HWE营运资金管理问题研究

当前，面对世界经济出现的诸多不确定性因素，企业的营运资金在日常性流动资金范围广，营运资金的良好运转，是企业生存与发展的首要前提，营运资金管理的好坏是决定企业成败的重要因素。传统的营运资金管理体系未能真正体现各个环节的营运资金统筹管理，在我国经济迅速发展的环境下弊端逐渐突出，为了能够提升企业营运资金管理绩效，实现价值最大化，我国专家也提出新型的管理评价体系，但尚未广泛应用还有待研究。旺盛的需求，牵动中小企业的经济发展，中小企业的发展促进我国国民经济发展、解决我国部分就业压力以及优化我国产业结构等方面问题；为了紧紧抓住“一带一路”建设机遇期，中小企业的发展更离不开营运资金这条铁链，中小企业营运资金水平的高低是衡量企业发展潜力中的重要要素，也影响着企业发展的稳定性和可持久性。
为此，本文将利用营运资金管理的原理和方法，通过对HWE公司的报表数据进行分析，并总结出营运资金管理问题的对策以及优化研究，特别是加强企业资金的流动与控制，为提高企业的营运资金周转能力，怎样实现资金管理的均衡性和有效性的企业发展战略目标，如何合理配置有效资源及综合利用内外部资源，为此来提高企业整体的营运能力，加速企业资金的流转，使企业正常生存经营，为企业提供创新思路。
从总的来说，我国研究还处于初期阶段，大多数只是对理论上概括描述某个项目，少有系统研究，多数是借鉴国外的相关研究结果显示，缺少实践，没有实践与理论相结合，国内营运资金理论的系统研究也较晚，流动资产和流动负债两者结合起来分析能够对公司的盈利能力和产生的风险影响，为企业选择最佳的筹资组合决策。财务人员意识到对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债的问题。基于要素的营运资金管理绩效评价体系，从营运资金应收账款、存货和应付账款的管理状况，评价公司的应收账款、存货和应付账款绩效评价，在我国学者深入研究营运资金管理的基础上,企业加大对营运资金管理绩效进行评价,在及时发现问题同时完善企业管理,将营运资金管理作为构建核心竞争力的重要方式。
王竹泉、孙莹、孙建强 (2015)对营运资金管理的研究认为应当把营运资本定义和分类作为一个契机，不断地去探索新发现营运资金管理创新理论。中国学者一致认为，把营运资金管理内容应创建在净营运资本的基础上，并进一步放大对营运资金管理和供应链管理、渠道管理和客户关系管理研究的内容上呈现。
莫等闲(2018)在研究中发现中小企业的营运资金大部分都存在流动资金

不足问题,资金周转效率低,中小企业要提高营运资金的运用效率,加强应收账款的管理,提高存货管理效率。
2. 国外研究现状
国外对企业营运资金研究较早，发展得相对完善。重点在于国外研究更注重理论与实际的结合，并形成一套较为完善的体系。
2010年Hofmann Erik 在《Financial Executive》认为，现金周转期与加权平均资金成本两者关系比较紧密，现金周转期延长保守着低的加权平均资金成本，在现金周转期缩短时也会酿造高的加权平均资金成本。
综上所述，营运资金是企业发展的重要引擎，在企业发展关系中不可分割，是企业发展推动重要力量。本文推进营运资金管理理论并以HWE公司为例，进行分析现状营运资金管理问题，提出相应的优化对策。
（三）研究思路及内容
1. 研究思路
本文通过对营运资金管理策略做出详细介绍，在此基础上分析企业HWE公司营运资金管理财务报表方面的数据，总结出存在的问题和解决的对策，对企业日常经营管理效率低的问题进行分析，管理制度不健全和运作机制存在问题，提出解决问题的方法及保障措施，从而指导企业不断提高自身营运资金管理水平意识。
2. 研究方法
文献研究法：通过阅读文献研究，借助学校图书馆翻阅资料，系统性地检索针对文献，在探究文献的基础上，进行科学有效地筛选，对文献形成科学的认知，在有利的时间，在其他学者的研究结论上进行研究，结合知网，豆丁网网络资料，使文献内容更加充分有力。
定性分析法：抽象概括营运资金管理理念，归纳HWE公司的现金管理，应收账款管理，存货管理。对HWE公司的财务状况进行分析，去粗取精，认识问题，揭示问题存在的内在规律。
案例分析法：认定研究HWE公司营运资金管理情况，加以调查分析，弄清主要问题的来龙去脉及衍生过程的一种研究方法。由实践进行到理论当中，提出针对性重设措施。
3. 研究内容
本文主要研究内容如下：
第一部分首先对我国公司发展过程中营运现金管理现状分析，接着进行对营运资金管理的概念进行阐述，为下文研究做好基础。
第二部分对HWE公司的营运资金管理总体情况及现状进行分析，基于渠道的营运资金管理理论概述。
第三部分研究公司存在问题并进行分析，提出解决方案及保障措施。
（四）论文的创新点及理论和实践意义
本文在研究公司营运资金管理问题的基础上，分析HWE公司现阶段营运资金管理存在现状，运用文献研究法和案例分析法认真研究公司日常现金周转以及存货周转状况，并提出存在问题以及原因分析，企业营运资金管理效率提高需要科学的营运资金管理，企业的营运能力和

收益能力从而得到改善提高。企业发展与效益目标充分实现。本文的创新思路为：以公司营运资金管理理论为基础，从企业营运资金管理问题研究为切入点，通过理论方法和实际案例情况相结合，研究企业营运资金管理现状背后隐藏的深层次原因对企业造成的企业要素之间的冲突，根据理论分析透过案例发现提出完善HWE公司的营运资金管理问题的对策及建议。
二、营运资金管理理论概述
（一）营运资金概述
营运资金反映一个企业的偿债能力，计算流动资产与流动负债的差额，得出可偿还的流动资产数，减去支付出的流动负债的差额。如果流动资产等于流动负债，由流动负债融资产生的流动资产上的资金；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。
营运资金，分为狭义的营运资金和广义的营运资金，狭义的营运资金是从会计的角度出发指流动资产与流动负债的净额，通常指企业的短期偿债能力。而广义的营运资金意指企业投放于所有流动资产上的资金。这个概念从财务有关部门来看，管理者应在流动资产的流动性和收益性进行衡量，同时根据现金持有量与成本的关系建立经济批量的基本模型，为流动资产管理与决策提供思路。
（二）营运资金的管理方法
1. 现金管理
公司在营运资本管理中所采用的战略决定着现金的转化周期长短，增强财务公司的财务弹性，必须借助于关键性指标：现金转化周期，其计算公式如下：
现金转化周期=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数(2-1)
主要从公司的整体运营效率分析，现金周转天数的长短可以助于我们分析企业供应链管理、运营效率上的优势和薄弱环节，断定公司短期筹集资金量的能力，提高公司的运营整合效率。
在经营中的现金管理，控制流量，预测现金流量，制定筹资计划。并掌握财务状况，判别偿付能力。现金管理的重要目标：尽快收回应收账款，在保持公司信誉的前提下，尽可能延迟支付账单。在存货的周转期管理、现金回收期的管理和付款周期的管理，保证生产经营资金的安全，缩短现金循环周期，从而提高资金的使用效率。
2. 应收账款管理
随着市场经济不断发展，商业竞争激烈，公司应收账款明显增多，要求公司强化应收账款竞争，扩大销售功能，降低应收账款的成本，最大化实现应收账款的投资收益。应收账款在日常管理中要确定合理的收账程序和收账方法。
正确衡量信用成本和信用风险，合理确定信用政策，及时收回账款，保证流动资产的质量。
合理确定赊销政策，控制应收账款的

资本占用比例，制定合理的应收账款政策，加速应收款的周转。
3. 存货管理
存货管理时必须掌握控制存货的有效方法，以达到资本的有效配置。存货的控制方法主要有经济订货批量模型、存货计价ABC分析法、适时供应系统等。经济订货批量模型主要是公司能够及时补充存货，在存货市场供应充足时，所需要存货的数量，必须满足。存货还要集时进货保证存货集中，不分散。存货计价ABC分析法是对存货各项目按种类、品种或规格分类，并采取重点控制的方法。分类的同时，要对其经济批量进行认真规划和严格控制，根据实际情况采取灵活措施。适时供应系统使整个公司生产经营环节相互协调，准确无误地运作，降低相应的产品成本，进而提高产品质量、劳动生产率和综合经济效益的目的的先进管理系统。能够减少公司存货，节约成本，最终公司利润增加。
营运资金管理不仅只包括现金管理，应收账款管理，存货管理，现代的财务管理不仅体现在事后的财务处理、报表分析上，还更多地反映在企业事前的资金预算和决策支持，事中的监督和控制，事后的总结和调整上。
三、公司营运资金管理现状分析
（一）公司概况
珠海市海威尔电器有限公司，于1994年在珠海注册成立，公司以生产加工的经营模式主营线圈，电感；扁平线圈；变压器；滤波器；色环电感。公司拥有专业的技术和销售团队，员工人数301-500人，专业生产空心线圈，smd电感，环形电感，pk电感，高低频变压器的厂商。现有大量生产变压器。
（二）营运资金管理总体情况及现状
深入了解HWE公司的营运资金结构，我们进行展开流动资产、流动负债分析。
1. 流动资产结构分析
表3-1 HWE公司流动资产结构表
年份 2014 2015 2016 2017 平均值
货币资金 52.70% 21.22% 30.92% 33.65% 34.62%
应收账款 23.41% 52.72% 28.99% 39.64% 36.19%
其他应收款 2.02% 1.91% 20.10% 23.93% 11.99%
存货 21.85% 24.13% 2.05% 2.77% 12.7%
注：根据HWE公司2014年至2017年年度报表数据统计得到
根据表3-1中的信息，我们能看出各个项目所占流动资产比例平均值中，应收账款占流动资产总额的比重达到36.19%，相对其他比率较大，货币资金占流动资产总额为34.62%；存货占流动资产总额比重为12.7%，三者总合计为83.51%。说明该公司对应收账款、货币资金和存货管理相对不协调。在2014年到2017年流动资产数据中，货币资金有明显呈递减趋势，但在2017年货币资产占流动资产总额的比重仍然达到33.65%，说明HWE公司里的闲置资金没达到合理利用，企业的机会成本较多，企业的投资活力较弱。
通过分析我们可以看出应收账款的占比从2014年的23.41%上升到2015年的52.72%，

较大的应收账款说明公司在销售过程中采取赊销取货和先货后款的方式出货。但在2016年的应收账款总比有明显下降趋势，2017年比2016年有明显的上升到39.64%,说明公司的应收账款周转的运用效率有所提高，但还占的比例较大。
存货的比重明显减小，2017年的存货占流动资产资金比重为2.77%，说明存货在企业内部积压较少，流动资产的收益率达到明显的增加，促使企业存货资产变现能力增强。
2. 流动负债结构分析
表3-2 HWE公司流动负债结构
年份 2014 2015 2016 2017 平均值
应付账款 21.33% 28.95% 36.33% 38.96% 31.39%
其他应付款 75.31% 65.57% 56.72% 47.56% 61.29%
注：根据HWE公司2014年至2017年年度报表数据统计得到
从表3-2来看HWE公司应付账款占流动负债总比率逐年上升，说明企业应付账款增多，若企业不重视自己的诚信度，会影响企业接受新的供应商，一旦拖延付款期限，会给企业带来信用损失和利息费用增加。其他应付款所占的比率在平均值中，占比也大，说明公司还是依靠商业信用来维持筹资数额。所以企业要建立适合自己的信用标准。与供应商和客户建立好合作关系，创造良好的供销环境。
（三）营运资金管理绩效评价
营运资金管理的绩效方法有两种：一是基于渠道来计算营运资金的周转期；二是基于要素来计算营运基金的周转期。基于要素管理的数据较容易获得，即存货、应收账款和应付账款项目的周转情况，基于渠道是各个渠道的业务流程情况，结果相对全面。
1. 应收账款周转率
应收账款周转率是衡量一个公司的应收账款变现能力的重要指标。一般来说，应收账款周转率越大，公司应收账款平均收账期收缩，说明应收账款收回越快，公司利益受损随之减小，否则，公司的营运资金会过多积压在应收账款上，影响公司的资金正常运转。
下面对HWE公司2014年-2017年应收账款周转率和应收账款周转期情况进行分析。
表4-1 HWE公司2014年-2017年应收账款周转率和应收账款周转期情况表
年份 2014年 2015年 2016年 2017年
应收账款周转率 7 6.5 1.05 10.85
应收账款周转期 51 55 347 33
注：根据HWE公司2014年至2017年年度报表数据统计得到
从表中，我们可以看到HWE公司2016年的应收账款周转率非常低，说明企业收账期长，应收账款收回速度变慢。2014年-2016年HWE公司的应收账款周转率一直降低，应收账款周转期长，影响企业总资本的周转。说明HWE公司的应收账款管理效率低，影响公司坏账的产生。2017年应收账款周转率有所提高,但公司应在满足资本增值最大化的前提下缩短应收账款的周转期。
2. 存货周转率
存货周转率是衡量公司购入存货、投入生产、销售收回等个环节管理状况