国际金融学计算题精编

熟悉的外汇标价法。

直接标价法又称价格标价法。 间接标价法又称数量标价法。

1、套算汇率（交叉汇率）

基本汇率：本国货币与关键货币（中间货币）对比制定出来的汇率。

结构简式： 1=（少，多）

1=（少，多）：向右交易得少，向左交易用多 即：要么1换得少，要么用多换1。 即：要么向右交易，要么向左交易。

解释：要么用“1

”代表的货币去换“（少，多）”代表的货币，得到“少”；要么用“（少，多）”代表的货币去换“1”代表的货币，要用“多”去换。

题中：

SF1= DM“？”

“？”=“（少，多）”

那么

“少”：表示SF→DM（向右交易得到少）。

已知决定：须先用SF“多”换$1（用多换1），再用$1换DM“少”（1换得少）推出“少”：SF1.3240=$1=DM1.5110（等号分别是：用多换1，1换得少）“多”：表示DM→SF（向左交易要用多）。

已知决定：须先用DM“多”换$1（用多换1），再用$1换SF“少”（1换得少）推出“多”：DM1.5120=$1=SF1.3230（等号分别是：用多换1，1换得少）合并即可。

同理

£ 1= $ 1.4530/40

$ 1= DM 1.5110/20

£ 1= DM“？”

少：£ 1= $ 1.4530= DM 1.4530*1.5110（等号分别是：1换得少，1换得少）

多：DM1.5120=$ 1=£1/1.4540（等号分别是：用多换1，用多换1）

合并即可。

又如

£1＝US$1.6125—1.6135

AU$1=US$0 .7120－0.7130

£1＝AU$“？”

少：£1= US$1.6125= AU$1.6125/0.7130（等号分别是：1换得少，用多换1）

多：AU$1= US$0 .7120=£0 .7120/1.6135（等号分别是：1换得少，用多换1）

合并即可。

2、升贴水

(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水

远期汇率＝即期汇率＋远期汇水（越大的越大）

(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水

远期汇率＝即期汇率–远期汇水（越小的越小）

以上结论由远期汇水的决定推导而来。

举例说明：

即期汇率为:US$=DM1.7640/50

1个月期的远期汇水为:49/44

试求1个月期的远期汇率？

解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591

卖出价=1.7650-0.0044=1.7606

US$=DM1.7591/1.7606

计算：简化后的市场汇率行情为：

请分别计算三个月后的丹麦马克＼瑞士法郎、丹麦马克＼英镑的汇率。解：三个月后丹麦马克/美元的汇率=6.1567/6.1765

三个月后瑞士法郎/美元的汇率=1.2793/1.2801

三个月后美元/英镑的汇率=1.8198/1.8212

三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.8095/4.8280

三个月后丹麦马克/英镑=11.2040/11.2486

3、直接套汇交易

伦敦外汇市场 GBP1＝USD1.9675/85

纽约外汇市场 GBP1＝USD1.9650/55

可知：英镑在伦敦更值钱，那么在伦敦卖英镑。

推出：在纽约卖美元。

例如：

在伦敦外汇市场卖出100万英镑，获得100×1.9675=196.75万美元

在纽约外汇市场买进100万英镑，支付100×1.9655=196.55万美元

获利：196.75－196.55=0.2万美元

4、间接套汇交易

外汇市场：USD/HKD=7.8123—7.8514①

纽约外汇市场：GBP/USD=1.3320—1.3387②

伦敦外汇市场：GBP/HKD=10.6146—10.7211③

（1）套算比较法（消去一种货币，得到“两个汇率”，变成“直接套汇”）1．任取两个外汇市场汇率套算。

比如、纽约。得到

GBP/HKD=1.3320*7.8123—1.3387*7.8514=10.4060—10.5107

2.与另一外汇市场比较。

可知：英镑在伦敦更值钱，那么在伦敦卖英镑。

推出：在卖港币，在纽约卖美元。

注意：具体从哪国货币开始交易无所谓，只要是上述方向交易即可。

抵补套利：指套利者将资金从低利率货币调往高利率货币的同时，在外汇市

场

即：在

例在某一时期，美国3个月存款利率为12%，英国3个月存款利率为6%，假定当前汇率为￡1=＄1.6530/50，3个月远期差额为40/60，假如你手上有100万￡。

（1）是否存在抵补套利机会？

（2）如存在，请计算套利净收益？

解：

（1）h=0.0040/1.6530×12/3=0.97%

∵丨h丨=0.97%＜12%－6%=6% ∴存在抵补套利机会

（2）套利净收益：

100×1.6530 ×(1＋12%×3/12) ÷1.6610－ 100 × (1＋6%× 3/12) = 102.50 －101.5=1万￡

注释：

×12/3：是因为利率差是年利率差，而汇率的变化只在3个月。

/1.6530：是因为前期是向右交易得少。

0.0040：表示3个月后向右交易得到少的增量。

0.0040/1.6530：理论上讲没有考虑交易成本，但是相对汇率风险而言交易成本可以忽略。