企业财务分析 第七章
财务报表分析 第七章
企业资产是取得收入的保障，在总资产收益率固定的情况下，资产规模与收入规模之间存在正比例关系。总资 产的现有价值也反映着企业清算可获得的现金流入额。
二、企业发展能力分析的内容
（一）企业竞争能力分析
企业的生存与发展归根结底决定于其竞争能力，因此企业竞争能力分析是 企业发展能力分析的一项重要内容。企业竞争能力集中表现为企业产品的市场 占有情况和产品的竞争能力，同时在分析企业竞争能力时还应对企业所采取的 竞争策略进行分析。
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二、企业发展能力分析的内容
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三、企业发展的几种状态
3．失控发展
失控发展主要表现为：① 企业市场需求增长很快，企业预期增长势必将持续，因而企业通过借款 来支持这种增长；② 企业资金结构不合理，营运资金为负；③ 在这种情况下，企业一旦市场需求减少， 因生产能力已经扩大，固定费用支出增加，企业发生销售困难，难于及时调整结构，发展出现失控。
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三、销售增长指标
?
（一）销售增长率
根据上表中的资料，可计算出乙公司2012年至2014年的销售增长率：
乙公司自2012年以来，连
2012年销售增长率＝33 359－26145 26 145
×100%＝27.59%
续三年的销售增长率都为正值， 说明该公司2012―2014年的收
2013年销售增长率＝40 938－33 359 33 359
财务报表分析
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财务分析,第七章
4、评价时需要注意的问题
（1）债权人总是要求资产负债率越低越好。 （2）投资者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比
较判断，若前者大于后者时，资产负债率越大越好；若 前者小于后者时，资产负债率越低越好。 （3）资产负债率的高低在很大程度上取决于经营者对 企业前景的信心和对风险所持的态度。 （4）经验表明，资产负债率存在显著的行业差异，因 此，分析该比率时应注重与行业平均数的比较。
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（三）速动比率
1、定义
速动比率（Quick Ratio）又称酸性试验比率，有时还 称为账户比率，是企业速动资产与流动负债的比率。
2、计算方法
速动比率的计算公式如下：
速动比率
速动资产 流动负债
➢ 速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用；
➢ 速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收 账款+应收股利+应收利息+其他应收款。
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第二节 企业短期偿债能力分析
一、影响短期偿债能力的因素 短期偿债能力一般也称为支付能力，主要是指通过流动
资产的变现来偿还到期的短期债务的能力。 短期偿债能力分析主要以流动资产与流动负债的关系为
基础，因为流动资产在短期内可以产生货币资金用于偿 还流动负债。 另外企业经营获利和临时再融资也可以用于偿债。
（2）在进行分析企业短期变现能力时，该比率 重要性不大。
（3）在通常情况下，分析者很少重视这一指标 。
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【例7-1】FL公司2012年度短期偿债能力的静态分析
项目 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付账款 应收股利 流 应收利息 动 其他应收款 资 存货 产 消耗性生物资产 待摊费用
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企业财务分析 教案讲义(全)
企业财务分析教案讲义(一)第一章：企业财务分析概述1.1 财务分析的概念与目的1.2 财务分析的类型与方法1.3 财务分析的内容与作用1.4 财务分析的基本原则与要求第二章：财务报表分析2.1 财务报表概述2.2 资产负债表分析2.3 利润表分析2.4 现金流量表分析2.5 所有者权益变动表分析第三章：比率分析3.1 比率分析概述3.2 偿债能力比率3.3 运营能力比率3.4 盈利能力比率3.5 成长能力比率3.6 其他比率分析第四章：财务趋势分析4.1 财务趋势分析概述4.2 财务趋势分析的方法4.3 财务趋势分析的应注意问题第五章：财务预测与预算5.1 财务预测概述5.2 财务预测的方法5.3 财务预算概述5.4 财务预算的编制方法企业财务分析教案讲义(六)第六章：资本结构分析6.1 资本结构的概念与分类6.2 资本结构的影响因素6.3 资本结构优化的方法6.4 资本结构与企业价值的关系第七章：成本费用分析7.1 成本费用的概念与分类7.2 成本费用分析的方法7.3 成本费用控制与降低策略7.4 成本费用分析在财务分析中的应用第八章：盈利能力分析8.1 盈利能力指标概述8.2 利润总额分析8.3 净利润分析8.4 盈利能力分析的局限性8.5 提高盈利能力的策略第九章：市场风险分析9.1 市场风险的概念与分类9.2 市场风险的识别与评估9.3 市场风险应对策略9.4 市场风险管理在财务分析中的应用第十章：企业价值评估10.1 企业价值评估的概念与方法10.2 企业价值评估的模型与参数10.3 企业价值评估的应用与限制10.4 企业价值评估在财务分析中的重要性企业财务分析教案讲义(十一)第十一章：投资项目财务分析11.1 投资项目财务分析的概念与目的11.2 投资项目财务分析的方法与步骤11.3 投资项目的现金流量分析11.4 投资项目的盈利能力分析11.5 投资项目的风险与不确定性分析第十二章：并购财务分析12.1 并购财务分析的概念与目的12.2 并购财务分析的方法与步骤12.3 并购的财务效应分析12.4 并购风险与对策分析12.5 并购财务分析在实践中的应用案例13.1 财务分析报告的概念与目的13.2 财务分析报告的结构与内容13.4 财务分析报告的应用与评价第十四章：财务分析与决策14.1 财务分析与决策的关系14.2 财务分析在决策中的作用14.3 财务分析支持下的投资决策14.4 财务分析支持下的融资决策14.5 财务分析在企业战略决策中的应用第十五章：财务分析发展趋势15.1 财务分析的发展历程15.2 财务分析现状与挑战15.3 财务分析的未来发展趋势15.4 财务分析师的职业发展前景重点和难点解析重点：1. 企业财务分析的基本概念、目的和作用。
财务第七章企业财务分析与评价(PPT)
• 反映损益状况
• 利润表 • 反映损耗状况 • 本钱与费用(fèi yong)类报表
• 反映控制状况 • 预算与分析类报表
• 三大活动(huódòng)
融资
经营
投资
资产
现金
负债表 流量表
• 三大报表
损益表
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第四页，共一百六十一页。
资产 = 负债
+
权益
流动资产(liúdòng zīchǎn) + 长期资产=流动负债 + 长期 负债 + 资本 + 保存盈余＋当年利润
资产(zīchǎn)负债表的作用
可用于评价企业的流动性 变现能力，包括变现速度和变现本钱 可用于评价企业的资本结构 财务杠杆效应，财务风险 可用于评价企业的财务弹性(tánxìng) 是指企业为适应未预料的需要和时机，采取 有效的措施改变现金流的流量与时间的能力。
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第九页，共一百六十一页。
资产(zīchǎn)负债表附表
润
+盈余公积补亏-提取公积-应付利
润
=未分配利润
业务分部报表
地区分部报表
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第十六页，共一百六十一页。
5-2 表 结 构
现 金 流 量 表 (直 接 法 )
一、经营活动的现金流量
+销 售 商 品 、 提 供 劳 务 所 得 的 现 金 -购 买 商 品 、 接 受 劳 务 支 付 的 现 金 经营活动产生的现金流量净额
二、投资活动的现金流量
+投 资 收 益 所 得 的 现 金 +处 置 固 定 资 产 、 无 形 资 产 所 得 现 金 净 额 -购 建 固 定 资 产 、 无 形 资 产 所 支 付 的 现 金 -投 资 支 付 的 现 金 投资活动产生的现金流量净额
《财务分析学》(宋常第5版) 课后习题参考答案 第7章 风险信用分析
第七章二、计算题1.(1)DOL=(S-VC)/(S-VC-F)= (100-30) / (100-30-24) =1.52这个经营杠杆系数说明了该公司销售额的增减会引起息税前利润1.52倍的增减。
说明该公司经营风险较低。
但是较低的经营杠杆系数也说明了该公司没有很好的利用杠杆获得更多收益。
(2)EBIT=100-30-24=461=46-12/75%=30DFL=EBIT/(EBIT-1)=46/(46-30)=2. 875这个财务杠杆系数说明该公司每股税后利润的变动率相当于息税前利润变动率的2.675倍，属于较为正常的范围内。
2.其中：平均应收账款天数（原信用政策户10*40%+3。
*40%+40*20%=24（天）平均应收账款天数（新信用政策）=10*50%+40*40%+50*10%=26（天）利润二年销售收入-变动本钱-应收账款机会本钱-收账费用•现金折扣-坏账损失利润（原信用政策）=500-350-24/360*500*10%-6-500*3%-500* 1 %*40%= 123.67利润（新信用政策）=600-420-26/360*600* 10%-3-600*7%-600*2%*50%= 124.67 所以应该选择新方案。
4.（1） A的预期收益率:（1 + 1）/20=10%, B的预期收益率:（6+4）/40=25%（2）设m为购买A公司股票股数,n为购买B公司股票股数根据题意可得:20m+40n=20950,（ 1+l）m+（4+6）n=20950* 16%得m=628.5,n=209.5A 股票投资占比二628.5*20/20950=60%B股票投资占比=1-60%=40%（3）由（2）得，A公司股票的份额为：628.5*20= 12570（元）每笔交易金额=20X 100=2000,所以可以买600份A公司股票。
B公司股票的份额为：209.5*40=8380（元）每笔交易金额=40X 100=4000,所以可以买200份B 公司股票;(4)无风险利率也代表借款利率，即投资者借入的10000元的利率为7%,全部投资于B公司的股票的股票收益率为20%,故整体的投资组合的预期收益率为20%-7%X 10000/30950=17.64% o片淤芋1 f7%X 10000/30950； ? 仆/标准差为V=16.16%。
财务报表分析第七章合并报表分析。
• 合并时编制抵销分录：
借：营业收入
1000
贷：营业成本
1000
借：营业成本
2Hale Waihona Puke 0贷：存货200• S公司以300万元的价格将其生产的产品销售给P公 司(从存货变为固定资产)，其销售成本为270万元， 因此其销售利润30万元。P公司以300万元作为管理 用固定资产入账。假设P公司按3年采用平均年限法 计提折旧，预计净残值为0。假设该交易年初进行， 全年每月计提折旧（应按270计提，按300计提全年 多计提10万元折旧，也应抵销）。
合并利润表编制举例
利润表 2009年度
单位：万元
项目
P公司
一、营业收入
8700
减：营业成本
4450
营业税金及附加
300
销售费用
15
管理费用
100
财务费用
300
资产减值损失
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加：公允价值变动收益（损失为“－”）
投资收益（损失为“－”）
500
S公司 6300 4570 125 10 12 90
利 润 表（续）
2.在税后利润基础上，减去少数股东权益部分， 即得到集团净利润
3.抵销集团内部交易项目
• 内部营业收入与内部营业成本的抵销
• 内部固定资产交易所产生的未实现内部销售 利润的抵销
• 内部应收款项计提的坏账准备等减值准备的 抵销
• 内部相互持有债券或借贷款项而发生的利息 收入与利息费用的抵销
• 内部持有股权的投资收益的抵销
• 投资方用于与其他企业股东交换股票的计价， 不是按市价而是按面值计价。投资方的长期 投资入账价值为换出股票的面值
• 被购买企业不存在商誉确认问题
CFA财务分析第七章财务分析导论
CFA财务分析第七章财务分析导论STUDY SESSION 7 FINANCIAL REPORTING AND ANALYSIS: AN INTRODUCTION财务报告和分析：导论READING 29 FINANCIAL STATEMENT ANALYSIS: AN INTRODUCTION财务报表分析：导论财务报告（financial reports ）中提供的信息，包括财务报表（financial statements ）、注释（financial notes ），以及管理讨论与分析（management’s discussion and analysis ）等，可以帮助财务分析师（financial analyst ）评估企业的经营状况（performance ）和财务状况（financial position ）。
财务报告（financial reporting ）是指公司通过编制和呈报财务报表，向投资者、债权⼈和其他利益主体报告公司财务表现（financial performance ）的⽅式。
财务报告（financial report ）包括财务报表(financial statements)、注释（financial notes ），附加信息（supplementary information/supplementary schedules ）、管理讨论与分析（management’s discussion and analysis ）、外部审计报告（external auditor’s report ）等内容。
根据国际会计准则委员会（IASB ）的定义，编制财务报表的⽬标（objective of financial statements ）是，向财务报告使⽤者提供公司的经营状况（performance ）、财务状况（financial position ）、财务状况的变动情况（changes in financial position ）等信息，帮助报告使⽤者进⾏经济决策。
《企业财务分析教案》课件
《企业财务分析教案》PPT课件第一章：引言1.1 课程目标介绍企业财务分析的重要性理解财务报表的基本概念和作用掌握财务分析的基本方法和工具1.2 课程内容企业财务分析的概念和意义财务报表的构成和编制方法财务分析的主要指标和比率1.3 案例导入通过一个实际企业的财务报表案例，引入财务分析的主题第二章：财务报表分析2.1 资产负债表分析资产负债表的构成和主要项目资产负债表的分析方法和指标2.2 利润表分析利润表的构成和主要项目利润表的分析方法和指标2.3 现金流量表分析现金流量表的构成和主要项目现金流量表的分析方法和指标第三章：财务比率分析3.1 偿债能力分析流动比率、速动比率、利息保障倍数的计算和分析3.2 运营能力分析存货周转率、应收账款周转率、资产周转率的计算和分析3.3 盈利能力分析毛利率、净利润率、资产收益率的计算和分析第四章：财务趋势分析4.1 趋势分析的方法和步骤选择适当的财务指标和数据绘制趋势线和图表分析趋势和变化4.2 行业比较分析选择同行业的企业进行比较分析企业的竞争地位和优劣势4.3 预测分析基于历史数据和趋势进行未来财务预测分析预测结果对企业决策的影响5.1 报告结构和内容封面、目录、引言、分析方法、结论和建议等部分5.2 数据分析的呈现方式利用图表、表格、图形等形式清晰展示分析结果文字表达的准确性和简洁性避免过度夸大或片面解读数据《企业财务分析教案》PPT课件第六章：财务分析在决策中的应用6.1 投资决策分析净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和回收期等指标的应用投资项目的风险评估和决策6.2 融资决策分析权益融资、债务融资和混合融资的方式和优缺点资本结构和财务杠杆效应的分析6.3 股利决策分析股利政策的类型和影响因素股东价值和股价的影响分析第七章：特殊财务分析方法7.1 预算编制和控制经营预算和财务预算的编制方法预算控制和差异分析7.2 比率分析的扩展市场比率、效率比率和杠杆比率的深入分析其他财务指标和比率的应用7.3 财务分析软件和工具的使用介绍常见的财务分析软件和工具演示如何使用这些软件和工具进行财务分析第八章：案例分析8.1 国内企业案例分析选择具有代表性的国内企业财务案例分析企业的财务状况和问题，提出改进建议8.2 国际企业案例分析选择具有代表性的国际企业财务案例分析企业的跨国经营和财务管理特点第九章：财务分析的局限性和风险9.1 财务分析的局限性财务报表数据的局限性和假设条件财务分析方法的局限性和适用范围9.2 财务分析的风险财务分析过程中可能遇到的风险和问题应对风险和提高分析准确性的方法第十章：总结与展望10.1 课程总结回顾本课程的主要内容和知识点强调财务分析的重要性和实际应用价值10.2 财务分析的未来发展趋势财务分析与大数据、等技术的结合财务分析在企业管理和社会责任方面的扩展重点和难点解析重点环节1：资产负债表分析资产负债表的构成和主要项目资产负债表的分析方法和指标重点环节2：利润表分析利润表的构成和主要项目利润表的分析方法和指标重点环节3：现金流量表分析现金流量表的构成和主要项目现金流量表的分析方法和指标重点环节4：财务比率分析偿债能力分析运营能力分析盈利能力分析重点环节5：财务趋势分析趋势分析的方法和步骤行业比较分析预测分析重点环节6：财务分析在决策中的应用投资决策分析融资决策分析股利决策分析重点环节7：特殊财务分析方法预算编制和控制比率分析的扩展财务分析软件和工具的使用重点环节8：案例分析国内企业案例分析国际企业案例分析重点环节9：财务分析的局限性和风险财务分析的局限性财务分析的风险重点环节10：总结与展望课程总结财务分析的未来发展趋势全文总结和概括：本教案全面介绍了企业财务分析的基本概念、方法和应用，包括财务报表分析、财务比率分析、财务趋势分析、财务分析在决策中的应用、特殊财务分析方法、案例分析以及财务分析的局限性和风险。
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二、短期偿债能力指标计算与分析
企业短期偿债能力可以从两个方面进行分析评价，一是根据资产 负债表进行静态分析评价；二是根据现金流量表和其他有关资料进行 动态分析。 （一）短期偿债能力的静态分析
1.营运资本
营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称 净营运资本。其计算公式为：
营运资本=流动资产一流动负债
流动比率指标分析评价企业的短期偿债能力，应注意一些问题（参考 教材）。
（一）短期偿债能力的静态分析
3.速动比率 速动比率又称酸性试验比率，是指企业的速动资产与流动负债的 比率，用来衡量企业流动资产中可以立即变现偿付流动负债的能力。
速动比率=速动资产／流动负债
其中，速动资产=流动资产-存货，速动比率的一般标准为l：1 用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力
（一）短期偿债能力的静态分析
2.流动比率 流动比率是指流动资产与流动负债的比率，表示每一元的流动负 债，有多少流动资产作为偿还保证。
流动比率=流动资产/流动负债
一般认为，该指标应达到2：1以上 流动比率能被普遍采用，主要是因为该指标计算简单，资料容易
取得，概念清晰，易于理解。但该指标也不可避免地存在缺陷，运用
（二）短期偿债能力的动态分析
从动态方面反映企业短期偿债能力的指标是建立在现 金流量表和对经营中现金流量的分析基础之上。
1.现金流量比率
现金流量比率是指经营活动现金流量净额与平均流动 负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生 的现金来支付的程度。 现金流量比率=经营活动现金流量净额／平均流动负债
速动资产够用天数=速动资产／预计每天营业所需的现金支出
4.现金到期债务比率
现金到期债务比率=经营活动现金流量净额／本期到期的债务
（二）短期偿债能力的动态分析
5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析 应收账款周转率和应付账款周转率的比较分析： ①应收账款与应付账款的周转期相同。
②应收账款的周转速度快于应付账款的周转速度。
短期偿债能力也称为支付能力，主要是通过流动资产的变现，来 偿还到期的短期债务。 影响短期偿债能力的因素，总的来说可以分为企业内部因素和企 业外部因素。 1.内部因素：企业的资产结构，特别是流动资产结构；流动负债 的结构；企业的融资能力；企业的经营现金流量水平。 2.外部因素：宏观经济形势，证券市场的发育与完善程度，银行 的信贷政策等。
较差的流动资产项目的影响，但因为应收账款的存在，有必要对速动
比率进行适当调整。
（一）短期偿债能力的静态分析
注意：一个企业的流动比率和速动比
率较高，虽然能够说明企业有较强的偿债
能力，但过高的流动比率和速动比率会影
响企业的盈利能力。所以，对流动比率和
速动比率必须辩证分析，进行风险和收益
的权衡。
（一）短期偿债能力的静态分析
4.现金比率
现金比率是指现金类资产对流动负债的
比率，该指标有两种表示方式：
现金类资产仅指货币资金
现金比率=
货币现金 流动负债Байду номын сангаас
×100%
（一）短期偿债能力的静态分析
现金类资产除包括货币资金外，还包括货
币资金的等价物。 现金比率= 货币现金 有价证券 ×100％
流动负债
一般认为这一比率应在20％左右，在这一水 平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题。
（二）短期偿债能力的动态分析
2.近期支付能力系数
近期支付能力系数是反映企业有无足够的支
付能力来偿还到期债务的指标。
近期支付能力系数=
近期内能够用来支付的资金 近期内需要支付的各种款项
×100%
（二）短期偿债能力的动态分析
3.速动资产够用天数 通常用“速动资产够用天数”来表示企业速动资产维护企业正常 生产经营开支水平的程度
流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析
（1）以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是 流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用 。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假 象。 （2）速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流 动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。 （3）现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持 有量过大会对企业资产利用效果产生副作用，所以该比率不宜过大， 因此这一指标相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。
二、偿债能力的目的
站在不同的角度，分析目的有所区别：
1.有利于投资者进行正确的投资决策
2.有利于债权者进行正确的信贷决策
3.有利于债权者进行正确的经营决策 4.有利于关联企业正确评价企业的财务状况
三、偿债能力分析的内容
1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析
第二节 企业短期偿债能力分析
一、短期偿债能力分析的影响因素
一、偿债能力分析的内涵
偿债能力是指企业偿还全部到期债务的能力和现金的保证程度。企 业的负债按照偿还期的长短，可以分为流动负债和非流动负债两大类。 短期偿债能力分析主要是分利用企业资产负债表数据，计算和分析 流动资产与流动负债之间的关系，来考察企业偿还短期债务的能力和水 平，其核心问题是企业的现金流量分析。 长期偿债能力分析是分别利用资产负债表和利润表的数据，计算和 分析企业资产负债率、利息保障倍数等指标，同时结合企业的盈利能力 ，来全面综合评价企业的长期偿债能力。
③应收账款的周转速度低于应付账款的周转速度。 存货周转率分析： 在流动比率一定的情况下，如果企业预期存货周转速度加快，则 企业的短期偿债能力将会因此而提高；相反，如果预期存货周转速度 减慢，则企业的短期偿债能力将会出现下降趋势。
第三节 企业长期偿债能力分析
一、长期偿债能力的影响因素
长期偿债能力：指企业偿还非流动负债的能力。企业 的非流动负债包括长期借款、应付债券、长期应付款、专 项应付款、递延所得税负债及其他非流动负债。
第七章
偿债能力分析
本章目录
第一节 偿债能力分析的目的与内容 第二节 企业短期偿债能力分析
第三节 企业长期偿债能力分析
通过本章学习，让学生掌握企业偿债能力财务指标的计算与分析方 法。了解偿债能力分析目的，掌握偿债能力分析的内容；掌握企业短期
偿债能力和长期偿债能力分析指标的计算与评价。
第一节 偿债能力分析的目的与内容