企业各种融资方式的特点及其比较.doc
融资方式
1.1 研究背景及意义在世界资本市场蓬勃发展的今天，企业的融资方式越来越灵活多样，但是企业融资方式的选择要取决于企业自身内部的资金积累、发展战略以及市场资金供给关系，应该通过科学的预测和决策，遵循一定的原则，选择合适的渠道和方式进行。
一般来说，以企业自身为参考系，可以把融资方式分为内源融资和外源融资两大类。
内源融资是指公司内部的自有资金以及经营过程中的资本盈余和折旧，外源融资是指金融市场是融资资金的主要来源，又可以分为直接融资和间接融资。
其中前者是指企业进行首次公开上市发行股票募集资金，或者增发新股和配股，以及直接发行企业债券在证券市场上获得资金；后者则是指企业通过向银行或非银行金融机构贷款获得融资资金。
当企业需要为新的项目筹集资金时，首先需要考虑的通过是内源还是外源融资，在这一前提之下又将会有多种融资方式的选择。
权衡融资成本与风险，选择企业的最优资本结构，是实现企业战略目标和企业价值最大化，确保企业顺利经营的前提条件，也是当前企业融资理论的重要研究内容。
在实践中，企业在不同融资方式选择的顺序关系就是所谓的融资偏好。
根据很多学者的研究，特别是著名的“啄食顺序理论”（ Pecking Order Theory），企业的融资顺序应该是先内源后外源。
这主要是因为内源融资对企业资本的形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，相对于其他方式而言，它来自企业内部，不必支付利息，使股东免除收入所得税，在不改变股权结构和比例情况下就能实现融资的目的。
通过实证研究，西方企业的融资顺序基本上符合这一顺序，即先使用企业的留存盈余，只有当留存盈余不够的时候，才考虑向银行借款，或者在市场上发行企业债券，最后的选择才是在证券市场上发行股票。
但是我国的情况恰恰相反。
进入 90 年代以来，随着我国资本市场的发展，许多企业开始利用直接融资获取所需要的资金，直接融资已成为企业获取所需要的长期资金的一种主要方式。
通过对我国企业融资方式的研究发现，由于融资的金额不受限制，股票市场与债券市场发展不均衡，我国企业更偏好于股权融资，上市发行、增发新股、扩张股本规模越来越受到公司经营者的青睐。
银行融资七大形式
银行融资银行融资就是以银行为中介的融通资金活动。
银行融资是间接融资，它是我国目前融资活动的主要形式。
银行融资的主要形式有商业信用、内部融资、股权融资、债务融资、银行信贷、债券融资和项目融资等。
一、商业信用(一)概念商业信用融资是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的借贷活动，是经济活动中的一种最普遍的债权债务关系。
商业信用的存在对于扩大生产和促进流通起到了十分积极的作用，但不可避免的也存在着一些消极的影响。
(二)优缺点商业信用融资的优点1．筹资便利。
利用商业信用筹集资金非常方便，因为商业信用与商品买卖同时进行，属于一种自然性融资，不用做非常正规的安排，也无需另外办理正式筹资手续；2．筹资成本低。
如果没有现金折扣，或者企业不放弃现金折扣，以及使用不带息应付票据和采用预收货款，则企业采用商业信用筹资没有实际成本；3．限制条件少。
与其他筹资方式相比，商业信用筹资限制条件较少，选择余地较大，条件比较优越。
商业信用融资的缺点1．期限较短。
采用商业信用筹集资金，期限一般都很短，如果企业要取得现金折扣，期限则更短；2．筹资数额较小。
采用商业信用筹资一般只能筹集小额资金，而不能筹集大量的资金；3．有时成本较高。
如果企业放弃现金折扣，必须付出非常高的资金成本。
(三)商业信用融资操作方法1、应付账款融资应付账款是指企业购买货物未付款而形成的对供货方的欠账，即卖方允许买方在购货后的一定时间内支付货款的一种商品交易形式。
在规范的商业信用行为中，债权人（供货商）为了控制应付账款期限和额度，往往向债务人（购货商）提出信用政策。
信用政策包括信用期限和给买方的购货折扣与折扣期，如“2/10，n/30”，表示客户若在10天内付款，可享受2%的货款折扣，若10天后付款，则不享受购货折扣优惠，应付账款的商业信用期限最长不超过30天。
应付账款融资最大的特点在于易于取得，无需办理筹资手续和支付筹资费用，而且它在一些情况下是不承担资金成本的。
短期融资券、企业债、中期
票据和贷款的区别及适用场景对比短期融资券、企业债、中期票据和贷款的区别及适用场景对比引言在企业经营过程中，资金需求是不可避免的。
为满足资金需求，企业可以选择不同的融资工具来解决资金短缺的问题。
本文将对短期融资券、企业债、中期票据和贷款进行比较和分析，以在不同的情况下选择适合的融资工具。
短期融资券短期融资券是一种用于满足企业短期资金需求的债务工具。
通常以一年或更短期的期限发行，具有较高的流动性和较低的利率。
短期融资券通常由大型企业或信用评级较高的企业发行。
对于企业来说，短期融资券是一种快速、灵活的融资方式，适合满足企业短期经营资金需求或应对突发经济情况。
企业债企业债是一种长期债务工具，通常以超过一年的期限发行。
企业债发行方通常是大型企业或信用评级较高的企业。
企业债的特点是利率相对较低，因为它们通常具有较高的信用评级。
企业债的期限可以长达数十年，使企业能够得到更长期的资金支持。
对于长期资金需求较高的企业，企业债是一个可行的融资选择。
中期票据中期票据是一种介于短期融资券和企业债之间的债务工具。
中期票据通常以一年到五年的期限发行。
中期票据相对于短期融资券具有较长的期限，但相对于企业债又具有较短的期限。
中期票据通常由中型企业或信用评级稍低的企业发行。
相对于短期融资券和企业债，中期票据在利率和期限方面具有一定的平衡，适用于一些需要中期资金支持的企业。
贷款贷款是企业从银行或其他金融机构获得的一种长期或短期资金支持。
贷款通常由债务双方协商约定利率、期限和还款方式。
与短期融资券、企业债和中期票据不同，贷款的利率和期限通常根据企业的信用状况、还款能力以及借款金额等因素而定。
贷款的灵活性较强，适用于各种企业的融资需求。
对比分析下表列出了短期融资券、企业债、中期票据和贷款的一些主要特点：融资工具期限发行主体利率适用场景短期融资券一年或更短期大型企业或信用评级较高的企业较低短期资金需求企业超过一大型企业或信较低长期资债年用评级较高的企业金需求中期票据一年到五年中型企业或信用评级稍低的企业介于低和高之间中期资金需求贷款根据协商确定银行或其他金融机构根据协商确定各种融资需求从上表中可以看出，短期融资券适用于短期资金需求，企业债适用于长期资金需求，中期票据适用于中期资金需求，而贷款则更具灵活性，适用于各种融资需求。
比较两种融资方式：风险投资与天使投资
比较两种融资方式：风险投资与天使投资风险投资与天使投资是近年来经常提及的两种融资方式，两种方式在金融行业的投资策略中占有重要的地位，成为许多初创企业的首选资金来源。
虽然两种投资方式都可以帮助初创企业筹集资金，但它们有着不同的特点和优劣势。
本文将从风险投资和天使投资的定义、特点和优劣势三个方面进行比较。
一、风险投资和天使投资的定义1.风险投资风险投资是指投资方向采取高风险和高收益的情况，主要为初创企业和创新产品提供资本，通过自身的经验和资源帮助企业发展，获得较高的回报。
风险投资一般由风险资本公司、基金或私人投资者提供，通常是针对高新技术产业和新兴市场的初创企业。
2.天使投资天使投资是指投资者以个人或小型基金的形式，向创业者或初创企业提供资本。
天使投资的投资者被称为“天使投资人”，这些投资者往往是高净值个人或企业家，他们希望通过投资能够在早期某个时期获得高回报。
天使投资通常在企业萌芽期进行，帮助企业盈利并实现成长，从而获得高收益和高价值回报。
二、风险投资和天使投资的特点1.风险投资的特点风险投资一般在企业成熟度较高时进行，需要企业具有一定的市场基础和成熟的商业模式，同时，投资者对企业的盈利前景和潜在价值高度关注，通常会选择成熟的企业或经过证明可行性的技术项目进行投资。
2.天使投资的特点天使投资通常是在企业初始阶段进行，缺乏资金和行业经验的创业者可以得到天使投资人的支持，帮助企业实现初步的规模效益、市场化运作和产品服务，从而迅速增加企业价值，同时天使投资通常也只需要较少的投资，使得投资人在高收益方面更容易得到实现。
三、风险投资与天使投资的优劣势比较1.风险投资的优势和劣势优势：(1)风险投资具有较高的风险承担能力，为企业提供了非常大的资金支持。
(2)投资人通常为风险投资项目提供行业资源，帮助初创企业规避风险和挑战，提高企业的进入成本和市场竞争力。
(3)风险投资提供的资金相对而言较为稳定，有助于企业扩大规模和多方面的业务拓展，促进企业进行长期持续的发展。
融资租赁vs贷款哪种方式更适合你
融资租赁vs贷款哪种方式更适合你一、引言融资租赁和贷款是企业在筹集资金时常用的两种方式。
本文将分析比较融资租赁和贷款的特点、优势和劣势，帮助读者了解两种方式，从而更好地选择适合自己的融资手段。
二、融资租赁的特点和优势1. 融资租赁的定义和原理融资租赁是一种长期租赁形式，租赁公司将资产租给企业，企业按约定支付租金，在租约期满后可选择购买该资产。
2. 融资租赁的特点融资租赁相对于贷款有以下特点：- 长期性：租赁期一般为2-10年，适用于需要长期使用资产的企业。
- 100%融资：企业只需支付租金，无需提供额外担保或抵押品。
- 灵活性：租赁合同可根据企业需求进行定制，包括租金支付方式、提前终止租赁等。
- 税务优惠：租金支出可作为企业成本进行抵扣，降低税负。
3. 融资租赁的优势融资租赁相较于贷款，具有以下优势：- 资金周转灵活：租赁选择项多，可以根据企业实际情况定制还款和租金支付方式。
- 降低资金压力：融资租赁无需一次性支付购买资产的全部费用，减少企业的资金压力。
- 免除固定资产管理：租赁公司负责资产的维护和管理，减轻企业的操作负担。
- 财务灵活度高：租赁合同可以根据企业需要进行调整、终止，提高财务灵活度。
三、贷款的特点和优势1. 贷款的定义和原理贷款是企业向金融机构借款，按约定期限和利息进行还款。
2. 贷款的特点贷款与融资租赁相比，具备以下特点：- 利率不同：贷款利率一般固定，融资租赁利率多为浮动，根据市场利率和风险评估决定。
- 信用评估要求高：贷款需要企业提供足够的信用背书，通常需要提供抵押品或担保方式。
3. 贷款的优势贷款与融资租赁相比，具备以下优势：- 总成本较低：贷款利率相对较低，总体负担较轻。
- 所有权归企业：贷款方式下企业直接拥有资产所有权。
- 风险控制：企业可以根据自身状况选择合适的还款方式，并控制还款进度。
四、如何选择适合自己的方式在选择融资租赁或贷款时，企业应考虑以下因素：1. 资金需求规模：如果企业需要大额资金且具备稳定的现金流，贷款可能更适合；如果企业需要周期性的小额资金，融资租赁可能更合适。
结合实际情况试分析直接融资与间接融资方式的特点和利弊
金融学作业陈骁财务管理4班091554440一、结合实际情况，试分析直接融资与间接融资方式的特点和利弊。
答：1、直接融资。
特点：1)融资模式最简单。
2)直接性。
在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。
3)分散性。
由于融资活动分散于各种场合，具有一定的分散性4)信誉上的差异性较大。
由于不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，、从而带来融资信誉的较大差异和风险性。
5)部分不可逆性。
如：在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需返还的。
6)相对较强的自主性。
在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。
例如在商业信用中，赊买和赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和对象利：1)资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理配置和使用效益的提高。
2)融资成本较低，还贷风险较小，收益较大。
如发行股票，公司倒了，不用你去还股东的钱。
弊：1)要求投资者具有一定的金融投资专业知识和技能，才能够在金融市场寻找到较好的投资品种，把握好投资机会。
2)投资者要承担较大的投资风险。
3)不容易融到资。
直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制多。
4)通过金融市场融资的门槛较高，对于需要资金的中小企业和个人基本上不可能进入金融市场进行直接融资。
2、间接融资特点：1)贷款条件高。
需要较硬的抵押条件(土地证,固定资产)。
2)间接性。
资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系；3)相对的集中性。
间接融资通过金融中介机构进行。
4)信誉的差异性较小。
由于间接融资相对集中于金融机构，世界各国对于金融机构的管理一般都较严格，金融机构自身的经营也多受到相应稳健性经营管理原则的约束。
5)全部具有可逆性。
通过金融中介的间接融资到期均必须返还，并支付利息。
6)融资的主动权掌握在金融中介手中。
在间接融资中，资金主要集中于金融机构，资金贷给谁不贷给谁，并非由资金的初始供应者决定，而是由金融机构决定。
企业融资结构比较分析.
论我国小企业融资结构英国中小企业外部融资结构分析从现代企业资本结构理论看我国上市公司的资本结构问题基于企业融资顺序的我国企业资本结构研究企业资本结构与融资决策问题研究我国上市公司的资本结构与融资偏好分析中外企业融资结构比较分析中国企业融资结构优化的金融制度分析河南省中小企业融资结构分析企业融资结构的弹性分析民营企业融资结构与资本结构特征分析:/Article/kujs/kujs200705/kujs20070502.html论我国小企业融资结构本文通过对小企业各个阶段融资结构特点的分析,揭示了小企业融资过程中的问题,并从几个方面提出优化小企业融资结构的对策及建议。
【关键词】小企业;融资结构;融资环境我国小企业发展迅速,在国民经济中的地位日益重要,但融资难已成为制约其进一步发展的瓶颈。
融资结构反映了企业通过不同来源和渠道所筹集的资金之间的相互比例关系,它是企业融资行为的结果。
企业的融资结构揭示了企业资产的产权归属和债务保证程度。
企业融资是一个动态的过程,不同的行为形成不同的融资结构。
企业融资行为合理与否通过融资结构反映出来。
一、我国小企业不同发展阶段融资结构变化分析(一初创期小企业融资结构分析在企业刚刚创立时,一般只需支付少量的流动资金和固定资金支出,小企业最需要的是能够长期使用的资金。
小企业当然希望得到各个方面的资金,但一般只会得到投资者的青睐,得到银行的资金支持相当困难。
一般来说银行是“锦上添花”而不会“雪中送炭”。
这一阶段主要依靠的是内部融资,即通过企业业主、合伙人或股东出资提供创业资金的融资方式或企业创始人或其家庭成员,亲朋好友提供长期借款等。
这时的创业者还需要向新的投资者或机构进行股权融资,这里吸引风险投资者是非常关键的融资内容。
因为此时面临的风险仍然十分巨大,是一般投资者所不能容忍的。
另外,此阶段的政府财政投资和创新基金也是非常适合小企业的融资方式。
初创企业经营风险高,信息不透明,融资时必须合理评价其经营风险,不仅要为当时的投资需求筹集足够的资金,还要以战略的观点来设计、保持和拓展融资渠道,增加企业未来的融资选择权。
企业融资渠道方式87页PPT
二、债券筹资
（一）基础概念
1、定义：债券是指公司依照法律程序发行，承 诺按约定的日期支付利息和本金的一种书面债 务凭证。
2、基本要素
➢债券面值
➢票面利率
➢偿还期
➢付息期
（二）债券筹资的动因
债券筹资的期限更长（我国5-10年居多）
大多数公司债券的期限在10—30年之间，有的长达100年 ，甚至还有无限期的公司债券。例如，1996年，包括IBM在内 的40多家美国公司均发行了百年债券。而在1985年1月，荷兰 航空公司发行过一种固定利率的永久债券。
规模
2011年1-6月，社会融资规模增加7.76万亿元，其 中人民币贷款增加4.17万亿元，占53.7%；在2010 年，这一比例为55.6%。
而在2002年，新增人民币贷款达社会融资总量的 92%。
二、 企业筹资渠道和方式
资产负债表
资产
流动资产 长期投资 固定资产 在建工程 无形资产和其他资产 资产总计
二、明确了保荐期限
企业首次公开发行股票和上市公司再次公开发行证券均 需保荐机构和保荐代表人保荐。保荐期间分为尽职推荐阶 段和持续督导阶段。
尽职推荐阶段：从中国证监会正式受理公司申请文件到 完成发行上市为止。
持续督导阶段：首次公开发行股票的，持续督导的期间为 证券上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；上市公司 发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市 当年剩余时间及其后一个完整会计年度。
➢价格限制。基本上采用定价发行方式，通过规定发行市盈率 限制股票的发行价格。
（2）核准制。
证券监管机构依据法定标准对拟发行股票的公司营业性质、资本 结构、资金投向、收益水平、管理人员素质、公司竞争力、公司治理 结构等方面进行实质性审查，并据此作出发行公司是否具备发行条件的 判断。
美国中小企业融资模式
美国中小企业融资模式引言中小企业在经济发展中起着举足轻重的作用。
这些企业在融资方面常常面临各种挑战。
美国作为全球最大的经济体之一，具有成熟的融资模式，为中小企业提供了多种融资渠道和机会。
本文将介绍美国中小企业融资的主要模式及其特点。
商业银行贷款商业银行贷款是中小企业最常见的融资方式之一。
通过与商业银行合作，企业可以获得资金用于运营资本、扩大生产等方面。
商业银行贷款的特点包括利率相对较低、灵活性较高，但是申请过程相对繁琐，需要提供大量的财务信息和担保。
风险资本投资风险资本投资是一种通过私募股权投资基金向中小企业提供资金的方式。
风险资本投资的特点是风险较高，但是回报也相对较高。
风险资本投资者通常会在企业发展初期投资，并通过股权来分享的增长回报。
这种融资模式通常适用于具有高增长潜力的创新型企业。
担保贷款担保贷款是一种通过政府担保机构向中小企业提供融资的方式。
政府担保机构通常会为企业提供担保，使得企业能够获得更容易和更有利的贷款条件。
担保贷款的特点是申请门槛较低，利率相对较低，但是政府担保机构通常要求企业提供一定的担保和财务信息。
股权众筹股权众筹是一种通过互联网平台向大众募集资金的方式。
中小企业可以通过股权众筹平台发布项目，并向愿意投资的大众出售股权。
股权众筹的特点是融资门槛较低，但是要求企业具备一定的市场认可度和投资吸引力。
信用贷款信用贷款是一种通过个人信用评估来提供贷款的方式。
相比于其他融资方式，信用贷款的利率较高，但是申请过程简便快捷。
对于个人信用评级较好的企业主来说，信用贷款是一种方便快捷的融资方式。
美国的中小企业融资模式多样化，企业可以根据自身需求和特点选择合适的融资方式。
商业银行贷款、风险资本投资、担保贷款、股权众筹和信用贷款都是常见的融资方式，每种方式都有其特点和适用场景。
中小企业需要根据自身的需求、发展阶段和风险承受能力来选择适合的融资模式，以获得资金支持并推动企业发展。
a类融资和b类融资
a类融资和b类融资随着经济的发展和市场的变化，企业在不同阶段面临着不同的融资需求。
其中，a类融资和b类融资是两种常见的融资方式。
本文将对这两种融资方式进行介绍和比较。
a类融资是指企业在初创阶段或者发展阶段通过向天使投资人或风险投资机构融资来获取资金支持。
这种融资方式主要针对初创企业或处于高风险阶段的企业，这些企业通常还没有良好的盈利模式和稳定的现金流。
a类融资的特点是注重企业的潜力和前景，投资者更看重企业的创新能力和市场竞争力。
在a类融资中，投资者通常会要求一定的股权，以分享企业未来的增长和收益。
b类融资是指企业在成长阶段或者扩张阶段通过向风险投资机构或者私募股权基金融资来支持企业的发展。
这种融资方式主要针对已经具有一定规模和盈利能力的企业，这些企业通常已经建立了稳定的盈利模式和现金流。
b类融资的特点是注重企业的盈利能力和成长潜力，投资者更看重企业的市场份额和盈利能力。
在b类融资中，投资者通常会要求一定的回报和退出机制，以保证自己的投资能够获得合理的回报。
从融资方式的角度来看，a类融资和b类融资有很多共同点。
首先，它们都是通过向投资者融资来获取资金支持。
其次，它们都需要企业向投资者展示自己的潜力和前景，以吸引投资者的关注和资金支持。
此外，无论是a类融资还是b类融资，都需要企业与投资者进行充分的沟通和洽谈，以达成共识和达成融资协议。
然而，a类融资和b类融资也存在一些区别。
首先，它们的融资对象不同。
a类融资主要针对初创企业或者高风险企业，而b类融资主要针对成长企业或者扩张企业。
其次，它们的投资侧重点不同。
a 类融资更注重企业的潜力和前景，而b类融资更注重企业的盈利能力和成长潜力。
最后，它们的融资方式和要求也存在一定差异。
a 类融资通常会要求一定的股权，以分享企业未来的增长和收益，而b类融资通常会要求一定的回报和退出机制，以保证投资能够获得合理的回报。
a类融资和b类融资是两种常见的融资方式，它们分别适用于不同阶段的企业发展需求。
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（五）非公开定向债务融资工具（私募债券）
非公开定向债务融资工具（PPN，private placement note，下
称“定向工具”），是指具有法人资格的非金融企业，向银行间市
场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围
内流通转让的行为。在银行间市场以非公开定向发行方式发行的
债务融资工具称为非公开定向债务融资工具。其发行方式具有灵
活性强、发行相对便利、信息披露要求相对简化、适合投资者个
性化需求、有限度流通等特点。
1、发行主体：非金融企业
2、定向投资人：由发行人和主承销商在定向工具发行前遴
选确定 3、发行规模：不受不得超过净资产40%的限制
4、信息披露：简单，只需向定向投资人披露信息，无需履
行公开披露信息义务，披露方式可协商约定。
5、方案灵活：由于采取非公开方式发行，利率、规模、资
金用途等条款可由发行人与投资者通过一对一的谈判协商确定。
6、发行期限：未有硬性规定，目前现有的最短为6个月，
最长为5年。
二、各种债券融资品种比较
三、其他融资方式 1、银行贷款 2、股权融资 3、融资租赁
4、P2P融资（小额信贷）