中级财务管理(2015) 第2章 财务管理基础
第二章财务管理基础课后作业
一、单项选择题
1.已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，7）=5.5824。则6年期、折现率为6%的预付年金现值系数是（）。
A.4.5824
B.3.2124
C.6.5824
D.5.2124
2.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。
A.递延年金现值系数
B.后付年金现值系数
C.预付年金终值系数
D.永续年金现值系数
3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833]
A.6247.68
B.4107.72
C.3803.4
D.4755.96
4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。
A.（P/F,i,n）
B.（P/A,i,n）
C.（F/P,i,n）
D.（F/A,i,n）
5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为
6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。
A.1637.97
B.2637.97
C.3790.8
D.6105.1
6.某公司2015年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。
A.普通年金
B.预付年金
C.递延年金
D.永续年金
7.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。
A.66910
B.88115
C.89540
D.155290
8.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法中，不正确的是（）。
A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率
B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率
C.实际利率=名义利率/一年计息的次数
D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1
9.某公司平价购买刚发行的面值为1000元、5年期、每半年支付利息50元的债券，该债券按年计算的持有到期实际年收益率为（）。
A.5%
B.8.16%
C.10%
D.10.25%
10.某投资者选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（）。
A.风险爱好者
B.风险回避者
C.风险追求者
D.风险中立者
11.企业进行多元化投资，其目的之一是（）。
A.追求风险
B.消除风险
C.减少风险
D.接受风险
12.已知某项资产收益率与市场组合收益率之间的协方差为0.48，市场组合收益率的方差为
0.6，则该资产的β系数为（）。
A.0.8
B.1.0
C.1.2
D.1.5
13.已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为（）。
A.1.8
B.0.8
C.1
D.2
14.约束性固定成本不受管理当局短期经营决策行动的影响。下列各项中，不属于企业约束性固定成本的是（）。
A.管理人员的基本工资
B.房屋租金支出
C.职工培训费
D.不动产财产保险费
15.乙保险公司的推销员若销售100件商品，每月固定工资1800元，在此基础上，若推销员的业绩超出规定业务量，推销员还可按照超出的数额按比例获得奖金，那么推销员的工资费用是（）。
A.半变动成本
B.半固定成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本
16.在混合成本分解的方法中，简便易行，但比较粗糙且带有主观判断的方法是（）。
A.合同确认法
B.技术测定法
C.账户分析法
D.高低点法
17.已知某种证券收益率的标准差为0.3，当前的市场组合收益率的标准差为0.5，两者之间的相关系数为0.6，则两者之间的协方差是（）。
A.0.09
B.0.15
C.0.18
D.1.00
18.已知甲、乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲、乙两方案风险大小时应使用的指标是（）。
A.标准离差率
B.标准离差
C.协方差
D.方差
19.已知短期国债利率为5%，纯粹利率为3.5%，投资人要求的必要报酬率为10%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（）。
A.5%和1.5%
B.1.5%和4.5%
C.-1%和6.5%
D.4%和1.5%
20.某企业产量和总成本情况，见下表：
年度产量（万件）总成本（万元）
2010年68 60
2011年40 55
2012年60 58
2013年53 43
2014年80 65
则采用高低点法确定的固定成本为（）万元。
A.45.00
B.40.00
C.50.00
D.35.00
二、多项选择题
1.下列可以表示货币时间价值的利息率有（）。
A.没有通货膨胀的公司债券利率
B.在通货膨胀率很低的情况下的国债利率
C.没有风险和通货膨胀条件下的社会平均利润率
D.加权平均资本成本
2.下列各项中，其数值等于预付年金现值系数的有（）。
A.（P/A，i，n）（1+i）
B.[（P/A，i，n-1）+1]
C.（F/A，i，n）（1+i）
D.[（F/A，i，n+1）-1]
3.下列关于名义利率和实际利率的说法中，正确的有（）。
A.实际利率是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率
B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率
C.名义利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率
D.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率
4.下列属于减少风险的有（）。
A.拒绝与不守信用的厂商业务往来
B.对决策进行多方案优选和相机替代
C.在发展新产品前，充分进行市场调研
D.选择有弹性的、抗风险能力强的技术方案
5.下列属于风险回避者对待风险的态度的有（）。
A.当预期收益率相同时偏好于具有低风险的资产
B.对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益率的资产
C.当预期收益相同时选择风险大的
D.选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何
6.当贝塔系数小于1时，下列表述不正确的有（）。
A.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险
B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险
C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险
D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关
7.能够影响资产β系数的因素有（）。
A.资产收益率的标准差
B.市场收益率的标准差
C.资产收益率与市场收益率的相关性
D.资产的收益率
8.下列各项中，属于企业特有风险的有（）。
A.经营风险
B.利率风险
C.财务风险
D.汇率风险
9.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上的，下列选项属于这些假设的有（）。
A.市场是均衡的
B.市场不存在摩擦
C.市场参与者都是理性的
D.不存在交易费用
10.下列各项中，属于变动成本项目的有（）。
A.采用工作量法计提的折旧
B.不动产财产保险费
C.直接人工费
D.写字楼租金
11.混合成本可进一步细分为（）。
A.半变动成本
B.半固定成本
C.延期变动成本
D.曲线变动成本
12.下列关于资产收益率的说法中，正确的有（）。
A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率，还要扣除通货膨胀率
B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率
C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率
D.期望报酬率又称为必要报酬率或最低报酬率
13.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）。
A.企业举债过度
B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长
D.原材料供应地的政治经济环境变动
14.下列关于资产组合预期收益率的说法中，正确的有（）。
A.组合收益率的影响因素为投资比重和个别资产收益率
B.资产组合的预期收益率就是组成资产组合的各种资产的预期收益率的加权平均数
C.不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变
D.即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变
15.根据财务管理的理论，特有风险通常是（）。
A.可分散风险
B.非系统风险
C.基本风险
D.系统风险
三、判断题
1.递延年金终值和现值的计算都需要考虑递延期。（）
2.普通年金终值和年资本回收额互为逆运算。（）
3.根据财务管理的理论，必要收益率等于期望收益率、无风险收益率和风险收益率之和。（）
4.标准离差率以绝对数反映决策方案的风险程度。（）
5.对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。（）
6.当相关系数在（-1,1）之间时，证券资产组合收益率的标准差小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值。（）
7.即使投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变，投资组合的期望收益率就有可能改变。（）
8.在风险分散过程中，随着资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显。
（）
9.市场风险溢酬（R m-R f）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则（R m-R f）的值就小，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较小幅度的变化。（）
10.固定成本是指在特定的产量范围内受产量变动的影响，在一定期间内总额保持固定不变的成本。（）
11.要降低酌量性固定成本，只能是合理利用企业现有的生产能力，提高生产效率，以取得更大的经济效益。（）
12.在通货膨胀情况下，名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）。（）
13.最看重财务管理的理论框架和实务方法的是风险中立者和风险追求者，而不是风险回避者。（）
14.在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。（）
15.在分解混合成本时，技术测定法只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。（）
四、计算分析题
1.有甲、乙两只股票，其预期收益状况如下：
经济情况概率甲股票收益率乙股票收益率
繁荣0.4 30% 50%
一般0.5 20% 30%
萧条0.1 -10% -20%
已知甲、乙股票的β系数分别为1.5和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。
要求：
（1）分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准离差率，并比较其风险大小；（2）假设投资者将全部资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，请计算投资组合的β系数和风险收益率；
（3）计算投资组合的必要收益率。
2.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.0和0.5，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%；乙种投资组合的风险收益率为
3.6%。同期市场上所有股票的平均收益率为10%，无风险收益率为6%。假设资本资产定价模型成立。
要求：
（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小。
（2）计算A股票的必要收益率。
（3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率。
（4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率。
（5）比较甲、乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。
3.某投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择：
（1）甲方案：从现在起每年年初付款24万元，连续支付5年，共计120万元；
（2）乙方案：从第3年起，每年年初付款26万元，连续支付5年，共计130万元；
（3）丙方案：从现在起每年年末付款25万元，连续支付5年，共计125万元。
要求：假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪个方案。
4.某制造企业关于成本的历史资料统计如下：
项目2012 2013 2014
产量（万件）10 14 18
实际总成本（万元）120 170 200
已知该公司2015年的预计产量为25万件。
要求：
（1）采用高低点法预测该公司2015年的总成本；
（2）假设固定成本为25万元，采用回归分析法预测该公司2015年的总成本；
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】D
【解析】预付年金现值系数等于对应的普通年金现值系数期数减1、系数加1，即6年期、折现率为6%的预付年金现值系数=（P/A，6%，6-1）+1=4.2124+1=5.2124。
2.
【答案】C
【解析】普通年金终值系数期数加1，系数减1，等于预付年金终值系数。
3.
【答案】B
【解析】按递延年金求现值公式：递延年金现值=A×（P/A，i，m）×（P/F，i，n）=A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，n）]=1200×[（P/A，8%，7）-（P/A，8%，2）]=1200×（5.2064-1.7833）=4107.72（元）。
4.
【答案】B
【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数。
5.
【答案】A
【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/（F/A,10%,5）=10000/6.1051=1637.97（元）
6.
【答案】C
【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目符合递延年金的性质。
7.
【答案】C
【解析】第5年年末的本利和=50000×（F/P,6%,10）=89540（元）
8.
【答案】C
【解析】实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1，因此选项C不正确，选项D正确。
9.
【答案】D
【解析】本题的主要考核点是债券的持有到期实际年收益率与名义年利率的关系。名义年利率=50/1000×2=10%，则持有到期实际年收益率=（1+5%）2-1=10.25%。
10.
【答案】D
【解析】风险爱好者属于风险追求者的范畴；风险回避者，选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的资产；风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的波动胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的，因为这会给他们带来更大的效用；风险中立者既不回避风险，也不主动追求风险。他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管
风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。
11.
【答案】C
【解析】非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。
12.
【答案】A
【解析】β==0.48/0.6=0.8。
13.
【答案】A
【解析】根据资本资产定价模型：9%=β（10%-5%），求得β=1.8。
14.
【答案】C
【解析】约束性固定成本是指管理当局的短期（经营）决策行动不能改变其具体数额的固定成本。例如：固定资产折旧费、保险费、房屋租金和管理人员的基本工资等。因此选项A、
B、D都属于约束性固定成本，选项C属于酌量性固定成本。
15.
【答案】C
【解析】延期变动成本在一定业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量超出这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。
16.
【答案】C
【解析】账户分析法，又称会计分析法，它是根椐有关成本账户及其明细账的内容，结合其与产量的依存关系，判断其比较接近哪一类成本，就视其为哪一类成本。这种方法简便易行，但比较粗糙且带有主观判断。
17.
【答案】A
【解析】某种证券与市场组合的协方差相关系数×某种证券收益率的标准差×市场组合收益率的标准差=0.6×0.3×0.5=0.09。
18.
【答案】A
【解析】在两个方案投资收益率的期望值不相同的情况下，应该用标准离差率来比较两个方案的风险。
19.
【答案】A
【解析】短期国债利率为无风险收益率，必要报酬率=无风险收益率+风险收益率，所以风险收益=10%-5%=5%；无风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率，所以通货膨胀补偿率=5%-3.5%=1.5%。
20.
【答案】A
【解析】单位变动成本=（65-55）/（80-40）=0.25，代入高点的计算公式a+0.25×80=65，解得a=45（万元），所以选项A是正确的。
二、多项选择题
1.
【答案】BC
【解析】本题考点是货币时间价值的含义。货币时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率。如果通货膨胀很低时，国债利率可以代表货币时间价值。没有通货膨胀率的情况下的，公司债券的利率中还包含着风险报酬率，所以选项A不正确。
2.
【答案】AB
【解析】本题考查预付年金现值系数，预付年金现值系数是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，系数加1，也等于普通年金现值系数乘以（1+i）。
3.
【答案】BD
【解析】名义利率，是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率；实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。
4.
【答案】BCD
【解析】拒绝与不守信用的厂商往来属于规避风险，所以选项A不正确。
5.
【答案】AB
【解析】选项C属于风险追求者对待风险的态度，选项D属于风险中立者对待风险的态度。
6.
【答案】ACD
【解析】β系数大于l，表明该股票的市场风险大于整个市场股票的风险；β系数小于l，表明该股票的市场风险小于整个市场股票的风险；β系数等于l，表明该股票的市场风险等于整个股票市场的风险。
7.
【答案】ABC
【解析】由β==ρi,m×σｉ/σｍ，可知选项A、B、C正确。
8.
【答案】AC
【解析】对于特定的企业而言，企业特有风险可进一步分为经营风险和财务风险，所以本题的答案应该选择选项A、C。
9.
【答案】ABCD
【解析】使资本资产定价模型成立的假设条件包括：市场是均衡的，市场不存在摩擦，市场参与者都是理性的、不存在交易费用、税收不影响资产的选择和交易等。
10.
【答案】AC
【解析】采用工作量法计提的折旧，与工作量正比例变化，所以属于变动成本；直接人工费也属于变动成本。所以选项A、C正确。
11.
【答案】ABCD
【解析】混合成本兼有固定与变动两种性质，可进一步细分为半变动成本、半固定成本、延期变动成本和曲线变动成本。
12.
【答案】ABC
【解析】必要收益率又称为最低必要报酬率或最低要求的收益率，因此选项D的说法不正确。
13.
【答案】BCD
【解析】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。企业举债过度会给企业带来财务风险，而不是带来经营风险。
14.
【答案】ABC
【解析】不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变，因此选项D不正确。
15.
【答案】AB
【解析】非系统风险又称企业特有风险或可分散风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。
三、判断题
1.
【答案】错
【解析】递延年金终值与递延期无关，因此递延年金终值的计算不需要考虑递延期。
2.
【答案】错
【解析】普通年金终值与偿债基金互为逆运算。
3.
【答案】错
【解析】必要收益率=无风险收益率+风险收益率
4.
【答案】错
【解析】标准离差率是一个相对指标，它以相对数反映决策方案的风险程度。
5.
【答案】对
【解析】标准离差率比较多个投资方案风险时，不受期望值是否相同的限制，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
6.
【答案】对
【解析】当相关系数为1时，组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值，相关系数越小，分散风险的效果越好，风险越小，所以当相关系数小于1大于-1时，证券资产组合收益率的标准差小于组合中各资产收益率标准差的加权平均值。
7.
【答案】错
【解析】不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。
8.
【答案】错
【解析】一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，证券资产组合的风险会逐渐降低，但资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。
9.
【答案】错
【解析】市场风险溢酬（R m-R f）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则（R m-R f）的值就大，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。反之，资产的必要收益率受其系统风险的影响则较小。
10.
【答案】错
【解析】固定成本是指其总额在一定时期及一定业务量范围内，不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。
11.
【答案】错
【解析】酌量性固定成本是管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。要想降低酌量性固定成本，只有厉行节约、精打细算，编制出积极可行的费用预算并严格执行，防止浪费和过度投资等。题干中提到的是降低约束性固定成本的方法。
12.
【答案】错
【解析】通货膨胀情况下的名义利率与实际利率的关系：1+名义利率=（1+实际利率）×（1+通货膨胀率）。
13.
【答案】错
【解析】财务管理的理论框架和实务方法都是针对风险回避者的，并不涉及风险追求者和中立者的行为。
14.
【答案】对
【解析】资产组合的β系数，等于各单项资产β系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合β系数的大小，从而改变组合风险的大小。
15.
【答案】对
【解析】技术测定法，又称工业工程法，它是根据生产过程中各种材料和人工成本消耗量的技术测定来划分固定成本和变动成本的方法。该方法通常只适用于投入成本与产出数量之间有规律性联系的成本分解。
四、计算分析题
1.
【答案】
（1）依据高低点法预测：
单位变动成本b=（200-120）/（18-10）=10（元/件）
将b=10元代入高点方程可求得：
固定成本a=200-18×10=20（万元）
则y=20+10x
将x=25万件代入方程，求得y=20+10×25=270（万元）
（2）a=25万元，则b===9.88（元/件）
y=25+9.88x
将x=25万件代入上式，求得y=25+9.88×25=272（万元）
2.
【答案】
（1）甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准离差率：
甲股票收益率的期望值=0.4×30%+0.5×20%+0.1×（-10%）=21%
乙股票收益率的期望值=0.4×50%+0.5×30%+0.1×（-20%）=33%
甲股票收益率的标准差
==11.36%
乙股票收益率的标准差
==20.02%
甲股票收益率的标准离差率=11.36%/21%=54.1%
乙股票收益率的标准离差率=20.02%/33%=60.67%
由于甲股票标准离差率小于乙股票标准离差率，所以甲股票风险小。
（2）投资组合的β系数=30%×1.5+70%×1.8=1.71
组合的风险收益率=1.71×（10%-4%）=10.26%
（3）投资组合的必要收益率=4%+10.26%=14.26%
3.
【答案】
（1）A股票的β>1，说明该股票所承担的系统风险大于市场投资组合的风险（或A股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的1.5倍）
B股票的β=1，说明该股票所承担的系统风险与市场投资组合的风险一致（或B股票所承担的系统风险等于市场投资组合的风险）
C股票的β<1，说明该股票所承担的系统风险小于市场投资组合的风险（或C股票所承担的系统风险等于市场投资组合风险的0.5倍）
（2）A股票的必要收益率=6%+1.5×（10%-6%）=12%
（3）甲种投资组合的β系数=1.5×50%+1.0×30%+0.5×20%=1.15
甲种投资组合的风险收益率=1.15×（10%-6%）=4.6%
（4）乙种投资组合的β系数=3.6%/（10%-6%）=0.9
乙种投资组合的必要收益率=6%+3.6%=9.6%
或者：乙种投资组合的必要收益率=6%+0.9×（10%-6%）=9.6%
（5）甲种投资组合的β系数（1.15）大于乙种投资组合的β系数（0.9），说明甲种投资组合的系统风险大于乙种投资组合的系统风险。
4.
【答案】
甲方案：
付款总现值=24×（P/A，10%，5）×（1+10%）=24×3.7908×（1+10%）=100.08（万元）。乙方案：
付款总现值=26×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）=26×3.7908×0.9091=89.60（万元）。丙方案：
付款总现值=25×（P/A，10%，5）=25×3.7908=94.77（万元）。
通过计算可知，该公司应选择乙方案。
中级财务管理公式大全
中级财务管理公式大全 The pony was revised in January 2021
中级财务管理公式大全 第二章 1、单期资产的收益率＝利息（股息）收益率+资本利得收益率 2、方差＝∑（随机结果－期望值）2×概率（P26） 3、标准方差＝方差的开平方（期望值相同，越大风险大） 4、标准离差率＝标准离差/期望值（期望值不同，越大风险大） 5、协方差＝相关系数×两个方案投资收益率的标准差 6、β＝某项资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率标准差÷市场组合收益率标准差（P34） 7、必要收益率＝无风险收益率+风险收益率 8、风险收益率＝风险价值系数（b）×标准离差率（V） 9、必要收益率＝无风险收益率+b×V ＝无风险收益率+β×（组合收益率-无风险收益率） 其中：（组合收益率-无风险收益率）＝市场风险溢酬，即斜率 第三章： P－现值、F－终值、A－年金 10、单利现值P＝F/（1+n×i）‖单利终值F＝P×（1+n×i）‖二者互为倒数 11、复利现值P＝F/（1+i）n ＝F（P/F，i，n）――求什么就把什么写在前面 12、复利终值F=P（1+i）n ＝P（F/P，i，n）
13、年金终值F＝A（F/A，i，n）――偿债基金的倒数 偿债基金A= F（A/F，i，n） 14、年金现值P＝A（P/A，i，n）――资本回收额的倒数 资本回收额A= P（A/P，i，n） 15、即付年金终值F＝A〔（F/A，i，n+1）-1〕――年金终值期数+1系数-1 16、即付年金现值P＝A〔（P/A，i，n-1）+1〕――年金现值期数-1系数+ 17、递延年金终值F＝ A（F/A，i，n）――n表示A的个数 18、递延年金现值P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）先后面的年金现再前面的复利现 19、永续年金P＝A/i 20、内插法瑁老师口诀：反向变动的情况比较多 同向变动：i＝最小比+（中－小）/（大-小）（最大比-最小比） 反向变动：i＝最小比+（大－中）/（大-小）（最大比-最小比） 21、实际利率＝（1+名义/次数）次数-1 股票计算： 22、本期收益率＝年现金股利/本期股票价格 23、不超过一年持有期收益率＝（买卖价差+持有期分得现金股利）/买入价 持有期年均收益率＝持有期收益率/持有年限 24、超过一年＝各年复利现值相加（运用内插法） 25、固定模型股票价值＝股息/报酬率――永续年金
2014年中级财务管理考试第二章
2014中级职称《财务管理》第二章练习题及答案解析 2014年中级会计职称考试备考已经开始，为了帮助参加2014年中级职称考试考生巩固知识，提高备考效果，爱尔信网校教学部精心为大家整理了中级会计职称考试第一章练习题，后面会陆续发到群里，直接下载做，希望对广大考生有所帮助。 一、单项选择题 1、在计算由两项资产组成的组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是( )。 A、单项资产在资产组合中所占比重 B、单项资产的β系数 C、单项资产的方差 D、两种资产的协方差 2、企业在对混合成本进行分解时，简便易行但比较粗糙且带有主观判断的方法是( )。 A、回归分析法 B、会计分析法 C、技术测定法 D、合同确认法 3、以下关于资金时间价值的叙述，错误的是( )。 A、资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额 B、资金时间价值相当于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均利润率 C、根据资金时间价值理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额
D、资金时间价值等于无风险收益率减去纯粹利率 4、关于β系数，下列说法正确的是( )。 A、资产组合的β系数是所有单项资产β系数之和 B、某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率 C、某项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的标准差 D、当β系数为0时，表明该资产没有风险 5、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为( )元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 6、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，已知年金现值系数(P/A，12%，10)=5.6502，则每年初应付金额为( )元。 A、8849 B、5000 C、6000 D、7901 7、某人分期付款购买一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为3%，则相当于现在一次性支付( )元。 A、469161
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及答案完整版
中级财务管理第五章新筹资管理下课后作业及 答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为 （）万元。 556.62 C. 某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 % 某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 某企业于2013年1月1日从租赁公司租入一套设备，设备价值500000元，租期6年，租赁期满时预计残值40000元，归租赁公司，每年租金120000元，则该项融资租赁资本成本率为（）。
中级财务管理公式汇总
第二章财务管理基础 货币时间价值 复利终值：F＝P×（1＋i）n 复利现值：P＝F×（1＋i）－n 普通年金终值： 普通年金现值： 预付年金终值： F＝A×（F/A，i，n）×（1＋i）或＝A×[（F/A，i，n＋1）－1] 预付年金现值： P＝A×（P/A，i，n）×（1＋i）或＝A×[（P/A，i，n－1）＋1] 递延年金现值： P＝A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m） 或A×[（P/A，i，m＋n）－（P/A，i，m）]或P＝A×（F/A，i，n）×（P/F，i，m＋n）永续年金现值：P＝A/i 年偿债基金： 年资本回收额： 插值法 利率的推算： 利率的计算 有效年利率的推算：i＝（1＋r/m）m－1 实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1 一次性收付款的折现率：1 F － i n p ＝ / 资产的收益与收益率 单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）
＝[利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格） ＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率 预期收益率E（R） 证券资产组合的风险与收益 资本资产定价模型 R＝R f＋β×（R m－R f） 证券资产组合的必要收益率＝R f＋βP×（R m－R f） 成本性态分析 高低点法 单位变动成本＝（最高点业务量成本－最低点业务量成本）／（最高点业务量－最低点业务量）固定成本总额＝最高点业务量成本－单位变动成本×最高点业务量 或＝最低点业务量成本－单位变动成本×最低点业务量 回归直线法 总成本模型 总成本＝固定成本总额＋变动成本总额 ＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量 第三章预算管理 业务预算的编制
第2章作业2财务管理中级会计
第二章 财务管理基础 一、单项选择题 1、如果已知甲资产的风险大于乙资产的风险，则可以推出的结论是（ ）。 A、甲资产的预期收益率大于乙资产的预期收益率 B、甲资产的方差大于乙资产的方差 C、甲资产的标准差大于乙资产的标准差 D、甲资产的标准离差率大于乙资产的标准离差率 2、关于股票或股票组合的β系数，下列说法中不正确的是（ ）。 A、如果某股票的β系数为0.5，表明它的风险是市场组合风险的0.5倍 B、β系数可能为负值 C、投资组合的β系数是组合中各证券β系数的加权平均数 D、某一股票的β值的大小反映了这种股票收益的变动与整个股票市场收益变动之间的关系 3、在相关范围内，单位变动成本（ ）。 A、与业务量成反比例变动 B、在不同产量水平下各不相同 C、固定不变 D、与业务量成正比例变动 4、甲某四年后需用资金48000元，假定银行四年期存款年利率为5%，则在单利计息情况下，目前需存入的资金为（ ）元。 A、40000 B、29803.04 C、39729.6 D、31500 5、某人第一年初存入银行400元，第二年初存入银行500元，第三年初存入银行400元，银行存款利率是5%，则在第三年年末，该人可以从银行取出（ ）元。（已知（F/P,5%,3）＝1.1576，（F/P,5%,2）＝ 1.1025，（F/P,5%,1）＝1.0500） A、1 434.29 B、1 248.64 C、1 324.04 D、1 655.05 6、某债券的票面利率为12%，期限为10年，下列计息方式中对于债务人最有利的是（ ）。 A、每年计息一次 B、每半年计息一次，复利计息 C、每个季度计息一次，复利计息 D、每个月计息一次，复利计息 7、某人于第一年年初向银行借款100万元，预计在未来8年内每年年末偿还借款20万元，则该项贷款的年利率为（ ）。[（P/A，10%，8）＝5.3349，（P/A，12%，8）＝4.9676] A、10% B、14%
中级财务管理(2015) 第2章 财务管理基础
第二章财务管理基础课后作业 一、单项选择题 1.已知（P/A，6%，5）=4.2124，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，6%，7）=5.5824。则6年期、折现率为6%的预付年金现值系数是（）。 A.4.5824 B.3.2124 C.6.5824 D.5.2124 2.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 3.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入1200元，年利率为8%，则其现值为（）元。[已知：（P/A，8%，7）=5.2064,（P/A，8%，2）=1.7833] A.6247.68 B.4107.72 C.3803.4 D.4755.96 4.在下列各项货币时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数的是（）。 A.（P/F,i,n） B.（P/A,i,n） C.（F/P,i,n） D.（F/A,i,n） 5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为 6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为（）元。 A.1637.97 B.2637.97 C.3790.8 D.6105.1 6.某公司2015年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年现金净流量均为500万元。该生产线现金净流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 7.某企业于年初存入银行50000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，10）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年年末的本利和为（）元。 A.66910 B.88115 C.89540
中级财务管理第三章 预算管理 课后作业
第三章预算管理 一、单项选择题 1.企业在预测、决策的基础上，以数量和金额的形式反映企业未来一定时期内经营、投资、财务等活动的具体计划，为实现企业目标而对各种资源和企业活动做详细安排指的是（）。 A.预算 B.筹资 C.投资 D.分析与评价 2.能直接反应相关决策的结果，是实际中选方案的进一步规划的预算是（）。 A.业务预算 B.全面预算 C.专门决策预算 D.财务预算 3.下列预算中，不属于业务预算内容的是（）。 A.销售预算 B.生产预算 C.制造费用预算 D.投资支出预算 4.企业在计划期内反映有关预计现金收支、财务状况和经营成果的预算是（）。 A.业务预算 B.专门决策预算 C.财务预算 D.全面预算 5.对企业预算的管理工作负总责的是（）。 A.董事会 B.预算委员会 C.财务管理部门 D.各职能部门 6.根据预算期内正常的、可实现的某一固定业务量水平作为唯一基础来编制的预算方法是（）。 A.弹性预算法 B.固定预算法 C.增量预算法 D.定期预算法 7.以基期成本费用水平为基础，结合预算期业务量水平及有关降低成本的措施，通过调整有关费用项目而编制预算的方法是（）。 A.固定预算法 B.增量预算法 C.零基预算法 D.定期预算法 8.下列各项中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的预算方法是（）。 A.固定预算法 B.增量预算法 C.定期预算法 D.滚动预算法 9.企业整个预算的编制起点是（）。 A.直接材料预算 B.生产预算 C.销售预算 D.产品成本预算
10.企业调整预算，应当由预算执行单位逐级向（）提出报告。 A.预算委员会 B.董事会 C.股东会 D.监事会 二、多项选择题 1.下列各项中，属于预算最主要特征的有（）。 A.数量化 B.标准化 C.可执行性 D.可监督性 2.按照内容不同，可以将企业预算分为（）。 A.经营预算 B.专门决策预算 C.全面预算 D.财务预算 3.下列预算中，属于辅助预算的有（）。 A.产品成本预算 B.现金预算 C.资本支出预算 D.管理费用预算 4.相对于固定预算而言，弹性预算的主要特点有（）。 A.稳定性强 B.预算范围宽 C.持续性强 D.便于预算执行的评价与考核 5.下列各项中，属于增量预算编制方法编制时应遵循的假定有（）。 A.一切以零为出发点 B.建立在成本习性分类的基础上 C.企业现有的业务活动是合理的 D.企业现有各项业务的开支水平是合理的 6.与零基预算相比，增量预算的缺点有（）。 A.编制工作量大 B.可能会造成预算上的浪费 C.不必要开支合理化 D.无效费用得不到有效控制 7.现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，主要由（）构成。 A.可供使用现金 B.现金支出 C.现金余缺 D.现金筹措与运用 8.下列各项中，会对预计资产负债表中存货金额产生影响的有（）。 A.管理费用预算 B.销售费用预算 C.生产预算 D.产品成本预算 9.下列各项中，可以单独列示在现金预算表中的项目有（）。 A.经营现金收入 B.直接材料采购 C.资本化利息支出 D.分配股利
中级会计职称考试2015年《财务管理》第五章 筹资管理(下)
中级会计职称2015年《财务管理》 第五章筹资管理（下） 杠杆效应 (一)杠杆效应的含义 财务管理中的杠杆效应是指由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关变量会以较大的幅度变动的现象。包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆效应三种形式。杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。 (二)边际贡献 边际贡献总额M=销售额S-变动性经营成本V =(单价P-单位变动成本Vc)。销售量Q =单位边际贡献m.Q =边际贡献率mR.S =(1-变动成本率bR)。S =EBIT+固定成本F (三)息税前利润 EBIT=M-F=利润总额+利息=净利润+所得税+利息(或净利润/(1-所得税税率)+利息)=已获利息倍数×债务利息 【说明】已获利息倍数=EBIT/债务利息 (四)经营杠杆效应 1.经营杠杆 经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。 2.经营杠杆系数 【提示1】经营杠杆系数表明了产销业务量变动引起的息税前利润的变动幅度;只要存在F，DOL恒大于1，或只要盈利，DOL恒大于1。 【提示2】计算出的杠杆系数可以是报告期(计划期)的杠杆系数，可以是业务量为多少的杠杆系数。如DOL××年或DOLQ。 3.经营杠杆的作用 (1)预测计划期EBIT=基EBIT。(1+DOL.) (2)衡量经营风险。DOL大，经营风险大;DOL小，经营风险小。 【提示】经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。 4.影响DOL的因素 DOL P Vc F Q(或S) ↓↑↓↓↑ (五)财务杠杆效应 1.财务杠杆
中级财务管理公式大全
中级财务管理公式大全 第二章 1、单期资产的收益率＝利息（股息）收益率+资本利得收益率 2、方差＝∑（随机结果－期望值）2×概率（P26） 3、标准方差＝方差的开平方（期望值相同，越大风险大） 4、标准离差率＝标准离差/期望值（期望值不同，越大风险大） 5、协方差＝相关系数×两个方案投资收益率的标准差 6、β＝某项资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该项资产收益率标准差÷市场组合收益率标准差（P34） 7、必要收益率＝无风险收益率+风险收益率 8、风险收益率＝风险价值系数（b）×标准离差率（V） 9、必要收益率＝无风险收益率+b×V ＝无风险收益率+β×（组合收益率-无风险收益率） 其中：（组合收益率-无风险收益率）＝市场风险溢酬，即斜率 第三章： P－现值、F－终值、A－年金 10、单利现值P＝F/（1+n×i）‖单利终值F＝P×（1+n×i）‖二者互为倒数 11、复利现值P＝F/（1+i）n ＝F（P/F，i，n）――求什么就把什么写在前面 12、复利终值F=P（1+i）n＝P（F/P，i，n） 13、年金终值F＝A（F/A，i，n）――偿债基金的倒数 偿债基金A= F（A/F，i，n） 14、年金现值P＝A（P/A，i，n）――资本回收额的倒数 资本回收额A= P（A/P，i，n） 15、即付年金终值F＝A〔（F/A，i，n+1）-1〕――年金终值期数+1系数-1 16、即付年金现值P＝A〔（P/A，i，n-1）+1〕――年金现值期数-1系数+ 17、递延年金终值F＝A（F/A，i，n）――n表示A的个数 18、递延年金现值P＝A（P/A，i，n）×（P/F，i，m）先后面的年金现再前面的复利现 19、永续年金P＝A/i 20、内插法瑁老师口诀：反向变动的情况比较多 同向变动：i＝最小比+（中－小）/（大-小）（最大比-最小比） 反向变动：i＝最小比+（大－中）/（大-小）（最大比-最小比） 21、实际利率＝（1+名义/次数）次数-1 股票计算： 22、本期收益率＝年现金股利/本期股票价格 23、不超过一年持有期收益率＝（买卖价差+持有期分得现金股利）/买入价 持有期年均收益率＝持有期收益率/持有年限 24、超过一年＝各年复利现值相加（运用内插法） 25、固定模型股票价值＝股息/报酬率――永续年金 26、股利固定增长价值＝第一年股利/（报酬率－增长率） 债券计算： 27、债券估价＝每年利息的年金现值+面值的复利现值 28、到期一次还本＝面值单利本利和的复利现值 29、零利率＝面值的复利现值
中级财务管理(2014)第二章 课后作业
第二章财务管理基础试题及答案 一、单项选择题 1.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（）。 A.货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额 B.货币时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率 C.货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值 D.货币时间价值是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率 2.某公司连续5年每年年末存入银行20000元，假定银行利息率为8%，5年8%的年金终值系数为5.8666，5年期8%的年金现值系数为 3.9927，则5年后公司能得到多少（）元。 A.16379.97 B.26378.97 C.379086.09 D.117332.01 3.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若采用最简便算法计算第n 年年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.普通年金终值系数 D.普通年金现值系数 4.根据货币时间价值理论，在普通年金终值系数的基础上，期数加1、系数减1的计算结果，应当等于（）。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 5.永续年金是（）的特殊形式。 A.普通年金 B.偿债基金 C.预付年金 D.递延年金 6.某人年初投入10年期100000元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。已知年金现值系数（P/A，10%，10）=6.1446，复利现值系数（F/A,10%,10）=0.3855，则每年至少应收回（）元。 A.16274 B.10000 C.61446 D.26285 7.2013年我国某公民存入商业银行的年存款利率是5%，已知当年通货膨胀率是2%，则其实际利率是（）。 A.3% B.3.5%
第二章财务管理的基础知识10页
第二章 财务管理的基础知识 教学目的：通过本章学习，掌握风险衡量的方法，掌握资金时间价值和本量利的计算；理解资金时间价值的含义；了解风险的种类、投资风险和投资报酬的关系，了解本量利的基本概念、基本关系式和前提条件。 教学难点：投资的风险和报酬；本量利分析 教学重点：资金时间价值的计算 教学课时：12 教学内容与过程： 导入图片和案例： 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的含义 （一）概念 （二）产生的条件 （三）表示方法 ()???一次性收付款项的终值、现值的计算 重点：资金时间价值的计算非一次性收付款项年金和混合现金流的终值、现值的计算 注：资金时间价值的计算，涉及两个基本概念，即现值和终值，P16 对于一个特定的时间段而言，该段时间的起点金额是现值； 该段时间的终点金额是终值。 二、一次性收付款项的终值和现值 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 1 .复利终值 例：若将1000元以7 %的利率存入银行，则2年后的本利和是多少? 注：i ↗, F ↗；n ↗, F ↗. 2.复利现值：即倒求本金 注：i ↗,P ↙; n ↗, P ↙. 注：复利现值系数与复利终值系数互为倒数 3.复利利息的计算：I ＝F-P 注：财务管理考试中，若不特指，均指复利。 企业再生产运动中，运用资金一次循环的利润，应投入下一次循环中，这一过
程与复利计算的原理一致。因此，按复利制计算和评价资金时间价值要比单利制更科学。所以，在长期投资决策计算相关指标时，通常采用复利计息。 课堂练习： 1.某人现在存入本金2000元，年利率为7%，5年后可得到多少？ 2.某项投资4年后可得到40000元，按利率6%计算，现在应投资多少？ F = 2000 × （F/P，7%，5）= 2000 × 1.4026 = 2805.2 (元) P = 40000 × (P/F，6%，4) = 40000 × 0.7921 = 31684 (元) 知识链接：有关复利的小故事 富兰克林的遗嘱 你知道本杰明·富兰克林是何许人吗？富兰克林利用放风筝而感受到电击，从而发明了避雷针。这位美国著名的科学家死后留下了一份有趣的遗嘱： 一千英磅赠给波士顿的居民，如果他们接受了这一千英磅，那么这笔钱应该托付给一些挑选出来的公民，他们得把这些钱按每年5％的利率借给一些年轻的手工业者去生息。这些款过了100年增加到131000英磅。我希望那时候用100000英磅来建立一所公共建筑物，剩下的31000英磅拿去继续生息100年。在第二个100年末了，这笔款增加到4061000英磅，其中1061000英磅还是由波士顿的居民来支配，而其余的3000000英磅让马萨诸塞州的公众来管理。过此之后，我可不敢多作主张了！” 同学们，你可曾想过：区区的1000英磅遗产，竟立下几百万英磅财产分配的遗嘱，是“信口开河”，还是“言而有据”呢？事实上，只要借助于复利公式，同学们完全可以通过计算而作出自己的判断。 德哈文的天文债权 十年前，美国人德哈文(J.Dehaven)的后代入禀美国法院，向联邦政府追讨国会欠他家族211年的债务，本利共1416亿美元。事情的经过是：1777年严冬，当时的美国联军统帅华盛顿将军所率领的革命军弹尽粮绝，华盛顿为此向所困之地的宾州人民紧急求援，大地主德哈文借出时值5万元的黄金及40万元的粮食物资，这笔共约45万美元的贷款，借方为大陆国会，年息为6厘（相当于6%）。211年后的1988年，45万美元连本带利已滚成1416亿美元，这笔天文数字的债务足以拖垮美国政府，政府当然要耍赖拒还了。 45万美元，变成1416亿美元，代价是211年6厘的复利，此故事足以说明复利增长的神奇力量。 朋友们可能会想，别说211年了，就算50年，我都老了，要钱干什么？是啊，我想反问一句又有几个人能做到几十年如一日的坚持呢！如果能坚持到最后，你一定会成功！ 三、年金的终值和现值（非一次性收付款项的终值和现值）
2019-2020中级财务管理第二章
《财务管理》 第二章：财务管理基础
第二节：风险与收益 单项资产结论组合资产 期望值反映预计收益的平均化，不能直接用来 衡量风险 E=∑投资比例比例*各自期望值 方差期望值相同的情况下，方差越大，风险 越大 标准差期望值相同的情况下，标准差越大，风 险越大 标准离差率V=标准差/期望值期望值相同或不同的情况下，标准差率 越大，风险越大 、 、资产收益的类型：
①必要报酬率=无风险收益率+风险收益率*B系数 =R f+（Rm-R f）*B 【汇总】 风险是指资产收益的_不确定性____，通常用收益率的___方差______或____标准差______度量；两项资产收益变动的相关程度成为______相关___系数，其取值范围在 _-1~+1________，两项不完全正相关的资产形成的投资组合，其报酬率为____加权平均 _____，但组合标准差______不等于且小于___各项资产标准差的加权平均数，因为投资组合可以抵消____非系统风险___风险。 影响资产收益率的风险包括（系统风险）和（非系统风险），充分的资产投资组合可以抵消（非系统风险），（B系数）用于反应单项资产收益率与市场平均收益率之间的关系，当B系数小于1时，说明该资产的收益率变动幅度，小于市场组合收益率的变动幅度，B系数有可能（小于0），证券资产组合的B系数是所有单项资产B系数（加权平均）
第三节：成本性态分析 1、 固定成本与业务量大小无关，但是要考虑摊薄效应 2、 基于变动成本法的研究成果： ① 保本保利点分析 ② 利润影响因素分析 ③ 经营杠杆分析 ④ 基于边际贡献率经营分析 3、 总成本模型 ① 总成本=固定成本总额+变动成本总额=固定成本成本总额+单位变动成本*业务量 总收入=销售单价*业务量 所以，息税前利润=总收入-总成本 单位边际贡献=总收入-变动成本 税前利润=息税前利润-利息 税后净利润=税前利润-税 固定成本 定义：在特定的业务量范围内，不受业务量影响，一定时间内保持相对稳定的成本约束性：折旧费、管理人员工资、保险费、租赁费 酌量性：研发费、广告费、培训费 变动成本 其总额会随业务量的变动而成正比例变动 直接材料、直接人工、委托加工费
中级财务管理(2018)章节练习_第05章 筹资管理(下)下载版
第五章筹资管理（下） 章节练习 一、单项选择题 1.某企业2015年资产平均占用额为2500万元，经分析，其中不合理部分300万元，因为市场行情变差，预计2016年销售将下降10%，但资金周转加速4%。根据因素分析法预测2016年资金需要量为（）万元。 A.2160 B.2059.20 C.1900.80 D.2323.30 2.某公司2015年的敏感性资产为1360万元，敏感性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，公司预计2016年度增加的固定资产是25万元，预计2016年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为（）万元。 A.21 B.20 C.9 D.4 3.下列各项中，属于敏感性负债的是（）。 A.短期借款 B.短期融资券 C.应付票据 D.长期借款 4.已知甲公司2017年的销售收入为5000万元，销售净利率为10%，利润留存率为40%，预计2018年销售收入将增加10%，其他条件保持不变，则2018年甲公司的内部筹资额为（）万元。 A.220 B.200 C.330 D.300 5.下列各项中，属于变动资金的是（）。 A.原材料的保险储备 B.辅助材料占用的资金 C.直接构成产品实体的原材料占用资金 D.必要的成品储备
A.0.8 B.0.9 C.1 D.2 7.下列各项中，属于不变资金的是（）。 A.最低储备以外的现金 B.辅助材料占用资金 C.原材料的保险储备 D.直接构成产品实体的外购件占用资金 8.2015年1月1日某公司平价发行普通股股票120万元（股数120万股），筹资费率2%，2014年年末已按面值确定的股利率为5%，预计股利每年增长8%，则该公司留存收益的资本成本为（）。 A.13.5% B.13.4% C.13.1% D.13% 9.目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为1.25，那么该股票的资本成本为（）。 A.14% B.6% C.17% D.12% 10.企业追加筹资的成本是指（）。 A.个别资本成本 B.加权资本成本 C.平均资本成本 D.边际资本成本 11.依赖于财务经理的价值判断和职业经验，是主观愿望和预期的表现的价值形式是（）。 A.账面价值权数 B.目标价值权数 C.市场价值权数 D.历史价值权数 12.预计某公司2016年的财务杠杆系数为1.45，2015年息税前利润为120万元，则2015年该公司的利息费用为（）万元。 A.82.76 B.37 C.54 D.37.24 13.某公司资本总额为1000万元，其中债务资本300万元（年利率10%）。公司生产A产品，固定经营成本100万元，变动成本率60%，销售额为1000万元。则根据上述资料计算的财务杠杆系数为（）。 A.1.11
中级财务管理计算公式整理汇总
第二章财务报表分析 一、基本的财务比率 （一）变现能力比率 1、流动比率 流动比率=流动资产÷资产负债 2、速动比率 速动比率＝（流动资产－存货）÷流动负债 3、保守速动比率＝（现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额）÷流动负债（二）资产管理比率 1、营业周期 营业周期＝存货周转天数＋应收账款周转天数 2、存货周转天数 存货周转率＝销售成本÷平均存货 存货周转天数＝360÷存货周转率 3、应收账款周转天数 应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款 应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率 “销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。 4、流动资产周转率 流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产 5、总资产周转率＝销售收入÷平均资产总额 （三）负债比率 1、资产负债率 资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%
产权比率＝（负债总额÷股东权益）×100% 3、有形净值债务率 有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100% 4、已获利息倍数 已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用 长期债务与营运资金比率＝长期负债÷（流动资产－流动负债） 5、影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁 （2）担保责任 （3）或有项目 （四）盈利能力比率 1、销售净利率 销售净利率＝（净利润÷销售收入）×100% 2、销售毛利率 销售毛利率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100% 3、资产净利率 资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×100% 4、净资产收益率 净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100% 二、财务报表分析的应用 （一）杜帮财务分析体系 1、权益乘数 权益乘数＝1÷（1-资产负债率）
中级财务管理：风险与收益分析复习讲解
中级财务管理：风险与收益分析复习讲解 第二章风险与收益 分析：本章内容难度较大，题型主要是单选、多选、判断和计算题，主观题的考点一般涉及资产收益率、标准差、标准离差率的计算以及资本资产定价模型的运用。最有可能的是资本资产定价模型与其他章节(第三章、第四章、第八章、第十一章)结合出现综合性的题目。 第一节风险与收益的基本原理 掌握资产的风险与收益的含义; 掌握资产风险的衡量方法; 熟悉风险偏好的内容 第二节资产组合的风险与收益分析:掌握资产组合总风险的构成及系统风险的衡量方法第三节证券市场理论：掌握资本资产定价模型及其运用;了解套利定价理论 本章重点难点讲解 第一节风险与收益的基本原理 一、掌握资产的风险与收益的含义 资产收益率的类型 (1)实际收益率――已经实现的或者确定可以实现的资产收益率 (2)名义收益率――在资产合约上标明的收益率，如借款协议上的借款利率 (3)预期收益率――期望收益率，是指在不确定条件下，预测的某资产可能实现的收益率。 注意：概率法及算术平均法计算预期收益率 (4)必要收益率――最低报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率，市场均衡情况下，预期收益率等于必要报酬率 (5)无风险收益率――是指可以确定可知的无风险资产的收益率，大小由纯利率和通货膨胀补贴组成，通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。 (6)风险收益率――某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，等于必要收益率与无风险收益率之差。取决于两个因素：风险的大小以及投资者对风险的偏好。 二、掌握资产风险的衡量方法 三、熟悉风险控制对策及风险偏好的内容 1、风险控制对策 规避风险：拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。 减少风险：进行准确的预测;对决策进行多方案优选和相机替代;及时与政府部门沟通获取政策信息;在发展新产品前，充分进行市场调研;采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险。 转移风险：向保险公司投保;采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担;通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移 接受风险：包括风险自担和风险自保两种 2、风险偏好 风险回避者――当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产 风险追求者――当预期收益相同时，选择风险大的 风险中立者――选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
中级财务管理第3章
第六节资本成本与资本结构 企业的筹资管理，不仅要合理选择筹资方式，而且还要科学安排资本结构。资本结构优化是企业筹资管理的基本目标，也会对企业的生产经营安排产生制约性的影响。资本成本是资本结构优化的标准，不同性质的资本所具有的资本成本特性，带来了杠杆效应。 一、资本成本 资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业筹得的资本付诸使用以后，只有投资报酬率高于资本成本率，才能表明所筹集的资本取得了较好的经济效益。 (一) 资本成本的含义 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果。对出资者而言，由于让渡了资本使用权，必须要求去的一定的补偿，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言，由于取得了资本使用权，必须支付一定代价，资本成本表现为去的资本使用权所付出的代价。 1. 筹资费 筹资费，是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，如想银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券而支付的发行费等。筹资费用通常在资本筹集时一次性发生，在资本使用过程中不再发生，因此，视为筹资数额的一项扣除。 2. 占用费 占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。占用费用是因为占用了他人资金而必须支付的，是资本成本的主要内容。 (二) 资本成本的作用 1. 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 各种资本的资本成本率，是比较、评价各种筹资方式的依据。在评价各种筹资方式时，一般会考虑的因素包括对企业控制权的影响、对投资者吸引力的大小、融资的难易和风险、资本成本的高低等，而资本成本是其中的重要因素。在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式。
(2015)中级财务管理公式汇总
第二章 财务管理基础 货币时间价值 复利终值：F ＝P×（1＋i ）n 复利现值：P ＝F×（1＋i ） －n 普通年金终值：i 1i ＋1A ＝F n -）（× 普通年金现值：i i)(11A ＝P -n +-× 预付年金终值： F ＝A×（F/A ，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（F/A ，i ，n ＋1）－1] 预付年金现值： P ＝A×（P/A ，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（P/A ，i ，n －1）＋1] 递延年金现值： P ＝A×（P/A ，i ，n ）×（P/F ，i ，m ） 或A×[（P/A ，i ，m ＋n ）－（P/A ，i ，m ）]或P ＝A×（F/A ，i ，n ）×（P/F ，i ，m ＋n ） 永续年金现值：P ＝A/i 年偿债基金：1 i 1i F ＝A -+）（× 年资本回收额：n -i)(11i P ＝A +-× 插值法 利率的推算：） （121 21 1i i ＋ i ＝i -?--B B B B 利率的计算 有效年利率的推算：i ＝（1＋r/m ）m －1 实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1 一次性收付款的折现率：1－/＝i n p F 资产的收益与收益率 单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格） ＝[利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格） ＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率 预期收益率E （R ）＝∑=?n i i i R P 1 ∑=?-n i i i P E X 1 2)(＝方差 ∑=?-= n i i i P E X 1 2)(标准差 证券资产组合的风险与收益 证券资产组合的预期收益率∑=?n i i i R E W 1p )]([＝)R (E σp 2 ＝W 12σ12＋W 22σ22＋2W 1W 2ρ1,2σ1σ2 βi ＝Cov （R i ，R m ）/σm 2＝ρi ，m ×σi ×σm /σm 2＝ρi ，m ×σi /σm βp ＝∑=?n i i i W 1)(β 资本资产定价模型 R ＝R f ＋β×（R m －R f ） 证券资产组合的必要收益率＝R f ＋βP ×（R m －R f ） 成本性态分析 高低点法 单位变动成本＝（最高点业务量成本－最低点业务量成本）／（最高点业务量－最低点业务量）
第二章财务管理基础
第二章财务管理基础 本章考情分析 从考试题型来看本章可以出客观题或小计算题，本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。 最近3年题型题量分析 题型2015年2016年2017年单项选择题2题2分3题3分1题1分 多项选择题1题2分1题2分1题2分 判断题1题1分1题1分1题1分 计算分析题--1题5分 综合题0.13题2分-- 合计 4.13题7分5题6分4题9分 客观题部分 本章考点精讲 考点一：年金的含义与种类 年金的含义与种类 【例题?多选题】下列各项中，属于年金形式的项目有（）。 A.零存整取储蓄存款的整取额 B.定期定额支付的养老金 C.年资本回收额 D.偿债基金 【答案】BCD 【解析】年金是指间隔期相等的系列等额收付款。这一概念的关键点是：间隔期相等、等额、系列。选项A零存整取储蓄存款的整取额明
显不符合这三个关键点。如果选项A改为零存整取储蓄存款的零存额，也要看零存额每次的数额是否相等，每次零存的间隔是否相等，如果是定期、等额的一系列零存额才属于年金。其他三个选项均符合年金定义。 【例题?单选题】一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。 A.预付年金 B.永续年金 C.递延年金 D.普通年金 【答案】A 【解析】本题的考查的知识点是年金的种类与含义。在一定时期内，每期期初等额收付的系列款项是预付年金。 【例题?单选题】某公司2018年1月1日投资建设一条生产线，投资期3年，营业期8年，建成后每年净现金流量均为500万元。该生产线净现金流量的年金形式是（）。 A.普通年金 B.预付年金 C.递延年金 D.永续年金 【答案】C 【解析】递延年金是指从第二期或第二期以后才发生的年金，该题目
2013中级财务管理第五章 筹资管理(下)课后作业及答案要点
第五章筹资管理（下） 一、单项选择题 1.某企业计划发行可转换债券，在面值确定的情况下，转换价格与转换比率的关系是（）。 A.正向 B.反向 C.不变 D.不确定 2.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。 A.可节约利息支出 B.筹资效率高 C.存在不转换的财务压力 D.资本成本较高 3.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。 A.是一种融资促进工具 B.有助于改善上市公司的治理结构 C.有利于推进上市公司的股权激励机制 D.是一种拥有股权的证券 4.某公司2012年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2013年销售增长8%，但资金周转下降3%。则预测2013年资金需要量为（）万元。A.533.95 B.556.62 C.502.85 D.523.8 5.某公司2012年的经营性资产为1360万元，经营性负债为520万元，销售收入为2400万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2013年销售增长率为5%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2013年需要从外部筹集的资金为（）万元。A.21 B.20 C.9 D.0 6.在财务管理中，将资金划分为变动资金、不变资金和半变动资金，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。 A.定额预测法 B.比率预测法 C.资金习性预测法 D.成本习性预测法 7.甲企业取得3年期长期借款150万元，年利率8%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款费用率0.3%，企业所得税税率25%，则按一般模式计算该项借款的资本成本率为（）。 A.6.02% B.6% C.5.83% D.4.51% 8.某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限5年、票面年利率为7%的公司债券一批。每年年末付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率25%，按照贴现模式计算该批债券的资本成本率为（）。 A.4.55% B.3.55%