营运资本管理研究综述

林晓敏(080720038)

(福州大学管理学院福建福州350002)

摘要：企业进行内部管理的一个重要内容就是理财活动，而对营运资本管理则是公司理财的一个重要方面。本文首先介绍了对营运资本管理的国外研究情况，分为营运资本的定义研究以及具体的营运资本管理政策研究；其次从“零营运资本”管理和营运资本与企业财务状况或企业价值之间相关性的实证性研究这两个角度介绍国内的研究情况。通过分析，可知目前对于营运资本管理的研究和认识仍旧是相当肤浅的，基本上没有与企业的整条业务运作相结合的去研究，还存在许多问题，有待于进一步的研究。

关键词：公司理财，营运资本定义，营运资本管理，零营运资本

1、引言

企业进行内部管理的一个重要内容就是理财活动，而对公司内部资金的管理则是理财活动的一个重要方面。公司的内部资金按照不同的分类方法，有各种各样的形式。根据资金来源不同，可将内部资金分为债务性资金和权益性资金；而从资金占用形式上，又可以把它分为流动资产和固定资产等。近年来，公司的会计信息越来越引起公司管理者的重视，传统的以财务会计为中心慢慢的转移为以管理会计中心。与此同时，公司管理者研究的重心也不再是各项资产在一定时间点上的状况，而是更多的考虑各项资产在一段时间内的使用情况。营运资本作为公司重要的资金来源，一方面，它是公司流动性最强的资金，可以随时用来投入到公司的生产经营销售活动中去；另一方面，它又反映着公司的财务风险，即将到期的债务给公司带来了相应的财务压力，因此，对它的管理一直是公司理财活动的重中之重，管理的好坏不仅会对企业的流动性和收益性产生直接的影响，而且还会直接影响到企业的生死存亡。如果一个企业各渠道营运资本管理得好，整条供应链衔接紧密，那么企业资金占用的成本就会减少，同时也会加速资金的周转，使企业的效益提高。相反，如果企业在发展壮大的过程中忽略了对营运资本的管理，就可能出现许多问题，从而使企业陷入了困境。

所以，在目前各上市公司追求有效财务管理的理念下，加强对公司营运资本的关注，对公司的营运资本进行深入地分析研究，具有重要的意义。纵观以前的文献，对营运资本的管理，国内外已经有许多学者进行了研究，并提出了许多观点。

2、具体研究状况

2.1国外研究情况

2.1.1对营运资本定义的研究

在现有关于营运资本的研究中，首先是关于营运资本的规范类研究。目前，关于营运资本概念的讨论已有很多。比如，1966年，William Beranek出版了一本专著《Working Capital Management》，在书中，他主要介绍了有关流动资产的管理，例如现金、有价证券、应收账款、存货等。他将营运资本管理定义为：为了在未来的期间内最大化公司的目标，对可以控制的变动资产进行价值管理。1而在1992年，John C.Groth则从全新的角度对营运资本进行了注释，他在论文《经营周期:风险、收益和机会》中，将营运资本视为企业进行的一项投资，投资者(企业)对投资的要求必然反映到企业营运资本管理上，即占用资金最少，资本成本最低，收益最大。2

关于营运资本定义的研究，除上述之外还有许多，有的研究认为营运资本就是流动资产和流动负债的统称，有的认为营运资本应该是流动资产扣除流动负债后的净额，还有的是将营运资本分为暂时性流动资金和永久性流动资金，与之相似的还有将营运资本分为理财活动营运资本和经营活动营运资本，这些都试图从会计或者经济学的角度来对营运资本进行分析。

2.1.2对营运资本管理的研究

1972年，W.D.Knight对营运资本的决策应该是最优还是满意进行讨论。他认为，单独研究每项流动资产的最优水平是不合适的，因为每一项的最优并不代表整体的最优，所以，应将各项流动资产上的投资联合起来进行研究，由于存在许多不确定或未知的因素，因此，营运资本决策不应当是最优化，而应该是满意的。3

1973年，L.J.Merville and L.A.Tavis在“Optima1Working Capital Police:Achance constrained Programming Approach”一文中，作者使用线性分析去寻找信用期、存货决策、短期融资与营运资本的关系，通过分析，作者发现由于信用期、存货决策、短期融资之间的相互联系以及共同影响，最佳的营运资本只能限制在一定的的条件之下。这主要是因为环境的不确定性影响了最佳营运资本的确定，在短期内资金需求的变动、赊销、收款时间的不确定性，使最佳营运资本的确定更加困难。4

1978年，Edward E.Yardeni在《The journal of Financial》上发表题为“A Portfo1io－Balance Model of corporate working Capital”一文，文章建立了公司营运资本管理的组合模型，并将这一模型应用到实践中，旨在进一步提高短期决策制定水平，模型考虑了众多因素，季节的变化、通货膨胀、利率的变化等等。5

1981年，Kenneth Nunn通过实证研究，使人们认识到营运资本管理不仅停留在日常的财务运作上，而且与企业战略密切相关，决定着企业的价值。但是，他的研究仅仅关注于生产领域，只涉及到了“永久性营运资本”，此在数据的范围上只包括应收账款和存货两部分内容。尽管如此，直至今日，Nunn的研究对我们认识营运资本仍具有积极的作用。6 20世纪90年代以来，随着理论界对企业财务管理目标认识的趋同，人们对营运资本管理的研究也不断地深化，营运资本管理在公司理财体系中逐渐发展成为独立的重要领域，相关的研究取得了重大进展。最有影响的当属美国REL咨询公司和CFO杂志开展的

对美国最大的1000家企业开展的营运资本调查，该调查始于1997年，最初采用营运资本周转期(DWC)和变现效率（CCE) 两个指标的加权平均对企业进行排名。2003年以后，该调查改用营运资本周转期(DWC=DSO+DIO－DPO)对企业营运资本管理绩效进行排名。该报告分析比较了从2000年到2005年各企业营运资本使用状况的变化，并找出最能够影响公司营运资本管理效率的指标及原因，并且，该研究还将公司的内部营运资本与外部的供应链、市场等因素结合起来，为公司的营运资本管理提供了有价值的指导和建议。

Hyun Han Shin和Luc Soenen在1998年的研究中，选取1975年至1994年58985家美国公司作为样本，通过实证分析发现，公司净营业周期同公司盈利性以及股票投资回报之间存在显著的负相关关系。考虑到负债与市场价值之间也存在负相关关系，作者认为由缩短净营业周期所带来的真实收益并不是来自于应付项目的增加，而是来自于资产的减少。因此，将公司的净营业周期缩短到一个合理的最小值，是创造股东价值的途径之一。7 Marc Deloof (2003)在Shin和Soenen (1998)研究的基础上，选择了比利时公司的样本，再次得到了相似的结论。Deloof在指标的选取上更加严谨，他运用了应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数和现金周转期等指标来代表营运资本管理的效率。通过实证分析，他发现总经营收益与应收账款周转天数、存货周转天数和应付账款周转天数之间，确实存在着显著的负相关关系。这些结论均印证了先前的假设:营运资本的管理方式将会对公司的盈利性产生显著影响。因此，管理者可以通过减少应收账款周转天数、存货周转天数至一个合理的最小值来为股东创造价值。8

2002年，W．Steyn、W.D.Hamman和E.v.d.M.Smit从另一个视角考察了营运资本管理。他们认为高增长并不是一家公司取得成功的最终手段。具有较高销售增长率的公司，如果较多地依赖非现金营运资本的扩张，将会面临这样的风险:在股利支付之前，来自于经营活动现金流量的增长，将远远慢于税后净利润的增长，于是公司的破产风险增大，成为被收购的目标。因此，公司必须采取一种更加温和的增长方式，重视现金流和非现金营运资本的管理，才能在长期中取得成功。9

同年，Juan Colina (2002)从管理类别上阐释了营运资本管理。他指出，一个全面的营运资本管理计划将包括三个部分:收入管理(应收账款、订购程序、支付账单和收款)、供应链管理(存货和物流)以及支出管理(购买和付款)。通过对营运资本管理的细化，强调营运资本三个组成部分的行为将会给公司带来最佳的效果。Colina的这一论述使我们对于营运资本管理的观念不再局限于资产负债表部分，而是扩展到了公司经营的各个方面，使公司日常琐碎的经营管理都统一于营运资本管理之下。10

在讨论营运资本管理的因素和内容方面，John Antanie s (2002)提出了“三角难题”。他指出企业要想同时做到存货的最小化、资产利用程度的最大化以及顾客服务水平的完善几乎是不可能的。因为，试图达到一个领域的最优化，就意味着忽视了该优化过程中对另外两个领域的负面影响，从而导致整个公司的次优化。而公司经营过程中所存在的不确定性，又会加剧该问题的严重性。因此，在制定营运资本管理计划时，必须考虑到公司其他领域

计划的影响情况，否则营运资本管理计划的最优化很可能损害整个公司的战略意图，造成公司战略目标的次优。11

2002年，Andrew.Harris在“Working Capital Managment: Difficult,but Rewarding”一文指出营运资本管理在理论与实际上差别是很大的，理论上很容易理解，但实际上却由于不确定性以及人的因素等我们却很难正常的实施营运资本管理，因此我们必须仔细分析企业的背景以及所处的行业位置，才能够做出详细的预测，对营运资本做出合理的规划。12 2005年，Brian Flanagan在“Managing working capital”一文中指出现金流量是处在一种循环的状态，因此，我们必须依据循环来管理营运资本，通过对应收账款、应付账款、存货的管理合理的调配现金流量。13

关于营运资本管理较近的国外研究有希腊马塞多尼亚大学的Ioannis Lazaridis教授于2006年发表的《雅典上市公司营运资本管理与盈利能力之间的关系》。文章选取了雅典证券交易所上市的131家上市公司从2001——2004年的财务数据，对公司的盈利能力与营运资本管理之间的关系进行了实证分析。文章得到公司的营运资本管理与盈利能力之间有显著的相关性，而且公司可以通过对现金、应收账款和应付账款等的控制为公司创造效益。文章反映营运资本的指标选取的是营运资本周转天数(应收账款周转天数+存货周转天数一应付账款周转天数)；反映公司盈利能力的指标选取的是毛利率。文章得到的结果是：公司的营运资本周转天数与公司的毛利率成反比；毛利润与应付账款之间呈显著负相关；毛利润与应收账款之间呈显著负相关，作者认为这是因为公司可以通过缩短信用期间为自己增加利润。作者最后得到的结论是:公司的盈利能力之所以与营运资本周转天数成反比，是因为公司通过减少营运资本周转天数，对公司持有的资金进行高效的利用，从而为公司创造更多的效益。14

由此可见，西方国家对营运资本的影响因素分析一方面越来越微观，细致到公司生产经营甚至产品型号这样细微的环节上；另一方面也越来越宏观，不仅仅局限于公司内部的分析，更扩展到整个价值链上下关系的重视上。此外，通过国外的研究我们可以发现，对于营运资本定量管理的研究越来越深入公司内部的管理。

3、国内研究情况

较之国外营运资本管理研究，国内的营运资本理论鲜有更具扩展性的思维与创新的见解。我国对营运资本管理的研究是从20 世纪90 年代后才开始的，且大多数是对某个营运资本项目的孤立研究，少有系统研究，主要借鉴了西方的管理经验，大部分局限于理论上的研究。总的说来，目前国内研究的一个热点方向是关于“零营运资本”管理的研究，另一个方向是营运资本与企业财务状况或企业价值之间相关性的实证性研究。

3.1对“零营运资本”管理的研究情况

1993年，潘一欢在其发表在《财会月刊》上的“净收益和营运资本的比较研究”一文中，将营运资本与净收益进行比较，指出营运资本与净收益是紧密联系的，净收益是营运

资本的重要来源，营运资本说明净收益的形成。15

1995年，毛付根教授在《会计研究》上发表了“论营运资本管理的基本原理”一文。在文中，他指出：一个企业的净营运资本状况应该从盈利性和风险性两个角度进行考察。从盈利性看，净营运资本流动性强，获利能力低，企业增加净营运资本会使整体盈利水平降低；但从风险性看，企业的净营运资本越多，企业的财务风险就越小。16 1997年，向平在《财会月刊》上发表了“浅谈零营运资本管理”的文章，他指出：“零营运资本管理”的基本原理，就是从营运资本管理的着重点出发，在满足企业对流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低企业在流动资产上的投资额，并大量利用短期负债进行流动资产的融资。这篇文章发表以后，学术界越来越多人开始对零营运资本进行研究。17 2004年，王金梁在《试析“零营运资本”在企业财务管理中的运用》一文中指出，尽管存在着高风险，但“零营运资本”管理仍是我们进行营运资本管理的有效方法。“零营运资本”管理在具体操作上，是以“零营运资本”为目标，着重衡量营运资本的运用效果，通过营运资本与总营业额比值的高低来判断一个企业在营运资本管理方面的业绩和水准。由于“零营运资本”管理的基本出发点是尽可能地降低在流动资产上的投资额，故而营运资本在总营业额中所占的比重越少越好。18

2006年，廖涛在《“零营运资本管理”模式的几点思考》中指出，“零营运资本”管理在具体操作上，应着重衡量营运资本的运用效果，通过营运资本与总营业额比值的高低来判断一个企业在营运资本管理方面的业绩和水准。但是在具体实施过程中，这种有效的管理模式达不到预定的目标，究其原因就在于实际操作中存在着误区。19

3.2实证研究情况

自1993年以来，我国研究营运资本管理的文章逐渐增多，注重于关于营运资本的实证研究的文章也越来越多很多。

2001年，刘运国、黄瑞庆等在《贵州财经学院学报》上发表了“上市公司营运资本管理策略实证分析”，一文，文章通过对沪市上市公司年报数据的实证分析认为:目前中国上市公司营运资本管理策略大部分属于中庸型，流动资产比例和流动负债比例呈现出同向变动。企业的收益能力与营运资本的管理策略有很大关系，其中最能体现策略成效的收益指标是总资产主营业务利润率。总体上讲，我国企业缺乏冒险和创新精神，在流动资金存量管理上趋于保守。企业理财者缺乏营运资本管理的艺术、策略和勇气。20谢福泉、邓伟在《煤炭上市公司营运资本实证分析评价》(2003)中利用煤炭行业9家上市公司2002年的年报数据，对营运资本进行质量评价实证研究。结果表明，持有较高营运资本的公司，风险低，收益(用销售对营运资本比率表示)也低，而持有较低营运资本公司，风险高，收益也高，这与传统理论是一致的。21

2006 年，刘翰林在杭州电子科技大学学报(社会科学版)发表了“营运资本需要量与行业因素——基于上证180 指数成分股的实证研究”。本文以上证180指数成分股为样本数

据，运用统计分析方法，分析了行业因素对营运资本需要量的影响。研究结果显示，行业因素对企业营运资本需要量的影响是复杂地、多方位地起作用的，而不是简单地以某种单一的方式来发挥作用的。具体来看主要包括:企业所处行业的交易方式、企业所处行业的产品生产周期、企业所处行业的资本结构和企业所处行业的资本有机构成。22周平芳在《利率变化对营运资本影响的实证分析》中以制造业上市公司为样本数据，运用统计分析方法，分析了利率因素对营运资本的影响。研究结果显示，我国上市公司中制造业类公司营运资本需求量存在显著差异，营运资本与利息率之间是正相关的。23周景仁和李承博士在2006年9月发表《营运资本管理的决定性因素》一文。文章选取了营运资本净额(net liquid balance)和营运资本需求(working capital requirement) 来反映公司营运资本的管理，分析的影响因素有行业影响、负债比率、成长机会、经营活动现金流量、公司业绩和公司规模等。文章最后得到负债比率和经营活动(现金流量)对公司营运资本管理有显著影响。24

汪平、门甜在《营运资本、营运资本政策与企业价值研究一基于中国上市公司报告数据的分析》(2007)中指出，营运资本政策关系着企业的财务状况，进而影响着股东财富最大化这一理财目标的实现。笔者以中国制造业上市公司10年的数据为基础，从短期内致力于企业财务目标实现的角度，对企业的营运资本政策及其与企业绩效的关系进行了相关性分析，采用多元回归分析方法来研究我国上市公司营运资本政策与企业价值之间的相关性，并对营运资本的决定因素进行检验。研究结果表明，企业的经营绩效与营运资本周转期负相关，而与流动资产比例和流动负债比例无关。此外，企业的流动比率、流动资产比例、流动负债比例、流动资产合计、资产总计、流动负债合计、负债总计、总资产增长率及净营运资本是企业营运资本政策的几个主要的决定因素。25

4、结论

通过上文可知，20世纪80年代以前的研究文献一直是对营运资本管理一些模型的讨论，去解决怎样建立更好的模型能够应用于实践，而20世纪90年代之后的研究则本着更加务实的态度，直接去研究营运资本管理在企业实际中是怎样的，但是，对营运资本管理的研究终究是不完善的，还存在以下问题：

国内外学者对营运资本管理的研究目前还是停留在单纯因素周转率或周转期，以周转期或周转速度来评价企业营运资本的管理是否得当。虽然这十几年来营运资本管理的绩效在不断的改善，但是，却很少有文章是将营运资本与与企业的整条业务运作（如企业渠道管理）相结合去研究。

由于营运资本管理领域没有一个包含模型和假设的公认的理论框架，因此，对小企业营运资本管理方法的研究和认识仍相当肤浅。一方面，对于小企业较少采用营运资本管理方法这一现象并未提供理论上的证明；另一方面，大多数的经验研究也仅仅停留在对样本公司特性和采取特殊营运资本管理技术的公司的比例描述上。

目前我国关于上市公司营运资本影响因素的实证研究并不多见，在某些方面的分析也并不全面。有关的研究多将重点放在营运资本的管理策略尤其是筹资策略方面，例如将营运资本管理分为激进、中庸和稳健三种，然后比较三类公司在赢利、资产结构等方面的差异。但是现有关于营运资本管理的分类仅限于理论上的讨论，实际定量的分类较缺乏说服力，而且这一类实证研究并没有对能够影响营运资本的因素进行讨论。它们多注意到不同营运资本持有政策的公司在某些方面存在差异，而对这些差异是否会影响到公司的营运资本没有进行深入地探讨。有的实证研究仅将营运资本的影响因素局限于公司内部，对于外部宏观环境以及一些反映风险的指标并没有引起重视。此外，上市公司的营运资本影响因素是否相同，不同特点的公司是否具有不同的影响因素，并根据自身特点从最主要的方面对营运资本进行管理。这些问题在我国的上市公司范围内还没有进行全面的研究。

参考文献

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11John Antanies, Recognizing the Effects of Uncertainty to Achieve Working Capital Efficiency, Pulp &Paper;ju1y 2002

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14Ioannis Lazaridis,Ralationship Between Working Capital Management and Profitability [J] .Listed Companies in The Athens Stocks Exchange,2006

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16毛付根.论营运资本管理的基本原理[J].会计研究,1995 (1):P38-40

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19廖涛.“零营运资本管理”模式的几点思考[J].商场现代化，2006. 1

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21谢福泉，邓伟.煤炭上市公司营运资本实证分析评价[J].煤炭经济研究，2o03(06):P30-32

22刘翰林.营运资本需要量与行业因素-基于上证180指数成分股的实证研究[J].杭州电子科技大学学报(社会科学版),2006 (3):P81-85

23周平芳.利率变化对营运资本影响的实证分析[J].商业时代,2006 (33):P73-74

24周景仁,李承,《营运资本管理的决定性因素》,2006年9月

25汪平，闰甜.营运资本、营运资本政策与企业价值研究一基于中国上市公司报告数据的分析[J].经济与管理研究.2007,3

公司营运资金管理分析

公司营运资金管理分析比亚迪股份有限公司营运资金管理分析一、比亚迪简介比亚迪股份有限公司（以下简称“比亚迪”）创立于1995年，是一家香港上市的高新技术民营企业。LI前，比亚迪在全国范围内，已在广东、北京、陕西、上海等地共建有九大生产基地，总面积将近700万平方米，并在美国、欧洲、日本、韩国、印度、台湾、香港等地设有分公司或办事处，现员工总数已超过13万人。 2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市（股票代码:1211HK）,创下了54支H股最高发行价记录。2007年，比亚迪电子（国际）有限公司（股票代码:028o. HK）在香港主板顺利上市，表现理想。比亚迪设立中央研究院、电子研究院、汽车工程研究院以及电力科学研究院，负责高科技产品和技术的研发，以及产业和市场的研究等;拥有可以从硬件、软件以及测试等方面提供产品设计和项LI管理的专业队伍，拥有多种产品的完全自主开发经验与数据积累，逐步形成了自身特色并具有国际水平的技术开发平台。强大的研发实力是比亚迪迅速发展的根本。比亚迪现拥有IT和汽车两大产业群。公司IT产业主要包括二次充电电池、充电器、电声产品、连接器、液晶显示屏模组、塑胶机构件、金属零部件、五金电子产品、手机按键、键盘、柔性电路板、微电子产品、LED产品、光电子产品等以及手机装饰、手机设计、手机组装业务等。公司坚持不懈地致力于技术创新、研发实力的提升和服务体系的完善，主要客户为诺基亚、摩托罗拉、三星等国际通讯业顶端客户群体。目前，比亚迪作为全球领先的二次充电电池制造商，IT及电子零部件产业已覆盖手机所有核心零部件及组装业务，银电池、手机用锂电池、手机按键在全球的市场份额均已达到笫一位。

我国企业营运资金管理研究现状及展望

我国企业营运资金管理研究现状及展望摘要：这篇文章详细的讲述了现在我国企业营运资金管理效率、管理方法等方面出现的一些问题，并对如何提高营运资金管理的效率提出提出几点解决办法。关键词：营运资金研究展望营运资金是和企业的日常生产生活密不可分的，是企业流动资产上的资金，和企业的各个方面都有很大的联系。企业营运资金管理的水平决定了企业盈利的水平。所以，企业营运资金管理是企业资金管理的重中之重。一、我国企业营运资金管理中存在的现状（一）营运资金短缺营运资金是社会资源，是流动资金，由于管理的不健全，运转机制存在问题，这也是流动资金短缺的主要原因。我国的一些企业，因为管理制度不完善，没有财政预算，日常经营往往超出了应有的资金使用，造成了资金周转不开，影响了企业的生产生活，给企业带来损失。（二）没有应有的风险意识我国有的企业为了多卖产品，往往通过赊款的形式来进行交易，总所周知，赊款是一种信用形式，有一定的风险，如果缺少对客户的信用调查，就会很难让自己的资金回笼，

成为呆账坏账，这样就会大量占用企业的资金，严重的话可能会拖垮企业。（三）企业囤积的货物过多有的企业仅凭着自己的经验，没有对市场进行科学的分析，没有明确的计划，就大量的囤积货物，占用过多的资金，使得自己的资金运转困难，一旦市场行情不对，货物价格下跌，囤积在自己手里货物卖不出去，就会造成企业资金大量的亏损，经营不善可能会导致企业的倒闭。（四）没有及时的对账、催账企业盲目的大量赊款，事后并没有及时的与财务部门对账，预算资金与核算不相符，就会导致企业营运资金运转不开。应该收取的欠款并没有及时的去催款，责任不明确，没有专门的催款人员去催款，欠款耽搁时间长了，有的会忘，有的去要款也很是费力，形成坏账、呆账，给企业带来很大的经济损失。（五）企业的现金管理没有条理企业存在的现金过多或过少都不是一个成功的合格的企业。有的企业由于财务管理结构不健全，资金的运营机制存在问题，财务人员专业技能不过硬，人员短缺，没有预算好合理的应有的现金存有量。现金过多会导致资金的闲置，没有合理的应用安排，没能产生利益。现金过少也不行，不能支付日常的生产生活所产生的费用，一旦遇到紧急状况，

关于企业营运资金管理研究论文

关于企业营运资金管理研究论文摘要：企业常常由于现金持有量过多超出了日常经营管理的需要，带来了成本增加和盈利减少的不利影响，为了改善这一状况，企业的财务部门人员必须提高自身的专业素质，特别是要能够准确预测现金需求量，提升现金管理能力，合理配合现金的流入和流出，最终达到同步化的理想效果。关键词：企业资金管理;策略营运资金管理是企业财务管理至关重要的一环，营运资金管理的好坏直接关系着企业的生死存亡。PDCA循环又称为戴明环，它是由美国质量管理领域的专家戴明博士首先提出的。PDCA过程模式在国内外企业的产品质量控制领域发挥着至关重要的作用。PDCA循环包括四个阶段，分别为：Pplan，即策划;Ddo，即执行;Ccheck，即检查;Aaction，即行动改进。PDCA过程模式是全面质量管理所应遵循的科学程序，从原理上来说，企业进行营运资金的管理和产品的质量管理都需要遵循管理的一般科学程序，鉴于此，本文基于PDCA 过程模式对企业如何优化营运资金管理提出了以下几点建议。一、营运资金管理计划优化对策PLAN 在营运资金管理的计划阶段，企业要注意完善现金预算计划。企业做好现金预算工作的意义在于：首先现金预算可以帮助企业明确当前所处的是现金短缺时期还是现金过剩时期，使财务部门在现金短缺时期即将到来之前就做好筹资工作，同时在现金过剩时期及时将暂时过剩的现金转入投资，避免出现不必要的资金闲置和资金不足，实现企业利益的最大化;其次现金预算可以帮助企业提前了解预期经营计划的财务成果;再次现金预算有助于预测企业对到期债务的支付能力;最后做好现金预算计划也有助于制定和改进其他财务计划。企业首先应把现金预算计划的制定工作当作系统工程来抓，紧密衔接企业的经营计划和资本计划。现金预算计划的制定不仅仅是财务部门的工作，还要充分调动各相关部门的积极性，同心协力、共同完成;同时企业在制定现金预算计划之前要做好做足市场调研工作，利用各种现代科技手段，充分考虑企业的内外部环境。二、营运资金管理实施优化对策DO 一合理分配营运资金企业在营运资金管理计划的实施过程中，经常出现营运资金分配结构不合理的状况，这与管理人员的素质不高以及专业技能水平差是分不开的。管理部门绝大部分的财务人员专业知识掌握不够，同时实践经验也比较匮乏。针对这种情况，企业可以定期组织财务人员进行专业知识培训，相互交流经验，也可以通过招收专业的管理人员来提升营运资金管理计划的实施水平。同时，企业还应加强对管理人员的考核工作，不定期地对管理人员的工作成果进行检查。

营运资金管理模块

营运资金管理模块实训一一、实训名称(流动资产管理) 运用成本分析模式确定现金最佳持有量。二、实训目的通过本实训使学习者掌握现金最佳持有量的确定。三、实训资料强利公司现有甲、乙、丙、丁四种现金持有方案，它们各自的机会成本、短缺成本和管理成本如表7—1所示。现金持有量备选方案单位：元注：假设该公司向有价证券投资的收益率为8％。四、实训要求选择最佳现金持有量方案。实训二一、实训名称

如何确定合理的信用期限。二、实训目的通过本实训使学习者掌握合理的信用期限的确定。三、实训资料实达电脑公司是1988年成立的，它主要生产小型及微型处理器电脑，其市场目标主要定位于小规模公司。该公司生产的产品质量优良，价格合理，在市场上颇受欢迎，销路很好，因此该公司也迅速发展壮大起来，由起初只有几十万资金的公司发展为拥有上亿元资金的公司。但是到了20世纪末期，该公司有些问题开始呈现出来。主要表现为：该公司过去为了扩大销售，占领市场，一直采用比较宽松的信用政策，客户拖欠的款项数额越来越大，时间越来越长，严重影响了资金周转，公司再投资不得不依靠长期负债及短期负债筹集资金。2003年末伴随实达公司负债率太高，主要贷款人开始不同意进一步扩大债务，由于缺乏流动资金，公司陷入了进退两难的境地，为此公司经理非常忧虑。情急之下，公司聘请高级内参，经过分析并采取行动改变公司信用条件。公司原有的销售条件为“2/10，N/90”，约半数的顾客享受折扣，但有许多未享受折扣的顾客延期付款，平均收账期约为60天。2003年的坏账损失为500万元，信贷部门的成本分析及收账费用为50万元。如果改变信用条件为“2/10，N/30”,那么很可能引起下列变化： 1、销售额由原来的1亿元降为9000万元；

公司营运资本管理

第九章公司营运资本管理营运资本管理在公司财务管理学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用，它包括短期资产的管理和短期负债的管理，但重点是对短期资产的管理。短期资产管理按资产具体项目又分为现金管理、应收账款管理管理、存货管理及短期证券管理等。本讲重点介绍现金、应收账款与存货管理。一、现金管理这里所指现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金。㈠公司持有现金的动机公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机： 1.支付的动机。即交易的动机，是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需要，而保持的现金。这是企业持有现金的主要动机。公司在生产经营过程，购买材料、支付工资、缴纳税金、到期债务、派发现金股利等都必须用现金支付。由于企业每天的现金收入与支出在时间和数量上，通常存在一定程度的差异，因此，企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。 2.预防的动机。是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需要。如企业承揽一项工程项目需预付一定数额的保证金。 3.投机的动机。是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。⑴投机的动机，实际上可分为三类。如证券市场上购买股票就是典型的投机行为。还有市场上可能出现的良好的投资机会，如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头持有的现金大量购入。 4.其他动机。企业除了以上三项原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。总之，公司在确定企业现金余额时，一般应综合考虑以上各方面的持有动机。㈡现金管理的目的在保证企业生产经营所需要现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。因此，现金管理应力求做到既能保证公司正常三现金需要，又不使企业过多的闲置现金。㈢最佳现金持有量的确定基于公司持有现金动机的需要，必须保持一定数量的现金余额。对如何确定公司最佳现金持有量，经济学家们提出了许多模式，常见模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转期模式、因素分析模式和随机模式。限于篇幅，我们在这里只介绍现金周转期模式、成本分析模式和因素分析模式。

企业营运资金管理研究毕业论文

摘要随着社会经济的快速发展和竞争的激烈化，企业已经越来越重视营运资金的管理。营运资金管理作为财务管理的重要组成部分，可以说在很大程度上反应了整个企业经营管理水平，也是企业生存和发展的基础。特别是近几年的金融危机更加显现出营运资金管理的重要性。本文首先简单介绍了营运资金管理的研究背景，回顾了营运资金管理的国内外研究成果，相比较国外系统、科学的研究体系，我国研究起步较晚，缺乏整体系统的研究。为了提高营运资金管理效率，进行营运资金整体研究不可或缺。继而对营运资金管理的一些基本概念进行简单的阐释，详细叙述了营运资金管理的内容，比如说现金管理，应收账款管理，存货管理等。然后重点总结了我国企业营运资金管理的现状及存在的问题，比如说营运资金不足、营运资金运营效率低、营运资金内部管理弱化、信贷资金比重大等问题。最后根据这些问题提出一些解决对策，即扩宽融资渠道，增强融资能力；将营运资金管理贯穿于企业运行的全过程；充分利用商业信用等，列举了一些加强营运资金管理的具体措施。关键词：营运资金，营运资金管理，问题研究 ABSTRACT With the rapid social-economic development and fierce competition, companies have been increasing emphasis on working capital management. As an important part of financial management, it largely reflects the entire enterprise level of management,but also the enterprise survival and development. Especially in recent years, the financial crisis has shown more the importance of working capital management. This paper introduces the research background of working capital management at first, reviewing the domestic and foreign research results of working capital management .Comparing with foreign scientific research systems, China's research stares late and lacks an overall system. In order to improve the efficiency of working capital management ,it is necessary to overall working capital overall study. Then,it explains some basic concepts simply, describing the contents of working capital management in detail , such as cash management, accounts receivable management, inventory management, etc.; and sums

上市公司会计政策选择的研究【开题报告】

毕业论文（设计）开题报告题目：上市公司会计政策选择的研究专业：会计学一、选题的背景、意义（一）背景随着新企业会计准则的实施, 上市公司会计政策有了较大的可选择空间。上市公司一方面可以根据其生产经营目标和特点选择更适宜的会计政策, 以保证会计信息的真实与公允, 另一方面, 新会计准则增加了上市公司利用会计政策选择进行盈余管理、报表粉饰甚至利润操纵的可能性。同时，企业会计政策的选择贯穿于企业从会计确认到计量、记录、报告诸环节构成的整个会计过程。企业选择不同的会计政策会产生不同的会计信息，将导致企业利害关系集团不同的利益分配结果和投资决策行为，进而影响社会资源的配置效率和结果，所以企业各相关利益集团都很重视和关注会计政策的制定和选择问题。（二）意义每个企业都有其自身的发展目标，即使同一企业在不同的发展阶段又有可能具有不同的目标。企业经营目标的实现，除了采用不同的经营战略和措施外，在一定程度上需要借助于会计政策的选择。会计政策的选择直接关系到企业的经营与决策，直接关系到企业能否盈利，盈利多少，也直接关系到会计信息的披露。会计政策是会计发挥其功能作用的重要实现形式，会计政策的选择又与企业的盈亏密切相关。控制会计政策的滥用，对健全上市公司的内部监控机制，完善上市公司会计准则具有积极的作用。企业只有恰当地选用会计政策，才能公允地反映财务状况与经营成果，提高会计信息的可靠性和相关性。二、相关研究的最新成果及动态我国社会主义市场经济的发展和企业会计处理日益复杂化，会计政策对企业财务管理信息系统越来越重要。企业会计政策应用得正确与否，关系到会计信息的有用性与可靠性，关系到信息使用者决策的正确性。关系到企业未来的可持续发展。正确选择会计政策，不仅是会计问题，也是企业管理当局必须高度重视的

企业营运资金运用问题研究

企业营运资金运用问题研究摘要：营运资金质量管理不是一般的营运资金管理，它首先考虑的是营运资金的质量，追求的是营运资金的安全、高效及低风险运营；同时，它更侧重于营运资金质量的控制，通过对影响营运资金质量的风险进行识别、评估、应对与控制，降低营运资金风险，提高营运资金质量管理水平，从而确保企业能够应对金融危机，渡过难关。本文主要对营运资金质量管理基础理论进行分析，阐明营运资金质量管理的概念框架，为以后的研究工作提供理论基础。对我国企业营运资金质量管理的问题及原因进行分析，说明存在的问题，进而找出问题的原因。进一步完善我国企业营运资金质量管理的对策，建立了营运资金质量管理的理论架构，提出了企业营运资金质量管理方略。关键词：企业；营运资金；研究 1 营运资金的相关理论概述 1.1 营运资金的定义营运资金是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称为净营运资金。从营运资金的概念可以看出营运资金是短期资金，营运资金导致的现金流入与流出的时间在一年以内。虽然从现金的流入与流出角度看，它是短期的，但是从占用时间上看它是长期存在的。企业要保证生产经营活动的顺利进行，就必须要长期占用一定的营运资金。营运资金是企业“循环的血液”，任何一个企业的生存和发展都离不开对营运资金进行有效的管理。营运资金管理对于企业来说意义重大，一方面，资金链断裂危及企业的生存，另一方面，企业营运资金周转快慢，直接影响企业的营业收入，营运资金成本的高低影响企业的净利润。此外，营运资金管理虽说是企业众多管理项目中的一个，但从中却可以反映出企业其他领域的管理状况。正如CFO杂志在2009年的调查报告中所说:“一个在营运资金管理方面有着突出表现的企业，也预示着在顾客需求的预测、产品和服务的传递、供应商关系管理等方面有较强的能力，同时也可以推动企业节约成本。”这就是说一个企业的营运资

对固定资产折旧问题的探讨开题报告

研究背景课题地来源固定资产是企业进行循环发展中非常重要地生产劳动资料，它在不断被消耗地同时也得以源源不断为企业带来利润，会计准则中通过对固定资产地静态折旧以计算消耗，并通过折旧方法对消耗进行补偿[].通常来说，固定资产地折旧是按月进行计提（或提取），并按照会计准则计入企业运营成本或者企业生产成本，而在这之中关键地一环就是对固定资产折旧方式地选择，折旧计算地科学性，合理性保证了企业地所得税地缴纳和利润表地编制.所以，对固定资产折旧问题地探讨成为了会计发展中重要问题之一.个人收集整理勿做商业用途课题地主要内容通过对固定资产折旧地影响因素地分析，来判断年限平均法，工作量法，年数总和法和双倍余额递减法这四种方法在实际运用中地利弊和因折旧所带来地企业运营中所面对地税收及现金流问题.个人收集整理勿做商业用途课题地研究意义固定资产地一个重要属性，就是使用期限长，其效益地体现是一个长期地过程，不是一次性实现其效益地，也就是说固定资产地成本是逐期分摊，转移到它所生产地产品或者提供地劳务中去，这也符合企业所得税中收入与支出配比地原则要求.所以，固定资产需要按照规定计提折旧，以确定企业所实际发生地成本.个人收集整理勿做商业用途文献综述我国采用年限平均、工作量、双倍余额递减或者年数总和等折旧方法.在美国，企业在会计上普遍采用直线折旧法，而纳税申报时采用加速折旧法，会计上较为复杂地业务不是固定资产折旧本身，而是因会计和纳税申报采用不同地折旧方法而出现地时间性差异.英国地固定资产折旧普遍采用直线法，而年数总和法很少采用.日本地固定资产使用年限普遍采用税法规定地折旧年限.允许采用地折旧方法包括：直线法、余额递减法、年数总和法和产量法，普遍用地方法是余额递减法.个人收集整理勿做商业用途固定资产地折旧不仅关系到资产本身地价值问题，也关系到企业运营多个层面地问题，固定资产折旧是对资产流转损耗地计量[]，准确客观地按照一定地方法对固定资产进行计提折旧能够更加真实地反应企业地运行成本和此阶段地利润，为企业发展提供决策，提高企业地发展能力.企业应当根据通过此固定资产可带来地经济效益地实现方式来采取合理地，准确地固定资产折旧方法对固定资产进行折旧.从而规避掉企业发展中地风险因素，增强企业地运营能力和生产能力.以使企业地经营活动更加有效地进行，增加企业价值.个人收集整理勿做商业用途研究路径论文（设计）框架【摘要】固定资产折旧是企业运营中非常重要地一环，采取何种方式对企业地固定资产折旧，关系到企业地利润率，所得税等多个方面.个人收集整理勿做商业用途提纲固定资产折旧地定义与现状固定资产折旧地定义固定资产折旧地现状影响固定资产折旧地因素不同折旧方式地比较年限平均法工作量法加速折旧法余额递减法年数总和法

【建筑研究论文】建筑企业营运资金管理研究

【建筑研究论文】建筑企业营运资金管理研究摘要：目前，我国的建筑行业竞争比较激烈，而建筑企业为了在激烈的市场竞争中生存下来，往往采用以垫付工程款等方式来寻求突破，而这在给企业扩大业务量的同时，也加剧了企业营运资金周转的紧张，因此，对建筑企业营运资金管理进行研究就有其必要性。本文以我国长三角地区建筑行业的一家大型民营施工企业———以L企业为例，分析了其在营运资金管理方面存在的问题，并提出解决问题的思路。关键词：营运资金；流动资产；流动负债一、营运资金的内涵及特点营运资金是企业流动资产和流动负债的总称，流动资产减去流动负债的余额是净营运资产。因此，营运资金管理包含流动资产管理和流动负债管理。营运资金的特点主要有以下几点。（一）周转时间短对于建筑施工企业来说，可以通过短期筹资方式来筹集企业的营运资金。（二）变现能力较强营运资金中除了现金与银行存款外，还有非现金形态的营运资金如存货、应收账款、短期有价证券等，这些非现金形态的营运资产的变现能力较强。（三）来源具有多样性

营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决，也可通过短期筹资方式解决，这些不同来源的筹资渠道都能满足建筑企业的资金需求。二、建筑施工L企业营运资金管理存在问题 L企业作为我国长三角地区建筑行业的一家大型民营施工企业，经过多年的实践，在产业布局、风控和施工建设等方面都形成了全方位的竞争力，因此这是一家有代表性的建筑施工企业。下面，我们对L企业进行营运资金管理分析。（一）流动资产结构分析流动资产主要由货币资金、应收账款、预付款项、存货等内容构成。L企业的流动资产以应收账款和存货为主，货币资金、其他应收账款、预付款项为辅，这种结构的流动资产有不合理的一面，如它能降低企业营运资金的流动速度，增加企业的经营风险。据有关数据表明，应收账款占流动资产的比率一般在20%左右，而2018年L企业的应收账款占流动资产的比率高达32.31%，由此我们可以知道L企业的工程垫付资金比较多，并且逐年上升。另外，我们还可以推断L企业没有很好的应收账款回收政策。所以，应收账款管理是L企业营运资金管理的重要一环。（二）流动负债结构分析流动负债主要由短期借款、其他应付款、应付职工薪酬等内容构成。L企业流动负债中短期借款、预收账款、其他应付款变化都不是很大，但是应付账款却逐年上升，到2018年已经达到流动负债的51.23%。企业的应付账款越来越多，必然影响企业的资金周转。综上所述，L企业的营运资金管理的不足之处主要有流动性较差和结构不合理。具体表现为L企业的应收账款和存货占用资金过高且二者的流动性较差，这必然会降低L企业流动资金的周转速度；同时L企业面临着应付账款逐年增加的压力，这必然会进一步增加企业营运资金的周转困难，进而可能使L企业经营陷入困境。

营运资金管理相关资料全

第五章营运资金管理第一节营运资金管理概述一、营运资金的定义及特点

财务经理的大量时间都用于营运资金的管理。企业进行营运资金管理，应遵循以下原则：（1）保证合理的资金需求；（2）提高资金使用效率；（3）节约资金使用成本；（4）保持足够的短期偿债能力。三、营运资金管理战略（一）流动资产投资战略注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。（二）流动资产融资战略/陈老师的图解简单明了 1.期限匹配融资战略【注意】流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。【特点】收益和风险居中 2.保守融资战略长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。【特点】风险低，收益低 3.激进融资战略公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。第二节现金管理一、持有现金的动机（一）交易性需求：企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。（二）预防性需求：企业为应付突发事件而持有的现金。企业为突发事件而持有的现金主要取决于三方面：一是企业愿冒缺少现金风险的程度；二是企业预测现金收支可靠的程度；三是企业临时融资的能力。（三）投机性需求：企业为抓住突然出现的获利机会而持有的现金。除了上述三种基本珠现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额来持有的。补偿性余额是企业同意保持的账户余额，它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。二、目标现金余额的确定

企业营运资金管理研究毕业论文

企业营运资金管理研究毕业论文 Prepared on 21 November 2021

开题报告_固定资产管理系统

X X大学毕业设计(论文)开题报告题目名称固定资产管理系统的设计与实现题目类别毕业设计学院（系）计算机科学学院专业班级学生姓名指导教师辅导教师开题报告日期

一、题目来源生产/社会实际二、研究目的和意义为了防止虚增资产，国有资产流失，必须对固定资产进行科学的管理，建立固定资产总分类帐，支持固定资产添置、折旧、重估、报废等管理工作，实时更新维护固定资产数据库，并实现与国库总分类帐、政府采购等系统的数据共享。使用本系统，企业的财务部门和设备管理部门不再需要投入人力进行整理固定资产帐目，就能做到帐和物相符。众多功能的设置，使企业能准确地掌握各台设备的技术状况，能方便地计算固定资产的折旧和修理费用，以便确定设备的经济寿命，最佳的更新时机，这样对确定设备的技术寿命是十分有益的。三、阅读的主要参考文献及资料名称主要的参考书籍： 1、《企业资源计划(ERP)及其应用》李健编著电子工业出版社 2、《数据库系统概论》萨世煊王珊编著高等教育出版社 3、《SQLServer2000 实用教程》刘启芬顾韵华编著电子工业出版社 4、《visual c++ +sql server 数据库应用系统开发与实例》人民邮电出版社 5、《软件工程》张海藩编著人民邮电出版社 6、《Visual C++数据库编程技术与实例》沈炜徐慧编著人民邮电出版社 7、《Visual C++案例开发》林青松编著中国水利水电出版社四、国内外现状和发展趋势与研究的主攻方向国内现状：在应用需求的推动下，近几年我国自主开发的ERP软件在技术上有了很大进步，其主要表现如下： 1．功能比较齐全，可满足绝大部分大、中型企业的需要。 2．开发工具比较先进、实用，与国外软件差距不大 3．在适应国情上狠下功夫，提高了ERP实施中的成功率。国外现状：国外软件部分由于诞生年代较久远，采用的平台有Novell、UNIX、NT 及新崛起的Linux。国外软件的历史悠久，产品历经上千家企业、上万个用户的检验，版本更新换代了数次，升级更是频繁，稳定性是经过验证的。国外软件在这方面毕竟已经有数十年的经验，其提供多种便捷的工具使维护量大大下降，经过短期培训，企业的IT人员就能独立维护。研究的主攻方向是：资产管理（资产增加、资产变更、资产清理、资产借出、资产归还、资产维修、资产折旧）

营运资本管理研究综述

营运资本管理研究综述林晓敏(080720038) (福州大学管理学院福建福州350002) 摘要：企业进行内部管理的一个重要内容就是理财活动，而对营运资本管理则是公司理财的一个重要方面。本文首先介绍了对营运资本管理的国外研究情况，分为营运资本的定义研究以及具体的营运资本管理政策研究；其次从“零营运资本”管理和营运资本与企业财务状况或企业价值之间相关性的实证性研究这两个角度介绍国内的研究情况。通过分析，可知目前对于营运资本管理的研究和认识仍旧是相当肤浅的，基本上没有与企业的整条业务运作相结合的去研究，还存在许多问题，有待于进一步的研究。关键词：公司理财，营运资本定义，营运资本管理，零营运资本 1、引言企业进行内部管理的一个重要内容就是理财活动，而对公司内部资金的管理则是理财活动的一个重要方面。公司的内部资金按照不同的分类方法，有各种各样的形式。根据资金来源不同，可将内部资金分为债务性资金和权益性资金；而从资金占用形式上，又可以把它分为流动资产和固定资产等。近年来，公司的会计信息越来越引起公司管理者的重视，传统的以财务会计为中心慢慢的转移为以管理会计中心。与此同时，公司管理者研究的重心也不再是各项资产在一定时间点上的状况，而是更多的考虑各项资产在一段时间内的使用情况。营运资本作为公司重要的资金来源，一方面，它是公司流动性最强的资金，可以随时用来投入到公司的生产经营销售活动中去；另一方面，它又反映着公司的财务风险，即将到期的债务给公司带来了相应的财务压力，因此，对它的管理一直是公司理财活动的重中之重，管理的好坏不仅会对企业的流动性和收益性产生直接的影响，而且还会直接影响到企业的生死存亡。如果一个企业各渠道营运资本管理得好，整条供应链衔接紧密，那么企业资金占用的成本就会减少，同时也会加速资金的周转，使企业的效益提高。相反，如果企业在发展壮大的过程中忽略了对营运资本的管理，就可能出现许多问题，从而使企业陷入了困境。所以，在目前各上市公司追求有效财务管理的理念下，加强对公司营运资本的关注，对公司的营运资本进行深入地分析研究，具有重要的意义。纵观以前的文献，对营运资本的管理，国内外已经有许多学者进行了研究，并提出了许多观点。 2、具体研究状况 2.1国外研究情况 2.1.1对营运资本定义的研究

海尔集团的营运资金管理体系word版本

海尔集团的营运资金管理体系营运资金管理的重要性营运资金（working capital），是企业经营过程中用于日常运营周转的资金。从企业营运的外在形态上看，营运资金即为占用在全部流动资产上的资金，这是广义上的营运资金概念，Eugene F. Brigham与Scott Besley对营运资金给出了如下的定义：是指流动资产，即公司对于短期资产的投资，如现金、可转让证券、存货以及应收账款；从企业财务策略和融资结构角度讲，营运资金则是指流动资产与流动负债的差额部分，这是狭义上的营运资金概念，也是财务上对营运资金的一般定义。营运资金管理的本质是对流动资产和流动负债的管理，从静态角度看主要是加强对货币资金、应收款项、存货和应付款项等流动资金项目的管理；从企业动态营运过程来看，则是对采购与付款、销售与收款、存货收发存和货币资金收支等业务循环的动态管理与控制。莱瑞.吉特曼和查尔斯.马克斯维尔曾经对美国一千家大型企业的财务经理们进行调查以了解他们是如何分配工作时间的，调查结果表明：他们在营运资金管理上所花费的时间几乎占到三分之一。可见，营运资金管理作为企业财务管理的重要内容理应在财务理论研究中占据显著位置。然而，营运资金管理的研究相对管理实践却相差甚远。、网络技术的飞速发展和信息化、全球化时代的到来给整个人类社会带来了前所未有的冲击，给企业带来了巨大的商机，也给营运资金管

理带来了巨大的挑战。企业的营运资金管理实践面临着很多新课题，相应地反映在营运资金管理理论中，营运资金管理有很多新问题需要研究，比如：如何进行战略和商业模式（business model）转型；如何重新构建业务流程（business process re-engineering, BPR）；如何改进整个供应链（Supply chain）上的物流、信息流和资金流的流动；如何快速获得外部资源，推进电子商务（E-Business）以加快市场响应速度；如何改进供应链管理（supply chain management，SCM）、分销渠道管理（distribution channel management，DCM）和客户关系管理（customer relationship management, CRM）;如何提升资金集约管理（treasury management）和国际营运资金管理（international working capital management）等。这些问题构成了当前营运资金管理的研究热点，新的营运资金管理理论和实践创新正在不断形成。海尔集团营运资金管理体系的构建与运行 1.海尔集团简介海尔集团创立于1984年，创业27年来，坚持创业和创新精神创世界名牌，已经从一家濒临倒闭的集体小厂发展成为全球拥有8万多名员工、2011年营业额1509亿元的全球化集团公司。海尔集团在首席执行官张瑞敏的领导下，先后实施名牌战略、多元化战略、国际化战略和全球化品牌战略阶段。海尔已连续三年蝉联全球白色家电第一品牌，并被美国《新闻周刊》（Newsweek）网站评为全球十大创新公司。

伊利实业股份有限公司营运资金管理分析报告

【财务指标-营运能力】 ━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━指标名称│2012-12-31│2011-12-31│2010-12-31│2009-12-31 ───────────┼─────┼─────┼─────┼───── 应收帐款周转率(次/年) ││││ 存货周转率(次/年) ││││ 固定资产周转率(次/年) │ -│ -│ -│ - 总资产周转率(次/年) ││││ ━━━━━━━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━┷━━━━━ 注：存货周转率高表明公司经营效率高，占用资金少，营运能力强。三、伊利股份有限集团营运能力分析营运能力分析，包括人力资源营运能力分析、生产资料营运能力分析。（一）人力资源营运能力的分析人力资源营运能力通常采用劳动效率指标来分析（人均营业收入、人均净产值等）。（二）生产资料营运能力分析资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。生产资料的营运能力实际上就是企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于资产的周转速度，通常用周转率和周转期来表示。 1、周转率，是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，反映企业

资产在一定时期的周转次数。周转次数越多，表明周转速度越快，资产营运能力越强。 2、周转期，是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。周转期越短，表明周转速度越快，资产营运能力越强。生产资料营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析以及总资产周转情况分析。周转率是企业在一定时期内资产的周转额与平均余额的比率，它反映企业资产在一定时期的周转次数。周转期是周转次数的倒数与计算期天数的乘积，反映资产周转一次所需要的天数。其计算公式为：周转率（周转次数）=周转额÷资产平均余额周转期（周转天数）=计算期天数÷周转次数 =资产平均余额×计算期天数÷周转额具体地说，生产资料营运能力分析可以从以下几个方面进行分析。（1）流动资产周转情况分析反映流动资产周转情况的指标主要有应收账款周转率、存货周转率和流动资产周转率。（2）固定资产周转情况分析反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率。（3）总资产周转情况分析反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率。 3、以2012年计算分析为例（1）流动资产周转情况分析 ①应收账款周转率 2012年伊利的应收账款周转率（周转次数） =营业收入/平均应收账款余额 =420亿/[（亿+亿）/2] 2012年伊利的平均应收账款余额 =（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）÷2 =（亿+亿）/2 一般情况下，应收账款周转率越高越好。应收账款周转率高，表明收账迅速，

企业在营运资金管理中存在的问题研究

龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/521191625.html, 企业在营运资金管理中存在的问题研究作者：柯云瀚来源：《大经贸·创业圈》2019年第10期【摘要】近几年，错综复杂的经济形势和日益激烈的市场竞争，压缩企业的生存空间，因此企业需要竭尽所能自寻出路。营运资金存在于企业生产经营的每一个环节中。营运资金的运转很大程度上维系着企业的生存与发展。但全球化市场瞬息万变，需要借助科学合理的营运资金管理为企业护航。通过考虑现代企业与市场经济的适应度，探索与时俱进的营运资金管理模式。使企业的财务管理与经营活动的业务流程挂钩，让营运资金管理更加全面完整，从整体上带动营运资金管理效率的提升，实现企业的价值增值。【关键词】营运资金管理效率一、研究背景营运资本管理是财务管理的重中之重，同时也是公司生存和持续发展的基础。企业的竞争力水平的强弱可以通过其管理水平的高低显现出来。营运资本的有效管理，能够为生产经营提供所需要的资金，也能够在财务安全被保障的情况下，提高营运资金的利用率和周转能力。对营运资金的管理，是所有企业都必须足够重视的，即便是资金足、规模大的企业也可能因营运资金管理上的问题而破产。然而，传统营运资金管理的缺陷在白热化的竞争中日益凸显，与业务流程脱节的营运资金管理方法已无法满足当前企业发展的需求，迫切需要引入更加科学合理的营运资金管理模式。二、企业中营运资金管理存在的问题（一）应付账款和应付票据使用力度不够。我国企业采用的基本信息处理系统难以推动企业与上游供应商发展公开透明的关系，如果不能够了解供应商具备的优势和劣势并加以合理利用，在双方合作过程中容易使得企业的相应指标超出可以控制的范围，就会导致产生无法控制的成本费用。很多企业未能最大限度的利用应付款项，降低采购环节对营运资金的占用。从企业融资角度来看，应付账款和应付票据的使用是以最小的融资成本获取最大的外部免息资金使用额度的办法，看似对企业是有利的，但是并未最大化提升营运资金使用效率。造成企业在一定程度上营运资金管理状况的不佳。（二）对应收票据和应收账款把握不当。激烈的市场竞争部分企业带来了严峻的压力。企业内部存在应收票据、应收账款的不合理配置现象，占用了较多的营运资金，将直接影响到利润质量的高低。企业因存在赊销货物而产生的应收票据和应收账款，占用的营运资金最多。当赊销金额超过企业最佳承受能力时，会阻碍营运资金的正常流转，造成不能收回资金和缺乏流

第九章-公司营运资本管理

营运资本管理在公司财务管理学及公司理财的实践中具有举足轻重的作用，它包括短期资产的管理和短期负债的管理，但重点是对短期资产的管理。短期资产管理按资产具体项目又分为现金管理、应收账款管理管理、存货管理及短期证券管理等。本讲重点介绍现金、应收账款与存货管理。一、现金管理这里所指现金包括企业的库存现金、银行存款和其他货币资金。㈠公司持有现金的动机公司持有一定数量的现金，主要基于下列动机： 1.支付的动机。即交易的动机，是指公司为了满足生产经营活动中的各种支付需要，而保持的现金。这是企业持有现金的主要动机。公司在生产经营过程，购买材料、支付工资、缴纳税金、到期债务、派发现金股利等都必须用现金支付。由于企业每天的现金收入与支出在时间和数量上，通常存在一定程度的差异，因此，企业持有一定数量的现金余额以应付频繁支出是十分必要的。 2.预防的动机。是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金的需要。如企业承揽一项工程项目需预付一定数额的保证金。 3.投机的动机。是指企业持有一定量现金以备满足某种投机行为的现金需要。⑴投机的动机，实际上可分为三类。如证券市场上购买股票就是典型的投机行为。还有市场上可能出现的良好的投资机会，如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头持有的现金大量购入。 4.其他动机。企业除了以上三项原因持有现金外，也会基于满足将来某一特定要求或者为在银行维持补偿性余额等其他原因而持有现金。总之，公司在确定企业现金余额时，一般应综合考虑以上各方面的持有动机。㈡现金管理的目的在保证企业生产经营所需要现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。因此，现金管理应力求做到既能保证公司正常三现金需要，又不使企业过多的闲置现金。㈢最佳现金持有量的确定基于公司持有现金动机的需要，必须保持一定数量的现金余额。对如何确定公司最佳现金持有量，经济学家们提出了许多模式，常见模式主要有成本分析模式、存货模式、现金周转期模式、因素分析模式和随机模式。限于篇幅，我们在这里只介绍现金周转期模式、成本分析模式和因素分析模式。 1.现金周转期模式