财务管理(清华大学出版社第2版)习题答案

第1章财务管理总论

【题1—1】

(1)无限责任即467 000元；

(2)因为600 000 —36 000 = 564 000 >467 000，即洪亮仍需承担467 000 元，合伙人没有承担风险；

(3)有限责任即263 000 —90 000 = 173 000 元。

【题1 —2】

(1)若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小规模纳税人；

(2)理论上的征收率=［增值额/销售收入］x增值税率，若大于实际征收率应选择小规模纳税人，若小于则应选择一般纳税人，若相等是没有区别的。

【题1 —3】

25.92 %

【题1 —4】

应积极筹集资金回购债券。

第2章财务管理基本价值观念

【题2—1】

(1)计算该项改扩建工程的总投资额：

2000 x( F/A , 12% 3) =2000 X 3.3744=6748.80 (万元)

从以上计算的结果表明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。

(2)计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：

67480.80 -( P/A, 12% 7) =6748.80 - 4.5638=1478.77 (万元)

计算结果表明，该项工程完工后，该矿业公司若分7年等额归还全部贷款的本息，则每年末应偿付1478.77万元。

(3)计算该公司以每年的净利和折旧1800万元偿还银行借款，需要多少年才能还清本息。

(P/A, 12% n) =6748.80 - 1800=3.7493

查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：

6048 -3*7493

n+ • 3.

(6 _5)=

3.6048 -

4.1114

=5 0.2852 =5.29(年)

题 2— 2】

10 年收益于 2003 年年初的现值为

800000 X( P/A, 6% 10)X( P/F, 6% 5) =800000 X 7.3601 X 0.7473=4400162 (元) 或：800000 X( P/A , 6% 15) -800000 X( P/A , 6% 5) =800000 X 9.7122-800000 X 4.2124=4399840(元)

【题 2— 3】

P = 3X( P / A, 6 %, 6 )= 3 X 4.9173=14.7915 (万元)

宋女士付给甲开发商的资金现值为： 10+ 14.7915 = 24.7915

(万元)

如果直接按每平方米 2000 元购买, 宋女士只需要付出 20 万元, 由此可见分期付款对她 而言不

合算。 【题 2— 4】

50000X( F/P, i , 20) =250000

(F/P , i , 20) =5

采用试误法计算，i=8.359%。即银行存款利率如果为 8.539%，则李先生的预计可以变

为现实。 【题 2— 5】

(1) 甲公司证券组合的 B 系数=50%X 2+30%< 1+20%X 0.5=1.4 ; (2) 甲公司证券组合的风险收益率 =1.4 X (15%-10%) =7%；

(3)

甲公司证券组合的必要投资收益率 =10%+7%=17；%

(4) 投资A 股票的必要投资收益率 =10%+2X ( 15%-10% =20% 【题 2— 6】

( 1)分别计算两个项目净现值的期望值：

A 项目：200X 0.2+100 X 0.6+50 X 0.2=110 (万元)

B 项目：300X 0.2+100 X 0.6+ (-50 )X 0.2=110 (万元)

( 2)分别计算两个项目期望值的标准离差：

2 2 2 1/2

A 项目：[(200-110 ) X 0.2+ (100-110 ) X 0.6+ (50-110 ) X 0.2] =48.99

2 2 2 1/2

B 项目：[(300-110 ) X 0.2+ (100-110 ) X 0.6+ (-50-110 ) X 0.2] =111.36

( 3)判断两个投资项目的优劣：

由于A 、B 两个项目投资额相等，期望收益也相同，而 A 项目风险相对较小(其标准离

差小于B 项目)，故A 项目优于B 项目。

以上计算结果表明，该公司如果每年末用 年可还清。

1800 万元来归还贷款的全部本息，需要 5.29

第3章资金筹措与预测

【题3—1】

(1)不应该。

因为，如果不对甲家进行10天内付款，该公司放弃的折扣成本为：3沧(1-3%) X (360 十20) =56%但10天内运用该笔款项可得到60%回报率，60%> 56%所以，该公司应放弃折扣。

(2)甲家。

因为，放弃甲家折扣的成本为56%放弃乙家折扣的成本为：2%^( 1-2%)X( 360十10) =73%所以应选择甲家供应商。

【题3—2】

(1) 发行价格=1000 X 8%( P/A, 10% 5) +1000 X( P/F , 10% 5) =924 (元)

(2)1000X 8%( P/A, i , 5) +1000X( P/F, i , 5) =1041 查表得到：i =7% 即当市场利率

为7%寸，发行价格为1041元。

【题3—3】

(1)后付租金=500000-( P/A , 8% 5) =500000- 3.9927 〜125228.54 (元)

(2)先付租金=500000- [ (P/A, 8% 4) +1]=500000 -(3.3121+1 )〜115952.78 (元)

(3)以上两者的关系是：

先付租金X( 1+年利率)=后付租金。即：115952.78 X( 1+8% ~ 125229.00 (元)

【题3—4】

(1)流动资产占销售额的百分比=(2000+3000+7000)- 25000=48%

流动负债占销售额的百分比=(4000+2000)- 25000=24%

增加的销售收入=25000 X 20%=5000 (万元)

增加的营运资金=5000 X( 48%-24% =1200 (万元)

预测2009年增加的留存收益=25000X( 1+20% X 10%X( 1-70%) =900 (万元)

(2) 2009年需对外筹集资金=1200+200-900=500 (万元)

【题

—]

(1)资金预测模型=1150+1.7x