浅析中国金融经营模式的发展趋势(一)
浅析中国金融业未来经营模式的选择
浅析中国金融业未来经营模式的选择作者：周越浪来源：《山西农经》2015年第05期摘要：20世纪末，为了避免金融业多元化经营出现的混乱状况，我国明确了金融业分业经营、分业管理的原则。
随着经济的发展，我国金融的对外开放程度不断提高，金融业综合经营的要求和动力日益增强。
为了拉近与发达国家金融行业的差距以及促进我国金融业的发展，未来金融业的经营模式发展方向选择至关重要。
在经济全球化和我国经济新常态的大环境下，针对分业经营和综合经营的模式，我国金融业应走一条有中国特色的金融业综合经营之路。
关键词：经营模式曰分业经营曰综合经营文章编号：1004-7026（2015）05-0077-02中国图书分类号：F832文献标志码：A新中国建立以来，我国金融业的经营模式经历了不少变化。
1978年十一届三中全会后，我国金融业曾经历了多种业务共同经营的发展阶段，但由于种种原因，金融业出现了混乱现象。
为了保证我国金融业的健康平稳发展，1993年十四届三中全会提出“银行业与证券业实行分业管理”，确立了金融业分业经营的原则。
随着经济全球化和我国经济的发展，分业经营的缺陷越发明显。
结合我国金融业发展情况，国家开始逐步尝试推进金融业综合经营试点。
另外，我国综合经营的监管制度也在不断完善。
由此可见，中国金融业要想在未来发展的更好，就应该选择更加适合自己的综合经营模式。
员分业经营模式的优缺点金融业分业经营是指银行、证券、保险业的管理机构相对独立，各司其职，各负其责，要求银行、证券和保险等金融业不得相互间持有股份，参与经营，就是商业银行与投资银行分业经营，始于美国国会通过的1933年银行法。
1.1分业经营模式的优点有：淤促进了各行业的专业发展：实行分业经营的管理模式后，银行业、证券业、保险业等各行业独立发展，在自己的专业领域充分利用各种资源，提高自己的核心竞争力。
于避免了不同行业之间的摩擦：分业经营的管理模式为不同的金融业务发展创造了一个稳定而封闭的环境，避免了竞争摩擦。
中国金融发展模式的选择
试论中国金融发展模式的选择摘要：随着我国经济建设的快速发展，金融发展模式应该根据我国经济发展的环境作出相应的选择，当前的经济体制发展模式主要是从分业向混业发展。
在金融市场发展过程中，分业制度曾经起到过非常大的积极作用。
为了更好地发挥出金融系统的职能，我们应该在创新的同时提高金融监管。
本文主要阐述了我国当前情况下如何进行金融发展模式的选择。
关键词：金融；发展模式；选择1 从分业到混业：是波动还是趋势1.1 市场失灵促使国家干预形成了银证保分业经营格式一九二九年到一九三三年的股市大崩盘导致了金融市场的衰败，这也是国家干预经济市场发展的开始。
通过推出的《1933年银行法案》这部法规来看，金融市场分业模式的最初使用者就是美国。
众所周知，经济的影响是十分大的，自从美国开始实行金融分业模式之后，英国、日本、韩国等经济发达的国家都开始效仿美国的金融模式。
这部法案的影响不仅仅是新型金融模式的开始，也是一部在经济发展的非常时期采用的紧急补救措施，主要就是通过金融监管来改正国家商业银行经营中的违法行为，这对于保持经济秩序稳定具有积极地促进作用，此外，在国家进行重建经济时也起到了积极作用。
但是，这部法案并没有禁止国家商业银行在境外从事证券业务，这种现象在促进自身发展的同时很可能导致更多的经济纠纷。
我们所说的分业经营制度主要是通过法律规定来建立的，主要通过自上而下的改革，这种经营制度与市场机制的发展是相悖的。
1.2 市场利益驱动下的金融创新推动了分业走向混业随着金融市场的快速发展，这种分业经营制度在二十世纪八十年代就逐渐开始瓦解，这也是历史必然性的体现。
首先，伴随金融市场的日益繁荣，金融产品创新也使银证保的界限越来越模糊，特别是金融衍生品等创新工具的产生，更使金融分业制度落后并产生很多的无效性。
其次，随着经济全球化的快速发展，金融混业表现出来的优势越来越明显，这也就促进了这种制度在金融市场中占据有利地位，英国、日本、韩国等国家首先看到了这种金融制度的优势并纷纷开始向金融混业模式转变，美国是世界上最主要的经济主体，为了使本国的商业银行快速的发展，美国就必须为全世界的客户提供可靠的金融服务，但是专门为分业模式建立的银行法案并不能够适应这种金融模式的转变。
我国金融业混业经营发展趋势
模式 和理念也产生了决定性 影响
也说明 行资产结构单一 ． 信贷资产在总资产中具有举 着我国金融业发展已步 入法制化轨道 ． 二、 我国 实行金 融业混业经营的不利因素 与西 方发达 国家相 比， 我国的金融业起步
而证券 资产与其他资产所 占的 了完善健全的金融监管依据业 已生成 ． 其次， 竞争环境 金融全球 化的发展趋势 ， 足轻重 的作用 ， 特别 决定 ｒ 金融业混业经营的必然 金融全球 化是 比重很小 这种资产结构存在很大风险 ， 导 当前 国际金融 发展的趋势 ． 主要表现为国际 资 是在 当前 国有企业普遍处于困境 的情况下 ，
同时加强 了内控 制度建设 ， 自律动机和 自 我约 未来发展趋势 ， 这是国际 、 国内形势所决定的 ， 况下才能做到 第四 ． 在动 力 内 中国金融业的经 营现状 ． 束机制的增强 和完善 又迈 出一大步 三是以中 也是时代发展的需要
以中央银行 、 证监会和保 我国金 融业现 央金融工委为领导 ． 首 先． 技术的支持 信息技术 的进步 ， 模糊 迫使金融业改 变旧的经营模式 行的分业经营 、 分业监管制度 ， 与国际金融改 监会 为主体 的全新富 有权 威的金 融监管体 系 ｒ单一金融业务之 间的界限 随着科学技术尤
必然方向
一
身的经营效益 。 这应是金融业的经 营理念 客 以来的金 融改革 已使市场金 融制度 的框架基
、
我 国实行金融业混业经营的必然性
户对金融商品的需求是多种多样 的， 而且 大多 本确立并 日 趋完善 ， 整个金 融体系和金融结构
其
客 一站式 ” 的运行基本体现 了市场 化原则 ， 是国有商业 这 昕谓金融业的混业经营 ， 一般指 同一金融 是综合性需求 因此 ， 户都希望是“
中国金融业的经营环境分析
摘要随着国际金融机构的逐渐进入, 国内金融机构必然面临着巨大的冲击与挑战,这就要求我们必须对现有的分业经营体制进行改革,在有限的时间内完成与国际金融业的接轨。
金融业的发展是一个由低级向高级发展的过程，中国金融业未来的发展更是极端危险的，很容易使中国金融的发展陷入一种盲目的简单的混业状态，而放弃追求银行、证券、保险、信托等业务之间的相互合作效应。
关键词：金融机构；国际；金融业目录一、综述 (3)（一）研究背景 (3)（二）研究目的和意义 (3)1研究目的 (4)2研究意义 (4)（三）国内外研究现状 (4)二、金融业经营环境的构成及主要影响因素 (5)（一）政治环境 (5)（二）经济环境 (6)（三）文化环境 (6)（四）技术环境 (7)三、中国金融业适应经营环境上存在的问题................................................ 错误!未定义书签。
（一）银证合作实践挑战........................................................................ 错误!未定义书签。
（二）银保合作实践挑战 (8)（三)金融控股公司模式的实践挑战 (9)(四）资源共享，降低成本，提高效率 (9)（五）对客户提供一揽子金融服务 (9)（六）按照WTO制定的规则进行金融活动 (10)四、优化中国金融业经营环境的对策 (10)（一）推进金融机构的民营化 (10)（二）商业银行要致力于“内功”修炼，尽快完善自我 (11)（三）建立健全相应的法律法规 (11)（四）加强金融监管制度体系建设 (12)总结 (12)致谢 (12)参考文献 (13)一、综述20世纪90年代以来，随着经济金融全球化的发展，全球金融市场正在向开放和自由化方向发展，主要表现为国际资本的大规模流动，金融业务与机构的跨境发展和国际金融市场上同质金融资产在价格上的趋同，等等。
金融行业机构盈利模式分析
金融机构盈利模式及作用第二部分机构分析一、银行赢利点：利差（批发业务），产品代理费（中介、零售业务），私人银行业务（新）。
混业经营之后，盈利模式必须改变。
发展方向：私人银行、投行业务国有银行和股份制银行区别：业务重点不同，赢利点不同影响：主要以利率、准备金率影响为主。
其中，准备金率上调，流动货币减少，融资难度加大，反之。
特别说明：银行贷款。
抵押贷款、授信、担保、小额贷款。
特例：银联商业模式创新，两头赚钱，比银行更强势，利润率更高，资产更轻。
二、保险赢利点：承保收益（赔付风险）、投资收益。
混业经营之后，开展投行业务、银行业务、直投业务。
行业现状：承保不赚钱，甚至零利润拉客户，以投资收益来补充，风险很大。
发展方向：跨业经营，直投三、证券公司赢利点：经纪业务、投行业务、中介业务，新增直投、融资融券、中小企业集合债私募债等行业现状：佣金价格战打疲惫，重点竞争机构业务和投行业务发展方向：投行业务、直投业务四、期货公司（接触不会太多）赢利点：单一经纪佣金行业现状：长期以来，期货公司单一的经纪业务盈利模式引发了行业内的不正常现象。
归结起来，主要有手续费大战、人才挖角、代客理财、从业人员违规炒期货、投资者对敲交易等。
如今中国期货市场处在发展和创新的关键时期，以往单一的盈利模式将引发变革，虽然这需要一个艰难长期的过程。
到那时，期货业这些乱象或许会不复存在。
五、投资公司（指正规公司）赢利点：提供投资咨询来收费会员费，有的出售股票、基金、外汇等软件来运转，还有的是提供教育培训的。
总之，他们提供的服务都是不太一样的。
你的产品或者服务往往决定了你的公司的运作方式和盈利方法。
行业现状：乱，保险营销模式居多发展方向：专项基金，PE VC化（投前期，不以上市为唯一退出渠道）赢利点：债券承销、财务顾问、咨询等属于纯粹中介业务、自营（自有资产的投资、贷款、担保等）；代保管等其它业务行业现状：以银行代销为主，相对安全，利率相对较低。
国内外金融机构发展趋势
金融市场仍将继续振动，新型市场存在资本外逃的 风险。
• 从2008年以后的股市中可以看出，国际金融市场发展很不平稳，涨跌 存在不规律性。同时，欧债危机没有缓解的迹象，有可能进一步升级， 瑞士信贷银行发布研究报告指出，由于目前债务危机有向更大规模经 济体蔓延的趋势，欧元已经到了“最后的紧要关头”。德国央行发布 月报，将2012年德国经济增长预期下调至0.5%～1%，并警告称，如果 欧洲主权债务危机严重恶化，不排除其经济进入“明显疲软”的可能 性，这表明欧元核心区国家有被希腊等主权债务危机国家拖垮的危险。 欧元区是国际金融市场的重要组成部分，欧债危机的继续升级将势必 影响国际金融市场的稳定和复苏。与此同时，避险需求可能导致资金 大规模撤出新兴市场的股市和债市，资本外逃将是新兴市场面临的重 大风险之一。
国际金融市场影响整个世界经济的发展。
• 2007年美国次贷危机引发的金融危机给世界带来的经济创伤还 未痊愈的情况下，欧债危机又不断升级，中国及亚洲各国经济 发展速度放缓，世界经济发展显现较为疲软。经济发展的放缓 不可避免的会影响国际金融市场的发展，而事实上国际金融反 而是最为容易受到影响的一个市场主体，因为国际金融已经成 长为世界经济的核心，是世界经济发展反应最为敏感的因素。 随着经济的复杂化和预测难度的加大，国际金融市场的发展趋 势同样显现十分复杂的状况，世界各国应谨慎对待国际金融市 场的发展，努力发展好本国经济。
• 由于经济的发展，跨国公司的不断壮大，直接投资、贸易和科 学技术的日益发展，导致生产、服务业的全球化。新技术的不 断涌现导致金融机构效率的提高和金融创新层出不穷，各国金 融机构规避管制和经济制度的变革，促进了金融全球化格局的 逐渐形成。伴随着金融全球化的发展，发达国家开始放松金融 管制以提高金融机构的全球竞争能力，促进金融业的发展；发 展中国家也先后开展了以金融深化和金融发展为标志的金融体 制改革，从而为金融自由化提供了良好的发展契机。
刍议国际金融体系的改革与发展趋势
60金融体系中占据的地位与经济规模不断增大，而且在国际金融事务中也具有更强的议价能力，所以也使得欧洲国家的地位不断提升。
(二)中国在国际金融领域中的地位不断提高近些年来，伴随中国经济的飞速发展，贸易量也越来越多，于是在国际金融领域中，中国也会获得更多的话语权。
在发生金融危机以后，中国也主动参与到国际金融事务的处理过程中，这体现在以下方面：中国和许多国家签订了货币互换协议，于是在国际金融市场中，人民币也获得了更加广泛的应用。
未来，在世界上一些主要证券交易所中，会在债券、股票与其他金融产品的交易中采用人民币。
人民币的使用范围不断扩大，其在金融体系中也会具有更高的地位，发挥更加关键性的作用。
而且在发生金融危机以后，在开展的多边会谈中充分肯定了中国提出的一些主张，于是也使得中国在国际金融领域中占据更高的地位。
不仅如此，中国对各个亚洲国家的金融合作也发挥了极大的促进作用，并且推动了亚洲地区金融的发展，这也会使得中国在国际金融体系中发挥良好的作用，逐渐走向前台。
(三)强化国际金融监管自从金融危机爆发以后，国际金融在经济全球一体化的大格局下，建立科学、稳定的国际金融体系能够推动各个国家与地区的经济稳定发展。
近年来，国际金融体系也在发展中面临着很大的压力。
所以，为了促进全球经济的协同发展，就必须加强改革与创新，进一步优化国际金融体系，进而更好地降低风险，摆脱危机，实现全球经济的可持续发展。
一、国际金融体系发展现状长时间以来，在国际金融体系中，国际货币都是个非常关键的问题，一直将美元作为储备货币。
伴随布雷顿森林体系的破灭，就会导致此国际储备货币缺乏以前要求的硬性条件。
不仅如此，国际金融选择的调节模式是差异化的。
在金融交易的过程中，主权国家能够采用发放等控制模式，对本国发生失衡的国际收支进行调节。
然而，此方式无法在短时间内调节国家的收支平衡。
如此一来，就会削弱了主权国家收支调节的科学性与有效性。
另外，金融体系汇率也会存在着波动性，在此基础上就会产生危机。
探析我国金融业混业经营的模式选择
从我 国银行业的角度出发 ， 混业经营 的内在要求已经出现。银行 存贷款增长趋势减慢 ， 利差收益递减 ，特别是开放式基金的推出已对
银行的存款业务产生较 大的冲击。而分业经 营导致商业银行形成 以利 差为主要收入的收入结构和资产结构 ，无法通过业务多样化分散 经营 风险 。在混业经营的背景下 ，收入结构和业务 的多元化成为可能 ， 使 银行 的过剩资金 找到 出路 ， 提 高了资金使 用效率 ，增加 了银行 的利 润 。银行可以寻求在传统的存贷款业务之外的金融业务发展 ，把传 统 的存贷款业务与新的金融业务结合起来 ，从而优化资产机构 ， 增 加赢 利点 ，不用再一味的去追求资产规模上的扩张 。
经济管理
探析我 国金融业混业经营的模式选择
白金莲
（ 通 辽市 扎 鲁特旗 交 通运 输局 ，内蒙 古 通辽 ０ ２ ８ ０ ０ ０ ）
混业经营模式源 自 德 国全能性银行 ，其后相继被美 国、欧洲大陆 和日 本等国家金融 业效仿 ，并 由此推动了金融创新和金融风险管理 的 发展 。随着金融监管制度不断完善 ，风险管理技术 日 益成熟 ，金融混 业经营逐渐成为现代国际金融业发展的主导趋向。
２ ． ３健全 市场 体制
中国的金融市场进一步开放 ，以混业经营方式为主的跨 国金融集 团公 司将从各种渠道分别进入 中国的银行业 、证券业和保险业。从分 业逐步走 向混业经营，是 中国金融发展的必然选择 。一方面有利 于提 高我 国金融机构的国际竞争力 ，另一方面也 可以避免服务贸易业 的过 度摩擦 。如果未来在银行和证券市场之间继续保持过于严格的管 制 、 分割，缺乏 良性的资金 互动机制 ，工具和业务品种单一凝 固，将严重 制 约我 国银行和证券市场各 自的竞争力和发展动力 ，在外来竞争的压 力下 ， 我 国银行和证券业各 自的生存危机空前加剧 。故我 国必须牢牢 把握 国际金融发展的趋势 ， 适 时地将金融发展模式过 渡到混业经营模
我国商业银行适合分业经营还是混业经营
我国商业银行适合分业经营还是混业经营摘要：自1993年起，我国商业银行的法定经营模式是分业经营，然而分业经营在目前的国情下迎来了诸多挑战。
而为西方发达国家所广泛采用的混业经营模式成为我国商业银行发展的趋势。
无论是分业经营还是混业经营都没有其绝对的优势和劣势，适合国情和本国金融业发展的才是最好的。
事实证明，混业经营实际上将是我国社会公众的选择，同时，这种经营模式在我国已悄然出现。
关键词：分业经营混业经营业务多元化公众的选择一、我国商业银行实行分业经营模式分业经营是指历史上自然形成的或者以法律形式人为限制而形成的银行业、证券业、信托业和保险业独立经营，没有交叉，实行严格的分工。
（一）、我国商业银行分页经营的发展历史早在1989年，我国就明确提出银行业与信托业、证券业、保险业“分业经营、分页管理”的原则。
1993年底，国务院发布了《关于金融体制改革的决定》，规定国有商业银行不得对非金融企业投资，国有商业银行在人、财、物方面要与保险业、信托业和证券业脱钩，实行分业经营。
1995年，国家颁布的《商业银行法》以法律的形式确定了分业经营的权威性，该法第43条规定：“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和企业投资。
”同年实施的《保险法》第104条规定：“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。
”这标志着分业经营在中国的正式开始。
1998年的《证券法》第六条规定：“证券业和应银业、信托业、保险业分业经营、分业管理，证券公司和银行、信托、保险业务机构分别设立。
”这标志着分业经营体制在我国最终确立。
（二）、分业经营的理论和现实依据应该说，分业经营是对我国经济、金融业发展水平的必然选择。
没有一种模式是绝对优越的。
各国应立足本国金融发展的具体情况，选择适合自己国情、适合金融业发展的商业银行经营模式。
尽管国际潮流是向混业经营方向发展的，但当时的情况决定我国更适合采取分业经营模式。
这是因为：第一、金融市场尚不成熟。
改革开放以来中国金融市场发展历程及路径分析
改革开放以来中国金融市场发展历程及路径分析摘要改革开放以来金融市场得到了快速发展，从中国现代金融市场形成历程来看中国金融市场的形成又有其独特的特征。
本文对改革开放以来中国金融市场的发展历程做了梳理和总结，并对中国金融市场形成路径做了分析和归纳。
关键词历程股份制经济体制一、中国金融市场发展历程纵观中国金融市场发展的历史长河，这一市场日新月异的高速发展无疑属于近代改革开放以来这一历史阶段，这一阶段金融市场资产和金融机构的规模、种类和质量都取得了长足的进步。
但是这段历史并非一帆风顺波澜不惊，其间出现过局部性的挫折和失误：1992年的8.10事件、1995年的“327国债期货”事件等等。
“以镜为鉴可以正衣冠，以史为鉴可以知兴衰”，对于这一段金融市场改革的历史总结，对于下一步的金融体制改革无疑具有非常直接重大的意义。
二、改革开放以来中国金融市场的发展历程改革开放以来中国金融市场的发展历程可以按照不同的分类方法划分为若干阶段，以制度建设为依据，将其划分为如下四个阶段。
（一）中国现代金融市场萌生阶段（1980年1月至1992年2月）。
这一时期，中国的金融市场犹如经过十年浩劫的中国大地一样，金融运行体系在之前遭到严重破坏：金融运行环境相当贫瘠，无论金融机构、产品还是金融法律法规都非常少，融资渠道仅有复合制中央银行制度下的带有浓厚财政色彩的贷款这种方式，直接融资几乎是一片空白。
这一时期金融体系伴随经济体制改革发生了深刻巨大的变化，这集中体现在两个方面：融资体制改革；当代证券市场的出现。
1.融资体制的转变。
改革开放之前中国几乎谈不上存在完整的“融资体系”，这时期企业的资金管理是单纯的计划经济下的统收统支，利润全部上缴。
到了80年代中期企业的资金管理作了重大的改革，由企业直接对口国家财政的利润的全额上缴变为企业对口商业银行的“拨改贷”，但这个时候企业、国家、银行三者之间的所有权关系并没有改变。
产权的不清晰直接导致“信贷软约束”，出现普遍的“投资饥渴”和大量坏账现象。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
浅析中国金融经营模式的发展趋势(一)
摘要：1999年美国《金融服务业现代化法案》正式签署生效，标志着美国在世纪之交放弃
分业经营模式进入混业经营的新纪元。在金融自由化和金融活动全球一体化趋势不断强化的
推动下，越来越多的国家纷纷放弃原先的金融分业管制政策，致使越来越多的金融机构热衷
于多元化经营并采取兼并收购等手段向其他业务领域渗透。伴随国际经济一体化的加深，可
以预期，混业经营将成为国际上各国金融业经营模式发展的基本模式。从长远来看，中国金
融业最终将融入全球竞争之中，与世界各国集银行、保险、证券等金融业务于一身的金融巨
头进行角逐，中国金融业实现从分业经营走向混业经营的体制变革是必然的，也是可能的。
本文将结合美国金融业经营模式的转变、混业分业经营的优劣比较及我国分业经营的现状分
析我国金融业模式的发展趋势．
关键词：金融混业、模式选择、发展方向
一、金融混业和分业的概念
所谓金融混业，是相对分业而言的，实质上是指金融业内部的分工与协作关系。金融业的功
能是以金融工具为载体实现的。依据金融工具的不同特点，在金融业内部可划分不同的子行
业，如银行业、证券业、保险业、基金业、信托业等。不同的金融工具可实现同一金融功能，
因此，金融业内的各子行业在功能上有重合之处，正由于金融本身的这种行业分类的特点，
所以在金融业就形成了分业经营与混业经营的概念。金融分业、混业既涉及经营层面又涉及
到监管层面。就经营层面而言，即人们所说的金融分业经营与金融混业经营问题，这是金融
业经营模式的内核；就监管层面而言，即分业监管与统一监管的问题，它涉及金融监管体制
的选择。
而金融分业经营是从机构职能方面理解的，与混业经营是相对的，指的是银行业、证券业、
保险业、信托业各自经营与自身职能相对应的金融业务。这种模式下，法律上禁止银行与证
券业务的混合，一个金融机构不能同时经营两种业务。其出发点是维护货币银行体系的稳定，
把存款保险及央行最终贷款者的功能限定在银行业内，手段是通过法规隔离来防止证券业的
风险传递到银行体系。
二、美国金融业经营模式的转变历程
在20世纪30年代以前，美国的金融服务是通过“全能银行”即混业经营来提供的。1929-1933
年，资本主义世界发生了一场空前的经济危机，期间美国共有11000多家金融机构宣布破产，
信用体系遭到毁灭性的破坏。当时，人们普遍认为，银行、证券的“混业经营”是引发经济危
机的主要原因。为防止危机的进一步发展对金融体系造成更大范围的破坏，美国国会于1933
年通过了《格拉斯——斯蒂格尔法》，将商业银行业务与投资银行业务严格分离。规定任何
以吸收存款业务为主要资金来源的商业银行，不得同时经营证券投资等长期性资产业务；任
何经营证券业务的银行即投资银行，不得经营吸收存款等商业银行业务。商业银行不准经营
代理证券发行、包销、零售、经纪等业务，不得设立从事证券业务的分支机构。这一规定迫
使绝大多数商业银行退出了股市。接着，美国政府又先后颁布了《1934年证券交易法》《投
资公司法》以及《1968年威廉斯法》等一系列法案，进一步加强了对银行业和证券业“分业
经营”的管制。从20世纪30年代初到70年代末，是美国金融业实行严格的分业经营阶段。
20世纪80年代初到90年代初期，是美国金融业的逐步融合阶段。大型金融机构在推动混
业经营上积极性最高，它们推崇“金融超级市场”、“金融百货公司”，认为这种超级复合体既
能分散风险，又能增强金融竞争实力，提高市场效率，同时也能给消费者带来实惠。至于金
融监管当局迫于国际竞争压力，也不断改变对金融管制的态度，或明或暗来鼓励金融机构的
多元化经营，在严格限制商业银行业务和投资银行业务的同时，已开始允许商业银行可以对
美国政府及其他联邦政府机构发行的债券进行投资或买卖，也可以动用一定比例的自有资金
进行股票、证券的投资和买卖，还可以为客户的证券投资进行代理活动。经过“80年代金融
改革”，美国金融业“分业经营”的经济基础逐步消失，“分业经营”的制度也已经不断被现实
所突破。从20世纪90年代中后期开始，美国金融业开始进入完全意义上的“混业经营”时期。
三、金融混业经营的优势
1.信息优势
在与企业建立联系的过程中，在做出贷款决定之前，银行会大量收集与企业及其投资机会有
关的信息。贷款决定做出后，银行会进一步收集相关信息以便对于企业进行有效的监管。在
这种体制下，全能银行比专业银行有优势。全能银行可以比专业银行提供更多的金融产品，
同时从多方面，多角度，多层次收集企业的相关信息，并在此信息优势的基础上与企业建立
起更为广泛和长期的联系。这种银企关系的加强可能给双方带来极大的利益，它使银行通过
观察企业与更多种金融工具有关的行为，对企业作更深入的了解；同时利用收集到的信息，
以多种业务形式而不仅仅是贷款的形式对企业的活期存款帐户进行监管。而且由于提供的服
务种类更多，在设计金融合同时，全能银行可以使用更多的工具对企业的管理决策施加更多
的影响，从而节约了代理成本。
2.规模经济
全能银行的规模经济，可以从金融服务的生产中产生，也可以从金融服务的消费中产生。从
服务的生产来看，全能银行可以将管理与某一客户关系的固定成本（物资与人力）分摊到更
广泛的产品上；其次,它们可以利用自身的分支机构和其他全部销售渠道以较低的边际成本
销售附加产品；再次，全能银行可以通过调整系统内部财务结构，更容易地发现和面对产品
需求状况的变化；最后，由于信誉外溢效应的存在，它可以利用在提供一种服务时获得的信
誉向客户推荐它的其他服务。从服务的消费来看，与向不同提供者分别购买相比，向单个提
供者购买一定数量的服务组合，可以使购买者节省研究和监管成本。