货币政策与利率之间的关系
货币政策答案
第九章货币政策答案一、填空题1．货币政策目标；货币政策工具；货币政策传导机制2．最终目标；中介目标；政策工具3．稳定币值；经济增长；充分就业4．通货紧缩5．自然失业6．通货膨胀7．菲利普斯曲线8．可测性；可控性；相关性；抗干扰性9．准备金；基础货币10．货币供应量和利率11．法定准备金政策；再贴现；公开市场业务12．自存准备；法定准备13．买进；出让14．有价证券15．现券交易；回购交易16．回购交易17．消费信用控制18．保持币值的稳定；并以此促进经济的增长19．法定准备金政策20．公开市场业务21．货币政策工具的运用；货币政策的最终目标22．窗口指导；道义劝告23．凯恩斯24．货币25．流动性陷阱26．财政政策；货币政策二、单项选择题1. A 3. C 5. D 6. D 7. C 8. A 9. A 10. B 11. D 12. A 13. B14. B 15. C 16. D 17. C 18. C三、多项选择题1．ACDE 2．ABDE 3．AB 4．CD 5．ACE 6．AC 7．BCE 8．ABCE 9．ABCE 10．CE 11．ABCD 12．ABE 13．AC 14．BD四、是非判断题1. 错；2. 对；3. 错；4.对；5. 对；6. 错；7. 对；8. 错；9. 对；10. 错；11. 对；12. 错；13.对； 14. 错； 15. 对；16. 错；17.对； 18.错；19. 对；20.错；21.错；22. 对； 23. 错；24. 对；25. 对;五、名词解释1．货币政策：是指中央银行为实现一定的经济目标,运用各种工具调控货币供给量和利率等中介指标,进而影响宏观经济的方针和措施的总和;货币政策在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位;2．货币政策目标：是由最终目标、中介目标和政策工具三个层次有机组成的目标体系,一般所说的货币政策目标指货币政策最终目标;最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标,如稳定币值、经济增长,充分就业和国际收支平衡等;3．菲利普斯曲线：稳定币值与充分就业两者之间表现出一种矛盾的关系：要实现充分就业目标,必然要牺牲若干程度的币值稳定；而要维持币值稳定又必须以失业率若干程度的提高为代价;这一关系可以表现在菲利普斯曲线上,菲利普斯曲线表明了通货膨胀率和失业率之间的负相关关系;4．一般性货币政策工具：一般性货币政策工具是对货币供应量进行调节和控制的政策工具,主要包括法定准备金政策、再贴现政策和公开市场政策;一般性货币政策工具的特点是对总量进行调节和控制的政策工具;5．法定准备金政策：是中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率,控制和改变商业银行的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的活动;6．再贴现政策：就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策;7．公开市场业务：就是中央银行在公开市场买卖证券的行为;中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券,改变存款货币银行的准备金,影响货币供应量和利率,实现货币政策目标;8．回购交易：是指卖买方在卖出买入证券的同时,与买卖方约定在将来某个时间、按照某个价格,买入卖出相同数量的同种证券的交易;卖出并约定将来买入的交易,称为正回购；买入并约定将来卖出的交易,称为逆回购;9．证券市场信用控制：是指中央银行对有价证券的交易,规定应支付的保证金限额,目的在于限制用借款购买有价证券的比重;它是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措施;10．不动产信用控制：是指中央银行就一般商业银行对客户新购买住房或商品用房贷款的限制措施;对不动产信用施以控制,实际上就是中央银行对不动产的贷款额度和分期付款的期限等规定的限制性措施;11．直接信用控制：是中央银行从内部结构和数量两方面,根据有关法令对商业银行创造信用业务加以直接干预的总称;比较重要的手段有信用分配、利率管制、流动性比率管制和直接干预等;12．道义劝告：是指中央银行利用其声望和地位,对商业银行和其他金融机构经常发出通告、指示或与各金融机构的负责人进行面谈,交流信息,解释政策意图,使商业银行和其他金融机构自动采取相应措施来贯彻执行中央银行的政策;13．窗口指导：是中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向,规定商业银行的贷款重点投向和贷款变动数量等;最多运用窗口指导手段的是日本中央银行,其最初目的是稳定同业拆借市场利率;14．货币政策的传导机制：是指货币当局确定货币政策之后,从选用一定的货币政策工具现实地进行操作开始,到其实现最终目标之间,所经过的各种中间环节相互之间的有机联系及因果关系的总和;这是中央银行货币政策的重要内容之一; 15．货币政策时滞：货币政策能否取得预期的效果,固然与货币当局决策的正确与否、与中央银行的宏观金融调控能力、与作为政策传导体的商业银行对中央银行政策的配合程度等方面有关,但也往往受制于货币政策自身传导机制是否顺畅,这就是通常所说的“货币政策的作用时滞”问题;就总体过程而言,货币政策时滞可分为内部时滞和外部时滞;16．内部时滞：是指作为货币政策操作主体的中央银行制定和操作货币政策所需要的时间;当经济形势发生变化,中央银行认识到应当调整政策,并着手制定新政策,修正政策的实施方位或力度,操作政策工具,每一步都需要耗费一定的时间;内部时滞又可以分为认识时滞和决策时滞两个阶段;17．外部时滞：是指实施货币政策的时滞,即从新政策制定到它对经济过程发生作用所需耗费的时间,这是指作为货币政策调控对象的金融部门及企业部门对中央银行实施货币政策的反应过程;外部时滞又可分为操作时滞和市场时滞两个阶段;六、简答题1．述货币政策最终目标的具体含义;答：货币政策最终目标是中央银行通过货币政策操作而最终要达到的宏观经济目标;货币政策最终目标包括:1稳定币值； 2充分就业； 3经济增长； 4国际收支平衡;2．简述货币政策最终目标之间的矛盾关系;答：货币政策的四个最终目标,都是国家经济政策战略目标的组成部分,它们既有一致性,如充分就业与经济增长正相关；除此之外,各个目标之间都有矛盾,主要表现在：1稳定币值与充分就业之间的矛盾2经济增长与国际收支平衡之间的矛盾3币值稳定与经济增长之间的矛盾3．为什么要确定货币政策中介目标其选择标准是什么答：在现实经济中,运用货币政策工具往往难以直接达到货币政策的最终目标;因此,在货币政策工具与最终目标之间还需要确定一些适宜的中介目标,使货币政策工具能够直接对这些中介目标施加作用或产生影响,再由中介变量的变动来实现货币政策的最终目标;一般来讲,作为一个性能良好的货币政策中介目标必须符合以下4个标准：1相关性;2可测性;3可控性; 4抗干扰性;4．简述货币供应量作为货币政策的中介指标的优缺点;答：货币供应量作为中介目标的优点：错误!能直接影响经济活动；错误!中央银行对货币供应量的控制力较强；错误!与货币政策的意图联系紧密；错误!不易混淆政策性效果和非政策效果;货币供应量作为中介目标也有缺点：首先,中央银行对货币供应量的控制力不是绝对的,货币供应量既取决于基础货币的变化,也取决于货币乘数的变化,后者的受控因素非中央银行完全可控;其次,货币政策调节货币供应量还存在时滞;第三,货币供应量还有货币层次选择的问题;析央行法定准备金政策的作用及优缺点;答：法定准备金政策是中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率,控制和改变商业银行的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的活动;法定准备金政策的作用：1保证商业银行等存款货币银行资金的流动性;2调节货币供应量;优点：首先,对货币供应量具有极强的影响力,力度大、速度快,效果明显,是中央银行收缩和放松银根的有效工具;其次,对所有存款货币银行的影响是均等的; 缺点：准备金比率的微小变动会通过银行信用的收缩和扩张产生放大作用,增加经济的波动,难以成为日常使用的政策工具;另外也可能使超额准备金比率较低的银行立即陷入流动性困境,造成金融不稳定;简析央行再贴现政策的影响机制、优点及其局限性;答：就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策;中央银行可以通过调整再贴现率,产生四种影响;首先,影响商业银行等存款货币银行的准备金和资金成本从而影响他们贷款量和货币供应量;其次,再贴现政策通过两个途径影响和调整信贷结构;第三,再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用,影响公众预期;第四,防止金融危机的发生,即发挥最后贷款人的作用;再贴现政策最大的优点是中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责,并在一定程度上体现中央银行的政策意图,既可调节货币总量,又可以调节信贷结构;但它同样存在着一定局限性;第一,调整贴现率的告示效应是相对的,有时并不能准确反映中央银行货币政策的意向;第二,当中央银行把再贴现率定在一个特定水平上时,市场利率与再贴现率中间的利差将随市场利率的变化而发生较大的波动;第三,利用再贴现率的调整来控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行;简述央行公开市场政策作用;答：公开市场业务就是中央银行在公开市场买卖证券的行为;中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券,改变存款货币银行的准备金,影响货币供应量和利率,实现货币政策目标;公开市场政策的作用：1调控存款货币银行准备金和货币供给量;2影响利率水平;3影响利率结构;公开市场政策特点：1需要有较发达的证券市场,包括证券的数量和规模、适当的期限结构和健全的规章制度;2主动权完全在中央银行,操作规模、时机以及实施步骤完全受中央银行控制; 3具有较强的可逆性,万一发现错误可立即实施逆向操作进行纠正;4政策意图的告示作用较弱;5国内外资本的流动、国际收支的变化、金融机构和社会公众对经济前景的预期和行为以及货币流通速度的变化可能抵消公开市场政策的作用;8．选择性货币政策工具有哪些答：选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具;主要有：1证券市场信用控制2不动产信用控制3消费者信用控制4优惠利率9．简述凯恩斯学派的货币政策传导机制理论主要内容;答：凯恩斯认为,货币政策发挥作用主要通过两个途径：一是货币与利率之间的关系,即流动性偏好；二是利率与投资之间的关系,即投资的利率弹性;具体思路是：货币供给相对于需求而突然增加后,首先发生影响的是利率下降,后又促使投资增加;如果消费倾向为已知量,则通过乘数作用,又可促使国民产值增加;凯恩斯学派的货币政策传导机制表述如下：Ms↑→r↓→I↑→E↑→Y↑上述表达式中,MS表示货币供给量；r表示利率；I表示投资；E表示总支出；Y 表示收入;在凯恩斯学派的货币政策传导机制中,关键环节是利率;10．简述货币学派的货币政策传导机制理论的主要内容;答：货币学派认为货币供应量的变化直接对国民收入产生影响;货币学派认为,若实施扩张性的货币政策,货币市场均衡将会被打破;个人和公司发现他们持有的货币数量超过他们愿意持有水平,这种非均衡就引发了一轮资产替代,人们通过购买股票、债券、汽车、住宅等在内的非货币资产,减少了手中过多的货币,使非货币资产价格上升;简言之,货币学派的货币政策传导机制如下：Ms↑→P↑→……→Y↑“……”表示可能存在但未被揭示的过程,也就是着名的“黑箱”理论;货币学派认为,实际上不可能也没有必要搞清全部传递机制,只要能证明货币变动与国民收入变动的相关性就可以了;11．简述财政政策与货币政策配合的必要性和配合模式;答：货币政策和财政政策的共同点在于：这两类政策均由国家制定,作用于同一个经济范围,都是通过影响总需求来影响产出,以实现相同的经济社会发展目标;而两类政策又存在区别：一是政策的实施者不同;二是作用过程不同;三是政策工具不同;两者都是国家的宏观调控工具,既有相同点又有区别;所以,货币政策和财政政策需要配合;货币政策与财政政策有四种配合模式：1紧缩的财政政策与紧缩的货币政策的配合;2宽松的财政政策与宽松的货币政策的配合;3紧缩的财政政策与宽松的货币政策的配合;4宽松的财政政策与紧缩的货币政策的配合;其中“双紧”和“双松”政策,反映着财政政策与货币政策的目标、侧重点保持一致；“一松一紧”的政策,反映着财政政策与货币政策在总体要求一致的前提下,政策目标侧重点不同;七、论述题试分析央行一般性货币政策工具是如何调控货币供应量的答：一般性货币政策工具是对货币供应量进行调节和控制的政策工具,主要包括准备金政策、再贴现政策和公开市场政策;法定准备金政策是中央银行在法律赋予的权利范围内,通过规定或调整商业银行缴存中央银行存款准备金的比率,控制和改变商业银行的信用创造能力,间接控制社会货币供应量的活动;法定准备金比率的调整通过两条渠道影响货币供应量;第一条渠道是影响同业市场利率;第二条渠道是通过存款货币银行超额准备金的调整进行,然后通过资产和负债的扩张和收缩影响货币供应量;再贴现政策就是中央银行通过制定或调整再贴现利率来干预和影响市场利率及货币市场的供应和需求,从而调节市场货币供应量的一种金融政策;中央银行可以通过调整再贴现率,首先影响商业银行等存款货币银行的准备金和资金成本从而影响他们贷款量和货币供应量;其次,再贴现政策通过两个途径影响和调整信贷结构;第三,再贴现率的升降可产生货币政策变动方向和力度的告示作用,影响公众预期;公开市场业务就是中央银行在公开市场买卖证券的行为;中央银行通过在公开市场买进或卖出有价证券,改变存款货币银行的准备金,影响货币供应量和利率,实现货币政策目标;中央银行通过在金融市场买进或卖出有价证券,可直接增加或减少商业银行等存款货币机构的超额储备,从而影响存款货币银行的贷款规模和货币供应量;2、在通货紧缩情况下,如何运用一般性货币政策工具解决这一问题答：在通货紧缩时期,实行宽松的货币政策,以适当增加货币供应量,刺激投资和消费,从而发展经济,抑制通货紧缩;相对宽松的一般性货币政策包括：降低法定存款准备金比率,降低再贴现率和放宽再贴现条件,在公开市场上买入有价证券;法定存款准备金率降低超额准备金增加可贷资金增加货币供应量增加;再贴现率降低市场利率降低信贷规模扩张货币供应增加银行融资成本降低中央银行买入证券基础货币投放信贷规模增加货币供应成倍扩张;3、试述凯恩斯学派和货币学派关于货币政策传导机制的理论分歧;答：凯恩斯学派认为货币政策必须通过利率来加以传导,因此货币政策的中介目标应是利率,即：Ms↑→r↓→I↑→E↑→Y↑;其次,从货币政策的传导机制来看,货币政策的作用指间接的,它必须经过两个中间环节,如其中一个出问题,则货币政策将无效,强调财政政策的有效性,认为货币政策是不可靠的;货币学派认为货币供应量的变动无需通过利率加以传导,而可直接引起名义收入的变动,即：Ms↑→P↑→……→Y↑;央行通过货币政策的操作只能控制货币供应量,而不能控制利率,货币供应量的变动将直接导致名义收入的变动;5、简述货币政策的作用过程;答：货币政策对实际经济活动的作用是间接的,央行通过运用一定的货币政策工具,往往不能直接达到其预期的最终目标,而只能通过控制某一中介目标,并通过这一中介目标的传导来间接地作用于实际经济活动,从而达到最终目标;一般地说,中央银行通过各种货币政策工具的运用,将对商业银行的基础货币和短期利率等经济变量产生比较直接的影响,而这些经济变量的变动将影响到货币供应量和长期利率;由于货币供应量和长期利率将对实际的经济活动产生比较直接的影响,因此,如货币政策操作得当,则其最终结果将是达到其预定的货币政策的最终目标;6、运用所学的财政和货币政策理论,评析2007年以来两大我国政策的转变; 2007年,伴随经济连年快速增长,国民经济中投资增长过快、信贷投放过多、外贸顺差过大的矛盾仍在发展,又出现流动性过剩、股市房市双膨胀和一般物价水平急速攀升等新问题;2007年7月26日召开的中央政治局会议明确指出“双防”作为当前宏观调控的首要任务,防止经济增长由偏快转为过热,防止物价由结构上涨转为全面上涨;为此,国家出台一系列包括财政、货币等在内的多项紧缩措施,适时调控;2007年在经济过热和通胀压力不断加大的背景下,在2007年年底闭幕的中央经济工作会议上,正式确定2008年要实施稳健的财政政策和从紧的货币政策;稳健的财政政策和从紧的货币政策,其特点是财政政策与货币政策的工具变量调整的方向基本上是一致的;这类政策配合模式往往只能分别对自身能够直接影响的变量产生效应,并且在实施过程中作用力度较弱,但政策效应比较稳定,且不带有很大惯性;2008年9月份,美国华尔街金融风暴来临,全球金融危机随之爆发,我国的金融界和实业界同样受到波及,国内经济形势急转直下,出口急速下滑,企业产效率降低,钢材、水泥等原材料价格下降,房市、股市双双下跌,等等;11月9日,我国政府宣布对财政和货币政策进行重大调整,由稳健的财政政策和从紧的货币政策转为积极的财政政策和适度宽松的货币政策;积极的财政政策和适度宽松的货币政策,其特点是财政政策与货币政策的工具变量调整的方向是一致的,各中介变量均能按两类政策的共同机制对国民收入和物价水平发生作用;因此,这类政策配合模式的作用力度较强,变量间的磨擦力小,一旦调整政策,能较快产生效应,并带有较强的惯性;这对于目前严峻的国内外形势来说,应该说是比较正确的选择;。
利率与货币需求之间的关系研究
个 通 俗 的 比 喻 可 以 解 释 外 生 利 率 传 导 过 程 与 凯 恩 斯
Байду номын сангаас
传 导过程 的区别 ：这两 个过 程都 认 为社会 需要更 多 的房屋
需 求 （ 提 是 房 屋 已 经 已０ 际 成 本 生 产 了 出 来 ） ， 凯 恩 前 边
斯 的对策 是 ：增加 房屋 供给 一 降低 房 屋价格 一创 造房屋 需 求 。而外 生利 率 的传 导过 程抛 弃 了增加 供给 的过程 ，直接
凯 恩 斯 主 义 的 进 一 步 演 绎 则 是 ： 利 率 上 升 是 货 币需 求 增 加 的表 现 ，它 会 遏 制 消 费 和 投 资 ，增 加 货 币 供 给 可 以将 偏 高 的 利 率 压 下 来 。反 之 ， 利 率 下 降 是 货 币需 求 减 少 的 结
屋 ”价格 则可 以创 造房屋 需求 。货 币对 于 中央银行 来说 ，
各 国开始执 行 “ 货膨胀 目标 制 ”的货 币政策 以来 ，控制 通 通 货膨 胀 （ 或通 货紧 缩 ），央 行 的主要货 币政 策就 是加息 或 者 降息 ，其核 心机 理就 是直 接提 升货 币价格 或降低 货 币 价 格 ，免去 了通过 货 币供给 的增 加或 减少 来达 到降息 或加
由 可 贷 资 金 的 供 求 决 定 的 ， 供 给 包 括 总 储 蓄 和 银 行 新 增 的 货 币量 ， 需 求 包 括 总 投 资 和 新 增 的 货 币需 求 量 ，利 率 的 决 定 取 决 于 商 品 市场 和 货 币市 场 的 共 同 均 衡 。 凯 恩 斯 认 为 储 蓄 和 投 资 是 两 个 相 互 依 赖 的 变 量 ， 而 不 是 两 个 独 立 的 变 量 。在 他 的 理 论 中 ，货 币供 应 由中 央 银 行 控 制 ， 是 没 有 利 率 弹 性 的 外 生 变 量 。 此 时 货 币 需 求 就 取 决
货币政策对经济的影响
货币政策对经济的影响货币政策是指通过中央银行调控货币供应量和利率水平，以达到稳定物价、促进经济增长和就业的一种经济政策。
货币政策对经济的影响是深远而广泛的。
它直接影响到货币市场的运行、利率的变动、投资和消费的决策等方面，进而对经济增长、通货膨胀、就业和储蓄等方面产生影响。
下面我将从这几个方面来详细阐述货币政策对经济的影响。
货币政策的一项重要目标是维持物价稳定。
当物价处于高涨的状态时，中央银行可以通过收紧货币政策，提高利率，减少货币供应，进而降低通货膨胀的水平。
相反，当经济处于低迷状态，通货紧缩的风险较大时，中央银行可以通过放松货币政策，降低利率刺激经济，增加货币供应，促进通货膨胀，从而避免出现通缩的局面。
通货膨胀率的稳定对于经济的发展非常重要，通胀过高会削弱人民币购买力，使得资源配置效率下降，经济增长受到抑制。
另一个重要的影响是货币政策对经济增长的影响。
低利率政策有助于刺激企业投资和个人消费，从而提高经济增速。
当利率较低时，企业可借贷成本降低，降低了企业的融资成本，鼓励企业增加投资以推动经济增长。
此外，低利率也鼓励个人增加消费支出，促进零售业的发展。
然而，货币政策的调整需要谨慎把握，过度放松货币政策可能导致投资过热和资产泡沫的风险，而过度紧缩货币政策则可能导致经济增长乏力。
货币政策还对就业市场产生重要影响。
低利率可以刺激企业增加投资和雇佣，增加就业机会。
企业的融资成本降低会促使企业增加生产和招聘。
此外，货币政策还会通过对经济增长的影响，进而影响就业市场。
当经济处于低迷状态时，货币政策的放松有助于刺激经济增长，从而推动就业。
然而，对于货币政策的把握需要小心谨慎，过度放松可能导致金融风险的积累，从而对企业的发展和就业市场造成负面影响。
此外，货币政策还会对储蓄和投资产生影响。
货币政策的松紧程度直接关系到利率的变动。
当利率较低时，储蓄者的收益会减少，促使人们更倾向于消费而非储蓄，从而促进经济增长。
另一方面，当利率较高时，储蓄的回报增加，人们更倾向于储蓄而非消费，储蓄资源增加，但相应地可能降低投资活动的热情，对经济增长产生一定影响。
货币政策与经济发展的关系
货币政策与经济发展的关系货币政策与经济发展的关系随着经济全球化的趋势和我国改革开放的深入推进，我国经济发展进入了一个新的时期。
货币政策是宏观调控的重要手段，它直接影响着经济的发展态势和社会经济的稳定性。
货币政策和经济发展之间存在着密切的关系，本文就此展开探讨。
一、货币政策对于经济发展的影响货币政策是国家制定的货币在不同阶段和不同经济形势下所采取的管理和调控措施的总称。
货币政策是经济政策的最重要组成部分，决定了货币供求关系，进而影响着经济的发展。
货币政策又可以分为宽货币政策和紧货币政策。
1、宽货币政策宽货币政策是指在国内经济增长放缓或衰退时采取的一种货币政策。
它的主要目标是通过增加货币供应量和降低利率，促使经济增长加速和就业状况改善。
此政策下，货币供应量相对较多，利率较低，这就使公司的成本降低，进而带来一系列效应，比如投资增加和消费升级等。
2、紧货币政策紧货币政策是指在国内通货膨胀失控或经济过度繁荣时采取的一种货币政策。
它的主要目标是通过减少货币供应量和提高利率，控制通胀和维持预期的稳定水平。
此政策下，货币供应量相对较少，利率较高，因此会使借贷成本增加，消费和投资降低，这对经济发展是没有积极作用的。
综上所述，宽货币政策比紧货币政策有更多的好处，它有利于促进经济增长和刺激消费，特别是在经济低迷时采取宽松政策可以缓解宏观经济的不利影响。
二、货币政策对于经济的影响通路货币政策通过多方面的影响通路，对经济的发展产生影响，主要可分为以下几个方面：1、货币政策对借贷利率的影响货币政策的核心工具是利率，货币政策的宽松或紧缩将直接影响利率的水平。
利率高低将直接影响金融市场的资本流动，投资和消费决策等，间接影响经济增长和就业状况。
2、货币政策对投资的影响货币政策可以影响企业的投资需求和投资环境，直接影响投资的规模和方向，以此影响经济增长速度和质量。
3、货币政策对消费的影响货币政策可以改变市场流通的货币总量和利率的水平，进而影响消费者的购买力和消费行为，从而影响消费品的销售和经济的发展。
论述财政政策和货币政策的市场关系和逻辑关系
财政政策和货币政策是宏观经济调控的两种重要手段，在经济运行中发挥着不可替代的作用。
财政政策通过调整税收、支出和债务等手段来影响国家经济运行；货币政策是由中央银行通过调整货币供给量和利率等手段来影响货币市场和经济运行。
财政政策和货币政策在市场上有着密切的关系和逻辑通联。
下面将从市场关系和逻辑关系两个方面阐述财政政策和货币政策之间的交互作用。
一、市场关系1. 利率和资金市场货币政策通过调整利率来影响资金市场的流动性和融资成本，进而影响投资和消费。
当中央银行采取紧缩货币政策时，提高利率会使融资成本上升，导致企业投资减少，消费减弱，从而影响资金市场的供求关系和资金价格。
而财政政策则通过调整政府支出和税收来影响整个经济的需求水平，进而影响资金市场的供求关系和资金价格。
2. 货币政策和汇率货币政策对汇率也有着重要影响。
通过调整利率和货币供给量，中央银行可以影响本币的价值。
在国际市场上，货币政策的变化也会引起汇率的波动和变化。
财政政策也会通过影响国际收支和外汇市场来影响汇率。
货币政策和财政政策在市场上对汇率有着密切的关系。
3. 货币政策和股市货币政策的变化也会对股市产生影响。
在紧缩货币政策下，由于融资成本的上升，企业盈利预期下降，从而影响股市投资者的信心和股票价格。
而财政政策的调整也会影响股市，通过对企业利润和投资的影响来间接影响股票价格。
二、逻辑关系1. 经济周期和政策调控在经济周期中，财政政策和货币政策通常会有着相互配合的关系。
在经济增长期，货币政策通常会采取紧缩政策，通过提高利率来控制通货膨胀；而财政政策则会采取稳健政策，通过控制财政赤字来避免过度投资和通货膨胀。
在经济下行期，货币政策会采取宽松政策，刺激投资和消费；财政政策则会通过增加支出来刺激经济增长。
2. 政策效果和市场预期财政政策和货币政策的效果也受到市场预期的影响。
市场对政策调控的预期会引导市场行为，进而影响政策效果。
如果市场预期货币政策将收紧，那么即使中央银行并未实施紧缩政策，市场也会采取因应措施，从而提前影响市场运行。
利率决定因素
1．西方经济学家一般认为利息率是由供求均衡点决定的，如认为由资本供求所决定的实际利率论、由货币供求所决定的流动偏好论以及由借贷资金的供求关系决定的可贷资金论等。
与之相对，马克思认为利息率的高低取决于两个因素：一是利润率；二是总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例，这一比例的确定主要取决于借贷双方的供求关系及其竞争。
2。
利率的影响因素:
现代市场经济的环境错综复杂，许多因素都与利率息息相关，影响利率变化的因素有经济因素、政策因素与制度因素。
经济因素包括经济周期、通货膨胀、税收；
政策因素包括一国的货币政策、财政政策、汇率政策等，其中，以货币政策对利率变动的影响最为直接与明显；
制度因素主要指利率管制。
3。
我国利率决定及影响因素有：
利润的平均水平；
资金的供求状况；
物价变动的幅度；
国际经济的环境；
政策性因素。
利率水准的高低取决于资金的供给与需求，以及央行所采取的行动。
此外，央行也利用一种可以精确掌握的市场机制去操控或固定市场利率，尤其是隔夜的拆款利率，以便建立官方的指标利率（benchmark），作为其他放款订价的参考。
（1）不同国家的官方指标利率有不同的名称，例如：
（2）在美国、德国、日本与瑞士称为「贴现率」（discount rate）
（3）在法国称为「干预率」（intervention rate）
（4）在加拿大称为「银行率」（bank rate）
（5）在英国称为「货币市场交易率」（money market dealing rate）。
利率决定的八种理论解读
利率决定的八种理论解读在经济学中，利率是指借贷资金时所支付的利息费用，是货币的时间价值体现。
利率的高低对经济发展和个人财务状况都有着重要的影响。
本文将对利率决定的八种理论进行解读。
一、货币需求理论货币需求理论认为，利率的水平直接影响人们对持有货币的需求。
当利率上升时，持有货币的成本增加，人们更倾向于将货币转化为其他投资工具，这就减少了对货币的需求，进而推动利率下降。
当利率下降时，持有货币的成本降低，人们更倾向于持有货币，这就增加了对货币的需求，进而推动利率上升。
二、投资需求理论投资需求理论认为，利率的水平与投资需求呈反向关系。
当利率上升时，投资的成本增加，企业和个人更倾向于减少投资，从而减少了对资金的需求，进而推动利率下降。
当利率下降时，投资的成本降低，企业和个人更倾向于增加投资，从而增加了对资金的需求，进而推动利率上升。
三、通货膨胀理论通货膨胀理论认为，通货膨胀会导致利率上升。
当通货膨胀预期加剧时，人们对于未来的货币购买力下降的预期会增加，因此要求更高的利率来抵消通货膨胀带来的负面影响，进而推动利率上升。
四、货币供求理论货币供求理论认为，利率的水平由货币的供求决定。
当货币供应增加时，货币供大于求，利率下降；当货币供应减少时，货币供小于求，利率上升。
五、信贷市场理论信贷市场理论认为，利率的水平取决于信贷市场的供求关系。
当信贷市场供应增加时，借款人增多，利率下降；当信贷市场供应减少时，借款者减少，利率上升。
六、流动性偏好理论流动性偏好理论认为，利率的水平由人们对资产流动性的偏好所决定。
当人们更倾向于持有流动性较高的资产时，他们对于持有货币的需求减少，进而推动利率上升。
相反，当人们更倾向于持有流动性较低的资产时，他们对于持有货币的需求增加，进而推动利率下降。
七、风险溢价理论风险溢价理论认为，利率的水平与借贷风险溢价之间存在正相关关系。
当风险溢价上升时，借款人需要支付更高的利率以补偿风险，从而推动利率上升。
第七章 货币政策理论
（五）信贷传导机制理论
1．资产负债渠道
当借款人所面临的外在融资溢价取决于借款人金
融地位时，货币政策就可以通过资产负债渠道进行传
导。由于借款人的金融地位影响到他的外在融资溢价，
因此也影响到他面临的借贷条件，进而影响到他的投
资和生产。
2022/11/5
安徽财经大学金融学院
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第二节 货币政策传导机制理论
当采取扩张性货币政策时，货币供给量增加，人们发现手中的货 币比他们需要持有的要多，就会按照自己的偏好安排其金融资产， 其中一部分货币必然流向股票市场，造成对股票需求的增加，股 票价格（Ps）将会上升
2022/11/5
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第二节 货币政策传导机制理论
（四）财富效应 指货币政策通过货币供给的增减影响股票价格，使公
（五）信贷传导机制理论 2．银行借贷渠道 新凯恩斯主义经济学派认为，货币政策除了对借款人资产负债的
影响外，还会通过商业银行贷款的供给来影响外在融资溢价。 由于在多数国家，银行贷款是借款人的主要资金来源，如果出于
某种原因导致银行贷款的供给减少，就会使许多依赖于银行贷款 的借款人，特别是中小企业不得不花费大量的时间和成本去寻找 新的资金来源，因此，银行贷款减少将增加外在融资溢价和减少 实质经济活动。 中央银行实施紧缩性货币政策，使商业银行可供贷款的资金数量 下降，就会限制银行贷款的供给，通过银行借贷渠道使企业减少 投资，收缩生产，减少雇员，产生经济紧缩的效应。
证券市场信用工具、消费者信 用控制、不动产信用控制、优 惠利率
直接干预、信用控制、流动性 比率、利率最高限额
道义劝告、窗口指导、金融检查
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货币政策与利率之间的关系
摘要
货币政策和利率之间的关系一直是货币经济学研究的热点。
绝大多数经济理论认为货币政策是通过其对市场利率产生效应而传递给经济活动的，各国的货币政策制定者一般将短期利率作为他们的主要操作工具，通常是中央银行采用再贴现率，公开市场操作，法定准备金率作为货币政策运作工具。
本文通过对商业银行，中央银行的职能，存款创造货币供给进行分析货币政策与利率之间的关系。
关键词
货币政策利率商业银行中央银行货币创造货币需求供给再贴现率公开市场操作法定准备金率
介绍
利率是由货币市场上的供给和需求的均衡决定的，而货币供给量是由货币当局控制，即由代表政府的中央银行所控制。
理论
商业银行和中央银行
货币政策是通过银行制度来实现的。
在银行制度方面，所有国家的金融机构并不完全相同，金融机构主要包括金融中介机构和中央银行两类。
商业银行是金融中介机构最主要的部分，其他还包括储贷协
会、信用协会、保险公司、私人养老金。
中央银行是一国最高金融当局，代表政府统筹管理全国金融活动，制定实施货币政策来促进经济发展。
中央银行具有三个职能：作为发行的银行，发行国家的货币；（2）作为银行的银行，为商业银行提供贷款，又为商业银行集中保管存款准备金，还为商业银行集中办理全国结算业务；（3）作为国家的银行，第一，代理国库，第二，提供政府所需资金，第三，代表政府与外国发生金融业务关，第四，执行货币政策，第五，监督、管理全国金融市场业务。
商业银行的主要业务是负债业务、资产业务和中间业务。
负债业务主要是吸收各种存款。
资产业务主要包括放款和投资：即放款主要是为企业提供短期贷款，主要有票据贴现、抵押贷款；投资业务就是购买有价证券以取得利息收入。
中间业务是指代为客户办理支付和其他委托事项，从中收取手续费的业务。
存款创造和货币供给
经常保留的共支付存款提取用的一定金额，称为存款准备金。
按存款准备金在存款中起码应当占的比率是由政府规定的。
这一比率称为法定准备金率。
法定准备金率提留的准备金是法定准备金。
超额准备金，即超过法定准备金要求的准备金。
超额准备金对存款的比率课程超额准备率。
存款扩张的基础是商业银行的准备金总额加上非银行部门持有的通货，可称为基础货币。
由于它会派生出货币，因此是一种高能量的
或者说活动力强大的货币，故又称高能货币。
MB=C+R
中央银行新增一笔原始货币供给将使活期存款综合将扩大为这笔新增原始货币供给量的1/r d倍。
⊿D=1/r*⊿R
1/r为法定准备金率，1/r为货币创造乘数，⊿D为银行体系支票存款总额变动，⊿R为银行体系准备金变动。
银行存款增加（美
元）贷款增加（美
元）
准备金增加（美
元）
A银行100 90 10
B银行90 81 9
C银行81 72 8.1 ············
所有银行总计1000 1000 100 多倍存款创造公式推导
法定准备金总量等于法定准备金率乘以支票存款总量，即RR=r*D
用r*D替代第一个公式中的RR
R=r*D
两边同时除以r
D=1/r*R
两边公式同时变动，用△表示
⊿D=1/r*⊿R
货币供量给是由一国中央银行确定并发行的。
中央银行根据当年全国所生产的总值进行分析市场中的货币供给与需求，进而判断是否需要增发货币。
货币行使价值尺度的职能。
货币供给的决定因素
货币供给模型和货币乘数
M=m*MB
公式中，变量m为货币乘数，M为货币供给，MB为基础货币。
货币乘数大于1，基础货币每变动1美元所引起的变动将超过1美元。
货币乘数反映了基础货币等因素对货币供给的影响。
货币乘数推导
R=RR+ER
RR=r*D
R=r*D+ER
MB=R+C=r*D+ER+C
MB=r*D+e*D+c*D=(r+e+c)*D 公式中，r为法定准备金率，c=C/D=现金比率，e=ER/D=超额准备比率
D=1/r+e+c*MB
M=D+c*D=(1+c)D
M=1+c/r+e+c*MB
m=1+c/r+e+c
虽然存款存在多倍扩张，但现金去没有这样的扩张过程
货币乘数的决定因素
法定准备金率r的变动
货币乘数和货币供给同法定准备金率r负相关
现金比率c的变动
货币乘数和货币供给同现金比率c负相关
超额准备金比率e的变动
货币乘数和货币供给同超额准备金比率e负相关。
银行体系的超额准备金比率e同市场利率i负相关.
货币政策及其工具
中央银行通过控通过制货币供应量以及通过货币供应量来调节利率进而影响货币市场，产品市场和整个经济已达到一定经济目标的行为就是货币政策。
货币政策一般分为扩张性的和紧缩性的。
扩张的货币政策表现为货币供给增加，利率会降低，商业银行发放大量贷款，可以刺激经济增速发展。
紧缩性货币政策则相反。
货币政策变化对利率产生的结果，如图：
中央银行通过运用货币政策工具来控制货币供给，已达到货币市场均衡。
第一，再贴现率政策
再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。
这种贴现是指商业银行把商业票据出售给中央银行，中央银行按贴现率扣除一定利息后再把所贷款项加到商业银行的准备金账户上作为增加的准备金。
当前，商业银行用自己持有的政府债券作担保向中央银行借款。
在美国，中央银行作为最后贷款人，主要是为了协助商业银行及其他存款机构对存款被有足够的准备金。
贴现了政策是中行银行通过变动给商业银行及其他存款机构的贷款利率来调节货币供应量。
事实上，再贴现率政策往往作为补充手段而和公开市场业务政策结合在一起执行。
萧条→ 降低rd→k↑→M↑→i↓→I ↑ →y↑
第二，公开市场业务
公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的政策行为。
公开市场操作是利率和基础货币变动最主要的决定因素，而基础货币有时货币供给变动的重要来源，因此，公开市场操作是最重要的货币政策工具。
公开市场购买可以扩大准备金和基础货币规模，从而增加货币供给和降低短期利率。
公开市场出售会减少准备金和基础货币，进而降低货币供给和提高短期利率。
公开市场操作的优点
1，公开市场操作是中央银行主动进行的，能够完全控制交易的规模。
2，公开市场操作灵活且精确。
3，公开市场操作很容易对冲。
4，公开市场操作可以立即执行，不存在管理时滞。
第三，法定准备金率
法定准备金率的变动会导致货币乘数的变化，进而影响货币供给。
提高法定准备金率可以降低既定规模的基础货币的存款数量，导致货币供给收缩。
提高法定准备金率还会增加准备金需求，提高基金利率。
相反，降低法定准备金率会扩张货币供给，导致基金利率下跌。
结论
中央银行通过执行货币政策进行调节利率使货币供给需求达到
均衡以实现高就业率，经济增长，物价稳定，利率稳定，金融市场稳定和外汇市场稳定。