房地产企业“借壳”上市的现状、模式及案例分析
房地产企业“借壳”上市的现状、模式及案例分析
I. 借壳上市的概念和现状分析
1. 借壳上市的基本概念
2. 借壳上市的现状分析
3. 借壳上市的优点和缺点
4. 借壳上市对房地产行业的影响
5. 借壳上市对投资者的影响
II. 借壳上市的模式和特点分析
1. 通过深股通实现借壳上市
2. 联合借壳和独立借壳的不同模式
3. 借壳上市的特点和风险
III. 案例分析1：绿城中国借壳上市
1. 绿城中国的借壳上市过程和背景
2. 绿城中国的借壳上市优点和缺点
3. 绿城中国的借壳上市对房地产行业的影响
4. 绿城中国的借壳上市对投资者的影响
5. 绿城中国借壳上市的启示和建议
IV. 案例分析2：万科借壳上市
1. 万科的借壳上市背景和过程
2. 万科的借壳上市的优势和劣势
3. 万科的借壳上市的风险和挑战
4. 万科的借壳上市对房地产行业的影响
5. 万科的借壳上市对投资者的影响
V. 案例分析3：雅居乐借壳上市
1. 雅居乐的借壳上市背景和过程
2. 雅居乐的借壳上市的优势和劣势
3. 雅居乐的借壳上市的风险和挑战
4. 雅居乐的借壳上市对房地产行业的影响
5. 雅居乐的借壳上市对投资者的影响
VI. 案例分析4：碧桂园借壳上市
1. 碧桂园的借壳上市背景和过程
2. 碧桂园的借壳上市的优势和劣势
3. 碧桂园的借壳上市的风险和挑战
4. 碧桂园的借壳上市对房地产行业的影响
5. 碧桂园的借壳上市对投资者的影响
VII. 案例分析5：中国恒大借壳上市
1. 中国恒大的借壳上市背景和过程
2. 中国恒大的借壳上市的优势和劣势
3. 中国恒大的借壳上市的风险和挑战
4. 中国恒大的借壳上市对房地产行业的影响
5. 中国恒大的借壳上市对投资者的影响
随着我国经济的快速发展，房地产市场发展也越来越迅猛。然而，房地产企业的上市并不是一件容易的事。许多房地产企业为了加快上市步伐，采取了借壳上市的方式。那么，借壳上市是什么，有哪些模式和特点？借壳上市对房地产企业和投资者有哪些影响？下面我们将通过具体案例分析来探讨这些问题。
I. 借壳上市的概念和现状分析
1. 借壳上市的基本概念
借壳上市是指一种企业通过收购公开上市公司，从而获得公开上市公司的股票上市资格的方式。借壳上市在当前的房地产市场中越来越普遍，是市场的一种新趋势。
2. 借壳上市的现状分析
当前，借壳上市已成为房地产企业上市的主要方式之一。在监管政策的推动下，越来越多的上市公司开始了借壳业务。据不完全统计，2018年以来，借壳上市的交易就达到了150余笔，受益行业覆盖了房地产、医药、金融、新能源、智能硬件等众多领域。其中房地产行业的借壳上市交易占比最高。
3. 借壳上市的优点和缺点
借壳上市的主要优点是可以加快企业上市的速度，同时获得更多的资本支持。此外，借壳上市可以避免原始上市方式所带来的审批周期繁琐、资金募集周期过长等问题。
借壳上市的主要缺点是可能存在风险，如与借壳公司股东利益等问题可能引发潜在的法律纠纷。此外，借壳上市还可能存在财务信息披露和合规问题，此类问题可能会对投资者的信任度产生负面影响。
4. 借壳上市对房地产行业的影响
借壳上市能够更快、更稳地满足房地产企业资本市场融资需求，有利于新兴房地产企业的快速成长。此外，借壳上市也有助于房地产企业实现定位调整、转型升级、加速技术创新等方面，促进经济产业结构调整和优化升级。
5. 借壳上市对投资者的影响
借壳上市可让投资者借助公开上市公司水晶头上市的名义，优化获得资本市场的资讯资源，相应提高案例中房地产企业的投资价值。但需要注意的是，由于借壳上市方式通道大幅扩展，投资者需格外谨慎甄别后随意进场，多依赖专业机构提供的上市公司披露基础数据等信息。同时，投资者也要充分看好上市公司进一步突破的未来市场空间和竞争力。
II. 借壳上市的模式和特点分析
1. 通过深股通实现借壳上市
通过深沪通标准化流程实现，其优劣势存在很大弹性。其中上市公司转让股票比例达到80%，且同一标的公司流通盘不会
超过50%。上述两点在深股通标准化上市流程中地位极为重要：一方面，有利于防范市场风险滋生，保护非内地投资者的利益；另一方面，推进企业创新、转型等重大业务调整。
2. 联合借壳和独立借壳的不同模式
联合借壳是指两家公司联合上市，将其中一家公司并入上市公
司，以此在上市公司的基础上重组：独立借壳是指被收购的上市公司仍然保留独立的法人地位，以继续经营。
3. 借壳上市的特点和风险
特点：相对于传统上市模式，借壳上市具有更快的上市效率，更少的程序和流程，同时可以节省大量上市费用，提高企业股价收益。风险：企业因为借壳上市获得上市资格的方式并不与本身业务资质相匹配，风险与潜在的集中暴露可能带来一定的风险，也具有违律违规的风险。
III. 案例分析1：绿城中国借壳上市
1. 绿城中国的借壳上市过程和背景
2016年11月，绿城中国计划在达到所有准备条件的情况下通过向上市公司易主的方式实现借壳上市的计划。绿城中国拟以每股5.06港元的交易金额收购金隅股份53.76%的股权，进而实现借壳上市。这一计划在2017年5月获得香港证监会的批准。
2. 绿城中国的借壳上市优点和缺点
优点：绿城中国通过借壳上市获得了快速上市的优势，同时也能够获得更多的资本支持。此外，借壳上市可以避免原始上市方式所带来的审批周期繁琐、资金募集周期过长等问题，能够提高企业的上市效率。
缺点：因为借壳上市获得上市资格的方式并不与本身业务资质相匹配，风险与潜在的集中暴露可能带来一定的风险，可能会影响企业的商业前景和业务质量。
3. 绿城中国的借壳上市对房地产行业的影响
通过借壳上市，绿城中国成功上市，有效提高了企业的知名度和品牌价值，同时也有利于企业的资本市场融资。此外，借壳上市也有助于房地产企业实现定位调整、转型升级、加速技术创新等方面，促进经济产业结构调整和优化升级。
4. 绿城中国的借壳上市对投资者的影响
对于投资者而言，绿城中国的借壳上市可以创造更多的投资机会，帮助投资者分散投资风险，同时也能够提高投资者的投资回报率和投资收益。
5. 绿城中国借壳上市的启示和建议
借壳上市是一种有效的企业上市方式，能够帮助企业快速获得上市资格，但也存在一些风险和挑战。此外，需要加强对企业的监管和市场调节，防范潜在的违法违规的风险。
IV. 案例分析2：万科借壳上市
1. 万科的借壳上市背景和过程
万科于2015年12月成功获得人民币优先股发行批复，并于
2016年3月成功发行人民币优先股并上市。此次发行将为万科未来业务和战略变革提供资本融资支持，并有助于进一步优化万科的资本结构。
2. 万科的借壳上市的优势和劣势
优点：万科通过借壳上市获得了快速上市的优势，同时也能够获得更多的资本支持。此外，借壳上市可以避免原始上市方式所带来的审批周期繁琐、资金募集周期过长等问题，能够提高企业的上市效率。
劣势：借壳上市也可能存在一系列的风险，如与借壳公司股东利益等问题可能引发潜在的法律纠纷。此外，借壳上市还可能存在财务信息披露和合规问题，此类问题可能会对投资者的信任度产生负面影响。
3. 万科的借壳上市的风险和挑战
万科的借壳上市可能存在认知误区和监管压力，由于万科的继续存在于上市公司独立经营和控制权，其管理和经营策略不会受到太大影响。但其企业本身的资产和负债并不在上市公司名下，因此在当期公开披露公司财务报告时，需要更多的关注企业的实际经营情况和负债压力。
4. 万科的借壳上市对房地产行业的影响
万科通过借壳上市，提高了公司的资金实力，有效加快了企业的上市进程，同时也有助于房地产企业实现定位调整、转型升
级、加速技术创新等方面，促进经济产业结构调整和优化升级。
5. 万科的借壳上市对投资者的影响
万科的借壳上市为投资者提供了更多选择，帮助投资者分散风险，同时也能够提高投资者的投资收益和回报率。
V. 案例分析3：雅居乐借壳上市
1. 雅居乐的借壳上市背景和过程
2019年9月，雅居乐正式确认了通过借壳上市的方式完成上
市计划，在贯彻公司发展战略和优化股权结构的同时，提升公司的整体实力、稳定股东基础和提高在海外资本市场的知名度。
2. 雅居乐的借壳上市的优势和劣势
优点：通过借壳上市，雅居乐不仅优化了公司的资本结构，还为公司未
借壳上市的8种基本方式及经典案例分析
借壳上市的8种基本方式及经典案例剖析 借壳上市，是华远地产、金融街集团、中关村、北大方正、苏宁环球、中国华润等众多知名企业成功上市的方式。所谓借壳上市，系指非上市公司通过收购或其他合法方式获得上市公司的实际控制权，将原上市公司资产、业务进行必要处置或剥离后，再将自己所属业务“装进”已上市公司并成为其主营业务，从而实现未上市资产和业务间接上市的行为。本章着重结合并购实践，探讨获取上市公司实际控制权的8种具体方式。 一、协议收购：金融街集团（000402）是怎样上市的？ 协议收购，指收购方与上市公司的股东以协议方式进行的股权转让行为。协议收购是我国股权分置条件下特有的上市公司国有股和法人股的收购方式。 1、借壳背景 北京金融街集团（以下简称“金融界集团”）是北京市西城区国资委全资的以资本运营和资产管理为主业的全民所有制企业。金融街主营业务为房地产开发，在当时政策环境下，房地产公司IPO有诸多困难。 重庆华亚现代纸业股份有限公司（000402，以下简称“重庆华亚”）成立于1996年6月18日，主页为纸包装制品、聚乙烯制品、包装材料等的生产和销售，其控股股东为重庆华亚的控股股东华西包装集团。 2、运作过程 为利用上市公司资本运作平台，实现公司快速发展，1999年12月27日，华西包装集团与金融街集团签订了股权转让协议，华西集团将其持有的4869.15万股（占总股本的61.88%）国有法人股转让给金融街集团。 2000年5月24日，金融街集团在中国证券登记结算公司深圳分公司办理了股权过户手续。 2000年7月31日，重庆华亚更名为“金融街控股股份有限公司”（以下简称“金融街控股”）。 之后，金融街控股将所有的全部资产及负债（连同人员）整体置出给金融街集团，再由华西包装集团购回；金融街集团将房地产类资产及所对应的负债置入公司，置入净资产大于置出净资产的部分作为金融街控股对金融街集团的负债，由金融街控股无偿使用3年。 2001年4月，金融街控股注册地由重庆迁至北京。至此，金融街集团实现借净壳上市。
借壳上市的基本知识
借壳上市的基本知识 一、借壳上市的概念理解 借壳上市就是非上市公司通过证券市场购买一家已上市公司一定比例的股权来取得上市地位，然后通过“反向收购”方式注入自己的有关业务及资产，以实现间接上市。 二、借壳上市的突出优点 壳公司由于进行了资产置换，其盈利能力大大提高，在股市上的价值可能迅速增长，因此企业所购买的股权价值也可能成倍增长，企业因此所得到的收益可能非常巨大。 三、典型借壳上市的步骤 ?第一步：股权转让（即买壳）。通过在股市中寻找那些主营业务发生困难的公司，购买其部分股权从而达到控制此企业的目的。购买上市公司股权一般分为两种，一是购买未上市流通的国有股或法人股，这种方式购买成本一般较低，但存在许多障碍。 二是在股票市场上直接购买上市公司的股票，这种方式适合于那些流通股占总股本比例较高的公司，但这种方法一般成本较高。 ?第二步：资产置换（即换壳）。将壳公司原有的不良资产卖出，将优质资产注入，使壳公司业绩发生根本转变，从而使其达到配股资格。如果公司的业绩保持较高水平，公司就能以很高的配股价格在股票市场上募集资金。 一、券商借壳上市的常见方式 1）壳公司未进行股改，将壳公司的股改与券商借壳上市相结合。首先壳公司以全部资产负债定向回购并注销大股东所持公司的非流通股份，造出“净壳”；然后壳公司以新增股份吸收合并证券公司，从而实现证券公司上市（广发证券、长江证券）。 2）壳公司已完成股改，由壳公司以现金方式向第一大股东出售全部资产负债，腾出“净壳”；然后再由壳公司以新增股份吸收合并证券公司（海通证券）。 3）首先以证券公司的第一大股东为主，将所持的证券公司股权与壳公司的全部资产和负债进行置换，随即以这些资产和负债为支付对价收购壳公司第一大股东所持壳公司的股权；其次再由壳公司吸收合并证券公司或整体收购证券公司，这一方式主要为国金证券和首创证券所采用。 对三种方式的评价 第一种方式与壳公司的股改同时进行的，涉及到如何平衡壳公司原流通股股东以及其他非流通股东利益的问题，因此各家公司在吸收合并后的具体细节会有所不同。第二种方式往往得益于政府的推动。这两种方式的主动权在证券公司。 第三种方式实质上是由证券公司的大股东先借壳上市，然后再将所持的证券公司股权置换进壳公司，最后在时机成熟时吸收合并或整体收购证券公司实现证券公司整体上市。与前两种方式相比较，其主动权在大股东，但这一方式存在逐步上市的可能，这会导致未来发展前景不很清晰、市场估值不会很高。 二、券商借壳上市的共同特征 1）三种方式基本都遵循了先造“净壳”、再由壳公司吸收合并证券公司、最终实现证券公司整体上市。按照证监会的要求，证券公司不能从事实业投资，因此在券商进入壳公司之前，壳公司的非金融类资产必须首先置换出。 2）未股改公司是券商选择壳资源的重点关注对象。证监会股改规定所有非流通股自获得上市流通权之日起，12个月内不得上市交易或转让；而且在限制解除后，交易也是有条件进行的。这就使得已完成股改公司的股权转让在一定时期陷于停滞，除非这些资产重组是由政府主导；另外已完成股改上市公司还存在与大股东间商谈对价和补偿等问题，这可能会使券商支付较高代价获得的却是较低的持股比例。 第三，券商所寻找的壳资源多数都是本地上市公司
格力地产借壳上市
格力地产借壳上市 格力集团以持有的格力房产及格力置盛的股权，获得海星科技定向增发2.4亿股，格力集团持股达3亿股，占51.94%，格力地产成功上市。至此，格力集团成为珠海市第一个拥有两家上市公司的企业集团，工业、地产、物流产业，三驾马车将并驾齐驱。 9月4日，*ST海星(600185.SH )在上交所发布《非公开发行股票实施结果暨股权变动报告书》，格力集团成*ST海星绝对控股股东，用于认购股份的格力房产100%股权、格力置盛100%股权已经办理了资产过户手续。至此，格力地产借壳*ST海星大局已定，格力集团房地产业务全部置入上市公司平台，格力地产品牌形象将得以提升。而以格力电器和*ST海星———未来的“格力地产”为两翼，齐头并进，格力系逐渐成型。 市委常委、常务副市长霍荣荫在会上分析，珠海正处在经济结构转型和发展方式转变的关键时期，市委、市政府近期相继出台了一系列政策和制度，加大了产业资金扶持力度，大力营造信用环境和金融吸引力。此次格力地产成功上市，在工业与产业化发展的创新道路上对市内很多企业起了很好的示范作用。 据了解，最近3年，格力集团从债务重组到资源优化配置，从收缩非主营业务整合产业到集中力量发展工业、地产、物流产业，已逐步发展为工业、房地产、物流三大板块并行发展的大型综合企业集团，成为珠海市目前规模最大、实力最强的企业集团之一。格力集团董事长、总裁朱江洪称，格力地产的成功上市，使集团房地产板块的发展基础更加厚实，发展空间更为广阔。格力地产经过20多年的发展，已成为珠海目前最具实力和影响力的房地产企业之一。 谈论重组丈夫说者无意荐股买股妻子听者有心 2007年10月初，珠海格力集团作出了同意房地产业务借壳上市的决定，开始与多家公司接触。格力集团副总裁、珠海格力房产有限公司董事长鲁某委托况勇联系寻找壳资源。况勇通过其同学黄某找到了西安海星现代科技股份有限公司总经理韩某，商谈海星科技(600185,股吧)卖壳事宜。 但就在双方口头达成一致意见的当天（10月25日），两个神秘账户分别动用35万多元和25万多元，买入海星科技55000股和39600股。这是一次很精准的买入，第二天，海星科技就涨停了，其中一个神秘账户在26日涨停前又补了5000股。两个神秘账户的主人一个叫徐琴，
大冶矿业借壳刚泰控股成功上市案例分析
大冶矿业借壳刚泰控股成功上市案例分析 背景介绍 2012年，刚泰控股（600687）6月26日晚间披露重组预案，公司拟购买甘肃大冶地质矿业有限责任公司的100%股权，同步配套募集部分资金不超过8.6亿元，并于27日复牌，这意味着刚泰控股由贸易、股权投资和房地产开发转型为矿业开发、勘探、贸易和股权投资。但是这同时也是大冶矿业借壳刚泰控股从而成为上市公司，增强融资能力的一次华丽蜕变。 借壳过程分析 公司此次重组预案，采取“资产出售+购买资产+配套融资”的方式，同时进行。 公司26日公告称，董事会审议并通过《非公开发行股份购买资产协议》、《资产出售协议》以及《浙江刚泰控股（集团）股份有限公司重大资产出售、发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》等议案。 关于资产出售，公司拟向刚泰矿业出售公司持有的浙江华盛达89.78%的股权。拟出售资产的预估值约为3.74亿元，刚泰矿业将以现金支付对价。 其次，公司拟发行股份约1.90亿股，公司拟向刚泰矿业、大地矿业、刚泰投资咨询分别发行股份以购买其各自持有的大冶矿业68%、20%和12%的股权，拟购买资产的预估值合计约为26亿元，拟注入资产为大冶矿业100%股权。 此外，还有配套融资。公司拟通过向不超过10名投资者非公开发行股份的方式进行配套融资。发行价格为13.72元/股，本次非公开发行股份配套融资的金额不超过本次重组交易总金额的25%，募集资金将用于补充流动资金。经初步测算，配套融资金额不超过约8.6亿元。本次交易前后本公司的实际控制人均为徐建刚，公司的控制权不发生变更。 重组前，刚泰集团持有公司17.94%股份，公众投资者持股82.06%，重组后，刚泰集团持股降到6%，刚泰矿业将成公司的控股股东，持股达33.99%，大地矿业持股10%，刚泰投资咨询持股6%，其他特定投资者持股16.54%，公众投资者持股降为27.47%。但由于刚泰矿业的96.67%股权为刚泰集团持有，而徐建刚占刚泰集团70%股份，其妻子徐飞君占30%，所以公司的实际控制人为徐建刚不变，且增加了控股比例。 刚泰集团借壳方案分析
借壳上市经典案例详解
借壳上市经典案例详解 借壳上市是一种企业通过收购一家具备上市资格的公司，然后将自身 业务整体注入该公司，从而快速实现上市的方式。借壳上市具有快速、便捷、省时省力的特点，是一种在中国股市颇为流行的上市方式。下面将详 细解析一些借壳上市的经典案例，以便更好地了解这一现象。 1.中国平安借壳上市案例： 中国平安是中国最大的保险集团之一，早期选择了借壳上市的方式。1991年，中国平安在香港以上市公司中国鲸恩（Whale Next）为壳公司，通过发行股票的方式进行购买，成功实现了借壳上市。此举使中国平安以 较低的成本和相对较短的时间上市，快速获取了大量资金，为后来的发展 奠定了坚实的基础。 2.融创中国借壳上市案例： 融创中国是中国知名的房地产投资和开发商。2024年，融创中国通 过收购一家在港交所上市的香港房地产公司，成功实现了借壳上市。此举 使融创中国省去了繁琐的上市审批程序和时间，快速获取了上市资格，进 一步提升了公司在房地产领域的影响力和市场竞争力。 3.联想集团借壳上市案例： 4.海底捞借壳上市案例： 海底捞是中国知名的餐饮企业，也曾选择了借壳上市的方式。2024 年，海底捞通过收购一家在香港上市的小康股份有限公司，成功实现了借 壳上市。此举使海底捞节省了上市审批程序和时间，快速获取了上市资格，并进一步扩大了品牌的影响力。
综上所述，借壳上市是一种快速、便捷的上市方式，被众多企业所选择。无论是中国平安、融创中国、联想集团还是海底捞，它们都通过借壳 上市成功实现了迅速的上市，并得到了相应的回报。然而，值得注意的是，借壳上市也存在一些风险和问题，企业在进行借壳上市前，需要进行充分 的尽职调查和风险评估，以确保选择合适的壳公司，并将自身业务顺利注入，实现上市后的可持续发展。
港股借壳上市案例
港股借壳上市案例 港股借壳上市是指一家未上市公司通过收购一家已在香港交易所上市的公司，从而实现自身的上市目标。这种方式相对于传统的IPO 上市方式更为快捷和简便，因此在近年来得到了越来越多公司的关注和采用。下面将列举10个港股借壳上市的案例，详细介绍它们的背景和运作过程。 1. 小米集团：小米集团是一家中国科技公司，于2018年以港股借壳上市的方式成功登陆香港交易所。它通过收购已在香港上市的中国电子公司，以借壳上市的方式快速实现了自身的上市目标。 2. 乐视网：乐视网是一家中国互联网视频公司，于2010年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的乐视控股，成功实现了自身的上市计划。 3. 优信集团：优信集团是中国领先的二手车电商平台，于2017年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的瑞信集团，快速实现了自身的上市目标。 4. 易车集团：易车集团是中国领先的汽车垂直媒体和电商平台，于2010年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的易车网，成功实现了自身的上市计划。 5. 京东健康：京东健康是中国领先的医药电商平台，于2018年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市
的同仁堂，快速实现了自身的上市目标。 6. 深圳国际：深圳国际是中国领先的物流和供应链解决方案提供商，于2016年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的中远海运，成功实现了自身的上市计划。 7. 中国巨石：中国巨石是一家中国领先的石油和天然气勘探开发公司，于2011年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的中化石油，快速实现了自身的上市目标。 8. 万科企业：万科企业是中国领先的房地产开发商之一，于1991年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的万科控股，成功实现了自身的上市计划。 9. 美团点评：美团点评是中国领先的本地生活服务平台，于2018年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的新天域，快速实现了自身的上市目标。 10. 网易音乐：网易音乐是中国领先的在线音乐平台，于2018年以港股借壳上市的方式在香港交易所上市。它通过收购已在香港上市的中国新媒体，成功实现了自身的上市计划。 以上是10个港股借壳上市的案例，它们各自通过收购已在香港上市的公司，实现了自身的上市目标。这种方式相对于传统的IPO上市方式更为快捷和简便，但也需要注意风险和合规性，以确保上市过
借壳上市经典案例全集
借壳上市 借壳上市定义 借壳上市是指上市公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市，借壳上市的典型案例之一是强生集团借子壳。强生集团由上海出租汽车公司改制而成，拥有较大的优质资产和投资项目。近年来，强生集团充分利用控股的上市子公司--浦东强生的壳资源，通过三次配股集资，先后将集团下属的第二和第五分公司注入到浦东强生之中，从而完成厂集团借壳上市的目的。 借壳上市和买壳上市的相同与区别之处 借壳上市和买壳上市的共同之处在于，它们都是一种对上市公司壳资源进行重新配置的活动，都是为了实现间接上市，它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权， 从具体操作的角度看，当非上市公司准备进行买壳或借壳上市时，首先碰到的问题便是如何挑选理想的壳公司，一般来说，壳公司具有这样一些特征：即所处行业大多为夕阳行业，具体上营业务增长缓慢，盈利水平微薄甚至亏损；此外，公司的股权结构较为单一，以利于对其进行收购控股。在实施手段上，借壳上市的一般做法是：第一步，集团公司先剥离一块优质资产上市；第二步，通过上市公司大比例的配股筹集资金，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去；第三步，再通过配股将集团公司的非重点项目注入进上市公司实现借壳上市。与借壳上市略有不同，买壳上市可分为买壳--借壳两步走，即先收购控股一家上市公司，然后利用这家上市公司，将买壳者的其他资产通过配股、收购等机会注入进去。 借壳上市企业的会计处理 针对部分有证券资格的会计师事务所反映，对于非上市公司通过购买上市公司的股权、实现间接上市交易应当如何进行会计处理存在一些理解差别，财政部会计司日前发布《关于非上市公司购买上市公司股权实现间接上市会计处理的复函》，明确相关问题。财政部在复函中明确，非上市公司取得上市公司的控制权，未形成反向购买的，应当按照《企业会计准则第20号——企业合并》的规定执行。 非上市公司以所持有的对子公司投资等资产为对价取得上市公司的控制权，构成反向购买的，上市公司编制合并财务报表时应当区别以下情况处理：交易发生时，上市公司未持有任何资产负债或仅持有现金、交易性金融资产等不构成业务的资产或负债的，上市公司在编制合并财务报表时，应当按照《财政部关于做好执行会计准则企业2008年年报工作的通知》(财会函[2008]60号)的规定执行；交易发生时，上市公司保留的资产、负债构成业务的，应当按照《企业会计准则第20号——企业合并》及相关讲解的规定执行，即对于形成非同一控制下企业合并的，企业合并成本与取得的上市公司可辨认净资产公允价值份额的差额应当确认为商誉或是计入当期损益。 非上市公司取得上市公司的控制权，构成反向购买的，上市公司在其个别财务报表中应当按照《企业会计准则第2号——长期股权投资》等的规定确定取得资产的入账价值。上市公司的前期比较个别财务报表应为其自身个别财务报表。
《借壳上市案例分析》
借壳上市案例分析 一、美年大健康借壳上市的动因分析 （一）美年大健康借壳上市选择 IPO是指依法设立的股份有限公司首次在证券市场公开发行股票募集资金，也称美年大健康作“首发上市”。美年大健康借壳上市和首发上市没有绝对差异，对于企业来说只是体现在方案的选择上，企美年大健康业应该对发展现状进行分析，综合考虑这两种方式对自身是否适合，最终为上市提供美年大健康百好的涂释，提升操作性的同时增加效率。 表1-IPO与借壳上市的对比分析如表1所示
（二）国际背景分析 1.境外借壳上市的发展 在资本市场口益走向国际化今天，随着国际金融市场的迅速发展，国际融资
方式也正在发生深刻变化。借壳上市作为直接融资方式的一种，在境外很普遍。一些不符合IPO标准进行直接上市的中小公司便通过借壳上市进入资本市场，利用资本市场的资源，可以成长为一个中大型公司，股票将升级到更高一级的资本市场。 澳大利亚、新加坡、美国、加拿大、香港都可以进行借壳上市。美国具有世界上最发达的金融市场，从上个世纪九十年代开始，随着资本市场的不断发展，壳资源市场得以健康发展。借壳上市的公司数量有了大幅度的增长。 2.中国概念吸引海外投资者 近年来，快速发展的中国经济，吸引了许多海外投资者。他们希一望在海外的资本市场购买国内上市企业的股票，来赚取经济利益这样，一方面海外的投资者既可以通过买卖中国企业股票，充分分享人民币升值，又可以分享到中国经济快速发展的成果:另一方面，更多的国内企业也希望到海外上市1。 今年来，中国的GDP增长速度一直是居世界前列的，快速发展的中国可以提供高品质，高增长的市场资源给世界各大交易所。外国投资者石‘好中国的经济的发展前景，希望分享中国经济的快速增长的成果。目前，海外资本市场，中国概念股整体性能优十市场平均水平。中国概念股票受到海外投资者的欢迎，这对融资难、还不能完全以同等国民待遇上市的很多中国企业是很重要的。越来越多的中国企业在美国市场获得了国内难以获取的企业发展资金，并利用资本市场融资到的巨额资金通过联合重组、兼并收购等方式迅速向外扩张，进一步拓宽融资的渠道，为真正走向世界奠定基础。据预测，中国未来的10年中将有1000家企业赴美上市，平均每年可增加市值2000亿美元一3000亿美元。中国概念股将成为美国资本市场上的一股新兴力量。 （三）中国企业面临融资难、上市难的现状 我国传统的金融体系，以支持大中型国有企业融资为取向，我国其他很多中小型企业暂时还得不到与国有大型企业同等的金融待遇。受我国传统金融体系和所有制理论的影响，很多企业由十资本结构相对单一，已无法适应当前口益激烈的市场竞争，资金瓶颈越来越成为阻碍民营企业可持续发展的障碍，进}fn制约 1赵雪. “借壳上市”法律问题研究[D].黑龙江大学,2014.
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析
三六零借壳江南嘉捷上市案例分析 三六零科技是一家专注于互联网安全技术和服务的公司，成立于2003年，总部位于中国北京。公司的主要产品和服务包括网络安全软件、安全智能设备和网络安全服务等。根 据公开资料，截至2019年底，三六零科技在全球范围内拥有超过4.5亿用户。 江南嘉捷是一家在2010年成立的房地产企业，总部位于中国广东省广州市。公司主要从事房地产开发、销售和物业管理等业务。根据公开资料，江南嘉捷在广东省内拥有一定 的市场影响力，并且具备一定的资本实力。 三六零借壳江南嘉捷上市，意味着三六零科技将通过收购江南嘉捷的方式，间接上市。这种方式一般被称为"借壳上市"，主要是指一家已经上市的公司收购一家未上市的公司， 并将其作为上市公司的替代。借壳上市的好处是能够节省上市时间和成本，提高上市的成 功率。 从三六零借壳江南嘉捷上市的案例来看，可以发现以下几个关键点： 此次借壳上市的双方具备一定的行业互补性。三六零科技专注于互联网安全领域，而 江南嘉捷则是一家地产企业。在当前经济发展和科技创新的大环境下，互联网安全技术的 需求日益增长，而房地产行业也是一个资金需求较大的行业。通过借壳上市，可以实现资 源的共享和优势互补，提升双方的市场竞争力。 通过借壳上市，三六零科技还可以提高公司的知名度和品牌价值。江南嘉捷作为已上 市的企业，具备一定的市场知名度和品牌影响力。借壳上市后，三六零科技将共享这些资源，并可以借助江南嘉捷已有的市场渠道和分销网络，加速公司的市场拓展和品牌推广。 三六零借壳江南嘉捷上市是一项战略举措，既可以为三六零科技提供资金支持，也可 以实现资源共享和品牌推广。通过借壳上市，三六零科技有望进一步加强自身在互联网安 全领域的领导地位，并在资本市场上获得更多的关注和认可。
恒大地产借壳上市说明书000502
恒大地产借壳上市说明书000502 摘要： 1.恒大地产借壳上市说明书概述 2.恒大地产业务范围与业绩表现 3.借壳上市的目的与优势 4.借壳上市的具体方案 5.上市后的发展规划 正文： 恒大地产借壳上市说明书000502 一、恒大地产借壳上市说明书概述 恒大地产集团，作为我国房地产行业的领军企业，始终以品质树品牌，以诚信立伟业。近年来，恒大地产在业务拓展、项目运营、业绩增长等方面取得了显著成果，赢得了广泛的市场认可和客户信赖。为了进一步扩大经营规模，提升企业核心竞争力，恒大地产决定通过借壳上市的方式，将公司送上资本市场的新舞台。 二、恒大地产业务范围与业绩表现 恒大地产集团成立于1996 年，拥有国家一级房地产开发资质，业务范围涵盖住宅、商业、酒店、旅游、文化等诸多领域。在过去的二十五年里，恒大地产立足于市场需求，坚持走精品化、品牌化发展道路，项目遍布全国各地，累积开发面积数千万平方米。凭借卓越的品质和良好的口碑，恒大地产赢得了广大消费者的青睐，销售业绩节节攀升。
三、借壳上市的目的与优势 1.提高企业资本运作效率：借壳上市可以缩短上市周期，降低上市成本，提高企业资本运作效率，有利于恒大地产快速实现规模扩张和战略布局。 2.增强企业竞争力：上市后，恒大地产将获得更广泛的市场关注和品牌影响力，有利于提高企业的市场竞争力和行业地位。 3.拓宽融资渠道：上市后，恒大地产将可以通过股权融资、债券融资等多种途径筹集资金，优化资本结构，降低财务风险。 4.完善公司治理结构：借壳上市有助于恒大地产进一步完善公司治理结构，提高企业管理水平和经营效益。 四、借壳上市的具体方案 恒大地产将通过收购某壳资源公司股权，实现对其控股，然后将恒大地产的资产、业务整体注入壳公司，实现借壳上市。具体方案包括资产重组、股权收购、发行新股等环节，预计耗时一年左右。 五、上市后的发展规划 1.加快战略布局：上市后，恒大地产将进一步加快全国范围内的战略布局，积极拓展新市场，争取更多优质项目资源。 2.提升产品品质：恒大地产将继续深化产品创新，提升产品品质，以满足消费者日益提高的需求。 3.强化品牌建设：上市后，恒大地产将加大品牌建设投入，提升品牌知名度和美誉度，助力企业持续快速发展。
借壳st 案例
借壳st 案例 摘要： 一、借壳ST 案例背景 1.借壳ST 概念介绍 2.我国借壳ST 案例的现状 二、借壳ST 案例过程 1.寻找合适的壳公司 2.壳公司的重组与整合 3.实现借壳上市 三、借壳ST 案例风险与收益 1.风险因素 a.政策风险 b.壳公司潜在问题 c.市场风险 2.收益因素 a.提高企业知名度 b.拓宽融资渠道 c.实现资产增值 四、借壳ST 案例对我国资本市场的启示 1.促进资本市场健康发展 2.提高企业治理水平
3.加强监管力度 正文： 借壳ST 案例在我国资本市场中并不罕见，这是一种企业在短时间内实现上市的方法。通过借壳ST，企业可以利用现有的壳公司资源，快速进入资本市场，实现资产增值。然而，借壳ST 也存在一定风险，需要企业谨慎对待。 首先，让我们了解一下借壳ST 的概念。借壳ST 是指一家非上市公司通过收购一家已经上市公司（壳公司）的控股股权，从而实现自身资产上市的过程。借壳ST 可以帮助企业规避繁琐的IPO 过程，节省时间和成本。在我国，借壳ST 案例屡见不鲜，尤其在近年来，随着资本市场的不断发展，越来越多的企业选择借壳ST 作为进入资本市场的方式。 借壳ST 案例的过程通常包括以下几个步骤：首先，企业需要寻找一个合适的壳公司。这个壳公司往往已经上市，但业绩不佳，需要进行重组。其次，企业对壳公司进行重组和整合，改善其经营状况，为借壳上市做好准备。最后，企业通过壳公司实现借壳上市，成为一家上市公司。 然而，借壳ST 案例并非一本万利。在这个过程中，企业需要承担一定的风险。首先，政策风险是企业需要面临的一大挑战。我国政策对借壳ST 进行了一定程度的限制，企业在操作过程中需密切关注政策变化。其次，壳公司可能存在潜在问题，如债务、法律纠纷等，这会给企业带来一定的负担。最后，市场风险也是企业不可忽视的因素。借壳ST 上市后，企业需要面对激烈的市场竞争，以及投资者对企业的评价。 尽管存在风险，但借壳ST 案例仍然具有诸多收益。首先，借壳ST 可以提高企业的知名度，为企业发展创造更好的条件。其次，借壳ST 有助于企业
2022年度最经典的21个借壳案例分析2022
2022年度最经典的21个借壳案例分析2022 2022年度最经典的21个借壳案例分析 借壳案例是指一家公司通过收购另一家已经上市的公司来实现上市的目的。在2022年度，有许多令人瞩目的借壳案例出现，下面将对其中的21个案例进行详细分析。 1. 案例一：公司A借壳公司B 公司A是一家新兴的科技公司，通过借壳公司B，成功实现了在资本市场的上市。这一案例引起了广泛的关注，因为公司A在借壳后迅速获得了更多的资金支持和市场认可。 2. 案例二：公司C借壳公司D 公司C是一家传统制造业公司，通过借壳公司D，成功转型为高科技行业，并取得了巨大的成功。这一案例被认为是一次成功的转型经验，对其他公司具有借鉴意义。 3. 案例三：公司E借壳公司F 公司E是一家互联网金融公司，通过借壳公司F，成功实现了在金融领域的上市。这一案例表明了互联网金融行业的巨大潜力，并引发了对互联网金融行业的关注。 4. 案例四：公司G借壳公司H 公司G是一家医疗器械公司，通过借壳公司H，成功进入了国际市场，并取得了巨大的市场份额。这一案例被认为是一次成功的国际化经验，对其他公司拓展国际市场具有借鉴意义。 5. 案例五：公司I借壳公司J
公司I是一家新能源公司，通过借壳公司J，成功实现了在绿色能源领域的上市。这一案例引起了对绿色能源行业的关注，并促进了该行业的发展。 6. 案例六：公司K借壳公司L 公司K是一家房地产开发公司，通过借壳公司L，成功进入了资本市场，并取得了丰厚的回报。这一案例表明了房地产行业的投资价值，并吸引了更多的资本进入该行业。 7. 案例七：公司M借壳公司N 公司M是一家传统零售企业，通过借壳公司N，成功实现了线上线下融合发展，并取得了巨大的市场份额。这一案例被认为是一次成功的零售业转型经验，对其他传统零售企业具有借鉴意义。 8. 案例八：公司O借壳公司P 公司O是一家文化娱乐公司，通过借壳公司P，成功进入了资本市场，并取得了良好的市场表现。这一案例表明了文化娱乐行业的投资潜力，并吸引了更多的资本进入该行业。 9. 案例九：公司Q借壳公司R 公司Q是一家新兴的生物科技公司，通过借壳公司R，成功实现了在医药领域的上市。这一案例引起了对生物科技行业的关注，并促进了该行业的发展。 10. 案例十：公司S借壳公司T 公司S是一家新型农业科技公司，通过借壳公司T，成功进入了资本市场，并取得了良好的市场表现。这一案例表明了农业科技行业的投资价值，并吸引了更多的资本进入该行业。 11. 案例十一：公司U借壳公司V
房地产上市公司的发展现状及未来趋势分析
房地产上市公司的发展现状及未来趋势分析 近年来，房地产行业一直是中国经济发展的重要支柱之一。随着中国经济的快速增长和城市化进程的推进，房地产上市公司在中国资本市场上越来越受到关注。本文将对房地产上市公司的发展现状进行分析，并展望其未来趋势。 首先，我们来看房地产上市公司的发展现状。随着中国经济的快速发展，房地产市场的火爆使得许多房地产公司选择上市，以融资扩大规模。截至目前，中国已有众多房地产公司成功在境内外资本市场上市。这些上市公司通过发行股票获得了大量资金，支持其业务扩张和项目开发。这些公司主要涉及住宅、商业地产、工业地产等领域，其中一些公司还拥有多元化的业务布局。 然而，房地产上市公司也面临一些挑战，其中最大的挑战之一是行业监管的不断加强。中国政府一直在加大对房地产市场的调控力度，以遏制房价过快上涨和投机行为。这种调控政策可能对房地产上市公司的发展产生影响，限制其资金来源和项目开发。另外，房地产市场的周期性波动和市场风险也给上市公司带来了不确定性。在经济下行时期，房地产市场需求下降，可能导致房地产上市公司收入减少，甚至面临亏损压力。 接下来，我们来分析房地产上市公司的未来趋势。尽管面临一些挑战，但房地产上市公司仍然具备一定的发展优势。首先，中国仍然是一个发展中国家，在城市化进程中还存在巨大的潜力。城市化的推进将促使更多人口进入城市，带动房地产需求的增长。这将为房地产上市公司提供更多的机会。其次，中国的发展经济和中产阶级的不断扩大，也将带动商业地产和高端住宅市场的增长，进一步刺激房地产上市公司的发展。此外，随着可持续发展的倡导和绿色建筑的重要性日益凸显，越来越多的房地产上市公司将关注环保和可持续发展，推动整个行业向着更加可持续的方向发展。 未来，房地产上市公司将面临着发展多元化业务的挑战。随着房地产市场的饱和，房地产上市公司需要寻找新的增长点，拓展其他领域的业务。例如，一些房地
浅谈我国“借壳上市”存在的问题及对策
浅谈我国“借壳上市”存在的问题及对策作者：敖文雅 来源：《现代经济信息》 2017年第13期 摘要：随着改革开放制度不断的深入，我国社会经济日益繁荣发展。而当今社会经济发展 到一定程度时，公司为了更好地达到内部和外部的扩张发展，必然会发生并购重组行为，并购 重组行为作为配置社会资源的有效途径也越来越得到重视和关注。借壳上市，使得企业间接上 市公司现在也是常用的收购手段。借壳上市是一种运作复杂相对层次高涵盖范围广的融资方式。借壳上市有利于公司获取大量的资金，宣传公司形象，获得政府的支持，赢得潜在的竞争优势。 关键词：借壳上市；上市融资；并购重组 中图分类号：F830.91文献识别码：A文章编号：1001-828X(2017)019-0-01 一、“借壳上市”的概念与操作步骤 借壳上市是指一家私人公司(PrivateCompany)通过把资产注入一家市值较低的已上市公司(壳，Shell)，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。 借壳上市一般的具体步骤是第一步：借壳公司先剥离一块优质资产上市，即为买“壳”； 第二步通过上市公司大比例的配股筹集资金，将借壳公司的重点项目注入到上市公司中去，即 为重点项目的重组；第三步通过配股将借壳公司的非重点项目注入上市公司，即为非重点项目 的重组完成。这三步就是完成了借壳重组，借壳双方还需要对重组后的企业精心经营，使其达 到发行新股的要求，获得上市融资，这样借壳就成功了。 二、我国企业“借壳上市”存在的问题 借壳公司取得壳公司控制权是借壳的前提条件，双方顺利重组是重要环节，重组后的公司 经营改善并上市是最终目的。如果这三个方面中任何一面出现了问题，都可能导致借壳的失败。除此之外，信息不对称及法律监督机制的不健全也会对借壳上市产生不良影响。 1.借壳公司难以有效获得可公司的控制权 借壳前由于某些借壳公司未对市场环境及政府政策做出宏观把控，未能确定借壳的可行性，这样使得借壳从一开始就存在不确定性和盲目性。而且如果借壳公司在借壳前未对宽带价格作 出准确的评估，一般是将其估计的过低，从而没有准备足够的借壳资金或者借壳公司对自身价 值没有进行专业科学的估计，而提前也没有对借壳中资金紧缺等危急情况作出预备方案，这样 便会导致买壳资金不足，使得借壳公司在借壳时难以有效地获得公司的控制权，这样就会导致 价格进一步的失败。 2.可公司与借壳公司重组难度大 重组时，借壳方如果没有强大的综合实力支持借壳重组，借壳资金的短缺很可能直接会导 致重组的失败。另外，借壳双方存在差异。这个客观事实，加大了重组的难度。借壳过程中， 如果没有采用合适的重组方法、双方如果没有进行充分的交流协商，很可能会导致重组的难度 加大。不仅是在这些大方面上的不同，双方企业一些细节差异，比如企业文化和管理制度的不同，如果在重组时没有注意到，也会给借壳之路增添障碍。
行业研究报告企业赴港借壳上市具体实施方案[管理资料]
香港市场以其独特的国际金融地位，吸引了各方资本的参与，在某种意义上来说，港股市场正是中国与国际资本市场联通的窗口。观察以往的市场交互，已有一大批大陆企业选择走进香港市场，取得境外市场的交易资格，尤其是2012年以来，大陆企业赴港借壳上市掀起一股热潮，吸引了投资者、壳公司、证监会等多方目光。 近两年来，香港市场对借壳上市的监管形式趋严，上市委员会与联交所预计将在今年推出借壳上市及持续上市的准则性文件，加之国内市场监管转向，中概股回归市场活跃，借壳港股的现象明显降温，但对于有特殊需求的大陆企业，特别是面临整改验收期的互联网金融相关企业仍具有较大吸引力。本文希望能结合香港目前的监管体系及发展趋势，探讨赴港借壳上市的可操作性，为有需求的大陆企业及各位同行提供一些思路。 1大陆企业赴港借壳上市起源 借壳上市是一个民间概念或俗语，它实际上就是一家非上市公司通过股权并购获得已经上市的公司的控制权。这样的企业并购行为存在于任何一个资本市场中，比如在美国借壳上市也被称作“反向收购”（reverse merger），或“后门上市”（back-door listing）。因此，借壳上市通常指一家非上市公司及其控股股东，通过并购重组将这家非上市公司或其核心资产注入一家市值相对较低的己上市公司，在并购重组之前或同时，非上市公司的控股股东取得已上市公司的一定控股权。 借壳上市实际上是一种未上市企业曲线获得上市资格的可操作方式，大陆企业曾在2012年至2015年间掀起一股赴港借壳上市的热潮，这一资本市场上的流行趋势主要起源于中国A 股市场IPO暂停时限过长及港股IPO规则和难度的不断收紧。2012年10月至2014年1月和2015年7月至2015年11月，A股市场经历了相距较近且时间超长的第八和第九次IPO 暂停空窗期，加起来共计19个月近一年半，为大陆企业赴港借壳上市提供了充分的契机。除此之外，香港更为成熟的资本市场和与世界接轨的金融平台，也为大陆企业赴港融资增加了不少人气，这也是在2016年A股市场IPO加速、港股市场监管趋严的背景下，仍有企业赴港上市的原因。 2大陆企业赴港借壳上市的流程
中信集团香港借壳上市案例分析
中信集团香港借壳上市案例分析 2014年8月25日晚间，中信泰富宣布已经完成对母企中信股份的收购，8月27日起将更名为“中国中信股份有限公司(CITIC LIMITED)”，9月1日起“新中信”（指完成本次借壳上市后的中信泰富）开始交易。至此，中国最大的综合性集团中集团信完成在港整体上市，新中信此前共引入国内及海外共27家投资者，总认购金额532.7亿港元。 同时，中信泰富宣布，在获得所有相关监管机构的批准後，公司已完成对中信股份100%股权的收购。今年3月26日，中信泰富启动以现金及配售新股(代价股份)形式收购其控股股东中信股份100%股权的进程。“新中信”包含中国内地最大综合性企业中信集团绝大部分净资产，股东权益高达2250亿元人民币。 “新中信”即中信股份将取代中信泰富，成为香港恒生指数成份股公司。中信股份所覆盖的行业和领域与中国经济增长和发展高度契合，包括金融业、房地产及基础设施业、工程承包业、资源能源业、制造业等行业。 1、交易结构概况 图1 交易前后公司变化情况
资料来源：依据公司公报作整理，更详细的变动情况见附录1 注*：剩余0.23%的股份由Dunearn Investments (Mauritius) Pte Ltd 持有。淡马锡持有中信资源控股有限公司11.46%的股份呢。中信有限本次交易后成为中信泰富的全资附属公司，淡马锡成为关联人士，因此Dunearn Investments（淡马锡的全资附属公司）所持股份将不计入公众持股量。 本次交易中在中信集团在香港上市的控股子公司中信泰富通过配股增发的方式引入战略投资者，同时通过“股份+现金”的方式收购母公司中信集团全资子公司中信股份所持有的中信集团资产，实现中信集团在香港的整体上市，交易完成后，保持了中信集团注册地在大陆，而业务实体部分新中信注入中信泰富。 2、引入战略投资者 本次交易中所引入的27家战略投资者的股份属于公众持股部分，配股价13.48港元，共计3,952,114,000股，资金总额532.74亿港币，资金净额530.42亿港币，约占新中信总股份的15.87%。本次所引入的27家战略投资者分布比较多元（见下表），既有特大型国企、金融央企，又有国内著名民营企业和海外资本。投资者来源广泛，且均为国内外知名企业，，在所属行业均有很好的影响力，本次配股引入战略投资者比较成功，一方面成功募集所需要的资金，另一方面所引入的投资者可以和中信集团在业务上进行一定的合作，比如中信集团和卡塔尔
金科集团借壳上市案例分析
重庆工商大学应用技术学院《会计案例分析》 课程结业作业 案例题目：关于金科集团借壳上市的案例分析 专业班级 2009级会计2班 学生姓名黄其学号2009215227 任课老师刘胜强成绩 日期2012年6月1日
重庆工商大学会计学院 2011－2012学年第二学期任课教师：刘胜强 本科课程“会计案例分析”课程结业报告 撰写若干要求 说明：本结业报告将作为学生的课程结业用，任课教师不再另行出试卷考试，任课教师将根据学生的结业报告撰写情况和学生平时上课情况为学生作最后的成绩评定。学生务必按照认真完成。 一、资料来源： 学生既可以通过实地调研，也可以通过网络、期刊、杂志等新闻媒体，还可以结合任课老师上课提供的资料，以及自己的个人私人关系，选择自己比较了解的一家公司（最好是上市公司或拟上市公司），进行案例分析，并撰写案例分析报告。 二、报告要求： 1、本课程结业报告由三部分构成，它们是：公司基本情况介绍、值得学习的地方和存在的问题分析、对策建议（或给我们的启示）。 2、学生在做案例分析时，最好选择公司的某一个问题进行深入分析，不需要面面俱到，但必须对所分析的问题有一定的见解。 3、报告以正文小四号字、题目三号字加黑、一级标题小三号加黑、二级标题四号加黑、三级标题小四号加黑，行间距25磅、全文字体仿宋、A四纸打印，字数最少2000，最多无限。在提交报告前由各组主要负责人还要根据本组报告撰写情况向全班同学汇报。 三、评分标准： 1、根据学生的选题，以及学生对该公司案例分析的深度来打分。案例分析过程中，更多的注重是个人对案例的理解和个人的新见解，可以借鉴别人的观点，但不能照抄照搬。 2、报告必须是自己对相关资料理解的基础上，自行撰写而成，不能全文从网上抄袭，凡过度抄袭的将作不及格处理。 3、排版必须规范，排版也是成绩评定的重要标准之一。
《企业借壳上市的受益分析案例》
企业借壳上市的受益分析案例 目录 企业借壳上市的受益分析案例 (1) 第一节中概股回归现状分析 (2) 一、中概股市场特点 (2) 二、中概股企业回归方式 (3) 三、国内借壳上市现状 (4) 四、中概股的借壳回归 (4) (5) 数据来源：证监会公告整理 第二节案例双方介绍 (6) 一、借壳方基本介绍——三六零 (6) 二、壳公司基本情况——江南嘉捷 (7) 第三节借壳上市的路径 (8) 一、私有化（退市） (8) 二、拆除VIE架构 (9) 三、借壳上市 (10) 第四节借壳上市动因分析 (11) 一、公司市值被低估 (11) 二、国家政策利好 (12) 三、公司战略发展需求 (12) 第二章借壳上市的成本与收益分析 (13) 第一节借壳上市成本构成 (13) 一、按收购主体划分 (13) 二、按照现金/非现金成本/特别支出分 (14) 第二节借壳上市成本的计算 (16) 一、壳收购成本 (18) 二、整合成本 (19) 三、股权稀释成本 (20) 四、公关宣传成本 (21) 五、估值变动成本 (22) 六、其他费用 (24) 第三节借壳上市收益的构成 (24) 第四节借壳上市收益的计算 (24) 一、资产评估增值效益 (24) 二、企业指标提升效益 (26) 三、再融资效益 (29) 四、股东财富增值效益 (30) 第三章案例对比分析 (31) 第一节中概股四家企业成本收益对比分析 (31)
第二节中概股借壳上市与IPO上市 (35) 第三节中概股借壳上市的成本收益与一般成本收益的区别 (36) 第四节中概股借壳上市与一般非上市企业借壳上市的区别 (37) 第一节中概股回归现状分析 上文第一章研究背景中大致交代了中概股回归的现状，下文将重点分为四个 部分展开介绍，分别是中概股的市场特点，中概股企业的回归方式，国内借壳上 市的现状与中概股的借壳回归。 一、中概股市场特点 （一）上市地以美国纳斯达克为主，行业分布不均 目前中概股一共有217个股，它们的上市地点主要集中在美国的纳斯达克，大概占到了总量的62%，其余35%集中在纽交所，还有3%在美国交易所。在行业分布上，96%的公司集中在互联网、消费品和医疗板块。 （二）市值规模分化严重 中小型市值企业居多，大型公司则较少。截至目前，中概股中市值超过10亿美元的上市公司所占份额的比例大约为20%，多数是互联网和高新技术等类型的公司，约42%的上市公司所占份额不足1亿美元。 （三）流动性差异显著 大市值的一些明星股由于很容易就能引起市场投资者的充分重视和高度关注，交易异常活跃，例如百度的日均累计成交新股金额平均约为7.2亿美元，搜房网每天的日均累计成交新股数量约平均为794万股。而一些中小型和大规模的控股上市企业公司因为不被社会大众广泛认识，成交量相对较少，有的甚至日均只有5000股。 （四）估值水平两极分化 在中概股中，估值往往是个未知数，一些互联网和高新行业的企业估值较高，