股权分置改革及后股权时代

目录

一、股权分置概述 (1)

（一）股权分置的内涵 (1)

（二）股权分置的形成过程 (1)

二、上市公司股权分置改革的现状及存在的问题 (2)

（一）股权分置改革的不彻底性 (2)

（二）上市公司对市场的可操作性 (3)

（三）国有资产保值增值的严峻性 (3)

三、上市公司股权分置改革存在问题产生的原因 (4)

（一）股本结构改变对股权分置改革的影响 (4)

（二）上市公司信息监管不力对股权分置改革的影响 (4)

（三）国有资产保值增值考核标准片面性对股权分置改革的影响 (5)

四、规范我国上市公司股权分置改革的主要途径 (5)

（一）完善资本市场，实现同股同权、同股同利 (5)

（二）建立信息批露机制，防止内幕交易 (6)

（三）改善国有资产保值增值考核方式，提高盈利水平 (7)

注释 (9)

参考文献 (10)

谢辞 (11)

随着我国上市公司股权分置改革接近尾声，完成股改实现股票全流通已是必然的趋势。我国上市公司股权分置改革取得的成绩是有目共睹的，但在股改过程中同样存在着严重的问题，如内幕交易、同大股东的关联交易、非流通股不能立即上市流通、国有资产保值增值难等问题。由于这些问题的存在,一直制约着我国股市的健康发展，因而需要我们针对这些问题相应的提出解决方案，从而完善更加符合我国社会主义国情的资本市场机制，为这国社会主义建设提供良好的金融市场环境。

一、股权分置概述

（一）股权分置的内涵

股权分置的内涵是指A股市场（包括上海证券交易所和深圳证券交易所）的上市公司，按照上市交易被区分为可流通股和非流通股，可流通股可以在市场交易时间内，按照T+1的规则自由流通，股东可以充分享受股票的流动性和流动损益，而非流通股则不能进入市场自由交易，无法享受股票的流动性和流动损益。股权分置是我国经济体制转轨过程中形成的特殊问题，它扭曲了资本市场的定价机制制约了市场配置资源的功能发挥。流通股票的定价机制难于对大股东、管理层形成市场的激励和约束，流通股东和非流通股东在公司的治理上缺乏共同的利益基础，资本的流动存在非流通股协议转让和流通股竞价交易的差距甚远的两种价格资本运营缺乏市场的操作基础，因此股权分置是人为将流通股和非流通区别开来的制度差异。[1]

（二）股权分置的形成过程

自上世纪90年代初，我国的企业改革在经历了承包制和租赁制后，开始转向股价制改造的探讨，并相应地开始在沪深两地建立股票交易所。但当时在政界和经济界都有很大的争论，认为股份制是私有化，将导致国有资产流失。国有资产产权的界定也不清晰，根据“摸着石头过河”的指导方针，试着建立资本市场；并按照各方都能接受的方案提出了存量股份不动，增量股份募集转让的股权分置模式。而在增量发行股票上，即没有采用国际流行的公开募集，也没有采用私募的形式，而是创造了定向募集的概念。增量发行的股份向内部职工和社会法人募集，向内部职工募集是因为职工是国有企业的主人，向社会法人募集是因其要么是国有企业，要么是集体企业，而这两类企业都属于公有制性质，以尽可能避免国有资产流失到个人，内部职工股的转让形成了大大小小的各种市场。1990年12月和1991年7月，上海证券交易所和深圳证券交易所分别正式运营，标志着中国证券集中交易市场的形成。

1992年10月中国证监会成立，A股开始较大规模地在上海和深圳股市募集发行上市，虽然从1993年1996年审批采用的是额度制，1997年2000年采用的指标制，而这两个阶段能够获得地方政府和部委额度和指标的企业绝大部分都是国有企

业和集体企业。流通是股票的天性，但流通的前提又是产权界定清晰化。国有企业的资产存量形成的股份主要是以国有股和国有法人股两种形式存在的。国有股流动就会产生收益或损失，但收益归谁？损失由谁承担？在国有产权和企业产权清晰化问题没有解决，规范的国有资产管理体系和国有资产市场经营体制还没有形成之前，国家选择了国有股、国有法人股和社会法人股暂不流通。

证监会在审批企业上市的过程中，要么在批文中，要么在企业的募集和上市公告中，都提到了“公司的国有股和法人股暂不流通，这一点在1993年中国证监会颁布的《关于公司申请公开发行股票的通知》中被明文确立，这样就出现了暂不上市流通的非流通股和可以自由流通的社会公众股，这种现象客观地存在了15年。由于当时的历史背景，中国经济实行价格双轨制——即对相同的物品实行不同的定价机制。建立中国资本市场的最初目的是为了探求国有企业的改革方向，因而国有企业改制上市的公有制性质一开始就为中国资本市场打上了计划经济的烙印。国企改制而来的股份公司，能够成为上市公司的条件是由国有和国有控股的法人对上市公司实行控股。国有企业在资本市场筹集资金的激情，远远大于改善公司治理结构的愿望，而股权分置的制度设计又能够满足这些条件，结果就是上市公司一开始就存在非流通股东和流通股东利益分配不公平和股价不等值的情况。

二、上市公司股权分置改革的现状及存在的问题

我国上市公司股权分置改革目前已接近尾声，截止2008年5月16日，最后还有37家上市公司未完成股改，包括S上石化、S武石油、S三九、S前锋等，而像S深宝安、S百大等也才刚刚完成股改工作。[2]从2005年4月起至今，沪深两市共1500多家上市公司完成股改，而从市场反应看，股改得到了市场的积极回应和肯定，股市也持续走高，近一年来上证综指不断创出历史新高。但在肯定股权分置改革成果的同时，我们不得不重视在股改过程中存在的诸多问题，其中最主要的就表现在同大股东的关联交易、母子公司同业竞争加剧、非流通股限期流通、内幕交易、国有资产保值增值难度大等问题上。

（一）股权分置改革的不彻底性

股权分置改革不彻底的原因是仅立足于解决非流通股份的流通问题，但对关联交易、公司非整体上市和母子企业同业竞争的问题却不涉及，而这些又是急待解决的重要问题。

1.同大股东的关联交易

我国上市公司股份的存在形式就有国有股和社会法人股，不仅采用增量发行的形式，而且绝大多数上市公司都是原国企的一部分，比如一分厂，单个项目生产线，一个产品系列甚至部分工序经过剥离包装上市。而原有企业集团或母公司

多数都以上市公司的大股东身份出现，上市公司不可避免地存在同大股东的关联交易。[3]而在股改过程中只针对非流通股上市流通进行改革，并没有对同大股东的关联交易进行有效治理，这必然在一定程度上会影响股改的进程。

2.母子公司同业竞争加剧

同业竞争是指上市公司所从事的业务与其控股股东所从事的业务相同或近似，因此双方构成或可能构成直接或间接的竞争关系，为防止控股股东利用控股地位，在同业竞争中损害上市共同的利益，《公司法》规定了原则上要求上市公司禁止同业竞争。但由于股权分置改革并没有涉及解决同业竞争问题，在股改过程中，控股股东为了实现自身的利益，往往利用自己的控股地位，操纵或损害上市公司的利益，使股改的进程受到一定程度的影响，母子公司同业竞争不但不能解决，反而可能加剧。

3.股权分置改革不彻底性还表现在，虽然非流通股东以对价的方式支付了股票，现金，权证，但并没有实现非流通股的无条件的自由流通，而是采取承诺在未来一段时间逐渐减持股份的形式来获取非流通股的流通权。企业的经营状况并非恒定不变的，如果经过流通锁定期，企业的经营状况发生很大改变，可能有的股票将长时间达不到减持或转让的条件，那这部分非流通股即支付了对价，却长期不能变为流通股，既使可以流通也达不到现在预期的效果，为获得非流通股的流通权所付出的代价也就得不偿失。[4]

（二）上市公司对市场的可操作性

操纵市场行为是证券欺诈行为之一，指证券市场参与者以获取利益或者减少损失为目的，利用其资金、信息等优势操纵市场，影响证券市场价格，诱导投资者在不了解事实真相的情况下作出错误的证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为。由于股票交易是证券交易的主要组成部分，故操纵证券市场的行为通常又被称为操纵股市。[5]股市虽说也是一种市场行为，股价的高低反映了供求关系，当供大于求时股价就下跌，反之就上升。但是它又有着极强的人为色彩，这是因为股市上存在着不同的客户，而每个客户又同时进行买卖两种行为，所以这个上的供求关系中常常有着很大的虚假因素。另外因中国股市实行退市制度，一些上市公司在连续亏损两年后，因担心退市而铤而走险进行财务造假，对外公布虚假的财务报告信息，从而蒙骗投资者，对股价进行操纵。一些个人为了获得股市操作的高收益，利用自己所掌握的内幕信息，进行内幕交易，从而赚取巨额“信息费”收益或股票溢价收益。例如2007年发生了杭萧钢构内部高管利用内幕信息买卖股票获得巨额收益一案就充分说明了上市公司对市场的操纵性。

（三）国有资产保值增值的严峻性

国有资产是指对国有企业的各种形式投资以及投资收益形成，或依法认定的国家所有者权益，具体为资本金,资本公积金,盈余公积金和未分配利润，用公式

表示为国有资产=国家资本+专用拨款及各项建设基金形式的资本公积+调国家资本+实收资本。根据《国有资产保值增值考核试行办法》第六条规定，国有资产保值增值指标为=(期末国家所有者权益/期初国家所有者权益)×100%。企业国有资产保值增值率等于100%为国有资产保值，国有资产增值保值率大于100%为国有资产增值。[6]股权分置改革非流通股东向流通股东支付对价，必然会导致一定时期内国有资产保值增值率小于100%。就目前而言，“大小非”解禁洪峰的到来已经引发了市场担忧和恐慌，成了人们担心和关注的焦点。从本质上说，大部分“大非”、“小非”都是国有资产的一种表现形式，而“大小非”解禁方法不当，时机选择不合理，一方面会造成股市的大幅振荡；另一方面也会加速国有资产的流失。二级市场上，短短几个月，上证指数从最高的6124点跌至最低点2990.79点，跌幅超过51%，股市的“亏钱效应”不断放大。“大小非”集中抛售就是本轮市场暴跌的主要原因之一，这在一定程度上体现出国有资产保值增值的难度加大。

三、上市公司股权分置改革存在问题产生的原因

（一）股本结构改变对股权分置改革的影响

股权分置改革立足于解决非流通股份的流通问题，但对关联交易、公司非整体上市和母子企业同业竞争的问题却不涉及，而这些又是急待解决的重要问题，因此股权分置改革不彻底将影响资本市场的健康和可持续发展。在实际处理问题时，非流通股东以股票，现金，权证的方式支付了对价，但并没有实现非流通股的无条件的立刻自由流通，而得到的仅是未来可以流通的权力，以缓解改革对市场的冲击；如承诺锁定的最低期限，在某个股票价位下增持的数量以及减持的市场最低限价等。企业的经营状况并非一成不变的，经过锁定期，如果企业的经营状况发生改变，可能有的股票将长时间达不到减持或转让的条件，那这部分非流通股即使支付了对价，却长期不能变为流通股，即使可以流通也达不到现在预期的效果，为获得非流通股的流通权所付出的代价可能就会太大了，造成国有资产不必要的损失。

（二）上市公司信息监管不力对股权分置改革的影响

上市公司通过批露违法违规信息来操纵股票价格，将扰乱市场的正确预期，摧毁正确的投资理念，蒙骗投资者做出错误的投资决定，最终蒙受损失。在杭萧钢构（600477）案例中，杭萧钢构公司发布公告称“公司正与有关业主洽谈一境外建设项目，该意向项目整体涉及总金额人民币约300亿元，若公司参与该项目将会对公司2007年业绩产生较大幅度增长”。但实际上在这项公告发布之前，杭萧钢构内部人员罗某已经得知这个信息，并将其告诉给刚离职不久的陈某，陈某又当即指令与他合作炒股的王某于次日全仓买入“杭萧钢构”股票。随后，杭萧

钢构的股价在短短三个多月中从4元多一路飙升至最高价31元多。王某从中获取暴利4000多万元。杭萧钢构内幕交易事件暴露后，三名犯罪嫌疑人被捕。罗某作为内幕信息知情人员，在内幕信息公开前，将对证券市场有重大影响的内幕信息多次透露给犯罪嫌疑人陈某，其行为触犯《刑法》有关规定，涉嫌泄露内幕信息罪，王某和陈某则涉嫌内幕交易罪。同时证监会对杭萧钢构信息披露违法违规案件进行了处罚。[7]

杭萧钢构案曝光后在社会上引起了强烈反响，也引起了社会各界的反思。证监会等有关部门做出指示，深入剖析杭萧钢构信息披露违法违规案例，认真学习《上市公司信息披露管理办法》，对照杭萧钢构，检查公司自身存在的公司治理及信息披露等方面的问题，提出了改进和加强信息披露工作的具体措施。（三）国有资产保值增值考核标准片面性对股权分置改革的影响

国有资产保值增值的严峻性的突出表现必然对现行国有资产管理和考核办法提出挑战，要求国资管理部门在新的形势下与时俱进，改变过去唯我独大的参与意识，调整思路，建立全新的、符合国际惯例的考核体系。我国国有资产保值增值的考核标准一直以来只以净资产为主,考核方式单一。我国国有股占非流通股的绝大部分,支付对价必然导致大量的国有资产权益损失，涉及的面也比较广。各家公司的对价方案都是由非流通股东同流通股东协商和投票表决而形成的,缺乏统一的标准。究竟多合适没有人能够准确预料和说清楚，只有必须接受的博弈结果。为使经营管理层不产生道德风险尽职尽则，站在公平的立场推行改革，国资管理部门应严格把关。

四、规范我国上市公司股权分置改革的主要途径

（一）完善资本市场，实现同股同权、同股同利

1.子公司与母公司交叉持股，解决关联交易问题

因为不能保证经营的独立性，上市公司就必然同母公司有巨大的关联交易，股权分置改革后，上市公司的股份经过限售期，全部为流通股，母公司在上市公司的股票有流通权，如果上市公司按相当比例买入母公司的股份(未上市的母公司按净资产溢价或折价)，采用交叉持股的方式即可解决关联交易中的利益输送问题，又可以与母公司共同发展，增加子公司与母公司之间的协调和制约。

2.上市公司实施整体上市，解决母子公司同业竞争问题

企业的独立经营能力是一个企业生存发展的基础，如果丧失了这一基础的上市公司就是不完整的公司，也就缺乏竞争力和创新。而目前企业缺乏独立经营能力不是个别现象，大多数的上市公司同母公司都有这种割舍不得的关系。要解决这一问题，首先要考虑整体上市方案，确保生产经营的完整性，独立性，从产业链角度来分析，任何企业都不可能从产业的源头一直做成最终消费品，即使这样

效率也是不高的，但至少要保证在产业链上的这一环具有完整性和独立性。整体上市后，将极大的改善母子公司关联交易的问题

3.恢复分类表决机制

我国流通股与非流通股的二元结构导致流通股和非流通股股东的价值取向并不一致。流通股东投资于上市公司的目的是取得股票溢价和股利分红。由于国有股和法人股不能上市流通，这就意味着控股股东既不能从公司流通股股价的上升中得到任何好处，也不会因流通股股价的下跌遭受任何损失，加上我国非流通股基本占上市公司总股本的三分之二，上市公司的控制权基本掌握在非流通股股东手中，这就在一定程度上造成“一股独大”的公司治理格局，从而形成两类股“同股不同价、同股不同权”。股权分置改革后，从股权分置改革方案获得通过实施之日起，到非流通股份能够自由在市场上流通需要很长一段时间。而在这期间，虽然非流通股东已为获得流通权支付了对价，实际上股权仍然处于分置状态，流通股东和非流通股东的价值取向和利益诉求是不同的。在这段时间的博弈的过程中，流通股东还是处于弱势的地位。占三分之二的非流通股东即使按流通股东支付对价后，仍然是最大的股东。重大的投资决策和再融资同股权分置改革前没有区别，因此为保持市场稳定，兼顾各方的利益，就应恢复分类表决机制，否则，这将使得限售期成为制度真空期，留给非流通股东再融资的最后机会，不利于市场的稳定和保护流通股东的利益。[8]

（二）建立信息批露机制，防止内幕交易

资本市场的基础是信息披露，建立科学、完备的上市公司信息披露制度能够强化市场透明度，有效保护投资者的利益，防止内幕交易。

1.完善上市公司信息批露制度

完善上市公司信息披露的制度应该从两个方面着手:一是完善信息披露的准则，二是完善信息披露的规则体系。信息披露准则是上市公司组织信息披露工作的基本原则和行为规范，是上市公司履行信息披露义务的准绳。信息披露规则体系是对上市公司信息披露工作的具体规定，是从内容、形式、时间等方面对上市公司信息披露工作的强制性要求和约束。纵观世界各国证券市场的发展，上市公司信息披露准则至少应该包括:诚信、持续、对称、敏感。只有建立起较为完备的信息披露制度，资本市场上信息不对称的情况才能得以解决。

2.强化上市公司信息披露责任

行政、民事、刑事三种手段缺一不可。对于上市公司信息披露的行政责任可以借鉴境外市场不准入的做法:例如香港对于内幕交易的行政重罚，是禁止担任上市公司的董事、清盘人、接管人或经理的职位，最长可为5年，其间不得直接从事或间接从事该公司的管理工作。对于明显作假造成投资者损失，或从事内幕交易的国内上市公司的董事和高管人员也应该采用此法进行严惩。[9]

3.重建市场信用秩序

由我国上市公司的诚信危机所导致的投资者对证券市场的信心危机，必将影响市场经济秩序正常运行，必须加大诚信宣传力度，培育以诚信为核心内容的与社会主义市场经济体制相适应的道德规范。

营造诚信的一个重要手段是建立证券信用评级制度。对上市公司实现一套严格的证券评级制度，有利于降低信息成本和杜绝造假现象，可以通过对投资者提供信用分析来降低信息不对称的程度。这里要强调的是对所有新发行的证券都要有合格的信用评级，不同的评级定价也不同。同时有必要对上市公司进行评级，通过评级，取消信用差和造假的上市公司增发新股的资格，最终迫使其从证券市场上退出，以保护广大中小股东的利益。

（三）改善国有资产保值增值考核方式，提高盈利水平

上市公司国有资产保值、增值的保障是提高盈利水平，而要实现这一目标就要与时俱进,不断进行制度创新，完善公司法人治理结构，不断提高产权管理水平，努力改善企业的生产经营，进一步提高企业竞争力。

1.国有资产保值增值考核体系的变化

在《国有股股权管理有关问题的通知》中，第十一条明确：“对上市公司国有控股股东进行业绩考核时，要考虑设置其控股的上市公司的市值指标”，也就是说不久的将来，市值考核将纳入考评体系，以过去净资产保值增值率的考核方式，最通常是根据年度报告的净资产收益率来考核国有资产的保值增值，即截至12月31日的静态数据。但市值的考核是动态的，波动幅度远大于帐面净资产的变动。如果仍按12月31日的收盘价作为考核依据是不合理的，也是不科学的，容易导致被考核人为达标去人为地操纵这个时间点的价格，也不容易的真实地反映出市场对企业经营的客观评价，对于市值考评体系经过研究，最好建立多个指标，对不同企业使用不同指标，也可以用各项指标所占权重进行综合评价来真实地反映市场的客观评价。市值考核指标的确立方法可以采用：

(1)全年交易日的收盘均价的算术平均数。

(2)在定期点的收盘价的算术平均数。

(3)每月不定期的收盘价的算术平均数。

(4)当期全体所有交易股票的平均成本。

从考评制度上避免为考评达标进行人为操纵和舞弊行为，保证考评的公正和公平。

2.国有资产实现保值增值的手段和方式要多样化

一是公正评估国有资产，通过完善资产评估法规，规范资产评估程序和制度，严格执法，加强对资产评估的监管，做到资产评估的公正科学化，保证国有资产评估价值合理准确，在资产评估过程中不发生国有资产流失。二是公开转让国有资产，通过建立国有资产公开拍卖的制度，使国有资产出售信息公开透明，形成

国有资产转让中买者和卖者之间的公开公平竞争局面，在买者和卖者的竞争中发现国有资产的市场价格。三是建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，从制度上保障国有资产的保值增值。

股权分置改革是资本市场的一项重要制度改革，它将从根本上解决非流通股不能上市流通的问题，使非流通股股东与流通股股东利益趋于一致。它的成功不仅有利于完善资本市场定价机制，强化对上市公司的的各方投资主体的约束，充分发挥资本市场的功能和作用，促进上市公司完善法人治理结构，建立现代企业制度，还有利于国有企业的改造重组和国有经济布局的战略调整，保护投资者的切身利益，促进上市公司的长远发展，为我国进行社会主义现代化建设提供良好的金融市场环境，实现中华民族的伟大复兴！

注释

[1]诠释股权分置：https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/gqfz/index.html

[2]以上数据来源于大智慧炒股软件收集整理

[3]参见于鹏飞，刘大莹.关于股权分置改革的思考(J).合作经济与科技，2006年5月.6

[4]参见李晶，肖远菊，我国上市公司股权分置问题的研究[J]，特区经济，2005年6月.8

[5]参见王印东.股权分置改革的重要意义及存在的问题[J].理论建设，2005年6月.13

[6]参见刘纪鹏.论股权分置改革中的国有资产保值增值[N]，《中国经济时报》2005-7-21.

[7]参见2007年牛市内幕交易案第一案----杭萧钢构案

https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/zt/zt0057/

[8]参见谢柳毅.为股权分置改革支招[N].中国证券报.2005年1月27日，第13版

[9]参见贺强.我国股权分置改革方案评析[J].财经市场，2005年9月.4

参考文献

[l]吴晓求.股权分置改革后的中国资本市场[M].北京：中国人民大学出版社，2006。

[2]李晶，肖远菊，我国上市公司股权分置问题的研究[J]，特区经济，2005，(6)。

[3]尚福林.中国股市的重要转折点[N].中国证券报，2005，（5）。

[4]尚福林.完善国有控股上市公司治理机制[N]，中国证券报.2006-12-6。

[5]敬景程.股权分置问题的制度经济学思考[J].经济评论，2005,(2)。

[6]王印东.股权分置改革的重要意义及存在的问题[J].理论建设，2005,(6)。

[7]吴晓求.股权分置改革的若干理论问题[J].财贸经济,2006,(2)。

[8]杨平.证券市场改革的优先行动：解决股权分置[J].上海经济研究 2005,(4)。

[9]詹浩勇，非流通股股东在股改中的意见分歧及其对策[J]，大众科技，2006,(1)。

[10]吴晓求.股权分裂的八大危害[J].财贸经济，2004,(5)。

[11]股权分置改革要解决的六个问题[N].证券时报2005-07-19。

[12]傅子恒.股权分置改革全接触[M].经济管理出版社.2006年。

[13]张晓农.我国上市公司股改对股权结构的影响[J].开放导报，2006,(5)。

[14]潘淑娟，王俊英.股权分置改革对我国证券市场的影响分析[N].钢凌学院学报，2006,(5)。

[15]吴晓求.证券投资学[M].中国人民大学出版，2006年。

[16]谢柳毅.为股权分置改革支招[N].中国证券报.2005年1月27日，第13版。

[17]贺强.我国股权分置改革方案评析[J].财经市场，2005，9。

[18]于鹏飞，刘大莹.关于股权分置改革的思考(J).合作经济与科技，2006年。

[19]郑江绥,袁宁.股权分置及其对公司治理的影响兼评股权分置改革[J].特区经济,2006(1):99-101。

[20]石宝雅.我国上市公司股权分置问题[J].合作经济与科技,2006(4):29-30。

[21]刘纪鹏.论股权分置改革中的国有资产保值增值[N]，《中国经济时报》2005-7-21。

[22]上市公司股权分置改革管理办法:

https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/stock/t/20050904/1928296163.html

[23]中国股权分置改革专网:https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/gqfz/index.html

[24]中国证券监督管理委员会网站：https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/

[25]中国证券报网络版:https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/html/2008-05/17/node_25.html

[26]2007年牛市内幕交易第一案----杭萧钢构案https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,/zt/zt0057/

[27]新浪财经网：https://www.360docs.net/doc/6c13423476.html,

谢辞

论文的完成标志着四年大学生活即将结束，也意味着，新的生活又将开始了。回首我在九江学院度过的这四年,曾经的点点滴滴历历在目,牵动着我太多的思绪。首先，我要借此机会感谢我的指导老师杨贞斌老师！本论文无论从选题、结构的设置、格式的编排还是文字的修改，都倾注了杨老师的心血，在此衷心感谢杨老师的悉心指导。特别是杨老师身上的那些严谨的治学态度、渊博的知识、高度的责任心和和蔼可亲的性格给我留下了深刻的印象，并将指引我一路前行。

同时我还要感谢会计学院所有帮助过我、教育过我的老师和同学们，正是因为有了你们，才使我在大学生活里受益良多。

最后我要感谢我的家人，家人的支持和关爱是我精神上的巨大依靠，也是我学业得以完成的动力和源泉。