宏源证券＊动态报告＊东华能源：碳四航母正式起航＊002221＊石化行业＊柴沁虎[2]
化工行业周报：国际油价偏高位震荡，丙烯腈价格持续推涨
相关研究报告《化工行业周报20220710：国际原油高位震荡，聚酯产品价格小幅上行》20220710《化工行业周报20220703：原油高位震荡，碳酸二甲酯价格上行》20220703中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格基础化工证券分析师：余嫄嫄(8621)20328550*************************证券投资咨询业务证书编号：S1300517050002目录本周化工行业投资观点 (4)10月金股：万华化学 (4)10月金股：雅克科技 (5)本周关注 (6)要闻摘录 (6)公告摘录 (7)本周行业表现及产品价格变化分析 (10)风险提示: (11)附录： (12)图表目录图表1. 本周均价涨跌幅前五化工品（周均价取近7日价格均值，月均价取近30日价格均值） (11)图表2. 本周涨跌幅前五子行业 (11)图表3. 本周化工涨跌幅前五个股 (11)图表4. 煤头尿素价差（单位：元/吨） (12)图表5.磷酸（热法）价差（单位：元/吨） (12)图表6.硝酸铵价差（单位：元/吨） (12)图表7. 醋酸乙烯价差（单位：元/吨） (12)附录图表8. 报告中提及上市公司估值表 (13)本周化工行业投资观点业绩符合预期，考虑到原材料价格上涨，盈利能力波动明显，下调盈利预测，预计2022-2024年EPS分别为6.8元、8.9元、10.7元，当前对应PE为13.6倍、10.3倍、8.6倍，看好公司一体化优势与本周关注公告摘录【昊华科技】公司将激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计730.55万股（涉及首次授予【川金诺】公司第四届董事会第十七次会议、第四届监事会第十次会议审议通过了磷酸铁、磷酸铁锂以及其配套项目的投资建设议案，同意公司或下属子公司在广西防城港市港口区投资建设项目，【雪峰科技】公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买新疆农牧投、四川金象、合肥五丰、国衡壹号、阿克苏投资、沙雅瑞杨、眉山金烨、鑫发矿业、统众公司、三叶外贸、丁玲、沙雅城建投、本周行业表现及产品价格变化分析图表1. 本周均价涨跌幅前五化工品（周均价取近7日价格均值，月均价取近30日价格均值）产品周均价涨跌幅（%）月均价涨跌幅（%）价差变化（%）附录：附录图表8. 报告中提及上市公司估值表股价市值每股收益(元/股) 市盈率(x) 最新每股净资披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。
环保与公用事业202303第4期：华润电力拟拆分新能源A股上市，3月全国峰谷价差汇总
证券研究报告|2023年03月27日核心观点行业研究·行业周报公用事业超配·维持评级证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林***********************************************.cn**********************.cnS0980521060002S0980522090003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《环保与公用事业202303第3期-1-2月全国全社会用电量同比增长2.3%，虚拟电厂政策梳理》——2023-03-19《环保与公用事业202303第2期-华电新能上市在即，综合能源服务推动能源结构变革》——2023-03-13《《2023年政府工作报告》点评-持续推进新型能源体系建设，推动节能降碳和循环经济发展》——2023-03-05《环保公用2023年3月投资策略-《2023年政府工作报告》发布，推动新型能源体系建设和节能降碳》——2023-03-05《环保与公用事业202302第4期-WFO 发布2022年中国推动全球海上风电增长，国家层面储能市场政策梳理》——2023-02-26市场回顾：本周沪深300指数上涨1.72%，公用事业指数下跌1.33%，环保指数下跌0.51%，周相对收益率分别为-3.06%和-2.23%。
申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第27和第26名。
分板块看，环保板块下跌0.51%；电力板块子板块中，火电下跌3.75%；水电下跌2.07%，新能源发电上涨0.08%；水务板块下跌0.67%；燃气板块下跌0.82%。
重要事件：3月22日午间，港股华润电力公告，董事会正在筹划分拆华润新能源控股有限公司(以下简称华润新能源)于A 股上市，华润新能源主要负责投资、开发、运营和管理风电场及光伏电站。
专题研究：2023年3月，大部分地区供暖结束，多地不再执行尖峰电价。
氢能行业周报：中能建、中电建等企业牵头氢能“走出去”
5月12日，中能建氢能源有限公司与鹿泉市人民政府就中能建石家庄鹿泉区光伏制氢及氢能配套产业项目签署投资开发协议，该项目计划投资32亿元，项目涵盖电解水制氢、综合加能站以及风电光伏等，并致力于推动氢能研究院的组建与运营及氢燃料电池汽车的推广。
（北极星氢能网） 5月12日，武威翌氢红沙岗可再生能源制氢及35kV 绿电专线送变电工程、武威翌晶绿氢装备制造产业基地项目开工建设，总投资9800万元，预计2023年10月建成投产。
投产后，预计年销售额可达3500万元。
（北极星氢能网） 5月15日，安徽省发改委发布关于2023年度省新兴产业发展专项引导资金补助类事项“免申即享”的通知。
对建成投用的日加氢能力1000公斤及以上（对应用于工业用等特殊场景的撬装站和氢燃料电池船舶场景的加氢站，日加氢能力300公斤及以上）、500公斤及以上的加氢站（对应用于工业用等特殊场景的撬装站和氢燃料电池船舶场景的加氢站，日加氢能力100公斤及以上），按加氢站（撬装站）固定资产（不含土地价款）投资的50%给予补助，每站分别最高补助500万元、300万元，省、市（县、市、区）按照1:1比例分担。
（北极星氢能网） ❖ 公司动态三一重能：由青海省海西州德令哈市承办的海西州“四地”建设第二批重点投资项目签中能建、中电建等企业牵头氢能“走出去”—氢能行业周报所属部门：行业公司部 分析师：孙灿报告类别：行业研究报告 执业证书：S1100517100001报告时间：2023年5月19日 联系方式：***************北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A 座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041❖ 川财周观点近期氢能产业在国际合作方面取得了显著进展，多家国内氢能企业与外国公司签署合作协议，涉及多个国家和地区，展现了我国氢能产业的开放性和竞争力。
公用事业行业研究周报：7月能源供给增速短期承压，复苏仍为主线
行业报告 | 行业研究周报公用事业证券研究报告 2020年08月16日投资评级 行业评级 强于大市(维持评级)上次评级 强于大市作者郭丽丽 分析师SAC 执业证书编号：S1110520030001 ****************杨阳 分析师SAC 执业证书编号：S1110520050001 ******************靳晓雪 分析师SAC 执业证书编号：S1110520050002 *******************资料来源：贝格数据相关报告1 《公用事业-行业点评:7月用电数据点评：增速短暂承压，修复趋势不改》 2020-08-132 《公用事业-行业专题研究:燃气行业月度跟踪：进口价降幅扩大，进口量增速走高》 2020-08-093 《公用事业-行业研究周报:垃圾分类和处理补短板政策的主线及投资机遇》 2020-08-09行业走势图7月能源供给增速短期承压，复苏仍为主线本周专题：8月14日，国家统计局公布7月能源生产数据：7月发电量6801亿千瓦时，同比增加1.9%；原煤产量3.2亿吨，同比下降3.7%；天然气产量142亿方，同比增加4.8%。
核心观点：电力：发电增速走低，水电增长稳健在洪灾以及高基数影响下，7月全社会用电量同比增加2.3%，增幅环比下滑3.8个百分点。
需求短暂承压，发电量增速随之明显下挫。
7月发电量同比增加1.9%，增速环比下滑4.6个百分点；1-7月累计同比下滑-0.9%，降幅环比收窄0.5个百分点。
结构上看，在丰沛降水下6、7月主要流域来水超预期，叠加优先上网属性，水电7月发电量维持了较好的增长态势，同比增长6.1%，增速环比略降0.8个百分点。
在水电持续发力背景下，需求端压力主要由火电承担，7月火电发电量增速转负，同比下滑0.7%，增速环比下挫6.1个百分点。
其他主要新能源电种均维持了正增长，7月风、光、核分别同比增长23.2%、0.6%以及6.7%。
煤炭：自产、进口降幅均有扩大自产方面，7月原煤产量降幅扩大2.5个百分点，1-7月累计增速转负，同比减少0.1%。
化工行业周报：原油价格持续上涨，经济复苏预期下加大顺周期资产配置
证券研究报告 | 行业周报2020年11月29日化工原油价格持续上涨，经济复苏预期下加大顺周期资产配臵一、经济复苏预期下，加大顺周期标的配臵，优选行业龙头：我们认为目前阶段投资者可以加大在周期标的的配臵力度：1、从景气角度看，化工品16-18年由于供给侧改革出现了为期2年多的景气期，随后从17年底18年初开始逐步迈入景气下行期，并在疫情打击下导致今年前三季度特别是上半年出现了过去10-20年景气最低位的情况。
过去3年时间景气低迷导致基础化工绝大多数子行业资本开支都大幅度的下降，新增产能较少。
站在目前角度，我们倾向于认为将开启一波2-3年的逐步回升的景气恢复阶段。
2、盈利角度看，今年二三季度化工周期股盈利已经出现缓慢的环比提升，而四季度在外贸订单的推动下化工景气度已经大幅度好转，预计从四季度看至少连续3-4季度都将出现季度性的同比大幅改善的情况，有助于恢复投资者对周期股的信心。
3、估值和机构持仓看：除了核心资产给予了一定溢价以外，不少周期股子行业龙头在二三季度的位臵见底，达到3年的底部，和市场背离较大，随着盈利好转，龙头公司盈利能力快速修复，因此未来有较大的业绩弹性。
目前基础化工行业整体PE 估值处于2009年以来的23%左右分位数，仍处于较低水平，同时机构持仓比例在三季度有所回升，但仍处于历史底部。
标的选择上：1）首选化工周期类的核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、大炼化（荣盛、恒力、桐昆、东方盛虹）；2）白马龙头：三友化工、龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、卫星石化、合盛硅业、玲珑轮胎、新和成；3）弹性标的：神马股份、新安股份、鲁西化工、中泰化学、恒逸石化、新凤鸣、海利得、浙江龙盛。
二、调整不改中长期方向，继续看好化工高成长公司：受市场整体调整影响，我们前期重点推荐的化工新材料成长股近期有所回调，但中长期看均属于市场空间巨大，公司具备高成长能力的标的，继续重点推荐：奥克股份（锂电池电解液DMC ，12月金股）、国六产业链艾可蓝（系统集成）、奥福环保（载体）、万润股份（沸石）、国瓷材料（载体）及龙蟠科技（车用尿素）、中旗股份（农药创新药和定制龙头）、金禾实业（零卡代糖全球统治地位公司）、建龙微纳（吸附分子筛隐形冠军）、双箭股份（长距离输送带龙头）\松井股份（3C 涂层材料）、和顺石油（品牌连锁加油站整合者）等。
电气设备行业周报：青海储能项目度电补贴0.1元，电池级碳酸锂价格涨势不断
证券研究报告 | 行业周报2021年01月24日电气设备青海储能项目度电补贴0.1元，电池级碳酸锂价格涨势不断核心推荐组合：宁德时代、隆基股份、天合光能、国轩高科、东方日升、亿纬锂能、捷佳伟创、迈为股份、晶澳科技、汇川技术、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、上海电气、明阳智能、德力股份、福莱特 新能源发电：光伏：青海积极支持储能项目，储能项目有望享受度电0.1元补贴；光伏平价之后，光储项目获政策支持，光储平价可期。
2021年1月18日，青海省《关于印发支持储能产业发展若干措施（试行）的通知》，明确表示将积极支持当地发电侧储能发展，新建新能源发电项目储能容量不低于装机容量10%，储能时长2小时以上；对于在2021年和2022年投产的电化学储能项目，自发自储设施所发售电量给予度电补贴0.1元，对使用本省产储能电池60%以上的项目，再增加每千瓦时0.05 元补贴，补贴时限暂定为2021年1月1日至2022年12月31日。
随着国内风光逐步实现平价，同时电网综合能源服务需求提升，国内电化学储能需求逐步提升。
本次青海省的储能补贴政策或将为其他地方的储能发展政策提供新的思路。
若后续各地储能补贴政策相继放开，储能经济性有望得到提升。
在光伏实现平价之后，光储项目获得政策支持，有望加速新能源对化石能源替代，打开光伏后续装机空间。
推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特、德力股份；技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。
风电：2020年风电新增装机71.67GW ，远超市场预期，“十四五”期间行业需求有望大幅增长。
2020年风电行业进入抢装，行业抢装热情高。
根据国家能源局数据，2020年风电新增装机容量在71.67GW ，远超出市场预期。
根据中国可再生能源学会风能专委会秘书长秦海岩表示，2020年实际新增吊装容量预计在50多GW 。
2021年4月第1周煤炭行业周报：动力煤继续大幅上涨，焦炭第8轮提降后开启提涨
动力煤继续大幅上涨，焦炭第8轮提降后开启提涨2021年4月第1周煤炭行业周报Array本周观点：神华、兖煤2020年报分红均大超承诺及市场预期，煤炭是当前低估值、高分红板块的典型，我们预计龙头煤企一季度业绩同比大幅增长，看好估值修复。
动力煤方面，本周港口动力煤价格大涨，CCI 5500收于740元/吨，周环比+52元/吨。
下游方面，电厂煤炭库存继续回落，而日耗在采暖季结束后仍稳定在高位水平，工业需求的强劲支撑下，日耗目前处于历史同期高位。
坑口方面，下游拉运积极，坑口煤价本周大幅快涨。
运输方面，4月大秦线即将迎来检修，预计继续支撑煤价，煤炭海运价格本周亦继续上涨。
港口方面，环渤海港口煤炭库存本周继续下降，但仍处于偏高水平，预计进入4月大秦线开启检修后继续去库。
目前的日耗在淡季维持高位，主要是强劲的工业需求支撑，我们看好工业需求的韧性。
电厂库存继续低位，港口库存虽处于高位但处于下降通道，且4月大秦线检修后预计继续去库。
产地拉运积极、去库快速，在产地安全检查趋于常态化的情况下，未来煤价走势主要需观察下游需求的强度和持续情况。
4月大秦线检修和此后的电厂补库支撑下，预计煤价仍偏强，我们维持上半年乃至今年动力煤价中枢抬升的判断。
双焦方面，焦煤价格本周稳定，焦炭8轮提降100元/吨落地，节后累计已降800元/吨。
焦炭方面，钢厂利润已修复到高位，而焦炭厂利润随着八轮提降被大幅压缩，本周部分焦炭厂开启第一轮提涨，虽尚未完全落地，但预计本次焦炭下跌已基本到位。
焦煤去库较为到位，目前逐渐出现探涨，预计未来趋张。
中国神华和兖州煤业披露的年报均进行了大额分红，在煤炭行业不再有大规模的投资周期且行业集中度提升的情况下，龙头煤企业绩和现金流优秀且后续无大的资本开支，煤炭板块低估值、高股息，符合近期的资金配置偏好。
重点推荐标的为动力煤龙头中国神华、陕西煤业、露天煤业、兖州煤业，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份。
►本周中信煤炭指数+2.9%，跑赢大盘。
石油石化行业：乙二醇成本推升背后上涨的煤价
申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究行业研究周报乙二醇成本推升背后上涨的煤价——石油石化投资摘要：每周一谈：♦ 原料成本推动 乙二醇价格上涨：4月底开始至5月12日，乙二醇现货仅半月时间涨幅9%，同期乙二醇9月合约涨幅14%，其主要原因为原料煤价大幅上涨带来的成本推动效应，而供需面则并未出现剧烈变化。
随后5月13以及14日，EG 跟随煤炭价格大幅回调，现货回调4.5%、盘面回调7%。
♦ 煤化工长协统供 实际价格变动较现货平缓：实际煤化工装置原料煤的采购为长协统购，结算价实行月度结算。
中长期合同执行“基准价+浮动价”的价格机制，权重各占50%。
当煤炭现货价格上涨时，煤化工长协价仅浮动部分变化，且时间上滞后一个月。
因此，煤价的上涨对乙二醇成本端实际影响要低于市场的普遍预期。
♦ 成本推升价格 乙二醇更具弹性：煤炭是国内乙二醇生产主要原料之一，目前国内煤制乙二醇工艺约占总产能的40%左右。
如果剔除长期停车装置，产能占比约33%。
煤制乙二醇工厂成本计算方式差异较大，原料（3-5吨）煤+催化剂+水电气+人工、财务、折旧+运输及其他费用。
报告中使用 3.2*褐煤+3600元/吨进行计算EG 成本，意味着每百元煤价上涨对乙二醇成本端的影响大概320元，考虑到煤化工企业多长协采购，对其生产成本的影响比现货采购减少一半，预计煤价每上涨百元，成本端抬升160元附近。
此轮乙二醇价格从4月26日行情启动至前高，动力煤期货主力价格涨幅200元，而对应乙二醇盘面涨幅700元，反映出原料推升成本上涨时，乙二醇价格弹性明显高于原料。
市场回顾：♦ 板块表现：本周中信一级石油石化指数下跌1.52%，位居 30个行业指数倒数第六。
本周上证指数涨幅 2.09%，中信一级石油石化指数落后上证指数3.61%。
其他石化子板块拖累整体石油石化板块表现，油田服务（+6.04%）、石油开采（+4.17%）、工程服务（+2.62%）、炼油（+0.32%）、油品销售及仓储（-1.77%）、其他石化（-5.26%）。
热点01渤海首个千亿方大气田I期项目海上平台建造完工-2024年中考地理时事热点深入解读
2023年8月时政热点专题渤海首个千亿方大气田I期项目海上平台建造完工2023年8月9日，随着3座井口平台通过验收，中国渤海首个千亿方大气田渤中196凝析气田I期开发项目的海上开采平台在海油工程天津智能化制造基地建造完工，为年内顺利投产提供了关键装备保障。
中国海油天津分公司工程建设中心项目负责人万文涛表示，为有效提高气田采收效率，I期开发项目采用高压循环注气开发方案，注气压力达53兆帕，创国内海上平台之最，并搭载多个天然气及凝析油处理工艺装置，其中包含两套由中国海油自主设计、建造的天然气深度脱水装置。
据I期开发项目的总包项目经理鞠文杰介绍，团队通过联合技术攻关，在国内首次自主完成了海上循环注气开发方案系统设计和最高压力海上注气压缩机设计、制造及调试，还自主开发焊接工艺并成功实现多型号焊材国产化应用。
渤中196凝析气田位于渤海中部海域，是中国东部第一个大型、整装、高产、特高含凝析油的千亿级立方米凝析气田。
目前，该气田已探明天然气地质储量超2000亿立方米、凝析油地质储量超2亿立方米。
I期开发项目于2022年3月在天津和青岛同步开工建设，计划于今年年内投产，投产后将为京津冀及环渤海地区提供稳定可靠的清洁能源。
可结合中国的海洋资源、开发与保护等考察。
中国的海洋资源1、中国海域自北向南跨越温带、亚热带、热带。
大黄鱼、小黄鱼、带鱼和乌贼是我国著名的四大海产。
2、黄渤海渔场、舟山渔场、南海沿岸渔场和北部湾渔场是我国的四大渔场，其中舟山渔场最大。
3、长芦盐场、布袋盐场、淮北盐场、莺歌海盐场是我国的四大盐场。
我国海盐总产量的85%集中在北方地区，长芦盐场是我国海盐产量最大的盐场。
莺歌海盐场是我国纬度最低的盐场。
4、海洋资源的保护包括海洋污染和海洋生态破坏两方面。
我国海洋污染物主要来自陆地工业和城市排放，海洋污染物质主要有：石油、农药、有机物质、放射性物质、固体废弃物和受到污染的河流。
海洋生态破坏主要有围海造陆、港口建设、过度捕捞、旅游开发。
关于最有潜力的氢能源概念股？
关于最有潜力的氢能源概念股？最有潜力的氢能源概念股1.全柴油动力：氢能的龙头股票。
柴权动力的主营业务是发动机的研发、制造和销售;公司的主要产品是内燃机及其配件;公司是国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家技术创新示范企业、中国内燃机行业排头兵企业、安徽省产学研合作示范企业。
并荣获“第十五届全国百强优秀汽车零部件供应商”荣誉称号，在国内内燃机行业享有较高声誉。
目前，柴权已成为主要的研发中心;中国中小功率柴油机研发制造基地。
2021年第二季度，公司实现总收入13.68亿，同比增长1.95%，净利润5479万，毛利1.552亿。
目前公司是氢能龙头公司，全柴油动力主要从事发动机的研发、制造和销售。
有树的透明星球2.易华通：氢能龙头股。
易华通的主营业务是氢燃料电池发动机系统的研发和产业化。
公司主要产品分为三大类：燃料电池发动机系统和燃料电池堆。
2021年第二季度，公司实现总收入1.08亿，同比增长1296.99%，净利润-187.5万，毛利3432万。
作为中国氢能产业的先行者，易华通科技股份有限公司(简称易华通股票代码688339)一直专注于氢燃料电池发动机系统技术的研发和产业化，致力于打造更好的氢能解决方案。
9月老邱再次选定强势中线目标，看好理由：3.美锦能源：氢能龙头股。
金能源主要从事煤炭、焦化、天然气、氢燃料电池汽车等新能源汽车的生产和销售。
拥有丰富的煤炭、煤层气资源和“煤-焦-气-化”一体化的完整产业链，是中国最大的独立商品焦、炼焦煤生产企业之一，广泛分布于氢能产业链，形成了“产业链区域综合能源站网”的立体格局。
公司子公司飞驰汽车是国内最大的氢燃料电池汽车生产基地，年产新能源客车5000辆。
新能源概念股新能源的概念股有哪些1、太阳能概念股：太阳能概念股主要指从太阳能发电的技术、产品、服务等方面受益的股票，它们包括太阳能光伏发电、太阳能热发电、太阳能光伏组件制造等。
2、风能概念股：风能概念股主要指从风能发电的技术、产品、服务等方面受益的股票，其中包括风力发电机组制造、风力发电机组安装等。
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1《宏源证券＊中报简评＊东华能源： 必须加快化工业务的开拓＊ 002221 ＊ 石化行业＊柴沁虎》 ，2011.8 2《宏源证券＊年报简评＊东华能源： 业绩符合预期， 化工仓储业务恢复仍需 时间＊002221＊石化行业＊柴沁虎》 ， 2011.3
增长率（%） 净利润（百万元） 增长率（%） 每股收益（元）
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东华能源/深度报告
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图 1：美国非常规天然气产业发展概况 ............................................................................................................................ 5 图 2：国际天然气产能利用水平（十亿方） .................................................................................................................... 5 图 3：原油和 LPG 的价格高度一致 .................................................................................................................................. 6 图 4：LNG 的价格和原油价格离心倾向加剧................................................................................................................... 6 图 5：全球 LPG 供给仍将快速增长 .................................................................................................................................. 6 图 6：全球 LPG 传统领域消费增速趋缓 .......................................................................................................................... 6 图 7：全球 LPG 供求关系出现转折，发展 LPG 化工深加工势在必行 ......................................................................... 7 图 7：LPG 深加工产业链示意图 ....................................................................................................................................... 7 图 8：LPG 芳构异构经济性一般，取决于副产利用水平 ............................................................................................... 8 图 9：LPG 制取顺酐取决于酸洗苯的淘汰进程 ............................................................................................................... 8 图 10：丙烷脱氢的经济型明显好于碳四裂解 .................................................................................................................. 9 图 11：丁烷脱氢最具投资价值 .......................................................................................................................................... 9
联系人
柴沁虎 电话：010-88085958
chaiqinhu@ [table_stockTrend] 市场表现
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东华能源/深度报告
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一、事件描述 ...................................................................................................................................................................... 4 （一）丙烷脱氢制丙烯（一期）项目。 ...................................................................................................................... 4 （二）受让宁波百地年 100%股权。 ............................................................................................................................. 4 二、事件评论 ...................................................................................................................................................................... 5 （一）北美页岩气产业化促进 LPG 消费结构出现变化 ............................................................................................. 5 （二）碳四深加工的方向中，以丙烷脱氢、丁烷脱氢制取丁二烯最具投资价值................................................... 7 （三）此次增发标志着公司成功向碳四深加工企业转型，企业成长空间因此打开............................................. 10 （四）公司的估值合理，维持买入评级和目标价位不变 ........................................................................................ 10 （一）公司短期看点如下 ............................................................................................................................................ 10 （二）中长期看，公司的看点如下 ............................................................................................................................ 10 （三）整体判断 ............................................................................................................................................................ 10 （四）盈利预测以及潜在风险 .................................................................................................................................... 10
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成交量
东华能源
中小板指
[table_gdhs] 股东户数
报告日期 20100630 20100331 20091231
户均持股 数变化 5828 5390 5099 筹码集中 度
数据来源：港澳资讯
[table_product] 相关研究
主要经营指标
营业收入（百万元）
2008
2379 43.96% 38.42 17.67% 0.171
2009
2260.24 -5.02% 40.61 5.71% 0.181
2010E
2176.20 -3.72% 63.85 57.22% 0.284
2011E
2571.00 18.14% 111.60 74.77% 0.496
2012E
2828.10 10.00% 216.92 94.38% 0.965
东华能源(002221)/动态报告 [table_subject] 002221
2011 年 10 月 18 日
ห้องสมุดไป่ตู้
碳四深加工航母正式起航
[table_main] 宏源公司类模板 投资要点： 面向特定对象，非公开增发募集资金发展碳四石化业务 液化石油业务新增产能对公司业绩贡献有限， 钢材板块业务大幅压缩 调整，张家港基地需到 4 季度方可陆续投运，化工仓储值得关注。 报告摘要： 面向特定对象，非公开增发募集资金发展碳四石化业务。公司面向 4 位特定对象，非公开发行，募集资金约 8 亿元，扣除发行费用