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第四章 汇率与汇率制度
? 又称期汇汇率，是指买卖双方事先签订合约， 在合约中约定在将来某个日期进行交割时所使用 的汇率。
? 期限一般在1-6个月
? 目的：进出口时锁定产品成本，规避汇率风险
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名义汇率与实际利率
以是否剔除通货膨胀因素为标准划分 名义利率——未剔除通货膨胀因素的汇率，外汇市场上公布的汇 率通常是名义汇率。 实际汇率——名义汇率用两国的价格水平调整后的汇率。 实际汇率=名义汇率*（外国价格指数/本国价格指数） 实际汇率使我们能够完整测度两国产品相对（价格）竞争力的强 弱。 另外一种解释是，实际汇率=名义汇率+（-）财政补贴和税收减免
(1)客户卖SFr (2)你(银行)卖SFr
你(银行)买SFr, 卖$
交易 汇率1.4110
买$
交易汇率1.4100
(3)客户卖$
你(银行)买$,卖SFr
交易 汇率1.4100
如何区分买入价和卖出价？
? 例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场 的报价如下：
巴黎 USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615 伦敦 GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890 注意： ? 从银行还是客户的角度？ ? 哪种货币？
进行交割的外汇。
远期外汇 ——期汇，是指按照远期外汇合同约定的日期 在未来办理交割的外汇。交割的期限短至 1周，一般 是1-6个月，也可长达年以上。
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汇率的概念
汇率（Foreign Exchange Rate ）又称汇价、外汇 行市，是外汇市场上一国货币与他国货币相互交换 的比率，也可以称为以一种货币表示的另一种货币 的价格。在我国，人民币对外币的汇率通常在中国 银行挂牌对外公布，因此，汇率又称牌价。
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第四章外汇汇率与汇率制度-文档资料
❖1、下面两种牌价分别属于（ ）。伦敦外 汇市场汇率：GBP1=USD1.7529；中国 银行公布的外汇牌价： HKD100=CNY103.72。
A、直接标价法、间接标价法 B、间接标价法、直接标价法 C、直接标价法、直接标价法 D、间接标价法、间接标价法
❖2、在美国，美元对英镑按（ ）计价。 A、直接标价法 B、间接标价法 C、美元标价法 D、应收标价法
❖3、以整数单位的外国货币为标准，折算为 若干数额的本国货币的标价法是（ ）
A、直接标价法 B、间接标价法 C、美元标价法 D、应收标价法
❖4、直接标价法下，一定单位的外币折算的本 币增多，说明本币汇率（ ）
A、上升 B、下降 C、不变 D、不确定
❖5、在间接标价法下，汇率价值的上下波动与 相应的外币价值的变动在方向上（ ），与本 币价值的变动在方向上（ ）。
❖ 目前采用间接标价法的只有英国、美国（自1978 年9月1日起除了对英镑之外）、澳大利亚、EUR等。
❖ 在间接标价法下，数值增加，体现外汇汇率下降， 数值减少，体现外汇汇率上升。 例如：在纽约 USD1=JPY98.00 USD1=JPY99.00 数值增加 外汇汇率（日元汇率）下降
USD1=CHF1.1710
❖中间汇率（Middle Rate）又称中间价， 是买入汇率和卖出汇率的算术平均数，用 公式表示为： 中间汇率＝（买入汇率+卖出汇率）/2
❖现钞汇率也成钞价，是指银行买卖外币钞 票（包括铸币）的价格。
❖现汇汇率是指银行买卖外币现汇的价格。 ❖现钞买入价一般比现汇买入价要低，现钞
卖出价与现汇卖出价一般相同。
外汇牌价表
（二）汇率的标价方法
❖直接标价法（Direct Quotation） ❖间接标价法（Indirect Quotation） ❖美元标价法(US Dollar Quotation)
4(第四章)汇率与汇率制度
汇率与汇率制度第一节外汇与汇率（一）外汇1.外汇：指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，包括外币现钞、外币支付凭据或支付工具（包括票据、银行存款凭证、银行卡等）、外币有价证券（包括债券、股票等）、特别提款权和其他外汇资产。
国际结算大都采用非现金结算的方式，外币现钞作为外汇储备资产会失去利息收入，因此外币现钞在各国外汇构成中的占比很小。
外汇有价证券：指可以兑换货币为面值的有价证券，它可以在二级流通市场上自由兑换成外币或外币支付凭证，具有较强的流动性，而且还可以给持有人带来利息、股息等收入，具有明显的盈利性。
外币支付凭证：指以外汇表示的支付凭证，可直接用于国际支付，具有100%的流动性，但盈利性一般不如外币有价证券。
特别提款权：是国际货币基金组织创设的一种储备资产和记账单位，亦称“纸黄金”它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。
（会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。
但是由于其只是一种记账单位，不是真正货币，使用时必须先换成其他货币，不能直接用于贸易或非贸易的支付。
从2001年起，为特别提款权定值得‘一篮子’货币构成变为美元、欧元、英镑和日元。
2006年-2010年期间，这4中货币的权数份额分别是美元44%、欧元34%、英镑11%、日元11%。
权数每5年调整一次）。
2.外汇的种类（1）按能否自由兑换和自由向其他国家进行支付，外汇可划分为自由外汇和非自由外汇。
自由外汇：指无需货币发行国货币当局批准，就可以随时自由兑换成其他国家的货币或向第三国办理支付的外汇（美元、欧元、日元、瑞士法郎、港元等都是自由外汇）非自由外汇：指不经货币发行国货币管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或向第三国进行支付的外汇。
（2）按交割的期限不同，可分为即期外汇和远期外汇即期外汇（又称现汇）：指在外汇买卖成交后2个营业日内进行交割的外汇。
第3讲 汇率与汇率制度
举例：2019年3月22日中国银行外汇牌价表。
货币名称 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基准价 中行折算价 发布日期 发布时间
英镑 港币
美元
瑞士法郎 新加坡元 瑞典克朗 丹麦克朗 挪威克朗
日元 加拿大元 澳大利亚元
人民币虽然出现了国际化的势头，但在资本和金融项 目下还不能完全自由兑换，还不是其他国家普遍接受的 外汇。
根据现行的《中华人民共和国外汇管理条例》（ 2019年8月5日修订后施行），外汇是指下列以外币表 示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：
（一）外币现钞，包括纸币、铸币； （二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行 存款凭证、银行卡等； （三）外币有价证券，包括债券、股票等； （四）SDRs； （五）其他外汇资产。
信汇汇率 票汇汇率 即期汇率
远期汇率 名义汇率 实际汇率
官定汇率 市场汇率 汇率升水
购买力平价 利率平价 货币模型
资产组合模型 直接标价法 间接标价法
固定汇率制 浮动汇率制 管理浮动制
钉住汇率制 人民币汇率制度
本章与各章的主要联结点 ◆汇率问题将国内和国外两个市场联系起来
◎ 汇率做为货币的对外价值与利率互有影响（第五章）
总之，按照“贱买贵卖”的原则，外汇银行的买入汇 率应当便宜于卖出汇率。
但由于汇率有两种标价方法，所以外汇银行挂牌的两 种汇率的直观的标示方法是不同的： 在直接标价法下，买入汇率低于卖出汇率；
在间接标价法下，买入汇率高于卖出汇率。
从货币当局对汇率管理的角度(汇率形成机制）来划 分，汇率可以分为： 官方汇率，是国家外汇管理当局制定并公布实行的汇 率。 市场汇率，是由外汇市场供求关系决定的汇率。
第二章 汇率和汇率制度
1、经济规模和经济实力
经济规模较大和经济实力较强的国家往往选择较大的浮动汇率；
经济规模小和经济实力较弱的发展中国家倾向于选择钉住汇率制。 贸易依存度较高的国家容易采用弹性较小的汇率制度。
2、贸易依存度(贸易额与国民生产总值的比率 )
3、对外贸易的地理方向
若一国进出口贸易集中于与某一个贸易伙伴之间：钉住该货币有 助于贸易发展。 若进出口贸易集中于某几个国家： 钉住某几个货币篮有助于贸 易发展。
二、纸币流通条件下的汇率决定与变动
（一)纸币流通条件下汇率的决定 按马克思的货币理论，纸币是价值的一种代表，
两国纸币之间的汇率可用两国纸币各自所代表的
价值量之比来确定，因此，纸币所代表的价值量
是决定汇率的基础。
（二）影响汇率变动的因素
1、国际收支差额
2、利率水平
3、通货膨胀因素 4、财政、货币政策 5、投机资本 6、政府的市场干预
日元 澳大利亚元
欧元 澳门元 菲律宾比索 泰国铢 新西兰元 韩国元 卢布
5.9182 552.26
847.14 76.69 13.74 18.91 518.55
5.7356 535.22
820.98 74.11 13.32 18.33 502.54 0.5562
5.9598 556.14
853.94 76.98 13.86 19.07 522.71 0.6032(现钞） 16.94
二、汇率制度的主要形式（P233-235 )
（一） 固定汇率制度 1、固定汇率制度的概念
是指两国货币的比价基本固定，其波动幅度被 限制在一个较小的范围内的汇率制度。
金本位制下的固定汇率制：汇率决定于铸币 平价，汇率波动幅度一般不会超过黄金输送点。 布雷顿森林体系下的固定汇率制：汇率决定 于各国政府规定的金平价。
汇率及汇率制度范文
汇率及汇率制度范文汇率是指兑换不同货币之间的比例关系。
它是国际货币之间相互兑换的价格，反映了不同货币之间的相对价值。
汇率的变动对国际贸易、外汇市场及宏观经济产生了重大影响。
不同国家采用不同的汇率制度，其中包括固定汇率制度、浮动汇率制度和货币联盟。
固定汇率制度是指国家或地区以固定的比例将本币与其他货币挂钩，使其汇率保持稳定。
在固定汇率制度下，央行会通过干预外汇市场来保持汇率的稳定。
这种制度的优点是可以降低外汇市场的波动性，提高经济稳定性，增加对外贸易的可预见性。
然而，它也存在缺点，如需要大量的外汇储备来维持汇率稳定，央行失去了货币政策的独立性。
浮动汇率制度是指汇率取决于市场供求关系，由外汇市场上的交易参与者来决定。
在浮动汇率制度下，央行不干预外汇市场，只通过调整货币政策来达到经济目标。
浮动汇率制度的优点是可以反映市场供求，减少央行的干预，提高货币政策的灵活性。
然而，它也存在缺点，如可能导致汇率剧烈波动，增加了外贸企业的风险，不利于稳定外贸。
货币联盟是指多个国家共同采用同一个货币的制度。
货币联盟的典型例子是欧元区，欧洲各国采用欧元作为共同的货币。
货币联盟的优点是可以提高货币的流通性，降低交易成本，促进经济一体化。
然而，它也存在挑战，如需要各国在经济政策、财政政策等方面进行协调，以维持联盟的稳定。
此外，货币联盟也可能导致一些国家失去了货币政策的自主权。
汇率的变动对经济产生了重大影响。
汇率升值可以降低进口成本、降低通货膨胀压力，但也可能使得出口商品价格上升、减少竞争力。
相反，汇率贬值可以提高出口竞争力，但也可能导致进口商品价格上涨、加剧通胀压力。
因此，国家在制定汇率政策时需要综合考虑国内外经济状况，平衡不同利益。
同时，国际间也需要加强协调合作，维护汇率稳定，促进共同繁荣。
综上所述，汇率及汇率制度对经济具有重要影响。
不同的制度可以适应不同国家的经济状况，但每种制度都存在一定的优缺点。
因此，国家在确定具体汇率制度时，需要综合考虑国内外经济因素，平衡不同利益，以促进经济的稳定和发展。
第三章汇率与汇率制度
第三章汇率与汇率制度一、汇率的概念与影响因素汇率是指一国货币与另一国货币之间的兑换比率。
由于不同国家的货币价值不同，因此需要通过汇率来确定不同国家之间货币的兑换比率。
汇率的变动对于国际贸易、国际投资和金融市场等领域都有着重要的影响。
汇率的决定主要由市场供求关系决定，供求关系受到多种因素的影响。
首先是货币供给和需求的关系，当一国货币供给增加或需求减少时，货币价值下降，导致汇率贬值。
其次是利率的影响，高利率可以吸引外国资金流入，提高本国货币的需求，使汇率升值。
再者是经济基本面的影响，如经济增长、通胀率、贸易差额等，这些因素都会对汇率产生影响。
此外，政府的干预也会对汇率有一定的影响。
二、汇率制度的分类与特点汇率制度是国家对汇率进行管理和调控的一种制度安排。
根据国家对汇率进行管理的方式和程度，可以将汇率制度分为浮动汇率制和固定汇率制。
浮动汇率制是指汇率由市场供求决定，国家不干预或较少干预汇率，汇率可以自由波动。
浮动汇率制的特点是汇率波动较大，能够根据市场需求及时调整汇率，并且能够反映国家经济实力和国际市场状况。
固定汇率制是指国家通过干预市场来维持汇率相对稳定，使汇率保持在一定的范围内。
固定汇率制的特点是汇率相对稳定，能够提供更大的汇率预期稳定性，有利于促进国际贸易和投资。
三、汇率制度的转变与选择在不同的经济发展阶段和国际经济环境下，国家可能需要进行汇率制度的转变和调整。
转变汇率制度的目的是为了适应国内外经济变化和实现经济发展的稳定与可持续性。
汇率制度的选择需要充分考虑国家的经济基础、国际竞争力和外部环境等因素。
一般来说，在经济发展初期，固定汇率制有利于稳定经济环境和促进贸易流通。
经济发展到一定阶段后，考虑到经济开放和金融自由化的需要，浮动汇率制更能适应市场需求和国际经济关系的变化。
在选择汇率制度时，还需要考虑到汇率政策的稳定性和可持续性。
稳定的汇率政策能够提高市场信心和投资意愿，但也需要具备相应的外汇储备和政策工具来维护汇率的稳定。
汇率和汇率制度
第一节 外汇与汇率
8．名义汇率、实际汇率和有效汇率 从货币价值的角度考察，汇率可以分为名义汇率、实际汇率 和有效汇率。名义汇率是指由官方公布的或市场上通行的没有 剔除价格因素的汇率。一般由各种媒体所披露的汇率都是名义 汇率。实际汇率又称为真实汇率，是指在名义汇率的基础上剔 除物价因素后的汇率。它与购买力平价有相似之处。有效汇率 又称为汇率指数，是指一种货币相对于其他多种货币双边汇率 的加权平均数。有效汇率与双边汇率的关系类似于价格指数与 各种商品价格的关系。
市场汇率是指在自由外汇市场上买卖外汇所使用的外汇。在 外汇管制较松的国家，官方汇率往往只是一种形式，有行无市， 实际的外汇买卖均按市场汇率进行。
第一节 外汇与汇率
7．固定汇率和浮动汇率 从国际汇率制度角度考察，汇率可以分为固定汇率和浮动汇率。 固定汇率是基本固定的、波动幅度在一定范围内的不同货币之 间的汇率。这是金本位制度下（布雷顿森林体系下）通行的汇 率制度。浮动汇率是指完全由外汇市场供求关系决定的、政府 不加任何干预的不同货币之间的汇率。这是布雷顿森林体系解 体后，西方国家普遍实行的汇率制度。
第一节 外汇与汇率
（二）汇率的分类
1．基本汇率和套算汇率
从汇率制定的角度考察，汇率可以被划分为基本汇率和套算 汇率。基本汇率是一国货币与关键货币的汇率。由于世界各国 的货币种类繁多，一国若要制定出本国货币与各种外国货币间 的汇率是非常麻烦的。为了方便起见，各国往往选择一种在国 际经济交往中最为常用的主要货币作为关键货币，制定出本国 货币与关键货币之间的汇率，这一汇率即为基本汇率。它是确 定本币与其他各种货币汇率的基础。套算汇率又称为交叉汇率， 是在基本汇率的基础上套算出的本币与非关键货币之间的汇率。 如果本币与美元之间的汇率是基本汇率，那么本币与非美元货 币之间的汇率即为套算汇率，它是通过它们各自与美元之间的 基本汇率套算出来的。