工程经济学—投资项目的财务分析(PPT 55张)

借贷资金 （1）债券 （2）国内外银行借款 （3）其他合作，如国际合作
资金规划——资金结构与财务风险

资金来源（自有资金与借入资金）的不 同，导致资金结构的差异，导致财务杠 杆效应的存在。
资金结构和财务杠杆效应
K K R0
0
K
L L
K R K K 0 (K
0
R
K L / K 0.5 ( K L / K 0 1)
K L / K 0.8 ( K L / K0 4)
方案I （R=6%) 方案II (R=10%) 方案 (R=15%)
6% 10% 15%
2% 10% 20%
-10% 10% 35%
• 债务比为 0（不借债）、0.5和0.8时的自有资金收益率 • 全投资收益率R分别为6％、10％、15％ • 贷款利息率为10％


投资项目的财务分析
主要的财务报表
资金来源与运用表 现金流量表 资产负债表
收入表 损益表 成本表 还款表 投资表
经济效果
资金规划
数据预测
费用、收益的识别


收益 销售收入、资产回收、补贴 费用 投资、销售税、经营成本 价格与汇率
资金规划——资金的筹措

自有资金 （1）利润、折旧摊销、公积金 （2）股东集资（有限责任公司） （3）上市公司发行股票，配股

资产的概念


企业赚取未来现金流入的手段 资产是企业预付的现金流或者由现金转 化而来的 资产是投资活动所形成的
净资产（所有者权益）= 资产 - 负债
资 产 杯子1 个 （50元） 杯子2 个 （100元） 杯子1 个 现金50元 杯子1 个 （50元）
负 债 0 50元 50元 0元
所有者权益 50元 50元 50元 50元
资产负债比率分析
资产负债率 ＝ 负债总额/资产总额×100% 流动比率 ＝ 流动资产总额/流动负债总额×100%
速动比率
＝ 速动资产总额/流动负债总额×100%
财务报表之间的关系
投资估算表
折旧与摊销估算表 成本费用估算表
投资计划与资金筹措表
销售收入及税金估算表 损益表
资金来源与运用表
资金负债表
借款及还本付息表
现金流量表
财务效果计算

财务分析时，必须分两步考察经济效果： 第一步：排除财务条件影响，把全部资金都 看作自有资金进行分析。此分析称“全投资” 财务效果评价。 第二步：分析包括财务条件在内的全部因素 影响的结果，即“自有资金”财务效果评价。
投资项目的财务分析

投资项目的财务分析（又称财务评价） 从企业角度或者从项目角度对投资项目 进行经济评价和资金规划分析。（盈利 分析、偿债分析）
投资项目的财务分析

财务预测 收集预测财务分析的基础数据 预计的产品销售量及各年度产量 预计的产品价格，包括预计的近期价格及其变动幅度 固定资产、流动资金等的投资估算 结果：投资估算表、折旧表、成本费用表、损益表等 资金规划 对可能的资金来源与数量进行调查和估算。 编制资金平衡表（资金来源与运用表） 计算和分析财务效果 根据基础数据、资金规划编制 现金流量表，计算财务分析的经济效果指标。进行项 目的风险分析，调整资金规划。
资金平衡

资金平衡：不产生资金缺口的条件是各 年的累计盈余资金额必须大于或等于零 当累计盈余资金<0，即资金使用<资金 来源：（1）借短期贷款（2）采取新的 筹资方式，扩大自有资金或增加长期债 券比例（3）延期付款（4）缩短达产期

Fra Baidu bibliotek
偿债能力分析

资产负债表：反映企业在某一特定时刻 的财务状况的报表（存量表），非期间 的流量表，一般按资产流动性大小编制 会计恒等式： 资产＝负债＋所有者权益

它的主要任务是以市场分析为前提，以技术 为手段，以经济效益为最终目标，对拟建的 投资项目，在投资前期全面、系统地论证该 项目的必要性、可能性、有效性和合理性， 作出项目可行或者不可行的结论。
一般项目可行性报告的内容
（1） 项目概况 （2） 项目建设的必要性 （3） 项目市场调查和市场预测 （4） 项目选址与建设条件论证 （5） 项目规划方案、建设规模和建设内容 （6） 项目外部配套建设 （7） 环境保护、劳动安全、卫生防疫 （8） 消防、节能和防水 （9） 项目总投资估算及资金来源 （10）项目的经济和社会效益：财务分析和国民经济分析 （11）项目建设周期及进度安排 （12）结论与建议 （13）附件
投资项目的三个时期
投资前时期 投资时期
工 程 设 计 施 工 安 装 试 运 转 竣 工 验 收
生产时期
投 产 项 目 后 评 估
机 会 研 究
初 步 可 行 性 研 究
项 目 建 议 书
可 行 性 研 究
项 目 评 估
投 资 决 策
谈 判 签 约
投资项目进展过程
项目可行性研究

项目可行性研究是对拟建项目技术上、经济 上以及其他方面的可行性进行论证。
工程经济学
——投资项目的财务分析
北京邮电大学自动化学院物流教研中心
主要内容

回顾 投资项目的生命周期 投资项目可行性报告 投资项目财务分析 ——八张表
回顾

经济分析基本要素 资金等值计算 经济效果评价方法
八大指标与三类方案（独立、互斥、相关） 的评价方法

不确定分析
盈亏平衡、敏感性、概率分析、风险决策
商业计划书主要内容（参考）
1 2 2.1 2.2 2.3 3 3.1 3.2 4 4.1 4.2 4.3 5 5.1 5.2 5.3 计划摘要 经营纲要 经营宗旨 商业模式 战略规划 项目背景 成功要素 启动状况 市场分析 目标市场分析 市场容量预测 市场营销策略 竞争分析 竞争状况 合作伙伴 竞争策略 6 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 6.6 7 7.1 7.2 8 8.1 8.2 8.3 9 财务计划 财务汇总 财务年度报表 资金需求与分配情况 预计收入报表 资产负债预计表 现金流量表 风险评估 经营风险 政策风险 管理概要 组织结构 团队简介 外部支持 附录 图表
L
K
L 0
L
)R K K 0
L
R
L
K R K
(R RL )
(KL / K0)对(R—RL)有放大效应（财务杠杆效应）
全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，全部投资年收益 率（付息前）为R，贷款利率为RL，自有资金收益率为R0
债务比 自有资金 收益率 方案
KL / K 0 ( K L / K0 0)