中级财务管理(2019)_高频考点_第05章 筹资管理(下)

第五章筹资管理（下）

一、单项选择题

1.甲企业2018年资金平均占用额为4000万元，经分析，其中不合理部分占10%，预计2019年销售增长10%，资金周转速度不变，则2019年资金需要量为（）万元。

A.3240

B.3600

C.3960

D.4400

2.甲公司2018年营业收入4000万元，敏感资产销售百分比为40%，敏感负债销售百分比为10%，且销售百分比以后年度保持不变。预计2019年营业收入为5000万元，营业净利率10%，股利支付率50%，2019年为了扩大生产经营规模，需购置一台设备，价款200万元，采用销售百分比法预测2019年外部融资需求量为（）万元。

A.50

B.100

C.300

D.250

3.某企业取得5年期长期借款200万元，年利率8%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率25%，该项借款的资本成本率为（）。（贴现模式）

A.6%

B.6.01%

C.6.05%

D.8.02%

4.下列各项筹资方式的资本成本中，不需要考虑所得税和筹资费用因素的是（）。

A.银行借款资本成本

B.优先股资本成本

C.普通股资本成本

D.留存收益资本成本

5.边际资本成本是企业进行追加筹资的决策依据，在计算边际资本成本时，适宜采用的价值权数是（）。

A.账面价值权数

B.市场价值权数

C.目标价值权数

D.边际价值权数

6.某企业只产销A产品，假设中级会计百度网盘课件联系weixin jyzlg01不存在优先股，

已知该企业2018年销售A产品15万件，单价120元，变动成本率为60%，固定性经营成本为480万元，2019年财务杠杆系数为1.5，若2019年销售量增长10%，则预计2019年普通股收益变动率为（）。

A.10%

B.15%

C.30%

D.45%

二、多项选择题

1.下列各项中，属于影响资本成本的因素的有（）。

A.总体经济环境

B.资本市场效率

C.融资状况

D.企业对筹资规模和时限的需求

2.在企业处于盈利状态下，下列关于经营杠杆系数的相关表述中，正确的有（）。

A.经营杠杆系数可以为负数

B.只要存在固定性经营成本，经营杠杆系数总是大于1

C.经营杠杆系数越高，经营风险越高

D.固定性经营成本为0，经营杠杆系数为0，经营风险也为0

3.下列关于财务杠杆系数的相关表述中，错误的有（）。

A.只要有固定性资本成本的存在，财务杠杆系数总是大于1

B.财务杠杆系数不会为负数

C.财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大

D.财务杠杆系数是普通股收益变动率与销售量变动率的比值

4.在考虑企业所得税的MM理论下，下列说法中，正确的有（）。

A.有无负债不改变企业价值

B.有无负债不改变股权成本

C.企业价值会随着资产负债率的增加而增加

D.有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大

5.下列各项中，企业可以采用高负债的资本结构的有（）。

A.产销业务量能够以较高的水平增长

B.管理当局对风险的态度比较保守

C.所得税税率较高

D.企业拥有大量固定资产

6.企业的资本结构优化采用每股收益分析法时，当存在债务筹资和股权筹资方案时，下列说法中，正确的有（）。

A.当预期息税前利润大于每股收益无差别点时，应当选择债务筹资方案

B.当预期息税前利润小于每股收益无差别点时，应当选择股权筹资方案

C.当预期息税前利润等于每股收益无差别点时，应当选择债务筹资方案

D.当预期息税前利润大于每股收益无差别点时，应当选择股权筹资方案

三、判断题

1.在资金习性预测法下，产销量在一定范围内变动时，厂房机器设备等固定资产占用的资金保持不变。（）

2.企业最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，企业通过各种筹资方式筹集资金时，必须支付筹资费和占用费。（）

3.采用市场价值权数计算平均资本成本，能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。（）

4.平均资本成本比较法是以市场价值的角度进行资本结构优化分析。（）

四、计算分析题

1.某公司息税前利润为500万元，资产总额为2000万元，假设息税前利润和资产规模预计未来年度保持不变。为简化计算，假设净利润全部分配，债务资本的市场价值等于其账面价值，确定债务资本成本时不考虑筹资费用，无优先股。证券市场平均收益率为12%，无风险收益率为4%。企业所得税税率为25%。经测算，不同债务水平下的β系数和税前债务利息率如下表所示：

要求：

（1）计算表格中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。

（2）依据公司价值分析法，确定公司的最佳资本结构，并说明理由。

参考答案及解析

一、单项选择题

1.

【答案】C

【解析】2019年资金需要量=（4000-4000×10%）×（1+10%）×（1-0）=3960（万元）。

2.

【答案】D

【解析】2019年外部融资需求量=（40%-10%）×（5000-4000）-5000×10%×（1-50%）+200=250（万元）。

3.

【答案】C

【解析】200×（1-0.2%）=200×8%×（1-25%）×（P/A，i，5）+200×（P/F，i，5）

当i=7%时，200×8%×（1-25%）×（P/A，7%，5）+200×（P/F，7%，5）=191.80

当i=6%时，200×8%×（1-25%）×（P/A，6%，5）+200×（P/F，6%，5）=200.01

（i-6%）/（7%-6%）=[200×（1-0.2%）-200.01]/（191.80-200.01）

解得：i=6.05%。

4.

【答案】D

【解析】选项B、C、D都不考虑所得税因素，其中只有选项D不考虑筹资费用因素。

5.