期货套利的基本方法及操作原则

①、跨交割月份套利(跨月套利)

投机者在同一市场利用同一种商品不同交割期之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同

类期货合约以谋取利润的活动。其实质，是利用同一商品期货合约

的不同交割月份之间的差价的相对变动来获利。这是最为常用的一

种套利形式。比如：如果你注意到5月份的大豆和7月份的大豆价

格差异超出正常的交割、储存费，你应买入5月份的大豆合约而卖

出7月份的大豆合约。过后，当7月份大豆合约与5月份大豆合约

更接近而缩小了两个合约的价格差时，你就能从价格差的变动中获

得一笔收益。跨月套利与商品绝对价格无关，而仅与不同交割期之

间价差变化趋势有关。

具体而言，这种套利又可细分为三种：牛市套利，熊市套利及蝶式套利。

②、跨市场套利(跨市套利)

投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。

当同一种商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时，可以预计，它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格，如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出

许多而超过了运输费用和交割成本，那么就会有现货商买入堪萨斯

城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。

③、跨商品套利

所谓跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买进(卖出)某一交割月份某一商

品的期货合约，而同时卖出(买入)另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。

套利操作原则

1.入市前要进行严谨的分析，制定严密的方案并完整执行，不可随意操作。

2.建立有效的交易系统，套利交易跟单边交易一样，也要一套行之有效的交易规则，包括入市条件，建仓步骤，出市条件，平仓步骤等。

因此，套利交易中的止损原则仍然要重视。

综上，主要是对各品种的日收盘数据进行套利研究，在具体的做法上，我们可以缩短样本的时间长度，例如2小时、1小时、10分钟收盘的数据，以便提高套利交易的次数，增加套利的机会。我们将会在以后的工作过程中进行填补和完善，使研究的范围具有广度的深度，我们力求做到最好。

股指期货期现套利-基差套利交易策略

2015年已经到来，由于股指期货和股市行情处于牛市，投资者纷纷办理股指期货开户，首先需要了解的就是股指期货交易策略和套利策略。最常见的就是期现套利，跨期套利，跨市套利和跨指数套利等方式。我们来了解一下，股指期货基差套利交易机会，也就是股指期货期现套利。 1月20日至27日收盘，股指期货合约IF1509与沪深300指数的基差连续6个交易日超百点，如果投资者抓住这个套利机会，至少可以获得超过3%的基差套利收益回报，而去年12月份主力合约IF1501升水量更是创下自股指期货以来的新高。根据股指期货行情走势可知， 2015年1月份，IF1506在1月20日和23日的升水量也超过百点，而IF1509合约更是在20日-27日连续6个交易日升水量超过百点，其中21日升水量超过140点，20日、22日、23日、26日升水量均在130点以上，而27日的升水量也达118.07点。实际上，近期股指期货合约与沪深300 指数的基差罕见多日出现80-100点，而历史上多数仅为0-40点。那么投资者应该如何进行股指期货套利操作呢？我们来通过一个例子简单了解，股指期货的套利机会和套利策略。假如投资者去年12月18日卖出一份IF1501合约，再从现货市场买入相应的沪深300ETF头寸做套利，而投资者只需等待基差回归零点，或等到2015年1月16日期指现金交割日，就可获利。如果仅从静态来计算，根据单次收益=基差/建仓当日沪市指数点位，投资者可获得4.28%的基差收益。一般来说，股指期货和现货指数之间的价格偏差不会特别大，但是可能在过去的这几年时间里，某几个月会出现一个异常的波动，但是这个异常波动不会持续很长。投资者可以在沪深300成份股中精选个股建立多头仓位，同时通过做空沪深300股指期货来达到对冲目的。正常情况下，沪深300股指期货与现货之间的基差一般为正，期现超过百点的基差不是常出现的，并且这种异常波动也不会持续很长时间，更不是说隔几个月就会出现一次的。投资者应该尽快办理股指期货开户，积极把握近期的波动行情，和罕见的基差套利机会。金融股指期货网，是首创期货、东证期货、申银万国期货、国泰君安期货、弘业期货、中衍期货六大品牌期货公司总部签约认可的唯一网络服务平台，可办理商品期货开户、股指期货开户、国债期货开户业务。本网提供最新的股指期货行情数据，套利机会，详情可在网站查询。期货开户可点击网站右侧在线客服。

网上期货交易操作手册

网上期货交易操作手册一、软件下载操作指南 1.入公司网站主业，点击“行情(含交易)程序下载”（图一）。图一 2. 下载并保存文件。 3. 安装文件说明：a.下载富远分析系统完全客户端（富远的行情配套两个交易端：富远和恒生） b. 下载富远网上交易（只提供富远交易系统，不配套行情） c. 下载恒生网上交易（只提供恒生交易系统，不配套行情） d. 下载文华分析系统富远交易客户端（提供文华的行情，富远的交易系统） e. 下载文华分析系统恒生交易客户端（提供文华的行情，恒生的交易系统） 4.网上交易为保证交易畅通，通过电信上网的客户需登录公司的电信站点，通过网通登录的客户需登录我们的网通站点。如何判断自己是电信上网还是网通上网，可通过查询二、交易系统操作手册一．用户登陆双击的图标，运行程序，出现下面登录界面。在客户号栏右面输入客户号，如果选择了“记住”选项后，则在下次选项后，则在下次登陆时不用再输入用户名。在密码处可以敲键盘输入也可以通过密码键盘输入（密码键盘是新加的功能，防止被木马程序盗用密码）如上图所示：二．下单登录后，进入交易界面（见下图）。在下单页面中，直接点击行情中的您想选择品种的“买、卖量”，就可以在委托栏中看到信息进行操作。也可以选择预埋委托，即立刻发出委托单，而是将委托单放到预埋单列表中，在需要时选择单个或全部发出预埋委托。买卖的快捷键为：1为买，2为卖；买卖输完后敲回车跳到开平栏。开平仓的选择，1为开仓，2为平今仓，3为平仓。在数量栏输入开平数量后点发出委托，指令进入交易所。

注意：由于远程通讯会花费一些时间，所以响应可能会有一些延迟（1-3秒是正常的），在下单没有得到委托成功的提示前，或在委托界面中查询不到刚才发出的委托单时，注意不要重复下单。如果上图中左下角方框中显示通讯断开，请您检查您的网络。如果想立刻下单也可以拨打报单电话。 1、委托客户可以看到当日已发出的委托单的情况及持仓情况。（1）委托在该栏里您可以看见委托单的情况，点击右键您可以选择撤单改价，撤单，全部撤单。（2）持仓在该栏里您可以查询持仓单的情况。 2、查委托客户可以通过输入合约品种和历史来进行查询委托单的情况。委托单量大的客户可以通过点击左下角“隐藏撤消”，“隐藏已成”进行筛选。客户可以点击委托单号可以得到更详细的交易资料。 3、查成交客户可以通过输入合约品种和历史来进行查询成交单的情况。同时还可以点击分笔成交明细、按委托汇总、按成交价位汇总进行不同状态的。 4、资金/持仓（1）可以查询客户实时的资金情况。其中，可用资金为客户未被占用的保证金。持仓保证金为客户以被占用的保证金，包括持仓保证金和已报入未成交指令所冻结的保证金。有些定义不全。（2）同时查询资金和持仓情况。可以根据某一笔持仓执行平仓指令。（可点击：今开可用，历史开可用，总可用执行）5、查流水客户可以通过选择起始日，终止日的时间进行帐单查询。 6、预埋单查询所有的预埋单，可选择委托单笔发送、全部发送、单笔作废、全部作废。若由于交

厉害~~~看看美国期货高手怎么做期货。

我在给新入行的期货经纪人讲课时，喜欢更多的结合自己的经历来讲。这样，总能给人留下更深刻的印象。我认为有关期货理论的书已经出的很多了，但大多缺乏生动直观。有人基于同样的认识劝我结合自己的实战经历写一本书。我也很动心，只是迟迟未付之行动。许多人认为我是一个优秀的经纪人，我心里总是不够坦然。为什么？其一从一个经纪人的综合素质考虑，我并未感觉有明显的优越，在我周围总有人在不同的某一方面比我表现出色，比如访客。其二我从未像一个职业经纪人把盈利放在第一位，甚至在妥协一下就可以赚取佣金的情况下选择放弃，固执而缺乏灵活。以之相应的在经纪人中我也不能入挣钱最多之列。这些不足的意识时常在脑海出现会影响一个人的信心。可是那么多人认为我是优秀的，我优秀在哪里呢？我觉的我应该给自己一个准确的定位，以便给自己的信心一个交代。也就顺便讲明了我有什么样的底气和资格在这里饶舌。我给自己的定位是：一个优秀的操盘手。至少从以前的成绩看是这样这不仅仅是因为能让市场上不断传出盈利的信息，也不仅仅因为我自信至少有几波行情做的很好。更重要的是我的盈利总额是我曾经经手客户资金总额的两倍。而且作为经纪人，我从未为客户亏损资金亏损超过客户允许的百分比，从未穿仓，从未被涨跌停板反扣在里面，从未把大笔盈利再亏回去。而且我的主要收入不是佣金而是从客户手里拿到的提成。而且我喜欢期货，更喜欢操盘，喜欢这干脆利索，名利双收的行业。可惜以前从未整理自己的体会和思路。虽然在期货市场打拼了这么些年，心中感触良多。可想总结式的整理出一些文字性的东西一时却又觉得千头万绪，不知从何处下手为好。我就想起了经常有人主动和我探讨一些问题，我总热情的应对，从不回绝。我对这种情景总是印象极深，几年后回忆起来仍历历在目宛如昨日。我便决定以这样的文字开始我的文字整理。这倒和我喜欢偷懒的天性契合。我不求我的一些言论成为经典。也不希望有人把我的言论看作严密逻辑思维的产物。我只希望它是一个个性鲜明能给你强烈印象并在某一点上能启发你思考或者激发起你探讨争辩的欲望。基于这样的考虑，下面的文字自然有理由毫不客气的把打上鲜明的个人烙印的内容也包含在内了。下面我就根据一些记忆，先就一些能想起的问题略作梳理。《1》为什么说在期货市场首先要学会赔钱？我常说的这句话并不是一句笑话，尽管每当听到这样的话总有人象听到相声演员甩出的笑料包袱一样大笑不止。我下面就从几个方面谈一谈我讲这句话的真正含义。（1）钱要赔得明白最初，思想准备不足懵懂进入市场的人，有许多人稀里糊涂把钱赔光就是赔得不明不白。我就曾在1994年美国咖啡暴涨时亲眼所见，有客户手里持有满仓空单急得手指电脑冲经纪人大叫“你把它给我弄住！”怎么弄住？很快，几分钟便被踢出期货市场。这样是不是赔得冤枉？这位客户不懂设止损，也不知申时度势地认赔出场。不知风险如何控制，是不是钱赔得不明不白？这也是这位客户初入的第一张单，以后我再也没见过这位客户。我想也许他从此与期货无缘吧！因为最终他也不明白怎么会这样，期货对于他只是一种灾难和恐惧的记忆。怎样才叫赔得明白呢？就是对巨大的风险了如指掌，然后按自己的计划，按自己的思路，按自己的预期赔钱。这话好象不好听，又象在讲笑话，其实不然。我不是要你积极主动地找着赔钱的意思，不是让你本着赔钱的目的。目的当然是去赚钱，我说的是每次我们都应有一个具体的计划：如果行情走反在哪个价位出场，离场时赔多少钱。很理智的承认输掉一场战斗。但并不意味着我们输掉了整个战争。不用着急，后面的机会又会接踵而至，只要我们还保有实力随时都会赢取胜利。我说的赔得明白还包括：你应提前就明白，在你赔掉这笔钱后，对你操作全局的影响怎样，是否有重大影响，战略战术上需要怎样的调整。还包括对心态的影响。（2）要赔得有道理市场上并不是每张赔钱的单子都是坏单子，也不是每张赚钱的单子都是好单子。一个优秀的经纪人关键是要赔得有道理，赚的有章法。什么叫赔得有道理呢？首先利润风险比例要合理——就是冒多大风险去求多大利润的问题。比如：如果行情走反准

股指期货期现套利策略与案例分析

股指期货期现套利浅析一、股指期货期现套利原理 1什么是股指期货？期货是与现货相对的概念，期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的物品，这个物品可以是某种商品例如黄金、原油、棉花，也可以是金融工具例如沪深300指数。目前，国内的股指期货就是以沪深300指数为交易对象的期货，买卖双方交易的是一定时期后的沪深300指数点位。简而言之，股指期货的点数就是未来沪深300指数的点数。 2、股指期货与沪深300指数的联系股指期货合约以沪深300指数作交易对象，那么期货指数与现货指数（沪深300）具有一定的联系。联系主要体现两点：第一、在大趋势上二者是同涨同跌的，而在某个小的时段里二者价格走势可能会出现不正常的偏离，如下图出现套利机会的三处。第二、在股指期货到期临近交割时，即期货指数成为现货指数时，二者点数相等，女口下图右下角，期货指数与现货指数重合。J 3、套利原理简介股指期货就是未来的沪深300指数，所以在股指期货临近交割时期货指数与现货指数必然相等。如上图，在股指期货到期前，期货指数与现货指数的走势会出现偏差，而在这种偏差达到不正常时，套利机会出现。何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利成本时为不正常。这里所说的套利成本包括资金使用成本、交易费用、冲击成本以及一些机会成本。根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差达到25点以上时为不正常，现期现套利机会出现。在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利成本，套利者可以获取稳定的无风险的利润。二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利机会，怎样把握机会呢？理论上，当期现价差达到25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比较差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。目前拟合沪深300指数现货的方法除了利用沪深300指数的成分股进行复制，另外一个方

股指期货交易策略与股指期货套利

前言 2010年1月8日，国务院原则同意推出股指期货；2月20日，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的要紧制度已全部公布；2月22日9时起，中国金融期货交易所开始正式受理客户开立股指期货交易编码的申请。股指期货上市前的各项预备工作紧锣密鼓并相继完成，正式推出之日将至。股指期货的推出将是中国金融市场上的一次重大创新，填补了我国金融期货的空白，它将改变当前市场单一的博弈模式，结束中国股票市场长期以来没有做空机制的现状，同时也有利于提高金融市场效率与市场透明度，积极推动产品创新、策略创新，必将对中国股市、期市的和谐健康进展作出重大贡献。股指期货的出现亦将使得机构投资者的交易策略更富多元化。利用股指期货的多项特征与优势，能够轻松实现套利、套期保值以及资产配置等组合策略，有效改善投资组合的效率。为关心机构投资者更全面明晰地了解股指期货、了解股指期货推出后的新市场、新策略，我们以下就股指期货的基础知识、以及利用股指期货进行套利、套期保值、资产配置等可选交易策略作一一介绍。

基础篇股指期货基础知识一、股指期货概况期货分为商品期货和金融期货。股指期货为金融期货的一种，是以股票指数为标的资产的标准化期货合约。买卖双方报出的价格是一定期限后的股票指数价格水平，合约到期后通过现金结算差价的方式进行交割。 1、股指期货的特征股指期货是一种金融衍生产品，即它的价格衍生于股票如此一种基础资产。股指期货在全球范围内的成功得益于股票市场的高波动性。传统的股票市场中，由于成本压力增加、市场收益水平下降，对风险进行治理显得尤为重要，投资者急需更多可供选择的投资策略，而孕育而生的股指期货确实是如此一种高效率、低成本的策略工具。（1）风险转移和收益增加股指期货的要紧优势在于它能够实现风险转移。市场中的投资者对风险有不同偏好。风险厌恶型的投资者可能不希望持有的投资组合发生亏损，而风险喜好型的投资者却情愿主动承担更大的风险，同时通过准确预测市场的走势，来博取盈利的机会。股指期货正是沟通了股市与期货两个市场，沟通了风险厌恶和风险偏好这两类投资者，使得市场参与者能够轻松的把股市的风险转移到期货市场上。（2）杠杆效应杠杆效应是股指期货的另一个典型特征，即投资股指期货的实际资本支出远小于实现相应的股票组合投资的交易支出，这意味着使用较少数量的本金就能够操纵较大数量的资金进行投资。假如以投资的本金作为衡量标准的话，股指期货的价格浮动要远大于股票的价格浮动，这确实是杠杆效应。这一特征决定了股指期货具有提供高回报的能力，也蕴含了高亏损的风险。（3）透明性和流淌性股指期货作为一种金融期货，是一份标准化的合约。以一个月份的合约为例，所有那个合约的市场参与者交易的是同一样东西，这确保了投资者能够轻易的找到交易的另一方，从而确保了市场的流淌性，这也意味着大额的交易订单能够在任何时候得到满足而可不能对价格产生过度的阻碍。此外，在我国交易的股指期货，全部采纳电子交易，进一步确保了价格、交易量以及执行交易的透明性。因此透明性与流淌性也是股指期货对投资者具有吸引力的一个重要因素。（4）灵活性股指期货的交易规则规定了能够双向交易、T+0交易。这意味着投资者能够在任何交易时刻依照他们对市场的推断和对风险的承受能力来调整头寸，保证投资的灵活性。（5）低交易成本低交易成本也是股指期货的一个特征。得益于股指期货的杠杆效应，令其交易的手续费也成倍的下降。目前中金所股指期货仿真交易收取的手续费为成交金额的万分之一（双边），远远低于股票的收费标准。

期货操作原则

期货短线交易原则作者：文子期货交易是一种纯技术性的交易，这种技术包括资金管理、买入卖出时机、加仓时机、止损，心态控制。如果仅仅做好一方面是不够的，只有几个综合起来才能成为一个好的交易员，才有可能在这个市场中稳定的赚到钱！一、做多的时机 1.在长期下跌后或者横盘中，找一些近段时间波动不大合约，如果有一根阳线上穿前一根k线的最高点而且价格波动的幅度大于前几根k线的幅度，就是做多的时机。必须以收盘价为基准，盘中的波动可以不计,说明追高的人较多，而看跌的人较少，所以收盘比上一日最高价还高。在下跌很长时间后或者是在上升中回调后突然出现这种情况时买入较为可靠。特别是上穿均线时，这种上穿最为可信。可在当天介入，或在以后的日子里，价格回调或是高开都可以介入，但要以阳线的最低点或者昨天最低点做为止损点！如果第一天的涨幅过止损点做多点

大，可以用少量的资金参与或者放弃这次交易。这是一次失败形态，可以止损出局，虽然大幅下跌了，但也必须止损出局！不要认为跌太多了，而凭自己的想象认为跌不到哪里去！这是以后的走势，不要认为不可能跌了而在想象中交易！又跌了10% 有时还有很多变化，请在心里记住这些图形以及以后的发展变化。期货的确是一个多变而且反人性的市场，大多数人就是不能及时的跟上这种多空的变化。只能通过不断的交易和总结才能不断提高交易的技巧，期货中交易技巧也是在从事期货中取胜的主要手段，只有一定的交易技巧就能提高自信，战胜恐惧。做多止损出局再次做多点

在一次交易中，可能突然来回改变几次。看看豆油在2009年3 月的一次变化。这时的行情在高位所以要小心的做好止损！当天高过了昨天的最高价，应该做多，而在收盘时又突破昨天的最高点，这时应该止多，而且可以反手做空，做空的止损点可以放在昨天的最高点上,以防止万一再次上涨！ 1 而后几天的走势就让人左右不是人，但只要把握住收盘，错误是没有办法避免的。只要拿到一次大的波动，所有的小亏损都可以补回来。当第二天再次跳空高开时应该做多，跳空表示一种力量，同时止损放在昨天的最高点上在4月份时同样的变化再次出现，手法和这次的一模一样，只是在不同的位置。分清楚也不是很难，难就难在多空的思维变化，在期货中做交易就要随时要有两手准备。在昨天的上涨中这天再次突破昨天的高点，按理论应该是买入点，而它收盘时又再次突破昨天的当天的突破昨天的最高后又再次向下收盘时又应该反手做空做空止损跳空高开又要再次多

期权无风险套利原理及应用

期权无风险套利原理及应用利用标的资产期货代替套利组合中的现货交易具有较大优势，不仅可以降低交易成本，还可以在期货市场完成套利组合的构建，操作也更加简便。除此之外，现货买入需要全额资金，融券的杠杆最大亦不超过2.5倍。期货高达5倍左右的杠杆可以提高资金的使用效率。套利是通过构建资产组合，捕捉标的资产不合理定价所带来利润的行为。在实际操作中，套利的最大特点是在组合构建之时便已锁定了理论盈利水平，无论标的资产价格如何变化，套利组合均可获得大于0的现金流，也即真正意义上的无风险。此外，更严格意义上的套利组合收益不随标的资产价格的变化而变化。换言之，套利是一种绝对收益产品，套利组合也通常为对冲策略组合。期权无风险套利的可行性从理论上来说，在一个高效的市场中，所有市场信息会第一时间反映在价格上，任何资产价格都不会偏离其应有价值，利用价差进行无风险套利的机会应该是不存在的。但大量研究和实践经验表明，现实中的市场并非完

全有效市场，不同资产价格之间有可能在极短时间产生失衡，这就使无风险套利成为可能。从国际市场的实证来看，目前成熟市场中的套利机会和套利空间都较为有限，但新兴市场由于其成熟度还不够，套利机会仍然大量存在。不过，随着参与套利的投资者不断增多，以及机构自动化交易系统的成熟，新兴市场的套利机会及空间也将不断减小。从国际成熟市场的经验来看，后期把握套利机会主要依靠较低的交易费用和较高的下单速度，目前成熟市场中仅做市商或专业的交易员才有资源去获得期权套利机会。期权无风险套利原理目前，国内沪深300股指期权为欧式期权，下文主要分析欧式期权。同时，我们假设标的资产在期权持有期内不支付红利，计算过程中不考虑相关交易成本及保证金机会成本。同时，假设利率在期权存续期间不会发生变动，且借贷利率相等。 1.单个期权上限套利在任何时刻，看涨期权价格都不能超过标的资产价格，即期权价格的上限为标的资产价格。如果看涨期权价格超过标的资产价格，可以卖出看涨期权，同时以现价买进标的资产，从而获取无风险利润。

C16007 股指期货交易策略介绍答案

一、单项选择题 1.股指期货的交割结算价是（）。 A.最后交易日标的指数最后1小时的加权平均价 B.最后交易日标的指数最后2小时的加权平均价 C.最后交易日标的指数最后1小时的算术平均价 D.最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2.2015年6月18日，某投资者预期未来一段时间股票市场将会下跌，因而想对其持有的股票组合进行套期保值，通过计算股票组合和沪深300、上证50、中证500的BETA值分别为0.6、0.5和0.9，以下哪一个合约套期保值效果最优？（） A.IF1506 B.IF1507 C.IC1506 D.IC1507 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 3.2015年4月16日，IH1505的价格为3220点，上证50指数的价格为3150点，50ETF的价格为3.117。某投资者认为当前出现了期现套利机会，应该进行以下哪一项操作？（） A.做多1手IH1505，同时买入303200份50ETF B.做多1手IH1505，同时买入202100份50ETF C.做空1手IH1505，同时买入303200份50ETF D.做空1手IH1505，同时买入202100份50ETF 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4.投资者利用股指期货进行套期保值需要注意的风险有（）。 A.基差风险

B.流动性风险 C.展期风险 D.其他风险您的答案：B,C,A,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5.在股指期货期现套利的实际操作中，通常选用ETF代替现货，这是因为ETF相对完全复制现货指数有以下优势（）。 A.交易成本低 B.流动性好 C.冲击成本小 D.容易操作您的答案：B,C,A,D 题目分数：10 此题得分：0.0 6.预计股市上涨，为了控制股票买入成本，先买入股指期货，预先锁定将来购入股票的价格水平，通常这样的操作称为（）。 A.多头套保 B.空头套保 C.买入套保 D.卖出套保您的答案：A,C 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7.股指期货跨期套利实行单向单边保证金制度。（）您的答案：正确题目分数：10 此题得分：10.0 8.对期现套利而言：若期货价格超出无风险套利区间，则说明出现套利机会；若期货价格在无风险套利区间内，则没有套利机会。（）

国债期货的套利操作运用

国债期货的套利操作运用与其他期货品种一样，国债期货也存在期现、跨期和跨品种三种套利。套利本质上其实是对冲交易策略，也即通过多空组合来谋取不同资产间相对估值变动的收益。第一种、期现套利期现套利，是通过期货和现券之间的相对估值偏差来获利。该类策略存在两种模式，一是不同期限品种间的利差关系，即收益率曲线交易，包括增陡/变平和波动率交易；二是现货和期货间的价差关系，也即基差交易。（1）收益率曲线交易即通过收益率期限结构，以及债券的久期和凸度，构建一定的对冲组合以获取利差变化或者收益率波动收益。这里又分两种，前者是收益率期限结构交易，即增徒/平坦交易；后者是收益率波动的交易，即凸度交易。收益率期限结构交易变平交易：多头长久期+空头短久期。反之，增陡交易：多头短久期+空头长久期。波动率交易最常见的是蝶式策略，即构建“多头长久期+多头短久期+空头中久期”组合，以通过收益率波动收益。蝶式策略相当于一个变平交易（蝶之长翼）和一个增陡交易（蝶之短翼）的结合体；一般来说，该策略的久期为零，并通过长中短三种不同久期的组合去尽量规避收益率斜率风险，获得凸度交易收益。国债期货的重要性——等同于CTD券，有效卖空国债期货可以弥补目前国内市场缺乏有效卖空工具的空缺，实现上述的收益率曲线交易（买断式回购量太少）。因为国债期货的债券属性由其CTD 券决定，其基点价值等于CTD 券基点价值除以其转换因子、其（修正）久期与CTD 券一致、其价格根据理论定价由CTD券决定，因此可以充当CTD券进行上述操作。（2）基差交易就是通过现货（包括但不限于可交割券）和期货的多空组合来获取期现价差变化收益。因为期货价格由其标的决定，因此其同标的之间应该具有稳定的统计规律，临近交割时基差收敛。国债期货因一篮子可交割券的设计稍复杂。具体看有如下几种基差交易方法： CTD券基差收敛交易

我是怎样做期货的

---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 我是怎样做期货的我是怎样做期货的以下是我多年期货生涯以来，陆续写的博客、日志、刊物上文字。皆为根据亲身经验总结出来。现集中整理在一起，留待参考。目录：一、系统化交易：风险优先 vs 效益优先二、系统化交易系统了什么？三、合格的交易系统是什么样的？四、期货原则：对待资金的态度，决定你的金钱积累程度五、期货交易法则：不预测，想对策六、期货人是贵族还是苦行僧？七、技术和心态，对做期货哪个最重要？八、做期货最忌讳，最不能使用的字眼：感觉. . . . 九、心动到手动：专业期货人的特质十、期货总结：什么是基本面？十一、期货原则：不要愤怒，不要埋怨。市场绝对是有道理的十二、空头行情不是做出来的，是撤退撤出来的一、系统化交易：风险优先 vs 效益优先（1）市场的波动中什么因素起主导？有影响的因素多不胜数，但一切都反映在了盘面上。 1 / 12

盘面由资金主导，但具体集中在 3 个指标：价格、持仓量、成交量。所以，抓住了关键，其他一切都可过滤。反映出来的价格特征是什么？单个价格几乎看不出特征，但是，通过对比，特征就明显了，比如，沪铜论铜对比、豆和粕对比。。。这里特别注意的是，我们不能钻在某个局部市场的牛角尖里研究，那样得到的永远是局部的结果。比如，不能只研究沪铜的历史数据从出结论、而忽视伦铜、美铜数据。同样对连豆也是这样。其实通俗的讲，就像辽沈战役，作为一个连长，你可能永远不明白林彪的作战意图；相反，如果站在林彪的角度，全局的看问题，就一目了然了。（2）水桶的短板决定了整体容量，怎么控制最大亏损？在系统交易里，最容易得到的是开仓信号，最难办的是何时平仓。我有一个简化办法就是：移动开平仓。在连续 N 天出现开仓信号时，每天只 1/N 仓位。每个仓位单子拿到第 N 天后坚决平仓。

C16007股指期货交易策略介绍(90分)

一、单项选择题 1. 股指期货的交割结算价是（）。 A. 最后交易日标的指数最后1小时的加权平均价 B. 最后交易日标的指数最后2小时的加权平均价 C. 最后交易日标的指数最后1小时的算术平均价 D. 最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 2015年6月18日，某投资者预期未来一段时间股票市场将会下跌，因而想对其持有的股票组合进行套期保值，通过计算股票组合和沪深300、上证50、中证500的BETA值分别为0.6、0.5和0.9，以下哪一个合约套期保值效果最优？（） A. IF1506 B. IF1507 C. IC1506 D. IC1507 您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 3. 2015年4月16日，IH1505的价格为3220点，上证50指数的价格为3150点，50ETF的价格为3.117。某投资者认为当前出现了期现套利机会，应该进行以下哪一项操作？（） A. 做多1手IH1505，同时买入303200份50ETF B. 做多1手IH1505，同时买入202100份50ETF C. 做空1手IH1505，同时买入303200份50ETF D. 做空1手IH1505，同时买入202100份50ETF 您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 二、多项选择题 4. 投资者利用股指期货进行套期保值需要注意的风险有（）。 A. 基差风险 B. 流动性风险 C. 展期风险

D. 其他风险您的答案：C,A,B,D 题目分数：10 此题得分：10.0 5. 在股指期货期现套利的实际操作中，通常选用ETF代替现货，这是因为ETF相对完全复制现货指数有以下优势（）。 A. 交易成本低 B. 流动性好 C. 冲击成本小 D. 容易操作您的答案：D,C,B 题目分数：10 此题得分：0.0 6. 预计股市上涨，为了控制股票买入成本，先买入股指期货，预先锁定将来购入股票的价格水平，通常这样的操作称为（）。 A. 多头套保 B. 空头套保 C. 买入套保 D. 卖出套保您的答案：C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 三、判断题 7. 股指期货跨期套利实行单向单边保证金制度。（）您的答案：正确题目分数：10 此题得分：10.0 8. 对期现套利而言：若期货价格超出无风险套利区间，则说明出现套利机会；若期货价格在无风险套利区间内，则没有套利机会。（）您的答案：正确题目分数：10 此题得分：10.0

文华睿期(wh4)套利教程

文华睿期(wh4)套利教程 2016-1 上海文华财经资讯股份有限公司Webstock Information Systems Co.,Ltd

一、套利K线图带有上下影线，做套利像做单合约一样二、国内跨期套利三、国内跨品种套利四、自由组合套利，可做内外盘跨品种跨市场套利五、蝶式套利六、黄金T+D套利七、支持交易所标准套利合约下单八、可设置价差、价笔两种套利图九、独立的套利下单界面十、可设置套利条件单十一、支持套利程序化，可做效果测试及自动下单十二、常见问题

一、套利K线图带有上下影线，做套利像做单合约一样提示：自定义套利合约修改参数后，两天后才可看到新的K线图。设置套利合约对后，可以查看套利K线图。套利k线图与单合约一致，支持加载技术分析指标，做套利像做单合约一样方便。下图是自设套利合约塑料1601—PP1601的日K线图，除提供K线图外，软件还提供盘口报价及副图指标。当我们需要做技术分析时，通过选择鼠标右键中的【设置技术指标】即可在K线图上增加分析指标或切换副图指标。二、国内跨期套利软件提供国内市场跨期套利，在套利菜单下选择【自设套利合约】，如下图所示设置国

内跨期套利，系统将列出该市场中所有符合条件的套利对表达式，选择要交易的套利对后点击确定。你可以在自设套利合约报价列表中找到已经设置好的国内跨期套利对。如下图所示是如何设置国内跨期套利：注： 1、跨期套利：品种相同，交割月份不同。 2、方向：系统根据合约的近远月设定。正向：第一腿近月，第二腿远月；反向：第一腿远月，第二腿近月。 3、主力相关：只显示与主力合约相关的套利对。三、国内跨品种套利软件提供国内市场跨品种套利，在套利菜单下选择【自设套利合约】，如下图所示设置国内跨品种套利，在设置框中选择好第一腿品种和第二腿品种，系统将列出两个品种所有符合条件的套利对表达式，选择要交易的套利对后点击确定。你可以在自设套利合约报价列表中找到已经设置好的国内跨品种套利对。如下图所示是如何设置国内跨品种套利：

股指期货套利案例

股指期货套利案例【篇一：股指期货套利案例】 2008年以来，沪深股市大幅下挫，上证综指从5261点跌至昨日的3626点，跌幅达31%，沪深两市总市值也大幅缩水。缺乏做空机制使沪深股票市场的投资者“望熊兴叹”，与其面对下跌的股市大海捞针般地找寻“黑马”，不如静下心来了解一下交易机制更加灵活的股指，因为未来将要上市的股指期货将为我们打开另外一扇“财富之门”。之所以选择200万资金来分析股指期货套利策略，一方面是因为依目前的指数点位看，200万是进行股指期货期现套利最基本的资金要求；另一方面也是向更多的中小投资者展示如何利用股指期货上市初期市场中可能存在的大量套利机会获取几乎无风险的收益。在比较成熟的市场，期现套利往往是大资金利用程序化交易实现的，中小资金由于交易成本较高等原因，能够捕捉到的套利机会相对大资金而言要少很多。然而在股指期货上市之初，机构的程序化套利交易系统尚不完善，市场效率通常偏低。在股指期货推出到机构投资者能够成熟运作套利交易期间，是中小投资者通过期现套利获取利润的大好时机。我国第一个金融期货品种——沪深300股指期货各项准备工作正在积极进行，投资者应做好把握即将到来的投资良机的准备。一、套利的含义及种类套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的不合理差价，同时买入和卖出两张不同合约以从中获取利润的交易行为。股指期货套利分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利四种，其中以期现套利和跨期套利最为常见。二、利用etf与股指期货进行期现套利期现套利的基本原理是当股指期货价格高于套利上界时，套利者可卖出期货，同时按指数构成比例买进相应数量的成分股，在期货到期日结算则可获取套利利润，此种套利行为也称为正向套利。反之，在股指期货价格低于套利下界时，买入期货，抛空相应数量比例的成分股，亦称之为反向套利。对于一般的投资者而言，由于股票市场缺乏做空机制，反向套利难以实现，但对于基金等机构客户，由于其原本就持有相当数量的权重股，反向套利可以在一定条件下实

商品期货的操作技巧

商品期货的操作总结影响商品期货涨跌的因素有以下几个主要因素：1.主力操控因素，2.大盘因素，3.外围市场的因素。这几个因素综合的结果导致了商品价格的涨跌。下面就从几个因素注意描述，并给出例证。主力操控因素所谓的主力因素是指商品期货的交易过程中主流资金的方向和大小。这个因素是价格涨跌的一个关键的内在因素。主流的资金做多，那价格涨的可能就大；做空，跌的可能就大，主流资金即所谓“庄”，股票有庄则灵，期货亦然，这点大家都很清楚。关键是，如何发现主力资金也就是庄的大小和方向？这才是问题的关键。投资家经过多年的努力，在“发现庄”的问题上，取得了不错的成就。“必赢”主力揭示系统就是其成果之一。下面我们用图示的方式，对于各种情况，注意加以说明。必赢三线必赢三线是投资家的一个跟庄利器，他是通过对每笔交易的主动性统计，发现主力的意图的。他的三个线分别代表主力线，散户线和综合线。主力线是成交额20万元以上的单子的统计线，散户线是成交额20万元以下的单子的统计线，综合线是所有单子的。三线意义三线中的每条线都有方向和数值，向上说明主动买增加、主动卖减少；向下说明主动买减少、主动卖增加；走平说明主动买卖维持在一个水平。零轴位置是买卖平衡的位置，零轴之下是主动卖多于主动买，零轴之上是主动买多于主动卖。知道了这些意义，我们就结合价格可以灵活理解三线了。典型组合对于期货这样的T+0品种，中长期操作用5，15分钟周期、盘中短线操作用1、5分钟周期。 1.“好背离”形态。 “好背离”预示着股价离拉升不远了。所谓的好背离是指价格下跌或横盘但是三线的主力线向上，价格下跌但是三线的主力线在零轴之上横盘或者向上的情况。这样的情况发生，一般说明主力资金在收集做多的筹码，如无特殊情况，后面价格会涨。如下图：

对冲套利交易策略研究_俞光明

第5期（总第354期）2013年5月财经问题研究 Research on Financial and Economic Issues Number5（General Serial No.354） May，2013 对冲套利交易策略研究俞光明（中信证券浙江股份有限公司宁波天童北路证券营业部，浙江宁波315000）摘要：随着我国证券市场的快速发展，交易品种与交易手段逐渐多样化，量化套利交易、高频程序化交易等先进的投资理念在我国有了应用的空间。但由于国内证券市场的参与主体依然是中小散户投资者，他们在交易通道、信息获取和专业分析等方面均处于弱势地位。因此，本文试图以证券市场上华夏50ETF与华泰柏瑞300ETF这两个流动性非常好的ETF基金品种为例，通过对历史交易数据的统计分析，来探讨一种适合中小投资者参与对冲套利交易的策略。关键词：指数化交易;ETF基金;对冲套利;高频交易;配对交易中图分类号：F832.51文献标识码：A文章编号：1000-176X（2013）05-0049-04 目前我国的证券市场在上市公司数量、市场参与群体、交易品种、投资理念、投资手段等方面均处在一种蓬勃发展的状态。尽管整个证券市场在不断向前发展，但是作为市场参与的一个重要主体，广大的中小散户投资者，在市场的发展过程中，却并没有收到理想的投资收益。这中间除了整个市场演化过程中还存在着许多制度上的问题外，更多的是二十多年的市场运行，熊长牛短的市场表现，让处于市场博弈过程中极不对称地位的中小散户投资者很受伤。对中小投资者来说，寻找各种战胜市场的投资方法更显必要。为此本文试图以证券市场上华夏50ETF与华泰柏瑞300ETF这两个流动性非常好的ETF基金品种做为研究对象，结合其在实时交易过程中时常出现不同向或不同步涨跌幅率这种被观察到的现象，通过对历史交易数据的统计分析，来探讨一种适合中小投资者参与对冲套利交易的策略。以供中小散户投资者面对日趋复杂的市场交易环境，扩展其交易策略作参考。一、ETF基金概述 ETF基金全称为交易型开放式指数基金，是指在交易所上市交易且其基金份额可变的一种开放式基金。每种ETF基金的设立通常均与某一市场上常见的标的指数相对应。故ETF基金通常又称为指数型基金。 1.ETF基金的特点（1）被动操作的指数基金。ETF是以某一选定的指数所包含的成份证券为投资对象，依据构成指数的股票种类和比例，采取完全复制或抽样复制，进行被动投资的指数基金。ETF不但具有传统指数基金的全部特色，而且是更为纯粹的指数基金。（2）独特的实物申购、赎回机制。实物申购、赎回机制是ETF最大的特色，使ETF省却了用现金购买股票以及为应付赎回卖出股票的环节。此外，ETF有“最小申购、赎回份额”的规定，只有资金达到一定规模的投资者才能参与ETF一级市场的实物申购、赎回。（3）实行一级市场与二级市场并存的交易制度。在一级市场上，对资金达到一定规模的投资者可以随时在交易时间内进行以股票换份额（申购）、以份额换股票（赎回）的交易。在二收稿日期：2013-03-10

沪金期货无风险套利实证分析

沪金期货无风险套利实证分析中证期货有限公司孙凡摘要本文详细讨论了沪金期货三种无风险套利的理论和模式，重点讨论了期现套利的操作方法和计算公式，并结合实际给出了实例，通过这些实例我们可以看到沪金期货的无风险套利是切实可行的，投资者根据这一方法也可以获得较为稳定的收益。文章最后探讨了实际套利中需要注意的风险及相应解决办法。关键词：黄金期货、无风险套利、期现套利一、期货套利理论基础按照期货成本定价理论，不同到期月份的黄金期货合约，都有一个理论价值，如果期货市场中黄金期货的价格偏离了其理论价值，就会出现套利机会。黄金期货的理论价格可以用公式表示如下： T)K(t,r) (1S(t)T)F(t,360 t -T ++×= ① 其中：F（t,T）=T时期到期的期货合约在t时期的价格； S(t)=在t时期标的资产的现货价格； r=（T-t）期间的无风险融资利率，一般是一年期贷款利率； K(t,T)=持有成本，包括仓储费、运费、相关杂费等等；即：期货价格＝现货价格*无风险利率＋持有成本由于交易性质和交易场所不同，黄金在期货市场和现货市场存在

合理的价格差异。一般来说，由于理论价值的存在，双方的价差稳定在一个固定的区域，但有时会出现短暂的异常。在经济规律的调节下，差价最终会恢复正常的水平。期现套利可以捕捉这短暂的异常，运用期货工具将失真的价格差锁定，当市场恢复到正常时，通过对充平仓或交割来获利。二、无风险套利的模式（一）跨市套利遵循“一物一价”原理，一件相同的商品在世界任何一个地方都应该有一个等同的价格（在扣除汇率、运费、关税等影响因素后），就比如一吨相同等级的精铜，如果在伦敦的价格加上运费和税费相关费用之后还显著低于国内价格，那么就会有大量的贸易商将伦敦市场的铜进口到国内，这样伦敦的铜价会上升，而国内铜价则下降，直到两者价格回落到一个合理的范围。对于期货市场这一做法也同样有效，对于两个到期日相近的合约，若价差超出了无套利区间的上下边界则会触发套利资金入场，比如一直以来活跃在LME和SHFE两个市场的套利资金，有一套完整的在铜、铝、锌上面的跨市套利方法。全球交易黄金期货的市场除了上海还有纽约、东京和香港，理论上来说只要沪金与其他任何一个市场的价差处于不合理的状态，那么就存在跨市套利的机会，但跨市套利有一个基本前提条件，那就是这种商品是可以自由流通，进出口无障碍的品种，然而目前我国对黄金的进出口贸易还处于严格管制阶段，黄金的进出口需得到人民银行的

期货操作最简单方法

期货操作最简单方法期货操作最简单方法之入场信号 (1)2日时间框架的MACD指标和KDJ指标。(某些品种波动小，也可以选日线如大豆) (2)但MACD在零轴下方即将金叉时，看KDJ指标，KDJ金叉做多入场。最稳健的操作是，MACD零轴下金叉入场，没有机会耐心等待。MACD零轴上方金叉也可以操作，但风险增大，要严格控制仓位，若是新手就老老实实等MACD在零轴下方金叉买入，新手也不要做空，等赚了钱再练习做空吧。期货操作最简单方法之出场信号 (1)2日时间框架的MACD指标和KDJ指标。 (2)但MACD即将死叉时，看KDJ指标，KDJ死叉平仓。期货操作最简单方法之资金管理 (1)分三批买入。盈利加仓。亏损绝不允许加仓。 (2)任何时候保证金比例不要超过30%。期货操作最简单方法之心态 (1)不要贪婪，不要想一夜暴富。 (2)严格执行止损纪律，亏损每次进场资金10%，无条件止损。 (3)期货就是赚钱的工具，赚的钱不要再投入期货市场，除非你已经稳定的在期货市场盈利3年，否则小心将赚点钱吐回去。

(4)期货虽然也能做空，但绝不是每天都有机会，天天操作且能赚钱的都是从死人堆里爬出来的高手，新手老老实实等机会，这种机会1年会有1-2次，千万不要等不急冒然进场操作。耐心等待也是心态的修炼。期货操作最简单方法之几个误区 1、不止损很多人有这种经历，连续操作n次(n>10)，之后就飘飘欲仙了，结果不知减低仓位和控制操作次数，最后一朝被打回解放前，连本带利全部亏进去，更有甚者还是倒亏。这是一个很简单的问题，期货是一门概率至上的学问，连赚10次以上只能说明你的运气周期到了，而不能说明你找到了完美的“圣杯”。一个交易模式命中率永远不可能超过60%，一旦超过了，就意味着灭顶之灾，这句话，各位可细细品味。 2、不止盈很多人有飘单的习惯，飘单这个词来源于外汇市场，意思就是进场后不平仓，只要不扫止损单子就拿着，有一种听天由命的感觉。一般来说，飘单的结果不是扫止损就是平保出场，白白扔掉了大笔的浮赢。长久以往操作下去，就是一个字，亏。 3、亏钱之后来回反手期货很大的意义上说就是赌博，就像打牌，输的时候越想回本就输得越快，期货也是这个道理，具体就不细说了，切记，亏损后等待新的机会入场，而不是原地来回折腾。还有一个原因就是大家都在亏的时候说明市场在震荡，且震荡还会延续，这时候再进场操作您觉得是否不够理性呢? 4、喜欢预测做期货，说白了要有自己在期货上的核心竞争力，也就是比其他人强的地方。但是有很多人把预测当成了自己的核心竞争力，整天搞一些江恩理论、波浪理论之类的东西。更有甚者，看高一个价位后大谈做人等等。其实大可不必。市场是无法预测的。试问有人能