专题六 天气灾害保险与天气衍生品
天气衍生产品的兴起及在中国的应用
天气衍生产品的兴起及在中国的应用作者：吕睿来源：《对外经贸实务》2009年第05期天气衍生产品是一种用来规避天气风险的金融衍生工具，在分散和转移天气风险方面具有独特的优势，因此近年来发展很快。
本文选取美国芝加哥商品交易所（CME）开发的制热日（HDD）指数期货和制冷日（CDD）指数期货做重点介绍，分析了天气衍生品的参与主体和交易方式，并探讨了天气衍生品在我国发展的必要性。
一、天气衍生品的产生和发展天气衍生品是为了规避天气风险而产生的。
天气风险是指由于天气变化的不确定性引起某些商品的生产成本和市场需求发生巨大波动，从而引起经济实体现金流量和利润的不确定性变化的风险。
比如由于飓风、龙卷风、雷雨、暴风等灾难性天气事件，以及温度、降水、日照、霜冻等日常天气变化，致使经济实体收益产生了巨大的不确定性。
天气衍生品最早于1997年出现在美国，为了规避非预期天气变化的负面影响，安然公司与佛罗里达西南电力公司签订了世界上第一笔天气衍生合同，天气衍生品正式诞生。
为了降低交易费用，便利交易，天气衍生合约逐渐演化成具有固定格式和内容的标准化合约，1999年，美国芝加哥商品交易所（CME）正式挂牌交易天气衍生金融工具。
此后，天气衍生品进一步扩散到日本、欧洲等发达地区。
目前，天气衍生产品市场已经成为全世界发展最为迅速的金融衍生产品市场。
2005年，进入CME天气期货市场的资金高达360亿美元。
2006年，CME天气合约交易量达80万手，合约金额达210亿美元。
天气衍生品是将金融衍生工具的理念用于自然灾害的风险管理，为天气风险的管理和转移提供了全新的思路和途径。
它的特点主要有以下几个方面：首先，天气衍生品的交易标的直接就是与天气相关的指数，如温度指数，风速指数，降雨量指数，降雪量指数等，有利于相关经济主体直接对天气风险进行套期保值。
其次，天气衍生品合约依据的是气象部门提供的气温、风速、降水量等数据，客观性强，信息不会受到合约持有者的影响，从而大大降低了道德风险的可能性；同时由于主要依据公开气象数据，管理和经营成本也大大降低。
论天气衍生品在我国的开发与应用
论天气衍生品在我国的开发与应用论天气衍生品在我国的开发与应用引言：近年来，我国天气异常频繁，不仅给人们的日常生活带来了诸多不便，同时也给农业、城市规划等方面带来了巨大的影响和挑战。
在应对天气变化和其带来的风险的过程中，天气衍生品的开发与应用在我国变得越发重要。
一、天气衍生品的定义与分类1. 天气衍生品的定义：天气衍生品是以气象因素为基础的金融衍生产品，通过对天气因素变化的衡量和预测，将其作为交易标的物，从而实现风险转移与套期保值的目的。
2. 天气衍生品的分类：a)温度衍生品：根据温度的变动进行交易，如温度掉期。
b)降水衍生品：以降水的变动为交易标的物，如降水期权。
c)风速衍生品：以风速的变动为交易标的物，如风速期货。
二、天气衍生品的发展历程1. 国际上的天气衍生品市场起步较早。
在上世纪80年代末，美国芝加哥商品交易所推出了全球第一个天气期货品种，引领了全球天气衍生品市场的发展。
随后，欧洲等地也纷纷推出了天气衍生品交易市场。
2. 我国天气衍生品市场较晚兴起。
我国天气衍生品市场的发展起始于2007年，首家专门从事天气衍生品交易和服务的机构——北京天气衍生品交易所成立。
此后，上海、广州等地陆续设立了自己的天气衍生品交易所。
三、我国天气衍生品市场的应用现状1. 农业领域的应用。
由于天气是农业产量的重要因素之一，天气衍生品在农业保险领域的应用日益普及。
农户可以购买天气保险，根据实际天气情况来获得相应的赔偿，从而保护农户的利益，减轻天气灾害带来的损失。
2. 能源行业的应用。
能源供需的平衡与天气密切相关，能源公司可以通过购买天气期权合约，规避温度变动带来的风险。
例：温度高于预期，能源需求下降，能源公司持有的期权合约赚取利润。
3. 市政工程建设中的应用。
天气对市政工程建设影响巨大，特别是在地铁、桥梁等大型工程建设中，天气衍生品可以帮助项目方规避风险。
工程建设方可以购买雨量、温度等方面的期权，利用这些衍生品来提前应对可能出现的天气风险。
气象经济学专题研究5-精品文档
（一）天气风险 1.风险管理 是指如何在一个肯定有风险的环境里把风险 减至最低的管理过程，在对风险的识别、预 测、量度、评估和应变策略基础之上，优化 各种风险处理技术，以一定的风险处理成本 达到有效控制和处理风险的过程。
2.风险管理流程
风险识别与度量 风险管理
减小风险损失
扩大风险收益
接受风险
回Байду номын сангаас风险
减轻风险
转移风险
3.风险管理策略 （1）降低风险损失：风险控制、风险融资、内部 风险抑制、制衡机制 （2）扩大风险收益 4.天气风险 因天气、气候变化给人们生命财产安全和生产经营 活动以及经济发展带来的不确定性。 根据天气风险发生的概率和造成的后果， 分为灾害性天气风险、非灾害性天气风险。
• （三）天气衍生品 • 1．衍生品 • 是指从原生事物中派生出来的事物，如番茄酱就可以称为番茄的 衍生品；艺术衍生品、金融衍生品等。 • 金融衍生品（Derivatives）通常是指从原生资产(Underlying Assets)派生出来的金融工具。是有关互换现金流量或旨在为交易 者转移风险的一种双边合约，常见的有远期合约、期货、期权、 掉期等，国际上属于金融衍生品的品种繁多，在我国现阶段金融 衍生品交易主要指以期货为中心的金融业务。 • 原生资产称为基础工具，包括利率、汇率、股票、债券等。 • 金融衍生品的特点
非灾害性天气保险 天气衍生品
0 发生频率
（二）天气保险 两类：一类是非灾害性天气保险，也称天气指数保险，一类是灾 害性天气保险 气象保险与其他险种的不同之处在于其规避了道德风险，使得交 易费用大大降低。 1.天气指数保险 保险公司与气象部门联合提供天气指数保险项 目，企业或个人向保险公司投保，当天气异常使投保人遭受损失 时，由保险公司进行赔偿。 2.天气灾害保险 以农业保险为代表 但气象灾害损失与保险赔偿严重不匹配，理性的商业保险公司难 以支付巨灾造成的巨大损失，所以，一般来讲保险公司为了减少 风险，将巨灾作为免赔项目。 为此，由政府资助与商业保险联合进行灾害保险是途径。 ——如何设计合理的制度，及涉及需求、供给和市场的三方共赢 的保险制度？ 2019年6月，中国保险监督管理委员会下发了《关于做好保险业 应对全球变暖引发极端天气气候事件有关事项的通知》，要求各 保险公司和保监局高度重视气候持续变暖可能对我国经济社会发 展造成的负面影响，充分发挥保险经济补偿、资金融通和社会管 理功能，提高应对极端天气气候事件的能力。
农业自然风险的金融管理：天气衍生品的兴起
农业自然风险的金融管理第一部分：引言农业是人类生存和发展的基础，然而，农业生产往往受制于自然因素，如天气变化等，而这些自然风险对农业生产和农民收益造成了不小的影响。
因此，如何有效管理农业生产中的自然风险成为当前农业金融领域中亟需解决的问题之一。
第二部分：农业自然风险的金融管理需求自然灾害频发、气候变化日益严重，使农业生产更加容易受到不可控的影响。
这些风险对农民、农业企业和金融机构都构成了严峻挑战。
传统的农业保险往往难以满足多元化的需求，因此需要新的金融工具来帮助农业主体更好地管理风险。
第三部分：天气衍生品的概念与作用天气衍生品是一种以天气指标为标的物的金融工具，通过与特定气象条件相关的金融合约来管理因天气变化而产生的风险。
天气衍生品的兴起为农业生产提供了新的解决方案，使得农民和农业企业可以更有效地应对天气波动带来的风险。
第四部分：天气衍生品的应用天气衍生品在农业领域的应用主要包括天气期货和天气期权。
通过天气期货，农业主体可以对农产品价格的波动进行套期保值，降低价格风险；而通过天气期权，则可以在不确定的气象条件下，锁定未来的收益或者减少损失。
第五部分：天气衍生品的风险与挑战尽管天气衍生品为农业主体提供了一种新的风险管理方式，但其本身也存在着一些风险与挑战。
天气预测的不确定性、市场操纵风险等都是需要考虑的因素。
第六部分：结论农业自然风险的金融管理是一个复杂而重要的问题，而天气衍生品的兴起为解决这一问题提供了新的思路和途径。
未来，需要更多的研究和实践来完善天气衍生品市场，使其更好地服务于农业生产和农业主体，实现农业自然风险的有效管理和控制。
以上是农业自然风险的金融管理：天气衍生品的兴起的相关内容，希望能够为读者提供一些帮助和启发。
感谢阅读！。
天气指数保险及创新产品的比较研究
天气指数保险及创新产品的比较研究天气指数保险及创新产品的比较研究一、引言天气是人类生活中不可或缺的一部分，而气候变化带来的极端天气事件也日益频繁。
这些天气事件对农业、能源、旅游、交通等各个行业造成了重大影响。
为了减轻这些天气事件的经济风险，保险业开发出了天气指数保险这一创新产品。
本文将对天气指数保险及其相关创新产品进行比较研究。
二、天气指数保险的基本原理天气指数保险是根据特定的气象指标来确定赔偿金额的保险形式。
当气象指标达到事先确定的触发点时，保险公司将按照保单约定向投保人支付相应的赔偿。
这种保险形式可以减少保险公司的核赔成本和时间，同时也方便了投保人的理赔流程。
三、天气指数保险的应用领域1. 农业领域天气对农业生产有着重要的影响。
干旱、洪涝、霜冻等极端气候事件会对农作物的生长和收成产生严重影响。
天气指数保险在农业领域的应用已经取得了显著的成效。
通过天气指数保险，农民可以在收成受损时得到相应的赔偿，从而减轻经济损失。
2. 能源领域在能源行业中，天气因素对能源供应和需求有着直接的影响。
气温、风速、降水等因素会影响到太阳能、风能等可再生能源的供给程度。
因此，天气指数保险也可以用于保护能源公司免受天气风险所带来的产量损失。
3. 旅游领域天气对旅游业的发展和收益也有着重要影响。
恶劣的天气条件可能导致游客的减少，进而影响旅游业的盈利能力。
通过天气指数保险，旅游企业可以得到相应的赔偿，从而减轻天气风险所带来的损失。
四、天气指数保险的优势和不足1. 优势（1）简化理赔流程：天气指数保险的赔偿金额是根据气象指标确定的，无需进行复杂的核赔过程，可以加快理赔速度，减少纠纷发生。
（2）灵活性强：天气指数保险可以根据不同行业的需求进行量身定制，满足不同行业的天气风险管理需求。
（3）降低成本：相比于传统保险形式，天气指数保险可以降低保险公司的核赔成本，提高效益。
2. 不足（1）天气指数的可信度：天气指数作为衡量天气事件的参数，可能受到预报精度、站点布局等因素的影响，从而在某些情况下造成不准确的判定。
论自然风险的金融管理——天气衍生品
论自然风险的金融管理——天气衍生品引言在当今社会，自然风险成为金融机构和企业经营的重要考虑因素之一。
自然灾害如台风、地震、洪水等，以及天气变化对农业、能源和旅游业等行业的影响不可忽视。
为了有效应对自然风险，金融市场不断创新金融工具，其中天气衍生品成为管理自然风险的一种重要手段。
本文将以天气衍生品为切入点，探讨自然风险的金融管理。
天气衍生品的定义及形式天气衍生品是一种金融工具，其价值取决于特定天气指标的变化。
天气衍生品的发展起源于20世纪80年代，最初是为农业和能源企业设计的。
随着需求的增加，天气衍生品市场规模也不断扩大。
目前，天气衍生品的形式包括天气期货、天气期权和天气指数互换等。
天气期货是最常见的天气衍生品之一，其价值取决于某个期间内的天气指标是否超过预设的阈值。
例如，一个旅游公司可能购买一个天气期货合约，如果某个夏季的降雨量低于预设阈值，该公司将获得一笔金钱赔偿。
与天气期货不同，天气期权允许购买者在未来某个时间点选择是否执行合约。
这给了购买者更大的灵活性来管理自然风险。
天气指数互换是另一种常见的天气衍生品形式，它允许交易双方在一定时间内根据天气指标的变化进行现金流交换。
天气衍生品的应用及优势天气衍生品的应用范围广泛，涉及农业、能源、旅游、零售等行业。
例如，在农业领域，农民和粮食贸易商可以利用天气衍生品来规避极端天气事件对农作物产量和价格的风险。
对于能源公司来说，天气衍生品可以用于管理能源需求与天气变化之间的关系，以及天气波动对能源价格的影响。
天气衍生品的优势主要体现在以下几个方面：1.风险转移：天气衍生品可以将自然风险转移给愿意承担风险的对手方，减轻企业和金融机构的风险负担。
2.价格发现：天气衍生品市场有效反映了天气变化对企业和行业的影响，为市场参与者提供了准确的价格信号。
3.灵活性：天气衍生品允许企业和金融机构根据自身需求设计定制化的风险管理策略，提高灵活性和适应性。
4.多样性：天气衍生品市场提供了多种产品和交易方式，以满足不同行业和参与者的需求。
天气衍生品创新及其推出的对策建议
天气衍生品创新及其推出的对策建议王 宁 （中国工商银行业务研发中心，北京 １０００９６） 摘 要：气候风险是当今经济社会发展面临的重大威胁，天气衍生品是对冲天气风险乃至气候风险的主要金融工具。
本文从气候风险的特征出发，指出了保险产品在应对气候风险方面的欠缺，分析了天气衍生品在转移天气风险方面的优势，探讨了国内推出天气衍生品的有利条件，并提出了研发和推出天气衍生品品种的四点对策建议。
关键词：气候风险；天气衍生品；有利条件；对策建议中图分类号：Ｆ８３０ 文献标识码：A 文章编号：10093109（2020）12003104人类是自然界长期进化发展的产物，良好的自然环境为人类的生存与发展提供了重要的物质保障。
然而，环境变迁中却潜伏着众多不利于人类生存与发展的因素。
事实上，人类自诞生以来就一直在与妨碍自身生存与发展的诸多因素进行抗争，力求趋利避害、化危为机、化险为夷。
这也正是人类主观能动性与社会文明进步的具体体现。
自然灾害是威胁人类社会发展的主要因素，一部人类抵御自然灾害的历史就是一部社会发展史的索引。
正是在认识和抵御各种自然灾害的漫长历史进程中，人类的防灾减灾、抗灾救灾能力才得以逐步提升。
预测自然灾害是人类求知欲望与避险意识的具体表现，有助于人们提前采取预防、规避或干预措施，把灾害的损失降到最低程度。
化解气候风险（ｃｌｉｍａｔｅ ｒｉｓｋ）的价值诉求就是在这一背景下产生的。
一、气候风险的特征天气与气候是两个不同的气象学概念。
前者是一定区域短时段内的大气状态及其变化的总称，具有多变性，时间尺度多为小时、日、周；后者则是长时段内气象要素和天气现象的平均或统计状态，比较稳定，时间尺度多为月、季、年、数十年乃至上百年。
天气是气候的基础，气候则是多年的天气平均状况，是对天气的总结和概括；二者之间存在着统计联系，从时间上反映出微观与宏观的关系。
气候是指一个地区大气的多年平均状况，以冷、暖、干、湿等物理指标来衡量，影响气候的因素主要有纬度、大气环流、海陆分布、洋流和地形等。
天气衍生品的产生与发展(doc 8页)
天气衍生品的产生与发展(doc 8页)农业自然风险的金融管理：天气衍生品的兴起李黎张羽（东北财经大学会计学院，辽宁大连116025）接要：天气衍生品是农业保险创新的产物，它将金融工具的理念用于自然灾害的风险管理，为农业生产者的风险转移提供了新途径。
天气衍生品的推出可以增强保险公司和再保险公司分散风险的能力，有助于提高农业自然风险的管理水平。
本文介绍了全球天气衍生品发展的产品与市场状况，并提出了相关的政策建议。
关键词：农业自然风险管理；农业保险；天气衍生品作者简介：李黎，女，东北财经大学会计学院博士生。
张羽，东北财经大学金融学院博士生。
衍生品，这是世界食品项目组织（WFP）在埃塞俄比亚进行的试点项目。
该项目始于2004年7月，WFP准备用天气衍生品来展示在重大灾难的情况下，可以通过衍生品市场来筹集应急费用。
图2反映了不同地区天气衍生品的发展程度。
注：NA为North America的缩写。
资料来源：WRMA/PwC调查（2005）。
图2 天气衍生品合同数量的地区分布变化（3）交易面额和交易数量迅猛增长。
根据天气风险管理协会（WRMA）的统计，天气衍生品的帐面价值除了在2002年有小幅下降之外，其他年份都保持了持续增长。
1999年，该值为33亿美元，2003年该值为53亿美元。
进一步地，WRMA与普华永道（PwC）发布的2005年度调查表明，在2004-2005年度天气衍生品市场总交易额达到了84亿美元，OTC市场和CME 市场的交易额和交易量都有显著增长。
此外，2005年4月，CME宣布，截止到4月的天气期货和期权合约交易量已经超过2004年全年的交易量。
CME天气衍生品交易量在4月12日达到了124，177手，而2004年总成交是122，987手。
天气衍生品合约交易额的增长趋势见图3。
图3 天气衍生品合约交易面额（单位：百万美元）CME Winter2000/12001/22002/32003/42004/5CME Summer OTC Winter OTC Summer$2,517$4,339$4,188$4,578$8,363资料来源：WRMA/PwC 调查（2005）。
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（1）天气指数保险 保险公司与气象部门 联合提供天气指数保险项目，企业或个人 向保险公司投保，当天气异常使投保人遭 受损失时，由保险公司进行赔偿。
天气指数保险的定价问题
（2）气象灾害保险 ---以农业保险为代表 气象灾害损失与保险赔偿严重不匹配，理 性的商业保险公司难以支付巨灾造成的巨大损 失，所以，一般来讲保险公司为了减少风险， 将巨灾作为免赔项目。
天气期货是气象服务的高级商业模式，在类别上它 属于非物质期货交易品种，可以帮助那些易因天气 变化而 '感冒'的企业规避天气风险，减少天气反常 带来的负面效益，甚至还能通过参与交易而从灾害 中获利。
天气期货的套期保值
套期保值的操作方法是买进（卖出）与现货市场 数量相当，但交易方向相反的期货合约，以期在 未来某一时间通过卖出（买进）期货合约而补偿 因现货市场价格变动所带来的实际价格风险。进 行天气期货套期保值的主要目的是回避由于天气 变化而带来的企业经营风险。
（2）天气期权
是一种“选择交易与否的权利”，当合约的买方付出 期权费后，享有在特定期间内向合约的卖方依标明的 执行价格买入或卖出一定数量之标的物的权力。天气 期权是一种期货期权，表示投资者在一个未来日期有 权利买卖一个天气指数期货合同。天气期权可分为买 入期权和卖出期权两种。
具体操作：将天气变量指数数值与合约规定的某一事先确 定的数值(即“执行价格”) 对比，以此来确定天气衍生
天气保险与天气衍生品的差异
标准的保险合同有两个基本要素，即损失证明和保险费；天气 衍生品不需要上述两个要素。
天气保险是对低概率高风险的天气事件导致的损失补偿；天气
衍生品是对高概率、低风险的天气事件导致的损失补偿。
影 响 程 度
保险
天气灾害保险主要是 高风险、低概率天气 事件；天气衍生品是 低风险、高概率事件
掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时 又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期 外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也 就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远 期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将 借贷业务合在一起做。在掉期交易中，把即 期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做 掉期率。
★天气衍生品
3.风险管理策略 （1）降低风险损失：风险控制、风险融资、 内部风险抑制、制衡机制
（2）扩大风险收益
4.天气风险管理策略
天气风险分类
分类原则：天气风险发生的概率和造成的后果。
分类结果：天气灾害风险、一般天气风险、
气候变化风险
风险控制
天气风险管理策略
风险转移
★ 天气风险控制
★ 保险转移
天气衍生品
发生频率
品交易双方的责任与权利，使买方能获得补偿以对冲其所 面临的天气风险，而卖方则在买方放弃行权时获取期权费。 它的结算是以一个或多个天气因素为交易对象。
（3）互换
当企业希望锁定其收益，可以购买一个互换合约以使其收入与预 期无较大偏误。当某天气指数高于(或低于) 一个特定执行价格 时，该企业有获得合约的另一方赔偿的权利，同时，某天气指数 低于(或高于) 一个特定执行价格时，也有赔付合约的另一方的 义务。
专题六 天气灾害保险与天气衍生品
主要内容
天气风险
天气保险
天气衍生品
一、天气风险
风险管理 风险管理流程
风险管理策略
天气风险管理策略
1.风险管理
是指如何在一个肯定有风险的环境里 把风险减至最低的管理过程，在对风险的 识别、预测、量度、评估和应变策略基础 之上，优化各种风险处理技术，以一定的 风险处理成本达到有效控制和处理风险的 过程。
1．衍生品
是指从原生事物中派生出 来的事物，如番茄酱就可 以称为番茄的衍生品；艺 术衍生品、金融衍生品等。
规避价格上的风险
金融衍生品（Derivatives）通常是指从原生资产 (Underlying Assets)派生出来的金融工具。是有关互 换现金流量或旨在为交易者转移风险的一种双边 合约，常见的有远期合约、期货、期权、掉期等， 国际上属于金融衍生品的品种繁多，在我国现阶 段金融衍生品交易主要指以期货为中心的金融业 务。 原生资产称为基础工具，包括利率、 汇率、股票、债券等。
★ 天气衍生品转移
据美国的一项调查显示， 80% 的企业将天气作为影响其盈 余状况 。天气风险管理是针对天气风险而产生的一种全新
的资本管理方式，
大数定律(law of large numbers)，又称大数定理，是一种 描述当试验次数很大时所呈现的概率趋于一致的定律。
★ 天气保险
两类：一是天气指数保险，一类是气象灾 害保险
规避数量上的风险
天气衍生品的概念：将金融工具的理念用于自然灾害的风 险管理。是将天气变量（如气温、降雨量、降雪量、日照、 风力级别等）经过专门处理转变为可交易的指数。
天气衍生品类型：天气期货、天气期权、互换等。
（1）天气期货
期货合约是由交易双方约定在未来的特定时点，以特定价 格来买卖特定商品的合约。 天气期货包括以温度指数为基础的制热日指数期货、制冷 日指数期货、制热季指数期货、制冷季指数期货四种。 在天气期货中，交易标的物并不是天气指数，而是基于该 指数的货币价格，合约通过现金交割结算。