豆粕期货调查报告
调查报告要求
一、目的
为了进行《期货基础知识》课程的考核，请学生在选题范围内选择一项我国的期货品种进行调查，完成调查报告。
二、调查报告内容
调查报告内容应包含下列项目：
1、介绍该期货品种的期货合约内容及交割标准
2、介绍该种期货交易标的
3、该种期货风险管理规定
4、影响该种期货价格的主要因素
5、该期货价格走势分析/举例说明该种期货商品的交易（用具体数字举例，至少包括一次开仓和平仓）
字数请控制在4000字以内
三、时间安排
请学生在6月30日上交完成的调查报告
四、格式要求
1、页面设置： A4纸，页边距为上2.5厘米、下2.5厘米、左3厘米、右2厘米、装订线0厘米。
2、字体要求：
正文标题：三号、黑体、居中；
正文：四号、宋体；
行距：固定值22磅。
3、正文标题层次采用一、（一）、1、（1）等顺序
4、封面（见附件）
金融系2014级学生
《期货市场基础》课程调查报告
姓名：杨广
学号： 20144070523 班级： 2014级5班
题目：豆粕期货调查报告
1、介绍该期货品种的期货合约内容及交割标准
期货品种有：M1605 M1607 M1608 M1609 M1610 M1611 M1612 M1701 M1703
期货合约内容
交割标准
2、介绍该种期货交易标的
3、该种期货风险管理规定
豆粕贸易目前现状
豆粕贸易处于整个产业链的中游，赚取的是豆粕流通利润，因上游压榨企业对头寸管理、套保、套利、风险管理工具、操作模式比较成熟，以及供应主导的优势，能较好的风险转嫁。终端企业具有成品利润以及流通时间来消化风险的优势，而消费端选择性愈加多元化，以压榨企业直接面对终端的趋势来看，豆粕贸易就是夹缝中求生存，在风险中求利润。
豆粕贸易利润的模式
1、渠道利润
区域或局部市场，相对货源稳定，但货源供给有限，具有终端消费群选择面相对较小的特点，获得的渠道利润。
2、垫资利润
针对饲料企业与养殖企业给予款项周期，获得稳定客户，同时获得较高价差（考虑资金利息后）。
3、返利价差
获得代理或者经销资格，压榨企业依据销售量（出库量）制定吨返利金额，来增加豆粕贸易价差获利。
4、基差利润
基差交易利润=卖出基差-买入基差
=（现货卖出价格-期货买入价格）-（现货买入价格-期货卖出价格）
=现货卖出价格-现货买入价格+期货卖出价格-期货买入价格
=（现货卖出价格-现货买入价格）+（期货卖出价格-期货买入价格）=现货买卖盈亏+期货买卖盈亏
极高要求对基差走势的分析与研判（压榨企业较成熟的依靠基差获利，锁定风险）以及期货操作的对称性。
5、头寸利润
依据自身规模量，或商品头寸警戒线与浮动盈亏办法，销售情况结合对行情研判，对趋势分析，建立多头、空头，实现价差获利（单边行情）。
6、期现结合套利、其他对冲手段套利（月间、品种、区域、跨市等）
利用期货特性，品种关联，区域平衡，市场关联等，进行对冲获利。
备注：贸易中一般不可能为单一利润模式，都是几种以上的嵌合在一起。
豆粕贸易中的风险管理与操作
一、传统贸易的核心风险
传统贸易企业的核心风险可以慨括为四个字：高买低卖。所有造成高买低卖的风险都可以总结为两种基本情况：
1、先高价进货，再低价出货
2、先低价出货，再高价进货
可以看到，不管哪一种情况造成高买低卖的风险，都来自于企业进货和出货期间货物价格的不利波动所致。
豆粕价格方式：现货一口价、远期一口价、期货+基差、暂定价
现货一口价：随着价格公开透明化，依靠代理商贸易模式，代理商利用空间受到压制，生存空间下降，差价较小，主要盈利点在油厂返利。现货贸易一口价采购容易造成现货价格暴涨时难确保提到货，而价格下跌时终端不提货，出现资金周转问题。目前现货一口价贸易主要是大型终端少量补充临时库存使用和小型终端采购主要方式。
远期一口价：价格风险敞开，贸易商及终端均需要承担时间价格风险，另外价格异常波动时，违约风险随之增加，部分终端及贸易商采用该模式，但该模式不适宜大头寸持有。
期货+基差：锁定期货价，存在基差风险（基差波动，货源风险）；锁定基差，存在期货价格波动。相比一口价模式，敞口较小。
暂定价（或移库暂定价）：利用时间换取价格，减少行情下跌中，时间带来的风险。
二、规避贸易风险的方法与操作
要规避高买低卖的风险，其实就是规避进出货物期间价格不利波动的问题。方法有四：1.进出货实现同步2.降低风险敞口3.交割避开压榨企业风险转嫁4.对冲进出货期间价格的不利波动。
1. 进出货实现同步
通过现货背靠背贸易，企业只需在上游报价基础上加上利润立即卖给下游即可，这实现了进出货同步进行，由于没有购销的时间差，因此企业
就不存在贸易过程中的价格不利波动风险。当然，这种本地背靠背贸易模式利润率是很低的。现实情况是，企业做不到100%背靠背贸易，也不会每一笔交易都去对冲风险，因为利润率低，甚至都不能覆盖对冲成本，而且企业总是希望在行情波动中寻求更大的贸易利润，这也让企业在传统贸易模式中始终存在风险。
实例：A地区域豆粕市场价为2600元/吨，A地区工厂报价2620元/吨，B地区工厂报价2340元/吨，C地区工厂报价2300元/吨；B地区+运费=2580，C地区+运费=2560，即可实现B、C地区背靠背销售与A地区市场。A区域贸易企业内具有渠道优势、资金优势等可直接在A工厂价格（含基差）基础上+合理价差销售与A区域下游。
2.降低风险敞口
目前国内较多贸易操作方式；
依靠期货现货结合的方式，将完全的价格敞口风险锁定在基差波动上、头寸量、时间上等。难点：对压榨企业到船，盘面利润，下游需求节奏，采购心理等需要有较大的信息数据支撑，同时要掌握区域历史基差（现货-期货价差而非压榨企业报出的基差）走势与平衡点。具体操作：
①看空基差：以现货基差+盘面价+合理价差销售一口价与下游，同时同合约、同数量、同品种买入盘面，锁定期货价格，达到预期基差走弱，买入油厂基差，点价期前油厂挂单点价，同时期货卖出（可选择期货高点卖出，即现货价格亏损，期货盈利，同时能合理避税）。完成现货贸易，获得基差走弱收益。
实例：工厂报3-5月M1605+100，因预期3-5月供应充足，需求难有起色，基本面不好，基差走弱，以M1605+80或M1605盘面价+80一口价提前销售（提前、有力度的降低基差销售），若有一口价销售，即刻等数量买入M1605盘面，若有基差销售，直接下游签订基差合同；达到预期基差走弱，全数量或分批数量买入工厂基差M1605+50，择M1605合约较高位工厂点价，同时盘面等数量等价格挂单卖出，可实现现货亏损，期货盈利，合理避税。
②看多基差：即刻买入油厂基差，期货操作同理。
③已锁定基差，单边行情不看好，但需要提货执行合同提货，可即时点价，同时盘面卖出，达到预期后平仓获利。操作中针对月间、品种间强弱分析实行套利，规避单边风险。
实例：利用工厂转换合约如M1605转到M1609，获得基差与月间价差，实际为5-9正套，利用工厂转换合同获得月间价差头寸，省掉在盘子上占用的保证金与操作。若基差已销售，客户点价依照M1605确定价格，同时买入M1609合约，达到合理月间价差后卖出M1609，同时油厂点价，获得月间套利利润。
④头寸操作，减少完全敞口，对行情进行预测：未来行情看多，适当依据商品头寸警戒线与浮动盈亏办法建立多头，达到预期获利，偏离预期了结头寸，或分批减少多头；未来行情看空，同理；行情不明朗，震荡行情，减少头寸量，多对锁操作。
实例：某贸易商在A区域月豆粕经营量10000吨，制定头寸警戒线多头3000吨，空头2000吨，盈亏警戒线300万。在该设置范围内进行操作，预计一月后，因到港量大，需求疲软，或区域供应宽松，分批次建立空单即开始卖出空单，达到预期后开始逐渐回补空单，若行情未及预期，达到警戒线，应严格减少空头持有或止损出场。
⑤区域价差/基差，因到港原料大豆不均匀，或区域集中，临时事件等，豆粕产品供应产生非合理（运费，地区供应以外的）区域价差。利用区域回归平衡原理，做空高价格/基差区域或做多低价格/基差区域。难点:对于区域市场供应，价格、基差需要有一定数据支持，同时能在区域有较好的消化渠道来实现区域价差/基差平衡利润。
实例：2016年3月两广地区现货基差M1605+10，华北地区现货基差M1605+60-100，西南地区M1605+320-330，因开机，到港不均，需求等影响，导致同一时间折同一标准后，价格与基差出现区域价差，可操作，看空华北、西南地区价格/基差，或少量看多两广地区价格/基差（参照油厂压榨利润而定）。
⑥时间换价格，对于行情看空，与行情不明朗，利用下游刚性需求，上游出库，但市场价格预期较差/不明朗，采用移库与暂定价，来减少在途与下跌预期中带来的价格风险。
3.交割避开压榨企业风险转嫁
市场基差水平较高时（主要为压榨企业盘面利润较差，保本基差较高），放弃选择锁定基差来锁定货源，按照较低于油厂基差销售现货或远月一口价，选择通过买对应合约盘面进行实物交割。难点：对于滚动头寸与履约时间、交割时间的匹配，同时要更好结合油厂基差来将期货与油厂现转换来完成合同（转换要考虑交割成本与利润），因交割仓库不确定性（整体看来交割升贴水、运距基本保持合理区间），合理区域价差或区域头寸转换方式来消化交割货物。
4.对冲进出货期间价格的不利波动
利用期货、期权以及其他金融工具对价格波动不利做出对冲。
例如：企业可以在每一笔贸易中嵌入价格保险，付出一个合理成本获得价格不利波动造成损失的赔偿。若企业是先进货，则在进货同时买入看跌期权保值即可，待出货时，如果价格下跌，则能获得跌价补偿，对冲高买低卖的损失；若企业是先出货，则在出货的同时买入看涨期权，待进货时，如果价格上涨，则能获得涨价补偿，对冲高买低卖的损失.难点：行权日灵活程度、期权费、税务、收益平衡等。
对于以上操作虽然规避了大量贸易风险，但要达到很好的盈利水平，均需要更精细化，专业化，同时制定准确的风险管理制度，应具备以下基本条件：
1、商品多头空头管理（买卖越）规定
2、商品浮动盈亏计算方法与警戒线规定
3、区域价格、基差走势与历史信息整理
4、区域供需平衡表
5、突发事件应对操作预案
6、具有信息反馈能力的销售团队
7、具有行情研判与期限结合操作的团队
8、具有一定宏观经济的解读能力
4、影响该种期货价格的主要因素
1. 大豆供应量
豆粕作为大豆加工的副产品，大豆供应量的多少直接决定着豆粕的供应量，正常情况下，大豆供应量的增加必然导致豆粕供应量的增加。大豆的来源主要有两块，一是国产大豆，二是进口大豆。我国的东北及黄淮地
区是大豆的主产区，近几年，我国大豆年总产量在1,600万吨左右徘徊，其中商品大豆量约为600万吨。我国2008/09年进口大豆超过4,000万吨。
2. 大豆价格
大豆价格的高低直接影响豆粕生产的成本，近几年，我国许多大型压榨企业选择进口大豆作为加工原料，进口大豆价格对我国豆粕价格的影响更为明显。
3. 豆粕产量
豆粕当期产量是一个变量,它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。一般来讲，豆粕产量与豆粕价格之间存在反向关系，豆粕产量越大，价格相对较低；相反，豆粕产量减少，豆粕价格则上涨。
4. 豆粕库存
豆粕库存是构成总产量的重要部分，前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。由于豆粕具有不易保存的特点，一旦豆粕库存增加，豆粕的价格往往会调低。
(二) 豆粕消费情况
我国是豆粕消费大国，近几年，豆粕消费保持了13%以上的年增长速度。豆粕在饲料业中家禽的使用量占52%，所以牲畜、家禽价格的影响直接构成对饲料需求的影响。正常情况下，牲畜、家禽的价格与豆粕价格之间存在明显的正相关。统计显示，90%以上的豆粕消费是用于各类饲料，所以饲料行业景气度状况对豆粕需求的影响非常明显。
(三) 相关商品、替代商品价格的影响
1. 豆粕与大豆、豆油的比价关系
豆粕是大豆的副产品，每1吨大豆可以压榨出大约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕，豆粕的价格与大豆的价格有密切的关系，一般来讲，每年大豆的产量都会影响到豆粕的价格，大豆丰收则豆粕价跌，大豆欠收则豆粕就会涨价。同时，豆油与豆粕之间也存在一定程度的关联，豆油价好，豆粕就会价跌，豆油滞销，豆粕产量就将减少，豆粕价格将上涨。大豆压榨效益是决定豆粕供应量的重要因素之一，如果油脂厂的压榨效益一直低迷，那么，一些厂家会停产，从而减少豆粕的市场供应量。
2. 豆粕替代品价格的影响
除了大豆、豆油等相关商品对豆粕价格影响外，棉籽粕、花生粕、菜粕等豆粕的替代品对豆粕价格也有一定影响，如果豆粕价格高企，饲料企业往往会考虑增加使用菜粕等替代品。
(四) 相关的农业、贸易、食品政策
近几年，禽流感、疯牛病及口蹄疫的相继发生以及出于转基因食品对人体健康影响的考虑，越来越多的国家实施了新的食品政策。这些新食品政策的实施，对养殖业及豆粕的需求影响都是直接的。
5、该期货价格走势分析/举例说明该种期货商品的交易（用
具体数字举例，至少包括一次开仓和平仓）
期货研究报告 初稿
期货市场研究报告 广西鸿正投资有限公司 GUANGXI HONGZHENG INVESTMENT CO.,LTD 二O一一年三月
目录 一、期货概述..................................................................................... （一）什么是期货 ................................................................................... （二）期货的种类 ................................................................................... （三）期货的功能 ................................................................................... （四）期货交易的特点........................................................................... （五）期货市场的基本制度................................................................... （六）期货的交割方式........................................................................... 二、国内期货市场的发展情况............................................................ （一）国内期货市场发展现状............................................................... （二）四大期货交易市场简介............................................................... （三）近年来我国期货市场活跃，交易额稳步提升......................... （四）未来期货市场 ............................................................................... 三、套期保值交易的基本原理............................................................ （一）套期保值的概念........................................................................... （二）套期保值的基本作法................................................................... （三）套期保值的原理........................................................................... （四）套期保值的种类........................................................................... （五）不同参与者的套期保值策略和方式.......................................... （六）套期保值的风险和缺陷...............................................................
影响豆粕期货价格变动因素
影响豆粕期货价格变动因素 1.豆粕供给因素分析 豆粕生产和消费情况、国际市场和国内市场情况已经作了介绍,这些因素都是 影响豆粕价格的重要因素。豆粕供给方面主要由三部分组成,a、前期库存量,它是构成总产量的重要部分,前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度,供应短缺价格上涨,供应充裕价格下降。b、当期生产量。豆粕当期产量是一个变量,它受制于大豆供应量、大豆压榨收益、生产成本等因素。c、豆粕的进口量。我国即将加入WTO,豆粕市场的国际化程度越来越高,近几年我国已经成为豆粕school)], 4 4 house building as well as more than 1000 copies of books, more than 10 kinds of collection of newspapers and magazines, fires burnt down. In 1938, the Japanese learned that the national Government established in XI Tang Tomb rotten "clip" taxes, tax officers live in 8 of Yan Dong village farmers home, troops at night, Yao was burned several houses. 1938 new morning of September 18, the Japanese team went to the countryside "sweep" from the kaiyang village line to Tung Yang Jia Qiao yan Temple wall and met Yang Jia溇 Zhou Dana (male) weeks because of long-term illness and can't work in the fields, the Japanese see his face from scratch without calluses, regard him as "Shina", thrust a knife at the scene of his death. The body was stabbed 7 times, wound 13. The same day, Trang bang village heard the Japanese come to "mop-up" are hiding, mother of 9 Zhou Guanbao Zhang Aying to drill a "dry mound", was discovered by the Japanese, a shot in the end. The same day, is 7 zhouhaijiangzhi grandfather Zhou Yingbao to escape the Japanese army,
豆粕基础及饲料企业套保(大商所)
第一部分：国内市场现状 一、豆粕现货市场格局 2003年以前，国内豆粕价格波动波澜不惊，平稳而缓慢。进入2003年后国内豆粕市场价格波动剧烈，极端时候甚至出现过当日现货报价涨跌100元/吨的惊人之举，而且呈现出急涨阴跌的特征。 原因如下： 1、油脂压榨行业格局变化 国内压榨行业2002年后迅速发展，目前已经相成8000万吨/年的压榨能力，虽然远大于3000万吨/年的实际压榨需求，但东南沿海大量大型压榨企业的运营，彻底改变了国内压榨行业主要依靠国产大豆压榨的局面，大豆压榨行业整体80%左右的原料依靠进口大豆。压榨行业的扩张，导致豆粕供应量的增加，目前已经成为豆粕净出口国，同时与CBOT市场大豆联动性增强 2、饲料需求的扩张 由于 高速发展，消费水平的提高和消费结构的转变，导致肉、蛋、奶、禽的消费量逐年增长，拉动了饲料用豆粕的需求。2000年，国内豆粕消费量仅1500万吨不到，今年预计豆粕消费量将达到2800万吨左右，年均递增10%以上。 3、饲料企业分布特点 国内饲料企业呈现集团化，分散生产的特点。在长期市场竞争中，出现了像希望、六和、正大、温氏这样的饲料企业集团。但是这四大集团的生产，却是由分散在全国各地的若干中、小饲料生产企业完成的。这些中小型生产企业对原料豆粕的采购，基本是分散、独立地进行。在与大型压榨企业豆粕定价权的较量中，明显处于弱势地位。
豆粕合约日线走势图（来源：大连商品交易所） 二、豆粕定价机制及其影响因素 1、进口成本 中国榨油用大豆主要靠进口的现实，决定了中国的榨油用大豆价格主要取决于国际市场大豆的价格，进口大豆成本很大程度上决定了下游产品尤其是豆粕的销售价格。 目前进口大豆的基本定价方式： 进口成本＝CBOT大豆价格＋综合基差 (运达中国港口的综合基差：包括海湾基差和海运费用) 简单地看，进口大豆成本就是CBOT大豆期货价格加上到中国的升贴水。相对于廉价的农产品，目前升贴水约占大豆进口成本的20%左右。它的变化对进口成本有重要影响。 2、压榨利润 目前的压榨企业都是根据压榨利润来调节生产节奏。当压榨利润较高时压榨企业会积极生产，从而导致后期豆粕供应增加，形成供应压力，压榨企业尽量低价销售，回笼资金。在压榨利润较低或者为负时，压榨企业消极生产甚至停机，导致后期豆粕供应量下降，短期供应紧张促使豆粕价格趋涨。而压榨利润的好转又会促使压榨企业积极生产。这个过程不断地循环往复。 2005年以来进来大豆周榨油毛利走势图（来源：大连商品交易所） 从图表来看，压榨收益(毛利)大部分时间在—50至200之间波动，高于200和低于—50的次数都不多。 其他影响因素：
化工行业调查报告
化工行业调查报告 调查报告是对某一情况、某一事件“去粗取精、去伪存真、由此及彼、由表及里”的分析研究，揭示出本质，寻找出规律，总结出经验，最后以书面形式陈述出来。下面是化工行业调查报告，请参考！ 一、行业简介 化工行业为化学原料及化学制品制造业的简称，是国民经济中的重要组成部分。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-20**）对化学原料及化学制品制造业的描述，化工行业具体可分为：基础化学原料制造、肥料制造、农药制造、涂料、油墨、颜料及类似产品制造、合成材料制造、专用化学品制造、日用化学产品制造等众多与民众生活细细相关的产业。 20**的金融危机严重影响了化工行业，受需求减少和市场悲观的影响，各个企业的产销量持续下降，大部分企业出现了严重亏损。不过20**年以来，由于经济整体回暖，需求恢复性增长及原材料成本上涨带动产品价格上涨，企业开工率普遍上升等因素化工行业利润回升势头明显，企业亏损额大幅降低，多数企业逐步扭亏为盈。 二、化学原料及化学制品制造业运行现状 至20**年2月，我国从事化学原料及化学制品制造业的企业共有22757家，从业人员达到1200万人，累计产品销售收入达到4190.59亿元。虽然经历了20**年国际金融危机的影响但是至20**年2月，从事该行业的企业增加到28547家，但是从业人员相比20**年初略有减少，不过累计产品销售收入也达到了5753.35亿元。产业资产累计更是从20**年2月的22081.14
亿元达到了20**年2月的30722.06亿元。 20**年以来，我国化学原料及化学制品制造业资产规模和销售收入等均较上一年同期有显著提高。据统计，1~2月，行业累计实现产品销售收入5753.55亿元，同比增长42.97%，增速比上年同期上升了50.36%。至20**年6月，我国化学原料及化学制品制造业的总资产、企业数以及从业人员同比都有显著增加。行业规模正在迅速发展壮大。 由于宏观经济持续回升的影响，20**年的第一季度，我国的化学原料及化学制品制造业累计工业销售产值为8621.51亿元，同比增长42.15%，增速比去年同期上升46.32%。 20**年第一季度，随着上游原材料价格的回升以及劳动力成本的增加，化学原料及化学制品制造业成品销售总额同比显著增加，但是由于企业提高产品销售价格企业效益也得到了一定程度的提高。大多数企业逐渐摆脱经济危机的影响，进入正常的发展轨道。 随着形式的好转，投资者的信心也逐渐增强，20**年第一季度，我国化学原料及化学制品制造业累计固定资产投资为938.43亿元，同比增长16.30%,增幅比去年同期下降了24.30%，增幅低于同期制造业投资总额增幅，这可能与国家对于产能调整的宏观调控有关。 总体来说，经过了数十年的发展，我国的化学原料及化学制品制造业已经具有相当的规模，虽然经过了20**年的金融危机的影响但是现在已经全面复苏。随着金融危机对相关行业的影响逐渐消退，可以预见，在未来的几年，我国的化学原料及化学制品制造业一定遇到一个更大的发展机遇。
2009年豆粕市场回顾及2010年展望
[中瑞金融]2009年豆粕市场回顾及2010年展望 2009-12-25 11:09:32 来源: 中瑞金融跟贴 0 条手机看股票 一、2009年豆粕市场回顾 （一）、2009年豆粕期现价格走势回顾 在经过了半年的连续下跌后，2009年国内豆粕市场开始有所回暖。回首全年的走势，“震荡”与“攀升”，成为概括全年期货行情的两个关键词。整体来看，09年的豆粕市场走势主要可以分为三个阶段： 第一阶段：2009年1－6月初 上半年，南美减产和美豆库存降低的炒作，再配合上世界经济的复苏，豆粕期货价格开始回暖。但是其中也出现了“猪流感”等小插曲，豆粕价格步履蹒跚地站上3200元/吨。 第二阶段：2009年6-9月份 美豆生长期天气良好，美国农业部对新年度大豆产量的预估持续上升，创纪录的单产令国际大豆价格整体备受承压，大连豆粕期货价格回落至2700元/吨附近。 第三阶段：2009年9-12月份 全球经济的复苏，美元的贬值给大宗商品价格带来了有力的支撑。同时，正值大豆收割季节，美豆大豆产区的降雨导致收割延误，短期库存紧缩，提振了豆类市场。而国内，由于国家前期大量收储，大豆供应出现了断档，油厂停机现象较为普遍，市场货源供应紧张，豆粕现货价格持续攀升，带动期货价格再上3000元/吨。 2009年的豆粕现货市场，整体呈现一种震荡上升的态势。大连地区现货价格自3200元/吨起步，第四季度因进口大豆延迟到港，豆粕库存紧缺，价格一度涨至3750元/吨，部分地区港口更是高达3800-3900元/吨。在养殖行业回暖，养殖效益增加的环境下，豆粕现货价格稳步向好，而期货价格则受制于美盘等因素的制约，期价价格没有走出稳定的上涨行情，全年期现价差一直保持在高位。 （二）、影响2009年豆粕市场走势的主要因素 1、宏观经济对豆粕市场价格的影响 自2008年金融危机以来，全球货币供应量增长速度明显超过了实际GDP增长速度，2009年全球流动性过剩现象开始出现。尤其是目前以美国为代表的主要西方国家奉行的宽松货币政策，使得全球资本的流动性过剩问题表现尤其明显。 由于国内外对人民币升值的预期较高，以及所预期的美元储蓄利率依然保持低位，国际上的过剩资金和流动资本纷纷看好人民币升值，因此大量涌入中国市场。2009年前三季度热钱涌入规模达到2190亿美元，折合人民币相当于1.5万亿元左右。这样大规模的热钱涌入中国市场，加重了中国货币的流动性过剩。而流动性过剩的消化一般有两个途径，即通
豆粕套利分析
豆粕套利分析 上海金源期货农产品团队 一、豆粕套利简述 套利是通常指在某种实物资产或金融资产在同一市场或不同市场拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较高的价格卖出，从而获取无风险收益。在一般情况下，套利交易所涉及到的合约价差变化比单一合约的价格波动要小得多，并且获利概率大得多。套利是用“两条腿”走路，套利交易往往是大资金量，或者风格稳健的交易者的主要投资选择。基于套利策略收益稳定、可容纳资金较多的特点，大型投资机构多选择套利交易为其主要交易策略。 结合大商所豆粕期货的套利类型主要有在豆粕期货合约上的跨期套利，针对商品间替代作用的跨商品套利，还有基于和CBOT豆粕的跨市套利，以及针对现货商做的比较多的期现套利，在这里我们研究豆粕的跨期以及跨商品套利。 二、豆粕跨期套利分析 豆粕跨期套利是指投资者以赚取差价为目的，在豆粕不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易头寸,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利有几个主要的因素：1，近期月份合约波动一般要比远期活跃。2，空头的移仓使隔月的差价变大，多头的移仓会让隔月差价变小。3，库存是隔月价差的决定因素。4，合理价差是价差理性回归的重要因素。 跨期套利又称跨作物年度套利。一般指在同一期货交易所内，买进某一作物年度内的期货合约的同时，卖出该作物下一年度内的期货合约，利用作物有同一生长年度期货合约的价差变化获利。这是一种常用的农作物期货套利交易的形式。农作物生长年度一般以8月份为界，8月份以前为旧作物年度，从9月份开始为新的作物年度。由于不同作物的生长期不同，新旧作物的月份划分也往往稍有差异。 2.1基本面分析 在当前豆粕基差为负的情况下，对于豆粕我们采用正向市场中的熊市套利：即近期因美豆收割供给量增加但需求刚性变化不大,导致近期和约价格跌幅大于远期或近期和约价格涨幅小于远期,则可卖出近期合约的同时买入远期和约。 大连大豆的主力合约一般分布在01、05、09合约上，当前我们采用标的是1301合约与1305合约的套利。从供应端分析来看：我国对国外大豆依存度高达83%，主要进口国又分别为处于南半球的巴西、阿根廷以及处于北半球的美国，因地理位置的差异，01合约往往受美国大豆产需影响较为深远，05合约主要是受到南美产需影响较大。在当前美国大豆减产渐渐明晰的情况下，市场炒作01合约的利多因素渐渐枯竭，市场后期将转入对南美大豆种植以及生长状况的炒作。 需求端分析来看：7月份全国生猪存栏量约为4.62亿头，较6月份变化不大，而较去年同期增加约2.5%；能繁育母猪的存栏量约为4940万头，虽然环比减少0.3%，但同比增加4.1%。生猪存栏量高企，且生猪并未到大批量出栏时间，意味着饲料企业对豆粕原料的需求依然强劲。短期内豆粕需求状况不会出现大幅波动，生猪存栏量维持在相对稳定的局面，
国内豆粕的价格随季节变化规律的研究
国内豆粕的价格随季节变化规律的研究 李银霞陈国顺 甘肃农业大学（730070） guoshun@https://www.360docs.net/doc/4d9139467.html, 摘要：豆粕是大豆榨油后的副产品，是重要的饲料原料。豆粕行情的变化极大地影响着饲料价格和畜禽产品的消费价格。本文分析了近几年豆粕价格变化的行情规律，从而探索了未来一段时间豆粕的市场行情，为饲料企业进行采购提供了重要的依据。 关键词：豆粕行情饲料价格畜禽产品消费 目前，饲料市场上使用的植物蛋白质性原料主要有豆粕、棉粕、菜籽粕、花生粕、芝麻粕等。由于豆粕含有较高的蛋白质，粗纤维含量较低，能量也较其它粕类高；而且氨基酸含量比较平衡，因此饲料中豆粕使用量的多少成为评价饲料质量高低的主要标志。饲料企业在生产中主要使用豆粕，其它粕类用量较少。然而自2003年以来国内豆粕的价格持续上涨，对许多饲料企业的饲料配方成本造成很大的压力。近期豆粕价格持续下滑，豆粕市场动荡不安，什么原因？会降到什么程度？ 1 豆粕价格走动趋势 豆粕市场按照一般性规律，在每年的第一季度，由于畜禽处于补栏阶段，饲料企业豆粕需求偏低，豆粕价格处于全年价格低点，4月份以后，畜禽养殖规模不断扩大，加至北方等地水产饲料开始增加，市场对豆粕的需求逐步的增加，价格随之上涨，在10月以后，随着国内大豆与美国大豆的上市，国内压榨商的生产进入了高潮，价格也随之回落。 但去年由于美国大豆的减产，国际大豆价格与国内大豆价格的大幅上涨带动了豆粕价格的大幅上涨，致使2004年一季度豆粕价格在历史的高位区，一季度之后随着大豆价格巨幅下跌，豆粕价格由最高的3800元/吨左右下跌到2550左右。价格变化与过去完全不同是否意味着今年的市场变化与 往年不同？我们将从下列表格中的价格变化从中找出今年价格变化的规律。 表1 2001-2004年豆粕价格与季度因素的关系 1-3月份4-6月份7-9月份10-12月份2001年↓↓↑→↓ 2002年↑→↑↑↑ 2003年→↑↑↑↑↑↑↑ 2004年↑↑↑↓↓↓↓↓ - 1 -
期货调查报告(精选多篇)
期货调研报告(精选多篇) 第一篇：期货考试资料-2014年期货从业资格考试辅导：期货调研报告 期货从业资格培训网校课程试听： 2014年期货从业资格考试辅导：期货调研报告 一、期货调研报告的容 1.前言部分 前言是对调查或预测情况的简要说明。包括调查的意义和原因、时间、对象(地区、围)、经过、方法和参与人员等，以及核心问题的提出。 2.正文部分 正文主要包括两部分：①基本情况部分，可按时间顺序进行表述，有历史的情况，有现实的情况;也可按问题的性质归纳成几个类别加以表述。无论如何表述，都要求如实反映调查对象具体情况，要对数据进行整理、统计，甚至必要的推理和总结，最好形成有对比的图表。②分析或预测部分，即通过分析研究所收集的资料，预测市场发展的趋势。 3.结尾部分 这一部分根据分析或预测得出的结论，提出投资建议或应对策略，这是报告的目的。
二、写作要求 撰写市场调研报告要做到：有明确的调研目的;调研和搜集材料要真实、准确和典型;讲究方法，体现科学性;防止以偏概全，片面得出结论;要讲究时效，及时发挥报告作用，提高投资收益。 一、期货日评 日评，也称日报，在每日收市后不久就能看到，日报的撰写者通常是各专业咨询机构中的分析师。专业机构的日评都会设计统一的模板，并常以pdf格式对外发布。 期货日评的具体容： (1)描述当日交易状况。日评中介绍该品种当日交易状况时，一般先对该品种所有合约的整体交易情况进行简要描述，比如价格波动幅度，交易量及持仓量的大小和变化，期货和现货间、各合约之间的价差变化等。接下来，对持仓量最大或成交最为活跃的合约进行重点介绍，介绍中甚至(请收藏本站)会提及盘中的几次波折。 (2)对行情的涨跌原因作出解释。行情涨跌的原因，有时是可以解释的，有时是难以解释的。一般的日评对行情的涨跌总会作出一些解释，特别是当行情的涨跌幅度较大时，这种解释就成为必要的部分。比如，一些日评会指出“受某某消息影响??”，又如，影响国铜期货行情的一个重要因素是lme的铜期货行情，影响国大豆期货行情的是cbot大豆行情，这些外盘的交易时间正好是中国的夜晚，因此在这些
大豆期货基本面分析报告
大豆期货基本面分析报告 大豆期货基本面分析报告:一、大豆品种概况 1、大豆种植历史 大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。欧美各国栽培大豆的历史很短，大约在19世纪后期才从我国传去。本世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。 2、大豆种植季节及方式 从种植季节看，大豆主要分为春播、夏播。春播大豆一般在4-5月播种，9-10月收获。东北地区及内蒙古等地区均种植一年一季的春播大豆。夏播多为小麦收获后的6月份播种，9-10月份收获，黄淮海地区种植夏播大豆居多。从种植方式看，东北、内蒙古等大豆主产区，种植方式一般以大田单一种植为主;而其他地区，则多与玉米、花生等作物间作种植。 3、大豆分类 根据种皮的颜色和粒形，大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其它色大豆、饲料豆 (秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。 4、大豆期货 2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大商所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。 近年来，随着我国榨油业发展迅速，榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流
品种，其生产、流通和加工都具有相当规模，形成了完整的产业链条。黄大豆2号期货合约的主要特点是以含油率(粗脂肪含量)为核心定等指标，它将满足榨油相关企业保值避险的需求，有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值，有效回避大豆采购和国际贸易中的价格风险，极大地提高企业生产经营的稳定性。 大豆期货基本面分析报告 二、大豆的分类 大豆按种皮的颜色和粒形分五类: 1、黄大豆:种皮为黄色。按粒形又分东北黄大豆和一般黄大豆两类。 2、青大豆:种皮为青色。 3、黑大色:种皮为黑色。 4、其它色大豆:种皮为褐色、棕色、赤色等单一颜色大豆。 、饲料豆(秣食豆) 大豆期货基本面分析报告 三、大豆的用途 大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既能食用，又可用于榨油。 1、食品用途 大豆是一种优质高含量的植物蛋白资源，它的脂肪、蛋白质、碳水化合物、粗纤维的组成比例非常接近于肉类食品。大豆的蛋白质含量为35%-45%，比禾谷类作物高6-7倍。氨基酸组成平衡而又合理，尤其富含8种人体所必需的氨基酸。大豆制品如豆腐、千张、豆瓣酱、豆腐乳、酱油、豆豉等，食味鲜美，营养丰富，是东亚国家的传统副食品。联合国粮农组织极力主张发展大豆食品，以解决目前发展中国家蛋白质资源不足的现状。 2、油料用途
化工行业分析报告
河南开普化工股份有限公司 所在行业分析报告 河南开普化工股份有限公司目前的主营产品为氯碱及有机中间体，其中烧碱类产品主要有烧碱、液氯、盐酸等，有机中间体类产品主要有氯化苯、对硝基氯化苯、邻硝基氯化苯、硝基苯、苯胺等。从产品大类来说，开普化工的产品属于基础化工产品，现阶段化工产品的世界形势以及国内的发展现状将直接决定开普化工产品的市场和未来拓展方向；具体来说，氯碱工业在中国的股市中表现如何，将是分析开普化工未来的产品战略和未来经营战略的基础。本文拟就化学工业的世界格局、中国的现状、氯碱工业的发展现状作一深入的探讨，目的为开普化工股份公司能够认清当前和未来的行业走向，使企业的产品、市场以及研发有着明智的定位和发展策略。 第一部分国内外化学工业的现状以及未来发展趋势报告一、世界化工工业的发展趋势 化工是重要的基础原材料工业，与国民经济各部门及人民生活密切相关，化学工业属于技术密集、资金密集型工业。其发展水平在一定程度上代表着一国的经济发展水平。进入90年以来，世界化工业进入了成熟时期，主要化工产品的生产能力已大部分满足世界市场的需要，世界性的市场竞争和技术竞争越来越激烈，经营环境发生了巨大的变化，这促使化工行业进行战略性调整，发展趋势为： 1、从相互竞争向彼此联合、强化垄断地位方向发展 随着世界经济的发展和科学技术向广度和深度的推进，市场竞争日趋激烈。世界大型化工公司为减少成本和获得更多的市场利润，纷纷由竞争转向联合，以强化在某一方面的技术开发的领先地位和市场垄断的地位，如：BP和阿莫科合并成为石化行业巨人，拜尔和赫司特的合并成立的Dystar公司成了染料行业中的巨人，拜尔和赫司特的合并成立的Dystar 公司成了世界农药界的龙头老大。 2、从多元化经营向增强核心和优势产业的方向发展 近年来，世界化工企业间并购多是从多元化发展转向专业化发展。通过并购，收缩了经营范围，放弃了弱项，加强了核心产业，并逐步退出低附加值，污染严重的传统化工领域。 3、从传统产业向高新技术产业方向发展 由于世界化工产业进入成熟期，市场格局基本定型，而且市场份额的大小已不能充分体现其效益的大小。另一方面，生物技术、新材料、新能源技术等高科技日新月异，已进入成长期，其收益较好。因此，发达国家化工企业进一步加大了风险投入，以技术创新作为发展的主线，开发新技术和新产品。新产品开发的主要方向集中在生物技术、基因工程、蛋白工程、生命技术、新型功能性材料、信息产业用化学品、催化技术、新型环保技术等方面。 4、化工生产布局向原料、市场所在地和综合成本相对较低的地区转移世界化工生产布局在不断的调整，世界跨国公司投资已从以欧美投资为主，逐渐向生产综合成本较低
期货调研报告(共8篇)
期货调研报告（共8篇） 期货调研报告（共8篇） 第1篇期货考试资料期货从业资格考试辅导期货调研报告期货从业资格培训网校课程试听// CBOT大豆行情，这些外盘的交易时间正好是中国的夜晚，因此在这些品种的日评中，通常都会对隔夜外盘的情况.影响因素进行介绍，并指出对国内行情的影响。3对行情的后市作预测。准确的预测来源于对价格影响因素的分析，通常是综合运用基本面分析与技术面分析，日报主要以技术分析手段为主，以基本面分析为辅。一般的顺序是先有选择地阐述近期需要关注的基本面情况，再通过一些技术分析方法.指标等，对后市作出一个大概的判断和推测。4结论与建议。依据上述分析，分析师最后通常会给出一个简要的结论和投资建议。比如，建议“多空单继续持有”，“多空单适度减仓”，“适度建立多空单”，激进一点的会鼓励投资者“坚决持有多空单”，也有一些建议是带有条件的，比如，建议“在某某价位买进卖出”，“在某某价位止损”。5免责声明和分析师简介。免责声明是必不可少的。这是所有报告发布机构对投资者的忠告，是对投资风险的提示，也是金融服务机构的自我保护措施。常见的措辞有“本报告仅作参考，不作实质性的建议，投资者据此买卖，责任自负”等。这些免责声明基本上由所在机构审核并加以固定的标准化文本。有些日评还有分析师的简要介绍等。期货日评应着
重注意以下方面以文字叙述为主，辅以有限的核心数据和图表，短小精悍，抓住主要矛盾;要敢于亮出观点，切忌模棱两可甚至自相矛盾;积极寻找论据，并努力从多种途径来证明观点的可靠性;提出操作策略建议，但要留有余地等。 二.期货周报和月报期货周报.月报的内容比期货日评更加丰富，关注的时间段延长为中短期，对信息.事件的分析更为深入透彻，从格式上看更多地运用图表，整个内容篇幅也相应加大，更讲究文章条理和结构。不过，由于时间周期拉长之后，评论者审视的角度有所变化，通常带有阶段性总结的味道，侧重于过程分析，并且更重视基本面因素的跟踪分析或修正以及对后市影响的评估。期货周报和月报的基本内容一般包括行情回顾与小结.当期重大事件陈述及其影响评估.市场动态跟踪当期重要数据库更新和比较.关注要点的进展跟踪.相关因素变化分析.周线/月线中长期技术指标的变化及研读.后市展望和操作建议.免责声明等。 三.期货季报和年报由于期货季报和年报的周期较长，因而期货季报和年报更倾向于对行情的全面.系统.深入的分析，更侧重于基本面分析和供求平衡表内容的分析，对后市的分析预测也着眼于行情的大势。而且，通常的篇幅较长。随着期货业的稳步发展，期货季报.年报等中.长期报告越来越成为展示期货专业机构整体研究实力的载体。期货季报和年报的基本内容一般包括宏观经济分析.市场形势.重要机会分行业或分品种分析.品种供求态势和长期价格趋势或区间的研判.相关因素分析.数据库更新.投资策
化工调研报告范文
化工调研报告范文 人类与化工的关系十分密切，普及到生活的方方面面。在现代生活中，几乎随时随地都离不开化工产品，从衣、食、住、行等物质生活到文化艺术、娱乐等精神生活，都需要化工产品为之服务。学习啦小编为大家整理了一些化工调研报告范文，希望对你有用! 化工调研报告范文篇1 化工是我市支柱产业，20xx 年限额以上化工生产企业实现销售收入1306亿元，化工(不含石油)经济总量和行业竞争实力在全省各地市中均居第一位，在全国也具有举足轻重的地位。根据市领导关于产业结构调整的讲话精神，加快推进我市化工产业布局调整，已经刻不容缓。 一、园区基本情况 全市现有化工园区或化工生产集中区26个，其中临淄5个(含齐鲁化工区)、桓台4个、张店6个、淄川3个、周村2个、博山2个、沂源1个、高青1个(规划中)、市高新区2个，化工园区或集中区座落于省级以上开发区内的有10个。 二、园区存在的主要问题 (一)产业布局散乱，缺乏统一规划。我市化工企业数量多，居全省首位，且危险化学品生产企业数量占全省近一半。规模小，除齐鲁公司外，20xx年销售收入过10亿元的企业仅有10家，规模以上的企业529家，规模以下的企业近900
家。聚集度差，全市1400家企业中仅有603家在化工园区或化工集中区内，其它约800家企业则分散在全市各村镇，安全、环保隐患大。城企交错，“工业围城”现象较为突出。 (二)化工专业园区少，基础设施配套不完善。我市经省级和省级以上批准的化工或与化工相关的工业园区较少，且多数为综合工业园区，没有明确的化工专业园区规划，部分园区没有统一的污水处理设施，我市在历史发展中形成了一些化工集中区，但缺少统一规划，有些只是企业相对集中，环保设施薄弱或基本没有，有的离城区或居民区较近，这些企业的发展已经对周边大气及地下水造成污染。 三、对策和建议 (一)结合城市发展规划，科学规划化工产业布局。提高城市规划水平，统一规划城市建设和工业布局特别是化工产业布局，科学规划布局好工业区，避免出现新的“工业围城”、“污染围城”。 (二)高起点规划现有工业园区，提高园区配套功能。我市现有的省级以上工业园区是我市今后化工发展的主要载体，将承担新企业、新项目建设和老企业搬迁的重任，需高度重视，超前科学规划。其它省级工业园区应在园区内单独规划设立化工专业园区，并加快建设完善水、电、汽、污水处理排污等公用配套设施。 (三)规范化工集中区，促其尽快发展为化工专业园区。
豆粕期现套利分析
期货讲堂 期货作为促进市场资源配置的金融工具，已逐步在我国走向成熟。当我们结合畜牧业实践并用全球经济一体化的目光审视期货经济时，会越发感觉到期货与畜牧、水产、饲料业的高效运营有着密不可分的关系。可以预见的是，作为饲料企业，谁掌握期货工具并能有效地运用，将对企业经营效果产生重要影响。 然而。据了解，饲料行业企业对期货工具的运用存在认知和实践的不足。为此，编辑部特邀珠江期货公司共同开办“期货讲堂”，以连载六期的篇幅。分别就期货市场发展概况、农产品期货市场的功能、期货基础知识、套期保值研究、期货套利作用分析、期货与现金结合的采购模式等六个专题，逐次展开研讨。本期将重点探讨期现套利的定义及形成原因、操作流程，分析现套利常见的失败原因，提出增值税风险的规避策略。此议，也真诚期待有关机构、读者和企业的关注及讨论参与。 豆粕期坝套利分析 屈光明，黄兵，周洪，庄捷生 （１．珠江经济研究所，广东佛山５２８２００；２．广东省饲料行业协会，广东广州５１０５００） 近年来随着国内期货市场的快速发展，参与豆粕期货交易的现货企业越来越多，交易的方式也复杂多样。除了常规的套期保值和投机交易，许多现货企业常常希望利用自己的现货优势，主动在期货市场中寻找一些低风险、稳定的获利机会。因此，系统地掌握期现套利，将给豆粕现货企业特别是豆粕贸易商提供一条新的发展途径。 １期现套利的定义及形成原因 期现套利，英文名Ａｒｂｉｔｒａｇｅ，是利用同一种商品在期货市场与现货市场之间不合理的价差进行的套利行为。当期货价格与现货价格之间出现不合理的基差时，套利者通过构建现货与期货的套利资产组合，期望基差在未来回归合理的价值区间并获取套利利润的投资行为。 基差是指某一个特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格的价差。简而言之，基差＝现货价格一期货价格。 为什么期货市场与现货市场会出现价差呢？怎样才能判定两者之间的价差是“不合理”、有利可图的呢？ 如果仔细观察，在正向的市场中，未来某同期货价格往往比现在的现货价格高出一定的数值（基差），这高出的价格不是空穴来风的，而是包含了现货的“持有成本”和“风险溢价”。所谓“持有成本”，是指商品的储藏成本加上为资产融资所需支付的利息再扣掉持有资产带来的收入。比如，某企业需要在３个月后购买豆粕１０００吨以生产饲料。那么这３个月的时间内，豆粕的卖家需要承担１０００吨豆粕的仓储费用，以及自然损耗的风险，同时由于豆粕无法立刻兑现，卖家失去了这部分资金３个月投资获利的机会。因此，在远月期货交易中，买家需要向卖家支付这部分的“费用”。当然，随着时间的推移，期货越临近现货月，其所包含“费用”就越低，价格逐步向现货靠拢。所谓“风险溢价”，就是投资者为远期期货合约的不确定性，支付一定的费用。因为期货交易的是投资者对未来商品价格的预期，由于商品市场是瞬息万变，未来的商品价格跟现在有很大不同，这就需要买家或卖家在期货价格上做出一定的让步，以达到供需平衡。 在正向期现套利中，“持有成本”可以用来支付企业的现货仓单成本，而“风险溢价”的高低则直接决定了期现套利的收益率。 接下来，我们要介绍一个重要的名词：无套利区间。期现套利要考虑交易成本，当期货价格高出 ?１５?
豆粕期货调查报告
调查报告要求 一、目的 为了进行《期货基础知识》课程的考核，请学生在选题范围内选择一项我国的期货品种进行调查，完成调查报告。 二、调查报告内容 调查报告内容应包含下列项目： 1、介绍该期货品种的期货合约内容及交割标准 2、介绍该种期货交易标的 3、该种期货风险管理规定 4、影响该种期货价格的主要因素 5、该期货价格走势分析/举例说明该种期货商品的交易（用具体数字举例，至少包括一次开仓和平仓） 字数请控制在4000字以内 三、时间安排 请学生在6月30日上交完成的调查报告 四、格式要求 1、页面设置： A4纸，页边距为上2.5厘米、下2.5厘米、左3厘米、右2厘米、装订线0厘米。 2、字体要求： 正文标题：三号、黑体、居中； 正文：四号、宋体； 行距：固定值22磅。 3、正文标题层次采用一、（一）、1、（1）等顺序 4、封面（见附件）
金融系2014级学生 《期货市场基础》课程调查报告 姓名：杨广 学号： 20144070523 班级： 2014级5班 题目：豆粕期货调查报告
1、介绍该期货品种的期货合约内容及交割标准 期货品种有：M1605 M1607 M1608 M1609 M1610 M1611 M1612 M1701 M1703 期货合约内容 交割标准
2、介绍该种期货交易标的 3、该种期货风险管理规定 豆粕贸易目前现状 豆粕贸易处于整个产业链的中游，赚取的是豆粕流通利润，因上游压榨企业对头寸管理、套保、套利、风险管理工具、操作模式比较成熟，以及供应主导的优势，能较好的风险转嫁。终端企业具有成品利润以及流通时间来消化风险的优势，而消费端选择性愈加多元化，以压榨企业直接面对终端的趋势来看，豆粕贸易就是夹缝中求生存，在风险中求利润。 豆粕贸易利润的模式 1、渠道利润 区域或局部市场，相对货源稳定，但货源供给有限，具有终端消费群选择面相对较小的特点，获得的渠道利润。 2、垫资利润 针对饲料企业与养殖企业给予款项周期，获得稳定客户，同时获得较高价差（考虑资金利息后）。 3、返利价差 获得代理或者经销资格，压榨企业依据销售量（出库量）制定吨返利金额，来增加豆粕贸易价差获利。 4、基差利润 基差交易利润=卖出基差-买入基差 =（现货卖出价格-期货买入价格）-（现货买入价格-期货卖出价格） =现货卖出价格-现货买入价格+期货卖出价格-期货买入价格 =（现货卖出价格-现货买入价格）+（期货卖出价格-期货买入价格）=现货买卖盈亏+期货买卖盈亏 极高要求对基差走势的分析与研判（压榨企业较成熟的依靠基差获利，锁定风险）以及期货操作的对称性。 5、头寸利润 依据自身规模量，或商品头寸警戒线与浮动盈亏办法，销售情况结合对行情研判，对趋势分析，建立多头、空头，实现价差获利（单边行情）。 6、期现结合套利、其他对冲手段套利（月间、品种、区域、跨市等）
浅析中国期货市场发展
浅析中国期货市场的发展 蔡妃 （湖北第二师范学院经管院 08国贸一班 0850510001） [摘要]随着我国经济市场化的深入,期货市场已初具规模，但由于起步较晚，违规事件屡屡发生。文章针对我国期货市场上存在的主要问题,分析了存在问题的原因，位我国期货市场的发展提供了合理建议。 [关键字] 交易所规避风险国十六条制度创新 一、中国期货市场的发展历程和现状简介 （一）我国期货市场的发展历程 国际上期货市场是和股票市场、外汇市场并存的三大金融交易体系,在全球拥有众多的参与者。期货市场是进行期货交易的场所，是多种期交易关系的总和。它是按照“公开、公平、公正”原则，在现货市场基础上发展起来的高度组织化和高度规范化的市场形式。既是现货市场的延伸，又是市场的又一个高级发展阶段。从组织结构上看，广义上的期货市场包括期货交易所、结算所或结算公司、经纪公司和期货交易员；狭义上的期货市场仅指期货交易所。期货交易所是买卖期货和约的场所，是期货市场的核心。 我国期货市场经历了研究试点阶段，正在向常规发展阶段发展。在过去23年的发展过程中，大体经历了第一阶段，理论准备与试办阶段（1987——1993年）；第二阶段，治理与整顿阶段（1993年——2000年）；第三阶段，过渡发展期（2000年至今）。随着《期货交易管理暂行条例》和四个管理办法的发布，我国的期货市场也进入了过渡发展阶段。目前我国有关期货市场的最高法规为2007年国务院修订的《期货交易管理条例》。 （二）我国期货交易所现在期货市场上的交易品种（截止到2010年12月1日为止） （三）期货市场功能和作用 期货市场的功能有两大功能，一是规避风险。所谓的规避风险的功能是只借助套期保值的交易方式，通过在期货和现货两个市场进行方向相反的交易，从而到期货和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补两外一个市场的亏损，从而实现锁定成本、稳定收益的目的。简单来说就是具有现货生产者或者是交易者买卖未来一段时间内的期货商品防止以后价格的上涨而带来的损失。二是价格发现。所谓价格发现，是指利用市场公开竞价交易等交易制度，形成一个反映市场供求关系的市场价格。简单来说就是期货市场上发现的价格可以为未来时间内该品种的价格波动有个走向指示。
豆粕分析报告
2月份 豆粕分析： 近期CBOT大豆期货主力合约屡创近一个月来新高，而连粕却表现得相对疲弱。后期旺盛的出口需求和南美早播大豆收割延迟仍将对CBOT大豆形成较强支撑，但下游季节性消费淡季将限制连粕的跟涨动力，连粕外强内弱格局仍将延续。 出口需求旺盛支撑美豆价格 2013/2014年度美豆上市以来，出口需求持续旺盛，现货大豆供给渐趋紧张，对美豆价格形成一定支撑。据美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至2月13日当周，美豆累计出口大豆3436万吨左右，较去年同期增加17.91%，而上周为17.16%。由此可见，美豆出口需求与去年同期相比持续旺盛。而据美国农业部公布的2月供需报告显示，美国2013/2014年度大豆出口预估值为15.1亿蒲式耳，较2012/2013年度的出口预估值13.2亿蒲式耳增加约14.45%。由于截止到2014年2月13日当周的大豆累计出口量增幅已经高于整个年度的出口量
增幅，美国农业部有在后期报告中再次上调美国大豆出口预估的可能，这将使得市场对美国大豆供给趋紧的担忧持续，进而对美豆价格形成支撑。 全球大豆市场供给压力减弱 近期南美大豆主产国出现了不利于大 豆生长和大豆出口的天气，这使得全球大豆市场面临的供给压力有所减弱。 一方面，受前期干燥天气影响，南美大豆产量预估值较前期有所下降。据《油世界》发布的最新报告显示，2013/2014年度南美大豆产量将比早先的预期低4.4%，因为干燥天气伤害巴西大豆作物。《油世界》预计本年度巴西大豆产量将达到8500万吨，低于上月预测的8950万吨;阿根廷大豆产量为5300万吨，低于早先预测的5400万吨。 另一方面，预计巴西港口地区将迎来多雨天气，大豆出口将受到影响。据气象机构Somar Meteorologia公司气象专家Celso Oliveira称，在未来31天里，帕拉纳瓜港和桑托斯港将有20天都在下雨。而据SA Commodities公司称，截至2月19日，帕拉