保本型基金CPPI策略参数研究(精)
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保本型基金CPPI 策略参数研究
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2010-09-14
1. 牛市中保本基金收益率几乎随着初始设定的保本率的上升而线性下降,在震
荡市中收益率几乎随着保本率的提升而线性增加。震荡市中收益率更加敏感于保本率的变化。
本报告研究保本型基金CPPI 策略,测试保本基金保本率,风险乘数和调仓方式对于最终基金收益率的影响。
主要结论如下:
2. 牛市中,我们发现,风险乘数对于收益率的影响并非一个单调的过程,而是存
在一个最优解。熊市与震荡市中,风险乘数对于收益率的影响呈单调性。熊市中单调性相比较更加剧烈。然而,上涨到什么样程度的“牛”市,才存在一个最优解,请参见《关于CPPI 保本型投资策略中风险乘数的优化》。
3. 关于采取什么方式以及何时调整风险资产的比例,以实现保本提高收益率的目
的,结论如下:对比两种方法,在牛市中,方法一(按照固定调整频率调整比方法二(设置阀值调整效果差。在熊市和震荡市中,方法一也是优于方法二。
调整风险资产比例的方法应该选择阀值调整法,一般我们选在阀值在5%左右。
图表目录
图1: 牛市中不同保本率下收益率对比(2007年 (3
表1:参数定义 (3
图2: 熊市中不同保本率下收益率对比(2008年 (4
图3: 震荡市中不同保本率下收益率对比 (5
图4: 震荡市中不同保本率下收益率对比 (5
图5: 牛市风险乘数对收益率的影响(2007年 (6
图6: 熊市风险乘数对收益率的影响(2008年 (6
图7: 震荡市风险乘数对收益率的影响
(以下跌开始的震荡20090801-20100913 (7
图8: 震荡市风险乘数对收益率的影响
(以上涨开始的震荡20090601-20100913 (7
图9:牛市中不同调整频率的对比 (9
图10:熊市中不同调整频率的对比 (10
图11: 牛市调整阀值对收益率的影响(2007年 (11 图12:熊市调整阀值对收益率的影响(2008年 (11 图13:震荡市调整阀值对收益率的影响
(以上涨开始的震荡20090601-20100913 (12
图14: 震荡市调整阀值对收益率的影响
(以下跌开始的震荡20090801-20100913 (12
图15,16,17: 调整频率为1天CPPI策略 (14
图18,19,20: 调整频率为2天CPPI策略 (16
图21,22,23: 调整频率为3天CPPI策略 (18
图24,25,26: 调整频率为4天CPPI策略 (20
图27,28,29: 调整频率为5天CPPI策略 (22
图30,31,32: 调整频率为1天CPPI策略 (24
图33,34,35: 调整频率为2天CPPI策略 (26
图36,37,38: 调整频率为3天CPPI策略 (27
图39,40,41: 调整频率为4天CPPI策略 (27 CPPI 策略保本率对产品收益率的影响
一般保本基金在基金合同上都写明了本金的安全程度,保本程度包括部分保证本金安全,如保证90%的本金。不同的保本基金一般根据当时和预期的市场状况,还有投资者能承受的风险程度,来决定发行保本基金的保本率。
我们分四种情形来分析发行基金的保本率对最终收益率的影响:
1牛市 2007年
2熊市 2008年
3震荡市(以上涨开始 2009年6月-2010年9月
4震荡市(以下跌开始 2009年8月-2010年9月
为验证保本率对最终收益率的影响,我们固定其他主要参数,固定参数列表如下:
表1:参数定义
风险乘数调整风险资产比例
的频率(天调整风险资产
比例阀值
交易成本
5 1 2% 0.5%
数据来源:湘财证券研究所
*注:是否调整风险资产比例的频率=1天即每天都考察上一交易日的风险资产是否下跌超过阀值或者上涨超过阀值,是则调整风险资产比例。
2007年牛市为例,来检测不同保本率对最终收益率的影响。如下图所示,牛市收益率几乎随着保本率的上升而线性下降。保本率的上升,意味着在每次调整风险资
产的时刻,为了留有充足的资本用来作为无风险资产的投资,因此必然减少风险资产投资的比例。然而在牛市中,风险资产几乎肯定能获得超额收益(相对于无风险利率,风险资产比例的降低意味着损失了潜在的收益。
至于,为什么收益率几乎随着保本率的线性
假设3种情况:风险资产:风险资产比=5:1
下降,可以这样理解:
风险资产:风险资产比=4:2
风险资产:风险资产比=3:3
无风险收益率为a,风险收益率为b;则(5a+1b-(4a+2b=(4a+2b-(3a+3b意味着收益率几乎随着保本率的线性下降。
图1: 牛市中不同保本率下收益率对比(2007年
资料来源:湘财证券研究所
熊市中不同保本率下收益率情况对比如下,如图中所示,在熊市中收益率几
乎随着保本率的提升而线性增加。同样的,收益率几乎随着保本率的线性图2: 熊市中不同保本率下收益率对比(2008年下降。
道理同上。
震荡市中不同保本率下收益率情况对比如下,如图中所示,在震荡市中收益率几乎随着保本率的提升而线性增加。
另外,我们对比震荡市和熊市,尽管都是收益率几乎随着保本率的提升而线性增加,但是很明显在震荡市中线性斜率更大,换句话说,震荡市中收益率更加敏感于保本率的变化。
图3: 震荡市中不同保本率下收益率对比
(以上涨开始的震荡2009年6月到2010年9月
资料来源:湘财证券研究所
图4: 震荡市中不同保本率下收益率对比
------------------------------------------------------- CPPI 策略风险乘数对收益率的影响我们分四种情形来分析发行基金的风险乘数对最终收益率的影响:
1牛市 2007年
2熊市 2008年
3震荡市(以上涨开始 2009年6月-2010年9月
4震荡市(以下跌开始 2009年8月-2010年9月
为验证风险对最终收益率的影响,我们固定其他主要参数,固定参数列表如下:
表2:参数定义
保本率调整风险资产比例
的频率(天调整风险资产
比例阀值
交易成本
100% 1 2% 0.5%
数据来源:湘财证券研究所
*注:是否调整风险资产比例的频率=1天即每天都考察上一交易日的风险资产是否下跌超过阀值或者上涨超过阀值,是则调整风险资产比例。
2007年牛市为例,我们发现,风险乘数对于收益率的影响并非一个单调的过程,而是存在一个最优解。例如在2007年,最优解大概在m=5.1左右。
为什么收益率对风险乘数的变化呈现“倒抛物线”,为什么呈现这种形态呢?原因在于虽然2007为牛市,但是牛市并不意味着一直上行,它的上涨存在着顿挫。事实上如果我们用模拟出的单调上行的风险资产来投资,则不会出现这种“倒抛物线”。相关研究请参见《关于CPPI保本型投资策略中风险乘数的优化》。
2008年熊市为例,风险乘数对于收益率的影响是一个单调的过程,且随着风险乘数的扩大急速减小,而没有出现“倒抛物线”型。主要的原因还是在于CPPI 策略本身具有不对称性,上涨时扩大风险资产投资比例,下跌时缩小了风险资产投资比例。
图6: 熊市风险乘数对收益率的影响(2008年
12345678910
12345678910
数据来源:湘财证券研究所
2009-2010年震荡市为例,风险乘数对于收益率的影响也是一个单调的过程,且随着风险乘数的扩大而减小,但是减小的速度要变小。
对比震荡市和牛市表现,我们可以说,只有当市场“牛”到一定程度的时候才有风险乘数的“倒抛物线”型。至于量化牛”的程度,我们一并留到报告《关于CPPI保本型投资策略中风险乘数的优化》中解决。
图7: 震荡市风险乘数对收益率的影响
(以下跌开始的震荡20090801-20100913
12345678910
数据来源:湘财证券研究所
图8: 震荡市风险乘数对收益率的影响
(以上涨开始的震荡20090601-20100913
12345678910
数据来源:湘财证券研究所
结论:牛市中,我们发现,风险乘数对于收益率的影响并非一个单调的过程,而是存在一个最优解。熊市与震荡市中,风险乘数对于收益率的影响呈单调性。熊市中单调性更加剧烈。
然而,什么叫牛市,上涨到什么样的程度叫“牛”市,很难有一个定论,这个我们在现实投资中对于m的选择和界定带来了不确定性,我们将在以后的研究中继续这个问题。
----------------------------------------------------------------CPPI 策略中调整风险资产的方式对收益率的影响
在保本型基金CPPI策略投资中一般有两种调整风险资产的方法:
1按照固定的时间频率来调整,例如每隔3个交易日调整一次。
2按照风险资产的盈亏程度,例如风险资产盈亏超过+3%或者-3%的时候启动调整
风险资产比例的操作。
在第二种方法中,对于盈亏的阀值我们应该细细考量,因为如果阀值过大,风险敞口会过大,造成潜在保本失败。但是如果阀值过小,会造成频繁调仓,造成交易成本的上升。
对于这个问题,我们分三步:
a.按照第一种方式,考量不同的调整频率对于最终收益率的影响。
b.按照第二种方式,考量不同的阀值对于最终收益率的影响。
c.对比方法1和2的优劣
第一步:
按照固定的时间频率来调整,考量不同调整频率对于最终收益率的影响。在牛市2007中,我们设置测试的参数如下。因为每种调整频率对不同的风险乘数
设置有不同的收益率,为了测试的公平,我们都取最佳风险乘数对应的收益率来
比较。
熊市
在2008年熊市中,我们设置测试的参数如下。表4:熊市调整频率对收益率的影响
调整频率(天最佳风险乘数收益率
1 1 0.96213 %
2 1 0.97672 %
3 1 0.988 %
4 1 0.99814 %
数据来源:湘财证券研究所
图10:熊市中不同调整频率的对比
结论:调整频率对收益率的影响在牛市中比较明显,总体而言,调整越密集,收益率会升高,但在一段时间期限之内,并不意味着调整越密集越好,如上图“牛市中不同调整频率的对比”中所示,曲线夹杂错乱。
第二步:
按照风险资产的盈亏程度,考量不同的阀值对于最终收益率的影响。
我们分四种情形来分析调整阀值对最终收益率的影响:
1牛市 2007年
2熊市 2008年
3震荡市(以上涨开始 2009年6月-2010年9月
4震荡市(以下跌开始 2009年8月-2010年9月
为验证调整阀值对最终收益率的影响,我们固定其他主要参数,固定参数列表如下:
表5:参数定义
5 1 100% 0.5%
数据来源:湘财证券研究所
*注:是否调整风险资产比例的频率=1天即每天都考察上一交易日的风险资产是否下跌超过阀值或者上涨超过阀值,是则调整风险资产比例。
1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
数据来源:湘财证券研究所
1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
数据来源:湘财证券研究所
图13:震荡市调整阀值对收益率的影响
(以上涨开始的震荡20090601-20100913
1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
数据来源:湘财证券研究所
图14: 震荡市调整阀值对收益率的影响
(以下跌开始的震荡20090801-20100913
1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
数据来源:湘财证券研究所
结论:调整阀值对收益率的影响,在牛市中影响相对较大,在熊市和震荡市中影响相对较小。但是,我们并没有见到明显单调性,阀值对于收益率的影响不能简单说越大越好或者越小越好。一般而言,我们去5%的阀值比较适中。
第三步:
对比方法一(按照固定调整频率调整和方法二(设置阀值调整
结论:对比两种方法,在牛市中,方法一(按照固定调整频率调整比方法二(设置阀值调整效果差,方法一的最佳方案也仅仅和方法二的最差方案相当。在熊市和震荡市中,方法一也是优于方法二。
因此我们可以有如下结论:调整风险资产比例的方法应该选择阀值调整法,一般我们选在阀值在5%左右。
附录:
2017年上半年云南省基金从业资格重要整理：保本型基金考试试卷
2017年上半年云南省基金从业资格重要整理：保本型基金 考试试卷 一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意） 1、1997年11月14日颁布的__，是我国首次颁布的规范证券投资基金运作的行政法规。 A．《证券投资基金法》 B．《证券法》 C．《开放式证券投资基金试点办法》 D．《证券投资基金管理暂行办法》 2、在制定基金销售业务基本规程时，基金销售机构应注意以下__规范。 A．基金销售重要业务环节应实施有效复核，确保重要环节业务操作的准确性B．建立科学的基金产品评价体系，审慎选择所销售的基金产品 C．所选择的合作服务提供商应符合监管部门的资质要求 D．建立完善的交易记录制度，保持申请资料原始记录和系统记录一致 3、股票的市场价格由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响，其中最直接的影响因素是__。 A．供求关系 B．每股净资产 C．公司人员结构 D．公司组织形式 4、下列情形中，可能导致基金销售的操作风险的是__。 A．销售人员向他人提供基金未公开的信息 B．销售人员散布虚假信息，扰乱市场秩序 C．销售人员挪用投资者的交易资金或基金份额 D．销售人员处理投资者申请出现差错引起的风险 5、某投资者认购了5 000元的某开放式基金，认购费率为140%，那么该投资者的净认购金额约为__元，所花费的认购费用约为__元。 A．4 932；68 B．4 931；69 C．4 930；70 D．5 000；70 6、下列职权中，可以由监事会行使的是____ A：检查公司财务 B：制定公司的具体规章 C：修改公司章程 D：审议批准董事会的报告 7、目前，我国的基金主要投资于__等。 A．国债 B．企业债券
保本个人理财投资排行
保本个人理财投资排行 保本个人理财投资排行 储蓄式国债 在银行柜台就可以买到，以1年、3年、5年比较常见，3年、5年目前收益率分别达到5%、5.4%。流动性尚可，可以提前赎回，一般持有期越短相应收益率越低，且有千分之一的后端手续费，但是相对银行定期存款的只要提前赎回就变成活期的条款还是有比较明显 的优势。国债起点很低，100元即可，银行柜台认购即可。 货币基金 货币基金因余额宝的横空出世而更加名声大噪。目前国内货币基金市场规模约3000亿，规模最大的为华夏货币300亿，而余额宝短短几个月已经达到200亿规模。货币基金的安全性毋庸置疑，流动性非常好，现在有些渠道已经可以实现T+0交易，起点金额一般为1000元，余额宝属于奇葩，100元以下也行。货币基金的收益一般有限，收益率每天都不一样，短期主要受市场资金供求营销、中长期主要受央行基准利率等因素营销。这几年来看，波动区间大致区间为3%-4%，如果临近季度末、年末，往往因为资金面紧张可能会冲到5%以上，但是一般持续时间不会太长。货币基金的购买渠道现在已经非常丰富，几乎已经成为交易最便捷的投资工具。 公司债 信用评级为AA+及以上的公司债，个人认为安全性已经非常高，当然他的保本的可靠性肯定不如国债。公司债的收益率一般在5%-8%
较为常见，每年付息一次，缺点是本金存在波动风险，因此短期持有是没有保本承诺的，但是通过持有到期的方式可以对冲本金波动的缺点。当然，如果投资于单一公司债的缺点是可能会面临个体风险，比如公司基本面发生重大变化导致信用评级下降的风险，因此建议进行组合投资，在期限、品种上都可以进行组合。公司债的流动性非常好，可以T+0交易，即买了之后马上可以卖出。公司债最低交易10份，金额约1000元左右，个人投资者需要开立证券账户（平时俗称的股票户）。 可转债 在可转债的保底价格之下买入评级较高的可转债，可以达到”保证本金的股票“的效果，即收益下有保底上不封顶。可转债的保底价格=期末的回售价格+应记利息，一般在106-112较为常见。当然，作为债券的一类，可转债也有信用评级，中低评级的债券需要注意违约风险。 可转债是在保本前提下少数存在暴利可能性的投资工具，可以重点关注。和公司债一样，可转债也是T+0交易，起点金额和公司债一样。 保本基金 公募基金公司发行的保本基金。这里的保本，严格意义上是在刚发行时买入才能实现保本的效果，中途买入不给保本承诺，但实际上如果中途保本基金的净值在1元以下，反而是介入的良机，比如兴
什么时候买基金最好
什么时候买基金最好？基金适合定期定额投资 什么时候买基金最好？这是一个让新老基民都感到困惑的问题。有了基金定期定额投资，您就无须再操此心了。投资者只要办理了基金定期定额投资之后，基金代销机构就会定期于每月约定扣款日，在投资者指定资金账户内自动完成扣款进行基金申购。这种每月定期划款进行基金申购的投资理财方式，有点类似银行的零存整取。作为一种长期投资方式，它最大的好处就在于可以让投资者不必在意市场涨跌，通过长期平均来分散风险摊薄投资成本，因而又被称之为“懒人投资法”。 基金定期定额投资其他优点也不少：一、投资门槛低，很多基金公司每月“定投”的申购下限放宽到了100元，低收入者同样可以轻易介入；二、手续简便，只需办理一次性手续，以后每期扣款均可自动进行；三、投资者用它理财所获得的收益目前还可享受免税的待遇。 风险高的却不最赚钱2007年投资什么赚钱 黄金、期货、外汇、H股、A股、基金———众多金融投资品，2007年买什么最赚钱？算算投资收益率，看看周边市场正在以及即将发生的情况，或许，基金仍将是明年最有“魅力”的投资品。 买什么最赚钱 一位做期货的朋友给记者算了笔账：按照风险 高低来看，排名应该是外汇、期货、黄金、H股、 A股、基金；而按照收益来排名，却是基金、A股、黄金、H股、期货与外汇。 风险最高的，却不是最赚钱的，因为风险越高的市场，赚钱的人越少，亏钱的人越多。按照今年的行情看，95%以上的基民赚钱（除了个别炒基金的基民亏钱外），30%的股民赚钱；10%的期货参与者赚钱，而2%的外汇参与者赚钱。 先说期货的投资价值。期货是“零合游戏”，赚的钱和亏的钱始终一样多，有点能量守恒的意思，两厢抵消，实现平衡。但最终市场收益为负，因为有交易费在其中。再加上赚钱的大多是大户中的大户，而亏钱的主要是散户，两相抵消，大户赚的大笔资金来自散户，散户亏钱比例就尤其高。 再看看外汇的投资价值。由于外汇的交易杠杆比期货放得更大，外汇的参与方式也相对“灰色”，也就是说，大多参与者是通过境外在中国的代表机构进行委托外汇买卖，中间境外机构不仅要收取交易费，还要扣除投资者的收益点数。 此外，由于外汇市场信息是全球化，影响汇率变化的各类信息传递给投资者，往往有时间差，投资者受信息传输的影响较大，而同时，交易行情的传输也需要更长时间，对个人投资者而言，信息滞后风险也就更高。
国泰金象保本增值混合证券投资基金
国泰金象保本增值混合证券投资基金 题库
国泰金象保本基金产品介绍3 1、国泰金象的基金代码 3 2、国泰金象的保本期是多少?为什么？ 3 3、国泰金象的基金经理介绍 3 4、国泰金象的投资目标 3 5、国泰金象的投资范围和投资比例 3 6、国泰金象的投资策略 3 7、什么是安全资产？什么是风险资产？国泰金象的资产配置怎样？ 4 8、国泰金象安全资产选择标准 4 9、国泰金象风险资产选择标准 4 10、国泰金象的业绩比较基准 4 11、国泰金象的风险收益特征 5 12、国泰金象的收益分配 5 13、国泰金象的募集上限是多少？ 5 14、国泰金象的担保机构是哪家？担保会产生费用吗？ 5 15、请问我投资国泰金象保本基金后如果在保本期内赎回，有限制吗？ 5 16、请问国泰金象保本基金与现有其他保本类基金有什么区别？ 5 17、国泰金象保本基金与市场上的同类产品比较有什么优势？金象基金的产品亮点是什么？7 18、国泰金象基金采取CPPI 与OBPI 相结合的投资策略，能否解释一下？7 19、国泰金象保本基金模拟收益如何？7 20、投资组合比例限制7 21、国泰金象保本基金适合于哪些人？8 22、国泰金象保本基金的保本范围是什么？8 产品设计8 1、本基金在投资策略（保本技术）方面与其他几只保本基金有何相同与不同点？8 2、何为OBPI 技术？为什么要应用此技术？8 3、本基金在具体操作过程中，OBPI 技术如何与CPPI 技术结合使用？9 4、本基金有哪些风险监控措施(风险防范手段)？(如何做好风险控制?) 9 5、在当前的市场环境下，本基金的业绩（收益）可能达到多少？（收益预期）9 6、本基金在成立后，为何要开放申购（天同基金一般不开放申购）？对保本资产的投资有何影响？ 10 7、本基金三年到期后，基金有何变化方式？持有人可如何处理认购的基金？10 8、保本基金担保人如何进行风险监控？如何保证及时了解基金投资信息？10 9、保本期到期选择的时间约定11 10、保本期到期的保本条款11 11、保本期到期的保证赔付11 12、本基金与现有的两年期国债与三年期保险在风险、收益、流动性方面有何区别？11 国泰金象基金业务办理11 1、国泰金象保本基金主要销售机构？11 2、国泰金象保本基金募集方式及发行期限？（发行时间未确定）12 3、国泰金象保本基金的认购费、申购费以及赎回费如何？12 4、托管费12 5、管理费12
基金定投策略
定期定额投资，简称“定投”，基金理财方式之一。 功能： 1.强制投资，抑制消费 2. 规律投资，省时省力3. 平抑成本，分散风险 4. 门槛较低，聚沙成塔5.长期投资，享受复利 用法：投资者每隔一段固定的时间（例如每月的10 号或每周一）——此即定期，投入固定的金额（最低只需100 － 300 元，当然多多益善，但是要留够日常生活所需的弹药哦）——此即定额，申购某一只或某几只基金的投资 模式：是遵循一定的规律进行分散的基金投资。 特色：定投解决了投资当中最突出的择时难题。通过定期定额投资基金的行为，使得投资者在市场点位较低时申购到较多基金份额（点位低时基金净值通常也随之降低，从而同样的投资额度可以买到的基金份额较多），而在市场点位较高时申购到较少基金份额（点位高时基金净值通常也随之增长，从而同样的投资额度可以买到的基金份额将减少）。相当于使投资者自动做到了低位加仓申购、高位减仓申购。由于定投能够实现高处减筹、低位加码，对投资者来说，持续定投起到了熨平投资成本、平抑投资风险的作用。 禁忌：忌毫无规划或无原则半途而废，否则难以达到预期成效 如果您是定投的最佳人选，也不要盲目开始定投欲速则不达。按部就班地做好定投准备，拥有一个好的开端，您的定投才可能做到胜券在握！ 选择定投产品 从长期来看，偏股型基金是定投的好品种，要问最适合定投的基金产品是什么，那么公司和基金本身“基本面”不错的偏股型基金当仁不让，整体投研实力较强的公司以及历史投资业绩突出的基金产品是首选。然而，不同投资者的风险承受能力和资金需求状况有别，不能盲目“教条”地选择偏股型基金，这类基金品种的净值波动较大，长期来看虽然可获得较高收益，但是短期净值的起伏可能会令过分关注基金短期表现的投资者无法接受，甚至做出暂停定投的决定。为了避免因风险程度不匹配而造成“无法吸纳”的后果，投资者在基金定投前应进行自我或家庭的风险承受能力测评，将其列入定投规划之前的必备步骤。银行、基金公司和代销机构通常都提供这类免费的测评服务，推荐下笔者认为不错的机构例如华夏基金，博时基金，天相投顾基金猫等网站 （https://www.360docs.net/doc/5d7068389.html,/）,在了解了自身真实的风险承受能力后，投资者应根据自己的需求和心理特点选择适合的基金。偏股型基金长期收益相对高，是最适合定投的基金产品且长期看来风险有限。但同时应该认识到，偏股型基金短期波动较大，适合投资风格偏向积极、期望获得较高收益并且着眼于长期投资的投资者。对于几乎不能承受本金风险，追求较低的短期稳定收益的投资者，债券基金也许是您更好的选择。在选择具体产品之前，建议您多花点力气，研究一下不同基金的投资风格和基金经理的操作理念。同样是偏股型基金，有追求指数收益率的“被动管理式”，也有力图战胜市场的“积极主动式”，不同的公司和基金经理在投资风格和操作策略上也可能存在较大差异。认同基金的投资策略将更有利于平和投资心态，获得相对满意的收益。定投的优势，是在市场的波动中降低投资风险、博取长期市场上涨而带来的收益。一般来说，定投波动较大
4-1 《关于保本基金的指导意见》(征求意见稿)
关于保本基金的指导意见（征求意见稿） 为推动保本基金的平稳健康发展，保护基金份额持有人合法权益，根据《证券投资基金法》、《担保法》、《物权法》、《合同法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关规定，制定本指导意见。 一、本指导意见所称保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的公开募集证券投资基金。 前款所指保本保障机制包括： （一）基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对基金份额持有人承担连带责任； （二）基金管理人与符合条件的保本义务人签订风险买断合同，约定由基金管理人向保本义务人支付费用，保本义务人在保本基金到期出现亏损时，负责向基金份额持有人偿付相应损失。保本义务人在向基金份额持有人偿付损失后，放弃向基金管理人追偿的权利； （三）经中国证监会认可的其他保本保障机制。
二、保本基金的基金管理人应当在基金合同、招募说明书等法律文件中约定基金份额持有人投资本金的计算方法。 三、基金管理人申请募集保本基金，应当在基金合同、招募说明书及宣传推介材料中充分揭示保本基金的风险，说明投资者投资于保本基金并不等于将资金作为存款存放在银行或存款类金融机构，并说明保本基金在极端情况下仍然存在本金损失的风险。 四、保本基金在保本期间开放申购、赎回、转入转出的，基金管理人应当在基金合同、相关业务公告以及宣传推介材料中说明开放申购、赎回、转入转出期间，投资者的申购、赎回、转入转出金额是否保本。 五、保本基金应当具备相应的投资策略以避免本金亏损，并明确载入基金合同、招募说明书等法律文件。 保本基金的基金合同、招募说明书中应当采用举例或其他形式简明扼要、清晰易懂地向基金份额持有人说明该基金的投资策略。 六、基金管理人应当建立健全风险管理体系，采取有效的风险管理措施，确保保本基金管理规模与风险控制水平和投资管理能力相适应，确保保本基金投资策略有效执行。申请募集保本基金时，应当在申报材料中对保本投资策略相关风险控制制度建立及执行情况进行详细说明。
弱势品牌的渠道精耕细作策略文件
弱势品牌的渠道精耕细作策略 精耕细作”一词在各种专业市场治理媒体上频繁出现，一时刻成为企业营销政策和方案里点击率最高的名词之一。能够讲“精耕细作”是今年的一个营销关键词。众多的企业从开始关注通路的竞争到现在逐渐关注终端的竞争，进行深度分销和区域市场的精耕细作，开始了新一轮的针对终端的竞争。谁能有效地运作终端，掌控终端，谁将能够取得竞争的胜利。 一、市场精耕细作的含义 所谓渠道精耕细作，确实是指企业在特定的区域市场，通过整合的营销手段，充分地挖掘市场潜力，对分销商进行培育和支持，提高网点的覆盖率和渗透率，加强网点的生动化治理，并利用广告宣传及促销活动等手段来拉动市场，最终达到分销商主推、终端主推的目的，从而提高市场占有率和品牌阻碍力，提高企业产品的销售量。
由于市场环境的变化，众多的企业开始意识到对市场精耕细作和深度分销的必要性和重要性，特不是快速消费品行业中一些弱势品牌的企业，面临着众多知名强势品牌的围攻和市场瓜分，为了能够有效地开发和维护好现有市场，有必要对渠道进行精耕细作，然而由于受到各种资源的制约，该如何开展这项工作呢？这是专门多中小企业所面临的一个问题。 二、精耕细作的背景 1、销售渠道和零售终端的多样化 近年来，中国市场发生了专门大的变化，销售渠道的类型和零售终端出现了专门多的创新。企业的竞争表现为渠道的争夺和终端的抢占，从渠道的各个环节自上而下来掌控市场。传统的批发市场分销流通模式接着在一些区域市场存在同时专门好的进展，同时跨国公司进入中国市场，带来了先进的治理经验，如区域分销模式、联合分销体模式。国内的专门多公司结
合中国市场的实际情况，专门成功地运用了这些销售模式，取得了专门好的市场效果。在零售终端业态方面，街边小店、社区便利店、连锁超市、大卖场等形式的零售终端遍布整个市场，不同的终端形式针对不同的细分市场和消费者群体。企业如何来面对如此的市场环境，如何依照企业的资源状况来选择渠道和终端是十分重要的。 2、终端上的竞争加剧 企业对市场的掌控的能力取决于对渠道治理的深度，即企业能够有效治理和掌控的渠道层级。随着竞争的加剧，从大区经销商、省级经销商、市级经销商，一直进展到以县级经销商为主，渠道治理重心的下移是一个不可逆转的趋势，也是营销界的主旋律之一，经销商重心下移的底线是乡镇经销商，在乡镇市场上占据终端。而关于中心都市而言，经销商正向规模化的方向进展，大卖场和连锁超市等现代终端的出现同时日益进展成熟，企业对这些经销商和终端的资源展开争夺，竞争激
基金定投定期定额投资基金是基金申购业务的一种方式
基金定投定期定额投资基金是业务的一种方式，投资者可通过基金的销售机构提交申请，约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于约定扣款日，在投资者指定资金账户内自动完成扣款及基金申购。的特点 1、平均成本、分散风险 普通投资者很难适时掌握正确的投资时点，常常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出。而采用方式，不论市场行情如何波动，每个月固定一天定额投资基金，由银行自动扣款，自动依基金净值计算可买到的基金份额数。这样投资者购买基金的资金是按期投入的，投资的成本也比较平均。 2、适合长期投资 由于定期定额是分批进场投资，当股市在盘整或是下跌的时候，由于定期定额是分批承接，因此反而可以越买越便宜，股市回升后的投资报酬率也胜过单笔投资。对于中国股市而言，长期看应是震荡上升的趋势，因此定期定额非常适合长期投资理财计划。 摩根富林明投顾公司对台湾投资者的调研结果显示，约有30%的投资者选择定期定额投资基金的方式。尤其是31-40岁的壮年族群，有高达36%的比例从事这项投资。投资者对投资工具的满意度调查显示，买卖台湾股票投资者的满意度为%，单笔购买台湾基金者满意度达55%，单笔投资海外基金者满意度达%，而定期定额投资基金者的满意度则高达%，进一步说明投资者对波动性较低、追求中长线稳定增值投资标的较为青睐。 3、更适合投资新兴市场和小型股票基金 中长期定期定额投资绩效波动性较大的新兴市场或者小型股票型海外基金，由于股市回调时间一般较长而速度较慢，但上涨时间的股市上涨速度较快，投资者往往可以在股市下跌时累积较多的基金份额，因而能够在股市回升时获取较佳的投资报酬率。根据Lipper基金资料显示，截至2005年6月底，最近三年持续扣款投资在任一新兴市场或小型公司股票类型基金的投资者至少有23%的平均报酬率。 4、自动扣款，手续简单 定期定额投资基金只需投资者去基金代销机构办理一次性的手续，此后每期的扣款申购均自动进行，一般以月为单位，但是也有以半月、季度等其它时间限期作为定期的单位的。相比而言，如果自己去购买基金，就需要投资者每次都亲自到代销机构办理手续。因此定期定额投资基金也被称为“懒人理财术”，充分体现了其便利的特点。 买卖指南 准备过程 投资人购买基金前，需要认真阅读有关基金的招募说明书、基金契约及开户程序、交易规则等文件，各基金销售网点应备有上述文件，以备投资人随时查阅。 个人投资者要携带代理行，有效身份证件（身份证、军人证或武警证），机构投
中国工商银行保本型个人35天稳利人民币理财产品说明书
中国工商银行保本型个人35天稳利人民币理财产品说 明书 风险揭示书 理财非存款、产品有风险、投资须谨慎中国工商银行郑重提示：在购买理财产品前，客户应仔细阅读理财产品销售文件，确保自己完全理解该项投资的性 质和所涉及的风险，详细了解和审慎评估该理财产品的资金投资方向、风险类型 及预期收益等基本情况，在慎重考虑后自行决定购买与自身风险承受能力和资产 管理需求匹配的理财产品；在购买理财产品后，客户应随时关注该理财产品的信 息披露情况，及时获取相关信息。 产 品 类 型 保本浮动收益型 产 品 期 限 无固定期限 产 品 风 险 评 级 PR1 目 标客户经工商银行客户风险承受能力评估为保守型、稳健型、平衡型、成长型、进取型的有投资经验和无投资经验的个人客户 客 户 风 险 （如影响您风险承受能力的因素发生变化，请及时完成风险承受能力评估）
承受能力级别 重要提示本理财产品有投资风险，工商银行对本理财产品的本金提供保证承诺，不保证理财收益，您应充分认识投资风险，谨慎投资。 本理财产品的总体风险程度很低，工商银行承诺本金的完全保障。理财产品的投资方向为低风险的投资品市场，投资收益受宏观政策和市场相关法律法规变化、投资市场波动等风险因素影响很小，产品收益较为稳定。 在发生最不利情况下（可能但并不一定发生），客户可能无法取得收益。请认真阅读理财产品说明书第五部分风险揭示内容，基于自身的独立判断进行投资决策。 请全文抄录以下文字：本人已阅读风险揭示，愿意承担投资风险客户签名（盖章）：日期： 中国工商银行产品风险评级说明 （本评级为银行内部评级，仅供参考） 风险等级风险 水平 评级说明目标客户
基金定投基础知识
一、基金定投的基础知识 所谓基金定投是定期定额投资基金的简称，是指在固定的时间以固定的金额投资到指定的基金产品中，类似于银行的零存整取方式。 定期定额投资基金方法融合了定期存款“零存整缺的观念，并且还有专家免除自己选股的烦恼。只要选择的基金有整体增长，投资人就会获得一个相对平均的收益，不必再为入市的择时问题而苦恼。这种兼具储蓄、理财的投资方式，相当适合年轻、刚入社会的上班族。 选择基金可以根据基金业绩、基金经理、基金规模、基金投资方向偏好、基金收费标准等来选择。基金业绩网上都有排名。稳健一点的股票型基金可以选择指数型或者ETF。定投最好选择后端付费，同样标的的指数基金就要选择管理费、托管费低的。 基金有两种收费方式：一是前端收费，默认的就是这种，就是在每月买入时就要按比例交手续费的，增加了定投的成本。赎回时还有0.25-0.5％不等的赎回费。还有一种是后端收费，就是在每月买入时没有手续费，但持有时间要达到基金公司所规定的时间（3－10年不等）后再赎回，也没有手续费，长期下来可以省去一笔不少的手续费。所以，定投基金最好选择有后端收费的基金。不是所有的基金都有后端的。 定期定额的优点 第一，定期投资，积少成多。投资者可能每隔一段时间都会有一些闲散资金，通过定期定额投资计划购买基金进行投资增值可以“聚沙成塔”，在不知不觉中积攒一笔不小的财富。 第二，自动扣款，手续简便。只需去基金代销机构办理一次性的手续，今后每期的扣款申购均自动进行。 第三，平均投资，分散风险。定期定额属于中长期的投资方式，每月固定扣款，不管市场涨跌，不用费心选择进场时机，运用长期平均法降低成本。类似银行的零存整取，不论市场行情如何波动，定期买入定额基金；基金净值上扬时，买到较少的单位数，反之，在基金净值下跌时，买到较多的单位数。长期下来，成本及风险自然摊低。 二、基金定投的前提
保本基金-CPPI
所谓保本基金，是指在基金产品的一个保本周期内(基金一般设定了一定期限的锁定期，在我国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年)，投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投资本金的安全，又可以参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。 保本基金经常使用一种动态投资组合保险技术（CPPI）实现保本。CPPI （Constant Proportion Portfolio Insurance），即固定比例投资组合保险策略，这种技术的基本思路是将大部分资产（保险底线）投入固定收益证券，以保证保本周期到期时能收回本金；同时将剩余的小部分资金（安全垫）乘以一个放大倍数投入股票市场，以博取股票市场的高收益。这样，如果股票市场上涨，CPPI 按照放大倍数计算出的投资股票市场的资金会增加，从而增加基金的投资收益；相反，当股票市场下降时，CPPI计算出的投资于股票市场的资金量会减少，基金会将一部分资金从股票市场转移至风险较小的债券市场，从而规避了股票市场下跌的风险，保证基金总资产不低于事先确定的安全底线。 CPPI策略操作方法： 1）计算缓冲额度（C t ）：C t = V t -F T *e-(T-t)r; 2）计算投资风险敞口（E t ）:E t = min(m*C t ,V t ); 其中当计算出的E t 大于V t 时，不 再对外融资，而是将V t 全数投资于风险性资产，作为投资风险敞口。 3）计算投资于无风险资产的部位（B t ）：B t = V t -E t 最后得出在T时刻资产总值为：无风险资产收益+风险资产收益 =(V t -m*( V t -F T *e-(T-t)r))* e(T-t)r+风险资产收益 其中，E t 表示t期投资于风险资产的比例（当m>1时，以C t 作为保证金形 式进行操作），m表示风险乘数，V t 表示t期投资组合的净资产，F T 表示T期的保 本底线或最低保险额度，C t 表示t期的最大止损额，又称防守垫或安全垫。 t期，投资者可以根据自己的风险偏好和风险承受能力选择最低保险额度F T ，并决定风险乘数m的大小来确定风险资产的投资比例。 理论上，1/m就是风险投资的维持保证金水平，只要风险资产未发生超过1/m 的跌幅或E t 仍然能够作为保证金维持风险投资，则资产价值不会跌破最低保险
保本基金的CPPI投资策略
保本基金的CPPI投资策略 2010-08-26 21:08:00 来源: 中证网(广州) 跟贴 0 条手机看新闻 很多投资者认为保本基金只是承诺3年或者5年到期才保本,如果不持有到期根本享受不到保本基金的优势。实则不然。即便我们没有持有到期,但由于保本基金和其他基金投资策略的区别,往往会有优于其他基金的表现。 保本基金使用的是恒定比例投资组合保险策略(CPPI)。CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略,它主要是通过数量分析,根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重,以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值,从而达到对投资组合保值增值的目的。 CPPI投资策略的投资步骤大致可分为三步:第一步,根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的数量,即投资组合的价值底线;第二步,计算投资组合现时净值超过价值底线的数额,该数值等于安全垫;最后,将相当于安全垫特定倍数的资金规模投资于收益资产(如股票)以创造高于最低目标价值的收益,其余资产投资于保本资产以在期末实现最低目标价值。 安全垫的放大将同时带来股票投资可能的收益增加和股票投资可能的风险加大两个结果。因此,在CPPI中,随着安全垫放大倍数的变化,必须在股票投资风险加大和收益增加这两者间寻找适当的平衡点,也就是确定适当的安全垫放大倍数,以力求既能保证基金本金的安全,又能尽量为投资者创造更多的收益。 依照CPPI投资的关键点主要有三点: 1、保本资产的确定 在CPPI中,保本资产在保本期末需要有确定的现金流。如果在保本期末没有确定的现金流,将无法确定在当前为实现保本期末最低目标价值所需投资的保本资产的数量。
基金定投研究(五)散户几乎会100%做出的5种错误投资方式
基金定投研究（五）散户几乎会100%做出的5种错误投资方式 基金定投的精义 投资这件事很神奇。投资者有时候会在低点买入，有时候会在高点买入，但是不要紧，坚持定期投资（定投）下来，总会买到一个平均价格，所以一般不会出现“高位接盘”的情形。坚持投资下来，“定投宝”大概率能在股市中盈利；坚持投资下来，“定投宝”大概率能远远跑赢宝宝类的货币基金。不必刻意在乎短期的涨跌过程。自动定投助力上班族财富自由。 散户为什么老亏钱？ 据统计，虽然在国内A股开过账户的散户股民有2亿左右，但是绝大部分股民都是亏损的，真正能做到落袋为安赚到钱的散户凤毛麟角。主要原因是投资姿势不对。比如投了股市5千元，短期内赚了两三千，于是再追加5万元，几天之内又赚了好几千，然后索性在股市高位的时候投入了大量资金，最终无法解套。 散户通常把赚到钱归功于自己的技术和这么多年的炒股心法，而不是市场行情。 每次市场震荡或者下跌，总会引发投资者尤其是散户投资的躁动不安，还几乎毫无悬念地出现以下五种错误的投资决定： 1.相信大妈理论：“身边的人买了都赚了”，高位接盘。
2.每次加仓都自以为“抄底”了，结果都加仓加错。 3.市场大跌的时候，恐慌性赎回，不能再亏了。 4.牛市行情刚刚启动就解套，错失后续大幅上涨的机遇。 5.炒股亏损后，本金一直没拿出来，万一哪天回本了呢。 散户能驾驭二级市场的寥寥无几，就像2017年10月17日某大型券商首席研究员调侃的那样：我要是能看得准，早就财富自由了！ 虽是戏谑之言，却能道出几分真相。 1925年获得诺贝尔文学奖的爱尔兰剧作家萧伯纳曾说过：历史的经验教训告诉我们，人们不会从历史的经验中吸取教训。翻译成大实话就是：“韭菜”只能被消灭，不能被教育。 其实，这种现象在金融领域叫做“索罗斯——市场测不准定律”，我们已经有专题深度剖析“索罗斯——市场测不准定律”以及应对的策略。 其实，觉醒的“韭菜”也有适合自己基金理财的方式方法，那就是“定投宝”。 好了，今天就说到这里，下面是我们的联系方式，想要学习更多定投知识，欢迎和我们取得联系。
基金定投
定投营销话术 第一节业务简介 “基金定投”即定期定额投资，它是基金投资的一种方式，投资者通过基金销售机构提交申请，约定扣款时间（一般以月为周期）、扣款金额（高于基金公司最低限额即可），销售机构于约定的扣款日，在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购。与“基金定投”相对的是“单笔买入”的基金投资方式，我国投资者在刚刚接触基金投资时，大多采用的就是“单笔买入”的方式。基金定期定额投资能为退休养老、子女教育、青年置业等提供合理的理财规划。 第二节业务优势 一、平摊成本，降低风险 采用“基金定投”，无需投资者短期内筹措大笔资金，而只需将每个月的闲置资金进行投资，只要投资者坚持长期投资就能摊低成本，至少能以中间平均价买入基金。这一方面降低了投资成本，一方面又降低了投资者的投资风险。 二、不必密切关注市场动向 当市场波动加剧时，一般的投资者很难把握进出市场的时机，不免陷入“追涨杀跌”的怪圈。而采用“基金定投”，由于每月投资的金额固定，则自动形成了“逢高减筹、逢低加码”的投资方式。因此投资者不必再担心市场的涨跌，也无需为股 市的短期波动而调整长期的投资策略。 三、办理手续便捷快速 手续便捷也是“基金定投”的主要特点之一。投资者只需在基金代销机构办理一次
性手续，以后每次的扣款就可以自动进行。而“基金定投”的撤销也非常方便——如果系统连续3期对某“基金定投”账户扣款时该账户都余额不足，则系统将自动 撤销此账户的“基金定投”约定。 四、复利效应收益可观 “基金定投”借助连续复利的优势，随着时间的推移，不断累积收益基数。“基金定投”的复利效果需要较长时间才能充分展现，因此不宜因市场短线波动而随便终止。只要长期前景乐观，市场短期下跌反而是累计更多基金份额的时机，一旦市场反弹，长期累积的基金份额就会体现出丰厚的回报。 第三节目标客户 由于复利效应的优势，“基金定投”开始的时间早晚对投资者受益的影响显而易见。但这并不是说，只有在年轻时做“基金定投”才划算。事实上，任何时刻开始“基金定投”，都是投资者迈向财富的正确选择。 对于充满梦想的年轻人，他们需要学习进修、需要买房成家，却往往没有充足的积蓄，可以说是消费需求强烈而积蓄较少。此时如果他们选择“基金定投”的理财方式，将每月持续不断地用于投资，那么积少成多，投资者将会为自己的“自觉 自律”而受益匪浅。 “人到中年万事忙”，上有老人需要赡养，下有孩童有待哺育，虽然收入渐增但仍需量入为出，进行“基金定投”无疑是此时家庭理财的妥善方法之一——既能为老人预备医疗保健，又能为孩子确保教育无忧。同时，因每月只需支出一小部分资 金，对日常生活也不会产生影响。 老年人虽有子女孝顺身旁，却不愿成为家人的负担。选择基金定投，即可为家人分担压力，又能为茁壮成长的孙儿留份未来的礼物。
公募基金产品风险等级评价体系
XX基金公募基金产品风险等级评价体系 一、总则 XX基金销售有限公司（以下简称“本公司”）根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券投资基金销售适用性指导意见》和《证券投资基金销售机构内控指导意见》等相关法规、规范性法律文件及相关监督要求，经过深入的研究和分析，本公司建立了《公募基金产品风险评价体系》。 本体系的目的是对XX基金销售有限公司代销的公募基金产品的风险等级进行评价和有效的产品风险等级管理。公募基金产品风险评价结果将作为向投资人推介公募基金产品的重要依据。 本公司按照合法合规的原则和最大谨慎性原则对基金管理公司及其公募基金进行综合评定。 二、风险评价体系 对于公募基金产品来说，不同类型的产品在类别原始设定时就已经限制了其投资标的及范围，大概率锁定了风险区间。在实际的运行变化中，又会受到主客观因素的影响，比如市场的变动、系统性风险的发生、基金经理的变动及投资策略的调整等，都会对原有基金的风险造成一定影响。 因此，该风险体系充分考虑上述各方面因素，主要从基金类型本身定义风险+动态考察两大方面展开，考察因素指标主要涉及到过往业绩、持仓变化、基金经理变动、策略调整等因素。 若被评基金尚未成立，或成立未满六个月，则基金风险等级按照基金类型设定。
1.基础类别风险等级 基金风险等级划分的主要依据是监管针对投资者适用性、基金销售的法律法规、基金成立情况以及后续实际运作情况。首先，充分考虑了投资方向和投资范围、投资分散情况、杠杆情况、流动性和结构复杂性等因素，对基金进行分类，故风险等级划分初步建立在分类基础之上。 （1）5大风险等级 XX基金评价研究中心对基金产品进行风险评价，根据风险范围划分出五个风险等级： 1. 高风险 2. 较高风险 3. 中等风险 4. 较低风险 5. 低风险 高风险等级：股票分级子基金（进取份额）、QDII分级子基金（进取份额）、混合分级子基金（进取份额）、可转债分级子基金（进取份额）、商品型基金以及投向较为复杂的基金； 较高风险等级：普通债券分级子基金（进取份额）； 中风险等级：股票型基金、混合型基金、可转债基金、分级子基金（优先份额）、QDII股票型基金和QDII混合型基金； 较低风险等级：债券型基金、QDII债券型基金； 低风险等级：短期理财型债券基金、货币市场基金。 （2）具体分类标准 股票基金
保本型基金CPPI策略参数研究(精)
https://www.360docs.net/doc/5d7068389.html, 保本型基金CPPI 策略参数研究 _____________________________________________________ 2010-09-14 1. 牛市中保本基金收益率几乎随着初始设定的保本率的上升而线性下降,在震 荡市中收益率几乎随着保本率的提升而线性增加。震荡市中收益率更加敏感于保本率的变化。 本报告研究保本型基金CPPI 策略,测试保本基金保本率,风险乘数和调仓方式对于最终基金收益率的影响。 主要结论如下:
2. 牛市中,我们发现,风险乘数对于收益率的影响并非一个单调的过程,而是存 在一个最优解。熊市与震荡市中,风险乘数对于收益率的影响呈单调性。熊市中单调性相比较更加剧烈。然而,上涨到什么样程度的“牛”市,才存在一个最优解,请参见《关于CPPI 保本型投资策略中风险乘数的优化》。 3. 关于采取什么方式以及何时调整风险资产的比例,以实现保本提高收益率的目 的,结论如下:对比两种方法,在牛市中,方法一(按照固定调整频率调整比方法二(设置阀值调整效果差。在熊市和震荡市中,方法一也是优于方法二。 调整风险资产比例的方法应该选择阀值调整法,一般我们选在阀值在5%左右。 图表目录 图1: 牛市中不同保本率下收益率对比(2007年 (3 表1:参数定义 (3 图2: 熊市中不同保本率下收益率对比(2008年 (4 图3: 震荡市中不同保本率下收益率对比 (5 图4: 震荡市中不同保本率下收益率对比 (5 图5: 牛市风险乘数对收益率的影响(2007年 (6 图6: 熊市风险乘数对收益率的影响(2008年 (6 图7: 震荡市风险乘数对收益率的影响 (以下跌开始的震荡20090801-20100913 (7 图8: 震荡市风险乘数对收益率的影响
弱势品牌的渠道精耕细作策略规划
弱势品牌的渠道精耕细 作策略规划 WTD standardization office【WTD 5AB- WTDK 08- WTD 2C】
弱势品牌的渠道精耕细作策略精耕细作”一词在各种专业市场管理媒体上频繁出现，一时间成为企业营销政策和方案里点击率最高的名词之一。可以说“精耕细作”是今年的一个营销关键词。众多的企业从开始关注通路的竞争到现在逐渐关注终端的竞争，进行深度分销和区域市场的精耕细作，开始了新一轮的针对终端的竞争。谁能有效地运作终端，掌控终端，谁将能够取得竞争的胜利。 一、?市场精耕细作的含义? 所谓渠道精耕细作，就是指企业在特定的区域市场，通过整合的营销手段，充分地挖掘市场潜力，对分销商进行培育和支持，提高网点的覆盖率和渗透率，加强网点的生动化管理，并利用广告宣传及促销活动等手段来拉动市场，最终达到分销商主推、终端主推的目的，从而提高市场占有率和品牌影响力，提高企业产品的销售量。?
由于市场环境的变化，众多的企业开始意识到对市场精耕细作和深度分销的必要性和重要性，特别是快速消费品行业中一些弱势品牌的企业，面临着众多知名强势品牌的围攻和市场瓜分，为了能够有效地开发和维护好现有市场，有必要对渠道进行精耕细作，但是由于受到各种资源的制约，该如何开展这项工作呢？这是很多中小企业所面临的一个问题。? 二、?精耕细作的背景? 1、?销售渠道和零售终端的多样化? 近年来，中国市场发生了很大的变化，销售渠道的类型和零售终端出现了很多的创新。企业的竞争表现为渠道的争夺和终端的抢占，从渠道的各个环节自上而下来掌控市场。传统的批发市场分销流通模式继续在一些区域市场存在并且很好的发展，同时跨国公司进入中国市场，带来了先进的管理经验，如区域分销模式、联合分销体模式。国内的很多公司结合中国市场的实际情
基金定投必备的八大技巧
基金定投必备的八大技巧 基金投资者们都知道现在比较接近震荡市，基金定投的方式已经被越来越多的投资者所采用，为了提升投资收益，在投资过程中，基民还需掌握一定的投资技巧，这些技巧可以帮助你在震荡的市场中获利，下面是小编为大家收集的关于基金定投必备的八大技巧_基金有什么特征。希望可以帮助大家。 基金定投必备的八大技巧 1. 分红务必再投资 巴菲特说的复利效应，是建立在再投资的基础上的，进行红利再投资收益更大。 很多投资者在办理定投时，会忽略选择红利再投资。实践证明，从长远眼光看来，与现金分红相比，红利再投资的收益更大。 这并不难理解。 首先，红利再投资是将分到的现金红利折算成份额再投资该基金，这样便能享受到复利的增长效果了。 其次，基金管理人为鼓励投资者追加投资，一般规定红利再投资不收取费用，这样便有利于降低投资者的成本。 2. 时间的选择要得当 无论基金定投的频率如何，基金定投开始的时间也是需要投资者选择的。一般来说，基金定投比较适合趋势向上的市场，这样投入越多收益越多。
若大盘涨得很高，基金价格也很高，并且对后市也不看好，此时便有如下两种选择： 其一，可以停投一到两个月，不影响以后定投，但不要连续停投三个月，如果连续停投三个月，定投就会自动停止; 其二，适当减少投资。反之，若股市在熊市，可以适当增加投资，以增加基金份额，比较流行的观点认为3000点左右是合适的定投起点。 3. 设定止盈线很必要 说到底，我们买基金的目的是为了获利，而不是放着不动，定投基金的道理也是一样的，当获得丰厚的收益后一定要把所有的基金赎回来，然后从下个月开始继续定投。 简单来说，不管是高点买入还是低点进入，只要盈利超过20%，就获利了结;跌幅超过20%，则将定投金额增加1倍，待获利20%，就获利了结;如此周而复始。 只要选择的市场不是一直往下，从不反弹，均有获利机会。毕竟，赚钱是目的，定投只是手段。 4. 学股票三分法建仓 不要把鸡蛋放在同一个篮子里，要学会充分利用基金市场的资源，达到资源的优化配置。尤其是在市场走势不明朗、反复震荡拉锯时进行基金定投。
公司战略、营销战略与职能战略
朱玉童：公司战略、营销战略与职能战略一）、整体战略、营销战略、职能战略的区别： 2、例证：皇明集团的战略
（以上部分内容摘自皇明集团网站，案例内容由采纳品牌营销国际顾问机构提供） 皇明的成功，取决于其长期的、有规划性的公司战略、营销战略、职能战略的确立，截止2003年，皇明太阳能中央热水系统已推广几千万平方米，累计节约标准煤1000多万吨，减少相应燃煤污染排放量500多万吨，创造出巨大的经济效益和社会效益。现在全国有太阳能热水器生产厂家近4000家，皇明太阳能集团规模最大、技术能力最强，年产热水器50万台，真空管1200万支，成为中国太阳能行业的第一品牌。 二）、营销战略制定流程 1、营销审计——界定关键问题
点击看大图 市场营销活动的审计是一项复杂而细致的评估活动，其实施程序为： 营销审计在国内是一个全新的概念，目前仅在管理非常优秀的少数跨国公司内有类似的机制，它是对一个公司或一个业务单位的营销环境、目标、战略和行动所进行的一种全面的、系统的、独立的和定期的检查。其目的在于确定问题和机会，提出行动计划，以改善公司的营销业绩。 2、竞争环境分析
点击看大图 企业面对的市场通常是一个竞争性市场，从某种产品制造和销售活动的企业通常不只一家，在多家企业同时生产或相似产品的情况下，相互之间因为争夺顾客必然形成激烈的市场竞争。 3、进行思想采购——用全球化视野思考 全球化的思想采购，是找出国际各行业的标杆企业作为案例来进行研究，从中找出行业的基准，再与本企业进行对比，参考而制定出合适的战略规划。全球化视野之下的策划思维拥有宽广的视野对于解决问题来说至关重要。 4、确定战略定位 战略定位。要作到"不战而屈人之兵"，就要占领市场的最佳位置，即正确制定"定位策略"（Positioning Strategy），主要策略有：1）拾遗补缺定位策略：这是专钻市场空隙的一种定位策略。 2）迎头定位策略：这是一种针锋相对的定位策略。 3）突出特色定位策略：这是一种高人一筹的定位策略。 5、设置战略目标
基金定投全攻略!
基金定投全攻略！ 什么是定投定期定额投资于同一只开放式基金的方式 就叫做基金定投。我们选中一只基金，并事先约定好扣款日、扣款频率、投资金额、扣款方式，在约定日期，系统自动完成扣款及申购。类似银行“零存整取”，投资者可以通过这种中长期的投资方式完成资本积累。定投有哪些优势门槛低，积少成多相比理财产品动辄五位数的投资门槛，每期几百元即可实现的基金定投似乎更加适用和亲民。客观来说，这笔资金不会高于大多数人的月收入结余，那么我们利用这笔不大的资金定期投资基金，聚沙成丘，中长期来看也是一笔不小的财富。平衡投资，分散风险这是基金投资最大的优势所在，基金定投亦是。可以在两种维度上分散投资风险：横截面维度简单来说比如你投资于股票型基金，那么就等于你投资了一批具有特定指标或概念的股票组合，基金本身就分散了主板、中小板、创业板股票的风险和波动，那么定投基金在一定程度上起到风险的二次分散作用时间周期维度定 投采用的是平均价格法原理，不论点位高低，我都定期买入，相当于投资了一个市场平均价格。既避免了高位一次性投入后套牢，也避免了因恐惧错失底部买入机会强制储蓄，树立投资观跟“储蓄罐原理”一样，在爸妈的要求下每天放进一枚硬币，装满后才能打碎它取出所有的钱。刚入社会的工薪族
把定投扣款日设置在发工资的第二天，更能起到强制储蓄的效果。基金定投的周期一般是3-5年，5年后就能有一笔不小的资金到账。操作简便，懒人理财说定投是“懒人投资”也不是没有道理的，尤其是现在网上操作便利，每期的扣款申购均自动进行，不需要时时惦记，更不需要经常变更。哪些人适合定投？大忙人：白天上班，晚上加班，周末还经常出公差，一年365天忙到天昏地暗，连休闲娱乐、访亲会友的时间都没有，更没有时间研究基金了懒人：有固定收入，也有充足时间，更有投资需求，但就是不想费脑研究宏观经济、大盘趋势、经济新闻等等，坐享其成是心之所向月光族：刚参加工作，月收入不高，还未树立强理财观。爱聚会、爱逛街、爱淘宝、爱败家，基本月月光，偶尔还需要家里补贴稳健投资者：沉溺于研究一切跟资本市场相关的新闻、数据、报告等，但本身风险承受能力有限，投资回报期望是资产稳中略有增值定投是不是稳赚不赔的？定投是不是就不会赔钱？当然不是！遇上去年6月过后的几次股灾和今年开年的熔断，定投也无法幸免，想不赔钱是不可能的。但定投的优势在于策略既定并严格执行，相同金额在低位能拿到更多份额，只要时间周期够长，坚持投入，市场一旦出现企稳或反弹，回本甚至赚钱就指日可待了。每月该拿多少钱来定投呢？有些小伙伴会觉得定投500元太少了，也有人觉得500元有点多，其实，这是个老生常谈的问题，基金定投比