2017年昆明中级会计财务管理综合试题专项备考(八)

2017年昆明中级会计财务管理综合试题专项备考（八）
已知：甲企业适用的所得税税率为25%，城建税税率为7%，教育费附加率为3%。

所在行业的基准收益率为10%。

该企业拟投资建设一条生产线，现有A和B两个方案(建设期均为1年)可供选择。

资料一：A方案原始投资均在建设期内投入，投产后第一年的预计营业收入为100万元，该年外购原材料、燃料和动力费为40万元，工资及福利费为24.5万元，折旧费为12万元，计入经营成本的其他费用为5万元;该年预计应交增值税10.2万元，应交营业税2.8万元，应交消费税4万元，净利润为6.75万元，利息费用为1万元。

资料二：B方案的固定资产投资为105万元，无形资产投资25万元，流动资金投资40万元(在运营期的第1年初和年末分别投入20万元)，没有其他的投资。

固定资产的折旧年限为10年，期末预计净残值为10万元，按直线法计提折旧;无形资产投资的摊销期为5年。

建设期资本化利息为5万元。

运营期第一年的所得税前净现金流量为12万元。

要求：
(1)根据资料一计算A方案投产后第一年的下列指标：
①该年付现的经营成本;
②该年营业税金及附加;
③该年息税前利润;
④该年调整所得税;
⑤该年所得税前净现金流量;
⑥该年的所得税后净现金流量。

(2)根据资料二计算B方案的下列指标：
①建设投资;
②原始投资;
③项目总投资;
④运营期1～10年每年的折旧额;
⑤运营期第1年的息税前利润;
⑥运营期第1年的所得税后净现金流量。

(3)假定A方案的其他所得税后净现金流量为：NCF0=-120万元，NCF1=0万元，NCF3～11=25万元;B方案其他的所得税后净现金流量为：NCF0=-105万元，NCF1=-45万元，NCF3～11=32万元，请计算B和A两个方案的差额内部收益率，并判断应该选择哪个方案。

已知：(P/A，10%，9)=5.7590，(P/F，10%，2)=0.8264，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，8%，9)=6.2469，(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，1)=0.9259
答案:
[答案] (1)①该年付现的经营成本
=40+24.5+5=69.5(万元)
②该年应该交纳的城建税及教育费附加
=(10.2+2.8+4)×(7%+3%)
=1.7(万元)
该年营业税金及附加
=2.8+4+1.7
=8.5(万元)
③该年息税前利润
=6.75/(1-25%)+1=10(万元)
④该年调整所得税
=10×25%=2.5(万元)
⑤该年所得税前净现金流量
=10+12=22(万元)
⑥该年的所得税后净现金流量
=22-2.5=19.5(万元)
(2)①建设投资=105+25=130(万元)
②原始投资=130+40=170(万元)
③项目总投资=170+5=175(万元)
④固定资产原值=105+5=110(万元)
运营期1～10年每年的折旧额
=(110-10)/10=10(万元)
⑤运营期第1年的摊销额
=25/5=5(万元)
运营期第一年的所得税前净现金流量
=该年息税前利润+该年折旧+该年摊销-该年末投入的流动资金
=该年息税前利润+10+5-20
=12(万元)
解得：
运营期第1年的息税前利润
=17(万元)
⑥运营期第1年的所得税后净现金流量
=17×(1-25%)+10+5-20
=7.75(万元)
或=12-17×25%=7.75(万元)
(3)ΔNCF0=(-105)-(-120)=15(万元)
ΔNCF1=-45-0=-45(万元)
ΔNCF2=7.75-19.5=-11.75(万元)
ΔNCF3-11=32-25=7(万元)
7×(P/A，ΔIRR，9)×(P/F，ΔIRR，2)-11.75×(P/F，ΔIRR，2)-45×(P/F，ΔIRR，1)+15=0
当ΔIRR=10%时：
7×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，2)-11.75×(P/F，10%，2)-45×(P/F，10%，1)+15 =7×5.7590×0.8264-11.75×0.8264-45×0.9091+15
=-2.31
当ΔIRR=8%时：结果为0.75，根据内插法有
(ΔIRR-8%)/(10%-8%)
=(0-0.75)/(-2.31-0.75)
解得：ΔIRR=8.49%
由此可知：B和A两个方案的差额内部收益率为8.49%。

由于8.49%小于基准折现率10%，所以，应该选择原始投资额小的A方案。