投资分析期末考核大作业答案(1)

考试指南栏

期末考核大作业（样题）

2020年11月19日

计算分析题

1．某企业准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲乙两个方案可供选择，家方案需投资20000元使用寿命5年，每年提折旧4000元，5年中每年可实现销售收入15000元，每年付现成本5000元。乙方案需投资30000元，使用寿命5年，每年提折旧52000元，5年后残值收入4000元，5年中每年销售收入17000元，付现成本第一年为5000元，以后逐年增加修理费用200元，另需垫支营运资金3000元。所得税率均为40%，利率12% 要求：（1）计算两个方案的现金流量；

（2）计算两个方案的净现值；

（3）计算两个方案的现值指数；

（4）计算两个方案的内含报酬率；

（5）计算两个方案的投资回收率；

（6）根据计算结果试说明应采取哪个方案？为什么？

（7）做出现金流量图。

计算两个方案各年的现金净流量；

甲方案：年税后利润=（15000-5000-6000）×（1-40%）=2400元

NCF0=-30000元

NCF1-5=2400+6000=8400元

乙方案：NCF0

NCF1 =9000元NCF2 =8820元NCF3 =8640元NCF4=8460元

NCF5=8280+3000+6000=17280元

计算两个方案的净现值；

甲方案净现值=8400（P/A,10%,5）-30000=1844.40元

乙方案净现值=9000（P/F,10%,1）+8820（P/F,10%,2）+8640（P/F,10%,3）+8460（P/F,10%,4）+17280（P/F,10%,5）-39000= -535.98元甲

（4）判断两方案优劣；

甲方案净现值大于0为可行方案，乙方案净现值小于0为不可行方案。

2．某公司只销售A产品，2005年销售量为10000件，单价200元，变动成本率60%，单位成本150元，所得税税率33%。该公司计划2006年度增加净率20%。

要求：（1）计算2005年度的盈亏临界点销量

（2）若公司支付广告费35000元，可使销量增加5%，这样做是否可行？

（3）如果2005年度可通过降价使销量达到12000件，公司可以接受的最低价格为多少？

（4）定量分析公司可以分别采取哪些单项措施以实现2006年度的增利计划（假定采取某项措施时其他条件不变）。

3．某地区某商品的销售量和该地区人口数有关资料如下：

年份销售量（万件）人口数（万人）

2001 3．5 42．1

2002 4．0 43．0

2003 4．1 44．5

2004 6．3 45．5

2005 7．5 46．3

要求：当2006年人口为50万人时，试以95．45%的概率保证程度对该商品的销售量进行区间估计

此题是时间序列，可以运用简单线性回归建立回归方程，对未来进行预测，并估计置信区间。

第一步

利用最小二乘法原理

估计一元线性回归方程的回归参数，

得=－28.897，=0.7795

建立的回归模型

第二步

运用上述建立的回归方程，代入2001年人口数X 56.9万人，求解2001年的点预测值15.46万件。第三步

利用的区间预测，设置显著性水平，运用公式

计算置信区间，得到区间预测值12.3万件~18.6万件。

4，某种商品的需求量q是价格p的函数q=1/5（28-p)，总成本函数C=q2+4q.试求：（1）生产多少单位的产品时，总利润最大？最大利润是多少？（2）获得最大利润时，产品的价格是多少？

5．某投资项目借用外资折合人民币3．2亿元，年利率9%，项目两年后投产，投产两年后达到设计生产能力。投产后各年的盈利和提取的折旧费如下表（单位：万元）

年份0 1 2 3 4 5-20

借款32000

盈利2000 3000 4000

折旧2000 2000 2000

项目投产后应根据还款能力尽早外资贷款。试问：

（1）用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？还本付息累计总额为多少？

（2）若延迟两年投产，用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？分析还款年限变动的原因。

（3）如果只用盈利偿还贷款，情况又如何？为什么？

解：这是一个比较复杂的资金等值计算问题，下面我们来分步计算分析。

(1)用盈利和折旧还款，有下式成立：

解得（P/A，9%，t）=5.9687。查表，知（P/A，9%，8）=5.5348，（P/A，9%，9）=5.9952。用线性插值公式，有

所以，从投产年开始还款，偿还贷款需要t+2=10.94年。还本付息累计总额为

(2)若延迟两年投产，从第5年开始还款，有下式成立：

解得（P/A，9%，t）=7.3841。查表，知（P/A，9%，12）=7.1607，（P/A，9%，13）=7.4869。用线性插值公式，有

所以，延迟两年投产，从第5年开始还款，约需t+2=14.68年才能还清贷款。贷款偿还期延长了3.74年，主要原因是还款推迟导致贷款利息相应增加了。

(3)若只用盈利偿还贷款，从第3年开始还款，有下式成立：

解得（P/A，9%，t）=9.9980。查表，知（P/A，9%，26）=9.9290，（P/A，9%，27）=10.0266。用线性插值公式，有

所以，从投产开始仅用盈利还款约需t+2=28.71年。由于项目寿命期仅有20年（投产后运行18年），这意味着到项目报废时还无法还清所欠外资贷款。

6．某人进行房地产抵押贷款，抵押贷款数额为200000元，贷款期限为20年，年名义利率为6%，试计算还款10年后的贷款余额。

解：该问题可以用现金流量图描述如下：

第一步

求每月付款额Mp:

已知n=20年,Rn =12%,所以抵押常数M为

M = (A/P, Rn/12,12 × n)

= (A/P, 1%, 240)

=

=0.011011

又因P=90000元,故每月付款额Mp为

Mp= P × M = 90000 ×0.011011=990.98(元)

第二步

计算还款t年后的贷款余额为Bt :