贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示

贵州茅台股份有限公司财务分析案例展示

老师好，各位同学好，梦之队非常荣幸与大家共同度过以下的时间，我们小 组演示的内容是贵州茅台股份有限公司财务分析。 演示流程： 第一部分 第二部分 第三部分 公司简介 总公司所在

地：贵州省仁怀市茅台镇 主要经营：酒类

公司于2001.07.31日首次公开上市 股票发行价31.39元 发行股票7150万股 股本总量25000股

目前股本总量94380万元 昨日收盘价：125.16 财务指标分析

我们收集了 01年到06年贵州茅台，上市公司酿酒行业和五粮液公司的财务 数据进行财务指标分析，酿酒行业是由上市公司二十几家酿酒企业组成， 其中非

常遗憾我们没有找到06年酿酒行业的有关数据。

以下财务指标分析数据资料来自于新浪网，证券之星 1流动比率

短期偿债能力分析流动比率

3.2

3 2.8 2.6 2.

4 2.2

2 1.8 1.6 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2

贵州茅台总体上各年都有很好的流动比率，并且逐渐向更适宜的方向即 左右发展。 贵州茅台01年02年流动比率偏高，我们分析是因为在 01年贵州茅台股份 有限公司首次公开发行股票，筹集资金 19.9亿，，公司01年有货币资金项19.5

公司简介财务指标分析王巍

投资与筹资分析 股利政策分析 第一部分公司简介财务指标分析 陈英

王怡 rs

01■贵州茅台 □酿酒行业 ■五粮液］

/ /

02年 03年 04年 05 年 06

亿，占流动资产68.1%,而贵州茅台的投资活动比较保守，02年公司仍有货币资 金17 .8亿，占流动资产59 .9%，造成流动资产较高。

酿酒行业的短期偿债能力也比较好，贵州茅台的流动比率与行业比较接近， 我们也基于这个理由认为贵州茅台有一个比较好的流动比率

五粮液公司05年之前的流动比率要低于贵州茅台，01年到04年的流动比 率偏低，短期偿债能力可能会存在问题，05, 06年比较适宜 2速动比率

短期偿债能力分析速动比率

■贵州茅台□酿酒行业■五粮液I

速动比率分析结果与流动比率类似，贵州茅台01年02年速动比率偏高，是 由于首次公开发行股票，大量货币资金造成速动资产很高。 3资产负债率

2.2

2 1.8 1.6 1.4 1.2

1 0.8 0.6 0.4 0.2

02年

03年

04年

05年

06年

0106

9

-1 CCC

实业性公司的资产负债率大多以不超过 50%为好，我们认为贵州茅台的资产 负债率是合适的，要优于行业平均值，而低于五粮液。

事实上在后面的筹资分析中大家可以看到贵州茅台长期负债非常少， 没有的，所以公司目前不存在不能偿还长期债务的风险。 4存货周转率。

■贵州茅台□酿酒行业■五粮液

存货的周转在酿酒行业属于较低水平。要低于行业平均水平，在行业排名非 常靠后。

但由于酒有其本身与众不同的特点， 茅台酒由于其独特的酱香型口感，必须

长期偿债能力分析 资产负债率

(%)

几乎是

营运能力分析存货周转率

年 度 01 年 02 年 03 年 04 年 05 年

排

名

20 22 21 22 23

I ■

贵州茅台 □酿酒行业 ■五

42386422864 2186420 33 2222 rrrr 0000

-5

经过5年陈酿才能出产品，且存放越久、品质越好、价值也越高。估价员对贵州 茅台存货的估价往往是帐面价值的十几倍。而五粮液属于浓香型白酒，浓香型白 酒最快可以在15天酿成，制造周期要少于茅台。所以我们并不否定贵州茅台的 存货周转率。 5总资产周转率

营运能力分析总资产周转率

茅台总资产周转率成逐年上升的趋势，01年比较高是因为年初没有发行股票 前资产总额较低，平均资产总额较低，计算上总资产周转率比较高。 茅台的总资产周转率要好于行业水平，但是低于五粮液。 6净资产收益率

5 r

■

------------ ■ -------------- ■ -- 36.95

01年

02年 03年 04年 05年

06年

I ■贵州茅台 口酿酒行业

■五粮

液

I

盈利能力分析

净资产收益率（

%）

25

G .

20 /I 15 年 度

01

年 02 年 03 年 04 年 05 年 排 名

1

3

2

1

1

12

25.

01年数值比较高也是因为发行股票对财务比率计算的影响

贵州茅台拥有非常高的净资产收益率，在酿酒行业一直处于领先的位置，并且优于五粮液，而且呈现非常好的逐年提高的走势，公司所有者的可以得到很高的投资报酬率。

7 2006年杜邦分析

由于公司拥有很高的主营业务利润率，公司净资产收益率很高

通过以上分析我们认为贵州茅台财务状况良好。

第二部分投资与筹资分析

筹资情况分析：（2001—2006 年）

1. 股票筹资：公司于2001年7月31日通过上海证券交易所公开

发行7150万股人民币普通股（A股）股票，其中国有股存量发

01年数值比较高也是因为发行股票对财务比率计算的影响

行650万股，发行价格为31.39元/股，共募集资金19.98亿元。