现金流量表分析对企业的重要性

现金流量表分析对企业的重要性——以西安北方公司现金流量表分析为例

中文摘要

经营成功的企业，各有不同的战略和秘密，但经营失败的企业，都有共通的一个问题和征兆，就是现金链条断裂。发达国家的统计数据显示，每五家破产倒闭的企业中，有四家是盈利的，只有一家是亏损的。可见，企业的倒闭主要是因为缺乏现金，而并非盈利不足。在崇尚"现金至尊" 的现代市场经济中,很多人将现金比作企业的"血液"，那么现金流量表现成为上市公司的"验血报告单". 通过分析这个报告, 信息使用者可以清楚的判断上市公司日常生产经营运转是否健康，并得到很多关于企业经营状况有价值的信息，因而现金流量表的分析对企业的经营变得日益重要。

[关键词]现金流量表; 分析; 重要性

一、背景分析

现金流之于企业，如同血液之于人体，企业缺乏现金，就难免会出现偿债危机，最终走向倒闭。统计资料表明，发达国家破产企业中的80%，破产时账面仍是盈利的，导致它们倒闭的是因为现金流量不足。我国也不例外，曾经是香港规模最大的投资银行百富勤公司和内地珠海极具实力的巨人公司，都亦是在盈利能力良好，但现金净流量不足以偿还到期债务时，引发财务危机而陷入破产境地的。许多企业发生财务危机不是因为盈利能力差，而是因为现金的短缺造成企业信用的丧失。过去的企业经营都强调资产负债表与损益表两大表, 随着企业经营的扩展与复杂化, 对财务资讯的需求日见增长, 更因许多企业经营的中断肇因于资金的周转问题, 渐渐地, 报道企业资金动向的现金流量表也获得许多企业经营者的重视, 将之列为必备的财务报表。而财务分析因此成为企业经营者和投资者了解企业过去经营发展状况、预测未来发展趋势的重要方法。财务分析，就是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况等进行分析与评价。它是评价企业财务状况及经营业绩的重要依据，其目的是评价过去的经营业绩，衡量现在的财务状况，预测未来的发展趋势。

二、企业财务分析指标

企业财务分析主要包括：资产营运能力分析、获利能力分析、股利政策分析、偿债能力分析、现金流量分析。工业企业的产品制造成本分析，不属于现代企业财务分析的内容，这是因为按照国际惯例和我国企业会计准则，企业不需要对外提供成本表和有关成本资料，企业外部财务报告使用者无法取得成本分析资料；成本预测、决策、控制、分析和考核等属于管理会计的内容。

三、西安北方公司现金流量表分析

现将西安北方电器（集团）有限责任公司2001年度现金流量表分析如下：（一）现金流量结构分析

西安北方电器（集团）有限责任公司（以下简称北方公司）2001年度现金流量表结构分析，包括流入结构、流出结构和流入流出比例分析：

北方公司2001年现金流量统计如下表（单位：元）：

现金流入总量232756903.85

经营活动流入量226899657.52

投资活动流入量176636.74

筹资活动流入量5680609.59

现金流出总量214381982.13

经营活动流出量198160756.02

投资活动流出量8102698.84

筹资活动流出量8118527.27

1、流入结构分析

在全部现金流入量中，经营活动所得现金占97.48％，投资活动所得现金占0.08％，筹资活动所得现金占 2.44％。由此可以看出北方公司其现金流入产生的主要来源为经营活动，其投资活动、筹资活动基本对于企业的的现金流入贡献很小。

2、流出结构分析

在全部现金流出量中，经营活动所得现金占92.43％，投资活动所得现金占3.78％，筹资活动所得现金占 3.79％。北方公司其现金流出主要在经营活动方面，其投资活动、筹资活动占用流出现金很少。

3、流入流出比例分析

从北方公司的现金流量表可以看出：

经营活动中：现金流入量226899657.52元

现金流出量198160756.02万元

该公司经营活动现金流入流出比为1.15，表明1元的现金流出可换回1.15元现金流入。

投资活动中：现金流入量176636.74万元

现金流出量8102698.84万元

该公司投资活动的现金流入流出比为0.02，公司投资活动引起的现金流出较小，表明北方公司正处于发展时期。

筹资活动中：现金流入量5680609.59万元

现金流出量8118527.27万元

筹资活动流入流出比为0.70，表明还款明显大于借款。说明北方公司较大程度上存在借新债还旧债的现象。

将现金流出与现金流入量和流入流出比例分析相结合，可以发现该公司的现金流入与流出主要来自于经营活动所得，用于经营活动所支，其部分经营现金流量净额用于补偿投资和筹资支出；公司进行固定资产投资，无形资产投资等现金需要主要来源于经营活动所得，其投资活动基本上没有产生现金流入，说明北方公司在企业资产改造方面的力度较强；而北方公司在2001年筹资活动中加大了借款以偿还其原有债务同时更大一部分用于支付借款利息其不足部分使用了经营活动的现金所得，因偿还债务所支付的现金为：1000000.00，补充资料中财务费用为：7116889.31，可以看出北方公司基本上没有分配股利、利润。

（二）盈利质量分析

1、盈利现金比率（经营现金净流量／净利润）分析

北方公司2001年经营现金净流量为：28738901.50元，2001年净利润为：48856.17元，其盈利现金比率为：588.23，此比率说明北方公司的盈利质量很高。

2、再投资比率（经营现金净流量 / 资本性支出）分析

北方公司2001年经营现金净流量为：28738901.50元，：2001年资本性支出

7054542.70元，再投资比率：4.07，此比率说明北方公司在未来企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力很强。

综合2001年的两项指标可以看出北方公司在未来的盈利能力很强，且目前盈利质量很高，经营活动现金流量很充足，可根据市场情况扩大生产投资，以取得更大的利润。

（三）筹资与支付能力分析

1、外部融资比率〔（经营性应付项目增（减）净额 + 筹资现金流入量）/现金流入量总额〕

北方公司2001年度经营性应付项目增（减）净额为：10609808.45元、筹资现金流入量为：5680609.59元、现金流入量总额为：232756903.85元；其外部融资比率为：7%，说明北方公司现金大部分靠内部资金,即经营活动所得筹得，外部资金对企业经营作用很小。

2、强制性现金支付比率〔现金流入总额 / （经营现金流出量 + 偿还债务本息付现）〕

北方公司2001年度现金流入总额为：232756903.85经营现金流出量为：198160756.02偿还债务本息付现为：8116889.31（因表中补充资料财务费用为：7116889.31，偿还债务所支付的现金为：1000000.00，两项相加可视为偿还债务本息付现额）,其计算的此指标值为：1.17，说明北方公司2001年创造的现金流入量足以支付必要的经营和债务本息支出。

以上两项指标说明北方公司在筹资能力、企业支付能力方面较强。

综合以上量化分析2001年北方公司在现金流量方面得出如下结论：

1、获现能力很强，但主要以经营活动获得且获现金额较大，其投资、筹资获现能力为负值，这样造成企业以经营活动所产生的现金来补偿其投资、筹资所产生现金不能补偿其本身支出的部分支出，给企业经营带来一定的负担且使企业经营业绩低下，可以看出北方公司闲置资金较大。建议北方公司可将部分闲置资金用于对外对内投资和偿还部分借款以获得投资上的现金和减少借款上的现金支出；