中国上市公司业绩评价指标体系
二、中国上市公司业绩评价指标体系
由于我国上市公司法人治理不完善、股权割裂、法制不健全等原因，上市公司出于市场融资、配合二级市场炒作、避免亏损、管理层骗取激励基金及政治追求等特别目的，人为进行盈余操纵，甚至财务欺诈的行为时有发生。因此不能仅仅从实现利润情况评价上市公司的业绩，我们认为，上市公司的业绩应包括财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力及市场表现等五个方面，对于每一方面，我们设置了若干财务指标反映其真实情况，具体分为基本指标和修正指标两个层次。只有五方面的有机结合，才能客观反映企业的真实业绩。
（一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则
上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：一是选定的指标应具有较强的横向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度；二是各项指标的设立在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，提高操控评分结果的难度；三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，而且所有财务指标的计算、取值只局限在上市公司公告的数据资料内，不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，即在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。
（二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点
第一，突出股东回报，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系已投入产出为核心，从股东价值和企业价值两个角度来反映企业的盈利能力，主要采用扣除非经常性损益后的净资产收益率和总资产报酬率两个财务指标来体现，占35%的权重，核心是突出股东回报，体现股东价值最大化。扣除非经常性损益后的净资产收益率剔除了企业盈利的偶然因素，反映企业持续盈利能力，总资产报酬率反映企业占用总资产创造的总价值，包括对股东的回报和对债权人的回报。当然，反映企业盈利能力的财务指标还有很多，我们重点从经营活动创造的利润、盈利是否有现金保障、投入资本获得的收益等多角度对企业的盈利能力进行修正，目的是更加全面、完整、真实的反映企业的盈利能力。
第二，关注公司成长。上市公司的发展不仅需要短期盈利，更需要长期持久的健康发展，本体系从规模增长的角度反映企业的成长性，采用的主要指标是销售增长率和资本扩张率，权重占20%。销售增长反映企业的市场占有和业务发展状况，资本扩张反映企业的盈利中用于扩大再生产的状况。同时，还采用三年营业收入增长、总资产增长、营业利润增长和盈余保留等项指标对成长性进行修正。
第三，体现资产质量。企业资产是创造财富的源泉，资产质量的高低间接反映企业盈利能力。本体系从资产效率的角度反映资产运营水平，采用的主要指标是总资产周转率和流动资产周转率，权重占15%。总资产周转率反应总资产创造产品和服务的能力，体现总资产的运营效率，流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。同时，还采用应收账款周转速度和存货周转速度进行修正。
第四，反映债务风险。企业在发展的同时要防范债务风险，防止出现债务危机，要做到收益和风险的平衡。本体系从负债和流动性角度反映企业的偿债能力，采用的主要指标是资产负债率和已获利息倍数，权重占15%。资产负债率是国际通行反映企业债务水平的指
标，已获利息倍数反映企业的盈利中偿还债务利息的能力。同时，还采用带息负债、现金流和速动资产比率进行修正。
第五，重视市场表现。尽管目前我国资本市场的股票价与上市公司业绩的相关性不强，仅股价不能完全反映上市公司的真实业绩，但从我们多年的研究结果看，上市公司的市场表现与业绩的相关性逐年提高，本课题很重视企业在资本市场上的表现，将市场表现作为企业业绩的重要内容，采用的主要指标是市场投资回报率和股价波动率，占15%的权重。市场投资回报率反映股票投资人在资本市场上获得的收益，包括股价上涨、分红、送股等，股价波动率反映股价的稳定性，对股价大起大落的公司适当减分。
（三）中国上市公司业绩评价指标体系的基本框架
中国上市公司业绩评价指标体系由财务效益状况、资产质量状况、偿债风险状况、发展能力状况以及市场表现五部分指标构成，包括基本指标和修正值表两个层次，共23项评价指标。
中国上市公司业绩评价指标体系与指标权数表
（四）资本指标内涵
基本指标是评价上市公司业绩的主要计量指标，是整个评价指标体系的核心。基本指标由净资产收益率、总资产报酬率、总资产周转率、流动资产周转率、资产负债率、已获利息倍数、营业收入增长率、资本扩张率、市场投资回报率以及股价波动率共10项计量指标构成。
1.净资产收益率
（1）基本概念
净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净平均净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。
（2）计算公式：
净资产收益率=（净利润—非经常性损益）/平均净资产*100% （3）内容解释
①净利润是指企业未作任何分配前的税后利润，为更好的评价企业业绩，反映上市公司的可持续盈利能力，本指标的净利润是指扣除非经常性损益后的净利润。
②平均净资产是企业年初所有者权益同本年所有者权益变动的平均数。净资产包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。
2.总资产报酬率
（1）基本概念
总资产报酬率是企业在报告期内获得的可供投资者和债权人分配的经营收益占总资产的百分比，反映资产利用的综合效果，本指标剔除了财务杠杆对收益率的影响。
（2）计算公式：
总资产报酬率=息税前利润/年度平均资产总额*100%
（3）内容解释
①息税前利润是指企业利润总额+利息支出。数据取之于《利润及利润分配表》。由于很多上市公司没有披露利息支出，这里采用财务费用代替。
②年度平均资产总额制企业年平均占用的资产额，年度平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2，数据取之于《资产负债表》。
3.总资产周转率
（1）基本概念
总资产周转率是指企业一定是其主营业务收入净额同平均资产总额的比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和效率的重要指标。
（2）计算公式：
总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额（3）内容解释
①主营业务收入净额同上
②平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，平均资产总额=（资产总额年初数+资产总额年末数）/2。数值取值与《资产负债表》。
4.流动资产周转率
（1）基本概念
流动资产周转率是指企业一定是其主营业务收入净额同平均流动资产总额的比值。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。
（2）计算公式：
流动资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均流动资产总额（3）解释内容
①主营业务收入净额同上
②平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均值，平均流动资产总额=（流动资产年初数+流动资产年末数）/2。数值取值与《资产负债表》。
5.资产负债率
（1）基本概念
资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率表示企业总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价企业负债水平和偿债能力的综合指标。该指标为逆向指标，实际值越低，得分越高。
（2）计算公式：
资产负债率=负债总额/资产总额*100%
（3）内容解释
①负债总额是指企业流动负债、长期负债和递延税款贷项的总和。少数股东权益不在负债总额中体现。数值取值与《资产负债表》。
②资产总额是指企业拥有各项资产价值的总和。数值取值与《资产负债表》。
6.获利倍数
（1）基本概念
获利倍数是指企业一定时期的盈利偿还利息的能力。从偿还利息的角度来反映企业当其偿付债务的能力，也叫利息保障倍数。
（2）计算公式：
获利倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用
（3）内容解释
①由于相当多的上市公司没有披露利息支付，本体系采用利润表中的“财务费用”代替。
7.营业收入增长率
（1）基本概念
营业收入增长率是指企业本年营业收入增长额同上年营业收入的比率。营业收入增长率表示与上年相比，企业营业输入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。
（2）计算公式：
营业收入增长率（%）=本年营业收入增长额/上年营业收入*100% （3）内容解释
①本年营业收入增长额是企业本年营业收入与上年营业收入的差额，本年营业收入增长额=本年营业收入—上年营业收入。如本年营业收入低于上年，本年营业收入增长额用“—”表示。有关数据取值于《利润及利润分配表》。
②上年营业收入制企业上年全年的主要经营活动所取得的收入减去折扣与折让后的
数额。数据取值于《利润及利润分配表》。
8.资本扩张率
（1）基本概念
资本扩张率是指上市公司本年股东权益增长额同年出股东权益的比率。资本扩张率表示企业当年资本的累计能力，是评价企业发展潜力的重要指标。
（2）计算公式：
资本扩张率=本年股东权益增长率/年初股东权益*100% （3）内容解释
①本年股东权益增长额是指企业本年股东权益与上年股东权益的差额，本年股东权益增长额=股东权益年末数—股东权益年初数。数值取值与《资产负债表》。
②年初股东权益致股东权益的年初数。数值取值与《资产负债表》。
9.市场投资回报率
（1）基本概念
市场投资回报率是指上市公司本年在资本市场上投资股票所获得的收益统统年初股票投资成本的比率，反映上市公司股权在一年内的增值幅度。市场投资回报包括股票价格变动、企业分红派息、送配股等因素。市场投资回报率表示上市公司资本市场的增值能力，是评价上市公司市场表现的重要指标。
（2）计算公式：
市场投资回报率=本年股票投资收益/股票投资成本*100%
（3）内容解释
①本年股票投资收益是指在资本市场投资股票所获的收益，本年股票投资收益=股票年末复权价格—股票年初复权价格
②股票投资成本是指年初投资股票是的复权价格
9.股价波动率
（1）基本概念
股价波动率是指上市公司每周股价同平均股价的标准平均方差，反映上市公司本年股票价格在股票市场上的波动情况。股价波动率主要体现上市公司的经营风险，以及稳定持续发展情况。该指标为你想指标，实际值越低，得分越高。
（2）计算公式：
股价波动率=
其中：xi表示每周股票的复权开盘价
表示一年股票的平均复权价
N表示一年的股票开盘周数
（3）有关说明
①为避免送配股、分红等对股价的影响，股价波动率采用股票的复权价格计算
②考虑到股价对波动率的影响，在计算股价波动率时，对美洲服全家和平均股价都除
以平均股价。
（五）修正指标的内涵
修正值表是从多方面调整完善基本指标评价结果的计量因素，是整个评价指标体系的重要辅助部分。通过修正值表的分析评价，实现对基本指标评价结果的全面调整和修正，形成定量指标评价结果。修正值表有营业利润率、盈利现金保障倍数、股本收益率、资产规模系数、应收账款周转率、存货周转率、速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、累计保留余额率、三年营业收入增长率、总资产增长率以及营业利润增长率共13项计量指标构成。
1.营业利润率
（1）基本概念
营业利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入的比率。它表明企业每单位营业收入能带来多少营业利润，反映了企业日常经营性业务的获利能力。
（2）计算公式
营业利润率=本年营业利润/本年营业收入*100%
（3）内容解释
①营业利润是指日常经营业务获得的利润，不包括投资收益、营业外收支等因素。数据取值与《利润及利润分配表》。
2.盈利现金保障倍数
（1）基本概念
盈利现金保障倍数是企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值。盈利现金保障倍数指标反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业盈余的质量。
（2）计算公式
盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润
（3）内容解释
①经营现金净流量至一定时期内，有企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。数据取值于《现金流量表》。
②净利润同上。数据取值与《利润及利润分配表》。
3.股本收益率
（1）基本概念
股本收益率是指企业一定时期内获得的净利润与平均股本净额的比率。股本收益解释了上市公司净资产中的股本获取净收益的能力。突出反映了股本与报酬的关系。
（2）计算公式
股本收益率=净利润/平均股本净额*100%
（3）内容解释
①净利润采用归属母公司的净利润
②平均股本净额是指企业股本净额年初数与年末数的平均值，平均股本净额=（股本净额年初数+股本净额年末数）/2。数据取值于《资产负债表》。
4.资产规模系数
为准确反映不同规模企业的业绩增长难度，合力评价公司业绩，我们设置了资产规模系数。对于资产总额较大的企业，其盈利增长和发展能力增长空间较小，获得高速增长的难度较大，对于资产总额较小的企业，其盈利增长和发展能力增长空间较大，获得高速增幅相对较容易。因此，我们用资产规模系数来修正盈利能力和发展能力状况的评价得分，已上市公司的平均资产总额为基准，依据上市公司的实际资产规模适当修正评价得分。原则上，上市公司的总资产规模越大，则其对基本得分的正方向修正力度就越大。
5.应收账款周转率
（1）基本概念
应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额同应收账款平均余额的比率。应收账款周转率是对流动资产周转率的补充说明。
（2）计算公式
应收账款周转率（次）=主营业务收入净额/应收账款平均余额（3）内容解释
①主营业务收入净额同上
②应收账款是指企业因赊销产品、材料、物资和提供劳务而影响购买方收取的各中款项。应收账款是应收账款账面价值减坏账准备之后的净值。应收账款平均余额=（应收账款余额年初数+应收账款余额年末数）/2。数据取值于《资产负债表》。
6.存货周转率
（1）基本概念
存货周转率是企业一定是其主营业务成本与存货平均余额的比率。存货周转率是对流动资产周转率的补充说明。
（2）计算公式
存货周转率（次）=主营业务成本/存货平均余额
（3）内容解释
①营业成本是指企业销售产品、商品或提供劳务等经营业务的实际成本。数据取值与《利润及利润分配表》。
②存货余额是指企业存货账面价值与存货跌价准备之和，存货余额是存货账面价值减存货跌价准备之后的净值。存货账面价值之企业期末各种存货的历史成本。存货跌价准备之存货可变现净值低于存货成本的部分。存货平均余额时存货余额年初数与年末数额的平均值，即存货平均余额=（存货余额年初数+存货余额年末数）/2。数据取值于《资产负债表》《资产减值表》。
7.速动比率
（1）基本概念
速动比率是企业一定时期的速动资产同流动负债的比率。速动比率衡量企业的短期偿债能力，评价企业流动资产变现能力的强弱。
（2）计算公式
速动比率=速动资产/流动负债*100%
（3）内容解释
①速动资产是指扣除存货后流动资产的数额，速动资产=流动资产—存货。数据取值于《资产负债表》。
②流动负债同上
8.现金流动负债率
（1）基本概念
现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金径流量同流动负债的比率。现金流动负债比率是从现金流动角度来反映企业当其偿付短期负债的能力。
（2）计算公式：
现金流动负债比率=年经营现金净流量/年末流动负债*100% （3）内容解释
①年现金净流量指一定时期内，有企业经营活动所产生的现金及其等价物的流入量与流出量的差额。数据取值于《现金流量表》。
②流动负债制企业所有偿还期在一年或一个经营周期以内的债务。数据取值于《资产负债表》。
9.带息负债比率
（1）基本概念
带息负债比率是指带息负债与企业负债总额。带息负债包括短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+应付利息。该指标反映企业负债中承担利息负债的比率。该指标为逆向指标，实际值越低，得分越高。
（2）计算公式
带息负债比率=带息负债/负债总额*100%
其中：带息负债=短期借款+一年内到期的非流动负债+长期借款+应付债券+应付利息（3）内容解释
①带息负债表示企业负债中需要承担利息的负债额度。数据取值于《资产负债表》。
②负债总额同上。数据取值于《资产负债表》。
10.累计保留盈余率
（1）基本概念
累计保留盈余率是指企业应与供给与未分配利润值合同平均股东权益的比率。累计保留盈余率反映了企业靠自身经营积累的法阵能力大小
（2）计算公式
累计保留盈余率=（盈余公积+未分配利润）/平均股东权益*100% （3）内容解释
①盈余公积是企业按照有关规定及程序从净利润中提取的。数据取值于《资产负债
表》。
②未分配利润是企业净利润经过一系列利润分配程序之后的剩余额。数据取值于《资产负债表》。
③平均股东权益是指企业股东权益年初数与年末数的平均值，平均股东权益=（股东权益年初数+股东权益年末数）/2。数据取值于《资产负债表》。
11.三年营业收入平均增长率
（1）基本概念
三年营业收入平均增长率表明企业营业收入连续三年的增长情况，体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。
（2）计算公式
三年主营业务平均增长率=
（3）内容解释
①当年营业收入同上
②三年前营业收入指企业三年前的营业收入数。数据取值于三年前《利润及利润分配表》。
12.总资产增长率
（1）基本概念
总资产增长率是指企业资产规模的增长，反映企业的成长性。
（2）计算公式
总资产增长率=本年资产总额增长额/上年资产总额*100% （3）内容解释
①本年资产总额增长额=本年资产总额—上年资产总额。如本年资产总额低于上年，本年资产总额增长额用“—”表示。数据取值于《资产负债表》。
13.营业利润增长率
（1）基本概念
营业利润增长率是指企业本年营业利润增加额同上年营业利润的比率
（2）计算公式
营业利润增长率=（本年营业利润—上年营业利润）/上年营业利润*100% （3）内容解释
①本年营业利润增长额=本年营业利润—上年营业利润。如本年营业利润低于上年，本年营业利润增长额用“—”表示。数据取值于《资产负债表》。
（六）评价指标权数的确定方法
在一个指标集合中，指标权数是其中每项指标占有的比重。每项指标对上市公司业绩
的影响程度不同，其占有的权重应有所差别。不同的评价目的，评价指标全书的设置也有所区别。上市公司的财务效益状况是整个业绩评价指标体系的重点，该部分的指标权重就应相应加大。在权数设置上进行了分层处理，根据不同层次指标评价的需要，同时采用了德尔菲法（专家意见法）和相关性权重法来确定每个指标的权数。
1.总权数与分层次权数的设置
按照权重设计的习惯做法，将评价指标体系的总权数设定为100，即所有指标都是最好的企业可得满分100分。同时，为便于不同层次指标的评价计分，现将基本指标和修正值表的权重均设定为00，修正指标是对基本指标的评价结果的修正，再将不同层次的计分结果返回百分之。
2.具体指标的权数设置
对具体指标的权数设置综合运用了相关行泉州法与德尔菲法。首先，根据测算的个评价指标之间的相关系数，确定指标之间的关联度，根据关联度赋予每个指标的权数。然后，运用德尔菲法将测算初定的权数分配表，分别发送有关部门、专家，征求他们的意见，在此基础上进行意见综合，形成具体指标的权数分配。
我国上市公司绩效评价的现状及存在的问题分析.docx
1绪论 1.1研究背景和意义 1.1.1研究背景 2011年底，国务院颁布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，请求推动国有本钱和财产会聚的紧张症结范畴，加速国有大型企业改革成股份公司，全体国有大型企业已逐渐成为公司的多元化股东结构调整，鼎力推动结构调整而国有企业的上市和全体上市。特别是上市的核心业务资产或资产品质企业的踊跃支撑《看法》，市场不停勉励国有控股公司增资，收买资产等方法，将主业资产注入上市公司。可以看出，中国的资本市场正在改善，上市国有企业的数量将不会继续增长，不断提高资本市场的有效性，上市公司一直处于重要的地位，因此，建立一个新的与绩效评价体系的公平适应机制，使公司的业绩评价体系上市进一步修改完善不可避免。在当今市场经济不断完善和发展，激烈的市场竞争面前，企业面临着严峻的考验，上市公司越来越多地主导市场的今天，其经营业绩的好坏，对国家的发展有直接影响作用。能否保证绩效评价工作的顺利进行，能否在最大程度上真实地反映公司的经营业绩，能否为国家监督、公众投资以及内部管理提供有价值的信息，取决于能否正确地选择上市公司绩效评价指标体系 1.1.2研究意义 上市公司已日益凸显的重要性，随着市场的逐步完善，人们已经开始建立市场信心，人们也越来越关注上市公司的业绩。在信息期间的提高使信息更快地流传，获得信息的人的疾速反应和适应能力比较强，对上市公司的事迹评估，好处相关者充足留意细节，敏捷做出调剂，以是市场也是绩效评估系统的指导下，以反应和增进市场的康健有序成长。在我国今朝并无构成一个完备的实践系统去对上市公司的事迹停止评估。我国当局只评估国有本钱资金的绩效环境，而由中介机构、学者和消息序言等对上市公司的绩效停止评估则，但是这些官方构造也是在国有本钱金的评估办法的基础上停止评估，有的乃至加倍简化，上市公司的实在绩效不克不及实在地展示。近几年，海内有关部门、研讨机构和专家学者们对企业事迹评估目的导向的蜕变，财政目的与非财政目的好坏的评论辩论，事迹评
上市公司财务报表反映业绩
上市公司财务报表反映业绩 财务报表反映了上市公司基本面，是投资决策的重要参考依据。但一些公司出于种种目的，利用会计准则的自由裁量空间进行报表粉饰甚至造假，从而影响了报表的可靠性和可比性，使许多投资者被虚饰业绩所误导或不敢信任会计信息。 其实，经粉饰的报表往往会在许多方面露出马脚，投资者只要肯多下点功夫，拿出精挑细选、货比三家的购物精神，对公司财务状况进行多方对比分析，就可以对拟投资对象的现状做出较好判断，从而有效捍卫自己的利益。 一般而言，上市公司定期报告中披露了资产负债表、利润表和现金流量表三张主表。如果上市公司拥有能够控制的子孙公司，还将披露合并资产负债表、合并损益表和合并现金流量表。由于合并财务报表反映了上市公司及所控制企业的整体情况，因此我们更多地侧重于使用合并财务报表。 为更好地判断公司状况，投资者可采取以下几种报表分析方法： 一是表间分析法。 即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的疑点，以了解企业真实的盈利质量和资产质量，防止单张报表的误导。 二是财务比率分析法。 对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较，计算比率，判断其偿债能力、资本结构、经营效率、盈利能力等情况。 三是期间分析法。 对公司不同时期的报表项目进行动态地比较分析，判断其资产负债结构、盈利能力的变化趋势。 四是公司间比较法。 与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解公司在群体中的优劣及异常。 资产负债表：聚焦银行借款
想了解一家公司的经营状况，最简单的方法就是查看其存货和应收帐款，如果其增长较营业收入的增长快得多的话，往往意味着公司在销售方面可能出现问题，如销售疲软、销售政策不谨慎、存货跌价损失和坏帐损失将升高等。 一般而言，资产负责表中货币资金越多、银行借款越少，意味着公司质量越好。如贵州茅台，其货币资金数额多年来持续增长，2007年底积累到47亿元，银行借款数额为零；公司应收账款、应收票据仅1.47亿元，但预收账款达11.25亿元。上述迹象充分表明贵州茅台是赚钱机器，单靠自身积累已能满足公司的快速发展，且还有富余。 另外，银行借款也是从侧面反映公司质量的一个重要指标。如果银行借款相对于公司的销售收入、利润总额等指标偏大，说明公司在应收款项、存货、固定资产等项目上可能占用资金比例偏高，其盈利质量及未来偿债能力值得怀疑。 如果银行借款历年来持续增长且数额巨大，而公司已过高速成长期，可能说明公司是“吞钱机器”，历年业绩也存在持续虚增可能，未来可能陷入大麻烦。 利润表：警惕收入虚增 利润表是大多数投资者最关注的报表，同时也是很容易被报表假象所蒙蔽的报表。要客观分析该表，除应了解该表各项目的构成情况外，还要与资产负责表和现金流量表相关项目进行对比分析，以免不慎被某些公司的“绩优”光环所欺骗。 如果应收账款、应收票据异常升高以及销售商品提供劳务收到的现金与营业收入不相称，投资者就应予以警惕。由于公司在确认营业收入的同时应结转营业成本。因此，营业收入和营业成本也应相称。对营业成本的分析可结合资产负债表中存货、预付账款、应付账款和现金流量表中购买商品接受劳务支付的现金等项目进行，以判断其变化及合理性。
大学毕业设计_上市公司业绩评价分析
上市公司业绩评价分析 摘要 企业在成功上市前，机构及投资者需要了解企业的经营状况，而企业的经营状况分析来源于企业的业绩支撑，业绩的评价，作为企业与投资者共同关注的指标，表现出现代企业的价值所在。 科学地评价企业业绩，可以为出资人行使经营者的选择权提供重要依据；可以有效地加强对企业经营者的监管和约束；可以为有效激励企业经营者提供可靠依据；还可以为政府有关部门、债权人、企业职工等利益相关方提供有效的信息支持。 企业的经营状况，在了解完毕企业的业绩后，我们开始分析企业的经营情况，在企业成长的过程中，上市是企业面临重大改革的必经之路，成功上市后，经营者最关心之点是企业的收益性、安全性、效益性及成长性。对其进行经营分析的基本方法是：首先确定分析目标，然后对报表的实际数据采用比率法计算其数值，并与过去的业绩或同行业的标准统计数值进行比较，最终判断其结论。 在结合了财务指标与非财务指标后，我们通过了解各种评测方法的结合来了解企业的业绩和经营状况，从而通过了报表了解了上市公司的财务及经营状况，同时也为投资者提供了真实准确的企业经营情况信息，为企业未来的发展及管理打下了坚实的基础。 关键词业绩评价；财务指标；非财务指标
Abstract A successful public offering in the former, institutions and investors need to understand the operation of enterprises, and business analysis support from the enterprise's performance, performance evaluation, enterprises and investors as an indicator of common concern, the performance of the modern enterprise value. Scientific evaluation of enterprise performance, the investor can exercise the right to choose the operator to provide an important basis; can effectively strengthen the supervision of enterprise managers and constraints; can be an effective incentive for business operators to provide reliable basis; the relevant government departments can also , creditors, employees and other stakeholders to provide effective information support. Operating conditions of enterprises. Finished in understanding the performance of enterprises, we started analyzing the operation of enterprises in the process of growth, listed enterprises are facing a major reform is a must, after the successful listing, the operator is most concerned about the profitability of enterprises , safety, efficiency and growth. Analysis of its basic method of operation is: first of all, the goal to identify, analyze, and then the actual data on the statements of the application of a ratio method to calculate its value, and the past performance or with the industry standard statistical comparison of values, and ultimately to judge its conclusions. In a combination of financial indicators with non-financial indicators, we learn through a combination of a variety of evaluation methods to understand the business performance and operating conditions, resulting in the adoption of statements of listed companies understand the financial and operating conditions, at the same time provide investors with a true and accurate business information for business development and management of the future and lay a solid foundation. Key words performance evaluation; financial indicators; non-financial indicator
创业板上市公司财务业绩评价及指标体系
创业板上市公司财务业绩分析与评价 摘要：本文以我国28家首批创业板上市公司为研究对象，构建了包括财务效益、营运能力、偿债能力状况和发展能力状况等指标的创业板上市公司财务业绩评价指标体系，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对我国首批28家创业板上市公司进行了打分，判定了其整体财务业绩水平。 关键词：创业板上市公司业绩评价指标体系 创业板市场gem （growth enterprises market）是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴产业提供筹资渠道的资本市场。经国务院同意，证监会批准在深圳证券交易所设立创业板，并于2009年10月23日举行了开板仪式。共28家公司通过审核于2009年10月30日在深交所创业板挂牌上市，成为我国首批创业板上市公司。 一、创业板上市公司特征分析 （一）创业板上市公司的规模及分布特征创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，因此，创业板上市公司的总体规模较之主板小。而且创业板上市公司之间的规模差距较显著。从2009年年报中发现在创业板上市公司中神州泰岳软件股份有限公司的资产总额和营业 收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通信技术股份有限公司，其资产和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳股份有限公司的
11.73%和18.42%，从这两个比值可以看出，我国创业板上市公司之间的规模差距比较明显。 （二）创业板上市公司的行业结构及分布特征我国创业板上市公司具有如下行业分布特征：（1）创业板上市公司行业分布更具高科技特征。证监会数据显示，截止至2009年9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。此外，在首批上市的28家公司中软件企业为5家，其余企业则包括医药、船舶设计、电气机械、医疗器械、通风与空气处理等高科技行业。上述企业所属行业都具有明显的高科技行业特征。（2）创业板上市公司行业分散特征比较明显。2009年创业板首批上市的28家公司分布在16个行业中，行业分散特征显著。相对集中在计算机行业和医药行业，其数量各占5家，以下的排序依次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；此外，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其他零售业、通信服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布可以看出，我国首批上市的28家创业板公司相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业分散特征明显。（3）各行业之间财务收益差异较大。从总资产报酬率来看，2009年创业板首
第五组+EVA,MVA方法在上市公司业绩评价中的运用—以方正科技公司为例gai
西南财经大学天府学院 2012 届 本科毕业论文（设计） 论文题目：EVA，MVA方法在上市公司业绩评价中 的运用—以方正科技公司为例 学生姓名：佟雨唐艺丹李畅 所在学院：西南财经大学天府学院 专业：财务管理 指导教师：朱俊虹老师 2012 年4 月
西南财经大学天府学院 本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明 本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。 本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。 特此声明。 毕业论文（设计）作者签名：佟雨 唐艺丹 李畅 作者专业：财务管理（会计） 作者学号：40905005 40900946 40902628
__2012_年_4_月__27_日 摘要 EV A 不仅是近几年来在国外比较流行的应用于评价管理水平和企业经营管理状况的重要指标，而且还可以引入到价值评估的领域中，用来评估企业价值。而且EV A 估价法还具有与企业价值相关联又便于对价值实效计算考核的双重优点。近年来，关于EV A和MV A 在中国企业关于绩效评价中的应用一直都是财务学科讨论的热点。EV A和MV A在实际的应用中也各有优缺点，通过比较两者在应用中的异同，将两者更好地结合起来应用，对提高EV A和MV A体系在绩效评价中的作用是十分有益的。本文基于对EV A和MV A 的异同进行分析，以方正科技为实例来研究，利用EV A、MV A与市场价值进行比较，分析该公司的市值是高估还是低估。这对于外部投资者和内部的管理者都是非常有利的。 关键词：企业价值评价EV A MV A 方正科技
上海证券交易所关于修订上市公司业绩预告、业绩快报等临时公告格
上海证券交易所关于修订上市公司业绩预告、业绩快报等临 时公告格式指引的通知 【法规类别】上市公司证券交易所与业务管理 【发布部门】上海证券交易所 【发布日期】2017.12.29 【实施日期】2017.12.29 【时效性】现行有效 【效力级别】行业规定 上海证券交易所关于修订上市公司业绩预告、业绩快报等临时公告格式指引的通知 各上市公司： 为进一步规范上市公司披露业绩预告、业绩快报等事项，本所修订了原临时公告格式指引《第二十七号上市公司业绩预增（预减）公告（2015年1月修订）》《第二十八号上市公司业绩预盈公告（2015年1月修订）》《第二十九号上市公司业绩预亏公告（2015年1月修订）》《第三十号上市公司业绩预告更正公告》《第三十一号上市公司业绩快报公告》《第三十二号上市公司业绩快报更正公告》，并将《第二十八号上市公司业绩预盈公告（2015年1月修订）》《第二十九号上市公司业绩预亏公告（2015年1月修订）》予以合并。 上述新临时公告格式指引现正式发布，并自发布之日起施行，相应的原临时公告格式指引同时废止。新临时公告格式指引文档可至本所网站（http：//https://www.360docs.net/doc/579333703.html,）“法
律规则”下的“本所业务指南与流程”栏目查询。 特此通知。 上海证券交易所 二○一七年十二月二十九日 附件一：第二十七号上市公司业绩预增/预减公告 附件二：第二十八号上市公司业绩预盈/预亏公告 附件三：第三十号业绩预告更正公告 附件四：第三十一号业绩快报公告 附件五：第三十二号业绩快报更正公告 附件六：关于上市公司业绩预告、业绩快报等临时公告格式指引的修订说明 第二十七号上市公司业绩预增/预减公告 【适用范围】： 1、本指引适用于预计年度净利润与上年同期相比将上升或下降50%以上情形。前期定期报告对本期业绩进行过预告的，仍需根据《股票上市规则》11.3.1条的规定，再次发布业绩预告；如需对前期预告进行更正的，则需及时发布业绩预告更正公告。 2、预计年度业绩与上年同期相比，上升或下降比例虽不到50%，但公司认为需要或本所要求发布业绩预告的，参照适用本指引。 3、公司对第一季度、半年度、前三季度业绩发布预增或预减公告的，参照适用本指引。证券代码：证券简称：公告编号： XXXX股份有限公司XXXX年年度业绩预增/预减公告
基于投资者视角的上市公司经营业绩评价
基于投资者视角的上市公司经营业绩评价本文是基于投资者视角构建上市公司经营业绩评价模型,并探索其应用。本论文中的投资者是指狭义的概念,即中小股东和潜在的投资者。在现时期从广大中小投资者的视角研究上市公司经营业绩评价,不仅具有显著的理论价值,而且具有重要的实践意义。随着我国证券市场的不断发展,上市公司业绩已成为证券投资者、政府管理部门、证券分析人士与基金经理共同关注的问题。 如何科学合理评价上市公司业绩已成为当前投资理论中的重要问题。目前关于上市公司业绩评价的理论模型非常多,如主成份评价模型(潘琰等,2000);因子分析模型(冯根福等,2001);突变级数法(朱顺泉,2002);模糊评价模型(吴润衡等,2004);复相关系数法(梅国平,2004)等。如果对这些理论模型进行深入分析,可以发现它们或多或少都存在着一些缺陷,主要体现在以下两个方面:第一,大多业绩评价理论模型的可操作性不强;第二,大多数业绩评价理论模型的科学性有待进一步考证。因此,建立一个科学的、具有可操作性的,能够指导投资者合理进行上市公司业绩评价的理论模型是十分重要而且迫切的任务。 站在中小投资者角度对上市公司经营业绩进行评价,简言之其实践意义就在于一方面能够有效保护中小投资者的利益,保护其投资热情,以保证资本市场资金充足;另一方面,使上市公司树立正确的经营理念,强化其为股东创造价值的观念,以便长期促进中国资本市场的健康发展。相关调查数据显示,我国股市中的中小投资者具有以下特点:数量庞大,影响能力较强;投资独立性、分散性强;整体素质偏低,投机行为严重;入市的资金少,信息来源渠道不灵通等。再加上上市公司的信息来源对于中小投资者来说相对有限(只能通过公开披露的财务报告信息获得),而且这些信息在很大程度上存在着虚假成分;另外大多中小投资者不具备专业财务知识,利用科学的信息分析结果支持决策的能力有限。因此数量上最为广大的中小投资者却往往是投资者中最为弱势的群体,其合法权益很难真正得到保护。 基于这样的需求,我国实务界近年来也陆续开发了一些上市公司经营业绩评价体系,具有代表性的包括诚信证券评价体系、《上市公司》评价体系、国有资本金绩效评价体系、《上海证券报》评价体系、《中国证券报》与上海亚商咨询公司评价体系、《新财富》评价模型等。这些众多的业绩评价实务方法都具有一定的
基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价_杨倩倩
第34卷第2期2013年03月 技术与创新管理 TECHNOLOGY AND INNOVATION MANAGEMENT Vol．34No.2 Mar.2013 【管理科学】 基于因子分析法的新能源上市公司业绩评价* 杨倩倩，李忠利 （河北工程大学经济管理学院，河北邯郸056000） 摘要：近年来随着国家战略方向的调整，作为符合可持续发展的新能源产业成为一个亮点。在对因子分析法进行分析的基础上，通过建立多元化因子模型，对一家新能源上市公司六年的财务报表进行分析，按照时间序列比较得出该公司的业绩发展状况。找出了导致近两年来新能源企业业绩发展状况的原因，并客观公允地对公司整体业绩进行了评价。 关键词：因子分析法；新能源；业绩评价 中图分类号：F272．5文献标识码：A文章编号：1672－7312（2013）02－0124－04 Factor-Analysis-Based Evaluation of New Energy Listed Companies YANG Qian-qian，LI Zhong-li （School of Economics and Management，Hebei University of Engineering，Handan056038，China）Abstract：In recent years，With the adjustment of the national strategic direction，new sources of energy has gradually en-tered into the booming period of development．This paper uses factor analysis to establish diversification factor model．The paper analyzed six years’financial statements of this new energy，leading to the conclusion of the company’s performance development in accordance with the time-series comparisons，and found out the reasons for the poor performance in the past two years and evaluated the overall performance of the company objectively and fairly． Key words：financial indicator；new sources of energy；performance evaluation 1引言 随着我国证券市场的不断发展，上市公司的质量已成为证券市场健康发展的生命线，正确公允的评价上市公司的经营业绩已成为有关各方的共识。同时，通过上市公司业绩的横向和纵向比较，可以让上市公司清想为依据，对业务流程进行再造，优化企业管理，提高产品质量，使公司得到可持续发展。尤其对于上市的新能源装备制造企业这种特殊的行业来说，企业经营状况的好坏关系到中国转变经济发展方式的伟大战略转变。本文采用因子分析法，对河北省一家新能源上市公司六年财务报表进行分析，为判断该公司及新能源行业的财务状况和发展前景提供依据，并对投资者尤其是长期投资者起到参考作用。 2因子分析方法基本框架 因子分析模型是利用降维的思想，由研究原始变量相关矩阵内部的依赖关系出发，把一些具有错综复杂关系的变量归结为少数几个综合因子的一种多变量统计分析方法［1］。利用降维的思想，在损失很少信息的前提下，把多个指标转化为几个综合指标，减少指标的个数。因为在对某一事物进行实证研究时，为了更全面准确地反映事物的特征或其发展规律而考虑多个指标，增加了处理问题的复杂性，不可避免地造成信息的大量重叠，进而会抹杀事物 *收稿日期：2012－12－20 作者简介：杨倩倩（1987－），女，山东东营人，研究生，主要从事企业战略管理方向研究．
中国上市公司业绩评价指标体系
二、中国上市公司业绩评价指标体系 由于我国上市公司法人治理不完善、股权割裂、法制不健全等原因，上市公司出于市场融资、配合二级市场炒作、避免亏损、管理层骗取激励基金及政治追求等特别目的，人为进行盈余操纵，甚至财务欺诈的行为时有发生。因此不能仅仅从实现利润情况评价上市公司的业绩，我们认为，上市公司的业绩应包括财务效益、资产质量、偿债风险、发展能力及市场表现等五个方面，对于每一方面，我们设置了若干财务指标反映其真实情况，具体分为基本指标和修正指标两个层次。只有五方面的有机结合，才能客观反映企业的真实业绩。 （一）中国上市公司业绩评价指标体系的设置原则 上市公司业绩评价指标体系的设置遵循以下几项原则：一是选定的指标应具有较强的横向、纵向可比性，尽可能排除异常事项的影响，如果不能完全剔除这些因素的干扰，则通过调整相关指标的权数以降低其对评价结果的影响程度；二是各项指标的设立在整体均衡的基础上应突出相互的制衡性，整个指标体系要具备“此消彼长”的内在机制，提高操控评分结果的难度；三是指标体系的确定要充分考虑上市公司特点，而且所有财务指标的计算、取值只局限在上市公司公告的数据资料内，不尝试获得每家上市公司进一步的内部消息资料，即在现行法规框架下，通过对部分必要信息的分析判断取得尽可能公平合理的评价结果。 （二）中国上市公司业绩评价指标体系的主要特点 第一，突出股东回报，企业的根本属性就是实现股东价值最大化，本评价体系已投入产出为核心，从股东价值和企业价值两个角度来反映企业的盈利能力，主要采用扣除非经常性损益后的净资产收益率和总资产报酬率两个财务指标来体现，占35%的权重，核心是突出股东回报，体现股东价值最大化。扣除非经常性损益后的净资产收益率剔除了企业盈利的偶然因素，反映企业持续盈利能力，总资产报酬率反映企业占用总资产创造的总价值，包括对股东的回报和对债权人的回报。当然，反映企业盈利能力的财务指标还有很多，我们重点从经营活动创造的利润、盈利是否有现金保障、投入资本获得的收益等多角度对企业的盈利能力进行修正，目的是更加全面、完整、真实的反映企业的盈利能力。 第二，关注公司成长。上市公司的发展不仅需要短期盈利，更需要长期持久的健康发展，本体系从规模增长的角度反映企业的成长性，采用的主要指标是销售增长率和资本扩张率，权重占20%。销售增长反映企业的市场占有和业务发展状况，资本扩张反映企业的盈利中用于扩大再生产的状况。同时，还采用三年营业收入增长、总资产增长、营业利润增长和盈余保留等项指标对成长性进行修正。 第三，体现资产质量。企业资产是创造财富的源泉，资产质量的高低间接反映企业盈利能力。本体系从资产效率的角度反映资产运营水平，采用的主要指标是总资产周转率和流动资产周转率，权重占15%。总资产周转率反应总资产创造产品和服务的能力，体现总资产的运营效率，流动资产周转率反映企业流动资产的运营效率。同时，还采用应收账款周转速度和存货周转速度进行修正。 第四，反映债务风险。企业在发展的同时要防范债务风险，防止出现债务危机，要做到收益和风险的平衡。本体系从负债和流动性角度反映企业的偿债能力，采用的主要指标是资产负债率和已获利息倍数，权重占15%。资产负债率是国际通行反映企业债务水平的指
EVA在国有上市公司业绩评价中的应用研究[开题报告]
本科毕业设计（论文） 开题报告 题目EVA在国有上市公司业绩评价中的应用研究 一、论文选题的背景、意义： （一）背景 2010年，国资委在中央企业第三任期经营业绩考核中全面推行经济增加值（EVA）考核，引导中央企业提升价值创造能力，提高发展质量，实现可持续发展。根据国资委考核精神，各集团公司将紧跟国资委考核导向，层层传递考核压力，修改成员单位负责人经营效益考核办法，将EVA的理念植入其中，以促进自身集团公司又好又快、安全发展。 （二）意义 以股东财富最大化作为企业财务管理的目标，已成为财务理论界和实物所普遍接受的一种观点。企业既然以股东价值增加为目标，如何计量其价值的增减额就成为各方关注的焦点。EVA核心思想就是如何增加股东价值，即一切都以出资人创造更多的财富为目标，这一价值取向与当前我国国有资产管理体制目标是完全一致的。正如管理学之父彼德得鲁克在《哈佛商业评论》上的一篇文章中指出：EVA作为一种度量全要素生产率的关键指标，它反映了管理价值的所有方面。EVA 虽然也不是完美无缺的，但是可以找到解决一些问题的方法，这对我国国有上市公司的业绩评价体系的完善具有重要的意义。 （三）文献综述 1、国外关于企业EVA业绩评价体系的研究 EVA评价体系在二十世纪九十年代流行全美，九十年代中期逐步扩展至欧洲，其后发展至拉美及亚洲地区。与以上几种评价企业经营业绩的方法相比，EVA为上市公司业绩的评价提供了一个新的思路和解决方案。彼得得鲁克认为:“EVA 是业绩全面增长的指南针”。现在EVA价值评估标准在国外己被广泛采用，无论是财富500强还是众多的中小企业，都在积极引进和应用价值管理，并为其带来了良好的经营效果。世界上一些著名的大公司，像 Eola、Kodak、Siemens和Sony 等，都是EVA方法的忠实用户。
行业上市公司绩效评价实证分析
行业上市公司绩效评价实证分析 摘要:食品行业在经济发展中发挥着很重要的角色，也是我国经济发展的重要组成部分。笔者主要选取了沪、深两市的相关食品类上市公司，利用传统的因子分析方法，从财务报表出发对三十家食品行业上市公司进行财务绩效评价。从而发现食品上市公司经营中存在的问题, 对投资者决策具有指导作用，有助于了解我国食品行业的经营状况及其发展潜力,同时提高食品企业的整体竞争力，提高食品行业的经营和管理,使其对国民经济的增长起到更大的作用。 关键词：食品行业因子分析法绩效评价 Food industry companies Empirical Analysis of Performance Evaluation Summary：Food industry plays a very important role in economic development, but also an important part of China's economic development. I mainly choose the relevant food categories listed companies in Shanghai and Shenzhen, the use of traditional methods of analysis factors, starting from the financial statements of listed companies in the food industry thirty financial performance evaluation. Listed companies in order to find food in the problems, decision-making guidance for investors to help understand the operating conditions of China's food industry and its potential for development, while improving the overall competitiveness of the food business, food industry to improve the operation and management to the growth of the national economy has played a greater role. Keywords: Food Industry Performance Evaluation Factor Analysis 前言 每个人的生存都离不开对食物的依赖，古人云：“民以食为天”，说的就是这个道理，食品行业与每个人的日常生活都息息相关，为人们提供能量和健康保障，食品行业作为国民经济的支柱产业，为国民经济的发展起到了至关重要作用，改革开放以来，伴随着经济社会的发展，人们的物质生活水平得到了飞跃般的发展，食品消费占消费总支出的比重不断变大，食品行业为国民经济的增长提供了不歇的动力，食品上市公司作为食品行业中的璀璨明珠，同样也在证券市场中扮演重要角色，其经营绩效的状况,不仅
EVA在企业业绩评价中的应用研究--以宁波上市公司为例[开题报告]
EVA在企业业绩评价中的应用研究--以宁波上市公司为例 [开题报告] 毕业论文,设计,开题报告 题目:EVA在企业业绩评价中的应用研究--以宁波上市公司为例一、选题的背景与意义 (一)选题的背景 上市公司是市场经济发展的必然产物，资本市场的健全与否是该国家或地区经济发达程度的象征和表现，同时也是影响国家或地区稳定繁荣的重要因素。随着我国证券市场不断规范和日趋健康发展，上市公司在国民经济中的作用日益加强。但是，我国上市公司在发展过程中，也积累和暴露出一些问题，如盈余操纵、信息失真、欺骗投资者以及“恶意图钱”等行为，损害了股东的利益。造成这些现象的原因很多，如企业的经营理念、公司治理结构、相关法律问题等，而其中上市公司业绩评价指标体系的不完善、不科学是导致问题产生的主要因素之一，所以，有必要进一步探讨上市公司业绩评价的问题。 目前，我国的企业经营业绩评价体系主要是建立在以现代会计准则和会计制度的基础上计算净利润指标，这些指标包括总资产收益率、净资产收益率、投资收益率指标等。以利润为中心的传统绩效评价财务指标并不能真实反映上市公司的经营业绩，从而也就不能给投资者和其他的利益相关者提供可靠的信息。因此，建立一套有效可行的绩效评价指标体系，对于我国市场经济的发展有着重要的作用。90年代初，美国的斯腾斯特公司提出的EVA绩效评价指标克服了传统绩效评价财务指标缺点，从股东角度重新定义企业的利润，考虑了企业投入的所有资本的成本(包括权益资本成本)，并且在国外许多公司应用取得了成功。作为一种探索中的绩效评价指标值得根据我国国情来探讨和研究。
(二)选题的意义 纵观近几年我国上市公司业绩评价实践，对上市公司的业绩评价仍然缺乏科学、系统和可操作性的评价体系，既扭曲了上市公司股份价值取向，又误导了公司经营者的行为取向，严重影响了经营者激励机制的建立。这主要是因为众多投资者一直把传统的企业绩效评价指标作为评估上市公司价值的标准，并且成为我国绝大多数上市公司管理者的经营目标及激励指标。其中的主要缺陷在于:没有考虑企业的实际资本成本;容易导致管理层行为短期化;存在盈余操纵的空间等。 因此，企业绩效评价应回归到企业真实市场价值的有效测评，建立价值导向的企业绩效评价是我国企业界亟待解决的问题。经济增加值(EVA)体现了企业最真实的价值创造能力，并能帮助投资者和管理者很好的评价、观察和理解公司价值的驱动和毁灭因素。本论文的选题意义即在于此，通过对价值导向的经济增加值这一企业绩效评价工具的理论剖析和实证分析来阐述经济增加值的内涵和计算方法，并探讨经济增加值在宁波上市公司中的运用，旨在帮助宁波上市公司逐步引入EVA这一国外近年来十分有效的绩效评价体系。 二、相关研究的最新成果及动态 EVA自问世以来，受到理论界的广泛关注，国内外学者研究成果如下: (一)国外研究状况 国外学者对于EVA在上市公司的企业业绩评价的研究有很多。他们根据不同的方法对其作不同方面的研究。 欧海伦?杰，比斯内尔?凯西(1996)宣称EVA为把错误的会计数据转换成正确的价值评价提供了有用的参考标准。 米伦维奇，屠苏，莱恩，马克亨基(1997)进行了简单的单变量检验，他们发现MVA和EVA的相关性比会计收益、每股收益、每股收益的增长率、权益收益、自由现金流量或者自由现金流量的增加率都要强。
深圳证券交易所上市公司业绩预告、业绩快报披露工作指引_百度文
深圳证券交易所上市公司业绩预告、业绩快报披露工作指引 各主板上市公司: 为提高上市公司定期报告业绩信息披露的及时性、准确性,规范上市公司业绩预告、业绩快报的披露行为,保护投资者的合法权益,本所根据《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定,制定了《深圳证券交易所上市公司业绩预告、业绩快报披露工作指引》,请遵照执行。 特此通知。 附:《深圳证券交易所上市公司业绩预告、业绩快报披露工作指引》 深圳证券交易所 二OO 六年七月十一日深圳证券交易所上市公司业绩预告、业绩快报披露工作指引第一条为提高上市公司定期报告业绩信息披露的及时性、准确性,规范上市公司业绩预告、业绩快报的披露行为,保护投资者的合法权益,根据《证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》（以下简称“《股票上市规则》”等有关规定,制定本指引。 第二条本指引适用于深圳证券交易所（以下简称“本所”主板 上市公司（不含中小企业板块上市公司关于定期报告业绩预告、业绩快报及其修正的披露工作。 第 三条本指引所称上市公司定期报告业绩,是指公司年度报告、中期（半年度报告 和第三季度报告的经营业绩
第四条上市公司董事会应当密切关注公司经营情况,出现以下情形之一的,应当 及时进行业绩预告: （一预计公司本报告期或未来报告期（预计时点距报告期末不应超过12 个月业绩将出现亏损、实现扭亏为盈或者与上年同期相比业绩出现大幅变动（上升或者下降50%以上的; （二在公司会计年度结束后1 个月内,经财务核算或初步审计确认,公司该年度经营业绩将出现亏损、实现扭亏为盈、与上年同期相比业绩出现大幅变动（上升或者下降50%以上的; （三其他本所认为应披露的情形。 业绩预告的具体披露格式见附件一———《上市公司业绩预告 公告格式》。上市公司在对其第三季度报告的经营业绩进行业绩预告及修正时应同时披露公司年初至本报告期末以及第三季度本季度的业绩情况。 第五条出现本指引第四条第一款规定的情形但比较基数较小的上市公司,经本所同意后可以豁免披露业绩预告公告。 具有下列情形之一的,为比较基础较小: （一年度每股收益绝对值低于或等于0.05元人民币; （二中期每股收益绝对值低于或等于0.03元人民币; （三第三季度每股收益绝对值低于或等于0.04 元人民币。 第六条上市公司在发布业绩预告公告后,如出现实际业绩与预计业绩存在下列重大差异情形之一的,应当及时披露业绩预告修正公告: （一实际业绩与此前业绩预告的变动方向不一致的,变动方向包括大幅上升、大 幅下降、维持不变、扭亏、亏损等五个方向
关于发布深圳证券交易所上市公司业绩预告业绩快报披露工作指引
证券代码：000932 股票简称：华菱钢铁公告编号：2011-43 湖南华菱钢铁股份有限公司 投资公告（一） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、投资概述 1、为进一步降低华菱涟钢铁水生产成本，提高铁水质量，充分发挥炼钢、轧钢的生产能力，适应华菱涟钢品种结构调整的需要，公司子公司湖南华菱涟源钢铁有限公司（简称华菱涟钢）拟实施铁前系统改造工程。项目投资估算为123,000万元，建设工期为14个月。 同时，由于华菱涟钢拟实施的铁前系统改造项目在现有生产区内建设，占用了现有喷煤设施和部分渣处理设施的总图位置，为保证现有高炉在铁前系统改造项目建设期内能维持正常喷煤及生产，华菱涟钢拟实施铁前系统节能改造项目，搬迁喷煤设施、还建部分渣处理设施。项目投资估算为28,500万元，建设工期为10个月。 2、上述项目已经公司第四届董事会第二十二次会议审议通过。 3、该事项不需提交公司股东大会审议、不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 二、投资主体介绍 投资主体：湖南华菱涟源钢铁有限公司 注册地址：湖南省娄底市 企业类型：有限责任公司 注册资本：217,512万元，截止2011年6月30日是公司全资子公司。 主营业务：钢材、钢坯、生铁及其他黑色金属产品的生产经营；热轧超薄带钢卷、冷轧板卷、镀锌板及相关产品的经营。 华菱涟钢成立于2005年6月。2010年实现营业收入亿元，净利润亏损亿
元。截止2010年12月31日，华菱涟钢总资产亿元，净资产亿元。上述数据已经审计。 三、投资标的基本情况 1、铁前系统改造工程项目 （1）建设目的：为进一步降低华菱涟钢铁水生产成本，提高铁水质量，充分发挥炼钢、轧钢的生产能力，适应华菱涟钢品种结构调整的需要。 （2）项目内容：建设铁前系统改造工程，具体包括供料系统、上料系统、炉顶系统、粗煤气系统、炉体系统、出铁场系统、铁水运输设施及修罐间、渣处理系统、热风炉系统、煤气除尘系统、TRT设施、鼓风机站、通风除尘设施、给排水系统、自动化控制系统、铁路信号及电讯设施等。 （3）投资额：项目投资估算为123,000万元，建设工期为14个月。 （4）可行性分析：项目建成投产后，可有效释放华菱涟钢的炼钢、轧钢产能，并为炼钢环节提供优质铁水，提升常规热连轧产品档次，促进钢种开发，提高产品附加值和市场竞争力。预计项目投资所得税后财务内部收益率为%，项目投资所得税后投资回收期年。 2、铁前系统节能改造项目 （1）建设目的：由于华菱涟钢拟实施的铁前系统改造项目在现有生产区内建设，占用了现有喷煤设施和部分渣处理设施的总图位置，为保证现有高炉在铁前系统改造项目建设期内能维持正常喷煤及生产，需要搬迁喷煤设施、还建部分渣处理设施。 （2）项目内容：建设铁前系统节能改造项目，具体包括建设一套新喷煤系统，然后再将原有的部分喷煤系统、渣处理系统、给排水系统和附属设施等进行搬迁还建。 （3）投资额：项目投资估算为28,500万元，建设工期为10个月。 （4）可行性分析：该项目是铁前系统改造项目的配套项目，项目建成后能确保现有高炉在铁前系统改造项目建设期内进行正常生产，有利于保持华菱涟钢的生产稳顺。 四、存在风险和对公司的影响 上述项目符合国家产业结构调整政策，有利于降低华菱涟钢铁水生产成本，
上市公司绩效评价开题报告
上市公司绩效评价开题报告 一、论文题目 中国上市公司效绩评价体系的探讨 二、课题研究的意义 我国上市公司对我国的经济发展起到越来越重要的作用，截止xx年底，我国上市公司已达到1174家，总股本超过5050亿，其中国家股和国有法人股328亿，市价总值高达5.55万亿元，约占国民生产总值的48%，约有股民6800万人，约占城镇人口的40%,资本市场规模越来越大。据统计，截止xx年底，我国国有控股上市公司所有者权益10547亿元，实现利润1519亿元，分别占全国国有及国有控股企业的32%和63%，国有上市公司已成为我国各行业中的龙头企业，在国有资产质量上，上市公司已成为优良资产的富区，同时上市公司也成为中国人投资的主要领域。随着我国资本市场的发展和完善，上市公司不仅会得到更大更快的发展，而且会显示出更重要的作用。但也不可否认，在我国上市公司发展过程中，也出现了一些问题：一是上市公司整体业绩下滑，竞争力下降，据资料反映，xx年我国上市公司加权平均每股收益为0.1369元，比上年同期下降31.04%,加权平均净资产收益率为5.53%,比上年同期下降22.55%,有151家公司亏损,亏损面为12.67%，较上年又进一步扩大;二是部分上市公司内部违规现象严重，据了解，xx年有100家上市公司因各种违规问题而受到证监委和其他有关部门的查处;一些上市公司会计信息严重失真，虚增业绩，大肆“圈钱”，极大地打击了投资者对上市公司的信心;三是二级市场
投机行为盛行，一些机构操纵股价，牟取高利，严重地扰乱了市场秩序。为了解决我国上市公司发展中出现的问题，就需要在市场经济条件下，更好地有效发挥政府的监管职能和社会的监督职能，加快建立上市公司的优胜劣汰机制，全面净化证券市场的环境。要实现这一目标，有效的手段之一是建立上市公司的效绩评价体系。 目前，国家有关部门已经对我国国有企业制定了效绩评价制度，并正在逐步推开,但在我国上市公司中还没有建立这项制度，所以本文的研究是有实际意义的。 三.本文研究的内容 本文拟从四个方面探讨上市公司效绩评价体系的建立。 第一部分主要从六个方面阐述建立我国上市公司效绩评价体系的意义，这六个方面是： (一)有利于国家对上市公司的监管 (二)有利于推动上市公司建立科学的约束和激励机制。 (三)有助于对上市公司经营者业绩的全面考核。 (四)有利于引导上市公司的经营行为。 (五)有利于增强上市公司的形象意识。 (六)有助于投资者的理性投资。 第二部分主要从三个方面论证建立我国上市公司效绩评价体系的可行性。这三个方面是; (一)国有企业效绩评价工作的顺利进行，为上市公司开展效绩评价工作提供了宝贵的经验。