万达财务风险管理

万达的财务风险管理

一、万达财务风险背景

大连万达集团创立于1988年，形成商业地产、高级酒店、旅游投资、文化产业、连锁百货五大产业，企业资产2200亿元，年收入1051亿元，年纳税163亿元。已在全国开业49座万达广场、26家五星级酒店等。与一般网购平台不同，其在线销售的不仅是实体商品，更强调酒店、电影票等实体消费的在线预订。此文针对万达集团2017年出现的财务风险及其应对措施进行分析。

1、经济背景

随着资本市场的日益成熟，企业的融资渠道越来越多，融资空间不断拓宽，这些有利条件为企业募集发展资金提供了便利，大大缓解了以往的资金瓶颈问题。但是，企业如同海上浮舟，起伏不定，其面临的外部环境的多变性，加之企业内部管理方面存在的问题，往往会造成企业的经营效果偏离企业的预期指标，是企业产生财务风险，甚至危及企业生命。

2、万达财务基本情况

（1）企业转型

万达集团近年来一直推进“去地产化”、轻资产转型战略。在2016年集团年会上，王健林明确提出万达的转型思路：一是逐步减少地产投资；二是轻资产运营；三是提升租金利润占比。在王健林提出调减600亿元地产收入目标后，万达在“去地产化”“轻资产化”的战略下，开启了“卖卖卖”的模式。

近年来，人民币贬值，万达仍然大肆在海外投资。自2012年万达启动国际化战略，开始大笔并购海外资产：

2017年，万达经历了638亿元世纪并购案，将旗下的13个万达文旅城卖给了融创、77个酒店卖给了富力，与此同时，万达保留文旅项目的品牌及运营管理权，从而继续实施其轻资产战略，由万达文化旅游创意集团有限公司（即“万达文旅”）负责项目运营管理。由此，万达实现了轻资产战略落地的重要一步，随后，万达便开始了一些列“左手倒右手”的系列资产腾挪。

2017年8月，万达酒店发展分别以63亿元和7.5亿元的代价收购万达旗下的文化旅游创意集团有限公司和万达酒店管理（香港）有限公司，从而完成了重资产业务的剥离，实现万达轻资产的上市。同时，向大连万达商业出售旗下桂林、伦敦、芝加哥和悉尼及黄金海岸的地产项目股权，交易完成后，万达酒店发展成为万达文旅产业唯一上市平台。

（2）往年财务状况

2012年上半年，万达集团销售额达到365亿，其中新开业项目2个，分别是上海宝山万达广场和大连万达中心，目前为止万达广场开业项目总数达到50个，开业五星级酒店28家。上半年新开建项目12个，频繁出手拿地7宗。上半年还收购了美国第二大院线AMC，投资30亿美元在俄罗斯开放项目，同时万达也负面缠身，上半年万达可谓“冰火两重天”。

（3）现金企业股权结构

二、万达财务风险原因

1、内部财务关系不明

企业与内部各部门之间及企业与上级企业之间，在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理不力的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。这主要存在于集团的财务关系中，很多集团公司母公司与子公司的财务关系十分混乱，资金使用没有有效的监督与控制一般来说，企业在构建自身的资金结构时，应充分考虑自有资金与负债资金、长期资金与短期资金的相互比例，以确保企业的资金能够正常运转。

2、财务管理人员风险意识淡薄

万达集团财务管理人员对财务风险的客观性认识不足。财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。然而在现实工作中，万达集团的财务管理人员缺乏风险意识。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。在企业生产经营管理工作中，财务管理人员发挥了重要的作用。完善的财务规章制度要靠财务人员去操作与执行，然而万达集团的财务管理人员认识财务风险的客观性能力不足，财务管理人员素质不高，风险意识缺乏，忙着处理日常业务，无心顾及管理业务，没有很好地参与企业经营决策。随着市场经济不断发展，企业生产规模不断扩大，企业的财务活动成为企业活动中一个重要的方面，企业的财务活动也越来越复杂。由于万达集团财务管理人员的风险意识薄弱，不能从根本上把握风险的本质，给万达集团带来了巨大的财务风险。

3、财务决策缺乏科学性

万达集团的财务决策，一般都是根据经验或者自己的主观臆断，缺乏科学性。

由于缺乏真实、全面的信息，决策所依据的信息只能接近真实情况，而不能真实、全面地反映客观事实。由于万达集团的财务决策不科学，使得企业的投资收益率低于企业的筹资成本，导致企业的财务状况恶化，对企业到期偿还债务产生威胁，为企业带来巨大的财务风险。财务决策缺乏科学性导致决策失误。

4、监管机制不健全

万达集团需要建立一套比较完整的、健全和强有力的监管系统，这样，企业的财务制度的有有效运行才有保障。目前，万达集团的财务监管机制不健全或形同虚设，坐支现象严重，不能展开有效的财务风险预测，也就不能为决策者提供及时、有效的财务风险信息，容易产生财务风险。

三、财务风险措施分析

1、加强对财务管理外部环境的监控

加大对万达集团的扶持，制定或完善有利于万达集团发展的政策。改善环境主要是要求各级政府及有关部门要以服务为宗旨，为企业的发展创造良好的环境。

2、优化资本结构

要想构建最佳的资本结构，首先在资金的筹措方面，万达集团应根据企业的发展状况和风险能力，选择对企业最有利的融资组合，实现资本结构的最优化。其次，要使负债结构合理化，万达集团必须关注和优化负债结构，才能发挥债务的最大经济效用。再次，保持科学的分红比例，注重企业的营利留利，确保企业有充足的流动资金，还可以建立财务风险基金，以使企业在面对财务风险时可以从容应对。同时，理顺万达集团内部的财务关系，必须做到责、权、利的统一。这样才能在面对企业的错综复杂的内部财务关系时，防范财务风险。

3、提高财务管理人员风险意识

在市场经济条件下，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，任何环节的失误都会给企业带来损失，因此，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的全过程，不断增强财务风险意识。增强万达集团整体的风险意识，如果单纯增强全员的风险意识，没有将风险责任落实到个人，那么效果将大打折扣。