我国中小企业的融资渠道

我国中小企业的融资渠道

内部筹资渠道

企业内部筹资渠道是指从企业内部开辟资金来源。从企业内部开辟资金来源有三个方面:企业自有资金、企业应付税利和利息、企业

未使用或未分配的专项基金。一般在企业并购中，企业都尽可能选

择这一渠道，因为这种方式保密性好，企业不必向外支付借款成本，因而风险很小，但资金来源数额与企业利润有关。

外部筹资渠道

外部筹资渠道是指企业从外部所开辟的资金来源，其主要包括:

专业银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、民间资

金和外资。从企业外部筹资具有速度快、弹性大、资金量大的优点，因此，在购并过程中一般是筹集资金的主要来源。但其缺点是保密

性差，企业需要负担高额成本，因此产生较高的风险，在使用过程

中应当注意。

借款筹资方式主要是指向金融机构(如银行)进行融资，其成本主要是利息负债。向银行的借款利息一般可以在税前冲减企业利润，

从而减少企业所得税。向非金融机构及企业筹资操作余地很大，但

由于透明度相对较低，国家对此有限额控制。若从纳税筹划角度而言，企业借款即企业之间拆借资金效果最佳。向社会发行债券和股

票属于直接融资，避开了中间商的利息支出。由于借款利息及债券

利息可以作为财务费用，即企业成本的一部分而在税前冲抵利润，

减少所得税税基，而股息的分配应在企业完税后进行，股利支付没

有费用冲减问题，这相对增加了纳税成本。所以一般情况下，企业

以发行普通股票方式筹资所承受的税负重于向银行借款所承受的税负，而借款筹资所承担的税负又重于向社会发行债券所承担的税负。企业内部集资入股筹资方式可以不用缴纳个人所得税。从一般意义

上讲，企业以自我积累方式筹资所承受的税收负担重于向金融机构

贷款所承担的税收负担，而贷款融资方式所承受的税负又重于企业

借款等筹资方式所承受的税负，企业间拆借资金方式所承担的税负

又重于企业内部集资入股所承担的税负。

债权融资

国内银行贷款--商业银行一般采用抵押、担保贷款;政策性银行

采用项目及经营权或财政担保。

国外银行贷款--需要我国官方机构或银行提供担保。

发行债券融资--净资产股份公司大于3000万元，有限公司大于6000万元，符合国家产业政策。

民间借贷融资--风险大，成本高，尚不规范，办理简单，操作快捷

信用担保融资--中小企业不容易取得担保机构的信用担保。

金融租赁融资--适用于不具备贷款条件的中小企业设备更新。也适用于其他融资租赁业务。

股权融资

股权出让融资--是指中小企业出让企业的部分股权，以筹集企业所需要的资金。

增资扩股融资--中小企业根据发展的需要，扩大股本融进所需资金，有溢价扩股、平价扩股。

风险投资融资--投资于极具发展潜力高成长性风险企业并为之提供经营管理服务的权益资本。

投资银行融资--向证券、并购重组顾问、基金管理、风险投资的公司(属投资银行机构)融资。

国内上市融资--为解决企业资金短缺、吸引新股东、防止被兼并、收购企业等而发行股票融资。

此外还有境外上市融资，买壳上市融资，产权交易融资，杠杆收购融资。

内部融资和贸易融资

留存盈余融资中小企业向投资者发放股利和企业保留部分盈余时，利用留存盈余融资。

资产管理融资属于企业的内源融资。中小企业可以将其资产通过抵、质押等手段融资。

此外还有票据贴现融资，资产典当融资，商业信用融资，国际贸易融资，补偿贸易融资。

项目融资和政府融资

项目包装融资按市场规律，经精密构思策划对有潜力的项目进行包装运作融资建设

BOT项目融资政府用项目特许权给投资人，项目建成投资人经营

收费期满，将项目归还政府。

还有BT项目融资，TOT项目融资，IFC项目融资(IFC是国际金

融公司简称)，高新技术融资,专项资金融资，产业政策融资。

股权融资作为企业的主要融资方式，在资本市场中起着举足轻重的作用;它同样也是企业快速发展应采取的重要手段。较之债权融资，股权融资的优势主要表现在:股权融资吸纳的是权益资本。因此，公

司股本返还甚至股息支出压力小，增强了公司抗风险的能力。若能

吸引拥有特定资源的战略投资者，还可通过利用战略投资者的管理

优势、市场渠道优势、政府关系优势，以及技术优势产生协同效应，迅速壮大自身实力。企业进行股权融资需要有一定的方式与策略。

而从融资方式角度来看，股权融资主要表现为吸收风险资本、私募

融资、上市前融资及管理层收购等方式。

建立良好的银企关系

(1)企业要讲究信誉。企业在与银行的交往中，要使银行对贷款

的安全性绝对放心。如何使银行对企业放心呢?

(2)企业要有耐心。在争取贷款时要有耐心，充分理解和体谅银

行的难处，避免一时冲动伤和气，以致得不偿失。

(3)要主动、热情地配合银行开展各项工作。如积极配合银行开展各种调查，认真填写和报送企业财务报表;贷款到期主动按时履行还款或展期手续，以取得银行对中小企业的信任等。

写好投资项目可行性研究报告

投资项目可行性研究报告对于争取项目贷款的规模大小，以及银行贷款的优先支持，具有十分重要的作用，因此，中小企业在撰写报告时，要注意解决好以下几个问题:

(1)报告的项目要符合国家的有关政策，重点论证在技术上的先进性、经济上的合理性以及实际上的可行性等问题。

(2)要把重大问题讲清楚，对有关问题做出有力的论证。如在论证产品销路时，必须对市场对该产品的需求、当前社会的生产能力及将来的趋势等做出分析和论证。

(3)把经济效益作为可行性的出发点和落脚点。

突出项目的特点

不同的项目都有各自内在的特性，根据这些特性，银行贷款也有相应的要求。

选择合适的贷款时机

要注意既有利于保证中小企业所需要资金及时到位，又便于银行调剂安排信贷资金调度信贷规模。一般来说，中小企业如要申请较大金额的贷款，不宜安排在年末和每季季末。

争取中小企业担保机构的支持

中小企业由于自身资金少，经营规模小，很难提供银行需要的抵押、质押物，同时也难以取得第三方的信用担保，因而要取得银行的贷款非常困难。这些固然是不利条件，但如果能和各方面搞好关系，融资工作提前做到位，得到中小企业担保机构这些专门机构的支持，向商业银行贷款就有容易得多。

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