银行业行业研究报告
银行业研究报告
2010-12-26
报告人: 查明勇
Email: gorgexiao@https://www.360docs.net/doc/711856884.html, 报告要点：
1.行业进入与退出壁垒有利现有银行业竞争格局；
2.银行业应对利率市场化的进程并不必然带来银行净息差的同步同幅
度的下降；
3.利率市场化对银行业绩的影响取决于金融脱媒进程和深度与中小型
企业发展和金融深化深度的此消彼长程度；
4.金融脱媒进程对银行竞争力提高是一个积极因素；
5.低成本战略是银行业竞争优势的优选策略；
6.管理效率决定最终竞争格局走向；
7.人力绩效因子作为利率市场化后公司估值的重要参考；
8.零售性和中小企业服务型银行具有巨大的发展空间；
9.目前银行业整体上按照行业安全性进行估值交易；
10.银行业股票估值整体上反映了各个公司的相对竞争优势；
11.银行业上市公司存在结构性风险套利机会；
12.建仓成长股把握成长性估值带来的长期利润空间。
1 银行业竞争格局及预测的可能演变
根据迈克尔.波特的产业竞争理论，行业进入与退出壁垒决定产业竞争激
烈程度，替代产品和服务决定行业变迁与中长期演变趋势，供应商与客
户的议价能力决定了行业利润前景。
银行业作为具有100年历史的服务业，目前还看不出替代服务的出现，
淘宝等网络支付只能算是金融业的一个细分市场。金融脱媒业务可以看
作是银行的替代服务，报告将另行阐述。
下面将分别从行业进入与退出壁垒，供应商与客户（即存款方与贷款方）
的议价能力等方面评估银行业的竞争格局及演变。
1.1行业进入与退出壁垒有利现有银行业竞争格局
银行业目前是个金融管制比较强的行业，从行业竞争格局来看，现阶段
或未来5年进入壁垒依然不会有大的放松。相信中长期内进入壁垒逐步
打破，将会带来大量的社会资本进入银行业。另一方面，银行业是依靠
大量人力资本投入的轻资产行业，行业的退出壁垒不象重工业一样沉淀
大量固定资产无法脱身，因而退出壁垒比较低。低进入低退出壁垒决定
了未来金融管制放开后的激烈竞争程度，中国国内金融业将象国外金融
发达国家一样出现成千上万家银行类金融机构。
金融管制放开后，新的金融市场竞争格局相比目前不会发生大的变化。
z根据海外金融市场发达国家的现状来看，承继儒家文化传统，海外华人的投资风险偏好还是偏低的。低风险偏好特点决定开放后的银
行业中，现有国有、大中型股份制银行不会丢失低成本存款优势。
z城商行凭借服务中小企业的优势也能吸收所服务企业的低利息存款。
z新进入行业的金融或银行服务机构由于规模劣势很难吸引低成本的居民和中小企业存款。正如央行副行长吴晓灵建议一样，新进入行
业的金融或银行服务机构的负债来源极大可能会从现有国有和大中
型股份制银行批发，并将资产应用到高风险的微型企业与个人小额
贷款等。
因此，新的金融市场竞争格局依然延续目前的国有、大中型股份制银行、
城商行的竞争态势。
金融管制放开后，新的金融市场竞争格局有利于扩大现有金融机构的服
务范围，扩展金融业发展空间。
z高风险的微型企业与个人小额贷款等与目前银行从业人员的高收入限制了现有金融业的服务深度。
z新加入的金融机构可以凭借高息和低从业人员收入等分散风险带来利润，他们的资本金将为国有和大中型股份制银行向其拆借资金提
供保证。一言以蔽之，新加入的金融机构不仅丰富了金融机构的资
金应用，还极大地加快金融深化进程。
综上述，金融管制放开后的银行业不会因为低进入低退出壁垒损害现有
银行业竞争格局。
1.2市场化力量推动银行业大变局
z金融管制解除后，利率市场化是最大的行业变局推动力量。利率市场化使资金供应方和需求方的议价能力得到提高。
客户存款利率将提高，但存款利率提高的幅度受限于市场化条件下
的银行平均利润率。资金需求方因金融脱媒趋势而发生重大分化，
大客户议价能力高，融资渠道增多，大企业贷款市场利率趋于下行。
供需双方的议价挤压共同推动行业发生结构性的、服务深度上的变
局。
存款利率提高和贷款利率下行的双向挤压，导致银行净息差有下降
的压力。银行净息差的压力逼迫银行转向服务中小企业和众多新加
入的新型小型金融机构，依靠提高贷款利率来覆盖贷款风险。综合
观察银行净息差的压力可以认为压力主要来自存款利率提高和业务
转型成果。
z银行业应对利率市场化的进程并不表明必然带来银行净息差与基准利差的同步同幅度的下降。
利率市场化进程从官方的公开表态和实践来看是个受控的过程，其
发生与金融脱媒进程和深度与中小型企业发展和金融深化深度一
样，也是个逐步推进实现的过程，银行业有足够的转型回旋空间来
应对。可以预期，银行净息差的下降趋势主要来自存款利率上升：
当银行业务转型达到30%以上时，银行应对存款利率的市场化上升
可以通过利率加成方式转嫁给贷款服务对象，此举可以减轻大部分
息差压力；当银行业务转型达到50%以上时，存款利率的市场化上
升对业绩影响已经不大了。
综上述，利率市场化对银行业绩的影响取决于金融脱媒进程和深度与中
小型企业发展和金融深化深度的此消彼长程度。具体来说，这种影响取
决于大企业客户市场直接融资规模和中小型企业间接融资规模，及金融
深化的规模和深度如：林业产权抵押贷款、农村承包地抵押等。同时还
和这些变革力量的发生速度密切相关。
目前来看，国有大型银行面临的压力较大，而面向中小企业的股份制银
行和城商行比较有利。
1.3金融脱媒是市场化下银行增强竞争力的重要力量
伴随利率市场化的金融脱媒进程对银行竞争力提高是一个积极因素。金
融脱媒极大的扩展了居民增加财产性收入的渠道，提高了银行业增值服
务性收费。前一节阐述了利率市场化带给银行业的是长期利空，但金融
脱媒进程却带来银行业资金应用的巨大空间，银行可以摆脱资本充足率
的约束，在杠杆的作用下为银行业增加手续费和非利息收入提供加速器。
一句话总结，利率市场化的进程带来银行业净息差的下降，金融脱媒进
程带来手续费和非利息收入的提高。银行总资产收益率不会伴随净息差
同步下降，而是保持稳定，这个结论在金融高度发达的美国市场如富国
银行可以得到验证。
1.4管理效率决定竞争格局走向
前文分析了放开金融管制后的金融业竞争态势和格局分析，实际上，各
个银行纷纷将转型服务中小企业作为未来的发展方向。各个银行应对这
个格局演变都已经做出了答案选择。本文认为管理效率和转型快慢最终
决定演变格局走向，是竞争取胜的砝码。
产业竞争理论不仅给出了分析竞争格局的思路和方法，还给出了竞争胜
出的思路：低成本和标新立异战略。
低成本战略是银行业竞争优势的优选策略。银行业面临10亿以上的储蓄
或存款客户，在利率市场化条件下负债成本并没有多少压缩空间，管理
成本是银行可控的唯一利润来源。管理成本在银行业的收入中占到
40~60%，不同银行的历史，管理风格，业务特色决定了管理成本的比例。
从我观察我所经历的几个行业和亲身经历来看，任何行业提供的产品和
服务都不会差距太大，管理效率和规模优势决定了管理成本的相对大小，
也是决定竞争胜出的制胜法宝。
标新立异更多可能是外资银行进入国内市场选取的战略，个人认为不会
占据主流，报告从略。
2 银行业内公司的竞争优势分析
金融管制放开后的行业竞争格局预示保持总资产收益率不变，提高手续
费和非利息收入、拓展中小企业业务、加快金融深化步伐是银行的不二
选择。
1.零售类企业
零售类业务占据行业竞争制高点可以穿越经济周期，资本金风险较
小，特别是因为降低了风险权重高的贷款类业务，企业杠杆可以做
大，零售类银行以招商银行为代表。但是零售型银行在人力资源上
的投入较大，管理效率的重要性尤为突出。以招商银行为例，2009
年人均运用净资产230万元/人，人均创收120万元/人，人均创利45
万元/人。
2.傍大款批发型企业
傍大款批发型企业依靠大企业的规模贷款优势在金融管制和金融脱
媒进程初期具有显著的管理优势。傍大款批发型企业包含浦发银行、
民生银行和工商银行（不全）。浦发银行是傍大款批发型企业中贷款
规模效率最高的银行之一。以浦发银行2009年为例，2009年人均运
用净资产310万元/人，人均创收168万元/人，人均创利60万元/人。
在利率市场化和金融脱媒进程中傍大款批发型企业将丧失人均效率
优势。傍大款批发型企业的风险在于利率市场化与金融脱媒进程和
公司转型的速度如何赛跑。
3.中小企业批发型企业
中小企业批发型银行（如城商行）占据中小型企业贷款的有利据点，
在未来的金融格局竞争中容易取得先发优势。以宁波银行为例，2009
年人均运用净资产285万元/人，人均创收122万元/人，人均创利39
万元/人。
民生银行招商银行浦发银行宁波银行工商银行
2008 2009 2008 2009 2008 20092008 20092008 2009人均运用净资
产（万元）275 338 215 230 235 310 312 285 160 174
人均创收（万
176 161 148 120 195 168 120 122 80 80 元）
人均创利（万
40 46 56 45 69 60 50 39 29 33
元）
未来10年银行业的市场化改革将持续改变行业内各个公司的竞争优势地位和行业盈利，并显著降低目前的ROE整体水平。
傍大款批发型企业群体中，浦发银行将凭借高贷款规模效益，获得最高的人均运用净资产，人均创收，人均创利。
工商银行，2009年人均运用净资产174万元/人，人均创收80万元/人，人均创利33万元/人。这种人均管理效率在利率市场化改革和人力成本上升环境中将面临利率定价的极大困难，ROE水平将处于下降通道中。国有大型银行ROE下降到10~15%水平将可能封杀存款利率的上升空间。
现阶段各个银行在贷款服务对象、结构和区域市场的不同，造成了人均运用净资产、人均创收、人均创利的不同，所以本报告衡量管理效率的另一个指标还指向人力绩效，即每人每元投入的股东回报。经过分析，招商银行、浦发银行、民生银行，宁波银行和工商银行人力绩效因子分别为：
民生银行招商银行浦发银行宁波银行工商银行
2007 1.07 1.87 1.13 2.63 1.48 2008 0.99 1.86 1.50 2.42 2.08 2009 1.32 1.43 1.67 1.53 2.12 2010H1
1.54 1.94 1.74
2.4 2.74 浦发银行三年人力稳步增长，显示人力资源和效益同步提升；在利率市场化和金融脱媒下，人力绩效是否转向下滑，需要进一步观察；对比人均资产应用、人均创收和人力绩效，说明浦发银行员工工资和福利太高影响股东回报，若没有进一步改进，浦发银行在利率市场化和金融脱媒中将会败北；
工商银行09，10年具有较高的人力绩效，其原因在于它们有较高的贷款规模效益；工商银行三线四线城市员工人力成本较低抬高人力绩效。在利率市场化和人力成本普遍上升条件下维持目前的绩效值得商榷。2010年上半年公司员工数量小幅下降，主营业务增长，公司应对将来的利率市场化有比较好的基础；
民生银行三年快速增长的员工数量并没有带来效益同步显著提升，与员工高工资一起大幅降低人力绩效，显示人力资源规划和管理绩效有较大改善空间。也可能与民生银行推行的事业部制改革有关，相关改革在磨擦中对绩效有影响。2010年人力绩效继续提高，但是比同行业水平还有较大差距；
招商银行在零售和中小企业贷款方面转型和服务方面人力投入较大，人
力成本较贵。但是三年的人力绩效平稳，09年遇上不利的利率环境，人
力绩效有所下滑；三年数据表明绩效管理有效，防范利率风险是管理的
首要任务，从另一方面也说明服务中小企业，提高贷款定价能力的迫切
性；
宁波银行上市三年来人力绩效远高于业内水平，其持续性有待继续观察，
高企的人力绩效表明服务中小企业仍然可获得高利润回报。
人力绩效因子作为利率市场化后公司估值的重要参考。目前零售与服务
中小企业型银行在金融脱媒和利率市场化占据先发优势，其在人均运用
净资产、人均创收、人均创利和人力绩效因子指标可以作为行业管理效
率及未来演进变化的参考指标，并每年予以监控以衡量管理效率，借以
评估业内公司竞争地位和长期发展前景。
3 银行行业估值与分析
投资学和证券估值理论在股票估值上给出了详细的计算方法，如单利增
长、两阶段和三阶段等估值方法。为这些估值理论和计算方法部分解决
了估值的技术问题，但至关重要的模型参数还是需要通过对行业公司的
长期竞争优势做出合理估计才能解决估值。我在实践中结合前述估值方
法和行业竞争优势分析对成长速度和增长空间进行回归分析，回避讲故
事的乖圈，并据此得到股票估值市盈率和合理安全空间估计，然后进行
投资决策。决策效果还在评估中，目前看效果还不错。
3.1银行业的发展空间
股票估值的核心是成长速度和增长空间，成长速度与内在分红率和外部
融资速度相关，报告不过多讨论，还与成长空间密不可分。报告将估值
分析的重点放在成长空间分析上。关于银行业发展空间借用刘明康在
2010年12月17日《财经》年会发表：银行业发展前景比其他许多行业
更广阔的讲话
一是社会财富不断积累，内需潜力逐步释放，人口老龄化逐渐加深，要求银行业进一步丰富个
人金融服务，提高财富管理水平，不断满足人民群众日益增长的多样化金融服务需求。二是城
乡统筹发展特别是城镇化和社会主义新农村建设积极稳妥推进，要求银行业继续提供城乡基础
设施建设以及城镇吸纳农村转移人口所需的住房、就业、就学等相关金融服务空间很大。三是
产业结构调整持续推进，传统产业加快改造提升，低碳经济理念方兴未艾，高附加值、高技术
的战略性新兴产业不断涌现，现代服务业蓬勃发展，要求银行业继续调整优化信贷结构，大力
支持产业结构优化升级。四是经济社会全面协调可持续发展，要求银行业继续加大对“三农”、
中小企业、就业、消费、节能环保、科技创新等重点领域和薄弱环节的支持，促进区域协调以
及经济、社会、环境协调发展。在这样的大环境下，银行业有望在更高平台上实现与国民经济
的良性互动和协同发展。
零售性和中小企业服务型银行具有巨大的发展空间，伴随多层次资本市
场的快速发展和社会财富不断积累，零售和中小企业服务型银行发展空
间相比目前有远超过10倍之大。因而招商和宁波银行发展空间巨大；
傍大款批发型企业仅在产业结构调整方面有有限作为，同时还面临金融
脱媒对传统大客户的挤兑，如果不考虑国际化的发展空间，长期来看，
这类企业中的大型国有银行将以低于国民经济的发展速度增长，如工商
银行；
傍大款批发型企业中的股份制银行因为有巨大的零售和中小企业服务的
腾挪空间也将以高于国民经济的发展速度增长，如浦发银行。成长空间
逊于招商和宁波银行等。
3.2银行业的估值
结合前面的关于竞争优势分析和成长空间的分析，我根据市盈率与成
长速度和成长空间估值模型(年成长12%以上，30%以下)进行估值分
析，决策有效性达90%以上。
即：PE=120*GrowthRate+2.38*市场空间-10
得出当前市场银行业估值结论和投资建议：
1.目前银行业整体上是按行业安全性进行估值交易，以PB作为估值依
据；
2.银行业股票估值整体上反映了各个公司的相对竞争优势；
3.银行业上市公司的结构性风险套利机会在于大型国有银行与其他银
行的估值没有反应成长性，风险套利机会可做融券抛空大型国有银
行和买入中小成长性银行的高收益低风险套利交易；
4.大胆建仓成长股把握成长性估值带来的长期利润空间。
4 市场关心的几个问题
4.1地方融资平台
地方融资平台的监管和风险防范政策已经明朗，风险拨备记提在加息通
道中可以平滑消化过渡，行业整体成长性将不会重现06-07年的高增长，
体现出平稳增长的趋势。
4.2加息通道中的非对称加息
市场中充满非对称加息的声音，关于这个政策问题，是短期估值关心的
一个因素。周小川在《财经》2011年会上表示：
下一步要根据“十二五”规划的要求，有规划、有步骤、坚定不移地推动利率市场化。一是选择
具有硬约束的金融机构，让他们在竞争性市场中产生定价，在一定程度上把财务软约束机构排
除在外。二是按照宏观审慎管理的要求，确立达标金融企业必须具备的硬约束条件，不达标的
企业就是约束程度不够。三是要有实现正当公平的竞争主体，既包括银行，也包括客户等市场
竞争者。四是要考虑逐步放开替代性金融产品的价格。五是尽量避免银行产品的过分交叉补贴。
六是大力加强客户的教育，让客户了解企业的定价权，具有自我选择、自我保护的权利。同时，
为客户提供服务的中央银行征信系统也需不断完善。七是建立健全自律性竞争秩序。八是进一
步确立市场定价权，使金融机构进一步增强风险定价的能力
周小川的讲话表明非对称加息和利率市场化将是一个受控，长期的过程，
利率市场化和扩展银行业发展空间是相生相伴的过程。预计非对称加息
在这轮经济周期中不超过25个基点。将其熨平到一个周期中，非对称加
息事件不改变平稳增长的态势，也不影响长期估值，将带来短期估值波
动，投资者可根据估值水平把握投资机会。
4.3信贷控制下的非对称加息的现实与预期
目前，我国货币政策已经回归到常态，在控制货币信贷的条件下，金融
市场实际利率或利差可能呈现出更加有利于银行的非对称加息现实。即
实际贷款利率上涨超前于存款利率上涨。央行控制存款利率上涨的主要
忧虑在于地方融资平台、海外热钱和经济增长速度，这种顾虑将导致存
款利率上涨的滞后性，正如11、12月份CPI高启不下，银行间同业拆借
利率节节高升而央行并不急于提高存款利率。所以即使非对称加息事件
发生，也不会对银行利差表现出太多的消极影响，不改变平稳增长的大
态势判断。非对称加息或降息对银行业绩的不利影响更多体现在经济增
长下降通道中。
电子书阅读器硬件行业分析报告
电子书阅读器（硬件）行业投资方向选择研究报告 产品定义：电子书阅读器是一种采用LCD、电子纸为显示屏幕的新式数字阅读器，可以阅读网上绝大部分格式的电子书比如PDF，CHM，TXT 等。不过现在的电子书阅读器越来越多采用的是电子纸技术，既特指使用eink显示技术，提供类似纸张阅读感受的的电子阅读产品。 20世纪90年代产生，2007年亚马逊推出电子书阅读器kindle，掀起了全球电子书阅读热潮。亚马逊的成功不仅在于终端服务，更在于内容服务，利用其丰富的电子书资源，使电子书产业有了新的商业模式。在中国主要的电子书产品有汉王电纸书、盛大Bambook电子书。 电子书阅读器行业目前的市场规模 中国电子书阅读器市场规模过百万。清科研究中心数据显示，2010年Q4中国电子阅读器市场销量达30.51万部，2010年全年，中国电子书阅读器市场销量达103.49万部。汉王Q4销量为19.36万部，2010年销量达70.49万部，约占中国市场70%左右份额。盛大ambook Q4销量为3.91万部，Q4份额是12.8%。 据研究公司DisplaySearch最近一份报告预测，2010年中国的电子阅读器销量将从2009年的80万台跃升至300万台，达到全球市场的20%。该公司同时预测，中国将因其巨大的人口规模，在2015年之前超过美国成为世界最大的电子阅读器市场。 电子书阅读器市场增长趋势 据《纽约时报》报道，2010年电子书销量翻了一番，占了书籍整体销量的9%。销量的增长主要由各在厂商发布的电子书阅读器推动，比如Amazon Kindle, Sony Reader, Barnes & Noble Nook等。当然，iPad也是可选择之一。 当前，消费者对电子书终端装置的关注度较高。据comScore在2010年3月针对美国消费者进行电子书阅读器的相关调查，包括其对于iPad及电子书阅读器的认知度、态度及使
消费金融调研报告
消费金融调研报告 目录 一消费金融行业概述 1定义 2行业发展背景/驱动力 1）传统金融机构覆盖人群有限，信贷人口渗透率不足 2）线上&线下消费场景的多样化与人们日益增长的消费欲望3）科技的发展带来风控手段的革新 4）国家政策的支持与业务模式的创新 3行业发展阶段与规模 4产业形态 1）客群形态 2）资产分类 3）作业流程与合作模式 4）成本收入杠杆 5行业监管政策与影响 1）监管政策 2)影响 二消费金融市场竞争格局
1参与主体划分 2各参与主体业务与盈利模式 3各参与主体优劣势分析 三消费金融成功案例剖析 1爱财集团-以大学生群体为目标打造陪伴式场景金融生态圈1）发展进程 2）业务布局 3）案例启示 2京东数科-以电商生态为基石的消费金融进阶之路 1）发展进程 2）业务布局 3）京东转向背后原因分析 四行业面临的风险与挑战 1强监管持续进行，业务创新难度大 2行业共债风险加大，客户质量下降 3可渗透客群空间有限，行业增速减缓 4社会信用体系不够完善，风控道阻且长 5成本不断走高，盈利空间变窄 五行业发展趋势 1消费金融市场仍是蓝海,风控与场景是核心 2产业链协同，线上线下融合 3小额货币化，大额场景化 4行业集中度提高，寡占型市场格局初步形成
5优化客户体验，提升用户品牌忠诚度 正文 消费金融是指以消费为目的的信用贷款，根据业务类型可分为消费贷与现金贷，包含传统消费金融与互联网消费金融两种形态。 2015年，我国信贷人口渗透率仅27.6%，而同期美国信贷人口渗透率为82%，相较于美国，我国信贷人口渗透率明显不足，究其原因，除了在历史很长时间里“量入为出，储蓄为主”的社会消费观念，更主要的是传统金融机构的市场定位与业务开展长期以来处于严格监管中，导致其业务模式固化定价单一，风险容忍度低，准入门槛高，在授信人群与产品定价方面缺乏灵活性，导致其业务覆盖人群有限，用户无法下沉，信贷渗透率不足。 2）线上&线下消费场景的多样化与人们日益增长的消费欲望 互联网与移动互联网时代，消费场景的丰富化与消费途径的便捷化极大地激发了人们的消费欲望，加之电子支付便捷化弱化了人们的货币观念，超前消费，及时享乐主义盛行，在收入水平受限的情况下，分期消费与先支取后偿还的方式备受青睐。 3）科技的发展带来风控手段的革新 I用户行为的线上化与数据化 随着智能手机的普及与移动互联网的发展，用户的日常生活、社交、支付、投资等活动均能通过手机解决，而由此产生的位置、社交、支付、浏览、通讯等数据的可实时记录、更新、存储性为线上自动风控模式的搭建与运行提供了支撑。 II大数据、机器学习等技术的运用实现多渠道数据获取、结构化画像与自动化决策
2020年新材料行业投资研究报告
2020年新材料行业投资研究报告 一、5G 商用进入快车道 （一） 5G概述 4G到5G不单单是网速提高，而是一次质的飞跃。正如人们常提起的那句“4G改变生活，5G改变社会”所言，4G实现了技术创新，加快了我们的生活节奏；而 5G则是一场彻头彻尾的技术革新，将打造全新的产业生态，甚至最终将颠覆人们的生活方式、改变部分行业或企业的商业模式。 （二）5G产业链梳理 5G产业所涉及的链条十分广泛，可大致划分为上游 5G网络基础设施建设、下游应用产业及运营商两大板块。在5G技术研发和发展初期，最重要的环节是基础设施的建设，即5G基建，主要指负责接入网的5G基站及其配套设备的建设，包括铁塔、有源天线、射频器件、PCB （印制电路板）、芯片、光纤光缆以及光模块等。 5G基站的建设在5G技术普及过程中的地位举足轻重的主要原因在于，5G为实现超高的传输速率和超大带宽，所使用的主频谱以3.5GHz为主，扩展频段更是达到了毫米波（mmWave）的级别，即电磁波的波长以毫米为单位。远高于4G在700MHz-2600MHz 之间的频谱范围，频谱越
高，则波长越短，穿过障碍物的能力也大大减弱，因此在覆盖相同的区域情况下，5G所需的基站数量远高于4G。5G技术的下游应用产业是未来发展的主要环节，首先享受5G红利的是手机、平板电脑等移动终端设备行业，为适配于5G网络的高频段及其特性，相应零配件及设备必将引来一波“换新潮”。未来5G技术的进一步推广及其与云计算、大数据等技术的结合，将有更多的应用场景应运而生，包括人工智能、物联网、VR/AR、无人驾驶、智慧医疗等，受益于5G技术的行业将不胜枚举，也将为人们的工作和生活带来极大的便利。 5G技术及其产业链的发展能够极大地推动经济增长。美国高通公司委托 HIS Markit 于2019年更新的《5G经济》研究报告中表明，预计到2035年5G将在全球创造13.2万亿美元的经济产出、5G全产业链将创造2230万个工作岗位，是目前同等经济产出水平所支持的工作岗位数量的3倍有余。中国信通院发布的数据也显示，预计到2030年 5G技术及其产业链将为我国带来6.35万亿元的直接经济产出、10.63万亿元的间接经济产出，同时直接创造800万个就业岗位、间接创造1150万个就业岗位，届时5G对我国GDP的直接贡献将达到2.93万元。 （三）我国5G商用进程加速
新材料行业分析报告
新材料行业分析报告 以下是关于新材料行业分析报告，希望内容对您有帮助，感谢您得阅读。 新材料行业分析报告 一、新材料趋势 1、新材料企业总体效益状况较好，主营业务获利能力较强，由于每个企业所从事的领域不同，具体情况又有较大差别，个别企业出现了负增长。皖维高新和稀土高科2003年主营业务收入增长分别达到了63％和65％，而浙大海纳主营业务收入却为－16％。 2、新材料企业的规模得到较快发展，在所统计的52家企业中，铜都铜业的规模最大，总资产达50亿元，规模在20亿元以上的有13家，10－20亿元的有25家。总体说来，新材料企业的经营规模较小，目前处于起步阶段，未来的发展空间还很大。 3、在所统计的52家企业中，主营业务收入排名前3位的依次是：铜都铜业（34.03亿元）、万杰高科（21.2亿元）、大连金牛（17.84亿元）；净利润排名前3位的依次是：烟台万华（2.3亿元）、铜都铜业（1.62亿元）、生益科技（1.31亿元）；净资产收益率排名前3位的依次是：红星发展（14.7％）、 ·
中科三环（14％）、长园新材（13％）。 二、虽然新材料上市公司近年发展较快，但同时也存在一些问题： 1、新材料企业中的大型企业有很大一部分是从科研院所转制而来，企业的科研实力相对中小企业而言较有优势，但从另外一方面来看，大企业的经营显得过于保守，没有中小企业灵活。 2、市场关联度小。市场上认同的新材料企业分别涉及化工、电子信息、金属和建筑等多个行业，无论是在设备、技术和市场方面都有比较大的差异，开展多元经营比其它企业有更大的困难，由此很难规避主业单一风险。而实行多元化经营的企业如北新建材、宁波韵升等，公司近几年均得到较大发展。 3、中低档产品过剩和高档产品短缺仍然是我国新材料行业的主要特征，除了部分企业达到或接近国际先进水平，可以生产附加值较高、具有核心竞争力的产品外，其余企业在深加工能力方面仍然不足，面临较大的技术升级压力。 4、价格协调能力新材料行业的弱。新材料大多是原材料，由于原料远离成品，价格协商能力比较弱，特别是缺乏技术和资源优势的企业，利润和可持续发展能力受到很大的制约。 三、信息材料和化工材料发展迅猛 这些公司的产品集中在电子信息材料（28家）、化工新材 ·
新材料行业研究报告2012
新材料行业研究报告 https://www.360docs.net/doc/711856884.html,/clcz2012 2012年10月
目录 一、新材料概述 (4) 1、新材料整体定义 (4) 2、新材料行业的发展历史和未来趋势 (5) 3、新材料的分类方法 (7) 二、金属结构材料 (8) 1、高品质特殊钢 (8) 2、钛合金类 (15) 3、锆合金类 (19) 4、镁铝轻质合金 (21) 5、硬质合金 (26) 三、金属功能材料 (27) 1、稀土永磁材料 (27) 2、金属能源材料 (30) 3、其他金属功能材料 (32) 四、无机非金属材料 (33) 1、新型陶瓷材料 (33) 2、光导纤维 (34) 3、特种玻璃 (34) 五、有机高分子材料 (35) 1、高分子分离膜 (36) 2、特种橡胶 (36) 3、工程塑料 (37)
六、复合材料 (37) 1、树脂基复合材料 (37) 2、金属基复合材料 (40) 3、无机非金属基复合材料 (42) 4、碳碳复合材料 (43) 七、生物医疗材料 (44) 1、医用金属材料 (45) 2、医用高分子材料 (46) 3、医用无机材料 (46) 4、医用复合材料 (47)
一、新材料概述 1、新材料整体定义 新材料，是指使用物理研究、材料设计、材料加工、试验评价等一系列研究方法，生产加工或合成出的具备优于传统材料性能的新型材料。按照工业与信息化部《新材料十二五规划》文件定义，新材料是一个内涵丰富、且不断发展的概念： 新材料涉及领域广泛，一般指新出现的具有优异性能和特殊功能的材料，或是传统材料改进后性能明显提高或产生新功能的材料，主要包括新型功能材料、高性能结构材料和先进复合材料，其范围随着经济发展、科技进步、产业升级不断发生变化。 而新材料行业，则指的是新材料研发、生产、加工、销售和应用有关的产业集合，对其他多个领域的发展具备引领、支撑和相互促进的作用，在能源、信息、装备制造、交通等多个下游具有广阔的应用空间，是最具推动力的共性基础产业：
2020年互联网借贷行业分析报告
2020年互联网借贷行业分析报告 2020年9月
目录 一、产业画像：互联网借贷的产品、市场与商业模式 (8) 1、主流产品：消费金融=信用卡+消费贷+现金贷 (8) （1）信用卡：生息资产50%以上+年化利率约15% (9) （2）消费贷：蚂蚁花呗领衔，扎根场景向信用卡演变 (11) （3）现金贷：各类机构齐聚的高利润零售信贷产品 (12) 2、市场蛋糕：消费金融规模2023年将达到24.7万亿 (13) （1）金融机构表内：以信用卡为核心的主流消费信贷 (15) （2）非金融机构：小额贷款仍有近9000 亿，P2P 延续消亡 (17) （3）表外资产证券化：信托规模较小，ABS/CLO高速扩张 (19) 3、牌照对比：商业银行龙头，消金公司强于小额贷款 (20) （1）商业银行：高杠杆、最低融资成本的一级玩家 (22) （2）消费金融：高杠杆、融资成本适中的二级玩家 (24) （3）小额贷款：低杠杆、高昂融资成本的底层玩家 (26) 4、商业模式：从自营、ABS、联合贷款向数字助贷升级 (28) （1）阶段一：自营借贷模式----重资本、高利润、风险自担 (28) （2）阶段二：ABS出表模式----表外放量规避杠杆限制 (29) （3）阶段三：联合贷款模式----拥抱持牌金融机构，输出资产 (30) （4）阶段四：数字助贷模式--数字技术输出成为新名片 (31) ①以蚂蚁集团为代表的数字助贷模式 (32) ②其他互联网企业运用的引流助贷模式 (33) 二、监管博弈：互联网借贷未来面临的政策风险 (33) 1、博弈焦点：互联网借贷的普惠贡献Vs资本风险 (33) （1）普惠贡献一：扎根交易场景，促进个人消费 (34) （2）普惠贡献二：互联网企业贷的普惠金融意义重大 (35) （3）普惠贡献三：资产质量卓越，风控输出利好产业 (36)
电子书项目研究报告
电子书出版业务发展特点研究 吕颜冰 智能电子阅读设备如iPad、Kindle的出现让电子阅读变得越来越便捷。2007年亚马逊Kindle的出现带来的数字阅读浪潮，社交网络、数字市场以及“听书”模式的兴起标志着一个数字产业新时代的开启。数字出版产业细分板块含互联网期刊、电子书、数字报纸、在线音乐、网络动漫、移动出版、网络游戏、在线教育、互联网广告等。本研究所指的电子书不含网络文学（online literature）。 1、市场增长放缓 2012年十八大报告提出“开展全民阅读活动”，2014年“倡导全民阅读”首次写入国务院政府工作报告。全民阅读工程列为“十三五”时期文化重大工程，将全民阅读提升到国家战略高度。根据国家新闻出版署发布的《2018年新闻出版产业分析报告》，新书品种下降，传统图书出版业务的增速明显低于数字出版，传统出版面临转型的压力。2020年COVID-19疫情更是对传统出版机构的数字化转型带来了机遇。亚马逊中国启动了“读书的人有梦可做”阅读推广，并联合中信出版集团、上海译文出版社、人民文学出版社、浙江人民出版社等40多家出版机构共同推出“电子书先行”计划。此前上海市出台支持在线经济、促进市民文娱消费的指导意见。这一利好政策信号更坚定了出版机构和内容开发商对电子书市场的信心。 作为新事物的电子书阅读增速显著高于纸书增速，数字阅读帮助普通民众提升了阅读总量。随着文化消费需求的提升和国民阅读习惯的持续培育，2019年我国人均阅读量达到7.99本，其中纸质书4.67本、电子书3.32本。亚马逊中国发布的《2020全民阅读报告》显示有46%的读者选择同时阅读纸质书和电子书，29%的读者将电子书作为自己的主要阅读介质（较上年增长了6%）。地域差异方面，由京东和艾瑞咨询共同发布的《2019中国图书市场报告》研究显示购书成交金额排名靠前的地区是北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、天津、江苏，而最喜欢电子书的地区依然是经济相对发达的北京、广东和上海。这说明当地经济发展水平和居民收入直接影响了图书阅读数量、购买力、市场规模。
成都新材料生产加工项目可行性研究报告
成都新材料生产加工项目可行性研究报告 规划设计/投资方案/产业运营
报告摘要说明 焊接材料是指焊接时所消耗材料的通称，例如焊条、焊丝、金属粉末、焊剂、气体等。焊接材料是国民经济的易耗品，广泛应用于基础设施建设、能源交通、装备制造、石油石化、钢铁等各行业。焊接材料自20世纪初开 始起步发展，大致经历了四个阶段：（1）薄药皮焊条阶段；（2）厚药皮 焊条阶段；（3）实芯焊丝阶段；（4）药芯焊丝阶段，即第四代焊材。 我国焊接材料总产量从2006年的320万吨增长至2014年的568万吨，当中焊条产量占比为44.2%;实心焊丝产量占比为35.3%;药芯焊丝产量占比 为10.0%;埋弧焊材产量占比为10.5%。2018-2023年焊接材料与附件行业深度分析及十三五发展规划指导报告表明，2015年我国焊接材料行业产量约570万吨，同比2014年的568万吨增长了0.35%，2015年我国焊接材料行 业进口约3.7万吨，出口约41.4万吨，国内焊接材料行业表观消费量约532.3万吨，未来中国焊接材料产品的发展战略逐步转移，由自动化程度较高的高效优质产品逐步替代手工型产品，手工焊条产品逐步向高强、高韧、低氢、环保方向发展，以满足不同品种、不同焊接结构、不同服役条件下 不同焊接技术要求。 该焊接材料项目计划总投资2525.87万元，其中：固定资产投资2070.52万元，占项目总投资的81.97%；流动资金455.35万元，占项 目总投资的18.03%。
本期项目达产年营业收入3490.00万元，总成本费用2631.15万元，税金及附加45.27万元，利润总额858.85万元，利税总额 1022.58万元，税后净利润644.14万元，达产年纳税总额378.44万元；达产年投资利润率34.00%，投资利税率40.48%，投资回报率25.50%，全部投资回收期5.42年，提供就业职位60个。 焊接材料是指焊接时所消耗材料的通称，例如焊条、焊丝、金属粉末、焊剂、气体等。焊接材料是国民经济的易耗品，广泛应用于基础设施建设、能源交通、装备制造、石油石化、钢铁等各行业。 焊接也称熔接是经过高温加热后与金属或塑性材料制造技术，焊接材 料包括焊丝、焊剂与气体、焊条等。焊接可应用于工厂也可以应用在多种 环境下进行，包括水下、野外、太空(无论在何种环境，焊接都会给操作人 员带来一定危险)。
电子书电子阅读器深度市场研究报告
电子书-电子阅读器深度市场研究报告 本文由wakefulman贡献 ppt文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。 电子书阅读器市场研究及介入探讨 电子书阅读器市场研究及介入探讨 20010年20010年2月8日 电子书阅读器市场研究及介入探讨 一、发展前景广阔二、中国电子书市场的SWOT分析中国电子书市场的SWOT分析SWOT 三、代表产品四、战略介入五、合作目标及方式 发展前景广阔 电子书阅读器是发展速度最快的消费电子产品之一 比尔·盖茨说，电子书一定将改变全世界。据美国消费电子协会数据显示，电子阅读器市场去年营收增长265%，是发展速度最快的产品之一。去年全球大约有400万电子图书阅读器出售。美国市场情报公司iSuppli Corp.预计，2010年电子阅读器的销量将达到1,200万台，2012年达到1,800万台。据研究公司DisplaySearch最近一份报告的预测，2010年中国的电子阅读器销量将从2009年的80万台跃升至300万台。 电子书阅读器市场研究及介入探讨 一、发展前景广阔二、中国电子书市场的SWOT分析中国电子书市场的SWOT分析SWOT 三、代表产品四、战略介入五、合作目标及方式 中国电子书市场的SWOT分析分析中国电子书市场的 优势 首先，这是一个瞬息变化的资讯时代，作为新兴媒体的电子阅读器，充分体现了传统媒体与时俱进的更新换代。极大地刺激了读者的阅读欲望，轻松是电子阅读成为时尚的首要动因。其次，从环保的角度来看，电子书的发展对减少纸张、木材、电力的消耗也是有利的。第三，伴随着3G时代的到来，电子阅读也迎来了新的发展契机。也正因为电子书的巨大优势，所以全球最大的亚马逊公司推出Kindle的销售业绩从2007年的500万美元猛增至2008年的1.17亿美元之后，估计09年底达到4亿美元，2010 年年底有望突破10亿美元。 中国电子书市场的SWOT分析分析中国电子书市场的 劣势 电子书的市场要想扩张，必须解决两个问题：内容资源和营销模式。在内容资源方面，国内与国外存在着比较大的差距，这是由政策、法律、消费水平等多方面因素决定的。在美国，由于图书版权保护的优势，读者只能通过电子书阅读而无法自行下载，这就排除了盗版衍生出来的诸多问题。但是中国用户获得无版权图书的渠道较多，资源就不具有唯一性和排他性，所以缺乏对用户的足够吸引力。其次，在营销模式方面，全球都看得见苹果“iPod+iTunes”模式的优越性，但是学习起来却不容易。由于CP和SP相互扯皮，导致电子书阅读器市场的利润分成模式不确定，而且电子书的运营和 支付平台也不成熟，再加上国内用户并不认可付费阅读的模式，所以电
柳州市新材料产业调研报告(g一稿)
柳州市新材料产业调研报告 新材料产业作为高新技术发展的基础和先导，是我市“十二五”重点发展的战略性新兴产业。为全面掌握全市新材料产业发展现状，确定我市今后新材料产业发展重点，为领导决策提供准确的基础数据资料，理清发展思路，制定未来发展规划及扶持政策，市工信委组织新材料产业发展专项调查活动。现将调研情况汇报如下： 一、基本情况 根据《中国新材料产品与技术指导目录》，我国新材料产业技术领域可分为16类，新材料行业涉及多个工业领域，我市四个新兴产业及新材料产业企业共有48家，其中四个新兴产业企业有17家，包含生物及制药、机电仪一体化、新能源及环保；新材料企业有31家，有包含其中的7类，其中属于电子信息材料（包括微电子材料、光电子材料、平板显示材料、固态激光材料）的有7家；属于先进金属材料（包括超级钢和贵金属也有色）有6家；属于节能新材料（包括半导体照明材料、光伏电池材料、新能源材料）的有3家；属于纳米材料的有2家；属于化工新材料的有2家；属于新型建筑材料的有8家。2010年，全市规模以上新材料和新兴产业实现销售收入50.42亿元。目前，柳州市以生产有色金属新材料、生物工程、光机电一体化、电子信息产品为代表的一批高新技术企业已初具规模，已经市、自治区认定的高新技术企业已达94家。企业内建立博士后工作站的已达7个。柳州市具备了新材料技术产业化的条件，有能力建立自治区级乃至国家级的新材料产业化基地。据专家估计，新材料产业年均增速超过20%，94%的企业是依附于或者从原材料企业中发展而来，柳州市新材料产业发展模式也是如此，而且柳州市原材料产
业门类齐全，因此柳州市具有发展市新材料产业的优势。这也就意味着柳州市可以做大做强新材料产业，产生集聚效应，成为柳州市新的经济增长点。 二、新材料产业的特点 1、技术与投资高度密集 技术密集是指新材料在研制和制造过程中技术的多样性、边缘性和综合性。新材料行业涉及自然科学和工程技术，多学科交叉渗透，知识和技术高度密集，如利用计算机实现材料设计、先进加工和制造技术进行新材料的生产、先进的仪器设备进行新材料的检测和评价等。 投资密集指研究开发和生产新材料产品要求有一定的投资强度。新材料行业的放大技术复杂，行业装备一次性投入大，尤其是在工程化研究以及建立规模经济生产线时，更要求比较大的投资。 2、高风险、高收益 从风险的角度看。首先，由于应用领域的进步，对新材料的技术要求进一步提高，研发风险提高；其次，新材料品种多，大批量产品相对较少，由于工艺集成度加大，生产流程缩短，知识转化为技术和产品的效率提高，存在行业风险；第三，由于高新技术迅猛发展，新材料本身更新换代速度加快，生命周期缩短，产品风险加大。 从收益的角度看。一般传统材料行业的附加值不过几倍，个别达到几十倍，新材料行业的附加值可达到百倍或更高，如有些生物医用材料每千克的市场价格高达十几万美元，几乎可以称得上“一本万利”。 3、行业创新效应明显 新材料的应用从军事工业（航空航天、核武器等）开始，逐
2020年网络小贷行业分析报告
2020年网络小贷行业 分析报告 2020年11月
目录 一、群雄逐鹿线上消金新赛道 (7) 1、成长期（2007-2015） (7) 2、规范期（2016-2020） (8) 3、新时代（2020-） (9) 4、主要参与主体：分化加速，巨头崛起 (10) （1）传统商业银行 (11) （2）大型互联网平台 (14) （3）持牌消费金融公司 (15) （4）民营银行 (16) （5）垂直分期平台 (17) （6）网络平台 (18) 二、模式：流量端和资金端的共舞 (19) 1、网络小贷生态：互联网占据流量，银行有资金优势 (19) 2、贷款模式 (20) （1）自营模式 (20) （2）ABS出表模式 (21) （3）联合贷模式 (22) （4）助贷模式 (23) 3、获客模式 (24) 4、产品类型 (25) （1）场景贷消费需求明确，现金贷资金去向难追踪 (25) （2）现金贷产品趋同性强，额度利率差异取胜 (25) （3）场景精细化趋势明显 (25) 三、后来居上的风控能力 (26)
1、零售风控的核心 (26) 2、风控技术 (27) （1）底层设施打造坚实后盾 (27) （2）以大数据和模型为核心支持 (28) 3、风控模式：基于三种可得数据基础 (29) 4、技术输出 (31) （1）多维数据解决下沉客户征信缺失 (31) （2）智能模型提高欺诈识别率 (31) （3）全流程风控实现精准贷后管理 (33) （4）盈利模式逐步完善 (34) 四、快跑快追的监管之路 (34) 1、2008—2015年：明确监管分工，小贷放开 (34) 2、2016：网络贷款迎来监管期 (35) 3、2017—2020：网络贷款监管新时期 (36) 4、《网络小贷暂行办法（征求意见稿）》点评 (37) （1）明确监管体制 (37) （2）明确小贷公司网络小贷业务的准入机制 (38) （3）明确小贷公司经营杠杆 (38) （4）贷款金额限制 (38) （5）股权等事项 (38) 五、“数据滥用”的国际比较 (39) 1、欧盟通用数据保护条例(GDPR)设立全球标杆 (39) 2、美国数据保护立法：各州分头行动，进度不一 (40) 3、欧美数据保护立法：短期阵痛，谋长远之利 (41) 4、欧美中三地立法比较：权衡“保护”与“发展” (42)
电子书与阅读器行业投资方向选择研究报告
电子书与阅读器行业投资方向选择研究报告 电子书阅读器是一种采用LCD、电子纸为显示屏幕的新式数字阅读器，可以阅读网上绝大部分格式的电子书比如PDF，CHM，TXT等。不过现在的电子书阅读器越来越多采用的是电子纸技术，既特指使用eink显示技术，提供类似纸张阅读感受的的电 子阅读产品。 一．电子书阅读器行业目前的市场规模 电子阅读器又名电子书（e-reader、electronic reader），是一种专业数字内容如电子图书、电子报纸和电子文件等承载终端，需具备类纸显示屏技术、低耗电等核心特点。目前，电子阅读器一般为用户提供Wi-Fi或运营商网络连接，用户可以直接下载数字出内容进行阅读。 电子阅读器终端发展已久，真正引起人们广泛关注始于2009年。2009年，中国电子阅读器市场各类厂商纷纷进入。从电子阅读器终端厂商品牌分布来看，除汉王、翰林、易博士、易迪欧等品牌外，方正文房、大唐、台电、三星、欣悦博、艾利和等品牌也相继涌入市场。从市场竞争者分类来看，除原有的终端厂商外，2009年5月，中国移动宣布G3电子阅读器定制计划，2010年5月，中国移动联合汉王、华为、大唐移动、大唐电信、明基、方正六家厂商推出7款电子TD电子书。目前，7款TD电子书已经有部分上市。从电子阅读器零组件厂商分析，除元太外，一些厂商也纷纷表示将生产电子纸、芯片等。 从某种程度来说，2009年是中国电子阅读器市场发展元年。2010年，中国电子阅读器市场在终端厂商、内容提供商、电信运营商三种力量的拉动下，预计市场将保持持续上扬的态势。 二．电子书阅读器市场增长趋势 伴随着科技的不断进步与提升，通过传统的纸质媒介获取信息或者进行阅读的方式也在逐渐被人们所抛弃，取而代之的是携带方便、存储量丰富的电子阅读器。如今，越来越多的年轻人群不仅把电子阅读器当做移动的阅读工具，而且已逐渐演化为一种潮流、一种时尚的符号。不过，电子阅读器能不能真正的取代传统的平面报刊或者书籍，彻底改变人们的阅读方式呢？就目前国内情况来看，电子阅读器在市场上还处于一个起步阶段，行业标准不清晰，充满着众多可能性与不确定性。 ● 软硬结合、进军国内 近日，来自深圳的易万卷文化产业有限公司在国内最新推出的MReader S6系列电子阅读器即将问世。易万卷前期在欧洲已经拥有多年的运营经验，其产品在人性化、可升级性、
2018年消费金融行业专题研究报告
２０１８年消费金融行业专题研究报告
?消费金融发展现状分析：1、2017年银行的个人短期消费类贷款的增速加 快，今年以来趋于平稳，现有规模7.8万亿，在个贷中的占比为17.4%，总体可控。2、2017年信用卡发卡数量明显增加，2018年上半年有所回落。 信用卡额度增长及贷款余额增长较为平稳。近两年来，额度使用率基本维持在43%-44%左右。信用卡资产质量总体稳定。逾期贷款余额增速近两年持续下降，逾期贷款占比也稳中有降，最新的比例为1.21%。3、持牌的消费金融公司业绩分化明显，在12家公布2018年上半年经营情况的消费金融公司中有9家实现盈利，由于消费金融公司仍处于发展初期，开业时间和业务进度存在较大差异。4、互联网消费金融受监管政策和市场环境变化影响最大。现金贷监管政策出台、P2P爆雷和银行信用收缩都对互联网消费金融行业产生较大影响，短期内逾期率大幅上升；同时各家平台的批贷通过率都明显下降，规模增速回落。 ?前车之鉴：消费金融行业有明显的周期性，风险的起因往往是金融危机之 后的刺激政策。日本、韩国及台湾地区均发生过信用卡风险的爆发，发展路径基本一致。金融危机之后，政府出台政策刺激消费，放松消费金融的监管，消费金融行业的参与机构增加，过度竞争，信用卡滥发，监管滞后，最后导致坏账率的爆发。 ?我国目前不具备不良贷款大面积爆发的条件：1、金融监管环境：金融处 于监管周期，而非创新周期。金融机构的风险偏好处于下降通道。2、信贷业务数据：未出现连续的发卡和贷款余额的高增速，且信贷余额增加的速度慢于发卡的速度，没有普遍的过度消费的情况。3、消费金融的渗透率：我国人口基数大，目前的人均持卡量为0.46张，居民杠杆率水平也相对较低。 ?目前存在的问题：共债率。无法掌握借款人全面的负债情况是消费金融业 务层面面临的主要难题。改善措施包括：（1）加快征信基础设施的建设，对开展借贷业务的公司进行牌照管理，再将其征信数据纳入统一的体系。 （2）建立合理有效的消费金融业务监管框架，对于贷款利率、贷款额度进行适度指导，对于催收行为进行明确的要求，对失信人建立惩罚机制。在大框架下为消费金融行业创造市场化的发展环境。 ?风险提示：宏观经济下行，征信数据整合不及预期，居民杠杆率持续上升
电子书销售平台调研报告
电子书销售平台调研报告 何为电子书 电子书一般都有两种含义，一指ｅ－ｂｏｏｋ，一指专门阅读电子书的掌上阅读器。电子书的主要格式有ＰＤＦ、ＥＸＥ、ＣＨＭ、ＵＭＤ、ＰＤＧ、ＪＡＲ、ＰＤＢ、ＴＸＴ、ＢＲＭ等等，目前很多流行移动设备都具有电子书功能。电子书可支持于其阅读格式的手机终端，常见的电子书格式为ＵＭＤ、ＪＡＲ、ＴＸＴ这三种。” 电子书销售平台现状 随着2月20日京东商城电子书平台首期8万种电子书正式上线，以及同日当当网宣布电子书业务平台进行升级，并扩容至10万种电子书，这让我们看到，数字图书阅读已成为一种新趋势。同时，随着京东，当当，汉王，亚马逊，盛大文学等的加入，使得电子书市场的竞争愈演愈烈，2012电子书市场定会迎来一场“世纪之战”。 早在去年圣诞节期间，亚马逊网站上的电子书销量首次超过了传统纸质书籍，这成为一个标志性事件。一些电子商务巨头们当然也看到了这种趋势，而且，中国的电子书市场还是一片蓝海，有着很大的发展空间。 据了解，与当当网在推出电子书业务时，对外称“将于今年上半年推出自己的终端阅读器”不同的是，京东商城并未涉及硬件，其发售的电子书需要通过“LeBook”客户端来下载、阅读，电子书格式为国际通行的EPUB和PDF两种。根据京东方面介绍，目前的京东电子书支持的硬件终端包括智能手机、平板电脑、手持阅读器、台式PC、笔记本电脑等，但暂时不支持iPhone和iPad的iOS系统。 再来看看当当方面。此前已经涉足电子书领域的当当在同一天“抢”在京东上线之前，宣布对电子书业务平台进行升级，将“数字周刊”平台更名为“数字馆”。对于靠卖纸质图书起家的当当网来说，电子书似乎一直是一个挥之不去的威胁。因此，进军电子书市场也是当当网战略级的发展规划。早在2009年的时候，当当网就成立了数字业务部，在网站上开设了读书频道，为打造电子书平台做了准备。当当网已经跟200多家出版社谈定了合作，目前还在跟另外100家洽谈中。据相关负责人说，当当网核心的优势在于聚集了全网最多的愿意花钱买书的读者。 从当当、京东这些国内大型电商纷纷进军数字阅读市场，明显可以看出网络、电商已经把与出版社合作、做实体图书的数字版权业务当成发展目标之一。 目前在全世界范围内，版权保护问题依然困扰着出版、音像等行业。再加上用户对电子书使用过程中可能存在问题的忧虑，还有亚马逊Kindle即将进入中国市场，电子书市场必将进入更加激烈的角逐阶段。 各方面态度 京东：努力扩充不断摸索2013年前不考虑上市 京东此次上线图书共计8万余种，预计今年年底将超过30万种，最低为纸质书的三折。京东商城CEO刘强东强调，京东不会和当当打价格战，京东更注重的是用户体验。对于京东电子书未来的发展，刘强东稍表无奈，指出2013年前不考虑上市。 当当：由于电子书等业务开发力度大去年下半年亏2亿 2012年3月1日消息，当当网透露3月调整免运费政策，对甘肃、新疆、西藏等地区将免
2017年中国互联网金融行业年度报告
2017年中国互联网金融行业 年度报告 互联网金融年度报告课题组
目录 前言 (3) 1. 2017年中国互联网金融行业十大新闻事件 (3) 2. 互联网金融行业状况 (6) 2.1 国内互联网金融行业发展情况 (6) 2.2 网络借贷行业政策监管 (10) 2.3 网络借贷行业舆情分析 (12) 3. 网络借贷平台品牌竞争力分析 (14) 3.1 品牌竞争力 (14) 3.2 网络借贷平台品牌竞争力分析 (15) 4. 网络借贷平台投资人满意度分析 (17) 4.1 投资人满意度指数测评 (17) 4.2 网络借贷平台投资人满意度分析 (18) 4.3 2017年中国互联网金融投资人满意品牌TOP100 (19) 5. 网络借贷平台信用状况分析 (20) 5.1 网络借贷平台信用评价 (20) 5.2 网络借贷行业信用分析 (21) 6. 网络借贷行业展望 (22) 6.1 网络借贷行业政策监管预判 (22) 6.2 国内网络借贷行业模式创新 (23) 6.3 国内网络借贷行业发展趋势 (24) 7. 国外互联网金融发展模式简介 (25) 结束语 (27)
前言 过去的2017年注定是不平凡的一年，以网络借贷为代表的互联网金融行业充满着挑战和期待，在市场争议和政府严管的双重压力下砥砺前行，终于迎来了期待已久的上市曙光！ 2018年将是互金行业发展的分水岭，在监管制动和资本驱动下，行业将加速洗牌、优胜劣汰，并逐渐进入理性健康的发展轨道。 2017年底，北京至诚信用管理有限公司和iTrust互联网信用评价中心联合人人贷、爱钱进、银谷在线、三信贷、生钱袋等具有行业代表性的网贷平台组成年度报告课题组。课题组经过近3个月的调研分析，终于在近日编写完成并正式发布《2017年中国互联网金融行业年度报告》。 报告内容主要包括2017年中国互联网金融行业十大新闻事件、互联网金融行业状况、网络借贷平台品牌竞争力分析、网络借贷平台投资人满意度分析、网络借贷平台信用状况分析网络借贷行业展望和国外互联网金融发展模式简介等七个部分。 互联网金融是互联网技术和传统金融的有机结合，是以互联网、大数据、云计算技术和金融科技为基础，涵盖普惠金融、平台金融、信息金融和碎片金融等金融创新模式。互联网金融包括网络支付、P2P网贷、众筹、数字货币、网上保险、网上理财、网上银行等业务模式。本年度报告主要针对P2P网络借贷（简称网贷）。 1.2017年中国互联网金融行业十大新闻事件 课题组通过梳理互联网金融行业的发展历程，总结出2017年中国互联网金融行业十大新闻事件。 一、上市大潮 2017年国内互联网金融行业共有7家平台成功在海外上市，他们分别是信而富（纽交所上市）、众安在线（香港上市）、趣店（纽交所上市）、和信贷（纳斯达克上市）、拍拍贷（纽交所上市）、融360（纽交所上市）、乐信（纳斯达克上市）。 还有简理财（香港上市）、团贷网（国内A股上市）、积木盒子（香港上市）、你我贷（香港上市）等也相继通过上市企业参股或并购方式“曲线上市”。
电子书项目可行性研究报告
电子书项目 可行性研究报告 xxx投资公司
第一章项目概况 一、项目概况 （一）项目名称 电子书项目 电子书是指将文字、图片、声音、影像等讯息内容数字化的出版物和植入或下载数字化文字、图片、声音、影像等讯息内容的集存储和显示终端于一体的手持阅读器。代表人们所阅读的数字化出版物，区别于以纸张为载体的传统出版物。电子书通过数码方式记录在以光、电、磁为介质的设备中，必须借助于特定的设备来读取、复制和传输。 （二）项目选址 某新兴产业示范区 项目建设区域以城市总体规划为依据，布局相对独立，便于集中开展科研、生产经营和管理活动，并且统筹考虑用地与城市发展的关系，与项目建设地的建成区有较方便的联系。 （三）项目用地规模 项目总用地面积25852.92平方米（折合约38.76亩）。 （四）项目用地控制指标 该工程规划建筑系数61.70%，建筑容积率1.11，建设区域绿化覆盖率7.83%，固定资产投资强度167.97万元/亩。
（五）土建工程指标 项目净用地面积25852.92平方米，建筑物基底占地面积15951.25平方米，总建筑面积28696.74平方米，其中：规划建设主体工程22155.53平方米，项目规划绿化面积2247.79平方米。 （六）设备选型方案 项目计划购置设备共计108台（套），设备购置费2555.47万元。 （七）节能分析 1、项目年用电量1104868.91千瓦时，折合135.79吨标准煤。 2、项目年总用水量9612.89立方米，折合0.82吨标准煤。 3、“电子书项目投资建设项目”，年用电量1104868.91千瓦时，年总用水量9612.89立方米，项目年综合总耗能量（当量值）136.61吨标准煤/年。达产年综合节能量55.80吨标准煤/年，项目总节能率29.42%，能源利用效果良好。 （八）环境保护 项目符合某新兴产业示范区发展规划，符合某新兴产业示范区产业结构调整规划和国家的产业发展政策；对产生的各类污染物都采取了切实可行的治理措施，严格控制在国家规定的排放标准内，项目建设不会对区域生态环境产生明显的影响。 （九）项目总投资及资金构成
华夏基石：2019年新材料专题系列研究报告-2019.7-23页
华夏基石产业服务集团 2019年7月 华夏基石新材料专题系列研究报告 国内MLCC 电子陶瓷材料领航者，引领高端陶瓷产业创新 ——国瓷材料（300285 ）
新材料专题系列研究报告 前言 本系列研究报告研究对象列表 数据来源：Wind 、华夏基石分析 公司 简称主营业务2015-2018年，营收复合年增长率2015-2018年， 净利润复合年增长率 飞凯材料紫外光纤涂覆材料，显示 材料，半导体材料 49.57%39.31%国瓷材料陶瓷，电子材料50.00%84.89% 当升科技锂电正极材料56.22%187.66%东方雨虹防水材料38.35%27.38%光威复材碳纤维材料 35.91%28.76%万华化学化工材料：多元醇，固化 剂，热塑性弹性体 45.97%87.50%江丰电子超高纯金属溅射靶材30.71%35.11% 备注：今年，我们继续关注在新材料产业的热点细分行业中快速成长的企业。并且，利用Wind 数据库，将部分近三年（2015-2018年）营收复合年增长率超过30%的上市公司列为我们的重点研究对象。
目录 一、企业概况 1.1 企业简介 1.2 初始主营业务 1.3 当前业务组成 二、行业分析 2.1 MLCC电子陶瓷材料行业 2.2 氧化锆材料行业 2.3 汽车尾气催化材料行业 三、企业经营情况 3.1 发展历程 3.2 盈利分析 四、企业成长关键因素 4.1 进口替代战略 4.2 一体化战略 4.3 平台化+生态化 五、华夏基石产业服务集团简介及声明
一、企业概况· 简介 MLCC 龙头，打造新型材料平台型企业山东国瓷功能材料股份有限公司 国瓷天诺王子制陶国瓷博晶国瓷戍普国瓷泓源康立泰鑫美宇蓝思国瓷55% 100% 100% 100% 100% 100% 60% 100% 100% 51% 数据来源：Wind 、公司年报、华夏基石分析 张曦东营奥远工贸? 山东国瓷功能材料股份有限公司成立于2005年4月，总部位于山东省东营市，于2012年1月在创业板上市。截止2019年3月31日，公司市值约139.92亿元。 ? 公司第一大股东为董事长张曦。截至2019年3月31日，张曦持有公司约23.10%的股权。 ? 公司是一家新材料领域集研发、生产、销售为一体的高新技术企业。公司初始主营产品为片式多层陶瓷电容器（MLCC ）配方粉，产能由 2010年1150吨/年扩增到2018年超过1万吨/年。 ? 近年来，公司积极布局电子陶瓷介电材料、结构陶瓷材料、建筑陶瓷材料、电子金属浆料、催化材料等领域，目前已形成了以电子材料、催化材料、生物医疗材料三个核心板块为主的多元新材料平台型企业。产品主要应用在电子信息和通讯、生物医药、新能源汽车、建筑材料、汽车及工业催化、太阳能光伏、航空航天等现代高科技领域。 王鸿娟 员工持股计划23.10% 6.14% 2.36% 3.69% 分子筛催化公司股权架构（截止2019年3月31日） 蜂窝陶瓷多孔陶瓷鈰锆氧化铈电子浆料特种浆料 建筑陶瓷齿科材料氧化铝光伏浆料金盛陶瓷氮化硅氧化锆爱尔创手机后盖
消费金融行业深度研究报告
消费金融行业深度研究报告 1 消费金融：价值与成长属性兼具的优质赛道 1.1 消费金融的概念 1.1.1 消费金融的基本定义 为消费者购物提供资金融通，称作消费金融。狭义的消费金融主要是指包括旅游、医疗、家电、餐饮等消费品短期贷款，广义的消费金融则包括住房按揭贷款、车贷以及经营性贷款等。消费信贷一般无需抵押担保，具有单笔授信额度低，期限相对短小灵活，审批速度快的特点。本文所述消费金融是狭义的消费金融，即消费信贷，消费贷是指银行或非银金融机构以及其他资方采取信用、抵押、质押担保或保证方式，以商品型货币形式向个人消费者提供的信用。按接受贷款对象的不同，消费信贷又分为买方信贷和卖方信贷。买方信贷是对购买消费品的消费者发放的贷款，卖方信贷是以分期付款单证作抵押，对销售消费品的企业发放的贷款。 消费金融的本质上是借贷关系的延伸，随着互联网的使用场景不断拓展，消费信贷也不断向着更为广泛的群体覆盖。短期的消费信贷是将用户的财富积累和消费支出在时空上 进行调配。为当期无法覆盖的居民消费提供资金支持。 目前主流的消费金融参与机构有商业银行、持牌消费金融公司、互联网消费金融平台等，其中互联网消费金融包括网络小贷、P2P、电商分期等，而以这些机构为主的国内消费
金融模式大致分为三类：1）现金贷模式；2）消费贷模式；3）助贷模式。其中，现金贷在严格意义上不属于消费信贷的范围，但在实际业务中，消费场景也是现金贷的重要流向，所以本文暂时将其纳入研究范围之内。 1.1.2 消费金融的业务流程 消费信贷的业务流程可归纳为贷前、贷中和贷后三大环节。从贷前风险准入、贷中授信审批、贷中放款、贷后状态跟踪到贷后催收。1）贷前：消费金融企业通过自有渠道获客或借助第三方平台导流等方式拉新，并审核客户的身份信息和贷款资质，经由征信中心或平台数据建立风控模型和定价模型，划分客户风险等级。2）贷中：消费金融企业将资金端和资产端进行合理匹配，利用自有资金直接放款或撮合客户信贷需求与其他资金方，收取贷款利息或手续费等。3）贷后：消费金融平台根据消费者使用的信贷产品，分别对客户进行还款提醒，定期收取本金或利息，对逾期客户进行催收并收取逾期费用。此外，消费金融平台还需要对客户进行回访，不断对风控模型进行调整和完善，优化审核和风险定价模型，以提高平台综合运营能力。 在贷前阶段，首要步骤是身份核实，即通常以用户证照信息为基础，并借助到生物识别以及OCR技术实现身份证识别和银行卡绑定以判断借款人身份。同时，身份核实也是反欺诈的核心，通常情况下，恶意欺诈是用户借用、伪造他人