 普通股筹资率 )
【答案】AB 【解析】由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税，而股权 资本的股利分配是从税后利 润分配的，不能抵税。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第四章资金成本与资金结构一、单项选择1、某公司经批准平价发行优先股票，筹资费率和股息率分别为6%和12%，则优先股成本为（）。
A、9.47%B、15.26%C、12.76%D、15.49%2、某公司发行总面额为1000万元的10年期债券，票面利率为12%，发行费率为8%，公司所得税率为33%，该债券采用溢价发行，发行价格为1100万元，该债券的资本成本为（）。
A、8.46%B、7.94%C、10.24%D、9.38%3、调整企业资本结构并不能（）。
A、降低财务风险B、降低经营风险C、降低资本成本D、改变融资弹性4、财务杠杆系数同企业资本结构密切相关，须支付固定性资金成本的债务资金所占比重越大，企业的财务杠杆系数（）。
A、越大B、越小C、不变D、反比例变化5、关于资本成本，下列说法正确的是（）。
A、发行公司债券成本要高于长期借款成本。
B、保留盈余的存在使企业获得资金没有付出代价，因此保留盈余没有资本成本。
C、长期资金的各种来源中，普通股的资本成本不一定最高。
D、资本成本通常用相对数表示即用筹资费用加上用资费用之和除以筹资额的商。
6、资本成本包括（）。
A、筹资费用和利息费用B、使用费用和筹资费用C、借款利息、债券利息和发行手续费D、利息费用和向所有者分配的利润7、一般而言，下列筹资方式中，资金成本最低的是（）。
A、发行股票B、发行债券C、长期借款D、保留盈余8、在个别资金成本的计算中，不考虑筹资费用影响因素的是（）。
A、长期借款成本B、债券成本C、保留盈余成本D、普通股成本9、企业在追加筹资时需要计算（）。
A、综合资本成本B、边际资本C、个别资本成本D、机会成本10、经营杠杆影响企业的（）。
A、税前利润B、税后利润C、息税前利润D、财务费用11、某企业的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长20%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
A、10%B、20%C、30%D、40%12、最佳资本结构是指企业在一定时期和一定条件下（）。
A、企业价值最大的资本结构B、企业目标资本结构C、加权平均资本成本最低的目标资本结构D、加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构13、某企业本期财务杠杆系数为2，本期息税前利润为450万元，则本期实际利息费用为（）。
A、225万元B、450万元C、300万元D、150万元14、经营杠杆系数（DOL）、财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）之间的关系是（）。
A、DTL=DOL+DFLB、DTL=DOL—DFLC、DTL=DOL DFLD、DTL=DOL÷DFL15、每股利润变动率相当于销售变动率的倍数，称为（）。
A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、总杠杆系数D、边际资本成本16、要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。
A、个别资本成本B、边际资本成本C、综合资本成本D、债务资本成本17、当财务杠杆系数为1时，下列表述中正确的是（）。
A、息税前利润增长率为零B、息税前利润为零C、利息与优先股息为零D、固定成本为零18．息税前利润是边际贡献和( )的差额.A变动成本B固定成本总额C销售收入D成本总额19．债券成本一般要低于普通股成本，主要是因为（）。
A．债券的发行量小 B. 债券的筹资费用少C．债券的利息固定 D. 债券利息具有抵税效应20．某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股6元，筹资费率为5%，第一年年末每股发放股利0.25元，以后每年增长3%，则该普通股成本最接近于（）。
A．12.63 % B. 15.1% C.7.39% D.10.26%21．下列各项费用中，（）属于用资费用。
A向股东支付的股利B借款手续费C股票的发行费D发行债券的广告费22．在息税前利润——每股利润分析法中,当EBIT( )每股利润无差异点，运用负债筹资较为有利。
A．大于 B. 小于C．等于D．无关系23．．财务杠杆说明（）。
A．增加息税前利润对每股利润的影响B. 企业经营风险的大小C．销售收入的增加对每股利润的影响D.可通过扩大销售影响息税前利润24．债券成本一般要低于普通股成本，主要是因为（）。
A．债券的发行量小 B. 债券的筹资费用少C．债券的利息固定 D. 债券利息可以在利润总额支付，具有抵税效应二、多项选择1．下列资金成本中,须考虑所得税因素的是( )A.债券成本B.银行借款成本C.优先股成本D.普通股成本2. 下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（）。
A.边际贡献总额B.所得税税率 C 固定成本 D财务费用3．影响财务杠杆系数的因素有（）。
A．息税前利润B.债务利息C．优先股股利. 所得税税率4．下列项目中属于资金成本中使用资金的费用是（）。
A.借款手续费B.债券发行费C.债券利息D.股利5．企业资本结构决策常用的方法有（）。
A、因素分析法B、本量利分析法C、每股利润无差别点法 D比较资本成本法6．在个别资本成本中，属于权益资本成本的是（）。
A、长期借款成本B、优先股成本C、普通股成本D、留存收益成本7．下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。
A、借款手续费B、债券发行费C、债券利息D、股利8．影响企业综合资本成本的因素有（）。
A、资本结构B、个别资本成本高低C、筹集资金总额D、筹资期限长短9．下列项目中，同总杠杆成正比例变动的是（）。
A、产销量变动率B、每股利润变动率C、经营杠杆系数D、财务杠杆系数10．在资本结构决策方法中，属于定量分析方法的是（）。
A、对比分析法B、因素分析法C、每股收益无差别点法D、比较资本成本法11．债券资本成本一般包括下列哪些内容（）。
A、债券利息B、发行印刷费C、发行注册费D、上市费和推销费12．边际资本成本是（）。
A、资金每增加一个单位而增加的成本B、是追加筹资时使用的加权平均资本成本C、是保持某资金成本率条件下的资本成本D、是各种筹资范围的综合资本成本13．下列关于留存收益资本成本，正确的说法是（）。
A、它不存在成本问题B、其成本是一种机会成本C、它的成本计算不考虑筹资费用D、它相当于股东投资于该种股票所要求的必要收益率14．最佳资本结构的判断标准是（）。
A、企业价值最大B、加权平均资本成本最低C、资本规模最大D、筹资风险小15．企业降低经营风险的途径一般有（）。
A、增加销售量B、增加自有资金C、降低变动成本D、增加固定成本比例16．总杠杆的作用在于（）。
A、用来估计销售变动对息税前利润的影响B、用来估计销售变动对每股盈余造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D、揭示企业面临的风险对企业投资的影响17．在计算个别资金成本中，（）可以不考虑筹资费因素。
A优先股成本B留存收益成本C普通股成本D债券成本18．债券资金成本一般应包括哪些内容( )。
A．债券利息D．发行印刷费C．发行注册费D．债券溢价19、债券资金成本一般应包括哪些内容( )。
A．债券利息 D．发行印刷费 C．发行注册费 D．上市费以及推销费20．下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是（）。
A．借款手续费 B.债券利息C.债券发行费 D.股利21．在个别资金成本中，不需考虑所得税因素的是（）。
A．债券成本 B. 银行借款成本 C. 优先股成本 D.普通股成本22．下列（）因素能够影响企业边际贡献大小。
A固定成本B销售单价C单位变动成本D固定利息三、判断题1．财杠杆系数是由企业资金结构决定的，财务杠杆系数越大，财务风险越大。
（）2．最优资金结构是指在一定条件下使企业自有资金成本最小的资金结构。
( )3.当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为2.5时，总杠杆系数为5。
（）4.由于银行借款成本的计算与债券成本的计算基本一致，所以银行借款成本与债券成本通常没有什么不同。
（）5．资金成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资金成本的主要内容。
（）6．发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此，其资金成本较低。
（）。
7．企业采用借入资金方式筹资比采用自有资金方式筹资付出的资金成本低，但承担的风险大。
（）。
8．在确定企业最优资金结构时，需要考虑的主要有资金成本和财务风险两个因素。
（）。
9.资本成本是指企业为筹集资金而付出的代价。
（）10.资本成本通常用相对数表示，即用资费用加上筹资费用之和除以筹资额的商。
（）11.综合资本成本是由个别资本成本确定的。
（）12.边际资本成本是实现目标资本结构的资本成本。
（）13.经营杠杆影响息税前利润财务杠杆影响税后利润。
（）14.经营杠杆和财务杠杆的共同作用，可用总杠杆系数来衡量。
（）15.如果企业负债为零，则企业的财务杠杆系数为1。
（）16.在个别资本成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。
（）17.经营杠杆效应产生的原因是由于经营成本中存在固定成本。
（）18.当收入大于筹资无差别点时，企业增加债务资本比增加权益资本筹资更为有利。
（）19.企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50%，则企业只存在经营风险。
（）20.在计算债券成本时，债券筹资额应按发行价确定，而不应按面值确定。
（）21.在财务杠杆、经营杠杆和总杠杆三项杠杆中作用力最强、效用最大的是总杠杆。
（）22.边际资本成本是指资金每增加一个单位而增加的成本，边际资本成本为零时，资金结构最佳。
（）23.在利用净现值指标进行决策时，常以资本成本作折现率。
（）24.若企业无负债，则无财务杠杆作用。
（）四、计算题1．某公司现有普通股100万股，股本总额1000万元，公司债券为800万元。
公司拟扩大筹资规模，有两个备选方案：一是增发普通股50万股，每股价格为12元；一是平价发行公司债券600万元。
若公司债券年利率为10%，所得税率40%。
要求：（1）计算两种筹资方式的每股收益无差别点；（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两筹资方案做出择优决策。
2．甲公司目前拥有资金3000万元，其中长期借款900万元，普通股2100万元，目前资本结构为公司理想的目标结构。
公司打算扩大经营规模拟筹集新的资金，并维持目前的资本结要求:计算各筹资总额分界点及相关筹资范围的边际资金成本3．公司2002年产销A 产品10 万件，单价110元，单位变动成本70元，固定成本总额100万元，公司负债总额1000万元，年利率5%，所得税率40%。
要求：（1）计算边际贡献、息税前利润。
（2）计算经营杠杆系数、财务杠杆系数及复合杠杆系数4．某企业计划筹资100万元,所得税率30%,有关资料如下:（1）向银行借款30万元，借款年利率7%，手续费率2%。
（2）发行债券面值为14万元，发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，筹资费率为3%。
（3）发行优先股15万元，预计年股利率12%，筹资费率5%。
（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率8%。