中概股私有化退市及原因分析

中概股私有化退市及原因分析*

宋思勤曾乔

【摘要】摘要：在分析和列举过去一段时间中概股私有化退市现象的基础上，详细分析了造成中概股退市是由于二级市场低迷，海外上市公司布局股权吞吐、利用退市机会完成业务与战略结构调整，转板国内市场实现资本溢价等原因。指出中概股私有化如火如荼，虽然也有成功案例，但短期私有化退市后转板A 股仍存在诸多不确定性，并可能存在较大的隐形成本。

【期刊名称】中国市场

【年(卷),期】2013(000)023

【总页数】4

【关键词】中概股；私有化退市；资本溢价

一、中概股退市

据统计，2011年共有22家在美国上市的中国公司宣布或已经完成私有化退市（详见表1）。2011年从美国交易所退市的中国公司总市值合计达到78亿美元，超过了同期中国公司在美国市场22亿美元的IPO融资总额。

二、中概股退市原因分析

本部分详细分析了造成中概股退市的原因是由于二级市场低迷，海外上市公司布局股权吞吐、利用退市机会完成业务与战略的结构调整，转板国内市场实现资本溢价等原因。

（一）二级市场低迷导致海外上市公司布局股权吞吐

2011年以来，虽然海外股指走势相对较好，但部分中概股被以Muddy Waters为代表的机构频繁做空，导致其走势普遍不理想。以纽交所为例，中概