项目投融资2 项目资金形式.ppt
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投融资ppt课件
15
风险与不确定性
例如，如果我们在印度实施一个IT 项目，那么伦 敦是否会下雨这个不确定性就是不相关的——谁 会关心它呢？
但是，如果我们的项目是重新规划英国白金汉宫 （Buckingham Palace）的女王花园，那么伦敦 下雨的概率就不再仅仅是一个不确定性了——它 起作用了。
在前一种情况下，下雨仅仅是一个不相关的不确 定性，而在后一种情况下，下雨就是一个风险。
把项目风险分配给具有控制风 险和降低风险能力的项目参与 者。
6
第七章 项目融资的风险管理
7.1 工程项目风险概述 7.2项目风险管理概述 7.3 工程项目融资风险管理
7
7.1.1 风险的概念
在项目融资结构设计过程中以及项目可行性分析过程中， 项目是否可行，能否取得项目所需的资金，在很大程度上 也取决于在项目全过程中所存在的风险大小以及风险的分 担形式。
万元，如果你取得了90万元，那么有10％的风险。但如果你的预期目 标是10万元，结果取得了11万元，那么就没有风险。 (4)可能产生的不利因素发生的概率：有人认为"风险越大，赢利越大"。 隐含的原理是：不利因素发生的概率成为损失，而没有发生的概率则 成了利润。 (5)概率及其后果：仅仅考虑概率，而没有后果，实际上是风险率；既 考虑概率，又考虑后果，则是风险度；而风险是两者的总称或简称。
2
2）从美国进出口银行取得了1.8亿美元的贷款，贷款期限为 10~15年。要求智利政府为该笔贷款提供无条件担保。 3）公司与智利政府之间的任何争端适用纽约州的法律。 4）与客户就未来产量签订了长期合同，并由智利政府提供 无条件担保，为合资企业筹集了4500万美元的资金，这些 合同的收款权又卖给了欧洲集团（3000美元）和三井物产 株式会社（1500万美元）。
风险与不确定性
例如，如果我们在印度实施一个IT 项目，那么伦 敦是否会下雨这个不确定性就是不相关的——谁 会关心它呢？
但是，如果我们的项目是重新规划英国白金汉宫 （Buckingham Palace）的女王花园，那么伦敦 下雨的概率就不再仅仅是一个不确定性了——它 起作用了。
在前一种情况下，下雨仅仅是一个不相关的不确 定性，而在后一种情况下，下雨就是一个风险。
把项目风险分配给具有控制风 险和降低风险能力的项目参与 者。
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第七章 项目融资的风险管理
7.1 工程项目风险概述 7.2项目风险管理概述 7.3 工程项目融资风险管理
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7.1.1 风险的概念
在项目融资结构设计过程中以及项目可行性分析过程中， 项目是否可行，能否取得项目所需的资金，在很大程度上 也取决于在项目全过程中所存在的风险大小以及风险的分 担形式。
万元，如果你取得了90万元，那么有10％的风险。但如果你的预期目 标是10万元，结果取得了11万元，那么就没有风险。 (4)可能产生的不利因素发生的概率：有人认为"风险越大，赢利越大"。 隐含的原理是：不利因素发生的概率成为损失，而没有发生的概率则 成了利润。 (5)概率及其后果：仅仅考虑概率，而没有后果，实际上是风险率；既 考虑概率，又考虑后果，则是风险度；而风险是两者的总称或简称。
2
2）从美国进出口银行取得了1.8亿美元的贷款，贷款期限为 10~15年。要求智利政府为该笔贷款提供无条件担保。 3）公司与智利政府之间的任何争端适用纽约州的法律。 4）与客户就未来产量签订了长期合同，并由智利政府提供 无条件担保，为合资企业筹集了4500万美元的资金，这些 合同的收款权又卖给了欧洲集团（3000美元）和三井物产 株式会社（1500万美元）。
项目融资-_项目资金结构ppt课件
•
备用信用证是具有信用证形式和内容的银行保证书。
• 备用信用证的种类
•
•
（1）履约保证备用信用证（PERFORMANCE
STANDBY）——支持一项除支付金钱以外的义务的履行，
包括对由于申请人在基础交易中违约所致损失的赔偿。
•
（2）预付款保证备用信用证（ADVANCE PAYMENT
STANDBY）——用于担保申请人对受益人的预付款所应承
金融中介
提供资金 支付利息
借款人
二、股本资金与准股本资金
（一）股本资金及其作用
1、股本资金是项目所有者投入的、项目 公司可以长期占用或不需偿还的资本；是项目 公司以其所有权换取的可以长期使用、不需偿 还的资本。
• 2、股本资金的作用
• （1）是设立项目公司的必要条件； • （2）是债务融资的保证； • （3）是建立法人治理结构的经济基础； • （4）是政府监管市场的一种手段。
问题：
• 1.以“设施使用协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 2.以“生产支付协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 3.合伙制投资结构的功能作用。 • 4.融资的基本原则。 • 5.股本资金的作用。
复习：项目的资金结构
• （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资金、
准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及 相应的来源。
（二）准股本资金及其种类
• 1、准股本资金，是项目投资者或者与项 目利益有关的第三方所提供的一种从属性债 务。
• 2、准股本资金的种类 • （1）按照金融工具，准股本资金可分为：
无担保贷款、可转换债券、零息债券和深贴 现债券
• ①无担保贷款 • 没有任何项目资产作为抵押和担保的贷
工程项目投资与融资
1/22/2024
2、投资管理体制的构成要素
投资管理体制由投资主体的层次和结构、投资筹集和运用 方式、投资领域内各类经济体之间的关系等要素构成。
（1）投资主体的层次结构
投资主体是投资管理体制的核心要素，它是指实施投 资行为的法人或自然人，它在投资活动中具有独立的决 策权，是筹集与运用投资资金的责、权、利结合的统一 体，它表明了投资管理体制的真正属性。
➢ 买金（《新民周刊》2006年4月，16期）
➢ 买股票、证劵、基金
➢ 买古董、艺术品
➢ 保险及其他相关产品
➢ 创办企业、事业
➢ 教育（智力投资）
➢ 感情投资
1/22/2024
2、投资的构成要素 要素
特征
投资主体
具有投资动机的人格化独立经济主体
投资客体
投资行为的外在对象，如固定资产
投资资源 投资形式
间接效益 • 外部效益
1/22/2024
（2）投资的费用
费用是指为取得效益所花费的代价。
• 供应投资项目的 产品和服务而耗 用的资源费用
直接费用
• 外部费用，指社 会为投资项目付 出的代价，项目 本身并不需要支 付这笔费用。
间接费用
1/22/2024
（3）投资的效果
投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果。
1/22/2024
（2）投资筹集和运用方式
投资筹集和运用方式是指投资主体筹集和具体运用投 资资金的方式和方法，它是由投资主体的层次与结构决 定的。
（3）投资领域内各类经济实体之间的相互关系
投资的实施必然涉及一系列相关的经济单位，不仅有
投资的项目建设单位、投资公司、勘察设计单位和施工
单位，还有咨询机构、银行、物资供应单位等。它们之
2、投资管理体制的构成要素
投资管理体制由投资主体的层次和结构、投资筹集和运用 方式、投资领域内各类经济体之间的关系等要素构成。
（1）投资主体的层次结构
投资主体是投资管理体制的核心要素，它是指实施投 资行为的法人或自然人，它在投资活动中具有独立的决 策权，是筹集与运用投资资金的责、权、利结合的统一 体，它表明了投资管理体制的真正属性。
➢ 买金（《新民周刊》2006年4月，16期）
➢ 买股票、证劵、基金
➢ 买古董、艺术品
➢ 保险及其他相关产品
➢ 创办企业、事业
➢ 教育（智力投资）
➢ 感情投资
1/22/2024
2、投资的构成要素 要素
特征
投资主体
具有投资动机的人格化独立经济主体
投资客体
投资行为的外在对象，如固定资产
投资资源 投资形式
间接效益 • 外部效益
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（2）投资的费用
费用是指为取得效益所花费的代价。
• 供应投资项目的 产品和服务而耗 用的资源费用
直接费用
• 外部费用，指社 会为投资项目付 出的代价，项目 本身并不需要支 付这笔费用。
间接费用
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（3）投资的效果
投资的效果分为有形效果、外部效果和无形效果。
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（2）投资筹集和运用方式
投资筹集和运用方式是指投资主体筹集和具体运用投 资资金的方式和方法，它是由投资主体的层次与结构决 定的。
（3）投资领域内各类经济实体之间的相互关系
投资的实施必然涉及一系列相关的经济单位，不仅有
投资的项目建设单位、投资公司、勘察设计单位和施工
单位，还有咨询机构、银行、物资供应单位等。它们之
融资方式及融资成本课件
债券融资的优点
资金成本较低。这主要是因为债券的发行费用 比较低，债券利息在税前支付了，有一部分利 息由政府承担；
保证控制权。债券持有人无权干涉企业 的管理事务，如果现有股东担心控制权 旁落，则可采用债券融资；
发挥财务杠杆作用。不论公司赚钱多少， 债券持有人只收取固定的有限的利息， 而更多的收益可分配给股东，增加其财 富，或留归企业以扩大经营。
普通股是股份公司依法发行的具有管理权、股利 不固定的股票。它具备股票的最一般特征，是股 份公司资本的最基本部分。
普通股股票的持有人叫普通股股东。
普通股股东的权利
公司管理权、分享盈余权、出让股份权、优先认 股权和剩余财产要求权。
发行普通股筹资的优点
有利于维持公司长期稳定发展 公司的财务负担比较轻 筹资风险小 能增加公司的信誉 筹资限制相对于优先股和债券融资较少。
新设法人融资：以新组建的具有独立法人资格 的项目公司为融资主体的方式。资金来源于项 目公司的股东投入的资本金和项目公司承担的 债务资金。一般为新建项目，也可以是将既有 法人的一部分资产剥离后重新组建的项目法人 的改扩建项目。
按照融资结构安排
凭借企业有形资产的价值作为担保取得筹资信 用，即“为项目融资”，主要适用于中小型项 目和多数大型工业项目，这类项目的融资主要 涉及传统的融资方式，如贷款、债券融资与股 票融资、可转换债券、资产证券化等 。
根据项目建成后的收益作为偿债的资金来源的 筹资活动，以项目的资产作为抵押来取得筹资 的信用，即“通过项目融资”，主要适用于少 数超大型的基础设施项目，如电厂项目、交通 项目、污水处理项目等。
一个水厂的例子
还款
工厂A 总公司
工厂B
银行
贷款
工厂C
《融资方案分析》PPT课件
既有法人内部融资
返回
3
1.项目资本金
• 项目资本金:在建设项目总投资中,由投资者认缴的出资额. ➢ 投资者享受所有者权益 ➢ 非债务性 ➢ 获取债务资金的信用基础
返回
4
2.项目资本金比例
• 项目资本金比例:
• 不同行业的项目资本金最低比例:
项目资本金
项目资本金比例=
项目总投资(含铺底流动资金)
➢交通,煤炭,科技示范项目 ➢城建项目 ➢钢铁,邮电,化肥等项目 ➢农业项目 ➢电力,机电,建材,化工,石油,轻工等项目
• 首先计算贷款担保费率：
V V 100% 80 100% 3.2%
d p.n
500 5
• 再计算项目的贷款资金成本：
K (R V )(1 T )
b
i
d
(12% 3.2%) (1 25%)
11.4%
返回
37
2.债券资金成本
公式如下：
I (1 T ) R (1 T )
K b
b
b B(1 f ) 1 f
35%以上 50%以上 25%以上 30%以上5 20%以上
项目资本金最低需要量
项目资本金最 项目固定资产 项目铺底
低需要量
= 投资总额 + 流动资金
×
国家规定的项目最低资 本金比例(%)
返回
6
3.项目资本金的出资方式
• 出资方式: ➢ 货币资金; ➢ 实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等 工业产权、非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%； 特批的高新技术项目可达到35%
返回
27
公司融资的特点
➢ 债务资金虽然用于项目投资，但债务人是现有公司，而不是项目。 ➢ 债权人不仅对项目资产有追索权，而且可以对整个公司资产进行追索。 ➢ 债务的风险程度低于项目融资
投融资 ppt
李大锤
项目经理
请在此输入详细日常 工作简介信息
专业技能 办事效率 领导评价
65 85 95
在此输入章节详细文字介绍，表达主题的含义合图表的 意义，在此输入章节详细文字介绍，表达主题的含义合 图表的意义。在此输入章节详细文字介绍，表达主题的 含义合图表的意义在此输入章节详细。
合作伙伴
公司结构 董事长
产品质量下降
请在此输入详细文字信息和简介,请在此输入详细 文字信息和简介,请在此输入详细文字信息和简介.
受时间的制约
请在此输入详细文字信息和简介,请在此输入详细 文字信息和简介,请在此输入详细文字信，或 者通过复制您的文本后， 在此框中选择粘贴。
消费习惯
您的内容打在这里，或 者通过复制您的文本后， 在此框中选择粘贴。
在此添加标题
请在此输入详细的文字介绍信息，
03
表达图表的含义。
市场开拓计划
0
细分市场
1
请在此输入详细的文字
介绍信息，表达图表的
含义。
02
03
周边市场
请在此输入详细的文字 介绍信息，表达图表的 含义。
04
高端市场
请在此输入详细的文字 介绍信息，表达图表的 含义。
本地市场
请在此输入详细的文字 介绍信息，表达图表的 含义。
总经理
法务部
市 品 采 财综
场 质 购 务合
部 部 部 部部
制
造
中
心
研发部门 研 究 室
市场营销部 广销 售 告售 后 部部 部
公司大事记
2013年5月
A股融资五千万美元， 进军房地产行业。
2015年3月
美国交易所成功上市， 发布第一支股票。
项目融资方案PPT教案
第2页/共18页
➢ 新设项目法人融资形式（又称项目融资） ——新组建项目法人进行的融资活动
项目投资由新设项目法人筹集的资本金和债务资金构 成ห้องสมุดไป่ตู้
由新设项目法人承担投融资及运营责任和风险 从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。
第3页/共18页
项目的资本金：股东直接投资、发行股票、政府投资等项目资金构成： （1）项目资本金（权益资金） （2）债务性资金
➢ 注意事项
项目的投资计划应涵盖项目的建设期及建成后的投产试运行期和正式的 生产经营期；
新组建公司的项目，资金筹措计划通常应当先安排使用资本金，后安排 使用负债融资，这样既可以降低项目建设期间所承担的利息负担，同时 更重要的是有利于建立资信，便于顺利取得债务融资。
第17页/共18页
第6页/共18页
（3）BOT融资模式
Build（建造）——Operate(营运)——Transfer（转让） 是由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一 种特许权协议作为项目融资的基础，有本国公司或者外国公 司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建 设项目并在约定的期限内经营项目回收投资，取得合理的回 报，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。 （4）TOT融资模式 Transfer（转让）——Operate(营运)——Transfer（转让） 是用私人资本或资金购买某项资产（一般是公益性资产）的 产权和经营权，购买者在一个约定的时间内通过经营收回全 部投资和得到合理的回报，再将产权和经营权无偿移交给原 产权的所有人。
取得一定比例的项目产品或该部分产品的全额销售收入，并 以此进行偿本付息的项目融资方式。 （2）“设施使用协议”融资模式
适用于基础设施项目。 在项目融资过程中，以一个工业设施或者服务性设施的使 用协议为主体安排的融资形式称为“设施使用协议”融资模 式。其关键是项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有 “无论提货(使用)与否均须付款”性质的承诺。
➢ 新设项目法人融资形式（又称项目融资） ——新组建项目法人进行的融资活动
项目投资由新设项目法人筹集的资本金和债务资金构 成ห้องสมุดไป่ตู้
由新设项目法人承担投融资及运营责任和风险 从项目投产后的经济效益情况考察偿债能力。
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项目的资本金：股东直接投资、发行股票、政府投资等项目资金构成： （1）项目资本金（权益资金） （2）债务性资金
➢ 注意事项
项目的投资计划应涵盖项目的建设期及建成后的投产试运行期和正式的 生产经营期；
新组建公司的项目，资金筹措计划通常应当先安排使用资本金，后安排 使用负债融资，这样既可以降低项目建设期间所承担的利息负担，同时 更重要的是有利于建立资信，便于顺利取得债务融资。
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（3）BOT融资模式
Build（建造）——Operate(营运)——Transfer（转让） 是由项目所在国政府或所属机构为项目的建设和经营提供一 种特许权协议作为项目融资的基础，有本国公司或者外国公 司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建 设项目并在约定的期限内经营项目回收投资，取得合理的回 报，最后根据协议将该项目转让给相应的政府机构。 （4）TOT融资模式 Transfer（转让）——Operate(营运)——Transfer（转让） 是用私人资本或资金购买某项资产（一般是公益性资产）的 产权和经营权，购买者在一个约定的时间内通过经营收回全 部投资和得到合理的回报，再将产权和经营权无偿移交给原 产权的所有人。
取得一定比例的项目产品或该部分产品的全额销售收入，并 以此进行偿本付息的项目融资方式。 （2）“设施使用协议”融资模式
适用于基础设施项目。 在项目融资过程中，以一个工业设施或者服务性设施的使 用协议为主体安排的融资形式称为“设施使用协议”融资模 式。其关键是项目设施的使用者能否提供一个强有力的具有 “无论提货(使用)与否均须付款”性质的承诺。
企业融资的几种方式PPT
引进风险投资
风险投资是1种投资于高科技、高增长、高
风险企业的权益资本投资.
39
风险投资的特点
（1）高 风 险 （2）高 回 报 （3）专 业 性 （4）组 合 性 （5）权 益 性 （6）中 长 期
40
第十二种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动
用的资金以股本及其它形式投入于企业的投资.
资产管理融资
资产管理融资是指企业通过对资产进行科学 有效的管理,节省企业在资产上的资金占用,增强资 金流转率的1种变相融资模式.
56
应收帐款抵押贷款
通过以应收帐款作为抵押取得贷款. 应收帐款抵押贷款的特点是：卖贷方将应收 帐款抵押给金融机构,而取得抵押贷款.但应收帐 款仍由卖贷方去负责追索.
57
存货质押担保贷款
13
第三类：内部融资和贸易融资模式
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十1种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
14
第四类：项目融资和政策融资模式
担保机构“三赢”
27
第六种模式
金融租赁融资
金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运 动的1种融资模式.
28
金融租赁融资的特点
（1）由承租人指定承租物件,使用、维修、保养 由承租人负责,出租人只提供金融服务.
（2）金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时 间计算租金.
（3）租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人 偿还租金的风险而采取的1种形式所有权, 到合同结束时,根据合同协定可以转移给承租人.
风险投资是1种投资于高科技、高增长、高
风险企业的权益资本投资.
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风险投资的特点
（1）高 风 险 （2）高 回 报 （3）专 业 性 （4）组 合 性 （5）权 益 性 （6）中 长 期
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第十二种模式
投资银行投资
投资银行投资是指投资银行将符合法规可动
用的资金以股本及其它形式投入于企业的投资.
资产管理融资
资产管理融资是指企业通过对资产进行科学 有效的管理,节省企业在资产上的资金占用,增强资 金流转率的1种变相融资模式.
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应收帐款抵押贷款
通过以应收帐款作为抵押取得贷款. 应收帐款抵押贷款的特点是：卖贷方将应收 帐款抵押给金融机构,而取得抵押贷款.但应收帐 款仍由卖贷方去负责追索.
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存货质押担保贷款
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第三类：内部融资和贸易融资模式
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十1种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
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第四类：项目融资和政策融资模式
担保机构“三赢”
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第六种模式
金融租赁融资
金融租赁融资是以商品形式表现借贷资本运 动的1种融资模式.
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金融租赁融资的特点
（1）由承租人指定承租物件,使用、维修、保养 由承租人负责,出租人只提供金融服务.
（2）金融租赁以承租人占用出租人融资金额的时 间计算租金.
（3）租赁物件所有权只是出租人为了控制承租人 偿还租金的风险而采取的1种形式所有权, 到合同结束时,根据合同协定可以转移给承租人.
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式变得清晰起来。
国外有关资料表明, 在研究开发活动中, 从创意提出到形 成具有商业开发价值的项目, 淘汰率高达95 %。
4
• 成熟期
• 企业发展速度减慢, 甚至出现发展停止现象, 但是 效益提高, 财务状况良好;
• 产品逐渐向多元化发展, 并且形成了有特色的产品 , 甚至名牌产品;
• 会形成自己的经营方式、企业文化和管理模式; 创新精神减退, 思想趋于保守。
10
• 公募融资(public offering)是指以社会公开方 式，向公众投资人出售股权或债权进行的 融资
• 私募(Private Equity, PE)融资是指通过与特定 投资人协商、招标等非社会公开方式，出 售股权或债权进行的融资。
11
公募/私募
• 公募的特点：
– （1） 以众多投资者为发行对象；（2） 筹集潜 力大；（3） 投资者范围大（不特定对象的投 资者）；（4） 可申请在交易所上市；（5） 信 息披露公开透明。
市场
• 狭义定义：买卖双方进行商品交换的场所。 • 广义定义：商品交换关系的总和 。 • 按交易对象：
– 商品市场、技术市场、劳动力市场、金融市场、 信息市场
15
金融市场
• 金融市场又称为资金市场，是资金融通市场，包括货币市 场和资本市场。 – 资本市场：capital market 亦称“长期金融市场”、“ 长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证 券交易的场所。
• 战略投资者是引资企业的相同或相关行业的企业。 如果引资企业希望在降低财务风险的同，获得 投资者在公司管理或技术的支持，通常会选择战 略投资者。这有利于提高公司的资信度和行业地 位，同时可以获得技术、产品、上下游业务或其 他方面的互补，以提高公司的盈利和盈利增长能 力。而且，企业未来有进一步的资金需求时，战 略投资者有能力进一步提供资金。
• 主要构成：股票市场、国债市场、企业中长期债券 市场、中长期放款市场。
• 一级市场：债券和股票首次发行 ；在首次发售后， 它们就可以在二级市场交易。
– 货币市场是融通短期资金的市场。包括金融同业拆借 市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票 市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等 。
装备陈旧, 生产工艺落后, 产品老化, 从而导 致企业生产萎缩, 效益降低, 利润下降, 负债 沉重 • 企业经历衰退期后, 面临着两种可能性: 一 是死亡;二是蜕变, 即开始下一个生命周期过 程。
伊查克·爱迪斯( Ichak Adizes) 的《企 业生命周期》
企业不同生命周期阶段融资方式选择
• 企业稍有不慎, 就会掉进“衰退的陷阱”, 因此, 企 业在这一阶段需要不断的资金融入, 保持企业的不 断成熟壮大, 通过管理创新、组织创新、技术创新 、产品创新以及市场创新从而避免走向衰退。
• 衰退期 • 经过成熟期以后, 大量的企业会因为逐渐老
化而走进衰退期。 • “大企业病”日益严重, 管理官僚化; 技术
密性
目标、投资组合等信息都要披露
投资限制由协议约定
在投资品种、投资比例、投资与基金类 型的匹配上有严格的限制
除固定管理费外，还收取业绩报酬费 不提取业绩报酬，只收取固定管理费
一般至少为100万，追加最低认购资 金至少为10万或10万的整数倍
银监会
一般1000元（含）以上，定投也有100 元起的
证监会
项目资金形式
• 股本金（自有资金） • 债务资金 • 其他
1
股本金
• 股本金是指由投资者认缴的出资额，项目 法人不需要为这部分资金的任何利息；
• 投资者可按其出资的比例依法享有所有者 权益，也可转让其出资，但一般不得以任 何方式抽回。
2
债务资金
• 债务资金是以负债方式从金融机构、证券 市场等取得的资金。债务资金具有以下特 点：
• 私募特点：
– （1） 有确定的投资者；（2） 发行手续简单； （3） 可以节省发行时间和费用；（4） 信息披 露程度比较低。
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募集 对象 募集 方式 信息 披露
投资 限制
业绩 报酬
投资 门槛
监管 机构
私募基金
公募基金
少数特定的投资者，包括机构和个人 广大社会公众
非公开发售
公开发售
对信息披露要求较低，具有较强的保 对信息披露有非常严格的要求，其投资
– 保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。 – 根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四
大类。
– 根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇 率和商品。
金融投资者与战略投资者
• 金融投资者，指以取得投资回报为主要目的的投 资者。这类投资者包括风险投资或私募股权投资 基金、养老基金、保险公司和富有的个人投资者 等。
• 金融市场按交易标的物划分为：
– ①货币市场 ②资本市场 ③金融衍生品市场 ④外汇市场 ⑤保险市场 ⑥黄金及其他投资品 市场
– 金融衍生产品(derivatives)是指其价值依赖于基础资产 (underlyings)价值变动的合约(contracts)。
– 金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产 品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。
– 资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还； – 无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需
按期还本付息，从而形成企业的财务负担； – 资金成本(括资金筹集费用和资金占用费用)一
般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的 控制权。
3
企业生命周期理论
• 种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退 期
– 种子期是指企业正式建立之前的一段时间。 – 初创期是刚刚创立，且没有足够资金以及资源 – 成长期产品已经进入市场，企业成功的盈利模
融资方式
种子期 初创期 成长期 成熟期 衰退期
股权融资
核心股东 ★
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私人风险资本 ★
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风险资本
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股票上市
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债权融资
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个人投资者
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租赁 ☆
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商业银行贷款
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政府资助 ☆
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★-主要融资方式 ☆ -参考融资方式
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融资分类
• 公募/私募；股权/债权
– 公募股权融资 – 公募债务融资 – 私募股权融资 – 私募债务融资
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企业（项目）融资安排
基础品种
股本
债务
（不通过资本市场）
公司设立前初次募集（招股）
私募
公司设立后再次募集（引进战 略投资者）
（不通过资本市场） 短期债务(银行贷款)
（通过资本市场）
公募
首次公开发行（IPO, Initial public offerings）
再融资（增发配股）
(通过资本市场) 长期债务(债券)
国外有关资料表明, 在研究开发活动中, 从创意提出到形 成具有商业开发价值的项目, 淘汰率高达95 %。
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• 成熟期
• 企业发展速度减慢, 甚至出现发展停止现象, 但是 效益提高, 财务状况良好;
• 产品逐渐向多元化发展, 并且形成了有特色的产品 , 甚至名牌产品;
• 会形成自己的经营方式、企业文化和管理模式; 创新精神减退, 思想趋于保守。
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• 公募融资(public offering)是指以社会公开方 式，向公众投资人出售股权或债权进行的 融资
• 私募(Private Equity, PE)融资是指通过与特定 投资人协商、招标等非社会公开方式，出 售股权或债权进行的融资。
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公募/私募
• 公募的特点：
– （1） 以众多投资者为发行对象；（2） 筹集潜 力大；（3） 投资者范围大（不特定对象的投 资者）；（4） 可申请在交易所上市；（5） 信 息披露公开透明。
市场
• 狭义定义：买卖双方进行商品交换的场所。 • 广义定义：商品交换关系的总和 。 • 按交易对象：
– 商品市场、技术市场、劳动力市场、金融市场、 信息市场
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金融市场
• 金融市场又称为资金市场，是资金融通市场，包括货币市 场和资本市场。 – 资本市场：capital market 亦称“长期金融市场”、“ 长期资金市场”。期限在一年以上各种资金借贷和证 券交易的场所。
• 战略投资者是引资企业的相同或相关行业的企业。 如果引资企业希望在降低财务风险的同，获得 投资者在公司管理或技术的支持，通常会选择战 略投资者。这有利于提高公司的资信度和行业地 位，同时可以获得技术、产品、上下游业务或其 他方面的互补，以提高公司的盈利和盈利增长能 力。而且，企业未来有进一步的资金需求时，战 略投资者有能力进一步提供资金。
• 主要构成：股票市场、国债市场、企业中长期债券 市场、中长期放款市场。
• 一级市场：债券和股票首次发行 ；在首次发售后， 它们就可以在二级市场交易。
– 货币市场是融通短期资金的市场。包括金融同业拆借 市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票 市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场等 。
装备陈旧, 生产工艺落后, 产品老化, 从而导 致企业生产萎缩, 效益降低, 利润下降, 负债 沉重 • 企业经历衰退期后, 面临着两种可能性: 一 是死亡;二是蜕变, 即开始下一个生命周期过 程。
伊查克·爱迪斯( Ichak Adizes) 的《企 业生命周期》
企业不同生命周期阶段融资方式选择
• 企业稍有不慎, 就会掉进“衰退的陷阱”, 因此, 企 业在这一阶段需要不断的资金融入, 保持企业的不 断成熟壮大, 通过管理创新、组织创新、技术创新 、产品创新以及市场创新从而避免走向衰退。
• 衰退期 • 经过成熟期以后, 大量的企业会因为逐渐老
化而走进衰退期。 • “大企业病”日益严重, 管理官僚化; 技术
密性
目标、投资组合等信息都要披露
投资限制由协议约定
在投资品种、投资比例、投资与基金类 型的匹配上有严格的限制
除固定管理费外，还收取业绩报酬费 不提取业绩报酬，只收取固定管理费
一般至少为100万，追加最低认购资 金至少为10万或10万的整数倍
银监会
一般1000元（含）以上，定投也有100 元起的
证监会
项目资金形式
• 股本金（自有资金） • 债务资金 • 其他
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股本金
• 股本金是指由投资者认缴的出资额，项目 法人不需要为这部分资金的任何利息；
• 投资者可按其出资的比例依法享有所有者 权益，也可转让其出资，但一般不得以任 何方式抽回。
2
债务资金
• 债务资金是以负债方式从金融机构、证券 市场等取得的资金。债务资金具有以下特 点：
• 私募特点：
– （1） 有确定的投资者；（2） 发行手续简单； （3） 可以节省发行时间和费用；（4） 信息披 露程度比较低。
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募集 对象 募集 方式 信息 披露
投资 限制
业绩 报酬
投资 门槛
监管 机构
私募基金
公募基金
少数特定的投资者，包括机构和个人 广大社会公众
非公开发售
公开发售
对信息披露要求较低，具有较强的保 对信息披露有非常严格的要求，其投资
– 保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。 – 根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉期四
大类。
– 根据原生资产大致可以分为四类，即股票、利率、汇 率和商品。
金融投资者与战略投资者
• 金融投资者，指以取得投资回报为主要目的的投 资者。这类投资者包括风险投资或私募股权投资 基金、养老基金、保险公司和富有的个人投资者 等。
• 金融市场按交易标的物划分为：
– ①货币市场 ②资本市场 ③金融衍生品市场 ④外汇市场 ⑤保险市场 ⑥黄金及其他投资品 市场
– 金融衍生产品(derivatives)是指其价值依赖于基础资产 (underlyings)价值变动的合约(contracts)。
– 金融衍生产品是指以货币、债券、股票等传统金融产 品为基础，以杠杆性的信用交易为特征的金融产品。
– 资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还； – 无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需
按期还本付息，从而形成企业的财务负担； – 资金成本(括资金筹集费用和资金占用费用)一
般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的 控制权。
3
企业生命周期理论
• 种子期、初创期、成长期、成熟期和衰退 期
– 种子期是指企业正式建立之前的一段时间。 – 初创期是刚刚创立，且没有足够资金以及资源 – 成长期产品已经进入市场，企业成功的盈利模
融资方式
种子期 初创期 成长期 成熟期 衰退期
股权融资
核心股东 ★
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私人风险资本 ★
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风险资本
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股票上市
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债权融资
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个人投资者
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租赁 ☆
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商业银行贷款
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政府资助 ☆
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★-主要融资方式 ☆ -参考融资方式
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融资分类
• 公募/私募；股权/债权
– 公募股权融资 – 公募债务融资 – 私募股权融资 – 私募债务融资
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企业（项目）融资安排
基础品种
股本
债务
（不通过资本市场）
公司设立前初次募集（招股）
私募
公司设立后再次募集（引进战 略投资者）
（不通过资本市场） 短期债务(银行贷款)
（通过资本市场）
公募
首次公开发行（IPO, Initial public offerings）
再融资（增发配股）
(通过资本市场) 长期债务(债券)