公司金融 专业课笔记

中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记(十一)

中级经济师考试《金融实务》知识点整理笔记（十一） 第十一章金融监管及其协调 第一节金融监管概述 一、金融监管的涵义、目标与原则 （一）金融监管的涵义 金融监管属于管制的范畴。管制（Regulation）一般是指国家以经济管理的名义进行干预。本文所说的金融监管，倾向于一般意义上的管制定义，是指金融监管机构通过制定市场准入、风险监管和市场退出等标准，对金融机构的经营行为实施有效约束，确保金融机构和金融体系的安全稳健运行。 （二）金融监管的目标 第一，实现金融业经营活动与国家金融货币政策的统一。 第二，减少金融风险，确保经营的安全。 第三，实现公平有效的竞争，促进金融业的健康发展。 （三）金融监管的基本原则 金融监管的基本原则主要有以下六点： 1.监管主体独立性原则 监管主体的独立性是金融监管机构实施有效金融监管的基本前提。 2.依法监管原则 在市场经济条件下，金融机构依法经营，金融监管机构依法监管是确保金融体系正常运行的保证。

3.外部监管与自律并重原则 4.安全稳健与经营效率结合原则 保证金融机构安全稳健经营与发展是金融监管的基本目标。 5.适度竞争原则 促进银行机构间的适度竞争有两层涵义：一是防止不计任何代价的过度竞争，避免出现金融市场上的垄断行为；二是防止不计任何手段的恶劣竞争，避免出现危及银行体系安全稳定的行为。 6.统一性原则 统一性原则指金融监管要做到使微观金融和宏观金融相统一，以及国内金融和国际金融相统一。 （四）金融监管的作用 金融监管是确保金融机构稳健经营、维持社会货币信用体系的稳定、促进经济发展的重要保证。 第一，维护信用、支付体系的稳定。 第二，保护存款人、投资者和被保险人的利益。 第三，保证金融机构依法经营。 第四，促进金融机构之间的公平竞争。 第五，解决信息不对称所造成的金融机构个体的盲目经营行为。 二、金融监管的理论 （一）公共利益论

罗斯《公司理财》笔记整理复习进程

第一章导论 1. 公司目标：为所有者创造价值，公司价值在于其产生现金流能力。 2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。 3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究： 1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。 2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。 3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。 4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。缺点：公司税对股东的双重课税。第二章会计报表与现金流量 资产= 负债+ 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款） EBIT（经营性净利润）= 净销售额-产品成本-折旧 EBITDA = EBIT + 折旧及摊销 现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量-资本性支出-净运营资本增加额= CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润+ 折旧-税 资本性输出= 固定资产增加额+ 折旧 净运营资本= 流动资产-流动负债 第三章财务报表分析与财务模型 1. 短期偿债能力指标（流动性指标） 流动比率= 流动资产/流动负债（一般情况大于一） 速动比率= (流动资产-存货)/流动负债（酸性实验比率） 现金比率= 现金/流动负债 流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号 2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）

负债比率= (总资产-总权益)/总资产or (长期负债+ 流动负债)/总资产 权益乘数= 总资产/总权益= 1 + 负债权益比 利息倍数= EBIT/利息 现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息 3. 资产管理或资金周转指标 存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率 应收账款周转率= （赊）销售额/应收账款 总资产周转率= 销售额/总资产= 1/资本密集度 4. 盈利性指标 销售利润率= 净利润/销售额 资产收益率ROA = 净利润/总资产 权益收益率ROE = 净利润/总权益 5. 市场价值度量指标 市盈率= 每股价格/每股收益EPS其中EPS = 净利润/发行股票数 市值面值比= 每股市场价值/每股账面价值 企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值-现金EV乘数= EV/EBITDA 6. 杜邦恒等式 ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠） ROA = 销售利润率x总资产周转率 7. 销售百分比法 假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。是根据资金各个项目与销售收入总额的依存关系，按照计划销售额的增长情况预测需要相应追加多少资金的方法。 d = 股利支付率= 现金股利/净利润（b + d = 1） b = 留存比率= 留存收益增加额/净利润 T = 资本密集率 L = 权益负债比 PM = 净利润率

杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融国际化 复习笔记)

10.1 复习笔记 一、公司金融国际化的新趋势 1．跨国并购成为跨国公司对外直接投资的主要方式。 2．跨国公司投资领域趋向高科技产业和服务业。 3．跨国公司间广泛缔结国际战略联盟。 4．跨国公司研究与开发的国际化趋势。 二、公司金融国际化的环境 1．国际货币体系 （1）国际货币体系概述 ①国际货币体系的含义 国际货币体系是各国认可的支配国际间货币关系的共同规则及一系列安排的总称。 ②国际货币体系的内容 a．国际货币储备制，即确定以什么样的货币作为各国普遍接受的国际支付货币以及国际储备资产的形式和供应。 b．国际汇率制，即各国货币与国际货币之间的汇率安排。 c．国际收支调节方式，即确定顺差国和逆差国对国际收支调节所承担的责任、调节方式及如何协调它们的行动。 d．国际货币合作形式和结构。 ③健全的国际货币体系应具备的条件 a．国际收支调节机制合理。即要求对国际收支不平衡的调节成本最小且及时进行，逆

差国和顺差国要公平合理的承担调节的责任。 b．清偿能力适中。清偿能力即国际储备总额，应保持适当的数量，因为过多会加剧世界通货膨胀，过少又会导致世界经济紧缩。 c．储备资产价值的稳定性。储备资产价值相对稳定、可信度较强，各种储备资产的持有者愿意继续保持它，而不至于稍有经济变动，就会发生惊慌的从一种储备转向另一种储备的情形。 d．汇率的相对稳定性。国际货币体系必须拥有一套稳定汇率的机制，以保持汇率体系的相对稳定性。 （2）国际货币体系的历史演进 ①国际金本位制 该体系是以黄金作为本位货币，实行以金币流通为主的货币制度。汇率制度是以黄金作为基础的固定汇率制度。 ②布雷顿森林体系 第二次世界大战后，资本主义世界建立了以美元为中心的、以固定汇率为基础的国际货币体系，即布雷顿森林体系。《布雷顿森林协定》规定了美元与黄金挂钩，其他会员国货币与美元挂钩的原则，通过双挂钩形成了以美元为中心的国际货币体系。 ③牙买加协定 1978年4月，“牙买加协定”正式生效。该协定尽管对国际货币体系的运行采取了一些重大的改革措施，但仍存在一系列的问题有待于解决。 ④现行的国际货币体系 现行的国际货币体系进入了多元化、多样化的时代：即国际储备资产多样化；黄金、特别提款权及各种外汇并存；汇率制度多元化，主要是管理浮动汇率制度和盯住汇率制度；国

公司金融笔记

第一章公司金融导论 0、企业的组织形式有哪些？公司金融研究的公司指的是什么企业？ 企业的组织形式:个体业主制，合伙制，公司制;公司金融理论研究中所涉及的“公司”，一般是特指有限责任公司和股份有限公司等公司制企业。（p2） 1、公司制企业的鲜明特征是什么？ A.1公司是法人。 2公司具有集合性,具有“人合”的属性。 3公司所有权和经营权相分离是公司制最鲜明的特征。 4出资者对公司和企业的责任不同，公司以其独立的全部财产对公司的债务负有限责任。 B.公司的组织形式的优越性： 1.有限责任 2.易于聚集资本 3.所有权具有流动性，产权可以转让 4.具有永恒存续期 5.专业经营 缺点： 1.双重税负 2.内部人控制 3.信息披露 2、目前公司金融的财务目标是什么？ 利润最大化，股东财富最大化，企业价值最大化 3、公司金融研究的核心内容是什么？ 公司金融，亦称公司理财，主要研究公司当前与未来经营行为所需资源的取得和分配，其核心问题是直接关系到公司生存与发展的工资价值创造。公司金融的研究对象是公司制定的所有具有财务或金融意义的决策 4、从公司金融管理角度看，如何理解公司金融三大决策之间的关系 A. 公司金融管理内容： 1. 投资决策（首要职责）：实质是风险与收益的权衡；规则：投资于超过投资者预期收益率（资本成本）的项目 2. 融资决策：规则：选择使投资项目价值最大化并与资产相匹配的融资组合（合理的融资方式和合理的资本结构） 3. 股利决策：规则：如果没有可获得预期收益率的足够的项目，就把现金返还给所有者；发放形式：现金和股票 B.投资会影响融资，融资也反过来影响投资，融资和股利也互为作用。 5、现代企业制度下，委托代理问题的产生原因主要有哪些？ 1.利益不一致。 2.信息不对称。 3.信息不完全和契约不完备以及未来不确定性 6、公司金融的发展经历哪三个阶段？ 1.创建（萌芽)阶段（1897—1929年）——以筹资为中心 2.传统理论的成熟阶段（1930—1950年）：这一阶段侧重研究内部资金的有效 利用和控制，集中于破产法和公司重组及政府管制。

《金融学》笔记

第1篇： 金融和金融体系 第1xx： 什么是金融 金融学作为一门学科，主要研究如何再不确定的条件下对稀缺资源进行跨时期的分配。（金融学是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。）金融的两个特点是金融决策的成本和收益在时间上的分配，决策制定者或其它人通常事先并不知道。 金融的基本原则是体系的最终功能是满足人们的消费偏好。企业和政府等经济组织的存在是为了便于实现最终功能。 学习金融至少有5个理由： 管理个人的资源。处理商务世界中的问题。寻求令人感兴趣和回报丰厚的职业。以公民的身份作出有根据的公共选择。扩展你的思路。 金融理论中的角色是家庭和企业。家庭在理论中占据特殊位置，因为体系的最终目标是满足人们的偏好，而且理论认为那些偏好是给定的。金融理论以人们满足偏好的努力来解释家庭的行为。企业的行为是从其如何影响家庭福利的角度来研究的。 企业的财务决策有三个主要方面： 资本预算、资本结构和运营资本管理。 企业所有权与管理权分离的理由有5个： 职业管理者可能拥有管理企业的较高能力。未来忽的企业规模方面的效率，许多家庭可能需要进行合作。在不确定的经济环境中，所有者希望通过投资多个企业来分散风险，若没有所有权和管理权的分离，这种投资分散化很难实现。降低收集信息的成本。“学习曲线”或“关注（go concern）”效应——当所有者也是管理者时，为了有效地管理，新的所有者必须从旧的所有者哪里了解

企业的情况。如果所有者不是管理人，当企业出售时，经理们会继续留任并为新的业主工作。因为公司允许所有者在不影响公司运营的情况下相对较频繁地转让股份，所以公司这种组织形式特别适用于企业的所有权和管理权相分离。 公司管理的主要目标是股东的财富最大化。这使管理者会想每个所有者自己做决策那样为公司作出决策。 竞争性的股票市场督促管理者为了企业股票的市值最大化而工作。 人们的消费偏好是给定的。（Confirmed） 公司的资本结构决定了谁将获得企业未来多大部分的现金流量。例如，债券保证固定的现金支付，而股票将支付所有负债之后剩余的部分。 与独资企业或合伙制不同，公司是一个与所有者分离的法律实体。 专栏 1.3如何识别一个企业是否是公司在美国，公司可以通过其名称后面的Inc.来识别（incorporated）；法国为SA（Sociedad Anonima）；意大利为SpA （Societaper Azioni）；挪威是NV（Naamloze Vennootschap）；瑞典为AB （Aktiebolag）。在德国，公共公司被成为Aktiengesellschaften，可通过公司名称后的字母AG识别；私人公司为Geselschafter mit beschrankter Haftung），用GmbH表示。英国用PLC表示公共有限公司，用LTD表示私人有限公司。 竞争性股票市场的存在，提供了另外一个重要的机制，是管理者的动机与股东相一致。这一机制就是收购。 问答题： 1.家庭的四种基本金融决策类型是什么？举例 答： 消费/储蓄决策，如为退休或孩子的教育准备多少钱。 投资决策，如投资于股票或证券多少资金。融资决策，如购买房子使用哪类贷款。

张晋生《公司金融》笔记和课后习题详解-公司金融基础-金融系统【圣才出品】

第2章金融系统 2.1复习笔记 一、金融市场 1．金融市场的概念 金融市场是将储蓄资金从盈余部门（企业、家庭、政府及国外部门）转移到资金赤字部门并对实物资产（如厂房、设备、存货、住宅、建筑物及耐用品等）进行最终投资者的有机体。 2．金融市场的基本功能 金融市场的基本功能就是通过利率机制，引导储蓄资金有效率地配置于最终的使用者，从而提高经济效率。简言之，就是以低成本和最简便的方式，将储蓄资金的最终供给者与实物资产的最终投资者有效地连接起来。 3．直接融资与间接融资 （1）在直接融资中，需要资金的公司可以采取公募或私募的两种方式发行直接证券（股票或债券）给愿意购买并希望获得合理收益率的投资者。 （2）在间接融资中，由存款银行、保险公司和投资基金等中介机构发行间接证券（如存款单、保险单及基金证券等）来交换盈余部门的储蓄，然后再由中介机构将所吸收的资金以贷款或购买直接证券（如股票、债券）的方式，实现储蓄资金向实物投资者的转移。

4．金融市场的划分 （1）货币市场与资本市场 ①货币市场 货币市场是短期（原始期限在1年以内）融资或交易的市场。货币市场具有较高的流动性。货币市场发行与交易的主要工具是：短期借贷、短期债券、银行承兑票据、可转让存单及商业票据等。 ②资本市场 资本市场是长期（原始期限在1年以上）债务或权益工具的市场。狭义的资本市场是指长期债券市场与股票市场。广义资本市场上交易的工具主要包括：定期贷款、融资租赁、普通股、优先股及长期债券等。 （2）债务市场与股权市场 ①债务市场 债务市场是企业和个人发行债务工具并融入资金的活动，如发行债券或抵押票据等。债务工具是借款人承诺按期向债务工具的持有人支付固定利息，在到期日支付最后一笔金额的一种契约协定。 ②股权市场 股权市场是发行股票筹措资金的活动，如普通股是股东分享企业净收入和资产权益的凭证。 （3）一级市场与二级市场 ①一级市场 一级市场是借入资金的企业或政府向最初的购买者出售新发行的有价证券的市场。投资银行是一级市场上协助发行证券的最重要的金融经纪人。

罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解

罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解 来自公众号精研学习网 第1篇概论 第1章公司理财导论 1.1复习笔记 公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。 1资产负债表 资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。 2资本结构 资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。 资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。资本结构是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。 3财务经理 财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。 【例1.1】公司财务经理的责任是增加（）。[清华大学2014金融硕士] A．公司规模 B．公司增长速度 C．经理人的能力 D．股东权益价值 【答案】D查看答案

杨丽荣《公司金融》(第3版)(公司金融基本范畴 复习笔记)

1.1 复习笔记 一、公司与公司金融 1．公司 （1）公司的含义 公司是依照公司法组建并登记的以营利为目的的企业法人。 （2）公司的基本特征 ①公司是以营利为目的的经济实体。 ②公司必须是法人。公司作为法人应具备下述条件： a．公司必须依法成立； b．公司拥有独立的财产； c．公司必须有自己的名称、组织机构或场所； d．公司必须独立承担责任。 ③公司是以股东投资行为为基础而设立的集合体性质的经济组织。 ④公司是依法设立的营利性组织。 （3）公司的组织形式 ①有限责任公司 有限责任公司是指由2个以上股东共同出资，每个股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其全部财产对其债务承担责任的企业法人。其特征如下：a．有限责任公司是合资公司，股东以其认缴的出资额对公司承担有限责任，公司以其

全部资产对其债务承担责任； b．有限责任公司实行资本金制度，但公司对股东不分成均等股份，股东仅就其出资额为限对公司负责； c．有限责任公司的股东数，既有最低限也有最高限，国家授权投资的机构或者国家授权的部门可以单独投资设立国有独资的有限责任公司； d．有限责任公司不能公开募股，不能发行股票； e．股东的出资，不能随意转让，如需转让，应经股东会或董事会讨论通过； f．财务不必公开，但应当按公司章程规定的期限将财务会计报告送交各股东。 ②股份有限公司 股份有限公司是指全部资本由等额股份构成并通过发行股票筹集资本，股东以其所认购股份对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。其特征如下：a．资本划分是等额股份； b．通过发行股票筹集资本； c．股东人数不限； d．股票可以自由转让； e．财务公开。 ③无限公司 无限公司指由两个以上股东组成，股东对公司债务承担连带无限清偿责任的公司。 除这三种基本形式外，还有两合公司和股份两合公司。目前，有限责任公司和股份有限公司是世界各国主要的公司组织形式。 2．公司金融 公司金融是指企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集与资金运用行为。公司金融

《公司金融学》读书笔记

《公司金融学》张春/著；中国人民大学出版社 读书笔记 本书源于张春教授20多年来给国内外研究生讲授公司金融学理论的讲义。作者将讲义改写成本书的目的是给中国读者提供一个公司金融学研究的基本线路（框架）图。本书涵盖了公司金融研究的主要领域和基本议题（资本结构、股利策略、兼并收购、投资银行和证券发行、金融合约、金融中介和商业银行）；介绍和总结了国际和国内公司金融学实证研究中得出的主要结论，发现的一些规律和现象；并且用简要、直观且中国学生比较容易理解的语言和方法阐述了用于理解这些规律和现象的最主要的理论模型。 第1章引言 1.1本书的对象、目标和范围 本书写给已经具备公司金融的基本知识而且有一定的微观经济学以及金融经济学背景的人士。本书目的是为读者提供公司金融学研究的一个基本线路（框架）图。本书涵盖了公司金融研究的主要领域和议题；介绍了国际和国内公司金融学的主要研究结论。侧重点在于帮助读者理解公司金融学的研究过程：怎样将实践中发现的现象归纳和提升为可以研究的问题，然后构建可以帮助我们理解这些问题的思维框架和理论框架，培养读者提出、思考、研究和解决问题的能力。 1.2 公司金融学的主要议题 本书中论述的公司金融其实是结合了金融和财务，它主要关注企业的融资、投资、上市和兼并等决策，在中国俗称为企业的资本运作。公司金融学的主要议题如下： 资本结构：研究和分析公司融资方法和融资结构； 股利政策：研究公司用什么方法将所赚的钱返还给股东； 兼并与收购：探讨并购的原因和并购的方法； 公司治理：研究公司的所有权和控制权结构以及怎样对投资者进行保护； 投资银行业务的过程：研究证券上市和发行的过程和方法； 金融中介：研究和分析商业银行等金融中介机构的功能及其效率。 1.3 公司金融学的主要理论框架 公司金融学主要的理论框架包括：完美市场理论；信息不对称性理论；委托代理理论（代理理论），及其由代理理论衍生出的完全合约理论与不完全合约理论；行为学理论，也就是非完全理性(或建立在心理学基础上的)的理论；法律和金融理论，研究法律和金融发展的关系，从制度经济学的角度进行解释)。完美市场理论是根据经济学中完美市场的假设推导出的金融学的经典理论，它是所有理论的基础和标杆，在资产定价理论中的运用很广，如获得诺贝尔经济学奖的资本资产定价模型和Black-Scholes期权定价模型都是在完美市场的条件下推导出来的。要理解公司金融学中的规律，我们必须考虑市场的不完美性，即摩擦力。我们主要考虑的摩擦力有:税收、信息不对称性、委托代理问题、政府、法律和制度的干预与影响以及非理性的行为。我们列举的主要理论框架就是对应这些摩擦力而产生和发展起来的。 信息不对称性理论往往建立在博弈论的基础之上。而委托代理理论的理论基础则是合约理论。 1.4 公司金融学研究的特性和中国公司金融学研究的特性 公司金融学研究的特性：(1)没有一个相对统一的理论框架和研究方法，不同学者可能会用不同的方法和不同的视角来研究同一个问题；(2)公司金融学研究的众多议题分散在众多的文献里，缺少很好的系统的教科书。 中国公司金融学研究的特性：（1）从理论框架上说，由于中国的制度和监管环境与国外不同，且中国市场的完善程度较差(即摩擦力大)，以至于我们在研究中国公司金融的问题时，不能

公司金融笔记

第一章公司金融导论 第一节公司金融 一、公司金融的概念 1．“金融学”的概念 是研究人们在不确定的环境中如何进行资源的时间配置的学科。 ①无法预先知道；②时间价值分析。 2．金融学的研究范围 宏观金融学：研究资金在一国范围或全球范围内配置的学科，这就是通常所说的宏观经济学、货币银行学研究的内容。 微观金融学：研究个人、企业如何进行资源配置及金融资产定价的学科，包括：投资学、公司金融等内容。 3．公司金融的研究对象 公司的投资和融资的管理，是金融学中研究企业金融决策的分支学科，股利政策被视为一种融资来源。 4．公司金融的概念 指企业在生产经营过程中主动进行的资金筹集与资金运用行为，是关于如何创造和保持价值的学说。 二、公司金融的主要研究内容 资本预算决策 筹资决策 投资决策 股利分配决策 1．资本预算决策（属战略计划） 流程：研究项目的前景——计算所需投资资金——估计未来现金流——项目评估——决定方案——组织实施。 2．筹资决策：寻求一个最佳的筹资权益负债结构组合——资本结构。 包括： 1）预算企业的资金需求； 2）规划企业的筹资渠道；

3）考虑短期、长期筹资的组合问题； 4）研究企业最理想的筹资方式； 5）确定企业的资本成本与最佳资本结构——权益负债结构。 3．投资决策 1）、长期投资（资本性投资）：对固定资产、有价证券投资。 短期投资：对现金、短期有价证券、应收账款等的投资。 2）、直接投资：把资金直接投放于生产经营性资产、如购置设备。 间接投资：把资金投入金融性资产，获取股利或利息收入的投资，又称为证券投资。 3）、实业投资 金融投资 4．股利分配决策：指制定适当的股利政策，确定公司再投资和回报股东的现金额 度。 三、公司金融学的发展 1．传统公司金融理论的创建阶段——以筹资为中心（1929年以前） 1897托马斯?格林纳《公司金融》 这一阶段公司金融学主要研究如何利用普通股、债券和其他有价证券来筹集资金、主要研究财务制度和立法等问题。 2．传统公司金融理论的成熟阶段——以内部控制为中心（1929——1950年） 这一阶段侧重研究企业内部资金的有效利用和有效控制 3．现代金融理论的形成阶段——以投资为中心（1950—1980年）（20世纪50年代—80年代） 该阶段侧重对有效市场理论，投资组合理论，资本结构理论、证券定价理论等问题的研究。 4．现代金融理论的深化阶段（1980年后，20世纪80年代后） 该阶段关注国际金融，强调通货膨胀及其对利率的影响，大量使用计算机进行金融决策分析，同时资本市场上出现新的筹资工具，例如衍生金融工具。 第二节公司金融决策的环境 一、宏观环境（外部环境） 1．经济环境：经济周期、通胀、利率、经济政策等。

公司金融重点笔记

第三章融资方式与融资结构 第一节融资方式的概念和种类 融资方式：指社会资金由盈余部门向赤字部门转移的形式、手段、途径和渠道。 公司融资方式：公司作为资金需求者从资金供给者手中获取资金的形式、手段、途径和渠道。研究融资方式的意义体：⒈融资方式是公司融资借以实现的手段。⒉融资方式是融资成本分析的依据。⒊融资方式是融资风险分析的依据。⒋融资方式是公司融资决策的重要手段二、融资方式的分类 ㈠内源融资与外源融资 内源融资：公司从内部筹措资金的一种方式，包括：公司设立时股东投入的股本、折旧基金以及各种形式的公积金、公益金和未分配利润等留存收益、公司股利分配中发放股票股利。外源融资：公司从外部其他经济主体筹措资金的一种方式，包括：发行股票和公司债券、向银行等金融机构借款、商业信用融资和金融租赁。 内源融资特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性。外源融资特点：高效性、限制性、偿还性、高成本性、高风险性。 ㈡直接融资与间接融资 界定标准：以金融中介机构在融资过程中是否发行辅助证券。 直接融资：指公司自己或委托金融中介机构出售有价证券，直接从资金供给者手中筹措资金的一种融资方式。这一融资方式借助于一定的金融工具将资金供给者和资金需求者联系在一起，实现资金由供给者向需求者的转移。 间接融资：指由商业银行等金融中介机构通过发行辅助证券的方式，将社会闲散资金集中起来，然后再供应给资金需求者的一种融资方式 直接融资特点：直接性、长期性、流通性。间接融资特点：间接性、中短期性、非流通性。㈢股权融资与债权融资 界定：融资过程中形成的产权关系。 股权融资特点：股本是股东对公司实施控制（用手投票和用脚投票）和取得收益分配权以及剩余财产索取权的基础、对外举债的基础、股权稀释。 债权融资特点：有借有还方式、财务杠杆作用、税盾效应、形成债权人对公司的债权控制。第二节融资结构的概念及其表现形式 融资结构：公司各项资金的来源、组合及其相互关系，反映公司资产负债表右边项目的结构。资本结构：公司长期资金的来源、组合及其相互关系，它反映权益资本和长期负债组合及其相互关系。融资结构研究的重点是资本结构 二、融资结构的表现形式 ㈠直接融资比例和间接融资比例（就公司外源融资而言的） 直接融资比例：指直接融资量在外源融资量中所占的比重。债权融资比例和股票融资比例。间接融资比例：指间接融资量在外源融资中所占的比重。银行借款比例和融资租赁比例。将融资结构分为直接融资比例和间接融资比例，主要是用来反映国家融资格局或金融结构的特征。 ㈡内源融资比例和外源融资比例（就公司总资本而言的） 将融资结构分为内源融资比例和外源融资比例，既可以用来反映公司内部积累能力的强弱，或者是对外资金依赖程度的高低，也可以用来反映一个国家内部积累能力的强弱。 ㈢股权融资比例和债权融资比例（就公司总资本来源的性质而言的） 将融资结构划分为股权融资比例和债权融资比例，既可以用来反映公司股本实力的大小和公司负债水平，也可以用来反映一个国家资本积累水平和资本市场的发展状况。 ㈣长期资本比例和短期资本比例（就公司资本来源的不同期限构成而言的）

博迪《金融学》复习笔记及课后习题详解(金融学)【圣才出品】

第1章金融学 1.1 复习笔记【知识框架】 【考点难点归纳】 金融 金融学 对金融学进行界定金融体系 金融理论 消费和储蓄决策居民户的金融决策投资决策 融资决策 风险管理决策 战略计划 资本预算 企业的金融决策资本结构决策 营运资本管理 独资企业 企业组织的形式合伙企业 公司 所有权与管理分离 管理的目标 市场性管束：收购 财务专家在公司中的角色 金融学

考点一：对金融学进行界定 1．金融 金融是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。简言之，就是货币资金的融通。一般是指以银行、证券市场等为中心的货币流通和信用调节活动，包括货币的发行和流通、存款的吸收和提取、贷款的发放和收回、国内外汇兑往来、有价证券的发行和流通、保险、信托、抵押、典当以及各种金融衍生工具交易等。按金融中介机构是否充当资金转移的媒介，金融可以分为直接金融（direct finance）和间接金融（indirect finance）。 2．金融学 金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。金融决策区别于其他资源配置决策的两项特征是：①金融决策的成本和收益是跨期分摊的；②无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益。金融学是主要研究货币领域的理论及货币资源的配置与选择、货币与经济的关系及货币对经济的影响、现代银行体系的理论和经营活动的经济学科，是当代经济学的一个相对独立而又极为重要的分支。金融学所涵盖的内容极为丰富，诸如货币原理、货币信用与利息原理、金融市场与银行体系、储蓄与投资、保险、信托、证券交易、货币理论、货币政策、汇率及国际金融等。 3．金融体系 金融体系是金融市场与金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。金融体系是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共

公司金融重点笔记

公司金融重点笔记-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN

第三章融资方式与融资结构 第一节融资方式的概念和种类 融资方式：指社会资金由盈余部门向赤字部门转移的形式、手段、途径和渠道。 公司融资方式：公司作为资金需求者从资金供给者手中获取资金的形式、手段、途径和渠道。 研究融资方式的意义体：⒈融资方式是公司融资借以实现的手段。⒉融资方式是融资成本分析的依据。⒊融资方式是融资风险分析的依据。⒋融资方式是公司融资决策的重要手段 二、融资方式的分类 ㈠内源融资与外源融资 内源融资：公司从内部筹措资金的一种方式，包括：公司设立时股东投入的股本、折旧基金以及各种形式的公积金、公益金和未分配利润等留存收益、公司股利分配中发放股票股利。 外源融资：公司从外部其他经济主体筹措资金的一种方式，包括：发行股票和公司债券、向银行等金融机构借款、商业信用融资和金融租赁。 内源融资特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性。外源融资特点：高效性、限制性、偿还性、高成本性、高风险性。 ㈡直接融资与间接融资 界定标准：以金融中介机构在融资过程中是否发行辅助证券。 直接融资：指公司自己或委托金融中介机构出售有价证券，直接从资金供给者手中筹措资金的一种融资方式。这一融资方式借助于一定的金融工具将资金供给者和资金需求者联系在一起，实现资金由供给者向需求者的转移。 间接融资：指由商业银行等金融中介机构通过发行辅助证券的方式，将社会闲散资金集中起来，然后再供应给资金需求者的一种融资方式 直接融资特点：直接性、长期性、流通性。间接融资特点：间接性、中短期性、非流通性。 ㈢股权融资与债权融资 界定：融资过程中形成的产权关系。 股权融资特点：股本是股东对公司实施控制（用手投票和用脚投票）和取得收益分配权以及剩余财产索取权的基础、对外举债的基础、股权稀释。 债权融资特点：有借有还方式、财务杠杆作用、税盾效应、形成债权人对公司的债权控制。 第二节融资结构的概念及其表现形式 融资结构：公司各项资金的来源、组合及其相互关系，反映公司资产负债表右边项目的结构。 资本结构：公司长期资金的来源、组合及其相互关系，它反映权益资本和长期负债组合及其相互关系。融资结构研究的重点是资本结构 二、融资结构的表现形式 ㈠直接融资比例和间接融资比例（就公司外源融资而言的） 直接融资比例：指直接融资量在外源融资量中所占的比重。债权融资比例和股票融资比例。 间接融资比例：指间接融资量在外源融资中所占的比重。银行借款比例和融资租赁比例。

公司金融笔记整理二期

01 为什么PE、VC更倾向于有限合伙这种组织形式？ ①预期未来有很丰厚利润的情况下不用缴企业所得税 ②风险投资专业性很强，需要给管理者很高的自由度。而有限合伙人无管理权，只有 普通合伙人才有管理权，能充分发挥普通合伙人的才能； ③有限合伙企业的GP不出一分钱，可以拿2.5%管理费和20%业绩提成，投资者和管 理层利益高度一致。→高强度的激励 针对GP约束机制：（管理人不投资或者乱投资，白拿管理费） ①硬约束：有限合伙人有固定的到期期限。如果现在管理的不好，后续融资基本不可 能。（从行业除名） ②软约束：靠声誉、口碑。（募得第一笔资金等等） 为什么证券投资基金有选公司/合伙企业型？ 因为很多地方对股权投资基金有税收优惠制度，比如前5年免税。 投资银行高盛1999年从合伙制转为公司制并上市为什么？ 1）原先合伙人的衰老。合伙人的出资是有到期期限的，而公司制没有到期期限，是永久性的资本。 2）融资便利。而合伙企业好的时候不愿意让合伙人进入，坏的时候没有合伙人愿意进入。 法人资格的一大特点——承担有限责任（按认缴金额承担）。激励企业去做创新和风投。 坏处是滥用法人资格——无法存续时，股东变卖资产转移资金，使债权人权益受损。现在出台的相关规定，如若如此，大股东承担无限责任。 剩余控制权问题—— 合同之外的都是剩余控制权。比如合同没标加班、外派等，但实际上有。剩余控制权应该界定给谁？ 1）资本是一个长期合约（投入了一般需要很长的时间），劳动是短期合约。 2）资本所有者拿的是剩余所有权，可正可负；员工拿的是优先求偿权，不论经营，基本工资都有。 所以，剩余控制权应该界定给资方（企业)。 但也有例外——PE/VC。出资人的资金是有期限的，但基金管理人是长期合约。另外，普通合伙人承担无限连带责任。PE/VC一定程度上是劳动雇佣制的，因此剩余控制权界定给了劳方。 解决代理问题机制——狗-棒子-石头的启示： 不管监督的链条/机制有多长/完善，都需要有一个最终监督人；监督的链条越长，

《金融市场基础知识》笔记

金融市场 货币市场 同业拆借市场票据市场回购协议市场 大额可转让定期存单市场 短期政府债券市场 银行承兑汇票市场 资本市场 外汇市场 黄金市场保险市场 非证券金融机 构 股权融资市场 信托市场 融资租赁市场 第一章 金融市场体系 世界金融体系按交易标的物划分 中国商业性金融机构 非证券金融机构 商业性金融机构 银行业金融机构 商业银行 信用合作机构 非银行金融机构 金融资产管理公司 信托投资公司 财务公司 租赁公司 证券机构保险机构

第六章金融风险管理按能否分散分类 按照会计准则分类 按照驱动因素分类

结算会员交易结算会员 全面结算会员 特别结算会员 沪股通特点 人民币报价和交易 竞价交易，暂不支持大宗交易 限价委托，暂不支持市价委托 香港人买卖沪股通，不参与融资融券 恒生中国内地指数 H股指数）恒生流通综合指数 恒生中国内地流通指数 恒生流通综合指数 恒生香港流通指数 第二章股票市场 1.折算率：上证180、深证100指数成分股不超过70%，其他A股不超过65%，权证及被实行特别处理和被暂停上市的A股股票的折算率为0. 2.加权股价指数：以样本股票发行量或成交量为权数计算。几何加权股价指数是对两种指数做几何平均，由于计算复杂，很少被实际运用。 3.综合协议交易平台（深圳）接受的申报类型：意向申报、定价申报、双边报价、成交申报、其他申报。 4.中金所实行结算会员制度，会员分为结算会员、非结算会员。 5.无涨跌幅限制证券的大宗交易须在前收盘价的正负30%或当日竞价时间内已成交的最高价和 最低价之间，由买卖双方采用议价协商方式确定成交价，经证券交易所确认后成交。 6.沪深证券交易所规定：通过竞价买入股票、基金、权证的，申报数量应当为100股或其整数倍。 7.股票、基金、权证交易单笔申报最大数量不超过100万股，即10000手。 8.我国证券交易所在权益登记日(B股为最后交易日)的次一交易日对证券做除权、除息。对于仅发放现金红利的，除权（息）价=前收盘价-现金股利。所以A股的“前收盘价”是指权益登记日的收盘价，B股的是指最后交易日的收盘价。 9.上交所A股的过户费为成交面额的1‰，起点1元。 10.上交所、深交所规定，股票、基金、权证交易的报价分别为：每股、每份基金、每份权证的价格，债券交易（债券现货买卖）为百元面值债券的价格，债券质押式回购为每百元资金到期年收益，债券买断式回购为每百元面值债券的到期回购价格。 11.定期交易系统：成交的时点是不连续的。在某一段时间到达的投资者的委托订单并不马上成交，而是要先存储起来，然后在某一约定的时刻加以匹配。特点有：第一，批量指令可以提供价格的稳定性；第二，指令执行和结算的成本相对比较低。 12.连续交易系统并非指交易一定是连续的，而是指在营业时间里订单匹配可以连续不断进行。特点:第一，市场为投资者提供了交易的即时性；第二，交易过程中提供更多的价格信息。 13.日经225特点：采样不固定，每年根据各公司前3个结算年度的经营状况、股票成交量、成交金额、市价总额等情况对样本股票进行更换。正因如此，该指数不仅能较全面地反映日本股市的行情变化，还能如实反应日本产业机构变化和市场变化情况。 14.深交所规定，当股票上市首日出现下列情形之一的，深交所可以对其实施盘中临时停牌至14：57(1)盘中成交价较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过10%的(2)盘中换手率达到或超过50%的。 15.在上海证券交易所买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：（1）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%(2)同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%。 16.基期加权股价指数(拉斯贝尔加权指数)，计算期加权股价指数又称派许加权指数。 17.沪深300是中金所第一个股票指数期货标的。(1)市场覆盖率高，主要成分股权重比较分散，利于防范指数操纵（2）成分股涵盖能源、原材料、工业、可选消费等10个行业，各行业公司流通市值覆盖率相对均衡，使得该指数能较好的对抗行业的周期性波动（3）其编制吸收了国际市场成熟的指数编制理念，采用自由流通股本加权、分级靠档、样本调整缓冲区等先进技术，具有较强的市场代表性和较高的可投资性，有利于市场功能发挥和后续产品创新。 18.创业板指数以可流通股本为权数，加权逐日连锁计算。 19.恒生中国内地25属于恒生流通精选指数。 20.上证380样本股的选择主要考虑：公司规模、盈利能力、成长性、流动性、新兴行业代表性，侧重反应在上交所上市的中小盘股的市场表现。 21.通过首次公开发行，发行人不仅募集到所需资金，而且完成了股份有限公司的设立或转制，成为上市公司。 22.首次公开发行的股票在中小板上市的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。 23.股份转让公司应当而且只能委托1家证券公司作为其主办券商办理股份转让。代办转让的股份仅限于股份转让公司在原交易场所挂牌交易的流通股份。中国证券业协会依法对代办股份转让服务进行监督管理。由证券交易所为股份转让公司指定临时代办机构的，临时代办机构应在被指定之日起45个工作日内，开始为退市公司向社会公众发行的股份的转让提供代办服务。 24.首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。 25.增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行股票。上市公司可以向公众公开增发，也可以向特定机构或个人增发。增发之后，公司注册资本相应增加。 中国债券指数 中证全债指数 上证国债指数 上证企业债指数 中国债券指数 日经指数 225 日经500

公司金融笔记(全)

第一章导论 第一节公司的概念 1. 任何财务决策均以公司价值最大化或股东财富最大化为目标，公司金融活动成功的标志是实现公司价值增值。 2.企业：指依法登记开业、并在国家政策和法律规定范围内，独立自主地从事生产或经营活动的盈利性经济组织。 3.企业的合法形式：个体业主制、合伙制、公司制。 4.公司金融的研究主体：公司制企业。 个体业主制企业 ?“单人企业”：一个人拥有的企业，是企业最早的组织形式。 ?“四位一体”：企业的占有，使用，收益，处置权 ?优点：费用最低，无正式章程 利润按个人所得税纳税 ?缺点：无限责任 企业存续期受制于业主本人的生命期 权益资本来源于业主个人财富 合伙制企业 ?“多人企业”：由两人或以上创办，多方出资、共同承担责任和分享利润或亏损及债务。 ?一般合伙制：所有合伙人按协议规定的比例提供资金和工作。（缴个人所得税、无限责任） ?有限合伙制：至少一人为一般合伙人，有限合伙人不参与管理，责任仅限其出资额。（有限合伙人有限责任、无管理控制权） 公司制企业 ?定义：一个独立法人，以公司身份出现的法人。多个投资者出资组成，建立公司法人治理结构，以法人名义行使独立的民事权利和责任。 ?刚组建，投资者限于少数股东，公司股票不公开交易。 ?成长期，需要股票融资，发放新股筹资，股票公开交易，成为上市公司listed company，或社会公众企业public company。 ?规模巨大的企业多为公司制企业 ?公司设立较为复杂，其创办人必须起草公司章程以及一系列细则。 ?公司章程：公司名称、公司计划经营年限、经营目的、公司获准发行的股票额度、股东的权利、公司创建时董事会的人数等。 ?公司章程必须符合公司注册地的法律法规，作为一个法人，公司可以借入或贷出资金，可以实施要约收购，可以募集股份，同时具有纳税义务。 ?股东控制公司的发展方向、政策和经营活动，拥有公司，但不管理公司董事会：股东利益的代表，聘任高管、监督管理者行为 CXO：以股东利益为重

朱叶《公司金融》(第2版)笔记和课后习题详解(公司财务规划)【圣才出品】

第十章公司财务规划 10.1 复习笔记 一、财务规划的主要内容 财务规划是长期财务计划，规划的时间跨度一般为2～5年，规划的对象是整个公司的财务计划。 1．公司财务目标 （1）财务目标与销售收入增长率 公司财务目标是实现股东财富最大化或公司价值最大化，斯蒂芬·罗斯认为，用销售收入增长率描述公司财务目标最具普遍性，即： 为了使销售收入增长率具有惟一性，假设：①公司资产随销售额成正比例增长；②净利润与销售额之比是一个常数；③公司股利政策稳定；④公司发行在外普通股股数不变；⑤债务资本与权益资本比率不变。 因此，在一系列假设条件下的销售收入增长率表示为： 通常，公司根据未来的经济状况、行业发展前景、公司的竞争地位、产品的生命周期等对销售额进行预测，然后确定未来的增长率。由于财务目标受制于很多因素，未来具有很大

的不确定性，因此，在表述财务目标上，销售收入增长率并不具有唯一性。 （2）财务目标的类别 ①激进型财务目标 激进型财务目标表示公司在未来存在很多投资机会，公司需要投入巨额资本，不断推出新产品，扩大市场份额。公司将大量使用外部融资方式筹集资金，同时会增加留存收益。公司将面临巨大的投资风险和融资风险。激进型财务目标主要出现在经济繁荣期。 ②稳健型财务目标 稳健型财务目标表示未来市场发展平稳，公司的资本性支出和净营运资本支出视市场规模的扩大而定，公司将据此筹集必要的资金。 ③紧缩型财务目标 紧缩型财务目标表示公司未来的投资机会不多，市场规模萎缩，公司被迫暂缓推出新产品，减少项目投资，资本投入仅维持在最低的要求上。紧缩型财务目标主要在经济萧条期。 2．经营现金流预测 公司经营现金流是指公司经营活动所产生的现金净流量，它是公司的内源资金，即不通过向外发行证券所能获得的资金来源。可以根据会计资料来推算经营现金流（CFO），即： （10.1）如果能够预测下一年度的销量，并确知成本占销售收入的比重，那么就可根据式（10.1）推算公司下一年度的经营现金流。 3．投资规划 如果未来经营业务快速增长，公司将增加净营运资本投入以及增加固定资产投资。随着销售收入的增加，净营运资本的投资额为：