十大券商投行业务梳理对比
我国投资银行组织模式的选择
要组成部分。能否适 时设计出符合未来环境变化
要求的投行组织模式 直接关系到投行业务能否顺
利开展 ，甚至关系到券商竞争 能力 的战略性定位 和可持续提高。
一
、
我 国投 资银行分工模 式演进 阶段
投资银行分工模式 的演变将是一个渐进和逐
步调整的过程 。由各区域分散管理走 向集中统一 管理 、由非行业专家为主向行业专家为主转变将
化 ，与地方政府处好关系虽仍是能否取得承销项
券商对公司所有 的投行业务进行集 中统一管理 ，
各地 区投行业务部门在行政上 和业务上都纳入投 资银行总部的统一管理 。 在各地 区业务部 ， 投行 的 分工在逐步细化 ， 开始组建各种项 目 。 组 在此阶段
后期 ，按照员工的不 同优势组建职能分工模式型
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受到投资者青睐的关键 。 因此 ， 按行业进行分工的业地位 ， 以评估企业未来的经营潜力 ；合理确定企业发行 价格 ， 准确评估 承销 中的财务合 同风险 ； 可以始终 保持对行业的敏感性 ，充分发掘行业 内的优质资
是调整的主流趋势 。 笔者预计 ， 我国投资银行分工
式为辅 阶段 。 随着券商行业投行人才队伍 的壮大 ， 使投行总部按行业划 分部 门成为可 能 ，于是便会 逐步采用行业分工模式。 但为 了收集各地信息 。 更 好地掌握客户情况 ，投行仍会在一些 主要的地 区 设立派 出机构 。 此时的地域分布 已退居次要地位 ， 只是投行部 门的信息收集窗 口和营销基地 。
部 门内部分工 比较粗放 。
在发行审批制度下 ，地方政府掌握着上市指
第二阶段 ： 地域分工模式深化阶段。该阶段 ，
标， 掌握着推荐大权 ， 能否与地方政府处理好关系 是 能否取得 承销项 目的关键 ，因而地域分工模式 也就成为券商 的必然选 择和最佳选择 。在核准制 度下 ， 了额度管理 ， 取消 地方政府的作用在逐步淡
投行IPO业务流程介绍券商内部培训资料PPT参考幻灯片PPT文档共33页
71、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下去。——康德 72、家庭成为快乐的种子在外也不致成为障碍物但在旅行之际却是夜间的伴侣。——西塞罗 73、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。——伏尔泰 74、路漫漫其修道远，吾将上下而求索。——屈原 75、内外相应，言行相称。——韩非
13、遵守纪律的风气的培养，只有领 导者本 身在这 方面以 身作则 才能收 到成效 。—— 马卡连 柯 14、劳动者的组织性、纪律性、坚毅 精神以 及同全 世界劳 动者的 团结一 致，是 取得最 后胜利 的保证 。—— 列宁 摘自名言网
15、机会是不守纪律的。——雨果
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11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
中小券商投行业务发展存在的问题及对策探析
体系 ， 公司要对投行业务实施全流程质量控制 ， 对投行业务设置多道 “ 防火墙”， 要明确投行 内部各职位角色职责及权利 ， 在关键风险环 节依靠系统决策、集体决策和专业决策 ， 从而从源头上保证项 目的 质量 。以项 目立项为例 ： 目人员对潜在投资银行业务项 目进行初 项 步的尽职调查 ， 经部门负责人批准后 ， 立刻 向质量控制部提出立项申 请， 填写立项 申请报告 并将项 目的相关文件资料报送质量控制部。 质量控制部在几个工作 日内对相关文件 资料进行审核 ， 提出审核意 见 。Ｘｔ ： １－ ＇， １ 合立项条件 的项 目， 质量控制部分管领导批准后立项。 其次 ， 由公司风险监管部、合规管理部等内部监督管理部门负 责实施中级质控， 建立独立的现场检查制度及合同审批制度 ， 联合实 施现场检查 ， 对项 目进行独立、客观的分析与ｉ＇ 。 ￣ｔ ．ｆ ｒ 最后 ， 公司内核小组是投行最高级质量控制机构 ， 代表公司对项 目进行严格审核。内核小组秉着依法规范证券发行工作 的原则， 建 立和完善科学的证券发行决策程序、业务工作流程和风险 内控机 制， 防范证券发行风险， 促进 中小券商 更好地履行恪尽职守 、勤勉 尽责的义务， 树立并维护 自身的信誉， 将品质优 良的企业推荐给投资 者， 并切实维护投资者利益。
、
风 险控 制是 中小券商投行业务发展的关键
二 树立 为客 户提 供优 质 、持续 的服务 理念 ，பைடு நூலகம்证 客 户 保
首先 ， 要针对投行业务建立起 了一套完整的、合规 的风险控制 资源 的稳定 性
农业开发 、生产 、产业化服务等的贷款 比重 ，对 经济与生态能协 调发展 的农 、林、渔业等一些获利能力较低的生产经营项 目给予 低息贷款的支持 ，提高农民的收入￣－＂ ｋＴ ，促进生态环境的改善与 农业的可持续发展 。 （ 完 善合作 金融一 建立股 份制农 村合作银 行 。在市场 经 四）
非银金融行业周报：投行经纪业务持续驱动，券商业绩普遍向好
投行经纪业务持续驱动，券商业绩普遍向好非银金融行业周报（10.26-11.01）| 2020.11.05评级：看好核心观点李甜露分析师SAC执证编号：S0110516090001 *****************.cn************李星锦研究助理******************.cn************相关研究∙非银金融行业周报(2020.09.28-2020.10.11)：IPO承销迎来发展期，长期向好态势不变（2020.10.16）∙上市券商7月财务数据点评：业绩同比大增，经纪投行或成持续驱动力（2020.08.11）●本周核心观点：截至10月31日，40家上市券商2020年三季度报告已公布完毕。
上市券商前三季度合计实现营业收入3818.24亿元，同比增长28.86%，实现归母净利润1204.68亿元，同比增长40.25%，总资产86,790.48亿元，较年初增长20.84%，其中37家券商实现归母净利润正增长。
经纪、投行业务带动业绩，上市券商三季度业绩普遍向好：从业绩整体表现来看，经纪业务与投行业务的同比大幅提升带动券商业绩，前三季度上市券商营业收入与净利润同比分别增长28.86%、40.25%，单季度营收与净利润同比分别增长42.4%、67.16%。
今年前三季度，上市券商中营收前三为中信、海通、国君，净利润前三为中信、国君、华泰，营收增速前三为红塔、长城、浙商，净利润增速前三为天风、华林、中信建投。
头部券商（资产规模前十位）净利润增速+38.69%，占比65.5%，其中中信建投、中国银河、中金业绩增长较为显著，尾部券商（资产规模末十位）净利润增速+21.41%，占比5.2%，前三季度头部券商表现好于尾部券商，中型券商业绩增速则普遍较高。
第三季度经纪业务与投行业务提供了强有力的业绩驱动力，第三季度两市成交额69.24万亿元，同比增长128.77%，股权与债券承销规模分别为5787.11亿元、27,735.39亿元，同比分别增长24%、36.51%，其中IPO承销规模同比大增171.54%。
投行业务产品清单(2022)
5
股权激励融资（基金+资产收益权）
2结构化融资
11香港及美国股票质押融资
6
香港及美国股票质押融资
3、投资及准投资类
产品类别
具体产品
具体产品拓展结构
3投资及准投资类
01Pre-IPO投资基金
0
Pre-IPO投资基金（资管计划）
3投资及准投资类
01Pre-IPO投资基金
1
Pre-IPO投资基金（信托计划）
3投资及准投资类
04产业投资基金
2
产业投资基金（基金）
产品类别
具体产品
具体产品拓展结构
3投资及准投资类
05并购基金
0
并购基金（资管计划）
3投资及准投资类
05并购基金
1
并购基金（信托计划）
3投资及准投资类
05并购基金
2
并购基金（基金）
3投资及准投资类
05并购基金
3
并购基金（资管+上市公司）
3投资及准投资类
2结构化融资
01非上市金融类企业股权质押融资
7
非上市金融类企业股权质押融资
产品类别
具体产品
具体产品拓展结构
2结构化融资
02三年期定增融资
0
三年期定增融资（委托贷款）
2结构化融资
02三年期定增融资
1
三年期定增融资（信托贷款）
2结构化融资
02三年期定增融资
2
三年期定增融资（资管+股票收益权）
02三年期定增融资
4证券化及固定收益类
01资产支持专项融资计划
1
资产支持专项融资计划（信托计划）
1标准化业务
证券行业2021年三季报综述：整体业绩向好，持续关注财富管理主线
ype非银金融行业证券行业2021年三季报综述：整体业绩向好，持续关注财富管理主线投资要点：高基数导致增速环比下滑，但业绩整体向好态势依旧。
2021年前3季度41家纯券商上市公司共计实现营业收入和归母净利润为4,698.47亿元和1,484.41亿元，同比+22.55%和+22.85%，其中Q3单季度分别+14.35%和+12.90%，增速环比下滑12.81pct和16.94pct；板块平均ROE（未年化）为7.56%，较去年同期进一步提升0.53个pct，再创2016年以来新高。
受益于市场交投的持续火热和居民财富权益化转移大趋势下资管产品和基金产品规模的增长，资管业务和经纪业务增速大幅领先。
前三季度41家上市证券公司经纪、投行、资管、信用和自营业务营收分别+19.25%、+0.61%、+24.58%、+15.12%和+9.98%。
从收入结构看，自营业务仍为行业第一大收入贡献板块，但受券商子公司期货业务中大宗商品贸易销售及服务收入大幅增长导致其他业务收入占比同比上升6.04pct影响，除资管业务外其余各业务条线营收占比均有所下滑。
行业马太效应依旧明显，大型券商盈利能力表现明显较优。
前三季度CR10券商合计实现归母净利润达993.61亿元，占比75.97%，其中中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券等4家券商前三季度归母净利润均超过100亿元。
中信建投、中金公司、国信证券前三季度ROE（未年化）均超过10%，分别达11.38%、10.31%和10.00%，中信证券和兴业证券也超过9%。
居民财富配置转移大趋势下资管业务迎发展红利。
41家上市券商中有19 家券商资管业务收入同比出现增长，国联证券、中金公司、西部证券、中信证券、东方证券、广发证券等资管收入同比增长均超过50%，其中中信证券、东方证券、广发证券旗下控股基金公司均表现优异；而南京证券、东兴证券、华林证券同比跌幅则超过40%。
自营投资业绩分化成为上市券商盈利分化重要因素。
证券行业2021年投资策略报告：科技与开放，券商转型升级之路再迈进
[Table_Rank]评级：看好[Table_Authors]韦志超首席分析师SAC执证编号：S0110520110004*******************.cn电话：86-10-6698 8809李星锦研究助理SAC执证编号：S0110119060002******************.cn电话：86-10-56511810[Table_Chart]资料来源：聚源数据相关研究[Table_OtherReport]∙金融创新审慎监管，金融与实体经济良性循环——中央经济工作会议点评∙非银金融行业周报(2020.11.02-2020.11.08)：中金公司回A，资金类业务发展有望提速∙非银金融行业周报(2020.10.26-2020.11.01)：投行经纪业务持续驱动，券商业绩普遍向好∙非银金融行业周报(2020.09.28-2020.10.11)：IPO承销迎来发展期，长期向好态势不变核心观点●科技化、国际化已成为证券行业高质量发展重要环节。
证券行业正处于转型关键期，券商通过提升专业服务能力、进行财富管理转型推动高质量发展，财富管理转型的力度从金融科技的投入上可见一斑，2019年证券行业信息技术投入205亿元，同比增长10%，占2018年营业收入8.1%。
与此同时，行业双向开放提速，2020年以来，五家外资控股券商先后完成股权变更，4月起证券公司外资股比限制正式取消，对外开放的不断提速给国内券商带来挑战的同时，将促进行业高质量发展，同时国内券商也在加速海外业务发展，科技化、国际化已成为证券行业高质量发展重要环节。
●资本市场深化改革力度明显加大，政策实施效率提升。
2020年以来，资本市场深化改革进入了加速期，注册制全面推进，改革成效不断显现。
7月新三板精选层开板，8月创业板改革并试点注册制落地，首次将增量与存量市场改革同步推进，11月上交所、深交所分别就新三板挂牌公司向创业板、科创板转板上市公开征求意见，创业板和精选层改革已初见成效，创业板再融资、并购重组同步推行注册制。
尽职调查的十大要诀
商业尽职调查：十大要诀尽职调查是针对目标企业投资、合作、收购本次项目相关本次项目中的必要程序。
本文谈谈商业尽职调查的工作方法和考察企业的要诀。
对目标企业一般应从10个方面及55个子项去进行尽调。
从大的方面到小的方面，从关键性子项到非关键性子项。
其中前4个方面共有10个子项特别重要，通过了前一个方面，才能进入下一个方面的考察，以此类推。
一方面的投资考察不合格，整个工作可能只能停止或放弃：一、一个团队（1个团队）。
投资是投人，是投团队，尤其要看准团队的领头人。
对目标企业团队成员的基本相关要求是：激情、诚信、专业。
二、两个优势（1优势行业+2优势企业）。
在优势行业中发掘，寻找优势企业。
优势行业是指具有广阔发展前景、国际政策支持、市场成长空间巨大的行业；优势企业是在行业中具有核心竞争力的企业。
三、三个模式（1业务模式+2盈利模式+3营销模式）。
要彻底弄清目标企业如何挣钱。
业务模式是企业提供什么生产产品相关生产产品或相关服务，业务相关流程如何，包括业务逻辑是否可行，技术是否可行，企业的人力、资金、资源是否足以支持；盈利模式是指企业通过什么手段或环节挣钱；营销模式是生产产品相关生产产品相关服务销售渠道、销售激励机制等。
好的业务模式，必须能够盈利，好的盈利模式，必须能够推行。
四、四个指标（1营业收入+2营业利润+3净利率+4增长率）。
查看目标企业近三年的营业收入和利润指标尤为重要。
净利率是销售利润率，表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力，增长率可以迅速降低投资成本，让投资人获取更高的投资回报。
充分把握好前四个指标，如可达到预估和通过财务测算，才表明本次项目相关本次项目具备进一步考察的价值，接下来的六个方面，问题比较多，投资团队应尽可能聘请会计公司、律师事务所进行详尽的调查，得出可信的结论。
五、五个结构（1股权结构+2高管结构+3业务结构+4客户结构+5供应商结构）。
企业股权结构：应不存在重大股权、出资不清的情况；2、高管结构：要体现出人才优势，且要优势互补、有协作可能；3、业务结构：主营业务应非常生产产品相关生产产品；4、客户结构：既不分散也不太集中；5、供应商结构：既不分散也不太集中，质量应有长期保证。
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十大券商投行业务梳理对比
摘要：
一、券商投行业务概述
二、中信证券投行业务分析
三、国泰君安投行业务分析
四、华泰证券投行业务分析
五、海通证券投行业务分析
六、广发证券投行业务分析
七、申万宏源投行业务分析
八、招商证券投行业务分析
九、中国银河投行业务分析
十、中信建投投行业务分析
十一、总结与展望
正文：
一、券商投行业务概述
券商投行业务是指券商为企业和政府筹集资金、提供并购重组、资产管理等一站式金融服务。
在中国，券商投行业务已经成为金融市场的重要组成部分。
本文将对比分析十大券商投行业务，以期为投资者提供参考。
二、中信证券投行业务分析
中信证券是中国最大的券商之一，投行业务涵盖股票、债券、并购等领域。
凭借强大的业务网络和丰富的项目经验，中信证券在投行业务方面具有较
高的市场份额。
三、国泰君安投行业务分析
国泰君安是中国领先的综合性券商，投行业务实力雄厚。
国泰君安在股票承销、债券承销、并购重组等方面具有较强的竞争力，业务规模和市场份额均位居行业前列。
四、华泰证券投行业务分析
华泰证券是中国知名的券商之一，投行业务以股票承销和债券承销为主。
华泰证券在IPO、再融资等方面拥有丰富的经验，业绩表现较为稳定。
五、海通证券投行业务分析
海通证券是中国领先的券商之一，投行业务涵盖股票、债券、并购等领域。
海通证券在业务创新和国际化方面具有较强的优势，业务规模和市场份额均位居行业前列。
六、广发证券投行业务分析
广发证券是中国知名的券商之一，投行业务以股票承销和债券承销为主。
广发证券在业务网络和项目经验方面具有较强的优势，业绩表现较为稳定。
七、申万宏源投行业务分析
申万宏源是中国领先的券商之一，投行业务涵盖股票、债券、并购等领域。
凭借强大的业务网络和丰富的项目经验，申万宏源在投行业务方面具有较高的市场份额。
八、招商证券投行业务分析
招商证券是中国知名的券商之一，投行业务以股票承销和债券承销为主。
招商证券在业务网络和项目经验方面具有较强的优势，业绩表现较为稳定。
九、中国银河投行业务分析
中国银河是中国领先的券商之一，投行业务涵盖股票、债券、并购等领域。
凭借强大的业务网络和丰富的项目经验，中国银河在投行业务方面具有较高的市场份额。
十、中信建投投行业务分析
中信建投是中国知名的券商之一，投行业务以股票承销和债券承销为主。
中信建投在业务网络和项目经验方面具有较强的优势，业绩表现较为稳定。
十一、总结与展望
综上所述，十大券商在投行业务方面各具优势，业务规模和市场份额均位居行业前列。