海外基金有哪些
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/cd812693.html, 海外基金是什么？
海外基金(OverseaFund)：由国外投资信托公司发行的基金。透过海外基金的方式进行投资，不但可分享全球投资机会和利得，亦可达到分散风险、专业管理、节税与资产移转的目的。就世界范围内讲，美国仍是投资基金发展最发达，规模最大的国家。其基金的特点主要为：以开放型为主，种类繁多，基金收益率高，同时为投资者提供多样化金融服务，还具有比较完善的法律监管制度，基金运作比较规范。
海外基金有哪些？
海外基金的种类和选择
股票型基金
股票型基金资金规模占全球基金规模的42％，是投资界第一大派系，收益与风险都很高。与国内股票基金仅配置A股不同，海外股票基金覆盖了全球大部分的国家和地区，其中既有投资全球的环球型，也有投资某个区域或者单个国家的，除此之外还有各种主题型基金债券型基金
债券型基金资金规模占全球基金规模的23%，它也常和股票型基金搭配组成资产配置组合。海外债券基金种类繁多，包括高收益债、通货膨胀保值债券等国内债基鲜有涉足的领域，为投资者带来更多选择。
货币型基金
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/cd812693.html, 货币基金是很好的现金管理工具。海外货币基金的分类与国内略有不同，例如美国货币基金可分为应税和免税两种，分别投向短期国债及商业票据，和地方政府免税短期证券。
海外的基金货币们尽管收益无法和国内的相比，但比起利率趴地板的银行存款依然是更好的选择。
商品型基金
商品型基金投资于大宗商品、贵金属、农产品等商品领域，也具有高收益高风险的属性。与国内的商品基金大多投资于商品相关的股票不同的是，海外商品基金货真价实地持有相关标的的期货合约，因此可以更好的拟合商品价格走势。
商品型基金是分散化投资的好帮手。它与其他基金类别相关度比较低，价格经常反响波动，因此可以很好地平滑组合收益。
房地产型基金
房地产型基金并不是拿投资者的钱去买房买地，而是投资于REITS (Real Estate Investment Trusts) 产品。
REITS将资金投资于商业工业和酒店等不同类型的地产。房地产型基金门槛低、分红比例高、流动性好，是中小投资者间接投资房地产的良好途径。
金斧子财富：https://www.360docs.net/doc/cd812693.html, 此外，由于与股票、债券市场的相关性较低，配置后可以优化投资组合。但真正想要领悟房地产型基金的投资真谛，既需要掌握房地产知识，还要懂得宏观经济形势，否则也并非全无风险。
配置型基金
配置型基金可理解为“股债搭配型基金”。优秀的配置型基金经理可根据自己对于宏观和市场的理解，动态地调整股票、债券、发达市场、新兴市场等不同类别、不同领域的配置比例。如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！
主流海外基金公司介绍
贝莱德基金公司（Black Rock） 贝莱德基金公司又称黑岩集团，并不是大家听过的黑石，那是家以私募为主的投资公司。而Black rock可以说是目前世界第一大基金公司，以共同基金为主。贝莱德公司在1988年成立，总部在美国，分布涉及全球，目前为上市公司。贝莱德通过兼并和收购，迅速壮大，其中关键两步包括和美林证券的投资管理部门合并，和最近来的收购了巴克莱国际投资管理公司从而成为世界最大的基金公司。目前贝莱德公司旗下拥有超过300只共同基金，其中有很多均为世界著名和高评级基金，总管理资产高达3万亿美圆，目前为美联储Fed的投资顾问。之前在和美林合并时，给贝莱德带来了154只全球共同基金，之后在收购了巴克莱国际投资管理公司之后，又获得了著名的安硕（iShare）品牌，熟悉港股的人肯定知道这个牌子，它是一个以跟踪指数为主要的投资品牌，在美国指数基金占有市场超过5成。 在国内，可以说贝莱德品牌的影响力也为第一，国内引入了多只著名基金。包括贝莱德独步全球的核心旗舰级别产品，世界最佳全球配置型基金——贝莱德环球资产配置（GA），该基金评级为十年晨星5星，标普AAA，LIBOR最高评级。另外，贝莱德基金公司的天然资源投资系列（世界黄金基金，世界矿业基金，世界能源基金，世界新能源基金）也在国内受到广泛关注，以上四只均为全球规模最大的单一行业股票基金。另外还包括了很多著名的区域基金，例如拉美基金，新兴市场基金，印度基金，新兴欧洲等等。
富达基金公司（Fidelity Investment Group） 说起富达基金，可能很多人不知道，但是说起彼得·林奇，相信无人不知。 富达基金是一家1946年创办的基金公司，未上市，曾经是世界最大的基金公司，直到贝莱德快速收购完成之后。目前富达公司分成两个主要投资集团，分别主要在欧洲和美国投资。富达最出名的基金为富达麦哲伦基金，彼得·林奇掌管其十三年里，年平均收益率为29%，而同期标准普尔500指数的涨幅平均只为14%。最近媒体登出过一篇报道，总结了巴菲特在其45年的投资中，复合投资回报在20%。投资研究公司Morningstar Inc，提供的数据显示，在巴菲特任伯克希尔哈撒韦董事长期间，表现最好的两只基金之一，Fidelity Magellan Fund的年平均回报率为16.3%，Templeton Growth Fund的年度回报率为13.4%。可以见，虽然之后继任的基金经理并没有彼得林奇如此优秀，但是也依然保持了较高水准。值得一提的是，富达基金在新成立一只基金时，往往会有自由资金成立一只领航基金，进行1-2年的实际投资，才会对外募集。富达基金高度追求自下而上的投资策略，是该方面的专家。 富达基金投资有很多非常有经验的优秀基金经理，虽然整体上看，目前引入国内基金不多，但是都代表了富达基金比较高的水准。例如富达亚太股息增长基金，在08年的大跌里几乎排名第一。富达欧非中东基金，成立以来一直领先市场指数，为世界新兴市场投资的第一梯队，
国外股权投资基金的发展现状与趋势
国外股权投资基金的发展现状与趋势 一、股权投资基金在国外的发展现状 从私募股权投资基金的全球分布上看，美国和欧洲集中了全球绝大多数的私募股权投资基金，一半以上的资金来源和投资去向都在北美，欧洲约占l/4。亚洲作为新兴的私募股权市场在90年代初才刚刚开始起步，伴随着中国经济的高速增长，中国已成为亚洲最为活跃的潜力巨大的私募股权投资市场之一。 1、美国股权投资的发展 美国是世界上私募股权投资起步最早、规模最大、发展最成熟的国家，了解私募股权投资大发展必然要先了解美国私募股权投资的发展。 私募股权投资基金起源于美国创业投资(亦称“风险投资”)。1946年，世界上第一个私募股权投资公司——美国研究与发展公司(ARDC)成立，从此私募股权投资开始专业化和制度化。美国法律的两个重要修改推动了专业私募股权投资在美国的发展和成长。首先，1958美国国会通过了《小企业投资公司法案》，首次允许银行和银行控股公司投资于合格的小型企业，这些企业被称为“小型企业投资公司”(简称SBIC)，同时鼓励投资高科技产业。该法案通过后，一批投资于中小企业的投资公司如雨后春笋般成立，总计成立了600多家，成为私募股权投资公司的前身。第二个重大变化是20世纪70年代末，美国政府重新降低资产收益税率，美国大众、养老基金以及大学的捐款开始投资于私募基金。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务。 20世纪80年代，KKR等大型并购基金的出现使私募股权投资基金的内涵得到延伸，美国私募股权投资协会(NVCA)定义私募股权投资基金的投资范畴涵盖所有为企业提供长期股权资本的私募基金，包括天使基金、创业投资基金、直接投资基金、收购基金、夹层债券基金、过桥基金等并已逐步扩展到公司上市后股权、不良债权和不动产。同时，高收益债务融资(亦称为“垃圾债券”)的蓬勃发展，使私募基金开始大量利用杠杆收购，此时美国的私募股权投资业向前迈进了一大步。这一时期成立了很多著名的私募基金，如1984年成立的贝恩资本、1985年成立的黑石集团、1987年成立的凯雷资本等。此时机构投资人尤其是养老基金取代个人和家庭投资人成为私募股权资本的主要来源。 进入20世纪90年代后，美国经济持续保持了较高的增长速度，经济的持续增长也带动了私募股权投资基金的发展，私募股权投资基金己成为对美国经济和企业举足轻重的金融产业。尤其是到90年代中后期，以雅虎、亚马逊等为代表的一大批互联网、高科技公司不断登陆纳斯达克市场，私募股权投资基金获得了天价回报，极大刺激了私募股权基金的发展。
国外典型创业投资引导基金的运作模式
国外典型创业投资引导基金的运作模式 一、以色列YOZMA母子基金 20世纪90年代以来，以色列高新技术产业之所以能够迅速崛起，在若干领域其技术水平跃居世界领先地位，在很大程度上得益于其独具特点的创业投资机制，而政府设立的YOZMA基金则发挥了巨大作用。 以色列创业投资起步于20世纪80年代，但是发展速度不快，作用也不理想。由于市场失效的存在以及国内创业投资发展迟缓，对科技发展发展作用有限。为打破创业投资发展的这种呆滞局面，以色列政府于20世纪90年代初期出资设立了YOZMA基金。 1、YOZMA的基本使命 培育以色列的创业资本市场，为处于初始阶段的高技术创业企业提供资本来源。 2、基本构成 YOZMA，1992年中期初创，1993年开始运作，是一家政府独资创业投资公司，总资本1亿美元。为了更好地发挥政府资金的倍增效应，提高资本使用效果，促进国内创业投资市场繁荣，推动高技术产业发展，YOZMA积极吸引私人资本。 YOZMA母基金是一个投资于处于起步阶段的高新技术企业的创业投资母基金，即基金的基金，它不直接对项目进行投资，而是参与发起创业投资基金。 YOZMA母基金共建立了10个混合基金，每一个混合基金的资金规模大约为2000万美元，其中YOZMA基金出资800万美元左右，其余1200万元资金由境外机构提供。境外投资者包括美国的MVP、Advent，德国的Daimler－Benz(DEG)，日本的A VX，Kyocera以及远东一些国家创业投资机构等。 YOZMA对投资于新创业投资基金的资本比例最高可达40%，但投资于每个基金的总额不超过800万美元。到1995年YOZMA共吸引了1．5亿美元的的外国资金，与外国投资者合作，共同组建了10只基金，并直接投资了12个项目。 3、基金的组织管理 新组建基金采取有限合伙模式组建和运作，鼓励私人部门和外国投资者发起建立新的创业投资基金。YOZMA作为新的创业投资基金的合伙人承担出资义
产业投资基金论文国际经验论文：国外产业投资基金发展研究及启示
产业投资基金论文国际经验论文：国外产业投资基金发展研 究及启示 摘要产业投资基金是将金融与产业发展相结合，将实体经济与虚拟经济向融合的现代金融投资方式，是推动产业结构调整优化的重要工具。在我国，产业投资基金兴起时间较晚，借鉴国外产业投资基金的发展经验，有助于快速建立适应我国经济发展阶段特点的产业投资基金发展体系。 关键词产业投资基金国际经验政策建议 一、国外产业投资基金的兴起 国外私募股权基金产生的根源在于随着金融创新和金融监管的深化，资本与产业相结合的方式不断发生变化。最初的私募股权基金产生于华尔街的犹太商人，其利用少量的自有资金和银行借款，投资价值被低估的企业，进入企业经营过程后，再利用自身强大的人脉和关系网络对企业发展进行改造和创新，待企业经营业绩大幅提高之后出售，从而获得丰厚的资本回报。由于私募股权基金的资金运行的私密性较高、受金融监管的程度较低，大量的金融资本与实体产业相结合必将带来高额的盈利，所以私募股权基金从产生之初就受到金融界和实业界的广泛关注。随着私募股权基金运作和存在形式的演变，目前已经形成公司型基金、信托性基金和有限合伙型基金三种主要组织模式。其中，有限合伙制实
现了权、责、利相匹配的原则，成为了当前国外私募股权基金最主要的形式。有限合伙制中有限合伙人出资较多，但不参与经营，普通合伙人出资较少，但参与日常管理和经营。双方通过有效的委托—代理模式，形成有效的出资和监管制度。 现阶段，私募股权基金已经成为欧美等发达国家金融和产业发展相结合的重要形式。从私募股权基金兴起的历史可以看出，早期的私募股权基金更加类似于风险投资基金，在相当长的一段时间内，私募股权基金与风险投资基金被当作是同义词。现在欧洲很多国家依然将私募股权基金与风险投资完全等同。美国（nvca）认为，创业投资基金投资范围限于中小公司的初创期和扩张期融资，私募股权基金则涵盖所有为企业提供长期股权资本的私募基金，所以私募股权基金应该包括创业投资基金。本文认可美国的划分方式，认为现代私募股权基金不仅包括企业初始阶段的风险投资，更加应该重视对企业扩张和企业并购的投资。在全球化的视角下，私募股权基金向企业扩张和企业并购环节的转移是推动本国经济持续健康发展的重要表现，有助于本国企业在全球化竞争中处于有利地位。 二、国外私募股权基金对产业发展的作用 第一，私募股权基金善于发现潜在的高价值企业，有助
国外主流支付方式简介
国外主流?支付?方式简介 1.Paypal 在国际市场中，推?广程度最?大以及被使?用最为?广泛的?一种第三?方?支付?方式为PayPal。PayPal成?立于1998年年12?月，总部在美国加州圣荷?西市，?目前全球已经有超过1.7亿个注册帐户，是跨国交易易中最有效的付款?方式，?支持190多个国家和地区的交易易，?支持20多种币种，任何?人只要有?一个电?子邮件地址，都可以?方便便?而安全地使?用PayPal在线发送和接收付款，避免了了传统的邮寄?支票或者汇款的?方法。 （1）Paypal API ：https://https://www.360docs.net/doc/cd812693.html,/ （2）?支持以下卡 * Amercian Express * Discover * Mastercard * Visa （3）常规流程 买卖双?方都必须拥有PAYPAL公司注册的商户账号 当消费者购买产品时 * 国外消费者向他?自?己的PAYPAL帐户打钱，告诉PAYPAL公司要买您的商品 * PAYPAL公司确认后告诉商家货款已经到帐可以发货 * 国外买家收到货物后签收，告知PAYPAL公司可以付款给商家 * PAYPAL公司把钱从?老老外的PAYPAL帐户转移到商家的PAYPAL帐户 * 交易易完成。商家从?自?己的PAYPAL帐户提现 （4）优点 电?子钱包模式，交易易过程都在线上完成，深受美国?一些客户信赖，买卖双?方必须使?用paypal注册账户，使得交易易封闭性还好，?风控也较为完善。 （5）缺点 * ?隶属美国企业，独?立的第三?方?支付平台，受美国法律律的保护。卖家账户容易易被冻结，甚?至清零，若出现纠纷需要到美国进?行行维权；
英国投资基金发展概况
英国投资基金进展概况 【摘要】基金作为一种为一般公众服务的社会化理财工具，最早起源于英国。基金业在英国的进展要紧经历了几个历史时期。 一、英国基金业的历史变迁 基金作为一种为一般公众服务的社会化理财工具，最早起源于英国。基金业在英国的进展要紧经历了以下几个历史时期： （1）萌芽时期（ 19世纪70年代往常）。 18 世纪，由于产业革命极大地推动了生产力的进展，英国成为当时世界上最发达的资本主义国家。到19 世纪中叶，随着国际新航路的开发、欧美贸易的繁荣、以及美洲开发带来的大量回报率丰厚的投资机会，极大地刺激了英国国内的各类投资，新兴的中产阶级纷纷将积存的货币投资于证券市场。但由于投资者大都缺乏专业知识和经验，又有一些“泡沫公司”乘机进行投机和诈骗，使许多投资者心存畏惧。为了克服这些不利因素，一种集合众人资金，托付专人经营和治理的
投资形式应运而生。其标志是1868年成立的“国外及殖民地政府信托”。它专门聘请理财能手治理和运用财产，同时通过契约合同的形式确保资产安全和增殖，这确实是早期的投资信托公司。1868 年3 月出版的英国《经济学家》评价 讲：货币市场差不多专门久没有推出具有真实利益的新产品，因此，该“信托”的成立将制造更多的收益，并促使市场更加活跃。 （2）进展时期Ⅰ（ 19 世纪70年代至20世纪30年代）。 继“国外及殖民地政府信托”之后，又有一批类似的基金成立。这些早期的基金多为提供半固定收益的契约型投资信托，以对外证券投资为目的，并以投资公债为主。其成立的依据是投资人与治理人之间的信托契约。1879 年，英国颁布《股份有限公司法》，依据该法，为了使投资者与基金能够共担风险、共享收益，契约型的基金逐步脱离了原来的契约形态而进展为公司型基金。这种公司型的投资信托 （ InvestmentTrust）在英国今天仍然存在。它尽管名为信托，但已不是法律意义上的信托，而是一个公开招股的公司。投资者买入的是
基金公司如何走向国际化
基金公司如何走向国际化 在日前上海举行的首届全球基金峰会上，中国基金公司如何走向国际化，成为与会嘉宾热议的话题。什么是国际化？国际化是国内基金业大势所趋、是每个基金公司必经之路吗？应该什么时候、什么方式迈向国际化？对此，国内五大基金公司掌舵人给出了他们不同的理解和看法 交银施罗德基金总经理战龙：不国际化就被国际化谈国际化，首先要定义什么是国际化？我认为，国际化先是学习国外先进经验，再是走出去、迈向国际。 我国目前已是全球第二大资本市场，只是因为市场没有开放、人民币没有流通，所以在全球的指数里占的比例微乎其微。然而，一旦市场开放了、人民币全流通了，你不国际化也会被国际化，因为别人会来竞争，那个时候国际化对我们就意味着在本土有没有比较优势，能不能打败外来的竞争者。因此，国际化是知己知彼的过程，所谓“师夷长技以制夷”，这是国际化的第一步，至于是否要“走出去”则要看我们的需求而定。 其次要定义怎么样才是国际化。尽管我国基金业用10年多时间，跨越了别人几十年的发展历程，但其实较发达国家资产管理业仍落后一大截，我们的发展阶段跟国外的现阶段是不同的，所以国外的很多先进经验直接拿过来未必好用，而是必须跟我们现在发展的阶段相匹配。我认为，并不是说国外的东西拿回来就叫国际化。 比如人才，因为国内基金业发展非常快，很多人可能做了没几年研究员，就已经当上基金经理了；而海外成熟市场培训的过程其实很长，可能要历经多个牛熊周期，才能做到基金经理的位置，这时已经积累了相当丰富的经验。但是这个东西不能非常教条地照搬成熟市场经验，如果我们也学富达资产9年时间淘汰很多研究员，再培养一批基金经理，可能人都跑光了，公司也没法运转了。 投资亦然。比如美国70%的基金跑不赢指数，而且长期持有都会有很好的收益；但在中国，情况却恰恰相反。这是因为两个市场的市场周期不同，美国是牛熊都短，而我国是牛短熊长。这决定了在A股市场做主动投资，特别是仓位的配置，的确是可以创造价值的。因此我认为，国际化其实是要借鉴别人根本的道理，有批判式地吸纳。 摩根士丹利华鑫基金总经理于华：国际化勿忘坚持本土优势我觉得国际化首要的原因就是能够给客户提供国际化的投资机会。由于整个全球化经济中，各个国家的经济有错峰期，不同时期不同的国家有着迥异的投资机会。通过国际化的投资，能够给客户带来国际化的投资机会，帮助他们实现投资风险的分散化。 其次是能够为客户提供国际化的服务。比如在海外评级机构进来前，我们的排名都是简单按照收益率来定先后；一直到晨星等海外评级机构来到国内，才逐渐开始有了风险调整后收益等更为科学的排名方法。 最后是能够通过国际化提升自身管理能力。我有幸参加了
国外产业投资基金运作的新特点及典型案例
国外产业投资基金运作的新特点及典型案例 一、国外产业投资基金发展的新特点 1、参与机构多样化。国外著名的投资银行、商业银行、保险公司都开展了产业投资基金（私募股权投资基金）业务，如高盛、麦格理银行、汇丰银行、AIG等；凯雷、华平、软银、3i 等著名的投资公司就是产业投资基金管理机构，这些机构的参与使得产业投资基金在金融市场的影响力越来越大。这些机构已经进入了中国市场，并且取得了很多成功，凯雷投资分众传媒、华平投资哈药集团都是典型的成功案例。 2、投资对象的多样化。产业投资基金的投资对象主要是未上市的股权，但也有上市的股权，还可以进行夹层投资。在一些产业投资基金，特别是并购重组基金的案例中，基金通过收购上市公司的股权，然后将其下市、重组、整合，然后再上市，以达到产业整合的目的；在欧美国家，有专门的夹层投资基金（mezzanine fund），对使用了尽可能多的股权和优先级债务（senior debt）来融资，但还有很大的资金缺口的企业，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金，由于夹层融资常常帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，所以在发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。
3、募集方式多样化。产业投资基金可以私募发行，也可以公募发行。其中，私募发行是主要的发行方式，发行对象为大型机构投资者。有些私募产业投资基金发展到一定的规模时，会在公开市场上市，募集资金。 4、投资领域多样化。产业投资基金已不主要投向高科技企业，据相关统计，70%的私募基金投资到了传统行业。 5、投资理念的多样化。产业投资基金的文化强调给被投资对象提供增值服务，与股票投资“价高者得”的投资文化相比，提供附加价值成为产业基金的核心理念。2006年，中国工商银行即将展开全球IPO前夕，高盛集团以私募股权形式投资25.8亿美元购买其部分股份。在私募股权投资时，价格并非决定因素。从工行的招股说明书中看到，高盛需要为工行提供更多的附加价值:“帮助工行完善风险管理、内控体系，提高资金交易和资产管理、不良资产处置、公司与投资银行业务的金融创新和产品创新能力”。 高盛入股工行并不是依靠资金实力上的优势，而是其在金融领域的丰富经验可以为工行在日后带来更多的收益。产业投资基金可以参股也可以控股，麦格理基础设施基金通过控股提升企业价值获得高额回报，有些基金甚至仅持有一项资产。产业投资基金可以进行小额、分散投资，也可以进行巨额投资，KKR 对法国威旺迪收购交易金额达510亿美元，其牵头的投资财团以330亿美元的价格收购了HCA公司。
国内外私募股权投资基金运作机制的比较研究概要
收稿日期:2010－12－30 作者简介:王麟乐(1986－,男,河南郑州人,郑州大学商学院硕士研究生;华琳(1985－,女,河南濮阳人,中央财经大 学管理科学与工程学院硕士研究生。 国内外私募股权投资基金运作机制的比较研究 王麟乐1 ,华 琳 2 (1．郑州大学商学院,河南郑州450001;2．中央财经大学管理科学与工程学院,北京100081 摘 要:近年来私募股权投资基金对中国企业的投资引起了业界广泛的关注。在全 球私募股权投资基金业务迅速发展的形势下, 私募股权投资基金对促进我国产业结构升级、培育多层次资本市场、 完善公司治理结构、推动中小企业发展和推动高新技术发展具有重大的作用。关键词:私募股权投资基金;运作机制;有限合伙制;退出机制 中图分类号:F063．1 文献标识码:A 文章编号:1671－6701(201101－0042－04 私募股权投资基金是指面向特定投资者,通过资金承诺方式募集,对企业进行长期股本投资的基金。基金在投资交易实施过程中通常附带考虑了将来的退出机制,
即通过上市、并购或管理层回购等方式出售持股获利。私募股权投资基金对促进产业结构升级、 培育多层次资本市场、完善公司治理结构、推动中小企业发展和推动高新技术发展都有巨大的作用。美国、欧洲、日本等发达资本主义国家和地区的实践经验已经充分证明了这一点。本文就国内外私募股权基金的运作机制进行比较研究,希望能从发达国家的成功经验中得到一些启示,进而促进我国私募股权投资基金的健康持续发展。 一、私募股权投资基金的募集机制 1．国外私募股权投资基金的募集机制。私募股权基金对募集对象或投资者的范围和资格有一定要求,关键是要求其具有较强的风险识别能力和风险承受力,即所谓的“合格投资者”。其资金来源主要有养老金、捐赠基金、保险公司、商业银行、高资本净值的个人或家族公司等。近年来,欧美的私募股权基金资金来源呈现日益多元化的趋势,以机构投资者为主,而个人所占比例一般不超过10%。公司养老基金和公共养老基金是私募股权资本最大的投资者,大约占资本来源的40%—50%。美国、英国和法国的养老基金在私募股权资本市场的投资增长速度很快,在美国其势头己经超过了私有资本对私募股 权资本的投资。私募股权投资基金的主要募集方式是私募发行,发行对象为大型机构投资者。美国、英国和法国都采取私募方式,这主要是由它们较高的经济发展水平和发达的资本市场及良好的金融市场秩序所决定的。但有些私募股权基金发展到一定规模时, 也会在公开市场上市募集资金,例如全球第二大私募基金公司美国黑石集团在2007年完成了首次公开发行并在纽约交易所上市。此外,私募股权基金在资金筹集上通常采用资金承诺方式。基金在设立时并不一定要求所有投资者投入预定的资本额,而是要求投资者给予承诺。当基金管理者发现合适的投资机会时只需提前一定时间通知投资者认缴承诺的资金。 2．国内私募股权投资基金的募集机制。中国私募股权投资属于新兴市场,其中外资一直扮演着主导者的角色。尽管自2005年以来,中资私募股权投资的比例一直保持上升状态,但总体来讲中外资比例仍在13左右
国内外基金发展趋势之比较
龙源期刊网 https://www.360docs.net/doc/cd812693.html, 国内外基金发展趋势之比较 作者：王玉卿 来源：《中国经贸》2009年第18期 一、国内基金业现状 中国基金行业借助资本市场的繁荣和金融改革深化的演进获得了跨越式发展,不仅仅在公 募共同基金方面,还包括人民币股权私募投资基金,风险投资基金、中国国家主权基金等,分别以不同的组织形式建立,并以不同方式支持国家金融战略、区域经济、产业发展和企业创新。 以公募基金发展为例,截至2009年6月30日,我国基金行业初具规模,共计60家基金管理公司共管理公募基金511只,基金份额为23503.82亿份,资产净值合计为23590.0亿元。从基金股票投资的行业分布看,制造业,金融、保险业,房地产业,采掘业,机械、设备、仪表业仍是基金投 资占比较高的五大行业;从基金规模看差异甚大;从各公司股票类基金份额变化看差异明显,除部分排名前列的基金公司获得净申购,多数基金公司为净赎回,业绩仍是影响份额变动的主要因素之一。 二、国内公募基金业现存问题 1.行业共性突出 迄今公募基金已经发展了11年,基金产品创新需求一再被推到基金公司面前。行业的同质化造成了基金投资策略趋同,仓位相似,重仓股集中,这也成为了基金行业的一大困境。由于基金投资策略的同质化,也令公募基金成为市场上最大的助涨助跌器。与此相对,美国市场基金产品类型多样,除了资本自由流动可以自由成立大量国际基金外,还有行业基金、另类基金等;债券基金中,国外债券市场的细分程度也更明显,而投资股票方向的基金,国外基金可以做卖空等等。因此,与国外基金业相比,由于市场发展完善程度差异,国内基金市场现阶段同质化现象明显。同时,国外基金各种费率也是灵活的,国内基金公司比较期待的费率创新,目前也难以实现。 2.行业费用收入控制 今年最受争议的问题是国内基金业可以根据基金规模收取管理费问题。目前,投资者在购 买基金时被要求签定一个契约,在这契约中规定了无论基金盈亏都要收取管理费用的强制性条
产业投资基金现状及发展趋势分析
当前产业投资基金现状及发展趋势分析 一、产业投资基金简介 （一）产业投资基金含义 产业投资基金这种称呼来自于国外，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。它具有以下几个特点： （１）作为投资基金的一个种类，它具有"集合投资，专家管理，分散风险，运作规范"的特点。 （２）产业投资基金一般定位于高新技术产业，有效率的基础产业的基础建设，如收费路桥建设、电力建设、城市公共设施建设等，促进产业升级与结构高度化，以高风险实现高收益。 （３）产业投资基金一般以实业投资为主，但也作一定比例的证券投资，以保持基金资产的流动性。 （４）产业投资基金区别于"行业基金"，其投资方向一般是跨行业、综合性、以符合组合投资原则并且避免蜕化为某个行业的行政附属物。 在我国，产业投资基金于上世纪90年代就有许多人提出设立，并推动立法，但一直未迟迟出台。 （二）产业投资基金的类型 大家对证券投资基金这个词一定很熟悉了，其实产业投资基金的类型与证券投资基金非常相似，只是二者的投向不同。证券投资基金
投资于证券市场，产业投资基金投资于实业。同样，产业投资基金按募集方式分为私募基金和公募基金，按基金存续期分为封闭式基金和开放式基金，按基金组织模式分为契约型基金和公司型基金，按投资领域的不同，相应分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。目前，在国外存在的产业投资基金大多为公司型、封闭式、私募式基金。 （三）产业投资基金的运作机制 产业投资基金的运作机制是由基金持有人（股东）、基金组织、基金管理人、基金托管人等通过信托关系构成的系统。 1、基金持有人（股东） 基金持有人是指购买并持有基金单位（股份）的个人或机构，也就是基金的投资者，他们是基金的实际所有者。 一般来说，基金持有人（股东）权利包括分享基金收益、参与基金剩余财产的分配或者转让其持有的基金份额（股份）、出席基金持有人（股东）大会并对审议事项行使表决、查询或者获取公开的基金业务和财务状况资料、基金契约或基金章程规定的其他权利。基金持有人（股东）在享有上述权利的同时，还有履行基金契约或基金章程规定的义务。 2、基金组织 在契约型基金中，基金组织是一个无形机构。虽然有关法律法规规定，基金持有人大会是投资基金的最高权力机构，但在契约型基金中，基金持有人难以集中开会，也就难以落实各项法定权力。所以，
【律师解读】中国资管公司海外投资指南(三)：英国基金授权认可程序
中国资管公司海外投资指南（三)：英国基金授权认可程序 在中国资管公司海外投资指南（二）中，我们提到了集合投资计划（“CIS”）要想在英国向零售投资者销售，必须获得英国金融行为监管局（Financial Conduct Authority，“FCA”）的授权或认可。本篇指南接续上篇，意在为中国资管公司赴英设立实体开展资管业务提供实操指引。 首先，本指南将介绍我国资管公司在英国设立机构可供选择的实体形式；随后，本指南会阐述作为英国基金管理人所需的授权申请程序、设立经授权的集合投资计划（Authorised CIS）所需的授权申请程序、以及经认可的集合投资计划（Recognised CIS）需要的认可申请程序。
一、企业实体形式的选择 我国资管公司要想在英国开展业务，须设立自己的机构，这主要有三种可供选择的机构形式：一是设立英国分支机构；二是设立私人有限公司；三是设立合资企业。 （一）设立分支机构 海外公司可以选择在英国设立分支机构，即分公司或者代表处，相关事项由《2009年海外公司条例》（Overseas Companies Regulations 2009）规制。分支机构不是独立的法人实体，只是中国公司的组成部分。 在英国境内设立分支机构后一个月内，投资者必须向英国公司登记处注册登记，同时提交以下文件：填写完毕的BRI 表格、经认证的公司章程副本、经审计的最新会计报表副本、注册费20英镑。如果原件并非英文，则还需提供经核准的英文译本。这些文件一旦通过公司登记处认可，即完成该分支机构的注册程序，同时获得注册证书。
在注册成为英国分支机构后，海外公司需要向英国公司登记处报送年度财务报表。财务报表必须涵盖整个公司，而非仅限于与英国分支机构有关的经营活动。因此，我国资管公司也可以选择在母公司下面设立一个新的海外子公司，再由该子公司在英国设立分支机构，这样可起到为中国公司限定责任的效果。 2015年，嘉实国际在伦敦注册成立分公司HGI（UK），产品策略覆盖亚洲股票、固定收益、ETFs、另类投资等多元投资领域。随着中国保险资金运用渠道的拓宽，2016年，中国人寿集团在伦敦设立了代表处，利用伦敦国际金融中心的平台发展中欧保险资管合作。 （二）设立私人有限公司 中国公司在英国成立的私人有限公司，也即子公司，是自行承担责任的独立法人实体。这意味着除非母公司明确表示对子公司的债务进行担保，否则不承担超过子公司股本金额的债务。英国有关公司企业结构的事项由《2006年公司法》（Companies Act 2006）规制。
国外引导基金运作模式比较
国外引导基金运作模式比较 中经未来产业研究院 （一）美国引导基金运作模式 美国小企业投资公司（Small business investment companies，简称SBIC）计划源于1957年波士顿联邦储备银行的一项研究，该结果研究结果表明：小企业的融资需求比较大，一般都要超出以企业资产为抵押而提供信贷资金。很多具有发展潜力小企业由于缺乏资金而夭折。因此，这些小企业极其需要长期资金来扩充资本金（股权资本）以支持其发展。然而在资本市场上一直存在长期资金供应的缺口并且至今依然存在。为了解决这个问题，美国于1958年正式推出了SBIC计划，目的在于以政府设立引导基金的形式，引导民间资本为小企业提供长期资金，以满足小企业初创期和成长期的融资需求，促进其发展。 SBIC计划是由《小企业投资法》批准设立，以美国高度完善的社会信用体系为基础和前提，通过政府拨款设立的创业投资基金，以此引导基金为小企业投资公司提供融资担保，吸引民间资本最大限度地的参与小企业公司的投资。该基金计划在运作模式上属于融资担保模式。在运作过程中，小企业投资公司必须经过美国小企业管理局（SBA）的批准，按照有关法律来确定投资行业和投资规模。经SBA认可的SBIC可以获得低于市场利率的基于自有资本的三倍的资金支持，同时还给予各种各样的税收优惠。计划在组织管理上采取政府监督，民间部门自主经营、独立决策的管理形式。 美国的经济自1958年实施SBIC计划以来取得了飞速的发展。该计划的实施带动了私人资本投资中小企业的热潮，使其得到了充分的利用，为小企业公司提供了稳定的长期资金支持。据统计1994年SBIC吸引的私人资本仅有29.3亿美元，但到2000年规模则达到了104.1亿美元，在SBIC鼎盛时期其管理的风险资本高达全美风险资本的75%。截止2001年，美国的小企业投资公司投资累计投资了400多亿美元，扶持了9万家小企业公司近14万个项目。这些成果大大的推动了美国经济的发展，在此期间硅谷、联邦快递、苹果电脑和耐克
浙商产业投资基金简介
浙商产业投资基金 简介 浙商产业投资基金（以下简称“基金”）是由浙江省人民政府正式批准设立，由中银集团投资有限公司（以下简称“中银投资”）和浙江省铁路投资集团有限公司（以下简称“浙铁投资”）共同发起的浙江省首支有限合伙制产业投资基金，投资于中国境内企业的股权、与股权投资相关的债权或其它可以转换为股权的投资工具。 浙商产业投资基金采用有限合伙制，第一期总规模为人民币50 亿元。中银投资和浙铁投资（代表浙江省政府）分别承诺出资人民币10 亿元，共计20 亿元；中银投资浙商产业基金管理有限公司作为普通合伙人出资人民币5000 万元；其余部分以定向私募方式向符合条件的投资者募集。中银投资浙商产业基金管理有限公司作为执行事务 合伙人全权负责基金的管理和运作。 浙商产业投资基金构架 一、基金的使命 通过股权投资方式参与中国境内各行业企业资产重组和产业转型升级，提升产业
核心竞争力，促进经济结构调整和发展，在巩固传统优势产业的同时，增强对环保、医疗、文化、科技创新以及成长型企业的投资，为基金的投资者创造更多的商业机会，获取最大程度的投资回报。 二、基金的投资运作思路 通过产业基金对各行业优质企业在发展中的扩张性自有投资、横向规模性并购、 纵向产业链并购和增值性服务投资等的扶持，协助优质企业做大做强，在全国乃至世界范围内成为行业领先企业，由此带动该行业及关联行业的整体发展。 同时，基金将投资于具备高成长性、高创新性和核心竞争力，拥有政策、市场或 技术优势，生产或提供创新产品或服务，并具备上市潜力的成长型企业，推动新兴行业的快速健康发展。 三、基金投资运作的规则 （一）投资原则 z 投资形式包括但不限于直接股权投资、优先股权投资、可转换债权及其他可以 转换为股权的投资；设立与优质企业共同管理的行业子基金； z 原则上单个投资项目的投资金额不高于人民币2 亿元，最高不超过基金认缴总 额的20%； z 对单一行业的投资累计额原则上不超过基金认缴总额的30%； z 获得的股权原则上不超过被投资企业的20％。 （二）投资标准 基金选择投资方向、企业或项目时将遵循以下主要标准： z 企业所在行业具备良好发展前景； z 企业处于行业的优势地位； z 企业制定清晰的发展战略；z 企业具备核心竞争力和可持续发展能力； z 企业拥有完善的公司治理架构及优秀的管理团队； z 企业不存在重大风险和法律纠纷； z 企业股权具有或将具有较强流动性。 （三）投资流程 基金的投资决策流程如下图所示：
私募股权基金是对外直接投资的新趋势
私募股权基金是对外直接投资的新趋势
私募股权基金是对外直接 投资的新趋势 摘要本文在论述私募股权基金的运作机制、发展趋势和面临压力的基础上对其为东道区域经济发展带来的机遇与挑战进行深度分析并就合理利用私募股权基金问题提出若干政策建议 关键词对外直接投资；私募股权基金；东道区域 近年来集体投资基金已成为对外直接投资的重要内容在集体投资基金中私募股权基金的发展势头最为迅猛该基金包括风险投资基金、收购型基金、房地产基金和默择内基金等四种类型其中收购型基金是其核心在美国、英国等发达国家私募股权基金约占集体投资基金总额的85％私募股权基金已成为世界经济不容忽视的力量其运作机制、发展趋势及对东道区域经济发展的影响等问题都值得深入研究
一、私募股权基金的发展状况 私募股权基金是一类颇具争议的金融企业拆解被收购企业资产、解聘其员工是此类基金实现资产升值的惯用手法因此会引发东道国政府和劳工组织的极大担忧与发展中国家所期盼的新建直接投资相比私募股权基金资产持有期普遍较短逐利倾向更强其短线投资战略容易引发东道国经济失衡 (一)运作机制私募股权基金收购目标企业后对其进行资产重组和技术、管理改造然后通过上市出售或股权转让来套现该资产以此获取溢价作为投资赢利私募股权基金主要有三类投资对象急需风险资本的初创企业、经营业绩不良但具备发展潜力的上市公司、需要从大企业中剥离出来的非核心资产与其他投资工具相比私募股权基金有下列特征1.广泛使用融资收购在大量的并购交易中私募股权基金的自有资金只占投资总额的一部分因此必须借助银行贷款、债券等融资
杠杆1988年KKR以324亿美元的价格收购食品、烟草业巨头1LIR－纳贝斯克公司KKR因向商业银行贷款并发行高收益债券而负债63亿美元另有36亿美元通过股票融资该交易一度创美国商业企业收购金额的最高记录2.联盟收购盛行在许多大型交易中为分散风险、提高收购能力私募股权基金经常缔结交易联盟共同出资控制目标资产2004年至2006年3月并购金额排在世界前20位的收购项目很多就是由多家私募股权基金共同投资在具体业务操作中私募股权基金还必须与投资银行、会计师事务所、律师事务所通力合作摩根－斯坦利、高盛、所罗门兄弟、美林等著名投资银行都曾参与上述KKR－纳贝斯克交易；事后KKR仅咨询费就支付10亿美元3.多元客户群体私募股权基金的资金主要来自寻求组合投资的商业银行、养老基金、保险公司等机构投资者它们在资金总额中的比例维持在40％近年来不但越来越多的个人投资者开始青睐私募股权基金还出现“基金的基金”——即专门投资其他基金的金融机构(如互助基金)4.依赖资产套现实现投资收益UNCTAD估计私募股权基金资产的平均持有期是5年到6年投资者只有在基金顺利出售后才能获得收益5.投资风险较高私募股权基金中以初创企业为投资对象的风险资本的风险最高默择内基金风险最低私募股权基金主要面临两类经营风险一是基金经理的投资失误二是资产无法通过市场套现
国外量化投资著名公司资料
国外成功量化投资公司案例 吴昊编 90 年代，随着金融工程理论和信息技术的发展，程序化交易逐步走向成熟，美国，英国等出现了专门从事程序化交易的经纪公司。到今天，程序化交易已经在美国和欧洲得到相当的普及，有数据显示，2008 年在全球期货期权市场交易中，程序化交易占到70%的比例；而在套利交易领域，这个比例高达80%。现代的量化投资研究已经发展为一种跨学科的金融研究，借用统计学、数学、物理、电子计算机学、生物学、行为科学和认知科学的方法，来研究金融价格的变化。目前，关于量化投资定义主要有三种：含义最窄的量化投资定义就是以布莱克-舒尔斯-默顿公式为基础的投资方式；最宽的量化投资定义就是指一切使用数学、统计学等工具进行投资决策的投资方式；居中的一种是指按照事先设定的数学公式或者逻辑来投资的方式。量化基金就是指主要按照量化投资方式来投资的基金。 而国内程序化交易起步较晚，最近几年才发展起来，目前在期货市场已有一定的应用积累，在证券市场的应用尚处在起步阶段，但发展之初即显示出旺盛的生命力。中国期货协会会长刘志超2011 年11 月19 日透露，截至目前，我国期货市场的保证金已经突破了2000 亿元，今年前10 个月，我国期货市场成交量为24.95 亿手，成交金额为236.15 万亿元，投资者开户达115.28 万户，根据美国期货行业协会(FIA)摘录的信息，中国期货市场在2010 年的商品期货交易总量超过22 万亿人民币，已经超过美国，成为世界最大的商品期货市场。目前国内程序化交易平台供应商主要有文华财经、交易开拓者、金狐等，参与对象主要以高端投资者为主。证券交易模式主要包括权证日内交易、股票趋势交易、股指期货套利、ETF 套利交易、算法交易和国债做市商交易等。可以预见到的是，随着国内融资融券、股指期货等创新业务的开展和深入，程序化交易将会成为今后国内程序化交易的主流，程序化交易必将迎来一个新的发展阶段。
设立产业投资基金可行性研究报告(夏明亮,2015)
设立产业投资基金可行性研究报告 （洛阳信息科技城夏明亮2015.5）
目录 引言 (1) 第一章投资基金与区域经济协同发展的关系 (2) 第二章资本市场对于产业结构的影响 (6) 第三章鼓励发展投资基金的政策措施 (11) 第四章样板城市投资基金发展举措 (15) 第五章洛阳市投资基金发展现状 (17) 第六章西工区发起设立投资基金的现实意义 (19)
引言 金融是现代经济的核心，而资本市场是金融体系中重要的组成部分。同时，一个功能健全的资本市场也是完善货币政策传导机制、实施宏观调控的重要手段。在全球金融一体化和中国改革开放的大背景下，提升金融体系的效率，加快我国资本市场发展步伐，充分利用资本市场来推动我国转变经济发展方式并实现可持续增长，显得尤为迫切。 众多世界发达经济体中，美国的资本市场比较具有代表性。在美国经济发展的每一个阶段中，资本市场也都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展很好的例证。 自1921年4月美国在资本市场组建第一支投资基金起，随后的几十年里，投资基金成为美国发展最迅速的一种投资工具。1940年，美国仅有投资基金68只，总资产为4.48亿美元，1978年，发展到500只，总资产580亿美元，期间增长了130倍。截至2010年年底，美国投资基金共7791只，其中资本市场基金6746只，货币市场基金1045只，资产总额近7万亿美元，有基金管理公司434家，基金投资者达8280万人次。 美国产业投资基金帮助创造出许多成功的现代企业，并为资本市场提供了新鲜的血液。较早的如1924年成立的国 -1-
上投摩根基金公司介绍
上投摩根基金管理公司介绍200706 值得信赖的基金专家 (2) 强强联手的合资背景 (3) 中国市场的先行者 (4) 执着耕耘的经营理念 (4) 稳健持续的发展战略 (5) 国际接轨的投资理念 (5) 专业规范的运作流程 (7) 精英荟萃的投研团队 (8) 旗下基金的杰出表现 (8) 国际化增值顾问服务 (9) 产品线趋于完善，投资组合因您而变 (10) 金竹笔的文化内涵 (12) 上投摩根基金公司 公司电话：8621-3879 4999 客服热线：40088 94888 公司网址：https://www.360docs.net/doc/cd812693.html, 上海浦东富城路99号震旦大楼20层 (200120)
值得信赖的基金专家 上投摩根基金管理有限公司(China International Fund Management Co., Ltd.)成立于2004年5月。公司现阶段主要致力于设立和管理证券投资基金，今后将在法律法规许可的范围内提供多元化的资产管理服务，包括社保基金、企业年金以及为企业提供个性化的理财服务。 截至2007年6月底，上投摩根已成功推出六只开放式基金产品——中国优势基金、货币市场基金、阿尔法基金、双息平衡基金、成长先锋基金和内需动力基金，管理资产规模超过560亿元人民币。 自成立以来，无论投资环境顺逆，上投摩根都不负所托，为投资者争取最佳主动管理回报。凭借旗下基金稳健卓越的业绩表现，上投摩根在业内脱颖而出，赢得独立专业机构高度评价，并迅速跻身国内基金业领先行列。 今日，上投摩根本土投研团队精英荟萃，更有摩根富林明海外投资团队鼎力支持，将继续以国际视野掌握中国投资契机，为投资者带来持续优异的业绩表现。 上投摩根屡获殊荣 基金 中国优势基金获2007年晨星（Mornignstar）基金经理金奖·股票型晨星 中国优势基金获2007年理柏中国基金奖理柏（Lipper） 中国优势基金获2006年金牛奖中国证券报 上投摩根货币市场基金获2006年金牛奖中国证券报 中国优势基金获2005年金牛奖中国证券报 中国优势基金获2005年平衡型明星基金奖证券时报 中国优势基金被评为“五星级基金”银河、晨星 阿尔法基金被评为“五星级基金”晨星 中国优势基金获2006年十大明星基金奖和讯网 阿尔法基金获2006年十大明星基金奖和讯网 成长先锋基金获2006年基金产品金奖理财周刊 公司 2006年金牛基金公司中国证券报 2006年基金公司十大品牌奖和讯网 2006年最佳营销服务奖上海证券报 2005年客户服务明星奖证券时报 2005年、2006年最佳品牌建设奖 21世纪经济报道 人物 阿尔法基金经理获“2006年最佳股票型开放式基金经理奖”上海证券报 中国优势基金经理入选“2005年十大基金经理”证券市场周刊 中国优势基金经理被评为“2005年最受投资者欢迎的基金经理”上海证券报