AFP继续教育：煮酒论英雄八种债券投资策略分析答案

JXJYD2613

债券到期收益率与市场价格成正比。（ b ）

A、正确

B、错误

2JXJYD2614

利率对债券价格和再投资收益的影响方向相反。（a）

A、正确

B、错误

3JXJYD2615

利率预测是风险较低的一种积极投资策略。（ b ）

A、正确

B、错误

4JXJYD2616

利用修正久期和收益率变化计算出来的债券价格变化只是一个近似的估算结果。（a）

A、正确

B、错误

5JXJYD2617

在其他因素不变的前提下，到期收益率越低，久期越长。（ a ）

A、正确

B、错误

6JXJYD2618

到期收益率是可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前面值的贴现率。（b）

A、正确

B、错误

7JXJYD2619

昌华公司发行了一只7年期的零息票债券，其久期应为（ c ）。

A、6年

B、6.5年

C、7年

D、7.5年

8JXJYD2620

老钱管理着一个总额高达1亿元的债券基金，他设定的目标是5年使基金资产达到1.4亿元，老钱计划利用积极的投资策略达成此目标。考虑到老钱将承担更大的风险，为此，他设定了一个1.2亿元的风险底线，他计划通过免疫策略，即购买一只到期收益率为6%的5年期零息票债券来确保3年后基金资产不低于1.2亿元。当期老钱利用免疫策略构建的资产规模不应低于（ d ）。

A、8700万元

B、8800万元

C、8900万元

D、9000万元

9JXJYD2621

小陈预测未来利率将上升，他计划利率预测掉换策略调整债券组合，他应该采取的做法是（a）。

A、用短久期的债券替换长久期的债券

B、用长久期的债券替换短久期的债券

C、用高收益债券替换低收益率债券

D、用低收益债券替换高收益率债券

10JXJYD2622

下列债券投资策略中，属于消极的策略有（ c ）。

A、利率预测

B、息差套利策略

C、免疫策略

D、骑乘收益率曲线策略

11JXJYD2623

一只债券修正久期为3.6年，当市场利率由4%下降至3%时，下面关于这只债券价格变化的描述中，最准确的是（ a ）。

A、上升3.6%

B、下降3.6%

C、价格不会变化

D、不能确定

12JXJYD2624

一只债券面值为100元/张，票面利率为4%，期限为三年，每年年末付息一次，到期一次还本，到期收益率为5%，那么这只债券的内在价值应为多少元？（b）

A、95.32元

B、97.28元

C、60.29元

D、50.28元

13JXJYD2625

一家保险公司计划利用免疫策略构建一个债券投资组合，使组合与一笔特定的未来负债相对应。这笔负债的久期为5年，保险公司计划通过购买两只久期分别为3年和6年的债券构建免疫组合。请计算确定保险公司构建的免疫组合中，上述两只债券的投资规模应各占多大的比重？（ d ）

A、久期为3年的债券占2/3，久期为期不远6年的债券占2/3。

B、久期为3年的债券占1/3，久期为期不远6年的债券占1/3。

C、久期为3年的债券占2/3，久期为期不远6年的债券占1/3。

D、久期为3年的债券占1/3，久期为期不远6年的债券占2/3。

14JXJYD2626

小唐未来一个月计划利用息差套利策略进行投资，他先在货币市场拆借1000万元资金，期限是1个月（假定为30天），拆借成本为3%（年化）。获得资金后，阿飞立即购买了一只刚平价发行的五年期、票面利率为6.5%的公司债券。不考虑债券价格变动和相关税费，计算小唐一个月通过息差套利策略获得的净收益。（ a ）（假定一年为365天）

A、2.88万元

B、35万元

C、2.47万元

D、5.34万元

15JXJYD2627

一只债券修正久期为4.5年，当市场利率由5%上升至6%时，请估算债券价格变化。（v ）

A、 2.61万元

B、1.84万元

C、2.88万元

D、3.78万元

16JXJYS0077

下列关于指数化策略的说法，正确的是（abcd ）。

A、指数化策略主要特征是消除债券的个别风险，通过承担市场的平均风险从而获取市场的平均收益。

B、指数化策略要求投资组合严格与指数相匹配，缺乏灵活性，有可能错失好的市场机会。

C、利用单元格法建立的投资组合复制指数时，如果细分单元格内债券的同质性较好，则组合复制指数的精度就会较高。

D、利用单元格法建立的投资组合复制指数时，如果细分单元格内债券的同质性较差，则组合复制指数的精度就会较高。

E、利用单元格建立的投资组合复制指数时，复制的精度与单元格的划分规则有关。

17JXJYS0078

免疫策略的条件有（ac ）。

A、资产和负债的现值相等。

B、资产和负债的终值相等。

C、资产和负债的久期相等。

D、资产和负债的期限相等。

E、资产和负债的风险相等。

18JXJYS0079

下列关于免疫策略的缺陷，正确的有（abcd ）。

A、即使匹配资产和负债的久期也无法完全消除利率风险。

B、资产和负债的久期将会随着市场利率的变化而变化，且两者的变化不一定相同，有可能破坏了免疫策略的初始设定。

C、随着时间的推移，即使市场利率维持不变，特定资产和负债的久期也会以不同的速率减少，从而导致久期不相匹配。

D、免疫策略需要再平衡。

E、免疫策略一旦设定无需再平衡。

19JXJYS0080

下列关于积极的投资策略的说法中，正确的是（abcd ）。

A、利率预测是风险较高的一种积极投资策略。

B、骑乘收益率曲线的策略建立在收益率曲线在未来一定期间保持不变的基础上。

C、当回购利率高于债券的票面利率时，采用回购息差套利策略是不合适的。

D、到期收益率价差掉换的运用建立在一个重要的假定前提上，那就是不同债券品种之间的到期收益率差偏离历史平均水平的现象只是暂时的，最终会回归历史平均水平。