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福州大学本科生毕业论文

就国内来说，刘敬伟、蒲勇健（2012）在《股指期货期现价格关系实证分析》中利用了金融计量学里的协整检验以及Granger因果检验等方法，对沪深300股指期货以及沪深300指数进行实证研究，发现两者存在着协整关系，且沪深300股票指数是沪深300股指期货的Granger原因，滞后期为一期[8]。

戴进（2012）在《基于协整的股指期货和ETF的统计套利》中将传统的统计套利计量方法引入股指期货与ETF的期现套利中，观测沪深300股指期货和ETF之间的协整关系，用残差模型和价差模型做出套利的损益分析。最后选取1月6日-2月25日和2月26日-4月5日的两个阶段上证180ETF和IF300的30分钟高频数据进行通过计量分析，发现了在国内ETF 与股指期货之间存在着一定的期现套利机会[9]。

胡波、李莎（2012）在《基于协整模型的股指期货套利实证研究》中利用协整模型对上证50ETF和深证100ETF进行现货模拟组合，并且通过Johanson检验的结果得出现货模拟组合与现货之间的关系，继而得出沪深300股指期货期现套利的模型[10]。

柴尚蕾、郭崇慧、徐旭（2012）在《股指期货套利中的最优现货组合构建策略研究》中为了构建与股指期货流动性较好的现货组合，采用两阶段优化策略以提高组合的跟踪准确度。第一阶段将沪深300股指期货对应的成分股进行聚类，第二阶段对聚类后的结果进行指数优化复制，最后确定成分股在跟踪组合的权重，达到跟踪误差最小[11]。

魏卓、陈冲、魏先华（2012）在《基于高频数据的中国市场股指期货套利》中利用上证50ETF、上证红利ETF和深证100ETF来复制沪深300指数来作为现货，然后构造沪深30 0股指期货的无套利带，并对沪深300股指期货的三个合约进行了套利机会的计量分析，发现三个合约均存在套利机会，且只有单边套利机会同时套利机会逐渐减少[12]。

（三）文献评述

相比于国内，国外研究者对于股指期货的研究已经比较成熟，从股指期货的定价理论到套利机会的成因、套利机会的次数以及利润率、价格回复的速度等等。计量方法不仅仅局限于传统的统计计量方法，对象不仅有S&P500股指期货，还包含了其他国家的股指期货。

而国内的研究就基本处于一种学习的阶段，虽然在理论以及应用方面也有所研究，但是不够全面系统深入，这也与国内股指期货滞后于国外有着很大的关系。学者的研究在套利的实际应用方面比较少，大多都是在国外学者的研究基础上对基本理论定理做简单验证。

本文旨在原有文献研究的基础上采用理论研究和实证检验相结合的方法，运用了协整检验的模型以及格兰杰因果检验的计量方法，选取股指期货以及现货指数的原始价格序列

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