离岸金融市场理论研究
题目国际离岸金融市场理论研究
姓名与学号詹梦洋3130104619 指导教师顾国达
年级 2013级
所在班级社会科学试验班1306班
国际离岸金融市场理论研究
内容摘要：随着对外开放力度的加大，我国日益融入世界经济体系中，金融一体化的趋势要求对国际离岸金融市场这一金融创新进行更多的研究和探讨。本文是从初级理论层面上介绍了国际离岸金融市场的相关概念，特征及利弊分析，并且结合我国现状，分析了离岸金融事业的发展对我国的影响，从而证明发展离岸金融的重要意义。
关键词：国际离岸金融监管外汇借贷金融体制
一、离岸金融市场概述
(一)离岸金融市场的概念
离岸金融市场[offshore financial markets]，是指非本地居民之间，以银行为中介，在某种货币发行国国境之外，从事该种货币交易的市场，它起源于欧洲美元交易，因而初期称为欧洲美元市场，是20世纪50年代出现的一种新型的国际金融市场。其实质是短期资本借贷市场的国际化。
国际离岸金融市场的概念，有广义和狭义之分。广义的国际离岸金融市场是指进行各种国际金融活动的场所，这些业务包括长，中，短期资金的借贷，外汇与黄金的买卖，证券交易，离岸基金与保险等。这些业务活动形成了离岸货币市场，离岸资本市场，离岸外汇市场，离岸共同基金市场，离岸保险市场，离岸咨询市场以及离岸黄金市场等。这些市场不是截然分离的，而是相互依存，相互联系的。狭义的国际离岸金融市场是指在国际间经营借贷资本，即资本借贷市场。
离岸金融是全球金融一体化和金融自由化的产物, 离岸业务的崛起为国际金融市场注入了新的活力, 由于其自身的特点使国际金融活动在时空上获得了广阔的自由度, 极大地促进了金球范围内低成本、高速度资金流动体系的形成, 一经产生便在全球范围内迅速发展起来。
(二)离岸金融市场的类型
避税港型
该类型的金融市场位于自身经济规模极小的小型国家或地区，起一个“记帐中心”的作用，产生的投资效应、就业效应和国民收入效应很低，但在硬件方面的投入成本却不低，对软件的要求很高，既可以产生资金渗透，又可成为“洗钱中心”，该类型的市场以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表。
内外一体
该类型的金融市场需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，对所在地的经济、金融发展基础和管理水平又较高的要求。该类型的市场以伦敦和香港的离岸经济为代表。内外一体型离岸金融市场模式代表着国际离岸金融市场的发展方向。
内外分离
该类型的市场是由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场地冲击。该类型的市场以纽约、新加坡和东京的离岸经济为代表。 分离渗透
该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。根据我国现实国情和重庆目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严格分离，同时在将境内业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。
(三) 离岸金融市场的特征
交易主体的国际性
交易币种的国际性
1.国际化 资金来源和资金运用的全球化
全球离岸金融市场的一体性
资金价格具有全球统一性
国内资金提供者
国外资金提供者 国外筹资者
2. 虚拟性
离岸金融市场这个非居民之间金融交易的平台本身是无形的,没有任何物理意义上的交易场所, 基本上都是以运营网络形式存在的无形市场。
离岸金融市场是 在传统金融市场的基础上衍生出来的, 实质上并没有专门从事离岸金融交易的金融机构, 而金融机构总是在从事在岸业务的基础上从事离岸业务, 也就是说在同一个 场所上依次产生了两个市场, 从而使后产生的那个市场显得没有依附的场所。离岸交易本身的无形化也增强了其虚拟性。信息技术的突飞猛进, 使得离岸金融市场可以通过发达的网络 系统与世界各地随时相联, 离岸金融交易可以不必借助有形方式而在点击中瞬间完成, 因而网上交易方式得到大量采用, 从而使离岸市场越发成为虚拟空间。离岸金融市场的离岸货币也是无形的货币。前已述及离岸货币不同于一般的具体有形的货币, 它只是一种反映资金流转的账目而已, 有形的货币资金并未离开货币发行国。
3. 利率具有相对的独立性
离岸货币利率是离岸银行和其他离岸金融机构对存款支付和对贷款收取的利率。由于离岸金融市场所在国对于离岸货币利率通常不制定任何法规或政策来加以限制, 因此离岸金融利率的形成基本上是由市场来决定的, 是完全自由的, 即依据货币批发市场资金供求状况
来决定。在离岸金融实践中, 离岸货币利率通常与货币发行国国内利率有着密切的联系, 但又具有相对的独立性。它以伦敦银行同业拆借利率为基准, 在此基础上附加一个加息率。存款利率略高于货币发行国国内存款利率, 贷款利率则略低于货币发行国国内贷款利率。存贷利差很小, 一般只有0. 25% ~ 0. 50% , 有时甚至低至0. 125% , 但由于其存款不需缴纳存款准备金、不必参加存款保险、无最高利率限制, 贷款无比例、利息范围、净值条款等限制, 加上资金出入自由、低税率及免税等优惠, 使得资金成本和交易成本低, 此外, 资金运用规模非常庞大, 确保了离岸银行维持在较高的盈利水平, 离岸银行的利润却并不比在岸银行低。
4. 一般不用缴纳存款准备金
分离型和簿记型的离岸市场基本上没有准备金的要求, 一体型的市场近年来准备金实际为零, 可以说离岸金融市场没有法定存款准备金的要求。
5.离岸金融存贷款程序简便
由于欧洲货币市场实际没有进入市场的障碍, 许多不同国家的银行面对面地展开竞争, 为争取客户而进行激烈的竞争，这种竞争使得离岸金融中心都极力简化自己的存贷款程序以更多地吸引顾客。
(四)离岸金融中心形成的条件
一般离岸金融中心的选择：
1.离岸金融中心所在国政局稳定、经济持续发展。
稳定的政局是离岸金融市场顺利发展的前提条件, 动荡的社会环境只能赶走投资者, 而经济的持续稳定发展是推动离岸金融市场的巨大动力。
2.地理位臵优越。
优越的地理位臵首先意味着良好的时区, 使离岸金融中心能与主要金融中心实时进行各种金融交易。优越的地理位臵还意味着在地理上与经济活力大的国家或地区保持适当的距离, 即一方面要与大陆国家在地理上隔离开来, 另一方面又接近一个强大的经济体系。
3.法律法规健全。
无论是发达国家的离岸金融市场还是发展中国家建立的离岸金融市场, 它们的金融法律和法规都十分健全, 并且与国际标准相统一。
4.政策优惠。
优惠的政策是导致金融机构云集各离岸金融市场的重要原因。无需缴纳存款准备金和存款保险金可以使融资成本大大降低, 较低的税率则降低了金融机构的经营成本。
5.拥有大批金融专业人才, 通讯设施发达。
这是金融机构开展国际金融业务的后勤保障
二、离岸金融市场对世界经济的影响
(一)积极影响
离岸金融市场为全球经济发展提供了重要的资金来源, 在推动世界经济发展方面发挥了不可或缺的作用。
1. 促进金融资源在世界范围内的最优配臵。
离岸金融市场打破了过去国际金融市场之间相互隔绝的封闭状态, 消除了地方和部门对金融资本的垄断, 使各国金融中心互联系起来, 促使国际融资渠道更加畅通, 鼓励资金在区域内甚至全球内的流动和配臵, 为各国之间充分利用闲臵资金和筹集经济发展所需资金提供了有效的调配场所和条件, 为全球的经济发展提供重要的资金来源
2. 提高了资金的使用效率。
离岸金融市场的存在使国际银行业可以全天连续营业, 缩小了各国间时空上的距离, 形成国际借贷资金高速运转的全球流动体系; 离岸金融市场的低税或免税等优惠措施以及批量交易, 降低了全球资金交易成本; 跨国银行的不断对外扩张有助于加强全球金融业之间和金融市场之间的竞争, 提高金融业和金融市场的效率。国际资本在竞争状态下低成本高速度流动, 必然使得资金资源在全球间高效率配臵。
3. 推动国际贸易的发展。
国际贸易进出口商通常更愿意从低成本、高速度的离岸金融市场获得以短期融资为主的资金融通, 离岸金融市场为国际贸易提供的强有力的资金融通便利促进了后者的迅速发展。
4. 缓和国际收支失衡。
离岸金融市场在数次世界石油价格暴涨过程中都很好地扮演了产油国及其它顺差国盈余资金向非产油国融通的角色, 成为石油进口国经常项目赤字弥补的重要资金来源, 缓和了国际收支的严重失调, 有利于恢复国际收支的均衡。据I MF 统计, 1974 - 1981年间世界各国高达8100 亿美元的经常项目逆差中的7530 亿美元是通过离岸金融市场筹集解决的。
5. 推动跨国公司国际投资的发展。
离岸金融市场的运作和发展, 为跨国公司进行国际投资提供了很大便利。离岸金融市场资金成本低、快捷方便、提供的资金量大, 自然成为发达国家跨国公司的重要融资场所; 而跨国公司规模大、实力雄厚、信誉较高、贷款风险相对小等优势使得离岸金融市场愿意对它们放款。正是离岸金融市场提供的量资金融通使得跨国公司在世界范围内的大规模投资、收购和兼并得以顺利进行。而且一些跨国公司也有意利用避税港型离岸市场避税以攫取更高的利润。
6. 促进金融市场的全球一体化。
离岸金融市场的发展将世界各地区的金融市场和外汇市场连成一体, 促进了国际资金流动和国际金融市场的一体化。比如国际间大量游资的套利和套汇使得不同国际金融中心的汇率和利率差异在短时间内趋于均衡, 形成全球范围内较为统一的利率和汇率, 促进全球一体化的发展。这种一体化促进全球信息的对称性和一致性以提高金融市场的效率和公平, 有利于资金从低效益地区向高效益地区流动以优化资源配臵, 有助于国际资本加速流动以提高资金的效率
(二)消极影响
离岸金融市场的消极影响主要表现为可能促发金融市场动荡和危机, 以及破坏各国国内货币政策的有效推行。
1. 增加了国际金融市场的脆弱性。
由于离岸金融市场管制松弛, 自由度高, 资金调拨容易, 对国际政治经济动态反应异常敏感, 在当今普遍的浮动汇率制度下, 各国汇价波动频繁, 汇率起伏较大, 引起巨额的离岸货币到处流动, 在汇市、股市、房市间频繁出入, 加剧金融市场的危机, 影响国际金融市场的稳定和世界经济的发展。历次国际货币危机, 都有人指责国际游资在其中所起的推波助澜的作用。离岸金融市场借贷业务的一个显著特征是存短放长, 存款一般是短期而贷款趋向长期, 存在存贷资金期限结构上的不合理。这个市场不设存款准备金、缺乏最后贷款人作为最后融资支持者, 加上其内在的信用扩张能力, 一旦出现较为集中的客户提款, 就可能造成银行资金不足而出现银行倒闭的危险, 严重的可能引起“多米诺骨牌”连锁反应, 触发一场国际性金融风波。对离岸金融监管的不力, 也可能导致部分离岸金融市场成为非法资金逃税、犯罪分子洗钱、恐怖分子筹集活动资金的场所。
2. 影响各国货币政策的效果。
当一国为反通胀或抑制经济过热而采取诸如提高利率、发行大量国债或票据、限制资金投放等紧缩银根的措施时, 国内机构却可能从离岸金融市场借入低成本资金, 在一定程度上抵消了本国紧缩政策的效力; 当为刺激经济实行放松政策如降低利率、扩大国内货币信贷规模等时, 国内工商企业或银行又可能将资金调往离岸金融市场去追逐较高的利息, 使政府的扩张目的难以实现
3. 监管的多头性和松散性
离岸金融市场彻底的国际性, 使得一项普通的离岸金融运作都可能涉及金融市场所在国、货币发行国、金融机构母国、筹资者母国、资金提供者母国等多个国家的主权事项, 而目前在国际法上还不存在任何规则能够界定这种情况下哪个国家对这一市场享有更加优越的管辖权: 是金融市场所在国? 可是这个市场本身是虚拟的; 是货币发行国? 可离岸货币游离于发行国国内金融体系之外; 是当事人母国? 可众多的当事人有众多不同的母国, 而离岸金融市场适用的政策和制度往往独立于所有涉及的国家政策和制度之外, 在管理上是一种超国家管理, 这就导致了监管的多头性。这种监管和法律影响的多元性是在各方都有监管和管辖权的合理依据、在主权林立的国际社会又缺乏一套广为遵行的划分监管责任的具体制度和方法的情况下产生的, 因此没有任何一个国家能够取得对离岸金融市场的主导监管地位。许多国家一方面试图加强对离岸金融市场的控制, 另一方面为顺应金融全球化的潮流, 增强本国的经济竞争力, 竞相采取措施吸引离岸金融业务, 对离岸金融市场的发展采取宽容的态度, 不仅给予宽松的监管政策, 而且做出大量豁免性、例外性规定, 少数避税港型国家甚至以放弃监管来吸引金融机构到本国注册并开办离岸金融业务以增加其财政收入。离岸金融市场同时接受多个国家的监管, 但是没有任何监管主体能够取得监管的主导权; 相反, 它们不约而同地采取了放松监管的做法, 这就导致离岸金融市场监管的相对松散性。
三、发展我国离岸金融市场的现实意义
对正处于转轨过程中的我国金融业来说, 离岸金融市场的发展是我国不断融入世界经济一体化的最好选择, 也是我国加快国际金融中心建设、增强国际竞争力的一大“抓手”。从国家整体利益看, 建立离岸金融市场对推动国内金融深化, 进而带动经济发展具有巨大的推动作用。
(一)为我国当前巨额的外汇储备减压
建立我国离岸金融市场, 让中资银行开展离岸业务可以释放离岸业务在维持国际收支平衡方面的潜力, 为外汇储备“消肿”: 外资机构在境内离岸金融市场发行外币债券会吸纳许多外汇持有者成为外币债券的投资主体; 一些意欲投资中国企业的外资可以通过境内离岸金融市场投资于中国企业的海外子公司; 中国海外企业如果资金充裕, 亦无须汇入国内, 而是存到离岸账户, 在离岸金融市场循环; 国内银行可以考虑境外公司( 或中国公司的境外子公司) 以该公司国内部分在银行的人民币全额保证金或授信额度作担保, 从离岸账户向该公司在国外的部分发放外汇贷款或开出信用证等;
(二)有助于推动人民币国际化
人民币走向国际化需要离岸金融市场的发展。一个国家货币的国际化与离岸金融的发展关系密切, 离岸金融市的发展实际上是开放本币自由流动的缓冲区, 是对本币国际化的支持。我国可以借鉴日本的发展道路, 通过建立离岸市场, 实现本币的离岸化经营, 逐渐增加资本项下对外开放的款目数, 推动人民币国际化。我国也可以通过离岸金融市场加强对境外人民币的掌控。开辟离岸金融市场可以回流在周边国家流通的相当数量的境外人民币, 从而便于加强对境外本币的监控, 减少这部分本币对国内金融市场可能带来的冲击, 增强金融风险防范能力, 确保我国货币政策的有效实施。
(三) 有利于促进我国金融体制的改革
发展离岸金融市场有利于缩小国内金融市场与国际金融市场之间的距离, 是一条较好的实现我国金融业国际化的过渡性发展途径
(四) 有利于提高我国金融业的经营水平
离岸金融要求开办地拥有较好的基础设施以及较高水平的从业人员, 这有利于改善当地金融生态环境及提升金融专业人员的素质和技术水平; 离岸业务的开展将使东道国与国际市场接轨, 中资金融机构可以在家门口学习和借鉴外资金融机构的先进管理经验, 培养熟悉国际金融业务的专门人才; 通过与外资银行的竞争, 促进中资银行学到新的国际金融业务的操作方法, 锻炼队伍, 转变机制, 从而提高整体管理水平, 提高金融业的综合竞争力, 促进本地银行业的发展。
(五) 有利于带动我国贸易、生产和就业的增长
有了离岸金融市场, 外商在华投资利润就没必要直接汇回母国, 也便于跨国公司在全球范围内自由调度资金, 还可望为出口加工业解决外汇瓶颈。通过为市场提供配套的设施和服务可以刺激当地经济的增长、增加当地的收入和就业、带动当地经济发展。金融业的活跃无疑会对会计、律师、保险、航运、证券、旅游以及生活服务等行业的发展起到推动作用; 国内离岸金融市场还可以从主要金融中心如东京、香港争取到后勤服务业务, 如清算、股票登记、信用卡制作及其他劳动密集型金融活动, 给市场所在地及周边地区带来就业机会。政府可以从税收和离岸银行业利润以及其他费用收入中获得收入, 增加财政收入, 改善外汇收支状况, 给经济的发展注入新的活力。
备注：
参考文献：1.《当代国际离岸金融市场的特征分析_》鲁国强
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8.《人民币离岸金融市场对境内货币政策的冲击研究_》王荣宝
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10.《世界主要离岸金融市场比较研究_》赵峰
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13. 曾之明：《人民币离岸金融中心发展研究》经济科学出版社2012
参考网站：百度百科，百度文库
维基百科
MBA智库百科
知乎网，豆丁网
国际货币资金组织网站
国际离岸金融市场发展分析
国际离岸金融市场发展分析 咸适 （西南财经大学中国金融研究中心，成都，610074） 摘要：本文通过对国际离岸金融市场的发展因素进行分析阐述，总结性的对国际离岸金融中心的发展路径进行梳理，对离岸金融的发展要素进行研究，为我国发展离岸金融提供了对比参照。 关键词：离岸金融经济全球化发展 国际上离岸金融产生的历史背景因素较多，其中不仅有其产生和发展的宏观因素，即包括经济全球化、布雷顿森林货币体系确立了美元的国际储备货币地位、金融自由化、国际金融竞争、国际经济不平衡等方面；也包含像石油美元、债务危机等微观因素。从整体发展路径来看，还有其不同的分类方式和风格迥异的发展模式。 一、离岸金融的产生因素分析 （一）离岸金融产生的宏观因素 离岸金融已经成为世界金融业中举足轻重的部分，除了具体的业务活动或政策举措外，还有着深刻的经济和金融背景。离岸金融产生和发展的宏观因素包括经济全球化、布雷顿森林货币体系确立了美元的国际储备货币地位、金融自由化、国际金融竞争、国际经济不平衡等方面。第二次世界大战后，是欧洲货币市场的萌芽期。那时出现的欧洲货币（亦称离岸货币）和欧洲货币市场（亦称离岸金融市场）是有其发展的特定因素。 1、世界经济一体化 经济一体化包括贸易一体化、生产一体化和金融一体化、投资一体化四个重要方面。国际贸易的迅速发展是战后经济一体化的突出表现。任何国际贸易的发展都需要国际金融的支持。1951年英镑发生危机，英国加强了外汇管制，禁止本国商业银行用本币对非英镑区居民之间的贸易提供融资，英国商业银行就通过吸存美元向跨国贸易公司发放贷款。跨国贸易公司也盼望能够无限制得到低利息的信贷资金，同时，如果公司资金宽裕时能够有一个高利息的存款银行，国际离岸金融市场成了较好的选择。离岸金融市场的出现迎合了进出口商的客观需要。 跨国公司对外投资的资本来源主要有两类：一是母公司资本，二是市场借款。跨国公司对外投资中国际金融市场借款比例一般在20%以上，高的可达60%。跨国公司在国际金融市场筹措资金通常要求宽松简便和成本低廉的融资条件，离岸金融市场更具优势。欧洲债券发行总额中跨国公司借款比例达60%左右。跨国公司全球税务筹划和保密等要求也只有在离岸金融中心才更容易运作。如开曼群岛是著名的“税收天堂”，有两万多家公司、四五百家银行和信托公司、三百多家保险公司。荷属安第列斯群岛一度也是加勒比海地区的避税天堂。跨国公司的特殊要求推动了离岸金融市场的发展。 经济全球化另一方面的内容是金融全球化，主要是金融机构的国际化经营。金融机构国际化主要有两个方面：一是网点跨国化，即在境外设立分行或子公司，增加物理网点。二是产品国际化。与境外客户或金融机构的业务往来占整个金融业交易的比重日益增长。客户交易主要是离岸金融交易，业务对象基于非居民开办，它是国际化程度最高的金融业务。 银行离岸业务的发展首先表现在其业务内容的变化上，离岸业务品种不断发展，主要包括：欧洲辛迪加贷款，外汇期权、期货，银行同业间的短期资金交易，外币可转让存单等业务。其次，银行离岸业务的发展还表现在资产构成的变化上。美英等国商业银行在离岸金融中心分支行的总资产约占所有海外分支行资产的65%。再次，银行离岸业务的发展还表现
人民币离岸金融市场发展的现状分析
目录 摘要 (1) 关键词 (1) Abstract. (1) Keywords (2) 一、人民币离岸金融市场的发展现状 (2) 二、香港人民币离岸金融市场的发展现状 (5) 三、伦敦人民币离岸金融市场的发展现状 (7) 3.1中英政策合作取得多项突破性成果，为市场注入信心 (7) 3.2市场力量驱动离岸人民币业务取得巨大发展 (8) 3.3实体经济与基础设施支撑仍待夯实，市场发展短板犹存 (9) 四、人民币离岸金融市场发展的政策建议 (11) 4.1积极发展香港人民币离岸金融市场 (11) 4.2积极在海外建立人民币离岸金融市场 (12) 4.3加快香港人民币金融产品的相关研发 (13) 4.4有序地实现人民币资本项目可兑换 (13) 4.5有效规避人民币离岸市场风险，完善相关离岸业务法规.. 14 五、结语 (15) 参考文献 (15)
人民币离岸金融市场发展的现状分析 摘要：实践表明如果离岸金融市场能够得到有效的发展和优化，那么不单单能够让企业运营和管理得到优化和升级甚至在全球范围内可以使金融资源得到更有有效的配置，真正提高金融创新的进程，同时还能够助推一个国家的金融业的腾飞。因为目前我国经济以及政治有其特殊性，对人民币国际化的进程进行有效地推动显得路途遥远并且任务艰巨，想要一步到位基本不可能实现。在现今有关资本项目管制规定以及人民币尚不能进行自由兑换业务的环境背景之下，如果能够切实建立和发展人民币离岸金融市场，那么对在更短的时间内缩短我国和国际金融发展之间的差距和更有力地推进人民币的国际化进程能够起到至关重要的作用。在人民币离岸金融市场刚刚开始的发展时期，向发达国家借鉴有关的离岸金融市场发展的经验同时与我国自身现状规划以及筹建人民币离岸金融市场相结合的举措是非常有意义的。本文在对人民币离岸金融市场、香港人民币离岸金融市场以及伦敦人民币离岸金融市场的发展现状的分析基础之上对我国人民币离岸金融市场的发展提出了切实可行的建议。 关键词：人民币离岸金融市场；香港；伦敦 Abstract：Practice shows that if the offshore financial markets can be effective development and optimization, so not only allows companies to optimize the operation and management and upgrade even on a global scale can make the financial resources to be more effective configuration, to truly improve the process of financial innovation and also can boost a country's financial sector to take off. Since China's economy and politics has its particularity, the process of internationalization of the RMB effectively promote seemed a long way and the task is arduous, want basic step impossible. Under the current provisions relating to capital control and renminbi is not yet freely convertible business environment background, if we can effectively establish and develop offshore financial markets, the shortening of the international financial and development in a shorter period of time between gaps and internationalization process more effectively promote the RMB can play a crucial role. Period of development in the offshore financial market has just begun to learn from the developed countries concerning offshore financial market development experience
金融市场学讲义x
第一章金融市场概论 金融市场是整个市场经济体系中最饱受争议和最不被了解的环节，金融市场上发生的一系列丑闻，包括著名的安然事件，这些事情让许多人确信，金融市场其实是以牺牲公众利益为代价的劫贫济富的工具。然而，我们必须相信，健康的、竞争性的金融市场是创造商机、战胜贫困的一件利器。这是因为，金融市场哺育着新的理念，不断地推动“创造性” 的破坏机制，不断地用新的、更好的经营理念和经营组织来挑战和淘汰旧的经营理念和经营组织。 第一节金融市场的概念与功能 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。它包括三层含义：一是它是金融资产进行交易的一个有形和无形的场所；二是它反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；三是它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，其中最主要的是价格机制，包括利率、汇率和各种证券的价格。 金融资产，也叫金融工具或证券，是一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产；后者主要包括远期、期货、期权和互换等。 我们可以用下面这个图来简单描述金融体系中资金的流向。 金融市场与要素市场和产品市场相比，有三点不同：（1）在金融市场上，市场参与者 之间的关系不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系和委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；（2）市场交易的对象是一种特殊 的商品一货币资金；（3）市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯和计算机网络进行交易的方式越来越普遍。 二、金融市场的功能 金融市场作为金融资产交易的场所，它的经济功能主要有：
国际金融市场
对外经济贸易大学远程教育学院 2012-2013学年第二学期 《国际金融市场》复习大纲 一、单选题 1. 外汇业务中具有保险费不能收回，保险费率不固定和执行与不执行合约的选择权的业务是。 （） A. 择期 B. 货币期货 C. 掉期 D. 货币期权 2. 我国人民币汇率采用。（） A. 直接标价法 B. 间接标价法 C. 美元标价法 D. 多重标价法 3. 新型的国际金融市场，又被称为。（） A. 超级国际金融市场 B. 在岸国际金融市场 C. 自由国际金融市场 D. 离岸国际金融市场 4. 最早出现的欧洲货币是：（） A. 欧洲英镑 B. 欧洲日元 C. 欧洲美元 D. 亚洲美元 5. 主要集中本地区多余的境外货币，然后贷放给世界各地的资金需求者，这是离岸金融中心的： （） A. 集中性中心 B. 收放中心 C. 基金中心 D. 分离性中心 6. 下列属于无形国际金融市场的是（） A. 美国纽约股票交易所 B. 英国伦敦股票交易所 C. 日本东京股票交易所 D. 美国NASDAQ股票交易市场 7. 国际货币市场与国际资本市场划分的基础是资金融通的期限，界限是（） A. 一年 B. 二年 C. 三年 D. 五年 8. 下列属于国际直接融资的是（） A. 发行国际股票 B. 出口信贷 C. 国际租赁 D. 国际商业银行贷款 9. 根据融资时间的长短，狭义国际金融市场可分为：（） A. 国际货币市场和国际资本市场 B. 传统的国际金融市场和欧洲货币市场 C. 国际直接金融市场和国际间接金融市场 D. 国际股权市场和国际债券市场 10. 关于欧洲货币市场，下列叙述错误的是（） A. 又称为离岸市场 B. 其中的欧洲已不是一个地理概念，而是一个经济概念
离岸金融市场的意义
境内企业在境外发行以人民币计价的股票并在境外上市，属于人民币离岸金融市场一项重要的创新业务。离岸金融市场是在货币发行国境外经营该国货币业务的金融市场。建立、发展人民币离岸金融市场将对我国金融业的改革、开放、发展起到良性推动左右，是人民币国际化的的必由之路。 改革开放三十多年来，我国经济总量快速增长，实体经济不断深化改革开放，融入世界经济，是中国经济在过去三十年取得巨大成功的主要推动力；而金融体系的改革开放的就应该在今后五到十年中国经济进一步持续发展、资源进一步优化配置的下一个关键。而人民币国际化则是下一步中国金融改革开放的一个目标和动力，是中国经济发展和改革的大势所趋。 从国际货币体系的角度来看，人民币国际化具有深刻的全球意义。随着中国贸易总量在世界市场的继续扩大，中国经济总量在世界经济中的比重不断提高，人民币成为国际贸易结算、计价、投融资和储备货币的需要和要求也会日益强烈。自然会推动资本项目和资本市场有序开放、金融产品的和服务的进一步发展，使得人民币作为国际货币的功能自然体现。一旦人民币成为储备货币之一，中国的宏观经济状态、货币政策的变化、利率和汇率的走势就会明显地影响世界经济、贸易平衡、资本流动和资本市场的表现。中国在世界经济和金融领域及其规则的制定方面取得更大的话语权的同时，也将承担更大的稳定全球经济和金融市场的责任。这也会推动国际货币体系的进一步改革，有利国际货币体系的稳定和发展。同时，人民币国际化也是中国这样贸易顺差国调整经济失衡、超越现有国际货币体系束缚的必要尝试。 虽然当前对人民币国际化的目标定位和路径选择尚存争议，但境外人民币市场的存在和快速发展已经是不争事实。这为人民币走向国家化提供了现实起点，而离岸人民币市场的相应发展也相应满足境外人民币交易的内在需求。 从现实条件看，香港具备成为人民币离岸中心的先天优势。首先香港具有辐射东亚和东南亚市场的天然区位优势。香港位于亚太地区的中心位置，是传统自由贸易港，是连接中国内地与亚洲市场的纽带。其次香港境内的人民币规模迅速扩大，形成了对离岸金融业务的需求。相关资料显示，截至2011年6月，香港人民币存款
巴曙松：香港能成为人民币离岸金融中心吗
巴曙松：香港能成为人民币离岸金融中心吗? 现在，如果你在香港逛街购物时问：“付人民币行不行？”许多商店会给你一个干脆的回答：“可以”。你可能会很好奇，他们是如何处理这些收取的人民币的？店员们往往会很神秘地说：“这是我们的秘密”。 据一些熟悉香港的人说，香港有的店铺还能接受中国内地银行的信用卡。至于信用卡的账目如何清算，也是店铺的秘密。 香港的人民币流通遮掩在一团神秘色彩的迷雾中：在香港市场上的人民币规模究竟有多大？又是如何流动的？ 迟早要考虑的问题 坦率地说，在目前人民币还不能合法地在香港流通，没有人能够准确地说出这个捉摸不定的规模究竟有多大。 但是我们可以作一个轮廓性的测算。从1993年开始中国政府实施规定，中国居民允许携带不超过6000元的人民币出境。据统计，在1996年到2001年之间，香港共接待了中国内地1890万游客，如果这些游客仅仅将6000元中的一半花在香港，则目前香港市场上就应当至少有570亿元人民币。 2002年，香港取消了中国内地居民来港旅游的配额限制，头4个月游客就增长达48％。 瑞银华宝公司作了一个测算，假定2002年内地游客增长50％，随后假定每年增长15％，如果内地游客将6000元中的3000元花在香港，则2005年香港市场的人民币规模会达到1570亿元；如果内地游客将6000元全部花在香港，则2005年香港市场上的人民币会达到3130亿元的规模。 3130亿元，这还是没有考虑人民币以地下方式出境的数额。这是任何金融机构、任何监管者都不能忽视的规模。如果不能清晰地把握这些资金的流动，就不能把握由此可能导致的对于金融体系的影响。 从这种态势看，允许人民币在香港流通，允许香港的金融机构经营人民币业务，进而将香港打造为人民币的离岸中心，是迟早要考虑的一个问题。 市场空间广大 人民币离岸市场在香港能否发展起来，除了中国政府的允许或者默许之外，最为关键的就是现实的市场需求状况如何。 除了中国游客带出的6000元人民币日益累积出来的巨大市场需求之外，人民币离岸业务更广泛的市场空间是企业的经营活动。目前，许多进入中国市场的香港企业或者一些跨国公司为了避免货币错配的风险，大幅减少借入外汇贷款，而对于人民币资金则保持了相当旺盛的需求。 边贸也以其独有的形式在推动人民币的国际化。在中国与亚洲各国的贸易中，目前的计价货币主要是美元，这一方面有历史的因素，另外也可能是商品最终需要出口到美国市场。但随着中国经
金融市场学考试复习资料 重点概念整理
金融市场学复习资料 一、名词解释 1、金融市场：指以金融资产为交易对象形成的供求关系及其机制的总和。 2、金融资产：一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券。 3、投资基金：是向公众出售其股份或受益凭证募集资金，并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构。 4、货币市场：指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。 5、资本市场：指期限在一年以上的金融资产交易市场。 6、黄金市场：指集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 7、外汇市场：狭义的指银行之间的外汇交易，包括同一市场各银行的交易、中央银行与外汇银行之间的交易以及各国中央银行间的外汇交易活动。广义的指各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人及客户组成的外汇买卖、经营活动的总和。 8、衍生金融工具：指由原生性金融产品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具。 9、直接金融市场：指资金需求者直接从资金所有者那里融资的市场，一般指通过发行股票或债券的方式在金融市场上筹集资金的融资市场。 10、间接金融市场：是以银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 11、初级市场：又称发行市场和一级市场，指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的市场。 12、二级市场：又称流通市场和次级市场，指证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。 13、包销：指金融资产的发行人与银行等金融机构协商，有银行等金融机构按照商定条件把全部证券承接下来负责对公众销售。 14、代销：是发行人自己承担全部发行风险，只将公开销售事务委托给投资银行等办理的一种方式。 15、公开市场：指金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成。 16、有形市场：指有固定交易场所的的市场，一般指证券交易所等固定的交易产地。 17、无形市场：指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。 18、国内金融市场：指金融交易的作用仅限于一国之内的市场。 19、国际金融市场：是跨国界进行金融资产交易的市场，是进行金融资产国际交易的场所。 20、金融市场的聚敛功能：指金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会再生产地资金的能力。 21、资产证券化：指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现相关债券的流动化。 22.金融工程：指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计，开发新型的金融产品，创造性的解决金融问题。 23、套期保值者：指利用金融市场转嫁自己承担的风险的主体。 第二章 1、同业拆借市场：也称同业拆放市场，指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通市场。 2、回购市场、指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 3、回购协议：指在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。 4、商业票据：是大公司为筹措资金，以贴现方式出手给投资者的一种短期无担保承诺凭证。 5、出票：指出票人签发票据并将其交付给收款人的票据行为。
离岸金融市场形成的两个原因
离岸金融市场形成的两个原因 税收是各国政府的立足之本，然而，税率的制定却成为令各国政府一直头疼的原因。在封闭的经济环境下，本国政府可以随心所欲，尽可能多的征税，而在开放经济环境下，一个国家税率高低直接影响到在国际上的竞争优势。 除去战争原因，欧美国家的重税和严格监管促成了现代离岸市场的兴旺与繁荣。纳税人的沉重负担为离岸市场创造出机会，在高税收和严监管的重压下，企业和个人纷纷逃离，在离岸金融市场安营扎寨，获得一丝喘息机会。 战争让大多数工业化国家财政紧张，国家没钱又何谈重建。打仗需要钱，重建需要更多的钱，一些国家的政府除了借债外，只要挖掘国内资源，制定超出常人仍受能力的税收政策，如在20实际50年代，英国所得税曾一度高达80%，这就迫使一些心怀恐惧的富人们外出寻找财富保值之地！ 除了高税收政策，促使离岸金融市场兴旺的还有严监管。把握监管的力度是一门艺术，过严的监管会束缚企业和个人的手脚，阻碍经济的发展，而过宽的监管又会引发一系列的风险，造成市场的动荡以及危机的爆发，当然，很多政府难以掌控这个度，并不是所有的监管措施都是合理的，监管过严、规定过滥同样对经济起到相反作用。 大萧条后，欧美各国出台一系列严格的监管措施，旨在制止金融机构用储户的钱去冒险，维
护正常的经济和金融秩序，确保社会的可持续发展。一些国际组织也推出相关政策，从技术上限制银行冒险。 从政府和国际机构角度看，一切都是合情合理的，但对于跨国公司来说，高税收和严监管意味着在全球范围内的竞争力削弱，因此，跳出本国的视角看税收与监管，人们就会发现竞争市场并不平静，而税收的高低有时成为决定胜负的关键因素。 逃离与接收之间的关系实际上就是供需关系，需求方是千方百计逃离高税收和严监管的企业与个人，而供应方正是那些凭借着立法优势提供了极具竞争力服务的离岸金融市场，没有发达国家的高税收和严监管，也就不存在离岸金融市场的竞争优势。 让我们看看牙买加政府实施外汇监管后引发资金外逃的极端案例。20世纪60年代，英国殖民地牙买加宣布独立后发行本国货币，当时1牙买加元相当于1.2美元。 由于牙买加政府在治理经济方面缺少经验，外债负担承重，经济发展停滞。为了稳定局面，政府实施严格的外汇管制，经过30年的外汇管制，牙买加元严重贬值，1牙买加元只值2美分。新总理上台后，为了防止资金外流，决定实施更加严厉的外汇管制。牙买加开始效仿英国式的外汇管制，即所有牙买加人只能使用牙买加元，没有央行允许，不得持有外币。另外。当地人购买外汇需要交纳很高的手续费。 严格监管的结果是，很多牙买加人不愿看到自己辛辛苦苦赚来的钱变成废纸，纷纷投奔离岸金融市场。许多人使用小型飞机从牙买加的田间小路上运走成捆的牙买加元。然后穿越大洋
张亦春金融市场学复习资料
第一章 1.现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用，它们分别是:要素市场、产品市场、金融市场 2.金融市场不一定是有形的，可能是无形的。 3.金融市场：是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。三层含义：①金融资产进行交易的一个有形和无形的场所②反映金融资产之间的供求关系③包含金融资产交易过程中所产生的运行机制 4.金融资产：是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具或证券。 5.金融市场的主体：从动机看，金融市场的主体主要有投资者 (投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类。 6. 金融市场的主体是由如下六类参与者构成： ①政府部门②工商企业③居民个人④存款性金融机构a商业银行 b储蓄机构（针对个人存款） c信用合作社⑤非存款性金融机构a保险公司 b养老基金 c投资银行 d投资基金。⑥中央银行 7.非存款性金融机构：非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样，主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。 8.中央银行的地位与职能： 特殊地位：既是金融市场的行为主体，又是金融市场上的监管者。 职能：①中央银行作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而成为金融市场资金的提供者。②中央银行的公开市场操作不以盈利为目的，但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为。③一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券参与金融市场的活动。 9.金融市场的类型：按标的物划分为：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场。按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 10. 货币市场与资本市场的区别：（1）期限的差别。（2）作用的不同。（3）风险程度不同。 11. 公开市场与议价市场的区别： 公开市场指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。金融资产在到期偿付之前可以自由交易，并且只卖给出价最高的买者。一般在有组织的证券交易所进行。 在议价市场上，金融资产的定价与成交是通过私下协商或面对面的讨价还价方式进行的。在发达的市场经济国家，绝大多数债券和中小企业的未上市股票都通过这种方式交易。 第二章 1.同业拆借市场：同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货 币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 2. 同业拆借市场形成的根本原因：是存款准备金制度的确立。 3. 同业拆借的功能：同业拆借产生之初，主要是适应商业银行调整准备金的要求。但是，近年来，随着市场参与者由最初的商业银行扩展至所有金融机构，以及新型融资技术的引入，同业拆借市场的交易规模迅速扩张，其功能也随之发生了巨大变化。同业拆借市场已成为金融机构特别是商业银行进行资产负债管理的重要工具，也成为中央银行检测银根状况、进行金融调控的重要窗口。 4. 同业拆借市场的运作程序：因交易组织形式和拆借双方所处的地理位置不同而有所差异，具体可分为通过中介机构的同城拆借、不通过中介机构的同城拆借、通过中介结构的异地拆借、不通过中介结构的异地拆借。 5.LIBOR含义：同业拆借利率 6.上海银行间同业拆放利率情况：
世界三大离岸金融市场
传统的国际金融市场，必须受所在地政府的政策法令的约束，而离岸金融市场则不受国家政府管制与税收限制，摆脱了任何国家或地区政府法令的管理约束。如今人民币国际化进程加快，发展离岸市场不可或缺。本文就总结了几个世界上著名的离岸金融市场的概览，助您更好地选择离岸注册地。 关键词：著名的离岸金融市场有哪些？ 一、香港 在国家经济迅速发展的过程中，作为国际金融中心的香港，一直在全球经济活动中发挥关键作用。香港的营商环境优越，资金信息流通，市场开放，自由有序，集合世界各地的专才，配合完善的基础建设、独立的法治制度，以及低税率等多方面优势，是内地企业“走出去” 的理想平台。香港的税制简单且税率低，被誉为中小企业的天堂、创业的沃土。 香港采用地域来源原则征税，即只有源自香港的利润才须在香港课税，而源自其他地方的利润则不须在香港缴纳利得税。简言之，即使在香港成立了有限公司，但如果公司业务利润并非来自香港，公司便可于申报香港利得税时,同时向香港税局申请“离岸收入”以豁免缴纳香港利得税。 二、英属维尔京群岛（BVI） 1.英属维尔京群岛概览 英属维尔京群岛（BVI）位于大西洋和加勒比海之间，官方语言为英语。BVI的行政权力来自英国女皇，由派驻当地的总督代行权力。岛内的法律沿用英国普通法。 BVI以金融服务和旅游业为主导，旅游业占全国收入的45%，而近50%的政府收入来自离岸公司的牌照费。
在BVI注册的公司，在全球所赚取的利润均无须向BVI政府缴税。BVI没有外汇管制，任何货币都可以自由进出。截止2014年，有逾100万所公司在当地注册。BVI的标准货币为美元。 案例：中国移动、中国联通、网易、优酷、TCL国际、华润置地、光大国际、蒙牛乳业等优质的公司都选择在BVI注册。 2.BVI与中国的关系 BVI没有与中国或者我国香港地区签署免双重征税协议。不过，早在2009年，中国便与BVI 签订《中华人民共和国政府和英属维尔京群岛政府关于税收情报交换的协议》及议定书，并与2010年12月30日起生效。 ?原始土著居民为印第安人，现有居民多为非裔加勒比海人，为英国属地 ?被称加勒比海避税天堂，全球获取外国投资排名第四，外国投资首选地 ?政府颁布《国际商业公司法》，使其成为全球最受欢迎离岸金融中心 三、开曼群岛 1.开曼群岛概览 开曼群岛（Cayman Islands）是在西加勒比群岛的一块英国属地，由大开曼、小开曼和开曼布拉克3个岛屿组成。岛内的法律沿用英国普通法。 金融和旅游业是开曼的两大经济支柱。开曼是全球四大离岸金融地之一、世界最大的离岸银行业中心、世界第二大离岸专属保险基地、著名的离岸金融中心和“避税天堂”。开曼群岛的货币是开曼群岛元。开曼没有外汇管制，任何货币都可以自由进出。
美元离岸金融市场的建设经验及其启示
美元离岸金融市场的建设经验及其启示 随着我国全方位的对外开放，发展离岸金融业务和离岸金融市场已成为我国金融国际化的客观要求，下面是本人搜集整理的一篇探究美元离岸金融市场建设的论文，供大家阅读参考。 一、人民币与美元离岸金融市场发展进程 离岸金融是一种为非居民投资者和借款者提供国际性的借贷、投资、资本流动、贸易结算、黄金买卖、保险服务、证券交易等金融服务，且不受交易货币发行国法规管制的金融市场。其最大特点是资金来源于境外，服务对象也在境外。目前，美元离岸金融市场发展较为成熟，而人民币离岸金融市场还处于探索与发展阶段。 (一)人民币离岸金融市场发展 随着我国全方位的对外开放，发展离岸金融业务和离岸金融市场已成为我国金融国际化的客观要求。从1989年我国允许相关银行开办离岸金融业务到这些年来国家重点推进人民币香港离岸金融市场，人民币离岸金融市场发展经历了20多年的探索与发展历程，采取了多条路径试点探索。 1、允许相关银行开办离岸金融业务早在1989年，我国就曾在上海和深圳试办过离岸金融业务，如招商银行、广东发展银行先后获准经营离岸业务，此后离岸金融业务经历了一个相当快速的发展阶段。但1999年亚洲金融危机爆发后，离岸金融业务陷于停顿状态，仅广东发展银行保留了该项业务。20XX年经中国人民银行批准，交通银行、招商银行、上海浦东发展银行、深圳发展银行4家中资商业银行取得离岸金融业务经营资格，恢复开办离岸金融业务。另外，改革开放初期，离岸业务是外资银行的唯一业务。20XX年我国加入WTO时承诺不会限制此前外资银行已取得的业务经营范围。 2、一些特殊监管的经济区域的离岸金融试点改革20XX年6月国家批准天津滨海新区作为离岸金融的改革试点，这表明离岸金融建设越来越被提上日程。此后，国家批准上海、深圳、海南、天津、重庆等地进行离岸金融试点，试点区域基本都选在当地的综合保税区。作为业务整合、功能升级和政策叠加的一种海关特殊监管新形式，综合保税区是对国际自由贸易区功能的进一步探索，具备发展离岸金融的基础条件。从未来的发展规划看，综合保税区的业务将不仅局限于发展口岸物流、保税物流和保税加工，而且还将注重服务贸易、国际采购分
离岸金融市场
(1)业务活动很少受法规的管制，手续简便，低税或免税，效率较高。 (2)离岸金融市场由经营境外货币业务的全球性国际银行网络构成，这些银行被称为“境外银行”。 (3)离岸金融市场借贷货币是境外货币，借款人可以自由挑选货币种类。该市场上的借贷关系是外国放款人与外国借款人的关系，这种借贷关系几 乎涉及世界上所有国家。 (4)离岸金融市场利率以伦敦银行同业拆借利率为标准。一般来说，其存款利率略高于国内金融市场，而放款利率又略低于国内金融市场，利 差很小，更富有吸引力和竞争性。 避税港型离岸金融市场 该类型的金融市场在自身经济规模极小的小型国家或地区，起一个“记帐中心”的 作用，其产生的投资效应、就业效应和国民收入效应很低，但在硬件方面的投入成本 却不低，对软件的要求很高，既可以产生资金渗透，又可成为“洗钱中心”，该类型的 市场以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表。 内外一体型离岸金融市场 该类型的金融市场需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，对 所在地的经济、金融发展基础和管理水平又较高的要求。该类型的市场以伦敦和香港 的离岸经济为代表。内外一体型离岸金融市场模式代表着国际离岸金融市场的发展方向。
内外分离型离岸金融市场 该类型的市场是由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场地冲击。该类型的市场以纽约、新加坡和东京的离岸经济为代表。 分离—渗透型离岸金融市场 该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。根据我国现实国情和重庆目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严格分离。同时在将境内业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。[3] 渗透型离岸金融市场 该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。根据我国现实国情和重庆目前的金融实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严格分离。同时在将境内业务和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金流入。 选择原因 1、我国幅员辽阔、经济规模巨大、离岸经济金融税制齐全、法制环境严格规范，采用避税港型模式显然是不合适的。 2、我国的经济、金融现状，尚不具备内外一体型离岸金融市场模式所要求的条件。 3、严格的内外分离模式，从政策上杜绝国际离岸资金向国内市场渗透，对中国这样的发展中国家来说，对需要大量资金的重庆来说，发展离岸金融市场的意义和必要性将大打折扣。 4、通过离岸金融市场引进经济建设所必须的一部分建设资金，无论从成本还是效率上看无疑是引进外资战略中的一个必要和可行的部分。
金融市场学讲义
第三节金融市场的功能 主要内容： （一）聚敛功能 （二）配置功能 （三）调节功能 （四）反映功能 一、聚敛功能（概念，重点） 所谓聚敛功能，就是金融市场能够引导小额分散资金，汇聚成能够投入社会再生产的资金集合功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。不同经济部门的资金收入和支出在时间上并不总是对称的，一些部门可能会存有闲置资金，而另一些部门可能会有融资缺口。金融市场为两者的相互融通提供了便利。因此这一功能，又被称作融通功能。金融市场是资金供求双方融通资金的场所；资金融通是金融市场的基本功能，也是金融市场的初始功能。 在金融市场上，有资金剩余的经济主体，即资金供给者，可以通过购买金融产品的方式，将过剩资金融通给资金短缺的资金需求者；而有资金缺口的经济主体，即资金需求者，可以通过出售金融资产的方式，筹集所需资金。金融市场借助货币资金和金融产品这两种媒介，沟通了资金供给者和需求者，方便其调节资金余缺。在经济中，各经济主体自身的资金是相对有限的，零散的资金是无法满足大规模投资要求的。金融市场的聚敛功能，能够将社会储蓄转化为社会投资。这里的储蓄，并非日常生活中的银行储蓄，而是指推迟当前消费的行为，实质上就是社会各经济主体的资金盈余。投资则是经济主体以盈利为目的的，对资本的经营和运用。大额投资往往需要借入资金。一般而言，一个经济主体不会既是资金的盈余者，又同时是资金的需求者。因此，储蓄与投资的主体也并非相同。因此，金融市场在促进储蓄向投资转化时，就必须通过提供多种可供金融市场参与者选择的金融产品来实现。 金融市场之所以具有资金的聚敛功能，在很大程度上是由于金融市场创造了金融资产的流动性。金融市场的这一功能又被称作流动性创造。金融工具的一大特点，就是可以在金融市场上以较低的损失迅速获得现金。流动性是指金融资产迅速转化为现金的能力，如果一项金融资产越容易变现，那么这项资产的流动性就越强。在所有金融资产中，现金的流动性是最强的，它能够随时随地的用来购买其他资产；但现金的收益率是所有金融资产中最低的，而且面对通货膨胀，其购买力还会下降。因此，投资者往往会在金融资产的持有中，尽量做到收益率与流动性两方面都不忽视，保持两者的平衡。金融市场的流动性，是金融市场正常运转的基础。 发达的金融市场可以提供多种多样的金融工具和交易方式，为金融市场参与者提供尽可能多的选择，满足他们的各种偏好。在高效的金融市场上，资金需求者可以很方便地通过直接或间接的融资方式获取资金，资金供给者可以根据自己的收益风险偏好和流动性要求选择合适的投资工具，实现收益的最大化。金融市场的聚敛功能，能够挖掘资金的潜力，提高资金的利用效率，加速资金的流通，促进经济的发展。 二、配置功能（概念，重点） 金融市场的配置功能，主要表现在资源配置、财富再分配、风险再分配三个方面。金融市场的资源配置功能是指金融市场促使资源从低效率的部门转移到高效率的部门，从而使整个社会的资源利用效率得到提高。金融市场的存在，沟通了资金需求者和资金供给者，为双方提供了投融资的途径，同时有利于降低双方的交易成本。而市场上的闲置资金数量往往是
人民币离岸市场的历史、现状与趋势
人民币离岸金融市场建设的历史、现状与趋势
目录 目录 (2) 1 离岸金融市场概述 (3) 1.1 离岸金融市场与人民币离岸业务的概念 (3) 1.2 国际离岸金融市场模式分类与比较 (3) 1.3 离岸金融市场与人民币国际化 (4) 1.3.1 人民币国际化之路势在必行 (4) 1.3.2 发展人民币离岸金融市场是人民币国际化的必然选择 (5) 2 人民币离岸金融市场建设的历程与现状 (5) 2.1 人民币离岸业务与离岸市场发展历程回顾 (5) 2.2 香港人民币离岸市场的发展现状 (6) 2.3 人民币西方主要交易中心——伦敦金融市场 (7) 2.4 人民币离岸业务离岸市场发展的总体情况 (7) 3 人民币离岸市场立足香港，辐射全球 (8) 3.1 伦敦建设人民币离岸市场 (8) 3.2 法兰克福建设人民币离岸市场 (9) 3.3 台湾建设人民币离岸市场 (10) 3.3.1 台湾是否具备建设人民币离岸市场的显示基础 (10) 3.3.2 台湾建设人民币离岸金融中心的挑战 (10) 3.3.3 台湾建设人民币离岸中心的思考 (11) 3.4 以香港为立足点，裙带建设其他离岸市场 (11) 4 关注人民币离岸市场的监管及反洗钱 (12) 4.1 对人民币离岸金融市场的监管 (12) 4.2 人民币离岸金融市场的反洗钱 (13) 5 总结 (14)
1离岸金融市场概述 1.1离岸金融市场与人民币离岸业务的概念 离岸金融市场（Offshore Finance Market），是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算等金融业务和服务的一种国际金融市场。其特点是市场交易主体为非居民，市场交易行为不受所在国境内市场法规和税制的约束。当离岸金融市场发展到一定的程度,离岸金融中心便会产生。 当前的跨境贸易人民币结算是在资本项下、人民币没有完全可兑换的情况下开展的，通过贸易流到境外的人民币不能够进入到国内的资本市场。在这种情况下，这就需要发展离岸人民币市场来解决流出境外的人民币的流通和交易问题，形成一个让人民币走出去再流回来的循环。 1.2国际离岸金融市场模式分类与比较 (1) 内外混合型模式 内外混合型离岸金融模式是利用现有国内金融系统开展离岸金融活动。离岸金融业务和国内金融业务混合经营，两个市场的资金和业务相互补充、相互促进，允许非居民经营在岸业务和国内业务。但境内金融系统的法律法规和监管规则基本上不适用于离岸金融活动。典型代表:伦敦和香港。 （2）内外分离型模式 严格内外分离型即离岸账户和在岸账户实施隔离，在既有的在岸金融体系之外建立独立的离岸金融体系。居民与非居民的存贷款业务分开，在岸交易与离岸交易分开，严格禁止资金在境内外市场间、离岸账户与在岸账户间流动。 典型代表:美国国际银行业务设施（IBF）和日本离岸金融市场（JOM） （3）渗透型模式 渗透型离岸金融处于内外混合型与内外分离型之间,以分离型为基础，离岸账户与在岸账户分立，居民交易和非居民交易基本上分开运作，但允许两个账户之间有一定程度的渗透，具体分为三种情况： 第一，允许非居民账户所吸收的非居民存款向在岸账户贷放，但却禁止资金
什么是离岸金融市场
什么是离岸金融市场 邓海云 最近，上海市为发展成为中国最大的金融中心，提出将启动离岸金融市场业务。离岸金融市场这个名词对我国很多人来说还比较陌生。为此，记者日前访问了较早研究国际金融衍生市场的专家、中国光大银行行长助理陈小平。 陈小平曾在亚洲金融风暴发生之前出版《国际金融衍生市场》一书，全面介绍过有关国际金融衍生市场的情况以及对其风险所应采取的防范措施。 第二次世界大战后，西方主要国家经济普遍得到恢复，国际贸易和贸易融资不断扩大，一些跨国公司和跨国银行不断涌现。全球不少国家恢复和实行了货币的自由兑换，推行了货币汇率的浮动制度，并先后取消和放松了对外汇的管制，使国际贸易和国际资本流动日益活跃和更加自由化。进入60年代后，国际游离资本急剧膨胀，欧洲货币市场的兴起和亚洲美元市场的形成，使离岸金融业务在全球范围内逐渐盛行，国际多边经济关系和各国间信贷关系发展，国际资本流动的证券化趋势，使金融业务不断创新。到70年代中期，随着西欧、北美离岸金融的兴起，在亚洲和海湾地区也纷纷建立起空前规模的离岸金融市场。
陈小平说，离岸金融市场是金融衍生市场的一种。离岸金融市场（Off－Shore Financial Market）亦称“境外金融中心”，是非居民间从事国际性金融业务的市场。离岸市场以非居民为交易对象，资金必须来源于银行所在国的非居民和其他国际来源的外币资金。离岸金融市场是一种无形市场，从广义看，它只存在于某一城市或地区而不存在于某一固定的交易场所，它是通过所在地各金融机构与国际金融市场上的业务交往而存在。近20年来，纽约、伦敦、卢森堡、瑞士、列支敦士登、摩洛哥、奎因西岛、新加坡、香港、东京、菲律宾、百慕大、巴哈马、巴林、巴拿马、开曼群岛等相继成为著名离岸金融市场。当然，这些离岸金融市场还具有各自不同的特点。 关于离岸金融市场与传统的国际金融市场的区别，陈小平介绍道，从市场的性质看，传统国际金融市场本质上是个国内市场，因为它受市场所在国法令的管制，经营的是市场所在国的货币，利率体系也是实行所在国利率。而离岸金融市场是一个无国籍的、完全国际化的市场，它不受任何一国货币法令的管制，主要经营境外货币，实行特有的国际利率结构。从借贷关系看，传统国际金融市场的借贷关系是在本国人和外国人之间，即本国人资金为外国人提供本国货币贷款，并以国内资本净输出为特点；而离岸金融市场的借贷关系是在外国人与外国人之间，即用非居民存款向非居民提供外币存款，并以境外资金来源为特征。
离岸金融市场形成的路径跟启示
国际金融中心离岸金融市场形成的路径及启示 （刘丹） 摘要：国务院批复上海金融、航运“两个中心”的《实施意见》,明确提出“要积极拓展离岸金融业务”。本文阐述了我国建设离岸金融市场的意义，从区域选择的视角，归纳了离岸金融中心的形成路径，并借鉴国际经验，比较分析了上海建设离岸金融中心的可行性，对上海建设离岸金融中心的模式和路径提出了建议。 关键词：国际金融中心；离岸金融市场；路径；启示 一、我国建设离岸金融市场的重要意义 (一)离岸金融市场是国际金融中心的必要组成部分。离岸金融市场产生于二十世纪五十年代后期的欧洲，七十年代后它在许多国家与地区获得了蓬勃发展，主要形成了以境外美元市场为主的欧洲货币市场、欧洲债券市场、亚洲美元市场等。离岸金融市场提升了金融城市在全球各国际金融中心成长中的竞争力，促使有些非国际金融中心城市迅速成长为国际金融中心；或使已有的国际金融中心进一步成为最主要的国际金融中心。如伦敦国际金融中心在上世纪六、七十年代起的再度振兴，新加坡国际金融中心在七、八十年代的崛起等。目前，离岸金融市场已成为当代主要国际金融中心不可缺少的组成部分。 (二)离岸金融市场是一国参与金融全球化的有效途径与方式。一国在全面开放在岸金融市场的条件尚未成熟时，可通过开设离岸金融市场来实行金融国际化的发展，并且，对于一些本币尚未国际化或国际化程度较低的国家来说，它也为之提供了在其境内开展国际性金融业务、发展跨国性外币金融市场的机会。因此，它是一国参与金融全球化的有效途径与方式。离岸金融市场的这一特性，既为新兴发展中国家在全面开放国内金融市场之前，发展国际金融市场提供了可能途径；也为非世界货币国家在本币缺乏国际化条件之下，建设国际金融市场甚至国际金融中心提供了市场业务的基础。 (三)离岸金融市场将有效增强一国防范和化解金融风险的能力。在经济金融化和金融全球化的过程中，金融风险往往具有超国界特征，甚至超出单个国家或者国际性金融机构所能预测控制的范围。全球金融危机就是很好的例证，并且对各国防范金融风险、加强监管提出了挑战。离岸金融市场的发展作为一块“试验田”，能够增强东道国管理金融、控制金融风险的能力,增强国际收支平衡能力。 二、离岸金融市场形成的路径及对我国的借鉴